“十五五”规划经济增长目标 - “十五五”期间中国经济增速合理区间为4.5%至5.5% [2] - 中国经济体量已超过134万亿元，潜在增长率已从过去8%-10%回落至5%左右 [2] - 经济增长区间下限4.5%为稳就业防风险，上限5.5%为防通胀调结构，实现高质量发展 [3] 提高居民消费率路径 - 从收入端扩大中等收入群体规模，2024年全国居民人均可支配收入同比名义增长5.3%，实际增长5.1% [3] - 从供给端扩大公共服务支出比例以提升居民消费信心 [3] - 加大新型消费比重，重点发展银发经济、婴童经济、女性经济等以人为主的消费领域 [4] - 丰富消费场景，大力发展数字消费、绿色消费、健康消费等首发经济 [4] - 落实以旧换新、畅通物流、建立全国统一大市场等政策以释放消费动能 [4] 房地产与汽车行业展望 - 清理汽车、住房不合理限制性措施以释放被压抑的消费需求 [5][6] - 汽车产业能带动上下游上百个相关产业发展并创造大量就业 [5] - 住房和汽车是经济发展的“压舱石”和“助推器”，关乎居民财富与资产负债表修复 [5] - 未来5年房地产市场可能率先有小幅增长，但对经济增长的贡献率不会回到过去水平 [7] - 稳定房地产市场直接关系到金融系统稳定，是防范系统性金融风险的关键 [7] 消费、投资、出口角色定位 - 未来5年消费对GDP增长的贡献率预计将超过60%，扮演经济增长“压舱石”和“主引擎”角色 [12][13] - 中国中等收入群体规模已超过4亿人且不断扩大，具备超大规模市场优势 [12] - 投资将扮演“孵化器”和“助推器”角色，重点从传统基建转向新基建及半导体、生物医药等硬科技领域 [13] - 出口将扮演“稳定器”角色，中国拥有全球最齐全工业体系，中间品出口依然强劲 [13] 服务业对外开放重点 - “十五五”规划强调以服务业为重点扩大市场准入，将其作为对外开放的“主战场” [20] - 服务业开放重点领域包括金融、电信、数据传输、中介服务等现代服务业 [20] - 服务业占GDP比重已超过50%，需通过扩大开放引入国际先进管理模式以倒逼国内企业转型升级 [21]

公司股东减持计划 - 大股东新疆维吾尔自治区国有资产投资经营有限责任公司持有公司股份约1248万股，占公司总股本的5.35% [1] - 该股东因自身资金需求，计划通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过约234万股，占公司总股本的1% [1] - 减持计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行，且任意连续90个自然日内减持股份总数不超过公司股份总数的1% [1] 公司业务结构与市值 - 公司2024年1至12月份营业收入构成为：制造业占比80.17%，服务业占比9.49%，贸易占比6.0%，其他业务占比4.34% [1] - 截至发稿，公司市值为56亿元 [2]

GDP景气指数 - GDP周度高频景气指数截至11月15日为4.7%，较前一周修订值4.8%略有回落，表征经济增长景气放缓[8][9] - 工业周度景气指数为8.1%，服务业周度景气指数为3.0%，均较前一周小幅下降[9] 生产端 - 11城地铁客运量较上周小幅下降，金融市场成交金额较上周小幅回落，但均高于去年同期[12][13] - 汽车全钢胎开工率小幅回落，费城半导体指数较上周略微回落，生铁重点企业日均产量较前期有所回升[12][17] 需求端：内需 - 消费高频指数为2.9%，较前一周小幅回升，但30大中城市商品房成交面积同比为-25.9%，地产仍是核心拖累项[9][18] - 螺纹钢表观需求为216.3万吨，较前一周小幅下降，石油沥青装置开工率、水泥发运率、磨机运转率均继续走弱[9][30][33] 需求端：外需 - 出口集装箱吞吐量当周为680.9万标准箱，较前一周明显上行，2025年以来累计同比增速5.00%[9][53] - 美国到港进口集装箱量环比下行8.7%，美国到港自中国进口集装箱量环比下行17.4%[53] 价格端：消费品 - 农产品批发价格200指数环比上涨0.37%，猪肉平均价格环比下跌-0.19%，28种蔬菜平均价格环比上涨0.14%[57] - 猪肉批发市场周均价每公斤18.03元，环比涨0.3%，同比低25.9%，鸡蛋批发市场周均价每公斤7.26元，环比跌0.5%，已连续6周下跌[63] 价格端：工业品 - 生产资料价格持续回升，煤炭价格继续上涨，钢材价格边际好转，水泥价格出现企稳迹象[74][75][81] - 11月份钢材批发市场销售价格预期指数为53.98%，购进价格预期指数为61.7%，均较上月上涨，市场情绪略有好转[81] 基建投资 - 建筑工地项目资金到位率约为59.76%，弱于去年同期的64.90%，但房建工地资金到位率继续走强至53.24%[30][40] - 全国地方政府新增专项债发行累计41492亿元，占年度目标94%，城投债净融资累计-5550亿元，年内负增走阔[30][39] 地产市场 - 30大中城市商品房成交面积当周为145.9万平方米，环比升7%，同比降34%，2025年累计同比降8.03%[9][45] - 一线、二线城市二手房挂牌价较上周分别降0.7%和0.4%，挂牌量分别升46.3%和24.3%[45] 风险提示 - 经济结构转型可能导致传统指标对经济的拟合度下降[1][90] - 地缘政治博弈强度超预期，外部冲击对经济基本面的影响无法全面反映在高频数据中[1][90]

公司股份回购执行情况 - 截至2025年11月13日股份回购期限届满 [1] - 累计回购公司股份约389万股占公司总股本的0.95% [1] - 回购最高成交价112.25元/股最低成交价84元/股合计成交金额约4亿元 [1] 公司营业收入构成 - 2025年1至6月份制药业收入占比92.83% [1] - 2025年1至6月份房地产业收入占比6.81% [1] - 2025年1至6月份服务业收入占比0.36% [1] 公司市值信息 - 截至发稿公司市值为426亿元 [1]

经济整体表现 - 10月经济全面走弱，出口、消费、投资均下行，工业增加值同比增速为4.9%，较前值6.5%回落1.6个百分点[1][3][11] - 需求不足问题加剧，CPI与PPI处于低位，PMI超季节性下行，新增信贷社融低于预期[2][3][11] 消费端 - 社会消费品零售总额同比增速为2.9%，较前值3.0%回落0.1个百分点，连续5个月回落[1][5][13] - 商品消费中家电、建材、汽车增速分别回落17.9、8.2、8.2个百分点，以旧换新政策效果减退[5][16] 投资端 - 1-10月固定资产投资同比下跌1.7%，较前值-0.5%回落1.2个百分点，10月当月同比下跌12.2%，连续5个月为负[1][6][19][21] - 1-10月房地产投资同比下跌14.7%，较前值-13.9%跌幅扩大，新开工面积同比下跌19.8%，竣工面积同比下跌16.9%[1][6][21][23] - 1-10月制造业投资同比增速为2.7%，较前值4.0%回落1.3个百分点，10月当月同比下跌6.7%，连续4个月负增长[1][6][21][27] - 1-10月广义基建投资同比增速为1.5%，狭义基建投资同比转为下跌0.1%，分别较前值回落1.8和1.2个百分点[1][6][21][33] 供给与就业端 - 10月城镇调查失业率为5.1%，较前值回落0.1个百分点，低于季节性水平[7][44]

当前经济表现 - 10月月度GDP同比增速为4.2%，较9月回落1.1个百分点，低于全年5.0%的目标[1] - 工业增加值同比大幅回落至4.9%，高技术产业增速放缓至7.2%[1][20] - 服务业生产指数同比降至4.6%，创年内新低[1] - 固定资产投资同比加速下滑至-11.0%，房地产、基建、制造业投资均继续回落[1][29] - 社会消费品零售总额同比微降至2.9%，但剔除汽车后增速回升至4.0%[1][11] - 调查失业率季节性回落至5.1%[1][17] 政策支持与积极因素 - 财政存款规模超过过去三年同期均值约1.2万亿元，存量资金充足[2][14] - 5000亿元政策性金融工具已全部投放，重点支持新动能领域[2][14] - 5000亿元地方债结存限额使用方案明确，其中2000亿元专项债支持经济大省项目[2][14] - 服务消费增速创年内新高，叠加失业率稳步回落，居民消费需求有望持续回暖[2][13] 外部环境与风险 - 10月出口同比增速为-1.1%，较9月大幅下降9.4个百分点[45] - 中美经贸关系出现阶段性缓和，外部不确定性有所下降[53] - 风险提示包括政策刺激力度减弱和海外经济政策不确定性[2][55]

报告核心观点 - 报告首次从“中国人经济”视角系统阐释中国企业新型全球化出海的新趋势及挑战 [1] - 提出以“中国+N”战略模式实现企业从产品到品牌、从低价值到高价值、从个体到产业链生态的进阶 [1] - 联想集团、泡泡玛特、MiniMax等行业标杆企业案例入选报告 [1] 中国企业出海战略模式 - 倡导出海企业形成“中国+N”战略布局，依托中国大本营的制造和产业链体系优势链接全球市场 [1] - 战略目标是实现企业出海从产品到品牌、从低价值到高价值、从企业个体到产业链生态的进阶 [1] 中国企业出海四大趋势 - 出海内涵愈发丰富，从“产品出海”到“品牌出海”“产业链出海”“生态出海” [1] - 对外投资领域日益多元，制造业是重点投向领域，服务业出海多元化 [1] - 以“一带一路”为代表的“全球南方市场”构成新增长引擎，亚洲仍是中国对外投资主要目的地 [1] - 趋势包括中国企业出海的“能力输出” [1] 政策与产业建言 - 从政策维度提出构建全链条制度保障，建立健全海外综合服务体系，深化国际合作与生态协同 [2] - 政策建言包括升级“走出去”价值内涵转换 [2] - 从企业能力建设维度建议注重战略定位和合规风控，推进本地化运营与生态融合 [2] - 企业应深化生态协同与价值共创，实现创新驱动与品牌升级 [2]

社会融资规模存量与结构 - 2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5% [1] - 对实体经济发放的人民币贷款余额为267.01万亿元，同比增长6.3%，占社融存量61%，同比低1.3个百分点 [1] - 政府债券余额为93.03万亿元，同比增长19.2%，占社融存量21.3%，同比高2个百分点 [1] - 企业债券余额为33.68万亿元，同比增长4.9%，占社融存量7.7%，同比低0.3个百分点 [1] 社会融资规模增量 - 2025年前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元 [1] - 对实体经济发放的人民币贷款增加14.52万亿元，同比少增1.16万亿元 [1] - 政府债券净融资11.95万亿元，同比多3.72万亿元 [1] - 企业债券净融资1.82万亿元，同比多1361亿元 [1] 货币供应量 - 10月末广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2% [3] - 狭义货币(M1)余额112万亿元，同比增长6.2%，较去年9月低点(-3.3%)回升9.5个百分点，较今年年内低点(2月份0.1%)回升6.1个百分点 [3] - M1-M2剪刀差为-2%，较去年9月收窄8.1个百分点，表明企业生产经营活跃度提升 [3] 经济景气与政策支持 - 10月综合PMI产出指数为50.0%，非制造业商务活动指数为50.1%，升至扩张区间 [4] - 10月中秋、国庆假期对服务消费拉动效应明显，相关行业位于60%及以上高景气区间 [4] - 财政部提前下达2026年度新增地方专项债额度，5000亿元新型政策性金融工具资金全部投放完毕，项目总投资约7万亿元 [5] - 10月制造业生产经营活动预期指数52.8%，企业信心不断恢复 [5] 物价水平与通胀预期 - 10月CPI同比由降转涨至0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续6个月扩大，为2024年3月以来最高 [6] - PPI同比下降2.1%，降幅连续3个月收窄 [6] - 政府工作报告明确提出CPI涨幅目标为2%左右 [6] - 社会融资规模和M2增速保持在8%以上，高于同期名义GDP增速约4个百分点，社会融资成本持续处于低位 [6] 政策效果与中长期展望 - 政府部门杠杆率同比提高8.8个百分点至67.5%，非金融企业部门杠杆率同比上升4.5个百分点，居民部门杠杆率略降1.2个百分点 [3] - 国际货币基金组织、世界银行将我国2025年经济增速预测较前值大幅调高0.8个百分点 [5] - 企业融资渠道日益多元化，在社融增量中除贷款外的其他融资方式占比已超过一半 [3] - “十五五”规划建议发布，对激发社会积极性具有重要意义 [6]

公司近期动态 - 公司于2025年11月13日以通讯方式召开第十二届董事会临时会议 [1] - 会议审议了关于召开2025年第三次临时股东会的议案等文件 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为：房地产业占比48.34%，制造业占比41.44%，服务业占比8.72%，其他业务占比1.49% [1] - 房地产业是公司最大的收入来源，占比接近一半 [1] 公司市值信息 - 截至发稿时，公司市值为171亿元 [1]

民生建设总体成果 - 前三季度全省居民人均可支配收入达26930元，同比增长4.5% [5] - 农村居民人均可支配收入增速达5.5%，快于城镇1.8个百分点，城乡居民收入比收窄至1.94：1 [5] - 脱贫人口人均年收入从2021年的16587元增长至2024年的24073元，年均增长13% [19] 社会救助体系 - 全省城乡低保标准统一提高至每人每月850元，特困人员基本生活保障标准提至每人每月1110元，首次实现全省保障标准城乡区域一体化 [9] - 统筹2000万元资金开展精神障碍患者社区康复服务项目，已在各市县设立39个康复服务站，累计服务超19万人次 [11] - 通过居民医疗费用监测机制与“海惠帮”等平台，为困难家庭提供医疗救助，例如一家庭医疗费48.5万元，经医保报销31.2万元和社会救助8.6万元后，自付部分降至8.7万元 [10] “一老一小”服务保障 - 2024年以来新增17个区域性养老服务机构、57个社区养老服务站，县乡村三级养老服务网络不断健全 [14] - 全省运营的老年助餐服务设施达118家，累计服务人次突破50万 [15] - 近4年累计新增基础教育公办学位17万个，组建基础教育集团189个，覆盖593所学校，培育转化优质学位47万个，公办中小学纳入集团化管理比率达57.9% [17] - 配备儿童督导员232名，儿童主任3280名，建成未成年人救助保护中心19个、未成年人保护工作站218个，乡镇（街道）“爱心托管站”实现196个乡镇和22个街道全覆盖 [16] 产业与就业发展 - 五指山水满乡2024年接待游客52万人次，旅游收入超4000万元，通过茶旅融合等模式带动增收 [19] - 着力打造“椰字号”劳务品牌，已培育48个劳务品牌，累计带动就业65.6万人 [21] - 创新培育农村劳务带头人、致富能人和乡村匠人“三支队伍”，队伍规模从1717人发展至8219人，带动就业从2.5万人次跃升至24.41万人次 [22] - 全省建成261家就业驿站，打造“一刻钟公共就业服务圈”，开展靶向技能培训 [22]