行情回顾： 地缘局势： 国际黄金周一（6月2日）大幅走高强势收涨，开盘价3298.87美元/盎司，最高价3379.01美元/盎司，最低价 3295.66美元/盎司，收盘价3374.23美元/盎司。 消息面： 周一公布的美国5月ISM制造业PMI录得48.5，低于市场预期49.5，前值为48.7. 评论称，美国工厂活动在5月连续第四个月萎缩，进口指数跌至16年来最低点，原因是面对更高的关税，企业 纷纷缩减开支。周一数据显示，美国供应管理协会（ISM）制造业指数上个月下降了0.2个百分点至48.5。报告 中与贸易相关的两个指数凸显了关税影响。进口指数下降7.2个点至39.9，是有记录以来最大的月度下滑之一。 出口指数降至五年来的最低水平，这可能是其他国家对美国生产商征收报复性关税的反映。供应商交货指数攀 升至2022年6月以来的最高水平，表明交货时间延长。报告还显示了关税提高对需求的影响，预订量连续第四 个月萎缩，订单积压以2022年9月以来最慢的速度缩减。 美联储主席鲍威尔在一场活动上致开幕词，他表示，美联储仍需深入了解其他国家政府和央行的政策与实践， 及其对美国经济和金融市场的影响。20世纪70年代布雷顿森林 ...

市场表现 - A股三大股指集体低开 沪指跌0.22% 创业板指跌0.33% [1] - 贵金属板块表现活跃 医疗服务、乳业、可控核聚变等板块跌幅居前 [1] 机构观点 中信建投 - 关税担忧再起短期或压制市场情绪 但市场正逐步对关税脱敏 [1] - 4月工业企业利润改善 "两新"与消费激励政策拉动下游消费增长 支撑中游设备制造业 [1] - 5月PMI制造业景气回暖 出口订单反弹 新动能和消费品表现突出 [1] - 微盘股交易热度上升 拥挤度高位 [1] - 配置建议聚焦"新质内需成长"方向 包括服务消费、新消费、反关税 [1] - 行业重点关注美容护理、农林牧渔、国防军工、有色金属、医药生物、计算机、社会服务、商贸零售 [1] 华西证券 - 近期市场交易情绪回落 主因美国关税政策反复及中美贸易谈判节奏偏慢 [2] - 国内中长期耐心资本力量壮大 监管层推进长期稳市机制建设支撑A股底部区间 [2] - 行业配置建议关注贵金属、公用事业、新消费、AI应用(软件、硬件) [2] - 主题建议关注军工、自主可控、并购重组 [2] 东方证券 - 6月行情焦点在政策面 国企改革、新质生产力等政策红利预期增强 [3] - 中长期资金入市为市场提供流动性支持 [3] - 主要指数横盘震荡趋势未变 市场面临中报业绩验证压力 普涨行情难现 [3] - 题材股与业绩超预期个股仍会维持热度 [3]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.08%，纳指涨0.67%，标普500指数涨0.41% [2] - 科技股多数上涨，AMD、Meta涨超3%，超微电脑涨近3%，博通涨超2%，英伟达涨超1%，特斯拉、谷歌跌超1% [2] - 贵金属、金属原材料涨幅居前，世纪铝业涨超21%，黄金资源涨超16%，美国黄金公司涨超10%，泛美白银涨超7% [2] - 中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.53%，霸王茶姬涨近10%，老虎证券涨超3%，百度、京东、爱奇艺涨超1%，理想汽车、知乎跌超1% [2] 大宗商品市场 - 国际金价大幅走高，现货黄金涨2.8%，报3380.81美元/盎司；COMEX黄金期货涨2.74% [2] - 现货白银涨5.32%；COMEX白银期货涨5.76% [2] - 国际油价全线上涨，美油主力合约涨3.7%；布油主力合约涨3.63% [2] 电影行业 - 2025年端午档票房4.59亿，较2024年端午档票房增长达两成 [5] - 《碟中谍8》档期内票房1.90亿（累计2.28亿），夺得2025端午档票房冠军 [5] 汽车行业 - 深蓝汽车回应"行驶中推送广告"传闻，称车机系统开屏权益提醒仅在车辆处于P档时弹出，用户可自主关闭，不会在行驶中推送 [11][12] - 深蓝汽车否认强制用户接受车机推送广告，称APP端隐私政策调整是为强化用户隐私保护，不涉及其他内容更改 [11][12] 房地产行业 - 李亚鹏否认丽江项目失败，称2015年开盘时是丽江销售第一名，2020、2021年逆势卖了70亿 [16] - 李亚鹏提到烂尾房是假新闻，法院已判决造谣者道歉 [16] - 丽江雪山投资有限责任公司新增3条被执行人信息，被执行总金额约244万元 [16] - 李亚鹏目前担任两家企业法定代表人，和6家公司股东（一家已注销），有多条股权冻结等周边风险信息，2023年10月被限制高消费 [16]

制造业PMI - 5月中国制造业PMI为49.5%，环比上升0.5个百分点，非制造业PMI为50.3%，环比下降0.1个百分点，综合PMI为50.4%，环比上升0.2个百分点 [1] - 新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和47.1%，环比上升2.8和3.7个百分点，部分涉美企业反映外贸订单加速重启 [1] - 美国5月ISM制造业PMI为48.5，创2024年11月以来新低，标普全球制造业PMI终值为52，销售费用通胀达2022年末以来最高水平 [1] 原油市场 - 乌克兰袭击俄罗斯推动油价上涨，美国法院阻止特朗普"解放日"关税生效 [2] - 欧佩克+会议可能将7月原油日产量增加41.1万桶，美国原油库存总量8.41676亿桶，环比下降197万桶，商业原油库存4.40363亿桶，环比下降280万桶 [2] - 低油价可能给美国制裁委内瑞拉和伊朗提供空间 [2] 贵金属 - 黄金持续走强，美国3月未季调核心CPI年率为2.8%，创2021年3月以来最低水平 [3] - 市场对美联储重启QE和二季度降息预期升温，特朗普暂停征收关税90天缓解市场情绪 [3] - 特朗普将钢铁铝关税翻倍至50%引发避险情绪，未来十年联邦债务或增加3.8万亿美元 [15] 股指 - 特朗普加征钢铁关税冲击市场，A50一度下挫，全市成交额1.16万亿元，IH2506下跌0.33%，IF2506下跌0.34% [4] - 融资余额减少11.28亿元至17975.80亿元，主要指数估值处于较低水平，中长期资金配置性价比高 [4] - 股指期权隐含波动率处于历史较低水平，新刺激因素可能引发方向选择 [4] 行业动态 - 印度新电动汽车政策允许15%优惠关税进口3.5万美元以上电动车，需投资4.86亿美元并实现本土化 [5] - 1-5月TOP100企业拿地总额4051.9亿元，同比增长28.8%，央国企为主力 [7] - 汽车行业利润率降至3.9%，零部件采购价连年下降10%-15%，上游经营恶化 [8] 化工品 - 甲醇装置开工负荷74.71%，沿海库存66.08万吨，环比上升2.13万吨，进口船货到港量74.1万-75万吨 [12] - 聚烯烃消费见顶回落，原油价格反弹有助于止跌企稳 [13] - 玻璃库存5789万重箱，环比增加15万重箱，纯碱库存166.9万吨，环比下降4.6万吨 [14] 金属市场 - 铜价受电网投资高增长和家电产量增长支撑，新能源渗透率提升巩固汽车需求 [16] - 锌精矿加工费持续回升，汽车产销正增长，基建稳定 [17] - 铝土矿扰动抬升氧化铝价格，电解铝需求趋弱 [18] - 镍矿供给偏紧推动价格上涨，不锈钢需求平平 [19][20] - 碳酸锂周度产量16055吨，库存环比增加351吨至131920吨 [21] 黑色系 - 铁矿石港口库存去化较快，钢厂利润支撑需求 [22] - 钢材库存延续去化，出口面临关税影响，钢坯出口强劲 [23] - 动力煤迎峰度夏补库窗口期，焦煤供应缩减但库存高位 [24] 农产品 - 豆油将逐步累库，棕榈油出口环比增长7-11%，马来西亚计划提升生物柴油掺混比例 [25] - 美豆种植率76%，国内豆粕供应快速增加 [26] - 玉米基差转正，深加工库存尚可，进口减量造成供应缺口 [28] - 棉花现货上涨，新棉供应略有增量，下游需求偏淡 [29] 航运 - SCFI欧线1587美元/TEU，环比上涨270美元，6月第二周运力投放下降至25万TEU以下 [30]

市场整体格局 - 近期板块轮动速度加快 行情震荡格局尚未改变 市场成交额未出现明显放量 仍以存量博弈为主 [1] - 短期内市场或仍维持震荡格局 关注外部关税的变化与国内政策的落地节奏 [1] - 在国内一系列政策支持下 市场调整空间有限 [1] - 6月18日至19日陆家嘴论坛期间将发布若干重大金融政策 有望支撑市场预期 [1] - 展望6月 市场可能会呈现指数震荡蓄力 大盘、质量类指数相对占优的格局 [2] 宏观经济与政策 - 现阶段是市场对宏观变化不敏感的窗口 宏观数据验证的影响较小 [1] - 抢出口支撑外需 但无法外推 短期经济韧性无法佐证中期经济改善 [1] - 政策宽松的空间有限 经济有韧性阶段 政策新增布局和效果验证的重要性下降 [1] - A股对宏观扰动有"隔离墙" 发展资本市场+"平准基金"兼顾舆情管理 A股反映宏观下行风险有兜底 [1] - 当前经济基本面较为稳定 外部变化导致的出口下滑尚未发生 内需政策仍在蓄力 [2] 行业与板块机会 - 建议关注结构性机会 [1] - 中期结构观点不变 A股中期重回结构牛 仍依赖于科技产业趋势突破 [1] - 短期科技尚未摆脱调整波段 [1] - 狭义的新消费景气延续 但行情向外扩散短期也有阻力 [1] - 短期继续看好医药（CXO和创新药）、贵金属景气行情 [1] - 关注华为汽车链的主题机会 [1] - 企业融资需求低迷 资本开支维持下行趋势 基于现金流、ROE等盈利质量的策略有望开始持续占优 [2] 资金面与风格 - 从资金面看 量化资金即将面对新规约束 预计活跃度会有所下降 [2] - 当前个人投资者增量资金有限 并且小微盘风格集中度来到高位 [2] - 目前监管环境、资金环境对偏贵的中小风格相对不利 [2] - 宽基指数在6月偏震荡的概率较大 而基本面、流动性和监管环境更加有利于权重、质量类风格的表现 [2]

隔夜美股盘中拉升，中概股多数收涨。 关税政策推进受阻 特朗普政府求助上诉法院 关税政策仍是市场关注的焦点。 欧盟委员会新闻发言人6月2日表示，欧盟对美国宣布将钢铁和铝关税从25%提高至50%深表遗憾，这一决定进一步加剧了大西洋两岸的经济不确定性。发 言人称谈判仍在继续——双方已同意加快谈判进程，本周将举行会谈。 周一国际金价大涨，现货黄金周二早间继续高开高走。 美股V形反弹 周一欧美股市涨跌不一，美股V形反弹全线收涨。分析称，美股反弹因投资者对于全球贸易局势的担忧有所缓解。 美联储理事沃勒表示，贸易政策前景仍存在相当大的不确定性，关税可能导致一次性的价格上涨，美联储可以对此持宽容态度；关税对通胀的影响可能在 2025年下半年达到最大，预计关税驱动的通胀不会持续；关税措施将推高失业率，且这一影响可能持续存在，经济和就业市场存在下行风险，而通胀则面 临上行风险。 美联储古尔斯比表示，截至目前，美联储已收到极佳的通胀报告，关税对经济的直接影响出乎意料地有限；仍认为在未来12到18个月内，利率有望下降； 如果度过颠簸时期，可以重回降息之路。 周一欧股主要指数收盘下跌。 周一COMEX黄金期货收涨2.74%报3406. ...

报告行业投资评级 - 看好 ——金属&新材料行业 [1] 报告的核心观点 - 金价受美国关税裁决影响先跌后涨，长期看货币信用格局重塑，央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行，黄金板块估值有修复动力及空间 [4] - 铜短期基本面好支撑价格，但受关税和淡旺季切换影响，长期价格中枢有望抬升 [4] - 铝需求预期回升推动价格上涨，国内产能天花板限制下供需趋紧，价格有望延续上行趋势 [4] - 钢铁需求从旺季转淡季，螺纹钢价格环比下跌，后续关注供给产量调控及出口需求变化 [4] - 降息后新能源制造业估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的相关企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 上证指数、深证成指、沪深 300、有色金属（申万）指数环比上周分别下跌 0.03%、0.91%、1.08%、2.40%，有色金属（申万）指数跑输沪深 300 指数 1.32 个百分点 [4][5] - 分子板块看，环比上周贵金属、铝、能源金属、小金属、铜、铅锌、金属新材料分别下跌 3.55%、1.65%、3.18%、0.69%、3.19%、1.77%、1.09% [4][9] - 领涨个股有罗平锌电、翔鹭钨业等，领跌个股有中洲特材、华阳新材等 [11] 金属价格变化及行业重点公司估值 - 工业金属及贵金属中，LME 铜/铝/铅/锌/锡/镍价格 -1.17%/-0.79%/-1.66%/-3.02%/-7.35%/-2.29%，COMEX 黄金价格 -1.33%、白银 -1.68% [4] - 能源材料中，锂辉石 -2.03%，电池级碳酸锂 -3.23%等，部分材料价格不变，6um 锂电铜箔加工费 -8.57% [4] - 黑色金属中，螺纹钢价格 1.62%，铁矿石价格 0.35% [4] - 展示了基本金属及贵金属价格变化、基本金属库存变化、能源金属及材料价格变化等表格 [15][17] - 给出了有色金属和钢铁行业重点公司的估值表 [18][19] 贵金属 - 黄金 ETF 持仓环比增加，Comex 黄金非商业多头/空头/净多头持仓占比有变化 [21] - 中国央行时隔 6 个月后连续 6 个月增持黄金，表明金价定价安全性高于收益性 [21] - 本周金银比为 99.1 [22] 铜 - 供给端铜现货 TC 环比增加 0.85 美元/干吨 [31] - 库存端本周去库，国内社会库存和交易所库存均减少 [31] - 需求端电解铜杆/再生铜杆/电线电缆开工率环比有变化 [31] 铝 - 本周铝价下跌，上海有色网 A00 铝现货均价周环比 -0.4% [45] - 供应端 2025 年 4 月国内电解铝建成产能、运行产能及产量有相关数据 [45] - 需求端铝下游加工企业开工率持平，分产品开工率有变化，4 月表观消费量有数据 [45] - 库存方面国内铝锭和电解铝（铝锭 + 铝棒）社会库存去库 [45] - 成本端电解铝行业成本上升，有即时完全成本和行业平均利润数据 [47] - 氧化铝价格上涨，有供应端产能、成本和利润数据 [57] - 铝土矿价格持平，有产量、港口库存和进口量数据 [61] 钢铁 - 价格方面螺纹钢、热卷板价格及期货价格、基差有环比变化 [68] - 供给端螺纹、线材等钢材周产量有变化 [69] - 需求端螺纹、线材等钢材需求有变化 [69] - 库存端螺纹、线材等钢材总库存有变化 [69] - 利润端螺纹钢和热卷板吨毛利有变化 [69] - 铁矿石价格环比下跌，供应端发运量增加，需求端铁水产量回落，库存端港口库存下降 [76]

港股市场表现 - 恒生指数早盘跌幅超过2%，午后反弹收跌0.27%至23157.97点 [1][2][3] - 恒生科技指数盘中跌幅超3%，收盘跌幅收窄至0.70% [3] - 日经225指数下跌1.30%，韩国综合指数微涨0.05% [4] - 富时中国A50期货盘中跌超2%，最终跌幅1.01% [5] 贵金属板块 - 国际金价上涨带动港股贵金属板块走强，COMEX黄金大涨近2% [7][8][9] - 龙资源上涨19.44%，潼关黄金上涨18.23%，赤峰黄金、中国白银集团等涨幅超4% [8][9] - 地缘政治紧张（俄乌冲突、英国增加国防预算）及贸易政策不确定性（美国钢铝关税上调至50%）支撑金价 [11] 新消费板块 - 蜜雪集团上涨7.54%至584.50港元，创上市新高 [12][13] - 泡泡玛特上涨4.36%至230港元，接近历史高点 [15] - 消费市场转向"悦己型"，注重产品差异化与情感价值，类似日本第三消费时代特征 [17] 稳定币概念股 - 连连数字收盘大涨64.27%，移卡涨近40%，联易融科技-W等跟涨 [19] - 香港《稳定币条例》正式立法，建立法币稳定币发行人牌照制度 [21]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 美国关税政策反复，黄金长期配置价值不改；工业金属供需偏紧格局不改，整体易涨难跌；新能源金属锂盐价格持续下跌，节前下游刚需补库；其他小金属稀土主流产品价格高位震荡 [2][3][18][19] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 贵金属 - 美国十年TIPS国债 -5.05%，美元指数0.32%；黄金、银价、铂价、钯价各指标均有不同程度下跌 [10] - 特朗普推迟对欧额外关税，本周多地缘局势升温提振避险需求；美潜在滞胀局面下实际利率下行支撑贵金属价格；美关税政策反复致市场震荡但贵金属价格坚挺，银价窄幅波动；短期美“对等关税”风险及不确定性支撑金价易涨难跌，中长期全球关税和地缘政治不确定下，避险和滞涨交易是黄金核心，长期配置价值不改 [11] - 黄金关注中金黄金、山东黄金等，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金等；白银关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源 [12] 工业金属 - 本周SHFE环比涨跌幅锌（+0.0%）>铜（-0.2%）>铝（-0.4%）>镍（-1.2%）>铅（-1.4%）>锡（-5.4%） [13] - 铜：本周社会库存去库，消费好转，供给端有隐患，全球铜库存环比-1.43万吨、同比-10.60万吨；短期美联储降息预期和基本面偏紧支撑铜价，中长期美联储降息、国内货币政策空间打开、特朗普宽财政通胀反弹及新能源需求强劲将支撑铜价中枢上移 [14][17] - 铝：供应端产能无变化，需求端铝棒产量减少、铝板产量增加，终端家电消费数据亮眼，国家发布消费政策；全球铝库存环比-5.64万吨、同比-104.59万吨；短期受对等关税影响或弱势震荡，中长期国内天花板、能源不足及新能源需求旺盛致紧平衡，铝价易涨难跌 [17] - 个股：铜矿推荐洛阳钼业，小而优关注铜陵有色等；电解铝关注天山铝业等；锡建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色 [17] 新能源金属 - 周内锂辉石、锂云母、澳洲cif价格下跌，贸易商低价出货、非洲矿商观望、代工厂开工一般、外采矿冶炼厂原料充足，预计短期锂矿价格弱势震荡；供需双弱格局难改，锂盐厂检修及减产对供应端支撑有限，中长期锂矿是电动车产业链优质且弹性大的标的，关注股票战略性布局机会 [18] - 建议关注盐湖股份、藏格矿业等；弹性关注江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等；其他板块关注力勤资源、华友钴业 [18] 其他小金属 - 稀土本周高位震荡，周初追高回调，周中受利好影响维持利好情绪，但下游消耗库存，追高情绪弱；镝铽产品行情淡，价格小幅震荡 [19] - 锑关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业 [4][22] 一周回顾 行业 - 有色（申万）指数跌2.40%，不及沪深300；三级子板块中钨涨幅最大 [23][26] 个股 - 本周涨幅前十：万邦德（9.82%）、罗平锌电（9.44%）等；本周跌幅前十：新锐股份（-30.43%）、联瑞新材（-25.22%）等 [29][31] 估值 - 截止6月2日，有色行业PE（TTM）估值为17.86倍，申万三级子行业中磁性材料PE估值最高，铝板块估值有上升空间；有色行业PB（LF）估值为2.14倍，位居所有行业中上水平，申万三级子行业中铝PB估值相对最低 [33][35] 重大事件 宏观 - 中国1 - 4月规上工业企业利润总额同比增长1.4%，部分行业有不同表现；5月官方制造业PMI为49.5，非制造业PMI为50.3 [43] - 美国5月谘商会消费者信心指数等数据有不同表现；第一季度实际GDP年化环比修正值降0.2%；4月核心PCE物价指数同比升2.5%；特朗普将进口钢铁关税从25%提至50%，6月4日生效，欧盟表示遗憾并准备反制 [43] 行业 - 2025年6月空冰洗排产总量同比涨7.3%；Ivanhoe Mines审查铜产量目标，冶炼厂产能提升计划推迟；Glencore购买俄铜运往中国，加剧LME库存去化；哈萨克金属产商一季度铜产量下降；3月全球精炼铜市场供应过剩 [46] - 阿联酋全球铝业几内亚子公司希望重启谈判解除管制；2025年钨砂矿3、4月进口同比增加45.2%；江西、湖南钨矿开采控制指标出炉 [46] 个股 - 云路股份、博威合金、章源钨业、宝武镁业进行年度权益分派；明泰铝业与广州鹏辉能源签署战略合作框架协议 [48][51] 有色金属价格及库存 工业金属 - 价格：铜、铝、铅、锌、锡、镍各指标价格有不同程度变化 [52] - 库存：铜铝环比去库，全球铜库存46.98万吨，环比-1.43万吨，同比-10.60万吨；全球铝库存90.45万吨，环比-5.64万吨，同比-104.59万吨；铅、锌、锡库存环比下降，镍库存环比上升 [53][55] - 加工费：截至5月30日，国内现货铜粗炼加工费为 -43.5美元/吨，环比+0.75美元/吨，精炼费为 -4.35美元/磅，环比+0.08美元/磅；5月30日，国内南方50%锌精矿平均加工费3655元/吨，周环比+1.5元/吨 [65][67] 贵金属 - 价格：美国十年TIPS国债 -5.05%，美元指数0.32%；黄金、银价、铂价、钯价各指标均有不同程度下跌 [69] - 库存：SPDR黄金ETF持有量930吨，环比0.68%，较年初11.77%；SLV白银ETF持仓量14304吨，环比1.21%，较年初10.17% [73]

市场指数表现 - 本周三大指数集体下跌，上证指数跌0.03%，深证成指跌0.91%，创业板指跌1.40% [1] 机构观点汇总 申万宏源 - A股中期重回结构牛依赖于科技产业趋势突破，国内AI产业链、具身智能、国防军工是重要方向 [2] - 短期看好医药（CXO和创新药）和贵金属景气行情，关注华为汽车链主题机会 [2] - 并购新规与创投一级市场融资拐点相叠加，中期会贡献更多新经济高景气细分 [2] 财通证券 - 6月市场有望回归传统核心资产，因景气预期修复和小微盘情绪高位 [3] - 美债面临景气端+政策端+资金端冲击，6月存在短期走高可能但后续预计回落 [3] - 微盘拥挤度已至相对高位，小微盘存在止盈动力，或带动行情阶段回调 [3] 东吴证券 - 6月或是新一轮东升西落交易起点，科技成长板块性价比再度凸显 [4] - 关注AI端侧（AI手机、AI眼镜）、AI大模型、人形机器人、可控核聚变等主题 [4] 银河证券 - 预计6月A股将呈现震荡上行格局，建议关注消费+科技+红利三条主线 [5] - 泛科技等成长领域在政策支持和产业发展推动下具有较好前景 [5] - 银行等具有业绩确定性和低估值、高股息特点，具备配置价值 [5] 中泰证券 - 当前维持"高低切换"观点，对科技板块保持相对乐观 [6] - 二季度市场将在各热点中快速轮动，建议逢低布局 [6] 国盛证券 - 看好AI应用、IP变现及并购重组，重点关注多模态产业方向 [7] - IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，潮流玩具、影视内容等有机会 [7] 开源证券 - DeepSeek-R1模型在数学、编程与通用逻辑等多个基准测评中表现优异 [8] - 新版模型在改写润色、总结摘要等场景中幻觉率降低45~50% [8] - 支持工具调用，在前端代码生成、角色扮演等领域能力有提升 [8] 中原证券 - 5月经济数据超预期为A股提供基本面支撑 [9] - 银行下调存款利率或推动资金向权益市场迁移 [9] - 建议关注计算机、元器件、电子、通信板块及银行、煤炭等防御性板块 [9] 民生证券 - NVIDIA提出机器人三大计算平台协同解决方案，形成完整体系 [10] - 已与众多企业达成合作共建机器人生态系统 [10] 中信建投 - 联邦巡回上诉法院裁决使中美贸易紧张气氛预计重新加剧 [11] - 美国通过关税施压筹码短期内得以维持，中国或采取更强硬反制措施 [11]