投资评级 - 维持“买入”评级，目标价下调至25.70港元 [4][6] 核心观点 - 报告看好吉利汽车2026年产品结构改善、全域AI赋能及全球化提速带来的盈利前景 [1][3][4] - 尽管因行业竞争加剧小幅下调了未来两年的盈利预测，但核心增长逻辑未变 [4] 业绩总结与财务预测 - **2025年业绩**：总收入同比增长25.1%至3,452.3亿元，归母净利润同比增长0.2%至168.5亿元，核心归母净利润同比增长36%至144.1亿元，毛利率同比持平为16.6% [1] - **2026-2028年盈利预测**：归母净利润预测分别下调至191.0亿元、210.5亿元和233.4亿元 [4] - **财务预测表数据**：预计2026E营业收入为4,244.17亿元，同比增长22.9%；归母净利润为190.96亿元，同比增长13.3% [5] 销量表现与未来指引 - **2025年销量**：总销量同比增长39.0%至302.5万辆，其中新能源车销量同比大增90%至168.8万辆，新能源车销量占比提升15.0个百分点至55.8% [2] - **分品牌销量**：吉利银河销量123.6万辆（同比+149.9%），领克销量35.0万辆（同比+22.8%），极氪销量22.4万辆（同比+0.9%） [2] - **2026年销量目标**：公司指引2026年销量目标为345万辆，同比增长14% [2] 各品牌发展规划 - **极氪**：聚焦拓展豪华产品矩阵，极氪8X、9X将引领超级电混与智能驾驶体验升级（8X开启预售后38分钟内小订破万） [2] - **领克**：技术和产品全面焕新，通过推出07旅行版、新款中大型SUV等提升新能源占比和中高端市场份额 [2] - **银河**：以打造爆款为目标，通过推出银河V900、M7、星耀7等实现主流新能源车市场全品类覆盖 [2] - **中国星**：坚守燃油车市场领先地位，年内将推出i-HEV智能双擎技术车型 [2] 公司战略与增长动力 - **极氪私有化完成**：已于2025年12月完成，极氪全部营收与利润将全额并入吉利汽车，极氪在2025年第四季度已实现盈利转正，毛利率约23% [3] - **全球化提速**：2026年1-2月出口销量同比增长129%至12.1万辆，2026年出口销量目标为64万辆，将聚焦欧洲/东欧/东盟（15万级）和拉美非洲/中东亚太（10万级）市场，海外渠道数将增至超2,200家 [3] - **AI科技化加速**：千里浩瀚G-ASD将通过世界模型赋能实现多项突破，2026E千里浩瀚H9将实现L3级量产落地，Robotaxi也将实现规模化运营，构建全场景智能出行生态 [3] 财务数据与估值 - **当前股价与目标价**：当前股价为18.15港元，目标价为25.70港元，对应13倍2026年预测市盈率 [4][6] - **市场数据**：总股本108.31亿股，总市值1,965.91亿港元，近3月换手率49.12% [6] - **近期股价表现**：近1个月绝对收益11.02%，相对收益13.65%；近3个月绝对收益12.08%，相对收益9.57% [8]

报告投资评级 - 公司评级为“买入-H”，当前股价18.15港元，合理价值32.19港元 [3] 核心观点 - 报告核心观点认为，吉利汽车25Q4业绩符合预期，公司战略整合成效显著，高端化与出口将驱动未来更高质量增长，盈利增长有望加速 [1][8] 财务业绩与预测 - **25Q4业绩表现**: 25Q4实现营收1,057.55亿元，同比增长45.9%；实现归母净利润37.4亿元，同比增长9.0%；剔除汇兑和资产减值影响后，核心经营净利润为37.9亿元，同比增长5.9% [8][9] - **销量与均价**: 25Q4并表销量为85.5万辆，对应平均销售单价为12.4万元，环比提升0.7万元，主要得益于极氪9X等车型拉动结构改善 [8][9] - **盈利能力**: 25Q4毛利率为16.9%，环比提升0.3个百分点，主要受益于极氪9X高端化的突破 [8][16] - **费用管控**: 25年全年销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为5.9%、1.9%、5.1%，同比分别变化-0.1、-0.4、+0.1个百分点，资源整合与内部协同效果持续体现 [8][16] - **未来盈利预测**: 预计公司2026-2028年NonGAAP归母净利润分别为221.01亿元、304.68亿元、386.75亿元，对应增长率分别为53.3%、37.9%、26.9% [2] - **每股收益与估值**: 预计2026-2028年NonGAAP每股收益分别为2.04元、2.81元、3.57元，对应NonGAAP市盈率分别为8.1倍、5.9倍、4.6倍 [2] 战略整合与未来增长驱动力 - **战略整合成效**: 2024年9月吉利控股集团发布《台州宣言》，宣布进入战略转型新阶段，公司资源整合与内部协同效果显著 [8][22] - **高端化战略**: 极氪品牌将持续拓展豪华产品矩阵，极氪9X和8X有望继续兑现超额利润，驱动结构改善和利润增长 [8][22] - **出口业务目标**: 2026年公司出口销量目标为64万辆，同比增长52%；海外渠道数量计划增至2200家，通过油电并举、打造全球大单品矩阵及全球产能布局来突破贸易壁垒 [8][22]

国内政策与外资动态 - 国家发展改革委推出新一批13个标志性重大外资项目 计划总投资额134亿美元 项目集中于制造业 包括电子制造 化工 汽车 电气机械等领域 并首次将物流项目纳入清单 [2] - 上海新认定30家跨国公司地区总部和15家外资研发中心 主要来自生物医药 集成电路 高端装备 汽车 时尚消费品等重点产业领域 [3] - 全国首个低空经济领域责任保险强制投保机制在重庆构建 为航天科技集团旗下公司的194架无人机提供了4260万元风险保障 [4] 汽车行业产销与公司业绩 - 3月1-15日全国乘用车市场零售56.1万辆 同比下降21% 环比增长2% 其中新能源市场零售28.5万辆 同比下降28% 环比增长36% [5] - 奇瑞汽车2025年实现总营收3002.9亿元 同比增长11.3% 净利润195.1亿元 同比增长36.1% 净利润率从5.3%提升至6.5% [12] - 吉利汽车2025年总收入3452亿元 同比增长25% 核心归母净利润144.1亿元 同比增长36% [13] - 众泰汽车全资子公司浙江深康汽车车身模具有限公司开始复工复产 但公司整车业务全面恢复存在较大不确定性 [11] 汽车产业技术与产品动态 - 小米汽车2200MPa超强钢获“科技创新成果一等奖” 该技术已量产应用于新一代SU7及小米YU7 [14] - 广汽丰田向铂智3X车主推送本年度首次大规模OTA升级 [15] - 华为与广汽联合打造的启境汽车公布英文名AISTALAND 意为“用AI开启汽车出行全新境界” [16] 国际科技与产业动向 - 德国计划到2030年将通用数据中心算力在2025年基础上至少翻一番 其中专门用于人工智能的算力将至少增至2025年的4倍 [6] - 韩国政府向中国派遣跨部门联合政策研究组 考察学习无人驾驶技术和政策 以发掘自动驾驶商业化支援方案 [7][8] - 日本2月对美国出口额同比下降8%至1.75万亿日元 为连续第三个月下降 其中汽车出口额同比下降14.8% [9] - 三星电子预计将于2027年下半年开始在其得克萨斯州工厂为特斯拉量产芯片 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美伊冲突升级使市场不确定性增加，各资产受不同影响，金融市场避险情绪主导，商品市场受地缘政治和供需因素共同作用，投资者需谨慎决策，根据不同资产情况采取观望或相应投资策略 [1][2][6] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美联储维持利率不变，鲍威尔称通胀无进展不降息，多数人不认为加息是基本预期 [11][12] - 美国2月PPI环比涨0.7%超预期，贵金属价格大跌，短期通胀压力增，美联储降息意愿降，短期黄金震荡，白银弱于黄金 [13][14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国2月PPI涨幅超预期，伊朗袭击美相关石油设施，美联储3月维持利率不变，未来利率路径不明 [15][16][17] - 美元指数走强，短期继续上涨 [18][19] 宏观策略（美国股指期货） - 伊朗袭击美相关能源设施，美联储暂不降息，加息可能性被讨论 [20][21] - 短期美股偏弱，建议避险观望 [22] 宏观策略（股指期货） - A股缩量V型反转，美伊局势升级致全球股市下跌 [23] - 股指策略低仓位避险，观望霍尔木兹海峡通航情况 [23][24] 宏观策略（国债期货） - 央行开展205亿元7天期逆回购操作，单日净回笼60亿元 [25] - 美元、油价走势影响债市，利空扰动仍存，短线做空性价比略高 [25][26] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 3月18日进口动力煤价格暂稳，印尼煤矿挺价，低卡煤供应紧，海运费涨 [27] - 短期价格平稳，上行风险仍存，等待外部局势变化 [27][28] 黑色金属（铁矿石） - 必和必拓换CEO，铁矿石需求启动弱，海外需求不确定大，钢厂复产，成本抬高 [29][31] - 价格预计延续震荡 [31] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 2月中国汽车出口增、钢铁板材出口降，钢价日盘冲高回落，库存拐点将近但去库速度存疑 [32][33] - 短期震荡思路对待，关注中东局势及能源价格 [33] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼12月棕榈油库存降，出口增，国内消费降，油脂市场与能源市场联动性增强 [34][35] - 短期以原油走势与生物燃料政策主导，建议逢低轻仓多单或观望 [35] 农产品（玉米） - 广东港和北方四港玉米库存有变化，深加工企业玉米消费增加，基层售粮进度恢复，农户惜售 [36][37][38] - 短期多空博弈加剧，中长期价格有望企稳回升，关注基层上量、储备采购和小麦拍卖 [40] 农产品（生猪） - 唐人神母猪产能利用率基本满负荷，生猪行业处于去产阵痛期，盘面高升水被挤出 [42] - 近月合约逢反弹沽空 [43] 有色金属（铂） - 昨日铂钯均价下跌，美伊冲突致资金避险，能源价涨、美元强压制有色贵金属 [44] - 短期震荡偏弱，铂价或强于钯价，单边观望，套利关注多铂空钯 [45][46] 有色金属（铅） - 3月17日LME铅贴水，沪铅震荡偏弱，受宏观拖累，库存有变化 [47][48] - 单边关注中线逢低买入，套利观望 [48] 有色金属（锌） - 3月17日LME锌贴水，锌价下跌，美伊冲突致资金避险，内外累库 [49] - 短期震荡偏弱，单边短期观望，中线回调买入，套利内外正套 [50] 有色金属（碳酸锂） - Core Lithium计划重启锂矿，3月车销数据不乐观，供给端或有扰动，需求端有支撑有压力 [51][52][53] - 短期有支撑，长期有新能源叙事支撑，关注大幅回调后逢低买入 [55] 有色金属（锡） - 3月17日LME锡贴水，上期所和LME锡库存有变化，供需缺乏向上驱动 [56] - 短期锡价震荡运行 [56][57] 能源化工（原油） - 伊朗打击沙特炼油厂，以色列袭击伊朗气田，伊朗报复 [57][58] - 中东能源设施安全风险上升，油价风险溢价上升 [58][59] 能源化工（沥青） - 本周国内沥青炼厂产能利用率下降，供应缩量，原料进口难缓解 [60] - 地缘风险上升，沥青价格易涨难跌 [60][61] 能源化工（LLDPE） - 截至3月18日，中国聚乙烯生产企业样本库存下降，LLDPE库存降，降负和下游接货致去库 [62] - 预计后续保持去库，关注去库速度 [63] 能源化工（尿素） - 3月18日中国尿素企业库存下降，盘面高位震荡，政策指导加强 [64][65][66] - 除非成本大幅上升，尿素05盘面上沿受限，建议刚需补库 [66] 航运指数（集装箱运价） - 赫伯罗特收购以星面临审查，现货市场报价分化，4月运力供给潜在过剩 [67][68] - 行情偏强震荡，关注油价对欧线传导，交易重心向现货估值修复倾斜 [68]

住房公积金制度改革（深圳） - 深圳市发布新规，允许职工自愿申请提高个人住房公积金缴存比例，最高不超过12%，以获取更高的贷款额度，新规自2026年4月1日起施行 [2] - 新规突破了传统公积金单位和个人缴存比例保持一致的规定，管理更灵活，理论上可直接提升个人公积金贷款额度，为市场注入流动性 [2] - 截至2025年12月底，深圳市住房公积金累计归集资金10329亿元，累计支持职工提取6941亿元，累计发放贷款3926亿元，资金池整体较为充裕 [2][3] 航空业成本与价格 - 国内多家航司（吉祥航空、春秋航空等）及香港地区航司密集上调国际航线燃油附加费，涨幅普遍在50%以上，部分航线甚至翻倍 [4] - 例如春秋航空上海至吉隆坡、槟城航线的燃油附加费由180元翻倍至360元 [4] - 成本上涨主因是霍尔木兹海峡通航受阻导致全球原油价格短期内快速飙升，运输业燃油成本高企，上调票价成为航司应对成本压力的必然选择 [4][5] 人工智能行业战略与竞争 - OpenAI正酝酿重大战略转向，全面收缩“什么都做”的多线策略，将核心资源集中于编程工具和企业市场，以应对Anthropic在商业化方面的竞争 [6] - OpenAI在商业化方面探索广泛但成效甚微，而Anthropic深耕企业AI服务，盈利路径更清晰，OpenAI在IPO前夕急需找到可持续的盈利路径抬高估值 [6][7] - 腾讯AI助手QClaw宣布重大版本更新，将微信入口从“客服号”升级为“小程序”，并预设场景化任务以降低使用门槛，加速在AI个人助手领域的布局 [12] - QClaw主打零门槛、下载即用，已内置多款顶尖大模型并直连微信，但当前对复杂任务的处理能力有限，底层AI大模型能力仍是腾讯的短板 [12][13] 云计算与算力市场 - 阿里云与百度智能云同日宣布上调AI算力、存储等产品价格，涨幅在5%至34%之间，例如阿里云文件存储产品CPFS（智算版）上涨30% [8] - 涨价原因包括全球AI需求爆发、供应链涨价导致算力中心建设与运营成本抬升，供需关系易位使得算力资源走向卖方主导 [8] - 今年海外主要云厂商（如AWS、谷歌云）也已上调核心云产品价格，全球云服务厂商陆续开启调价周期 [8][9] 汽车市场竞争与价格策略 - 宝马中国自2026年1月1日起调整31款车型零售指导价，24款车型降幅超10%，5款车型降幅超20%，其中旗舰电动车型i7 M70L直降30.1万元 [10] - 2025年宝马在其最大单一市场中国销量同比下滑12.5%至62.6万辆，而在欧洲和美国市场销量则分别增长7.3%和5% [10] - 降价主因是中国市场对新能源车接受度高，本土新能源品牌崛起削弱了BBA在相同价位段的竞争力，宝马此举旨在优化价格体系、清理库存并为新车上市铺路 [10][11] 房地产市场与企业动态 - 融创中国发布盈利警告，预计2025年度公司拥有人应占亏损介于120亿元至130亿元，亏损大幅减少主要因录得境外债务重组收益 [14] - 剔除债务重组收益影响后，亏损主因是结转收入大幅下降、毛利率承压及计提资产减值拨备，公司已完成约96亿美元的境外债务重组，将债务转为强制可转换债券 [14] - 公司手握大量一、二线城市土地等待开发，正积极引入外部资金盘活项目，随着保交楼任务逐步完成交付，短期经营压力有望缓解 [15] 股票市场表现 - 3月18日A股三大指数集体收红，沪指涨0.32%报4062.98点，深成指涨1.05%，创业板指涨2.02%，终结了沪指日线四连阴 [16] - 沪深两市成交额2.05万亿元，较上一交易日缩量1618亿元，全市场超3500只个股上涨 [16] - 算力产业链（CPO、液冷服务器、算力租赁、存储芯片等）全面爆发成为拉动市场回升的关键动力，而油气、化工等板块走弱 [16][17]

核心观点 - 丰田普拉多作为一款经典硬派越野车型，在特定区域和用户群体中仍保持稳固的市场地位，其销售表现、客户画像、竞品对比和购车偏好均呈现出鲜明的传统燃油车与新兴新能源市场碰撞的特征[1][2][5] 销售表现与库存结构 - 在竞争激烈的三线市场，普拉多日均进店客户中占比约20%[2] - 单店2月交付6台，其中TX版和WX版是库存主力，颜色以黑、白为主[3] - VX版每月仅2-3台配额，供应有限[4] - BX版主要面向公务采购，零售端几乎不销售[4] 目标客户画像 - 核心客户群体集中在318国道沿线，深受三洲和藏族消费者青睐，该群体通常将普拉多和兰德酷路泽视为首选，经济条件更好的消费者会选择雷克萨斯LX570[5] - 另一重要客群为工地包工头，看重其源自“老霸道”的皮实耐造口碑[5] - 部分客户出于对新能源不感冒的情怀而选择普拉多，也有客户从宝马X5等豪华SUV转向普拉多，追求越野能力和情怀[5] - 藏族客户购车决策风格鲜明，偏好直接给出包圆落地价，价格达到心理预期即快速成交[5] 市场竞争与客户对比 - 官方竞品包括方程豹、坦克系列、路虎、宝马[7] - 实际对比分为两类：纯粹越野或工具车需求者，主要对比平行进口硬派车型及国产坦克系列；兼顾工具与家用需求者，对比范围广泛，包括宝马X5、奥迪Q7及理想、问界等新能源车型[8] - 有家庭客户因车辆缺乏大屏幕、语音对话等科技配置，最终为家庭选择新能源车型而放弃普拉多[8] 配置偏好与购车方式 - 最畅销配置为TX版和WX版，黑、白两色占比高达90%[10] - 六座版本因不符合用户对装载空间的需求而最难销售，库存压力大[10] - 购车优惠方面，TX、WX版全款优惠5.5万元，VX版全款优惠5万元[11] - 厂家提供置换补贴1万元，同品牌置换最高可达1.5万元[11] - 提供多种金融方案：厂家金融支持首付4成、2年免息；银行政策为贷款5年、利率15%，但可额外提供5000元优惠[13] - 一份示例金融预算显示，指导价489,800元的车型，优惠后车价为429,800元，贷款100,000元分60期，总利息为15,000元，月供1,916元[14] 产品反馈与使用成本 - 客户主要抱怨两点：新款车型乘坐空间相比以往车型显得紧凑；对终端售价存在预期差，部分客户认为网上信息显示30多万即可落地，而实际到店价格超过40万元[15] - 保养成本相对较低，基础保养（更换机油）周期为1万公里，单次费用约1,000元[17] - 售后市场竞争激烈，购买保养套餐可使基础保养更划算[20] 产品特性提示 - 车辆后备箱空间灵活，放倒第二排座椅后可提供三种不同的形态[18]

核心观点 报告认为，当前A股市场处于小幅震荡整固阶段，主要受海外中东局势升级、油价飙升带来的“滞胀”担忧以及美联储降息预期推迟等因素压制[9][10][11][12][13][14] 但国内宏观政策基调明朗，央行明确将灵活运用降准降息工具并支持中央汇金公司发挥“平准基金”作用，为市场提供了坚实的底线支撑[9][10][11][12][13][14] 市场整体估值处于近三年中位数上方，适合中长期布局，短期建议关注通信设备、半导体、金融、光伏、新能源及顺周期等结构性机会[9][10][11][12][13][14] 宏观与市场表现 - 国内市场：2026年3月18日，A股主要指数涨跌互现，上证指数收于4,062.98点，上涨0.32%，深证成指收于14,187.80点，上涨1.05%，中证500指数上涨1.00%[4] - 国际市场：同期，全球主要股指多数下跌，道琼斯指数下跌0.67%，标普500指数下跌0.45%，德国DAX指数下跌1.16%，恒生指数和日经225指数分别上涨0.61%和0.62%[5] - 市场成交：近期A股成交活跃，3月12日、13日、16日、17日、18日成交金额分别为24,608亿元、24,175亿元、23,401亿元、22,247亿元和20,612亿元，均处于近三年日均成交量中位数区域上方[9][10][11][12][13][14] - 估值水平：截至3月18日，上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.74倍和47.98倍，处于近三年中位数平均水平上方[9] 行业动态与投资机会 - **半导体与AI算力**：全球半导体行业处于上行周期，AI是重要推动力[17][18] 2026年1月全球半导体销售额同比增长46.1%，连续27个月增长[18] 存储器价格持续上涨，预计26Q1 DRAM合约价环比增长90-95%，NAND Flash合约价环比上涨55-60%[18] 国内存储模组厂商佰维存储26Q1业绩预告超预期，预计前两月营收同比增长340-395%，归母净利润同比增长922-1086%[18] 海外模拟芯片厂商TI、ADI、英飞凌陆续发布涨价函，AI服务器推动电源管理、信号链芯片需求提升[19] - **新能源与锂电池**：2026年2月，锂电池板块指数上涨6.21%，强于沪深300指数[15] 同期我国新能源汽车销售76.50万辆，同比下降14.24%，动力电池装机26.30GWh，同比下降24.64%[15] 光伏行业处于深度调整期，通威股份拟收购青海丽豪加速多晶硅环节洗牌[34] 钙钛矿电池、P型异质结电池技术持续进步[35] - **食品饮料**：行业受新质生产力重塑，政策重心从“守底线”转向“拉高线”，酒类产业价值向文化软实力延伸[20][21] 2026年1-2月板块累计上涨1.24%，但表现位居一级行业倒数第四，呈现“高落低补”格局，熟食、预加工食品、啤酒涨幅居前[25][29] 投资主线关注受益于温和通胀的民生板块、新兴健康消费以及农业上游[22] - **基础化工**：2026年2月中信基础化工行业指数上涨5.91%[23] 中东地缘局势推动油价大涨，建议关注煤化工、轻烃化工等成本优势替代路线，以及“反内卷”政策下供给端改善的有机硅、农药等子行业[23][24] - **机械**：2026年2月中信机械板块上涨6.01%，跑赢沪深300指数5.38个百分点[44] 板块呈现顺周期品种（工程机械、船舶制造）与AI成长品种（人形机器人、AIDC配套设备）齐头并进格局[44] - **传媒**：2026年2月传媒指数下跌3.73%，表现落后[37] AI应用（如豆包、元宝）通过营销活动用户增长显著，Seedance2.0等视频模型引发关注[38][39] 游戏板块供需两旺，AI技术带来降本增效[39] 2026年春节档票房不及预期，推动产业向IP全产业链运营转型[39] - **新材料**：2026年2月新材料指数上涨7.65%，大幅跑赢大盘[40] 全球半导体销售额持续增长，中国区销售额连续26个月同比增长[41] 超硬材料2025年出口量额双增[41] 财经要闻与政策 - 国家发改委推出新一批13个标志性重大外资项目，计划投资额134亿美元，项目集中在电子制造、化工、汽车、电气机械等制造业，并首次纳入物流项目[5][9] - 我国将全面开展儿童友好城市建设，推进公共空间适儿化改造，逐步推行免费学前教育[6][9] - 三星电子工会投票决定举行罢工，若成行将是公司成立以来第二次罢工[6][9] 重点数据更新 - **限售股解禁**：2026年3月19日，多家公司有限售股解禁，例如万得凯解禁7,500万股，华宝新能解禁9,809.80万股[46] - **沪深港通活跃个股**：2026年3月18日，A股前十大活跃成交股包括兆易创新（成交129.96亿元）、中国能建（74.04亿元）、紫金矿业（69.09亿元）等[48][49] - **IPO信息**：慧谷新材、泰金新能、盛龙股份将于2026年3月20日进行新股申购[51]

美股市场整体表现 - 周三美股三大指数集体下跌，结束两连涨，跌幅均超过1%，道琼斯指数跌1.63%至46225.15点，标普500指数跌1.36%至6624.70点，纳斯达克综合指数跌1.46%至22152.42点，道指和标普500指数均收于去年11月以来新低 [1][2] 宏观事件与市场影响 - 美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，为连续第二次“按兵不动”，政策声明提到中东战事对美国经济的影响尚不确定 [2] - 美联储主席鲍威尔表示美国通胀顽固、前景不确定性上升，并称“若通胀无进展，将不会降息”，同时提到有若干人倾向于减少未来的降息次数 [2] - 沙特首都利雅得、卡塔尔拉斯拉凡工业城遭遇导弹袭击，伊朗表示打击了沙特利雅得油气联合炼油厂美方专属区域及伊拉克境内美军基地 [2] - 受地缘政治事件影响，布伦特原油期货价格大涨3.83%，收于每桶107.38美元 [3] - 分析人士指出，持续的能源冲击会导致通货膨胀和增长放缓，这将是一个“危险的组合”，使美联储在平衡其各项职责方面面临更大挑战 [3] 大型科技股表现 - 大型科技股集体下跌，按市值排列：英伟达跌0.84%，谷歌C跌1.01%，苹果跌1.69%，微软跌1.91%，亚马逊跌2.48%，Meta跌1.12%，博通跌1.67%，特斯拉跌1.63% [4][5] - 各公司最新市值：英伟达4.384万亿美元，谷歌3.705万亿美元，苹果3.673万亿美元，微软2.911万亿美元，亚马逊2.252万亿美元，Meta 1.557万亿美元，博通1.497万亿美元，特斯拉1.473万亿美元 [5] 其他行业及个股表现 - 存储概念股涨跌不一，闪迪涨4.65%，美光科技涨0.01%，双双刷新收盘纪录；希捷科技跌3.4%，西部数据跌2.84% [5] - 黄金矿业股走低，哈莫尼黄金跌8.25%，科尔黛伦矿业跌8.46% [6] - 光通信板块大涨，Lumentum涨7.89%，Coherent涨4.64% [6] - 周二上市的Swarmer继续走强，继前一日上涨520%后续涨77.42% [7] 中概股表现 - 中概股指数走低，利弗莫尔中概股龙头指数收跌1.64%，纳斯达克中国金龙指数跌2.06% [8] - 热门中概股多数走低，腾讯音乐跌9.41%，理想汽车跌5.12%，拼多多跌3.5%；金山云涨12.65%，新东方涨3.44% [9]

地缘政治与能源市场 - 伊朗警告并打击了沙特、阿联酋和卡塔尔的油气设施，其中沙特利雅得油气联合炼油厂发生爆炸和火灾，卡塔尔拉斯拉凡工业城遭导弹袭击造成重大财产损失 [3] - 国际油价应声上涨，布伦特原油期货收于每桶107.38美元，涨幅达3.83% [15] - 美国总统特朗普表示不希望再发生针对伊朗能源设施的袭击 [4] 宏观经济与政策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，连续第二次按兵不动 [5] - 美股三大指数集体收跌，道指跌1.64%，纳指跌1.46%，标普500指数跌1.36% [14] - 中国发布第二轮土地承包到期后再延长30年试点工作意见，包含15条具体措施以加强农民土地承包权益保护等 [3] 资本市场动态 - 证监会会议强调将严肃查处破坏资本市场秩序、侵害中小投资者利益的人和事，坚决清除影响改革发展的障碍 [2][7][8] - 2026年1-2月，中国300城各类用地成交规划建筑面积为2.37亿平方米，同比下降23.7%，但一线城市住宅用地成交溢价率达14.2% [9] - 国际金价下跌，现货黄金跌3.67%，报4822.05美元/盎司 [16] 科技与AI产业 - 英伟达CEO黄仁勋提出“Token工厂”概念，认为Token是AI时代的硬通货，计算能力即企业收入 [18] - 全球AI需求激增，阿里云、百度智能云等部分产品上调价格，研报预判未来3至6个月算力需求有望进一步上行 [2][8] - 四足机器人成为美国数据中心安保优先选择，可检测温度、泄漏等异常 [8] 半导体与硬件 - SK海力士会长表示，全球存储芯片短缺现象可能持续至2030年 [19] - 受益于AI服务器高景气和智能手机存储升级，存储行业将开启新一轮发展周期 [19] - 和顺石油拟以5.4亿元收购高速接口IP公司奎芯科技51.11%表决权并取得控制权 [12] 公司动态与业绩 - 腾讯控股第四季度NON-IFRS净利润为646.9亿元，同比增长17% [10] - 龙佰集团再次上调所有“雪莲”牌钛白粉产品价格，距上次调价仅14天 [9] - 众泰汽车全资子公司深康车身复工复产启动 [11] - 沃森生物实际控制人将变更为黄涛 [12] - 协鑫集成公告，前海金控于3月12日至17日减持5800万股 [13] 资源与工业 - 中国在四川冕宁、甘肃宕昌新发现稀土、萤石、重晶石、锑等固体矿产 [8] - 国际航空运输协会预测，到2050年全球航空客运需求将增长至当前规模的两倍以上 [8] 其他市场与交易 - ST易购拟以8元出售四家子公司100%股权，预计增加归母净利润约1.17亿元 [17] - *ST景峰控股股东变更为石药控股 [17] - 长飞光纤第三大股东长江通信拟减持不超过100万股 [17]

新一批标志性重大外资项目概况 - 国家发改委近日推出第九批13个标志性重大外资项目，计划投资额134亿美元[3] - 截至目前，标志性重大外资项目已累计完成投资1080亿美元[3] - 新入选项目主要集中在制造业，并加大对服务业支持力度，首次将物流项目纳入清单[3][4] 项目行业与投资来源分析 - 新入选项目主要集中在电子制造、化工、汽车、电气机械等制造业，以促进产业集群加速发展[5] - 首次将物流项目纳入清单，并继续支持生物医药等领域研发中心项目，释放推动现代服务业与先进制造业深度融合的信号[5] - 投资来源地更趋多元，包括英国、德国、瑞士、瑞典、土耳其等国的跨国企业[6] 具体项目案例与外资信心 - 新加坡金鹰集团在山东鱼台县总投资110亿元的年产60万吨莱赛尔纤维项目首条生产线正式投产，设计产能15万吨/年，实际产出能力可突破18万吨/年[6] - 中国美国商会《2026年中国商务环境调查报告》显示，近六成受访美资企业计划增加在华投资[6] - 北京师范大学研究员指出，中国凭借超大规模市场、完整产业链、科技创新优势、人才储备及制度型开放，对高端产业吸引力巨大且将持续增强[7] 国家稳外资政策导向 - 政府工作报告明确扩大双向投资合作，深化外商投资促进体制机制改革，保障外资企业国民待遇，实施新版鼓励外商投资产业目录[9] - “十四五”时期中国利用外资累计超过7500亿美元，2025年新设外资企业7万余家，增长19.1%，吸收外资7476.9亿元[10] - 《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》自2026年2月1日起施行，旨在引导外资投向先进制造、现代服务、高新技术、节能环保及中西部和东北地区[10] - 国家发改委表示将以服务业为重点扩大市场准入，着力塑造吸引外资新优势[3] - 商务部表示将以服务业为重点扩大开放领域，有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放[11] 地方层面稳外资举措 - 上海、山西、山东、广东、江苏等多地部署2026年稳外资工作，推动外资项目密集落地[12] - 山东省召开外资项目调度会，提出抓实“三个一批”重点项目，加强全流程服务与要素保障[12] - 江苏省2026年开展“投资江苏”品牌提升行动，吸引战略投资，促进外资境内再投资[12] - 上海市将制造业招商摆在重点方向首位，动态更新重点制造业企业对接清单，推动高端制造业高端化、智能化和绿色化[13] - 上海全球招商合作伙伴计划启动以来，40余家合作伙伴累计招引项目200个，带动意向投资超1000亿元[13]