公司动态 - 机器人制造商汇川技术据悉正考虑在香港进行上市 [1] 资本市场运作 - 公司可能进行的上市地点为香港市场 [1]

新年承载新期待。连日来，在微博上，"新年更有新期待""新年心愿"等成为热门话题。网友们既寄语热 气腾腾的"小家"，也祝福蒸蒸日上的"大家"："带着父母去海边旅游"，"产下健康宝宝"，"收获更多生活 中的'小美满'""祝愿祖国繁荣昌盛，国泰民安"…… "小家"热气腾腾 1月5日，消费者在浙江省湖州市德清县一大型手机卖场内挑选新款手机。姚海翔摄（人民视觉） 新年开工第一天，在湖南省永州市东安县吉他产业园一乐器制造公司生产车间，工人在赶制电吉他。蔡 小平摄（人民视觉） 新年开工后，在山东烟台黄渤海新区一家造船企业，工人在登高车上建造大型船舶船体分段。唐 克摄 （人民视觉） 民生无小事，枝叶总关情。网友们的新年"愿望清单"里总少不了民生期待。2026年，一系列民生举措将 让每个"小家"更加热气腾腾。 育儿补贴减轻育儿家庭经济负担，释放浓浓民生暖意。据人民网报道，2026年1月4日，广西贵港市港北 区庆丰镇太同村村民廖立战收到新年"大红包"，他家有3个孩子，2025年育儿补贴1.08万元到账。看着 手机里到账的信息，他难掩喜悦之情："这笔钱相当于我两个多月的工资。今年买奶粉、辅食、纸尿裤 更轻松了。" 据国家卫生健康委 ...

新能源业务 - 2025年1-9月公司总营收为42.62亿元，新能源业务占比约为20% [2] - 业务覆盖光伏组件制造、EPC总承包施工到光伏电站运营的全产业链 [2] - 2025年12月，公司在宣城市杨柳镇的170MW光伏电站项目已完成并网发电 [2] - 2025年三季度，公司青海光伏电站收到以前年度的国家可再生能源电费补贴，改善了经营性现金流 [2] 机器人业务布局 - 公司通过投资与合资布局机器人领域：投资四足机器人公司镜识科技和人形机器人公司矩阵超智，并与矩阵超智合资成立宁波星际动力 [3] - 子公司宏润时代科技投资成立了教育机器人公司宏思未来 [3] - 当前发展重点是从应用场景和终端需求出发，提升方案解决能力，加速产品商业化落地 [3] - 与镜识科技成立课题小组，以其工业级四足机器人“阿波罗”为平台，在盾构基地开展巡检、测量、管道检测等专项试验，为进入工程场景做改装和验证 [3] - 2026年目标为机器人业务实现批量订单落地和营业收入，同时稳住城市基建主营业务并扩大新能源业务营收增幅 [3] 其他业务与投资 - 公司于2025年8月成立了控股66.67%的西藏宏润智能装备有限公司，主营隧道施工机械制造销售及刀具业务，为西藏林芝水电站的盾构等设备提供维修保养服务 [3]

核心观点 - 北京经开区在“十四五”期间经济高速增长，产业集群效应显著，创新成果丰硕，并计划在“十五五”期间进一步打造新质生产力典范区，力争工业总产值突破万亿 [1][2][4] 经济发展与综合实力 - “十四五”期间地区生产总值年均增长10%，经济总量连续跨越两个千亿台阶，经济增量相当于再造一个亦庄 [1] - 2025年地区生产总值预计增长9%左右，工业总产值预计增长11%左右，对全市产值增长贡献率超50%，占比全市第一 [2] - 固定资产投资连续3年保持千亿规模，实际利用外资跻身全市前列 [2] - 以北京1.37%的土地贡献了近四成的工业增加值 [1] - 2025年前11个月，实际利用外资11.2亿美元，创历史最高 [4] 产业集群建设 - 形成了6个千亿级产业集群，主导产业年均增长8% [1] - 集成电路产业产值预计突破千亿元，增速约20%，创历史新高 [1] - 人工智能产业链上下游企业突破600家，产业规模已超800亿 [1] - 一类新药临床批件和三类医疗器械注册证数量居全市首位 [1] - 未来产业规模以上企业数量占全市四分之一 [1] 科技创新与成果转化 - 规模以上企业研发投入强度超7%，PCT国际专利位列国家级经开区第一 [3] - 转化落地超1000项“三城”科技成果，实现百余项关键技术突破 [3] - 北京集成电路产教融合基地培养约600名硕博研究生，九成进入集成电路行业 [3] - 2025年首台（套）产品申报认定数量位列全市第一 [3] - 省级以上研发机构达400余家，国家级研发机构28家，国家级孵化器5家 [3] - 聚集超2300家国家高新技术企业、190家国家级专精特新‘小巨人’企业 [3] - 构建起“创新型中小企业-专精特新-小巨人-单项冠军”的企业梯队 [3] 营商环境与要素保障 - “无事不扰”受益企业超2.3万家，政策免申即享比例超20%，达全国领先水平 [4] - 在全市率先实施“四个免于提交”试点改革，打造“免证”办事新模式 [4] - 工业用地复合利用、弹性增容改革赋能土地集约增效 [4] - 获得万亿银行授信、500亿基金集群加速金融体系升级 [4] - 北京亦庄综保区实现当年建设、当年验收、当年开关运营 [4] 未来发展规划 - 2026年固定资产投资将保持千亿规模 [4] - “十五五”期间全力打造新质生产力典范区，建设国际一流高端产业综合新城 [4] - 力争到“十五五”末，工业总产值突破万亿 [4]

投资评级 - 首次覆盖，给予宏润建设“增持”评级 [3][88] 核心观点 - 宏润建设传统基建底盘稳固，在“长三角一体化”战略下，轨交、市政、地下空间等业务构成稳定基本盘 [1] - 公司正积极推进“建筑+新能源+科技”战略转型，新能源业务已进入高速增长期，AI机器人业务为前瞻布局，有望打开第二成长曲线 [1][2] - 随着化债政策推进，公司传统主业现金流环境有望边际改善，同时新能源项目陆续投运及与矩阵超智的合资公司推进，将共同驱动公司未来业绩增长 [2][3] 公司业务与转型 - **传统基建业务**：公司是国内最早进入盾构施工的民营企业之一，累计盾构掘进超过300公里，深耕上海、杭州、宁波等二十余个城市 [1][14] - **新能源业务**：该业务已成为公司最具确定性的利润增量来源，2024年收入达7.24亿元，同比增长298%，2025年上半年收入5.97亿元，同比增长94%，并实现稳定盈利 [1][59] 公司从“施工承包”向“工程+能源”拓展，宣城产业园（规划10GW组件、10GW电池片及900MW光伏电站）、储能电站与分布式项目加速落地 [1][62] - **AI机器人业务**：公司抓住行业智能化转型窗口，战略参投镜识科技、宏思未来，并与矩阵超智共同出资1亿元成立合资公司“星际动力”（公司持股60%），正式切入具身智能与人形机器人整机平台 [2][70] 合资公司将重点围绕伺服电机、灵巧手、具身智能算法等关键模块开展二次开发，推动机器人在城市基建、工业运维等场景落地 [3][70] 行业与经营状况 - **建筑行业环境**：行业在地产下行与地方财政趋紧下仍处收缩区间，新签合同金额已连续两年下滑，导致企业盈利承压、应收账款周转率持续下降 [2][38] - **政策改善预期**：随着“应清尽清”、专项债置换隐性债务、《保障中小企业款项支付条例》修订等化债政策持续推进，行业现金流环境有望边际改善 [2][45] 公司2025年第三季度经营性现金流净流入3.06亿元，较上年同期多流入1.95亿元，收现比由2024年第三季度的8.69%回升至21.98%，显示回款有所改善 [48] - **公司经营表现**：2024年公司营业收入59.23亿元，同比下降7.8%，归母净利润2.83亿元，同比下降16.56% [4][25] 2024年建筑业新承接工程41.78亿元，同比下降约42% [23] 但公司通过加强项目管理，2024年综合毛利率同比提升1.36个百分点，三费费率呈下降态势，为利润端修复提供支撑 [25][33] 财务预测与估值 - **盈利预测**：报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.87亿元、3.09亿元、3.50亿元，对应EPS分别为0.23元、0.25元、0.28元/股 [3][83] 预计2025-2027年营业收入分别为58.42亿元、61.27亿元、67.83亿元，增速分别为-1.38%、4.89%、10.71% [4][83] - **分部预测**： - **建筑施工及市政业务**：预计2025-2027年收入分别为39.52亿元、39.24亿元、41.93亿元，毛利率维持在12% [76][77][85] - **新能源业务**：预计2025-2027年收入增速约为100%、30%、20%，对应收入为14.48亿元、18.82亿元、22.59亿元，毛利率提升至15% [78][85] - **房地产业务**：预计2025-2027年收入同比下滑60%、30%、10%，毛利率回落至25% [79][85] - **估值水平**：当前股价对应2025-2027年预测PE分别为40倍、37倍、33倍 [3][84] 报告认为，相较于传统市政工程企业（PE约7-12倍），公司因转型方向获得市场认可，估值已有明显提升，且相较于矩阵超智生态链内其他公司（如浙海德曼2025年预测PE为233倍），公司估值尚处低位 [86][87]

证券日报网讯1月7日，铂力特在互动平台回答投资者提问时表示，铂力特已助力蓝箭航天、东方空间、 九州云箭、星际荣耀、星众空间等多个商业航天客户完成发射、飞行任务。在机器人领域，公司与华力 创、优必选等客户保持合作关系。 ...

公司产品规划 - 公司计划在2026年春节前推出第二代轮式机器人 [1] - 公司计划在2026年三月份推出双足机器人 [1] - 公司计划在2026年五月份推出四足机器狗 [1] - 三款新产品预计在2026年下半年进入批量生产状态 [1]

公司业务与技术进展 - 公司海外仓已大规模使用自主研发的物流机器人，核心依赖线性驱动系统实现高精度运动控制 [2] - 公司自主研发的仓储助力机器人等产品主要应用于自有工厂的智能制造以及海外仓的智慧物流方面，部分设备已经投入使用 [2] - 未来，成熟产品将视情况可能对外销售 [2] 产品性能与成效 - 公司物流机器人的使用使货物处理速度提升50%、错误率下降60% [2]

公司业务与能力 - 公司具备为人形机器人领域提供非标精密零部件及相关模组的能力 [1] - 公司具备提供机器人零部件组装和测试自动化设备的能力 [1] - 公司目前有直接或间接为国内外品牌客户提供人形机器人髋部、四肢、骨架、关节等部位或固定支架相关的精密零部件 [1] 公司战略与布局 - 公司始终致力于紧跟下游各品牌客户的发展步伐 [1] - 公司积极布局机器人相关领域更多业务机会 [1]

报告行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“推荐”评级 [2][7] 报告核心观点 - 人形机器人产业发展为汽车零部件行业带来新机遇，TPU材料因其优异的机械性能和环保特性，有望成为人形机器人的主流安全保护材料，解决安全性问题 [3] - 商业航天领域，蓝箭航天作为中国商业航天领先企业，其技术领先、卡位国家战略需求，随着其IPO进程加速，有望驱动商业航天产业链爆发 [5][6] - 轻量化是汽车行业大势所趋，人形机器人关节总成、丝杠、灵巧手、电机、减速器、传感器等关键零部件赛道价值凸显 [7][8] 根据相关目录分别总结 1. 人形机器人板块市场表现 - **市场指数表现**：在2025年12月29日至2026年1月2日期间，华鑫人形机器人指数上涨7.56%，2025年以来累计收益率达到113.6% [17] - **板块热度**：人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的33.5%，拥挤度位于2025年以来的92.0%分位 [17] - **细分板块表现**：同期，人形机器人细分赛道中总成涨幅最大，为10.1%，其次为丝杠涨9.6%、电机涨9.7%、灵巧手涨7.7%、减速器涨9.0%、传感器涨3.3% [20] - **个股表现**：在重点跟踪的标的中，中坚科技（42.8%）、中鼎股份（36.4%）、中大力德（33.1%）等涨幅居前 [24] - **行业动态**：灵心巧手完成A++轮融资；港仔机器人启动100台具身智能安保机器人交付，单价30万元人民币，订单总额3亿元；智平方推出“智魔方”并计划三年内全国布局1000个；新时达发布工业具身智能机器人；蓝思智能永安基地投产，2025年人形机器人累计出货量突破3000台；卧安机器人在港交所上市；稚晖君发布小尺寸人形机器人启元Q1 [30][31] 2. 汽车板块市场表现及估值水平 - **行业指数表现**：在2025年12月29日至2026年1月2日期间，中信汽车指数上涨1.5%，跑赢沪深300指数（下跌0.6%）2.1个百分点，在30个中信行业中排名第5位 [33] - **细分板块表现**：同期，汽车零部件板块上涨3.6%，表现最好；乘用车、商用车、汽车销售及服务板块分别下跌1.2%、1.0%、1.0%；新能源车指数下跌0.7%，智能汽车指数上涨0.7% [37] - **长期表现**：近一年（截至2026年1月2日），汽车行业指数上涨25.5%，跑赢沪深300指数（上涨17.7%）7.8个百分点；新能源车指数上涨56.2%，跑赢大盘38.5个百分点 [37] - **个股表现**：在重点跟踪的公司中，万向钱潮（26.2%）、模塑科技（25.3%）、天普股份（21.0%）等涨幅居前 [42] - **海外车企表现**：同期，跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为-0.4%，其中吉利汽车（7.6%）、宝马集团（3.9%）、大众汽车（3.0%）表现居前，特斯拉（-7.8%）表现靠后 [46] - **板块估值**：截至2026年1月2日，汽车行业PE（TTM）为33.0，位于近4年以来44.6%分位；PB为3.0，位于近4年以来96.3%分位 [49] - **行业新闻**：零跑发布D系列新车；蔚来全新ES8百日交付破4万辆；小鹏发布2026款P7+和G7超级增程版（综合续航1704km）；特斯拉全球第900万辆电动车下线；岚图泰山26天交付5000台；2026款传祺M8上市 [52][53] 3. 行业数据跟踪 - **零售数据**：2025年12月1-28日，全国乘用车市场零售192.8万辆，同比2024年同期下降17%，较2025年11月同期下降3%；2025年累计零售2341.1万辆，同比增长4% [57] - **批发数据**：2025年12月1-28日，全国乘用车厂商批发213.4万辆，同比2024年同期下降19%，较2025年11月同期下降19%；2025年累计批发2889.9万辆，同比增长8% [60] - **原材料价格**：在2025年12月29日至2026年1月2日期间，钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.37、9.95、2.24、1.13、0.63万元/吨，周度环比分别为+2.0%、-4.4%、-2.0%、-3.4%、-0.3% [61] - **原材料月度变化**：2025年12月1日至31日，铜价月度环比上涨7.9%，铝价上涨1.9%，橡胶价上涨3.3%，钢铁价格下跌0.8%，塑料价格下跌1.6% [61] 4. 公司公告 - **云意电气**：拟投资6600万美元在摩洛哥设立全资子公司并建设生产基地 [68] - **泉峰汽车**：拟以债转股方式，以其对子公司泉峰安徽享有的4亿元人民币债权对其进行增资 [69] - **兆丰股份**：变更部分募集资金用途，涉及“年产30万套新能源车载电控建设项目”，该项目总投资1.81亿元，拟使用募集资金1.33亿元 [70] - **雷迪克**：股东添益1号私募基金于2025年12月30日至31日减持公司股份201万股，约占公司总股本1.51% [71] - **宁波方正**：拟以6380万元收购控股子公司安徽方正20%的股权，收购完成后持股比例将增至90.03% [72] 投资建议与推荐标的 - **TPU材料应用**：建议关注在复合材料端具备丰富应用开发经验的汽车内外饰件厂商模塑科技、新泉股份 [4] - **人形机器人产业链**： - 轻量化：推荐模塑科技 [7] - 关节总成：推荐新泉股份、双林股份，关注拓普集团、嵘泰股份 [8] - 丝杠：推荐双林股份、嵘泰股份，关注金沃股份 [8] - 灵巧手：推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器 [8] - 电机：推荐德昌电机控股、伟创电气，关注拓普集团、信捷电气 [8] - 减速器：推荐凯迪股份，关注易实精密、翔楼新材 [8] - 传感器：推荐开特股份，关注汉威科技、安培龙 [8] - **商业航天**：建议关注火箭及卫星制造相关产业链 [6] - **重点关注公司盈利预测**：报告列出了模塑科技、双林股份、江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯、新泉股份、嵘泰股份、凯迪股份、开特股份、雷迪克、恒勃股份等公司的股价及盈利预测，投资评级均为“买入” [9][11]