那么，不免税了，医美价格是否会涨价？上海国家会计学院副教授葛玉御表示，理论上，企业会把增值 税税负转嫁给消费者。但实际上，医美价格受多重因素影响，不仅仅是税收。此外，医美行业的特点是 医疗耗材成本占比低，渠道推广成本费用高，而渠道费很难拿到增值税发票来抵扣。在税务合规的背景 下，医美行业严重畸形的商业模式可能要重构。 医美行业部分业务享受免税优惠将成为历史。第一财经记者从税务总局北京市税务局12366纳税缴费服 务热线处了解到，今年开始，只要是营利性美容医疗机构，将不再享受免征增值税优惠政策。中南财经 政法大学田彬彬告诉第一财经，增值税免税是一种"福利"。国家希望通过免税降低老百姓看病救命的成 本。而美容医疗更多属于消费升级和悦己消费，不具备"基本医疗保障"的属性，应当取消免税优惠。 ...

文章核心观点 - 大众点评于2025年8月启动并于10月全国落地“星级评分体系升级”旨在引导餐饮行业从“评价竞赛”回归“品质竞争”反对商家干扰顾客写评、不提倡过度人工店内邀评[1] - 新评分体系通过多维度识别评价真实性使高强度邀评不再带来星级收益导致行业出现短期“星级震荡”约27万商家星级下降29万商家星级上升这是一种“汰换”过程[2][3] - 平台升级的最终目标是挤掉评分“水分”让线上星级更真实地反映商家实际经营水平推动行业从“刷分竞赛”回归“产品与服务的本质竞争”[2][3][12] 行业背景与问题 - 餐饮行业竞争激烈消费者依赖线上评分做决策高分直接关联平台曝光与客流导致商家陷入“评价内卷”将积累评价量作为日常KPI而打磨产品反成次要[1] - 商家为争夺流量通过“要”的方式积累评价造成“虚假繁荣”对日常经营造成压力与负担有商家坦言同行在评价上搞“邪修”[6][7] 新评分体系的影响与商家反馈 - 新体系下过度“卷评价”的商家面临星级降低或因停止邀评后“虚假繁荣”消失星级回归真实水平[2] - 长期坚持品质经营、以好产品服务赢得顾客真实认可的商家星级得到提升[2] - 部分商家减少“店内邀评促评”投入并回归品质提升后星级在短期下降后得到了回升[2] - 商家期待新体系能让大家不“卷”评价从而节省额外的经营成本[7] - 商家也存在担忧担心有人暗中刷好评如果自家不卷好评长期评分会下降[7] - 有商家在新体系落地两个月看到星级稳步提升后认可机制公平公正强调是“老老实实做餐饮”的结果[9] 平台措施与规则透明化 - 平台通过“AI+人工”多重防线确保评价真实性并迭代了对“店内促评邀评”等行为的识别能力[9] - 平台推出“评价健康度”产品包含评价风险、店内评价占比、用户反馈、评价回应、评价投诉五个维度帮助商家理解评价生态风险点并提供优化建议[10][11] - 平台通过《透明度报告》等公开评价审核规则并推出官方新工具帮助商家理解规则实现平稳过渡[10] - 有商家反馈过去被动解读规则成本高效率低希望平台提供更透明的规则指引以避免无谓投入[10] 未来展望与行业意义 - 星级评分体系升级未来将不局限于餐饮赛道已先后对休闲娱乐、酒店、医美等类目的规则进行更新并会针对不同城市的行业状态进行调整[12] - 平台角色转变为与商家一同促进健康经营生态的共建者最终目的是推动行业回归本质竞争[12] - 行业变革的终极意义在于让商家明白客流不会被刷出来只会被好产品和好服务吸引来[12]

文章核心观点 - 宠物经济（“它经济”）市场规模达3000亿，部分品类毛利率高达40%-50%，表面看似暴利，但对试图规模化扩张的大厂而言却是一门“烂生意” [6] - 行业的高毛利本质是“技术溢价”，利润主要流向提供核心技能的个人（如宠物博主、美容师、兽医），而非企业；这是一门“靠人赚钱”的生意，天然反规模化 [26][30] - 大厂凭借资本、流量和供应链效率优势入局，但普遍遭遇滑铁卢，其标准化、规模化的商业逻辑与宠物行业依赖个人信任与专业技能的属性相悖 [27][28][30] 高毛利的表象与盈利困境 - **高毛利品类**：宠物食品国产品牌毛利率普遍达40%-50%，乖宝宠物高端主粮毛利率达44.7%；宠物服务如洗护、美容客单价高，小型犬100元以上，大型犬300元以上，整牙服务可达2000元 [9] - **企业盈利低迷**：上市公司如中宠股份2024年毛利率28.16%，净利率仅9.33%；佩蒂股份以代工为主，利润微薄；许多企业净利率为负 [9] - **成本结构异化**：宠物经济成本大头并非商品物料，而是营销与运营费用，如头部宠物KOL带货佣金可达30%（一袋200元猫粮分佣60元），线下门店装修、核心商圈租金（月租超10万元）成本高昂 [10][13] - **增收不增利**：乖宝宠物2024年销售费用同比上升46.31%至约10.55亿元，但双11销售额增长51%的同时，净利率仅较上年同期上升2个百分点 [10][11] 大厂规模化扩张的失败案例 - **盒马（派特鲜生）**：投入1.78亿元，18家门店运营9个月后全关，单店月均亏损超20万元 [6][13] - **宠物家**：融资4亿元后疯狂扩张，最终闭店收缩，遗留大量预付卡投诉 [6][26] - **极宠家**：作为亚洲最大宠物店，开设数千平米一站式大店，但因兽医、美容师等专业人才成本高、管理复杂，最终闭店 [13][26] - **布卡星**：线下店全关，转向线上低价走量，净利率估计不足5% [9] “靠人赚钱”的行业本质与反规模化特性 - **核心利润归属个人**：行业暴利实为“技术溢价”，是给有专业技能者（如美容师、兽医、医生）的“高工资”，而非企业的“规模利润” [26] - **人才是核心资产与瓶颈**：优秀理发师提成可达50%，积累客户后易自立门户；知名整形医生或宠物牙医客户认人不认店；扩张时人才供给难以跟上 [25][26][29] - **成功的小规模业态案例**： - 江苏一家专营宠物牙科的小店，客单价几千元，月营收超百万元，净利率超30%，但因技术人才稀缺拒绝扩张 [29] - 北京通州一宠物美容店老板与学徒经营时月净利2万余元，接受投资开3家分店后因人才不齐、成本飙升，一年内关停两家 [29] - 小红书上一宠物营养定制工作室仅3人，服务数百客户，月净利5万多元，强调深度服务而非规模扩张 [30] - **行业类比**：与美发、医美（如新氧2025年Q3净亏损6430万元）、足球俱乐部（如巴塞罗那俱乐部曾将73%收入用于支付薪资）等行业类似，盈利主体是个人而非公司 [20][21][26]

政策变更核心内容 - 自2026年1月1日起施行的《中华人民共和国增值税法》及其实施条例明确规定，“医疗机构提供的医疗服务”免征增值税，但“医疗机构”的定义不包括营利性美容医疗机构 [1] - 此前增值税规定未将营利性美容医疗机构排除在免税范围外，但从2026年开始，营利性美容医疗机构将不再享受医疗服务免征增值税的优惠政策 [1] - 此次政策调整解决了实务中关于医美机构享受免税优惠的争议，明确其需要依法纳税 [1] 行业历史与现状 - 中国医美行业增长迅速，需求持续上升，年轻消费者数量不断增长，一些机构预计市场规模已超3000亿元 [2] - 此前，只要医美服务符合《全国医疗服务价格项目规范》所列项目且价格不高于官方指导价等条件，在部分地方可享受免税政策 [2] - 过去对医美行业的免税政策，部分出于扶持行业发展的考虑，尤其是在行业发展初期 [2] 政策调整原因分析 - 医美行业利用“医疗机构”身份，在“医疗治病”与“商业美容”的模糊地带享受免税优惠，随着行业快速发展和盈利化、商业化程度提高，有必要取消优惠 [3] - 美容医疗属于消费升级和悦己消费，不具备“基本医疗保障”属性，而传统生活美容服务一直缴纳增值税，取消优惠有利于税收公平 [3] - 医美领域在征管实践中存在明显的税收流失现象，如利用私人账户收款隐匿收入 [3] - 例如，杭州某医美诊所在2017年1月至2021年11月间，利用个人账户收取服务款并隐匿收入约47.6亿元，最终补缴企业所得税约1.47亿元并被罚款约0.88亿元 [4] 适用税率分析 - 专家认为医美服务应适用6%的增值税税率，因当前医疗服务和生活美容服务均适用6%税率，且医美机构主业为医疗美容 [5] - 即便医美机构存在销售商品构成“混合应税交易”，其主业依然适用6%税率 [5] 对行业价格与商业模式的影响 - 理论上，企业可能将增值税税负转嫁给消费者，推动医美价格上涨，但实际价格受多重因素影响 [6] - 对于利润有限的平价医美项目，可能会将6%的税负转嫁给消费者；对于利润空间大的高端项目，价格可能不受征税影响 [6] - 免税优惠取消后，部分医美机构服务价格可能上涨，但具体涨幅因地区、机构经营策略和目标客户而异 [6] - 医美行业特点是医疗耗材成本占比低，而渠道推广成本费用高，有的企业渠道费占成本费用高达60%以上，且渠道费难以取得增值税发票进行抵扣 [6] - 在税务合规背景下，医美行业严重畸形的商业模式可能需要重构 [6]

政策变更核心内容 - 自2026年1月1日起，新实施的《中华人民共和国增值税法》及其实施条例明确规定，“医疗机构提供的医疗服务”免征增值税，但“医疗机构”的定义不包括营利性美容医疗机构 [3] - 这意味着从2026年开始，所有营利性美容医疗机构将不再享受此前可享受的医疗服务免征增值税优惠政策，需要依法纳税 [3] 政策变更的背景与原因 - 此前增值税制度下，国家对符合规定的医疗服务免征增值税，但未明确排除医美机构和医美服务，导致部分符合条件的医美服务实际享受了免税优惠，这在实务中存在争议 [4] - 专家指出，医美行业利用“医疗机构”身份，在“医疗治病”与“商业美容”的模糊地带享受免税优惠，随着行业快速发展和市场化程度提高，越来越多的医美项目走向盈利化、商业化，因此有必要取消其免税优惠 [5] - 增值税免税政策旨在降低基本医疗保障成本，而美容医疗更多属于消费升级和悦己消费，不具备基本医疗保障属性，取消优惠符合政策初衷 [6] - 传统生活美容服务一直缴纳增值税，而医美机构因带有“医疗”属性曾不交税，形成了不公平竞争，取消优惠有利于税收公平，确保“相同性质的服务负担相同的税收” [6] - 在征管实践中，医美领域存在明显的税收流失现象，例如利用个人账户收款隐匿收入，案例显示杭州某医美诊所隐匿服务收入约47.6亿元，最终补缴税款及罚款合计约2.35亿元 [6] 行业现状与规模 - 中国医美行业增长迅速，需求持续上升，年轻消费者数量不断增长，一些机构预计中国医美行业的市场规模已超过3000亿元 [5] 新规下的税务处理 - 营利性美容医疗机构需依法纳税，预计其提供的医疗美容服务将适用6%的增值税税率，因当前医疗服务和生活美容服务均适用此税率，即便存在销售商品构成混合应税交易，其主业仍适用6%税率 [7] 对行业价格与商业模式的影响 - 理论上，企业可能将增值税税负转嫁给消费者，推动医美价格上涨，但实际价格受多重因素影响，并非仅由税收决定 [8] - 预计不同项目影响不同：利润有限的平价医美项目可能会将6%的税负转嫁给消费者；而利润空间大的高端医美项目定价可能不受征税影响 [9] - 行业规范化发展和高质量服务可能在长期为消费者带来更多选择和更好服务质量 [9] - 医美行业的特点是医疗耗材成本占比低，而渠道推广成本费用高，有的企业渠道费占成本费用高达60%以上，且渠道费难以取得增值税发票进行抵扣，在税务合规背景下，行业严重畸形的商业模式可能需要重构 [9]

政策变更核心内容 - 自2026年1月1日起施行的《中华人民共和国增值税法》及其实施条例明确规定，“医疗机构提供的医疗服务”免征增值税，但“医疗机构”不包括营利性美容医疗机构 [1] - 这意味着从2026年开始，营利性美容医疗机构将不再享受此前可享受的医疗服务免征增值税优惠政策，需要依法纳税 [1] - 此次政策调整解决了实务中的争议，明确了营利性医美机构不再享受免税优惠 [1] 行业历史与现状 - 中国医美行业增长迅速，需求持续上升，年轻消费者数量不断增长，一些机构预计市场规模已超3000亿元 [2] - 此前，只要医美机构提供的服务符合相关规定（如属于《全国医疗服务价格项目规范》所列服务且价格不高于指导价等），在部分地方可享受免税政策 [2] - 过去给予部分医美业务免税优惠，一方面是因其被归类为医疗服务，另一方面也是出于对行业初期发展的扶持考虑 [2] 政策调整原因分析 - 医美行业利用“医疗机构”身份，在“医疗治病”与“商业美容”的模糊地带享受免税优惠 [3] - 随着行业快速发展和市场化程度提高，越来越多医美项目走向盈利化、商业化，有必要取消其免税优惠 [3] - 美容医疗更多属于消费升级和悦己消费，不具备“基本医疗保障”属性，而传统生活美容服务一直缴纳增值税，取消优惠有利于税收公平 [3] - 医美领域存在明显的税收流失现象，例如利用私人账户收款隐匿收入 [3] 税收征管案例 - 杭州古名文化艺术策划有限公司千和医疗美容诊所在2017年1月至2021年11月期间，利用个人银行账户收取服务款并隐匿服务收入约47.6亿元 [4] - 该公司最终补缴企业所得税约1.47亿元，并被罚款约0.88亿元 [4] 适用税率分析 - 专家认为医美服务应适用6%的增值税税率，因为当前医疗服务和生活美容服务均适用6%税率 [5] - 即便医美机构存在销售商品构成“混合应税交易”，但其主业依然是医疗美容，因此适用6%税率 [5] 对行业价格与商业模式的影响 - 理论上，企业可能将增值税税负转嫁给消费者，推动医美价格上涨，但实际价格受多重因素影响 [6] - 对于利润有限的平价医美项目，可能会将6%税负转嫁给消费者；而对于利润空间大的高端项目，价格可能不受征税影响 [6] - 行业规范化发展和高质量服务可能在长期为消费者带来更多选择和更好服务质量 [6] - 医美行业特点是医疗耗材成本占比低，而渠道推广成本费用高，有的企业渠道费占成本费用高达60%以上，且渠道费难以取得增值税发票进行抵扣 [6] - 在税务合规背景下，医美行业严重畸形的商业模式可能面临重构 [6]

证券日报网讯 1月5日，爱美客在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月31日，公司股东人 数为60075户。 （文章来源：证券日报） ...

公司战略与市场定位 - 韩国市场是公司国际化布局的重要阵地 公司将继续深度布局韩国市场[2] - 公司是一家专注于生物活性材料研发与生产的中国生物科技企业 业务覆盖原料、医疗终端及功能性护肤品全产业链[3] - 公司于2002年以透明质酸原料为切入点进入韩国市场 并逐步拓展至医药、医美、化妆品、功能性食品等市场[3] - 2023年 公司在首尔正式成立子公司 标志着韩国业务进入新阶段[3] 市场地位与业务表现 - 公司在全球透明质酸原料市场占据44%的份额 国内市场份额达到70%[3] - 在韩国医美领域 公司透明质酸填充剂、水光针等产品已覆盖韩国本土90%以上生产企业[3] 行业趋势与公司技术方向 - 生物制造已成为全球科技革命和产业变革战略高地 “十五五”规划建议明确提出要前瞻布局生物制造等未来产业[2] - 生物制造正进入从技术突破走向规模化应用的关键阶段[2] - 生物制造有望彻底变革医药、食品、材料等传统行业 为工业经济提供摆脱石油依赖的绿色替代方案[2] - 公司正在通过生物制造技术 推动产业从源头向安全、绿色、可持续转型[2] 韩国市场具体合作与业务进展 - 在医药领域 公司已与韩国前十大滴眼液、骨关节注射类制药企业及研发机构开展合作[3] - 在医美领域 公司通过参与中国医美产品标准制定 协助韩国品牌进入中国市场[3] - 在化妆品领域 公司为多家韩国知名化妆品企业及代工厂提供服务 并与LG达成战略合作 共同研发创新抗衰老技术与产品[3] - 在功能性食品领域 公司以食品级透明质酸为核心 结合PQQ、EGT、燕窝酸等活性成分 推出针对保湿、关节、肠道、眼部等需求的解决方案[3] - 在功能性食品领域 公司与COSMAX NBT签署战略合作协议 聚焦口服抗衰新材料的研发[3]

核心事件与产品进展 - 复锐医疗科技旗下产品注射用A型肉毒毒素达希斐已通过中国食品药品检定研究院质量标准检验 [1] - 该产品适用于暂时性改善成人因皱眉肌和/或降眉间肌活动引起的中度至重度眉间纹 [1] - 截至公告发布之日，中国境内尚无DaxibotulinumtoxinA型肉毒毒素产品上市销售 [1] 商业化进程与市场意义 - 检验通过标志着达希斐已满足中国国家药品监管部门对质量、安全与有效性的严格要求 [1] - 公司已达成达希斐于中国市场的首批商业订单合作，正式迈入商业化实施阶段 [1] 公司战略与业务影响 - 公司相信达希斐将成为其注射填充业务的战略基石 [1] - 该产品将通过丰富公司产品组合的多样性，为求美者提供更多优质选择 [1] - 达希斐将作为第二增长引擎，为公司带来持续性耗材收入 [1] - 此举旨在巩固公司在全球美丽健康行业的领先地位 [1]

核心进展 - 复锐医疗科技旗下注射用A型肉毒毒素产品达希斐®已通过中国食品药品检定研究院质量标准检验 [1] - 该产品适用于暂时性改善成人因皱眉肌和╱或降眉间肌活动引起的中度至重度眉间纹 [1] 市场与竞争格局 - 截至公告发布之日，于中国境内尚无DaxibotulinumtoxinA型肉毒毒素产品上市销售 [1] - 此次检验通过标志着达希斐已满足中国国家药品监管部门对质量、安全与有效性的严格要求 [1] 商业化进程 - 公司已达成达希斐于中国市场的首批商业订单合作，正式迈入商业化实施阶段 [1] 公司战略与前景 - 公司相信，达希斐作为公司注射填充业务的战略基石，将通过丰富公司产品组合的多样性，为求美者提供更多优质选择 [1] - 该产品将作为第二增长引擎，为公司带来持续性耗材收入，巩固公司在全球美丽健康行业的领先地位 [1]