报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供2025年11月24日有色品种跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据 ，包括各品种国内与LME价格、比价、均衡比价、盈利、价差和理论价差等信息 [1][4][5] 各品种跨市套利跟踪 铜 - 现货国内价格85800，LME价格10677，比价8.07，均衡比价8.07，现货进口盈利 -632.80，现货出口盈利75.49 [1] - 三月国内价格85680，LME价格10676，比价8.03 [1] 锌 - 现货国内价格22420，LME价格3122，比价7.18，均衡比价8.49，现货进口盈利 -4097.68 [1] - 三月国内价格22400，LME价格2987，比价5.75 [1] 铝 - 现货国内价格21380，LME价格2757，比价7.75，均衡比价8.34，现货进口盈利 -1628.41 [1] - 三月国内价格21370，LME价格2788，比价7.66 [1] 镍 - 现货国内价格118650，LME价格14220，比价8.34，均衡比价8.17，现货进口盈利 -1396.42 [1] 铅 - 现货国内价格17025，LME价格1973，比价8.66，均衡比价8.72，现货进口盈利 -123.44 [3] - 三月国内价格17170，LME价格1995，比价11.22 [3] 各品种跨期套利跟踪 铜 - 次月 - 现货月价差 -420，理论价差532；三月 - 现货月价差 -400，理论价差963；四月 - 现货月价差 -430，理论价差1402；五月 - 现货月价差 -440，理论价差1842 [4] 锌 - 次月 - 现货月价差10，理论价差215；三月 - 现货月价差20，理论价差336；四月 - 现货月价差25，理论价差457；五月 - 现货月价差40，理论价差578 [4] 铝 - 次月 - 现货月价差 -155，理论价差218；三月 - 现货月价差 -125，理论价差338；四月 - 现货月价差 -110，理论价差457；五月 - 现货月价差 -90，理论价差577 [4] 铅 - 次月 - 现货月价差 -35，理论价差211；三月 - 现货月价差 -30，理论价差318；四月 - 现货月价差 -40，理论价差425；五月 - 现货月价差0，理论价差532 [4] 镍 - 次月 - 现货月价差 -1200；三月 - 现货月价差 -1020；四月 - 现货月价差 -730；五月 - 现货月价差 -450 [4] 锡 - 5 - 1价差480，理论价差6017 [4] 各品种期现套利跟踪 铜 - 当月合约 - 现货价差310；次月合约 - 现货价差 -110 [4][5] 锌 - 当月合约 - 现货价差 -40；次月合约 - 现货价差 -30 [4][5] 铅 - 当月合约 - 现货价差175；次月合约 - 现货价差140 [5] 各品种跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.83，铜/铝4.01，铜/铅4.99，铝/锌0.95，铝/铅1.24，铅/锌0.77 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.61，铜/铝3.87，铜/铅5.43，铝/锌0.93，铝/铅1.40，铅/锌0.66 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周全球避险情绪升温，美股回调，美元趋升，源于联储25年最后一次降息或已结束的预期边际上行，每一次泡沫瓦解催化常来自货币政策预期转向 [2][35] - 短期四季度科技主线或承压，海外压力传导至国内；26年联储大概率维持宽松，AI题材扩散方向未收敛，结构性机会围绕科技主线 [2][35] - 转债短期以守代攻，中低价风格四季度中观层面经历估值等业绩阶段，宏观层面联储降息节奏或放缓，12月可能不降息，触发美科技股回调，压制国内科技主线 [2][36] - 行业风格层面考虑分散和扩散，分散推荐部分化工标的，扩散着重寻找科技主线扩散方向，如AI端侧消费电子，今年到明年或产生超额收益，小票在扩散期表现不错 [2][36] - 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为恒邦转债、楚天转债、烽火转债、立中转债、希望转债、利群转债、鹰19转债、柳药转债、建工转债、鲁泰转债 [2][37] 根据相关目录分别进行总结 周度市场回顾 权益市场总体下跌 - 本周权益市场总体下跌，全指数收跌，两市日均成交额较上周缩量约1759.86亿元至18487.98亿元，周度环比下跌8.69% [7][9] - 上证综指累计下跌3.90%，收报3834.89点；深证成指累计下跌5.13%，收报12538.07点；创业板指累计下跌6.15%，收报2920.08点；沪深300累计下跌3.77%，收报4453.61点 [7] - 31个申万一级行业中0个行业收涨，电力设备、基础化工、商贸零售、钢铁、医药生物跌幅居前，跌幅分别达10.54%、7.47%、7.24%、6.98%、6.88% [11] 转债市场整体下跌 - 本周中证转债指数下跌1.78%，29个申万一级行业中1个行业收涨，社会服务涨幅居前，上涨0.31%；有色金属、煤炭、基础化工、商贸零售、钢铁跌幅居前，分别下跌1.93%、1.72%、1.63%、1.57%、1.35% [14] - 本周转债市场日均成交额为656.75亿元，大幅缩量56.65亿元，环比变化-7.94%；成交额前十位转债分别为东时转债、大中转债、福新转债、恒锋转债、国城转债、天赐转债、奥飞转债、惠城转债、振华转债、中能转债 [14] - 约6.70%的个券上涨，约4.47%的个券涨幅在0 - 1%区间，0.74%的个券涨幅超2% [14] - 全市场转股溢价率回升，本周日均转股溢价率39.86%，较上周上升了2.05pcts [19] - 分价格区间，除120元以上价格区间走阔2.27pcts外，其余价格区间的转债日均转股溢价率均走窄，100 - 110元价格区间的转债日均溢价率走窄幅度最大，达25.23pcts [19] - 分平价区间，除90元以下平价区间和110 - 120元平价区间的转债日均转股溢价率走窄外，其余平价区间的转债日均转股溢价率均走阔，90 - 100元平价区间的转债走阔幅度最大，达2.70pcts [19] - 26个行业转股溢价率走阔，18个行业走阔幅度超2pcts；食品饮料、电力设备、电子、医药生物、非银金融等行业走阔幅度居前，分别达6.40pcts、4.82pcts、4.08pcts、3.94pcts、3.53pcts；社会服务、美容护理、石油石化等行业走窄幅度居前，分别达153.82pcts、1.09pcts、0.13pcts [25] - 7个行业平价有所走高，2个行业走阔幅度超2%；社会服务、钢铁、环保、石油石化、美容护理等行业走阔幅度居前，分别达32.81%、5.17%、1.28%、0.42%、0.40%；电子、电力设备、食品饮料、非银金融、建筑材料等行业走窄幅度居前，分别达4.93%、4.14%、4.00%、3.80%、3.71% [29] 股债市场情绪对比 - 本周转债、正股市场周度加权平均涨跌幅、中位数均为负，转债周度跌幅更小 [30] - 转债市场成交额环比下降7.94%，位于2022年以来57.20%的分位数水平；正股市场成交额环比减少17.87%，位于2022年以来84.00%的分位数水平；正股、转债成交额均大幅缩量，正股成交额跌幅更大且所处分位数水平更高 [30] - 约11.33%的转债收涨，约5.80%的正股收涨；约91.99%的转债涨跌幅高于正股；转债市场交易情绪更优 [30] - 周一正股市场交易情绪更佳，周二至周五转债市场交易情绪更佳 [31][33] 后市观点及投资策略 - 短期四季度科技主线或承压，海外压力传导至国内；26年联储大概率维持宽松，AI题材扩散方向未收敛，结构性机会围绕科技主线 [2][35] - 转债短期以守代攻，行业风格层面考虑分散和扩散，分散推荐部分化工标的，扩散着重寻找科技主线扩散方向，如AI端侧消费电子，今年到明年或产生超额收益，小票在扩散期表现不错 [2][36] - 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为恒邦转债、楚天转债、烽火转债、立中转债、希望转债、利群转债、鹰19转债、柳药转债、建工转债、鲁泰转债 [2][37]

公司战略定位与转型 - 公司是国内有色金属行业的重要骨干企业 [1] - 公司正加速向三稀金属综合回收与高附加值材料领域进行战略转型 [1] - 公司锚定“一体两翼”布局，推动三稀金属业务融入公司全产业链价值提升战略 [1] 业务横向拓展 - 公司在传统铜、铅、锌领域有深厚积累 [1] - 横向拓展回收品类，从传统铅锌铜伴生的镓、锗、金、银，延伸至铂、钯、铟、碲等稀缺品种 [1] 业务纵向延伸与下游应用 - 纵向延伸产品价值，开发高端新材料产品 [1] - 产品开发围绕半导体、新能源等下游需求展开 [1]

有色股市场表现 - 洛阳钼业股价下跌3.83%至15.32港元 [1] - 江西铜业股份股价下跌3.22%至29.42港元 [1] - 灵宝黄金股价下跌2.8%至15.29港元 [1] - 中国铝业股价下跌2.51%至10.86港元 [1] 市场背景与驱动因素 - 美元指数再次上升至100点关口以上 [1] - 美联储12月降息预期弱化 [1] - 美国9月非农就业人口增长11.9万人 为预期水平的两倍多 [1] - 美国7月和8月非农就业人数合计下修3.3万人 [1] - 美国9月失业率意外升至4.4% 为2021年10月以来最高 [1] - 美国上周初请失业金人数下降8000人至22万人 [1] - 美国续请失业金人数升至4年新高 [1] - 数据公布后互换合约显示美联储12月降息可能性萎缩 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年11月20日进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪，展示各金属不同交易方式下的价格、比价、价差、理论价差和盈利情况[1][4][5] 各套利跟踪总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年11月20日，现货国内价格86130，LME价格10709，比价8.01；三月国内价格86110，LME价格10742，比价8.01；现货进口盈利 -425.43[1] - 锌：2025年11月20日，现货国内价格22400，LME价格3141，比价7.13；三月国内价格22455，LME价格2989，比价5.76；现货进口盈利 -4309.44[1] - 铝：2025年11月20日，现货国内价格21550，LME价格2771，比价7.77；三月国内价格21580，LME价格2804，比价7.69[1] - 镍：2025年11月20日，现货国内价格119500，LME价格14462，比价8.26；现货进口盈利 -2219.54[1] - 铅：2025年11月20日，现货国内价格17050，LME价格1999，比价8.56；三月国内价格17270，LME价格2026，比价11.07[3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年11月20日，次月 - 现货月价差460，理论价差530；三月 - 现货月价差460，理论价差959；四月 - 现货月价差460，理论价差1396；五月 - 现货月价差410，理论价差1833[4] - 锌：2025年11月20日，次月 - 现货月价差15，理论价差215；三月 - 现货月价差35，理论价差336；四月 - 现货月价差45，理论价差457；五月 - 现货月价差85，理论价差578[4] - 铝：2025年11月20日，次月 - 现货月价差150，理论价差218；三月 - 现货月价差160，理论价差337；四月 - 现货月价差170，理论价差456；五月 - 现货月价差195，理论价差575[4] - 铅：2025年11月20日，次月 - 现货月价差40，理论价差211；三月 - 现货月价差60，理论价差318；四月 - 现货月价差40，理论价差425；五月 - 现货月价差50，理论价差532[4] - 镍：2025年11月20日，次月 - 现货月价差990；三月 - 现货月价差1140；四月 - 现货月价差1420；五月 - 现货月价差1690[4] - 锡：2025年11月20日，5 - 1价差 -360，理论价差6070[4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年11月20日，当月合约 - 现货价差 -430，次月合约 - 现货价差30[4][5] - 锌：2025年11月20日，当月合约 - 现货价差20，次月合约 - 现货价差35[4][5] - 铅：2025年11月20日，当月合约 - 现货价差160，次月合约 - 现货价差200[5] 跨品种套利跟踪 - 2025年11月20日，沪（三连）铜/锌3.83、铜/铝3.99、铜/铅4.99、铝/锌0.96、铝/铅1.25、铅/锌0.77；伦（三连）铜/锌3.61、铜/铝3.84、铜/铅5.34、铝/锌0.94、铝/铅1.39、铅/锌0.68[5]

行业表现转变 - 截至2025年9月，申万有色金属行业指数年内累计涨幅高达52.84%，在31个申万一级行业中位居涨幅榜第一 [1] - 市场出现机构调仓变化，从高位的科技股转向有色金属、化工等相对低位板块 [1] - 有色金属板块凭借坚实的基本面，展现出比科技股更高的性价比 [1] 需求端驱动因素 - 能源转型带来长期刚性需求，一辆新能源汽车的用铜量是传统燃油车的2-3倍，一套光伏电站的用铝量比传统火电多50%以上 [3] - 国际能源署预测，到2040年全球新能源关键金属需求将比2020年增加6倍，用于电动汽车的金属需求将至少增长30倍 [3] - 关键矿产金属如铝、铜和锂，可能将在2030年前出现原生供应短缺 [3] - 未来五年锂、钴、镍、铜、铝、稀土等“新能源金属”的需求年增速可能达到15?0% [3] 供给端约束 - 有色金属资源开采周期长，一座新矿从勘探到投产通常需要5到10年以上时间 [5] - 全球主要矿产企业过去几年资本开支偏低，限制了未来五年新增供给的释放 [5] - 各国环保要求趋严，中国对稀土开采实施“总量控制”，印尼、智利等资源大国也提高了环保标准 [5] - 供给扰动事件发生，如2025年印尼格拉斯伯格铜矿因事故停产近两周，全球铜库存降至2024年以来最低水平 [5] 宏观与政策环境 - 美联储在2025年开启降息周期，市场预期年内累计降息幅度可达150个基点，美元走弱刺激以美元计价的有色金属需求 [7] - 在通胀压力持续的背景下，有色金属作为“抗通胀资产”配置价值凸显 [7] - 中国八部门发布《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确提出行业增加值年均增长5%左右的目标 [8] - 有色金属板块对利率的敏感性相对较低，在通胀上升环境下估值受压较小 [8] 估值与盈利能力 - 当前A股有色板块平均市盈率大约在15-20倍，而科技板块的平均市盈率则在30-40倍 [10] - 2025年中报显示大部分有色企业业绩非常好，业绩增速可以覆盖其涨幅，行业整体ROE和现金流状况持续改善 [10] - 部分科技企业面临“增收不增利”的压力，盈利增速有所放缓 [10] 投资方向与策略 - 可聚焦“新能源金属”主线，如锂、钴、镍、铜、铝、稀土等，需求增长确定性最高 [13] - 优先选择资源自给率高的企业，成本控制能力更强，盈利能力更有保障 [13] - 可借助行业指数基金布局一篮子龙头公司，例如有色50ETF（159652）、有色ETF基金（159880）等 [13] - 有色ETF基金（159880）紧密跟踪中证有色金属指数，2025年上半年行业ROE达8.7%，较2024年同期有所提升 [13] - 建议采取长期持有策略，避免追涨杀跌，并做好资产配置以分散风险 [13] 板块内部结构性机会 - 黄金等贵金属受益于美联储降息周期和地缘政治风险，配置价值凸显 [15] - 铜、铝等工业金属直接受益于供需缺口的扩大 [15] - 小金属如锑、钴等受供给扰动和特定需求影响，价格波动较大但也可能带来投资机会 [15]

公司股权质押情况 - 控股股东华友控股集团有限公司完成办理500万股股份质押业务 [1] - 华友控股持有公司股份约3.09亿股，占公司总股本的16.28% [1] - 华友控股已累计质押约1.16亿股，占其所持股份的37.72%，占公司总股本的6.14% [1] - 华友控股及其一致行动人共计持有公司股份约3.91亿股，占公司总股本的20.63% [1] - 华友控股及其一致行动人已累计质押约1.43亿股，占其所持股份的36.54%，占公司总股本的7.54% [1] 公司市值与股价 - 公司当前市值约为1173亿元 [2] - 公司股票收盘价为61.87元 [1] 公司营业收入构成 - 锂电新材料业务是公司最大收入来源，占比47.17% [1] - 有色金属行业业务收入占比33.35% [1] - 贸易及其他业务收入占比17.4% [1] - 其他业务收入占比2.08% [1]

宏观数据速览 - 2025年9月GDP当季同比4.8%，较上期5.2%下降，高于去年同期4.6% [1] - 2025年10月制造业PMI为49%，较上期49.8%下降，低于去年同期50.1%；非制造业PMI商务活动为50.1%，较上期50%上升，低于去年同期50.2% [1] - 2025年9月社会融资规模增量当月值、金融机构人民币贷款当月新增等数据有不同变化，M0、M1、M2同比有升有降 [1] - 2025年9月CPI当月同比-0.3%，较上期-0.4%上升，低于去年同期0.4%；PPI当月同比-2.3%，较上期-2.9%上升，低于去年同期-2.8% [1] - 2025年9月固定资产投资累计同比-0.5%，较上期0.5%下降，低于去年同期3.4%；社会消费品零售总额累计同比4.5%，较上期4.6%下降，高于去年同期3.3% [1] - 2025年9月出口总值当月同比8.3%，较上期4.3%上升，高于去年同期2.33%；进口总值当月同比7.4%，较上期1.2%上升，高于去年同期0.13% [1] 商品投资参考 综合 - 中方依法依规开展稀土等相关物项许可审查，愿与各方加强合作保障全球产业链供应链安全稳定 [2] - 黄金税收政策调整后深圳水贝黄金市场出现“定价混乱”，金价跳涨，消费者观望 [2] - 11月6日国内32个商品品种基差为正，36个为负，郑棉、沪镍、菜籽基差最大，丁二烯橡胶、红枣、苹果基差最小 [3] - 美国称将实现稀土加工回流与近岸外包 [3] 金属 - 11月6日国际贵金属期货普遍收跌，美联储官员表态显示或维持紧缩立场 [4] - 多家机构认为新一轮资源品等周期行情或已开启 [5] - 11月6日LME镍注销仓单减少7218吨，创5月以来最大降幅 [6] - 11月5日铅库存创逾7个月新低，锡库存创逾6个月新高，铝、镍库存减少，铜、锌库存增加 [6] 煤焦钢矿 - 多省市发布秋冬季大气污染防治攻坚行动方案，临汾对长流程钢铁企业实施差异化错峰生产管控 [7] - 美国2025年版关键矿产清单首次将铜列入，还有铀、白银等也被列入 [7] - 印尼停止审批某些镍矿石加工厂申请以提升附加值解决供应过剩问题 [7] - 德国支持欧盟关税计划，推动降低工业能源成本，对国内绿色钢铁给予优惠待遇 [7] - 10月下旬焦煤价格环比上涨3.95%，创2024年12月上旬以来新高 [7] 能源化工 - 11月6日美油主力合约收跌，因供应过剩及需求疲软担忧，美国原油库存增加且产量创新高 [8] - 2026年4月30日起实施化工企业可燃液体常压储罐区安全管理规范 [8] - 沙特阿美下调12月对亚洲原油售价 [8] - 欧佩克上月石油产量上升 [9] - 卡塔尔确定12月海上和陆上原油官方售价 [9] 农产品 - 市场监管总局就相关处罚清单征求意见 [10] - 马来西亚企业将为本地可持续航空燃料工厂确保原料供应 [10] - 2025年德国谷物玉米产量预计同比下降3.5%至约470万公吨 [11] - 巴西11月大豆和玉米出口量预计高于去年同期 [11] 财经新闻汇编 公开市场 - 11月6日央行开展928亿元7天期逆回购操作，单日净回笼2498亿元 [12] 要闻资讯 - 国家主席强调全面实现海南自贸港建设目标，扩大制度型开放 [13] - 商务部回应安世半导体问题，荷方应承担责任 [13] - 中方表示依法开展稀土等物项许可审查，保障产业链供应链安全 [13] - 中国将推进高水平对外开放，营造一流营商环境 [14] - 多数跨国企业对中国市场保持信心，对未来营收增长信心增强 [14] - 金融监管总局领导调研，强调金融支持新质生产力发展 [15] - 多晶硅重组“联合体”平台筹划中，预计成立700亿元左右规模基金 [15] - “十五五”规划建议完善中央银行制度，构建相关体系 [16] - 财政部在香港发行40亿美元主权债券，认购踊跃 [17] - 10月房地产行业债券融资总额同比增长76.9%，平均利率下降 [17] - 多家房企债务重组取得进展，化债约1.2万亿元 [18] - 土右旗蒙银村镇银行取消五年整存整取定期存款 [18] - 2025年5月7日至11月6日科技创新债券市场增长，呈现“量价齐升、结构优化”特征 [19] - 巴菲特旗下公司或发行日元债券 [19] - 美国就业形势严峻引发降息预期升温，政府关门影响通胀数据发布 [20] - 英国央行维持利率不变，内部分歧加剧，12月降息预期升温 [20] - 广州市天建房地产等公司有债券相关重大事件 [21] - 标普对多家公司债券进行评级调整 [21] 债市综述 - A股走强令债市承压，利率债收益率上行，国债期货主力合约多下滑 [22] - 万科债普遍下跌，碧桂园、融创债务重组有进展 [23] - 中证转债指数等上涨，部分转债涨幅居前，部分跌幅居前 [23] - 货币市场利率多数下行，Shibor短端品种集体下行 [24] - 国开行等金融债中标收益率及相关倍数公布 [25][26] - 美债、欧债收益率集体下跌 [26] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，人民币对美元中间价调升 [27] - 美元指数下跌，非美货币多数上涨 [27] 研报精粹 - 华泰证券称海外AI可能处于过渡期，需提防泡沫破裂风险 [28] - 中信证券预计2026年房地产市场有止跌回稳基础，部分企业或进入资产负债表修复关键年 [28][29] - 申万固收认为浮息债对货币基金等有吸引力，市场有望扩容 [29] - 瑞银集团分析美国关税政策裁定结果的影响 [29] 今日提示 - 11月7日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [30] 股票市场要闻 - A股单边上行，上证指数重返4000点，部分题材概念有表现，寒武纪成A股最贵标的 [32] - 香港恒生指数等上涨，半导体等板块涨幅靠前，部分新股破发 [32] - MSCI中国指数11月调整新增26只标的，剔除20只 [32] - 中证指数公司将发布中证科创创业创新药指数和中证科创创业医疗器械指数 [33]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 提供2025年11月7日铜、锌、铝、镍、铅等有色金属的跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪数据，包括国内外价格、比价、均衡比价、盈利、价差、理论价差等信息 [1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年11月7日现货国内价格86030、LME价格10736、比价8.04，三月国内价格86350、LME价格10767、比价7.97，现货进口均衡比价8.09、盈利 -384.81，现货出口盈利524.53 [1] - 锌：2025年11月7日现货国内价格22490、LME价格3159、比价7.12，三月国内价格22710、LME价格3055、比价5.69，现货进口均衡比价8.51、盈利 -4386.00 [1] - 铝：2025年11月7日现货国内价格21360、LME价格2857、比价7.47，三月国内价格21665、LME价格2872、比价7.46，现货进口均衡比价8.33、盈利 -2439.70 [1] - 镍：2025年11月7日现货国内价格121850、LME价格14891、比价8.18，现货进口均衡比价8.18、盈利 -2113.55 [1] - 铅：2025年11月7日现货国内价格17200、LME价格2007、比价8.58，三月国内价格17450、LME价格2022、比价11.15，现货进口均衡比价8.73、盈利 -292.83 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年11月7日次月 - 现货月价差20、理论价差534，三月 - 现货月价差50、理论价差965，四月 - 现货月价差50、理论价差1406，五月 - 现货月价差20、理论价差1846 [4] - 锌：2025年11月7日次月 - 现货月价差45、理论价差216，三月 - 现货月价差80、理论价差338，四月 - 现货月价差85、理论价差460，五月 - 现货月价差85、理论价差583 [4] - 铝：2025年11月7日次月 - 现货月价差35、理论价差219，三月 - 现货月价差70、理论价差339，四月 - 现货月价差80、理论价差459，五月 - 现货月价差90、理论价差579 [4] - 铅：2025年11月7日次月 - 现货月价差60、理论价差212，三月 - 现货月价差80、理论价差320，四月 - 现货月价差75、理论价差428，五月 - 现货月价差65、理论价差535 [4] - 镍：2025年11月7日次月 - 现货月价差270，三月 - 现货月价差490，四月 - 现货月价差710，五月 - 现货月价差970 [4] - 锡：2025年11月7日5 - 1价差 -750、理论价差5863 [4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年11月7日当月合约 - 现货价差335、理论价差250，次月合约 - 现货价差355、理论价差729 [4] - 锌：2025年11月7日当月合约 - 现货价差140、理论价差132，次月合约 - 现货价差185、理论价差263；另当月合约 - 现货价差140、理论价差143，次月合约 - 现货价差185、理论价差276 [4][5] - 铅：2025年11月7日当月合约 - 现货价差170、理论价差132，次月合约 - 现货价差230、理论价差246 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年11月7日沪（三连）铜/锌3.80、铜/铝3.99、铜/铅4.95、铝/锌0.95、铝/铅1.24、铅/锌0.77，伦（三连）铜/锌3.51、铜/铝3.76、铜/铅5.26、铝/锌0.93、铝/铅1.40、铅/锌0.67 [5]

公司近期动态 - 公司第五届第十七次董事会会议于2025年11月5日以现场方式召开 [1] - 会议审议了关于提请召开2025年第一次临时股东大会的议案等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为有色金属行业占比96.19% [1] - 2024年1至12月份公司营业收入构成为新能源电池材料占比2.73% [1] - 2024年1至12月份公司营业收入构成为其他业务占比1.07% [1] - 截至发稿公司市值为144亿元 [1]