报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及原油、贵金属、有色金属、化工、农产品、金融等领域，指出各行业受宏观经济、地缘政治、供需关系、政策等因素影响，呈现不同走势和投资机会，部分行业有短期支撑或上行驱动，部分行业维持震荡或面临下行压力，投资者需关注相关事件和指标变化[2][3][4] 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜期货大涨，布伦特10合约涨3.12%，俄乌地缘博弈期限提前，中美经贸谈判有豁免展期预期，市场短期有向上支撑[2] - 燃料油&低硫燃料油：宏观及地缘消息提振油价，燃油系期货涨幅居前，但裂解难改承压局面，自身基本面疲软，裂解价差震荡偏弱[22] - 沥青：8月排产量下滑，需求恢复延缓，库存去库节奏放缓，价格跟随原油但上行空间受限[23] 贵金属行业 - 贵金属：隔夜震荡，美国职位空缺数略低于预期，地缘风险平稳，关税谈判推进，避险需求回落，短期维持震荡[3] 有色金属行业 - 铜：隔夜震荡收阳，关注关税协议落地和联储会议，短线关注MA40日均线支撑，空单背靠整数关持有[4] - 铝：隔夜沪铝波动有限，淡季需求回落，社库增加，持仓下降，短期震荡调整，上方21000元有阻力[5] - 铸造铝合金：跟随沪铝震荡，废铝货源偏紧，利润为负，短期承压，中期有韧性，盘面价差扩大可多AD空AL[6] - 氧化铝：价格大涨，利润修复，产能新高，库存增加，过剩状态，背靠3500元逢高沽空[7] - 锌：黑色反弹，锌价回调不畅，供增需弱，社库走升，短期信号不足，中线反弹空配[8] - 铅：再生铅开工低，精废价差小，供需双弱，反弹节奏慢，供应压力略减，可轻仓试多[9] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，题材炒作降温，基本面较差或回归，库存有变化，关注去库，等待空头机会[10] - 锡：隔夜震荡，沪锡获短线支撑，中长期矿端压制，8月供需博弈，27万上方空单持有[11] 化工行业 - 碳酸锂：震荡，持仓下降，市场传矿企复产，库存攀升，贸易商补库，期价回归合理，短线轻仓多[12] - 多晶硅：期货大幅收涨，现货有报价，终端观望，供求平衡，仓单增加，厂库下降，阶段性震荡，择机低多[13] - 工业硅：期货小幅收涨，部分产区有限产预期，基本面偏弱，价格低位，谨慎做空[14] - 尿素：期货低位运行，农需收尾，复合肥开工低，需求疲弱，出口推进，去库放缓，短期区间运行[24] - 甲醇：沿海卸货慢，港口去库，企业复产，开工提升，需求刚需，库存减少，进口增加，供应充足，区间震荡[25] - 纯苯：夜盘油价涨，有成本提振，现货收涨，供需双减，港口累库，情绪过后油价为驱动，建议月差波段操作[26] - PVC&烧碱：PVC夜盘偏强，电石降价，供应下降，需求淡季，库存累加，外需向好，短期成本推动；烧碱震荡，部分企业提价，利润改善，装置提负，需求一般，库存回升，长期承压[27] - PX&PTA：夜盘价格回升，PX基本面驱动有限，长丝库存缓解，PTA累库，加工差和基差走弱，开工下降，中期修复需等需求恢复[28] - 乙二醇：基本面供应转向，油价偏强有提振，需求平稳，库存低位波动，关注外围变量[29] - 短纤&瓶片：价格跟随原料企稳，短纤加工差回落，开工下降，库存略降，中期偏多；瓶片负荷下调，库存平稳，产能过剩限制加工差修复[30] 钢铁行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价走强，螺纹表需回暖，产量回升，库存下降；热卷需求回落，产量下滑，库存累积；成本支撑钢价，市场对政策预期高，盘面下方支撑强[15] - 铁矿：隔夜盘面上涨，供应发运增加、到港回落，库存震荡或去化，需求淡季弱稳，钢厂不减产，走势震荡[16] - 焦炭：日内价格上行，焦化提涨，利润微薄，日产抬升，库存下降，贸易商采购好，盘面升水，下行空间有限[17] - 焦煤：日内价格上行，远月涨停，库存增加，产端去库，供应充裕，“反内卷”推动，盘面升水，下行空间有限[18] - 硅锰：日内跟涨，企业节能减排，锰矿库存预期改善，价格短期有上行驱动[19] - 硅铁：日内跟涨，铁水产量下行，需求尚可，供应回升，成交一般，库存下行，跟随硅锰走势，价格短期或上行[20] 航运行业 - 集运指数（欧线）：市场运价拐点显现，航司揽货压力将现，后续或降价驱动盘面下行，中美贸易谈判若豁免展期，将提振市场情绪[21] 农产品行业 - 大豆&豆粕：中美谈判推动关税展期，美豆产区天气正常，优良率高，美豆承压，短期震荡[34] - 豆油&棕榈油：美盘油强粕弱，美豆油强势，国内豆油有出口机会，欧盟棕榈油政策利多，维持逢低多配[35] - 菜籽&菜油：菜籽上涨，菜粕企稳，豆菜粕价差低，关注谈判动态；菜油库存下行，需求增长有限，短期中性[36] - 豆一：国产大豆企稳，关注中美谈判和政策，进口大豆天气有利丰产，关注天气和政策[37] - 玉米：中储粮拍卖成交低，美玉米长势好，国内市场矛盾不大，大连玉米底部偏弱震荡[38] - 生猪：现货价格回落，中期供应充足，期货或见顶回落，产业逢高套保[39] - 鸡蛋：盘面波动小，关注现货反弹，远月合约偏强，谨防近月反向波动[40] - 棉花：美棉优良率下降，巴西收获慢，郑棉高位震荡，下游开机弱，关注中美谈判，暂时观望[41] - 白糖：美糖震荡，巴西产量预期偏空，国内广西降雨不确定，糖价短期震荡，暂时观望[42] - 苹果：期价震荡，早熟苹果上市，价格同比增加，关注价格变化和新季估产，操作观望[43] - 木材：期价震荡，需求淡季出库好，库存低，旺季将去库，价格反弹，期货偏多[44] - 纸浆：期价下跌，港口库存去化，供给宽松，需求淡季，基本面弱势，价格低位震荡，暂时观望[45] 金融行业 - 股指：A股午后走高，期指收涨，基差部分合约升水，外盘涨跌不一，市场关注美联储决议和就业数据，权益市场资金情绪好，可增配科技成长板块[46] - 国债：期货全线下行，全球贸易情绪回暖，国内股债跷跷板，债市注意波动风险，收益率曲线陡峭化概率增加[47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜方面，232调查落地后非美地区电解铜呈现“供应预期趋松、需求实质偏弱”格局，现货矛盾逐步解决，定价回归宏观交易，国内宏观政策托底与低库存对铜价下方形成支撑，本周主力参考78000 - 80000 [1] - 铝方面，几内亚铝土矿受雨季驳运压力影响矿端供应趋紧预期升温，氧化铝短期支撑价格反弹但市场维持小幅过剩，铝价受“反内卷”政策情绪降温影响小幅回落，预计短期氧化铝主力合约运行区间3000 - 3400，铝主力合约价格参考20200 - 21000 [3] - 铝合金方面，盘面价格跟随铝价小幅回落，需求疲软态势持续抑制价格上行动能但受废铝高成本影响向下空间有限，预计盘面维持宽幅震荡，主力参考19600 - 20400运行 [4] - 锌方面，矿端供应宽松预期不变但产量增速不及预期，精炼锌供应宽松预期仍存，需求端仅镀锌板块表现较好，锌价短期以震荡运行为主，主力参考22000 - 23000 [8] - 锡方面，市场情绪转弱锡价高位回落，考虑到伦锡库存维持较低水平，建议观望为主，关注中美谈判及缅甸复产后库存变化 [12] - 镍方面，宏观预期回落，镍基本面变化不大，精炼镍成本支撑有所松动，中期供给宽松不改制约价格上方空间，短期预计盘面以区间调整为主，主力参考120000 - 128000 [14] - 不锈钢方面，近期盘面主要由政策和宏观情绪驱动，目前情绪逐步消化，基本面现货需求带动不明显，短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12600 - 13200 [16] - 碳酸锂方面，近期宏观情绪和消息面扰动主导盘面走势，交易核心转向矿端，市场变数较大可能放大盘面波动，主力预计宽幅震荡，无仓位单边交易谨慎观望为主，考虑资金压力前期空单逢低可适当减仓 [19] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值79025元/吨，日跌0.06%；SMM 广东1电解铜现值78910元/吨，日跌0.03%等 [1] - 基本面数据：6月电解铜产量113.49万吨，月跌0.30%；进口量30.05万吨，月涨18.74%；国内主流港口铜精矿库存周跌23.23%等 [1] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值20620元/吨，日跌0.19%；氧化铝各地区平均价大多持平 [3] - 基本面数据：6月氧化铝产量725.81万吨，月跌0.19%；电解铝产量360.90万吨，月跌3.22%；中国电解铝社会库存周涨7.03%等 [3] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12各地区价格大多持平，月间价差有不同变化 [4] - 基本面数据：6月再生铝合金锭产量61.50万吨，月涨1.49%；原生铝合金锭产量25.50万吨，月跌2.30%；再生铝合金锭周度社会库存周涨7.59%等 [4] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22570元/吨，日跌0.35%；进口盈亏现值 - 1637元/吨，较前值增加73.72元/吨 [8] - 基本面数据：6月精炼锌产量58.51万吨，月涨6.50%；进口量3.61万吨，月涨34.97%；中国锌锭七地社会库存周涨11.87%等 [8] 锡 - 价格及基差：SMM 1锡现值266100元/吨，日跌1.00%；LME 0 - 3升贴水现值 - 20美元/吨，日跌130.77% [12] - 基本面数据：6月锡矿进口11911，月跌11.44%；SMM精锡产量13810，月跌6.94%；SHEF库存同比涨3.76%等 [12] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值122450元/吨，日跌0.61%；1金川镍升贴水现值2200元/吨，日涨2.33% [14] - 供需和库存：中国精炼镍产量月跌10.04%，进口量月涨116.90%；SHFE库存周涨0.92%等 [14] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12900元/吨，持平；期现价差现值150元/吨，日跌34.78% [16] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）月跌3.83%；不锈钢进口量月跌12.48%；300系社库（锡 + 佛）周跌1.92%等 [16] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价现值73150元/吨，日跌1.01%；锂辉石精矿CIF平均价现值777美元/吨，日跌3.48% [19] - 基本面数据：6月碳酸锂产量78090，月涨8.34%；需求量93836，月跌0.15%；碳酸锂总库存月涨2.27%等 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属方面，美联储议息会议临近，市场预期7月维持利率不变，9月降息预期升温；美国经济有韧性但制造业萎缩，美欧关税协议削弱避险需求；国内黄金投资需求旺但高金价抑制首饰消费[3] - 铜方面，上周铜价冲高回落，未来一周或小幅回落，7月最后一周宏观事件多，铜价波动大[14] - 铝方面，反内卷炒作缓和，短期沪铝高位震荡，氧化铝资金博弈加剧，铸造铝合金基本面较好维持高位震荡[34][35][36] - 锌方面，基本面逻辑不变，供给端从偏紧过渡至过剩，需求端疲软，关注宏观数据和供给端扰动[66] - 镍产业链方面，上周镍不锈钢盘面震荡偏强，镍矿支撑松动，新能源需求疲软[81] - 锡方面，上周锡价上涨得益于反内卷，未来一周或随热度褪去小幅回落，需关注宏观事件影响[96] - 碳酸锂方面，短期受宏观情绪影响偏强，中长期开工率或上涨[107] - 硅产业链方面，工业硅供需双增，震荡偏强；多晶硅政策预期引发炒作，需警惕“强预期，弱现实”[117] 各行业总结 贵金属 - 市场预期7月美联储维持利率不变，降息概率2.6%，9月降息预期升温至60.5%；美国7月综合PMI初值创新高但制造业PMI萎缩，就业数据强劲；美欧关税协议削弱避险需求，中美经贸谈判启动[3] - COMEX黄金总持仓及净多头头寸增加，多空分歧加剧；国内上半年金条金币消费同比增23.69%，高金价抑制首饰消费[3] 铜 - 上周铜价冲高回落，因国内反内卷和雅江水电站建设预期，但两者短期影响不大；未来一周随反内卷热度消退或小幅回落，宏观事件多将使铜价波动大[14] - 沪铜持仓未跟上价格上涨，或为其他版块资金溢出导致的被动上升[14] 铝 - 沪铝短期受反内卷炒作缓和影响，维持高位震荡，低库存托底但需求走弱[34] - 氧化铝运行产能高且过剩，库存积累但现货偏紧，落后产能少；短期资金博弈加剧[35] - 铸造铝合金基本面较好，废铝价格支撑强，需求短期表现尚可，期货跟随沪铝走势[36] 锌 - 基本面逻辑不变，供给端利润修复，从偏紧过渡至过剩；需求端传统淡季疲软，受高锌价影响交投冷淡[66] - 短期内关注宏观数据和市场情绪，以及供给端扰动[66] 镍产业链 - 上周镍不锈钢盘面震荡偏强，受消息面情绪提振，镍铁成本支撑回调[81] - 镍矿支撑松动，镍铁关注后续上升动向，新能源需求持续疲软[81] 锡 - 上周锡价上涨因反内卷抬升有色金属板块，自身基本面变化不大；未来一周或随热度褪去小幅回落，需关注宏观事件[96] 碳酸锂 - 短期受宏观情绪影响大宗商品偏强，供给端扰动增强；中长期锂盐价格上升，企业开工率或上涨[107] 硅产业链 - 工业硅供需双增，多晶硅上涨带动其震荡走强，短期下跌幅度有限[117] - 多晶硅政策预期引发炒作，措施未落地前可反复炒作，落地后市场将根据措施反应，警惕“强预期，弱现实”[117]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝短期价格承压，氧化铝短期支撑价格反弹但后续产能过剩，铝价受累库、需求和宏观因素影响，铝合金预计盘面偏弱震荡，铜短期情绪提振价格但需警惕回调，锌短期震荡运行，锡建议观望，镍短期区间调整，不锈钢短期盘面震荡，碳酸锂主力预计宽幅震荡 [2][5][7][10][12][13][15][17] 根据相关目录分别进行总结 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝等价格下跌，氧化铝价格持平，进口盈亏改善，沪伦比值微升，月间价差有变化 [2] - 基本面数据：6月氧化铝、电解铝产量下降，电解铝进出口量有增减，铝型材等开工率部分持平部分微降，中国电解铝社会库存和LME库存增加 [2] - 观点：短期铝价承压，氧化铝期货仓单库存低支撑价格反弹但产能过剩，铝受累库、需求和宏观因素影响，预计短期主力合约运行区间有参考值 [2] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格下跌，月间价差有变化 [4] - 基本面数据：6月再生铝合金锭产量增加，原生铝合金锭产量下降，未锻轧铝合金锭进出口量有增减，再生铝合金开工率部分上升部分下降，再生铝合金锭周度社会库存和部分地区日度库存量有变化 [5] - 观点：铝合金盘面价格跟随铝价回落，供需双弱需求端矛盾突出，预计盘面偏弱震荡 [5] 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格下跌，精废价差增加，进口盈亏改善，沪伦比值上升，月间价差有变化 [7] - 基本面数据：6月电解铜产量微降，进口量增加，进口铜精矿指数上升，国内主流港口铜精矿库存下降，电解铜制杆开工率下降，再生铜制杆开工率上升，境内社会库存和保税区库存增加，SHFE库存和LME库存有变化 [7] - 观点：宏观情绪提振铜价但需警惕回调，基本面供需双弱，铜定价回归宏观交易 [7] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格下跌，进口盈亏恶化，沪伦比值微降，月间价差有变化 [10] - 基本面数据：6月精炼锌产量和进出口量增加，镀锌开工率微升，压铸锌合金和氧化锌开工率微降，中国锌锭七地社会库存增加，LME库存微降 [10] - 观点：矿端供应宽松预期不变，精炼锌供应改善滞后，需求端受抑制，锌价短期震荡运行 [10] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡价格下跌，LME 0 - 3升贴水下降，进口盈亏改善，沪伦比值有变化，月间价差有变化 [12] - 基本面数据：6月锡矿进口、SMM精锡产量、精炼锡进口量下降，精炼锡出口量和印尼精锡出口量有变化，SMM精锡和焊锡企业开工率下降，40%锡精矿均价下降，库存增加 [12] - 观点：供应紧张但缅甸复产预计出货，需求偏弱，市场情绪转弱锡价回落，建议观望 [12] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格下跌，1金川镍升贴水上升，期货进口盈亏恶化，沪伦比值持平，8 - 12%高镍生铁价格微升，电积镍成本有变化，月间价差有变化 [13] - 供需和库存：中国精炼镍产品产量下降，进口量增加，SHFE库存、社会库存和LME库存有变化 [13] - 观点：沪镍盘面走弱，宏观情绪转向商品普跌，产业层面现货价格下跌，镍矿供应偏宽松，镍铁过剩压力仍在，短期区间调整 [13] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B不锈钢卷部分价格下跌，期现价差上升，原料价格部分持平部分微升，月间价差有变化 [15] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量下降，印尼产量持平，不锈钢进出口量和净出口量下降，300系社库和冷轧社库下降，SHFE仓单微降 [15] - 观点：不锈钢盘面震荡走弱，宏观情绪消化，镍矿价格松动，镍铁过剩压力仍在，钢厂检修但供应压力难减，终端需求疲软，短期盘面震荡 [15] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格上涨，基差变化大，锂辉石精矿等价格有变化，月间价差有变化 [17] - 基本面数据：6月碳酸锂产量增加，需求量微降，进口量下降，出口量增加，产能上升，开工率上升，总库存和下游库存有变化 [17] - 观点：碳酸锂盘面剧烈波动，供应端不确定为盘面注入变量，供需基本平衡，全环节垒库，主力预计宽幅震荡 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着关税生效和贸易协议达成，市场避险情绪缓和，美国宏观数据展现韧性，短期内贵金属和有色金属或承压，但长期因关税和政策不确定性，贵金属将维持高位震荡，有色金属需关注各品种供需和政策变化[3][5][8]。 根据相关目录分别总结 贵金属 - 市场回顾：上周五伦敦金连跌三日，收跌0.92%，报3337.18美元/盎司；伦敦银收跌2.39%，报38.17美元/盎司；沪金主力合约收跌0.45%，报773.84元/克，沪银主力合约收跌2.17%，报9169元/千克；美元指数收涨0.219%，报97.66；10年期美债收益率收报4.384%；人民币兑美元收跌0.17%，报7.168 [3]。 - 重要资讯：特朗普宣布美欧达成贸易协议，美商务部长称8月1日关税上调最后期限不再延长，美国将确定芯片关税政策；中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰赴瑞典与美方举行经贸会谈；美联储7月维持利率不变概率为97.4%，9月维持利率不变概率为35.9% [3]。 - 逻辑分析：关税生效和贸易协议使市场避险情绪缓和，美国宏观数据有韧性，短期贵金属承压；长期因关税和政策不确定性，贵金属将维持高位震荡 [3][5]。 - 交易策略：关注中美关税谈判、美联储议息会议和美国非农、PCE等数据 [5]。 铜 - 市场回顾：上周五夜盘沪铜2509合约收于78800元/吨，跌幅0.67%，沪铜指数减仓7560手至50.28万手；LME收盘于9796美元/吨，跌幅0.59%；LME库存增加3700吨到12.8万吨，COMEX库存增加776吨到24.8万吨 [7]。 - 重要资讯：特朗普宣布美欧达成贸易协议；特朗普渴望访问中国，10月或11月访问正在努力确保 [7]。 - 逻辑分析：宏观上贸易协议和关税落地影响或下降，供应上国内冶炼厂高产，库存增加，232关税临近，消费淡季下游需求弱，价格反弹后需求再度走弱，周五夜盘焦煤价格下跌使市场情绪缓和，铜价回调 [8]。 - 交易策略：单边暂时观望，套利观望，期权逢低买入深度虚值看涨期权 [9]。 氧化铝 - 市场回顾：夜盘氧化铝2509合约环比下跌217元至3243元/吨；现货市场阿拉丁氧化铝北方现货综合报3250元持平，全国加权指数3257元持平，多地价格有不同涨幅 [11]。 - 相关资讯：国家发改委与市场监管总局联合起草《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》；工信部将实施十大重点行业稳增长工作方案；西南某氧化铝企业赤泥堆场发生滑移险情，生产暂未受影响；上期所7月25日氧化铝仓单9031吨，环比增加2109吨；站台/在途库存7月累计增加9.4万吨，期货对现货升水；氧化铝周度产量增加3.9万吨至183.1万吨，库存增加5.8万吨至404.7万吨；全国氧化铝建成产能11302万吨，运行9495万吨，开工率84.01% [11][12][16]。 - 逻辑分析：淘汰落后产能政策使市场预期转变，工业品承压回落，氧化铝跟跌；关注仓单增量和现货供需格局变化 [17]。 - 交易策略：单边短期高位震荡，套利观望，期权观望 [14]。 电解铝 - 市场回顾：夜盘沪铝2509合约环比下跌135元/吨至20615元/吨；7月25日铝锭现货价华东、华南、中原均有上涨；动力煤市场价有不同涨幅 [20]。 - 相关资讯：7月25日主要市场电解铝库存增加0.5万吨；上期所仓单日度环比减少998吨至54675吨；美官员称特朗普有权恢复更高关税，欧盟希望继续讨论钢铁和铝关税；工信部将实施十大重点行业稳增长工作方案；云铝股份生产线稳定运行，预计不受限电限产影响；国家发改委与市场监管总局联合起草价格法修正草案 [21][22]。 - 交易逻辑：宏观上对等关税谈判有进展，LME铝反弹后高位震荡，库存增加但基差平水；国内关注会议政策预期和淘汰落后产能方案情绪；基本面铝棒周产量增加，预计铝锭库存增加带动月差收窄，铝棒连续增产则关注月差扩大机会 [23][25]。 - 交易策略：单边铝价短期承压走弱，套利09 - 12合约正套待价差收敛后入场，期权暂时观望 [26]。 铸造铝合金 - 市场回顾：夜盘铸造铝合金2511合约环比下跌155元至19995元/吨；7月25日ADC12铝合金锭现货价华东下跌，华南、东北持平，西南下跌，进口持平 [28]。 - 相关资讯：7月25日三地再生铝合金锭日度社会库存增加；铸造铝合金周度产量环比减少0.08万吨，ADC12周度产量环比增加0.05万吨，铝合金厂库下降，社会库存增加，总库存增加；国家发改委与市场监管总局联合起草价格法修正草案 [28][29]。 - 交易逻辑：供应端合金锭企业受废铝货源制约，需求端汽配订单疲软，高温淡季压制订单，期现套利活跃，铝合金期货价格因成本随铝价运行 [31]。 - 交易策略：单边随铝价承压偏弱运行，套利期现价差300 - 400元以上考虑期现套利，期权暂时观望 [32]。 锌 - 市场回顾：上周五隔夜LME市场跌0.4%至2829美元/吨，沪锌2509跌0.57%至22715元/吨，沪锌指数持仓减少612手至23.4万手；上海地区0锌主流成交价集中在22800 - 22895元/吨，贸易商抬价，下游接货谨慎，成交一般 [34]。 - 相关资讯：7月25日内外比价未改善，进口锌矿成交清淡，港口锌矿库存显著下滑；国内冶炼厂谈判下月锌矿加工费，预计8月加工费上涨 [34]。 - 逻辑分析：矿端国内锌精矿市场稳定，港口库存下降，进口TC有上调空间；冶炼端国内精炼锌产量或增加，盈利空间扩大；消费端7 - 8月是淡季，终端订单减少，下游采购情绪不佳，但“以旧换新”政策或有提振 [34][36]。 - 交易策略：单边获利空头可继续持有，警惕宏观及资金面影响，套利买入看跌期权，期权暂时观望 [37]。 铅 - 市场回顾：上周五隔夜LME市场跌0.12%至2020.5美元/吨，沪铅2509合约跌0.38%至16845元/吨，沪铅指数持仓减少2850手至10.41万手；SMM1铅均价涨50元/吨，再生精铅主流含税货源出厂价格有升水，不含税主流价格15800 - 15850元/吨，成交一般 [39]。 - 相关资讯：铅价下跌时原料废电瓶价格未跟跌，再生铅冶炼企业成本高位，理论综合盈亏值约 - 500元/吨；下游电池生产企业倾向采购电解铅厂库，再生精铅高价货源被接受，再生铅厂库去化；废旧铅酸蓄电池到货量一般，回收商出货意愿不高，再生铅冶炼企业生产积极性缓慢恢复；新版电动自行车安全技术规范9月1日实施，旧标准车辆有3个月销售过渡期 [40][41]。 - 逻辑分析：铅价反复，再生铅成本支撑底部，含铅废料回收困难，原生铅冶炼厂有检修，再生铅冶炼厂开工难提升，铅蓄电池市场终端消费略有好转，下游倾向采购厂提货源，社会库存累库但冶炼厂成品库存下降 [41]。 - 交易策略：单边当前消费旺季信号不明，铅价受宏观及资金面影响大，暂时观望，逢低可轻仓试多，套利卖出看跌期权，期权暂时观望 [42]。 镍 - 外盘情况：周五LME镍下跌205至15265美元/吨，LME镍库存减少534至203922吨，LME镍0 - 3升贴水 - 204.7美元/吨，沪镍主力合约NI2509下跌2040至121430元/吨，指数持仓增加3244手；金川升水环比上调50至2000元/吨，俄镍升水环比持平于400元/吨，电积镍升水环比持平于100元/吨 [44]。 - 相关资讯：印尼国家投资管理机构探索镍下游产业投资机会，考虑收购GNI冶炼厂；澳大利亚镍生产商推迟ENC项目综合镍精炼厂初始投产 [45]。 - 逻辑分析：周五夜盘焦煤跌停，镍价冲高回落，过去两年新增产能多，下游产能过剩，7月供需双弱，8月或相近，外围市场情绪转弱使镍价震荡 [46]。 - 交易策略：单边短线跟随宏观氛围运行，套利暂时观望，期权卖出深虚看跌期权 [46]。 不锈钢 - 市场回顾：主力SS2509合约下跌150至129785元/吨，指数持仓减少1653手；冷轧12550 - 12750元/吨，热轧12300 - 12350元/吨 [48][50]。 - 重要资讯：江苏D钢厂8月协议量暂定打8折；国家税务总局调整出口业务预缴申报规定；Acerinox集团考虑对美国市场部分不锈钢产品提价 [51]。 - 逻辑分析：周五外围市场普跌，不锈钢临近阻力位冲高回落，外需受关税和转口阻碍，内需进入淡季，投机需求旺盛，成本方面NPI略有上涨，高碳铬铁下跌，盘面有套保利润，市场交易宏观逻辑 [52]。 - 交易策略：单边短期重返震荡区间，套利暂时观望 [53]。 工业硅 - 市场回顾：上周工业硅期货冲高回落，主力合约收于9725元/吨；现货大幅走强，大部分牌号价格站上10000元/吨关口 [55]。 - 相关资讯：国家发改委与市场监管总局发布价格法修正草案征求意见公告 [56]。 - 综合分析：供需上DMC周度产量下降，多晶硅周度产量增加，原生和再生铝合金开工率持平，工业硅周度产量增加，云南、四川、新疆开炉数量增加，社会库存降低；交易逻辑上虽然供应增加，但多晶硅开工率上行，仍存在供需缺口，上周五夜盘焦煤等回调，短期看涨情绪或消退，期货大概率低开 [56]。 - 策略：单边看涨情绪消退，短期或回调，前期多单撤退，期权前期保护性看跌期权持有，套利11、12合约反套/11、10合约正套，蝶式策略参与 [57]。 多晶硅 - 市场回顾：上周多晶硅期货震荡走强，冲高回落，主力合约收于51025元/吨；现货N型复投料报价44 - 49元/kg，N型致密料报价44 - 47元/kg，N型颗粒硅报价43 - 46元/kg [59]。 - 相关资讯：光伏行业研讨会表示2025年上半年光伏行业发展艰难，多晶硅产量同比下降43.8%，预测全国光伏装机规模上调 [60][61]。 - 综合分析：供需上8月多晶硅企业提产，预计过剩1.5 - 2万吨；交易逻辑上周五焦煤等回调，反内卷情绪消退，期货预计大幅低开，本周关注产能整合会议，若方案落地则期货看涨预期犹在，回调幅度过大，绝对价格45000以下可尝试轻仓多单 + 买入保护性看跌期权策略 [61]。 - 策略：未明确给出策略内容 [62]。 碳酸锂 - 市场回顾：主力2509合约上涨3840至90520元/吨，指数持仓增加92036手，广期所仓单增加342至11996吨；SMM报价电碳环比上调2350至72900元/吨，工碳环比上调1800至70700元/吨 [63]。 - 重要资讯：广期所推进铂、钯期货与氢氧化锂期货研发及上市；自7月28日交易时起，碳酸锂期货LC2509合约单日开仓量受限 [63][66]。 - 逻辑分析：市场交易江西矿山和青海盐湖停产预期，若兑现则价格上行，若证伪则价格回落，此轮上涨由投机需求主导，交易所监管严格，警惕价格剧烈波动 [65]。 - 交易策略：单边周一可能大幅回调，等待矿端政策，套利有长协的企业可考虑期现套利，期权观望 [66]。 锡 - 市场回顾：上周五沪锡2509主力合约收盘于268130元/吨，较上一交易日下跌3180元/吨或1.17%；7月25日上海锡锭价格下跌，锡精矿加工费报价持平，市场交投冷清 [68]。 - 相关资讯：特朗普宣布美欧达成贸易协议；国际货币基金组织预计2025年全球经济增长放缓 [68][70]。 - 逻辑分析：随反内卷情绪消退，锡价冲高回落，LME库存低位增加，矿端供应偏紧，缅甸佤邦重启采矿证审批，Bisie矿产量稳定，需求端光伏抢装结束，电子行业进入淡季，关注缅甸复产和消费复苏信号 [70]。 - 交易策略：单边锡价跟随市场情绪波动，期权暂时观望 [70]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍宏观预期定方向，基本面限制弹性；不锈钢宏观情绪主导边际，现实面仍有待修复；碳酸锂周五夜盘商品价格下跌，需关注悲观情绪的传导；工业硅和多晶硅情绪回落，工业硅需关注大幅下跌风险 [2] 各品种总结 镍和不锈钢 - **基本面跟踪**：沪镍主力收盘价124,360，不锈钢主力收盘价13,030；沪镍主力成交量165,710，不锈钢主力成交量200,473；1进口镍124,050，俄镍升贴水550，镍豆升贴水 -900；8 - 12%高镍生铁出厂价910等 [4] - **宏观及行业新闻**：加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；印尼CNI镍铁项目进入试生产；IMIP园区有环境违规问题；印尼计划缩短采矿配额期限；2025年RKAB产量高于2024年；印尼两镍铁产业园EF产线停产；印尼矿产公司需重新提交2026年RKAB [4][5][6][7] - **趋势强度**：镍和不锈钢趋势强度均为0 [8] 碳酸锂 - **基本面跟踪**：2509合约收盘价80,520，成交量1,203,424，持仓量491,088；2511合约收盘价79,160，成交量269,748，持仓量168,008；仓单量11,996等 [9] - **宏观及行业新闻**：SMM电池级碳酸锂指数价格上涨；广期所限制碳酸锂期货LC2509合约单日开仓量 [10][11] - **趋势强度**：碳酸锂趋势强度为 -1 [11] 工业硅和多晶硅 - **基本面跟踪**：Si2509收盘价9,725，成交量680,618，持仓量323,314；PS2509收盘价51,025，成交量747,961，持仓量155,168；工业硅和多晶硅多项基差、价差、升贴水数据；各地区工业硅、多晶硅等价格及企业利润、库存数据 [12] - **宏观及行业新闻**：今年上半年浙江购入省外绿证1260万张，折合电量126亿度 [14] - **趋势强度**：工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美欧达成15%税率关税协议，欧盟将增加对美投资和购买能源产品，美元指数短期回落；下周市场情绪有望阶段性缓解，但Q3风险偏好整体偏强，债市仍有颠簸；部分商品因政策、供需等因素价格有变动，投资需关注各品种具体情况 [2][3][15] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普有权在他国未履行投资承诺时恢复更高关税，美欧达成15%税率关税协议，欧盟将增加对美投资6000亿美元、购买7500亿美元能源产品，美元指数短期回落 [13][15] 宏观策略（股指期货） - 10部门联合发文促进农产品消费；6月工企利润同比降4.3%；美欧达成15%关税协议，特朗普政府态度缓和为中美关税树立样本，本周政治局会议需关注对下半年经济工作表述，建议均衡配置各股指 [17][18][19] 宏观策略（美国股指期货） - 美欧达成15%税率关税协议，美国6月耐用品订单环比骤降9.3%；美欧关税谈判加快但关键行业有分歧，关税水平恶化风险降低，市场风险偏好受支撑，短期震荡偏强但需注意回调风险 [21][22] 宏观策略（国债期货） - 央行开展7893亿元7天期逆回购操作，单日净投放6018亿元；下周市场情绪有望缓解，资金面跨月后有望转松，但Q3风险偏好偏强，债市颠簸，下周谨慎博弈超跌反弹机会，长期不看空但当前做多或偏早 [23][24] 商品要闻及点评 黑色金属（焦煤/焦炭） - 临汾市场炼焦煤价格偏强运行，焦炭开启第三轮提涨；期货盘面上涨受宏观政策影响，但核查超产实际影响有限，后续价格或回归基本面，近期市场情绪偏强但拉高风险大，注意仓位管理 [25][26][27] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 第30周油厂大豆实际压榨量223.89万吨，预计第31周开机率上升；7月1 - 25日马棕出口环比减少9.23%，7月库存将显著增加；建议关注美国天气生物燃料政策和中美贸易谈判进展，国内若向印度出口豆油增加将缓解供应压力支撑价格 [28][29][30] 农产品（白糖） - 印度糖出口可行性存疑，巴西和印度产量增加预期及印度出口传言影响价格；6月巴西中南部甘蔗单产下降11%，但高制糖比利好巴西中南部糖产量；国际糖市供应宽松压制外盘，国内郑糖总体料震荡，关注上方阻力位5900一线 [31][34][35] 农产品（棉花） - 上半年我国棉制品出口承压增长；截至7月中旬巴西棉预售进度65%；美棉出口签约同比下降，ICE棉价短期料低位震荡；国内棉价短期受消费支撑，但需求边际走弱、仓单增加，郑棉涨势难续 [36][37][40] 农产品（豆粕） - 阿根廷下调大豆及油粕出口关税；第30周油厂开机率62.94%，预计第31周上升；预计CBOT大豆及豆粕主力震荡，关注中美贸易战发展，豆粕继续累库，现货基差维持弱势 [41][42] 黑色金属（动力煤） - 7月23日鄂尔多斯多数煤矿正常生产，部分煤矿价格上调；前期超产政策落地，供应端扰动叠加夏季高温，煤价预计维持强势，预计恢复至670元左右长协价附近 [43][44] 黑色金属（铁矿石） - Mount Gibson二季度铁矿产销同比双降；矿价与双焦走势分化，双焦强势抑制铁矿石上方估值，周五尾盘冲高回落，建议仓位放轻 [45][46] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 越南和发钢铁榕桔工厂高炉投产；七大建筑央企前6月新签合同总额超5.9万亿元；韩国将对中日热轧钢板等征临时反倾销税；钢价因煤焦期价上涨和成材基本面坚挺而上涨，但有高估风险，短期偏强运行，谨慎观望为主 [47][49][50] 农产品（玉米淀粉） - 淀粉糖消费一般，开机率下降，淀粉企业亏损情况或持续扩大，开机率预计低位震荡，对米粉价差不利 [52][53] 农产品（玉米） - 6月工业饲料产量同比增长6.6%，配合饲料中玉米用量占比同比增长2.5个百分点；新年度玉米产需缺口同比缩减预期或强化，现货僵局或延续至新玉米上市，09可能提前转弱 [55] 有色金属（碳酸锂） - 广期所调整碳酸锂期货LC2509合约交易限额；上周碳酸锂合约增仓上行，供应端有不确定性吸引多头资金，限仓措施料平抑投机情绪；建议关注持货反套机会 [56][57][58] 有色金属（铜） - 欧盟启动废铜铝贸易监控；泰克资源下调智利QB铜矿今年产量预期；自由港旗下印尼子公司启动新冶炼厂；宏观预期差加剧短期波动或放大，库存因素对盘面定价影响降低，建议单边观望，关注内外反套策略布局机会 [59][60][62] 有色金属（多晶硅） - 广期所调整工业硅和多晶硅期货交易限额、涨跌停板幅度等；现货部分厂报价受盘面影响抬升，但成交变化不大，预计7 - 8月排产提升，过剩1 - 2万吨；预计多晶硅短期回调，可轻仓试空，关注回调后做多机会 [63][64][66] 有色金属（工业硅） - 7月18 - 24日部分地区样本硅厂开工率有变化；预计7月去库5万吨左右，8月供需缺口收窄至紧平衡；建议关注逢高做空机会或虚值卖看涨期权 [67][68][69] 有色金属（镍） - Danantara考虑收购德龙GNI冶炼厂；上周镍价偏强后受焦煤大跌影响下挫，印尼镍资源出口政策有分歧；建议单边辅佐期权对冲，持货商逢高卖出套保 [70][71][72] 有色金属（铅） - 1 - 6月电动自行车收旧、换新各846.5万辆，新版《电动自行车安全技术规范》将实施；铅基本面有所改善，中期沪铅价格中枢上移，但短期宏观风险大，建议短期逢低买入，做好仓位管理，套利和内外暂时观望 [73][74][76] 有色金属（锌） - 锌精矿港口库存环比降8.6万吨；上周沪锌受回调带动下行，空头进场体量有限，基本面走弱暂无拐点，沪锌下周或回调，建议单边观望，关注中线月差正套机会，内外观望 [77][78][79] 能源化工（碳排放） - 7月25日EUA主力合约收盘价71.34欧元/吨；欧盟碳价震荡，投资基金净多头头寸减少，贸易谈判乐观情绪支撑碳市场，欧盟碳价短期震荡 [80] 能源化工（原油） - 美国石油钻机数量下降；中东油价相对Brent贴水走强，油价维持震荡，关注OPEC+会议和市场风险偏好变化 [82][83][84] 能源化工（烧碱） - 7月25日山东地区液碱市场价格零星调整；供应增加，需求一般；烧碱盘面受商品情绪带动上行，但上涨幅度小 [85][86] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格大致维稳；反内卷使商品情绪狂热，纸浆低估值可能被资金炒作，注意风险 [87][88] 能源化工（PVC） - PVC粉市场价格上涨；反内卷使商品情绪狂热，PVC低估值可能被资金炒作，注意风险 [89] 能源化工（PTA） - 7月纺织终端需求差，关注8月终端需求改善情况；TA价格短期可能跟随国内商品表现偏强，短期震荡偏强 [90][91][92] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价上调；7月瓶片工厂落实减产计划，开工率降至80%以下；关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [93][94] 能源化工（纯碱） - 山东海天管道问题负荷下降；纯碱期价上涨，市场偏强震荡，短期盘面波动大，建议谨慎操作，等待政策指引 [95] 能源化工（浮法玻璃） - 7月25日湖北市场浮法玻璃价格上涨；玻璃期价因多头交易情绪和环保因素加速上涨，建议单边谨慎操作，关注多玻璃空纯碱套利策略 [96][97]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月沪镍主力合约2509收于124360元/吨，本月镍价整体震荡上行 近期市场交投情绪火热，各细分领域具体措施未全面出台，处于交易预期阶段 若“反内卷”配套政策加码，行情或延续 预计后市沪镍和不锈钢以震荡上行走势为主 [3][42] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 2025年7月镍整体震荡上行，期货价格修复4月初关税风波跳空缺口，但因需求疲软整体震荡且中枢略有下移，本月受“反内卷”政策影响冲高 [9] 基本面分析 供给端分析 - LME和SHFE库存自2023年下旬触底后企稳回升，截至2025年7月下旬，SHFE库存为25277吨，LME库存为204456吨；截至7月18日，镍港口库存为628.96万吨 [12][15] - 中国进口菲律宾镍矿砂及精矿情况呈季节性波动 [16] - 国产进口电解镍价格今年以来偏弱震荡，7月中旬收于121300元/吨附近 [20] - 截至2025年7月24日，硫酸镍价格回落至27830元/吨 [22] - 2025年7月24日，镍铁（8%-12%）富宝价格为930元/镍 [28] 需求端分析 - 不锈钢期货价格在低位震荡，震荡区间预计为12600元/吨 - 13300元/吨 [31] - 2025年7月18日无锡300系不锈钢库存及佛山300系不锈钢库存分别为477100吨和179200吨 [33] - 报告展示了中国动力电池和储能电池产量、中国动力电池装车量当月值、中国新能源汽车产量当月值相关数据图表，但未提及具体分析内容 [37][39][40] 后市观点 近期市场交投情绪火热、行情波动大，“反内卷”具体措施未全面出台，处于交易预期阶段 若配套政策加码，行情或延续 预计后市沪镍和不锈钢以震荡上行走势为主 产业层面，精炼镍现货成交一般，升贴水变化小；印尼镍矿供应宽松；镍铁价格弱，工厂多亏损；硫酸镍价格下行，下游需求未好转；不锈钢需求疲软，去库慢、库存压力大，中长期改善待数据验证 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美欧关税协议进展削弱黄金避险需求，美国初请失业金人数下降强化美联储维持利率预期，中东停火谈判破裂带来部分支撑，国内金价受国际金价下跌及人民币走强双重压制[3] - 反内卷影响有色金属板块，铜短期或小幅偏强但中期上涨有隐患，铝短期高位震荡，氧化铝短期震荡或因消息回调，锌短期关注宏观数据和市场情绪及供给端扰动，镍关注镍铁回调支撑和大厂减产走势，锡价上方压力大于下方支撑，碳酸锂成本支撑增强，工业硅和多晶硅期货价格大幅震荡需关注持仓风险[13][33][34][62][78][93][103][112] 各行业总结 贵金属 - 影响因素：美欧关税协议进展缓解贸易紧张局势，美国初请失业金人数降至21.7万强化美联储维持利率预期，中东停火谈判破裂带来部分支撑，国内金价受国际金价下跌及人民币走强双重压制[3] - 价格数据：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、黄金与美元指数、黄金与美债实际利率、黄金长线基金持仓、白银长线基金持仓等数据图表[4][8] 铜 - 影响因素：反内卷影响有色金属板块，美元指数稳定、黄金价格稳定、有色普涨表明是需求端问题，雅鲁藏布江水电站对铜需求有影响但施工周期长前期需求低，铜价上涨未明显带动持仓上升[13] - 盘面数据：沪铜主力最新价79250元/吨，日涨跌 -640元，日涨跌幅 -0.8%；沪铜连一、连三数据相同；伦铜3M最新价9854.5美元/吨，日涨跌 -79美元，日涨跌幅 -0.8%；沪伦比8.06，日涨跌 -0.06，日涨跌幅 -0.74%[14] - 现货数据：上海有色1铜最新价79450元/吨，日涨跌 -345元，日涨跌幅 -0.43%等多组现货价格及升贴水数据[17][21] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏最新价 -482.5元/吨，日涨跌 -9.52元，日涨跌幅2.01%；铜精矿TC最新价 -42.9美元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%[25] - 精废价差：目前精废价差（含税）最新价840.74元/吨，日涨跌 -463.62元，日涨跌幅 -35.54%等多组精废价差数据[29] - 仓单数据：沪铜仓单总计最新价16133吨，日涨跌 -50吨，日涨跌幅 -0.31%等多组仓单数据[30] 铝 - 影响因素：宏观上美国消费者信心提升、通胀预期降低，国内十大重点行业稳增长工作方案将出台，铝供给侧改革后产能置换和技改已陆续进行，基本面影响有限但情绪上刺激价格；本周电解铝社会库存和铝棒库存下滑，现货采买情绪转弱但铝价回落时采购增加[33] - 氧化铝：铝土矿顺达矿业或8月复产，现阶段氧化铝运行产能9300万吨，库存缓慢积累但厂内库存仍低，现货偏紧价格缓慢上升，仓单大幅下降；反内卷政策对远期新投产能规划有影响，短期以情绪炒作为主[34] - 铸造铝合金：废铝价格维持高位提供成本支撑，需求端处于淡季表现不佳且7月有走弱迹象，期货走势跟随沪铝，二者价差在350 - 500元/吨之间[35] - 盘面价格：沪铝主力最新价20760元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%等多组铝及氧化铝、铝合金盘面价格数据[36] - 价差数据：沪铝连续 - 连一最新价25元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%等多组价差数据[41] - 现货数据：华东铝价最新价20780元/吨，日涨跌 -15元，日涨跌幅 -21.43%等多组现货价格及基差、价差数据[49] - 库存数据：沪铝仓单总计最新价54675吨，日涨跌 -998吨，日涨跌幅 -1.79%等多组铝及氧化铝库存数据[58] 锌 - 影响因素：宏观“反内卷”情绪使沪锌高位震荡，基本面供给端利润修复，从偏紧过渡至过剩，进口方面海外精炼锌增量少且锌矿进口处于历年高点，需求端在传统消费淡季表现疲软，雅江水坝项目或带来需求增量[62] - 盘面价格：沪锌主力最新价22885元/吨，日涨跌 -130元，日涨跌幅 -0.56%等多组锌盘面价格数据[63] - 现货数据：SMM 0锌均价最新价22770元/吨，日涨跌 -110元，日涨跌幅 -0.48%等多组现货价格及升贴水数据[69] - 库存数据：沪锌仓单总计最新价13289吨，日增减1349吨，日增减幅11.3%等多组锌库存数据[74] 镍 - 影响因素：镍矿供应宽松需求收窄易跌难涨，镍铁成交回暖关注回调支撑，不锈钢上行动能不足关注成本支撑，硫酸镍以销定产下游需求薄弱，关注镍铁回调支撑和大厂减产走势[78] - 盘面数据：沪镍主连最新价124360元/吨，环比差值0，环比0%等多组镍盘面数据[79] - 价格及库存数据：展示镍现货平均价、上期所镍仓单库存季节性、镍矿价格及库存、镍生铁价格等数据图表[84][85][91] - 利润数据：展示中国一体化MHP生产电积镍利润率季节性、生产硫酸镍利润率 - 分原料、电池级硫酸镍较一级镍豆溢价、中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性等数据图表[88][90] 锡 - 影响因素：反内卷影响有色板块带动锡价上涨，但锡自身基本面未变，考虑缅甸矿流出和下游需求无好转迹象，锡价上方压力大于下方支撑[93] - 盘面数据：沪锡主力最新价271630元/吨，日涨跌 -2320元，日涨跌幅 -0.85%等多组锡盘面价格数据[94] - 现货数据：上海有色锡锭最新价271100元/吨，日涨跌 -1300元，日涨跌幅 -0.48%等多组现货价格及升贴水数据[97] - 库存数据：仓单数量：锡：合计最新价7125吨，日涨跌262吨，日涨跌幅3.82%；LME锡库存合计最新价1690吨，日涨跌0，日涨跌幅0%[99] 碳酸锂 - 影响因素：矿端与锂盐端现货市场成交活跃，行业利润端改善，矿端涨价夯实成本支撑[103] - 盘面价格：碳酸锂期货主力当日收盘80520元/吨，昨日收盘76680元/吨，上周收盘66420元，日变动3840元，周变动14100元等多组盘面价格数据[103] - 现货数据：SMM电池级碳酸锂均价最新价72900元/吨，日涨跌2350元，日涨跌幅3.33%等多组现货价格及价差数据[106] - 库存数据：广期所仓单库存最新数量11996，日增减342，日增减幅度2.93%等多组库存数据[110] 硅产业链 - 影响因素：近期市场情绪火热，工业硅和多晶硅期货价格大幅震荡，投资者需关注持仓风险[112] - 工业硅：现货数据如华东553最新价10100元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%等；盘面数据工业硅主力最新价9725元/吨，日涨跌35元，日涨跌幅0.36%等；还展示工业硅期货主力合约收盘价和持仓量、期现价格等数据图表[113][114][116] - 多晶硅及相关产品：展示多晶硅致密料、N型多晶硅料、硅片、电池片、组件等价格数据图表，以及我国多晶硅总库存季节性、多晶硅行业平均成本、硅片产能和产量季节性等数据图表[120][133][136] - 其他数据：展示DMC、107胶、生胶、硅油等价格数据图表，以及工业硅新疆和云南周度产量、开工率、库存、成本季节性等数据图表[125][127][142]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 在反内卷叙事和增量政策预期下，整体股票商品延续强势，各板块走势分化，需根据不同品种特点制定投资策略 [2] 各板块总结 股指 - 板块之间高低切现象明显，建议逐渐止盈IM期货多头，换成少量08合约6000执行价MO看跌期权空头，降低仓位，以温和看涨为主 [2] - 单边策略上建议短期保持观望，关注资金面和增量政策情况 [2] 国债 - 长债受风险资产压制，昨日资金面收紧放大期债空头情绪，债基赎回压力或增大，情绪传导对债市有压制 [2] - 央行对资金面仍偏呵护，曲线策略上可继续博弈做陡 [2] 贵金属 - 美元信用转弱利好商品属性支撑金价在60日均线上方震荡，欧洲央行暂停降息，避险情绪缓和，黄金延续回调 [2] - 白银在国内工业品普涨叠加资金流入支撑下仍有进一步上涨空间，多单可继续持有 [2] 集运指数（欧线） - EC主力小幅反弹，预计偏弱震荡，可做空08合约或逢高做空10合约 [2] 黑色 - 钢材反内卷预期增强，价格延续震荡偏强走势，多单持有 [2] - 铁矿铁水微降港存略增，上涨驱动不足，可多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤限产文件预期升温，煤矿复产滞后，现货偏强运行，成交回暖，多单逢高分步止盈 [2] - 焦炭主流焦化厂第三轮提涨开启，焦煤普涨焦化利润下行，仍有提涨预期，多单逢高分步止盈 [2] 有色 - 铜短期情绪退潮，高铜价抑制需求，主力参考78000 - 80000 [2] - 氧化铝主力短期在3100以上偏强运行 [2] - 铝市场做多情绪高涨，铝价高位震荡，淡季累库预期偏强，主力参考20200 - 21000 [2] - 铝合金淡季终端消费疲软，主流消费地社库接近胀库，主力参考19400 - 20200 [2] - 锌宏观情绪退潮，库存再度累库，主力参考22000 - 23500 [2] - 锡宏观情绪较强，叠加伦锡库存新低，锡价偏强运行，观望 [2] - 镍市场情绪乐观盘面偏强震荡，产业过剩仍有制约，主力参考120000 - 128000 [2] - 不锈钢盘面维持偏强震荡，情绪有所消化需求仍有拖累，主力参考12600 - 13200 [2] 能源化工 - 原油宏观情绪缓和，需求预期修复推升油价，WTI在[67, 68]，布伦特在[69, 70]，SC在[512, 515] [2] - 尿素宽松氛围延续，盘面回升空间需看下游支撑，短期宜区间操作，波动区间1740 - 1820 [2] - PX宏观氛围带动下短期震荡偏强，PX09关注7000以上压力，不建议做空，PX - SC价差低位做扩 [2] - PTA宏观氛围带动下短期震荡偏强，TA关注4900 - 5000压力，单边观望，TA9 - 1滚动反套操作，PTA盘面加工费低位做扩 [2] - 短纤供需预期偏弱，短期无明显驱动，单边同TA，PF盘面加工费在800 - 1100区间震荡 [2] - 瓶片需求旺季持续减产，加工费修复，PR跟随成本波动，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙二醇国内外装置意外停车增加，供需预期改善，MEG短期下方有支撑，短期看跌期权EG2509 - P - 4300卖方止盈，逢低卖出看跌期权EG2509 - P - 4450 [2] - 烧碱宏观及政策面驱动反复波动，前期多单止盈离场暂观望 [2] - PVC宏观及政策面驱动反复波动，基本面暂观望 [2] - 纯苯供需驱动一般且高库存下驱动有限，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动 [2] - 苯乙烯供需预期偏弱但商品市场情绪偏强，短期受带动，EB09关注7500以上压力，等待高空机会 [2] - 合成橡胶丁二烯港口库存偏低，天然橡胶大涨带动BR反弹冲高，短期观望，注意冲高回落风险 [2] - LLDPE无风险套利继续建仓，成交好转，短期震荡偏强 [2] - PP成交一般，价格走强，观望 [2] - 甲醇宏观好转下价格走强，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品 - 粕类美豆底部支撑较强，需求担忧压制粕价，关注3000附近支撑 [2] - 生猪宏观情绪支撑盘面，现货低迷延续，09谨慎偏空 [2] - 玉米上量保持低位，底部支撑较强，关注2350压力位 [2] - 油脂棕榈油持续强势，维持近强远弱观点，P09或在9100位置震荡 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易 [2] - 棉花旧作库存偏紧张，下游市场保持弱势，短期偏强，中期逢高做空 [2] - 鸡蛋现货保持偏弱格局，长周期仍偏空 [2] - 苹果买卖议价成交，行情稍显混乱，主力在7900附近运行 [2] - 红枣市场价格稳硬，长周期偏空 [2] - 花生市场价格震荡偏稳，主力在8100附近运行 [2] - 纯碱盘面受政策宏观影响波动剧烈，情绪驱动下注意风险规避 [2] 特殊商品 - 玻璃有关大气污染防治发文提振情绪，现货成交偏强，情绪大幅波动，注意风险规避 [2] - 橡胶宏观情绪向好，叠加海外产区多雨天气及泰柬冲突加剧供应扰动，胶价上涨，观望 [2] - 工业硅震荡回升后微盘跟随回落，观望，需注意回落风险 [2] 新能源 - 多晶硅期货震荡上涨再创新高，仓单增加需注意回落风险，观望，需注意回落风险 [2] - 废锂盘面大幅拉涨，情绪提振基本面变化不大，谨慎观望 [2]