基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为284.14万元，加权平均基金份额本期利润为0.0198元，报告期内基金净值增长率为1.04% [3] - 截至1月21日，基金单位净值为2.111元，近一年复权单位净值增长率达48.66%，在同类可比基金中排名61/165 [3][4] - 基金近三个月复权单位净值增长率为13.74%，排名46/167；近半年增长率为44.99%，排名22/167；近三年增长率为22.95%，排名81/156 [4] - 基金近三年夏普比率为0.4485，在同类可比基金中排名104/156 [10] - 基金近三年最大回撤为40.94%，在同类可比基金中排名124/156，单季度最大回撤出现在2021年一季度，为23.46% [12] 基金规模与仓位 - 截至2025年四季度末，基金规模为2.91亿元 [3][17] - 基金近三年平均股票仓位为88.52%，略高于同类平均的88.27%，2025年上半年末达到最高仓位93.14%，2024年上半年末为最低仓位79.84% [15] 投资组合与行业配置 - 截至2025年四季度末，基金十大重仓股为寒武纪、新易盛、中际旭创、源杰科技、胜宏科技、天孚通信、盛屯矿业、工业富联、中科飞测、兆易创新 [20] - 报告期内组合维持了相对较高的仓位，行业配置未做大的调整，重点配置通信、半导体、电子等行业 [3] - 报告期内减持了部分传媒和医药行业的个股，适当增加了对有色、电力设备和商业航天的配置 [3] 市场观点与未来展望 - 基金管理人判断下阶段市场仍处于震荡向上走势中，本轮牛市的核心主线仍然是科技创新 [3] - 通信行业继续受益于全球AI产业的快速发展，国产半导体行业受益于AI算力、国产化、存储紧缺的多重有利因素叠加 [3] - 基金管理人正在寻找新的方向，认为2026年AI应用、自动驾驶、商业航天等方面都可能出现较大的产业变化，需加以密切的关注 [3]

港股市场整体表现 - 1月22日，港股受海外降息预期受限等因素影响高开低走，恒生指数与恒生科技指数小幅收涨，市场延续震荡格局 [1] - 港股AI及互联网龙头个股走势分化，哔哩哔哩-W上涨超过3%，阿里巴巴-W上涨接近1%，快手-W跟涨，而美团-W、小米集团-W、腾讯控股收跌 [1] AI应用商业化进展 - AI应用商业化进程正在提速，港股互联网公司作为核心受益标的迎来密集催化 [3] - 阿里巴巴旗下“千问”已接入淘宝生态，旨在打造一站式AI办事应用 [3] - 快手旗下视频生成大模型“可灵AI”月活跃用户数量已突破1200万 [3] - 美团APP更新升级了AI搜索功能，旨在为用户提供更准确的本地生活信息服务 [3] 南向资金流向 - 南向资金近期密集低吸，重点抢筹互联网龙头公司 [3] - 阿里巴巴-W最新单日获得大幅净买入10.78亿港元，为连续第8个交易日增仓 [3] - 腾讯控股此前亦获得连续10个交易日净买入 [3] - 以近7日净买入额统计，阿里巴巴-W以56.3亿港元高居首位，腾讯控股、小米集团-W、快手-W均位列前十 [3] - 近7日南向资金净买入额前十具体为：阿里巴巴-W (56.30亿港元)、盈富基金 (41.53亿港元)、腾讯控股 (41.06亿港元)、恒生中国企业ETF (18.17亿港元)、小米集团-W (17.12亿港元)、快手-W (12.46亿港元)、华虹半导体 (12.19亿港元)、中国人寿 (10.99亿港元)、阿里健康 (6.66亿港元)、泡泡玛特 (5.70亿港元) [4] 港股互联网ETF（513770）概况 - 港股互联网ETF（513770）被视为港股AI核心资产，1月22日早盘高开回落，午后在水面下方窄幅震荡，场内价格最终收跌0.18% [1] - 该ETF全天持续宽幅溢价，显示买盘资金态度积极 [1] - 上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近20日累计获得资金净流入13.61亿元，增量资金持续进场 [1] - 该ETF及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数 [4] - 该指数第一大权重股为阿里巴巴-W，最新权重占比为14.71% [4] - 指数前十大权重股汇聚了阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等科技巨头及各领域AI应用公司，合计权重占比接近77%，龙头优势显著 [4] - 中证港股通互联网指数前十大成分股及权重具体为：阿里巴巴-W (14.71%)、腾讯控股 (14.64%)、小米集团-W (12.29%)、美团-W (11.37%)、商汤-W (4.24%)、快手-W (4.21%)、京东健康 (4.10%)、哔哩哔哩-W (3.82%)、贝壳-W (3.72%)、金山软件 (3.65%) [5] 其他相关投资工具 - 香港大盘30ETF（520560）被提及为全市场首只采用“科技+红利”哑铃策略的ETF，其重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息公司，被描述为港股长期配置的理想底仓工具 [5]

市场整体表现 - A股三大指数于1月22日集体收涨，行业板块多数上涨[1] - 航天航空、采掘行业、船舶制造、玻璃玻纤、燃气、石油行业、光伏设备、煤炭行业、水泥建材板块涨幅居前[1] - 电子化学品、保险板块跌幅居前[1] 行业主力资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出104.42亿元[1] - 14个行业主力资金净流入，通信行业净流入78.84亿元居首，国防军工行业净流入29.16亿元，非银金融行业净流入13.71亿元[1] - 机械设备、银行、建筑材料、计算机行业主力资金净流入金额均超4亿元[1] - 17个行业主力资金净流出，电子行业净流出79.79亿元居首，电力设备行业净流出54.2亿元，有色金属行业净流出27.73亿元，基础化工行业净流出20.77亿元[1] - 汽车、家用电器、医药生物行业主力资金净流出金额均超10亿元[1] 个股主力资金净流入 - 51只个股获主力资金净流入均超2亿元，9只个股净流入均超6亿元[1] - CPO（光模块）龙头股“易中天”获主力资金抢筹，新易盛净流入21.93亿元，中际旭创净流入21.88亿元，天孚通信净流入13.37亿元，排名前三[1] - 中国长城、润泽科技、信维通信分别获主力资金净流入12.72亿元、9.22亿元、8.8亿元[3] 个股主力资金净流出 - 57只个股主力资金净流出均超2亿元[3] - 三花智控主力资金净流出24.31亿元，股价下跌3.31%[4] - 通富微电主力资金净流出17.77亿元，股价下跌0.20%[4] - 宁德时代主力资金净流出14.14亿元，股价下跌1.15%[4] - 立讯精密主力资金净流出11.51亿元，股价下跌1.14%[4] - 华天科技主力资金净流出10.42亿元，股价下跌2.33%[4] 商业航天板块动态 - 商业航天板块午后崛起，信维通信、中国卫通、航天环宇、航天电子等涨幅居前[3] - 消息面上，星河动力、星际荣耀、天兵科技等3家商业航天企业更新了上市辅导进展[3] 公司业绩预告 - 天孚通信发布2025年度业绩预告，预计实现归母净利润约18.81亿元至21.5亿元，同比增长40%至60%[2] 尾盘主力资金流向 - 尾盘沪深两市主力资金净流入17.97亿元[5] - 尾盘通信行业主力资金净流入超10亿元，计算机行业净流入7.94亿元，银行行业净流入6.07亿元，非银金融行业净流入4.29亿元[5] - 个股方面，中国长城尾盘净流入5.91亿元，新易盛尾盘净流入2.57亿元，工业富联尾盘净流入2.30亿元[5][6] - 东山精密、中国平安、信维通信、润泽科技、紫金矿业等尾盘获主力资金净流入均超1亿元[5] - 尾盘主力资金净流出方面，三花智控净流出4.27亿元，宁德时代净流出1.64亿元，通富微电净流出1.53亿元[7][8]

沪深300指数风险系统评分与市场状况 - 截至2026年1月20日，沪深300指数的中泰资管风险系统评分为60.35，较上月的54.89有明显回升，市场整体风险偏好向积极区间修复，估值、预期、情绪三大核心维度指标协同改善 [2] - 沪深300估值本月为65.54，较上月的61.54略有回升，处于近一年高位区间，行业间估值分化持续，28个申万一级行业中，化工、钢铁、电子、房地产等11个行业估值仍高于历史60%分位数，而农林牧渔、食品饮料和非银金融板块估值持续低于历史10%分位数 [2] - 市场预期分数本月为60.00，较上月的50.00明显上升，2025年四季度GDP增速继续下移，但全年在稳增长政策、新质生产力发展及出口超预期带动下顺利完成增长目标，2026年宏观政策呈现前置发力特征，财政政策方面政府债券发行节奏前置，后续降准亦可期 [2] - 市场情绪分数本月为55.33，较上月的50.69持续回升，从“中性”区间进一步向“偏积极”区间靠拢，具体表现为两融分数创近期新高，公募基金发行分数保持历史较高水平，涨跌停分数回升至历史中位，波动率仍处于历史低位 [3] 投资建议与市场关注点 - 建议聚焦估值与业绩匹配度，重点关注盈利确定性强、现金流稳定的优质标的，当前市场估值抬升背后是经济复苏与政策支持的双重支撑 [3] - 建议避开估值泡沫化、缺乏基本面支撑的板块，在可理解、可承受的风险范围内布局，同时重视产业链复苏中的细分机会，把握政策发力方向明确的领域，在风险可控前提下获取稳健收益 [3] - 报告评分基于沪深300指数，其风险收益特征更多反映权重股表现，与中小市值企业存在差异，评估整体市场风险时需结合不同板块特征综合判断 [3] 2025年宏观经济表现与结构特征 - 2025年中国经济呈现“总量达标、结构分化”的特征，全年5%的GDP增长目标顺利完成，出口和工业生产表现强劲，但房地产和内需仍面临较大压力 [8] - 以美元计价，12月出口同比增长6.6%，进口同比增长5.7%，增速均超预期，全年进出口总值创历史新高，“新三样”（电动车、锂电池、光伏）及工业机器人等高技术产品成为重要增长引擎 [8] - 12月社会消费品零售总额同比增长仅0.9%，增速较上月进一步放缓，全年社零增长3.7%，服务消费恢复较好，但商品零售疲软，尤其是与房地产相关的消费承压明显 [8] - 2025年全年固定资产投资同比下降3.8%（部分口径），这是罕见的年度负增长，房地产开发投资是最大拖累项，若扣除该项，全国固定资产投资降幅收窄至0.5%左右 [8] - 12月规模以上工业增加值同比增长5.2%，全年增长5.9%，工业生产保持较好韧性，高技术制造业增长较快 [8] - 12月CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.2%，处于温和回升状态，但核心需求依然偏弱，12月PPI同比下降1.9%，降幅有所收窄，但持续负增长意味着工业企业仍面临利润被压缩的压力 [8] 金融与流动性状况分析 - 12月社融增量2.21万亿元，同比少增但符合季节性特征，全年社融增量累计35.6万亿元，存量同比增长8.3% [10] - 12月人民币贷款增量9100亿元，企业信贷表现尚可，尤其是短期贷款和票据融资，但居民信贷12月负增长约916亿元，反映出居民部门可能在加速偿还贷款 [10][11] - 12月M2同比增长8.5%，增速较上月回升0.5个百分点，M1同比增长3.8%，增速回落，M2-M1剪刀差扩大至4.7个百分点，表明企业资金可能存为定期存款，未有效流入实体经济活跃环节 [11] 债券市场表现与货币政策 - 债市的中泰资管风险系统评分为60.0分，12月经济数据偏弱但对债市提振有限，债市整体低位震荡，超长债表现较弱，其余期限运行平稳 [6][8] - 1月央行主动调降结构性货币政策利率，同时1月LPR连续8个月持平，央行进一步降息概率短期较低，货币政策延续宽松，体现为“量足价稳”的状态 [8] - 央行维持适度宽松的货币政策，资金供给充裕，价格平稳，但长期国债收益率中枢已明显抬升，央行合意区间在1.8%-1.9%，市场对债市供给压力存在担忧 [12] - 债市整体延续熊陡特征，收益率曲线呈现“陡峭化”，10年以内的债券整体跌幅有限，短期限的信用和利率整体波动不大，后续关注3月两会给出的全年经济目标指引 [12]

市场整体表现 - 截至1月22日收盘，上证指数报4122.58点，上涨0.14%；深证成指报14327.05点，上涨0.5%；创业板指上涨1.01%；科创50指数上涨0.41% [1] - 当日可交易A股中，上涨个股超过3500只，占比超过65%；下跌个股有1777只 [1] - 收盘股价涨停的个股有92只，跌停股有5只 [1] 涨停股行业分布 - 涨停个股数量居前的行业是机械设备、电子、国防军工，分别有12股、11股、7股 [1] - 涨停股中，*ST国华、ST华闻等19股为ST股 [1] 个股涨停特征 - 锋龙股份连续涨停天数最多，已连收17个涨停板 [1] - 从收盘涨停板封单量看，中超控股最受资金追捧，封单有6919.04万股；其次是贤丰控股、盈方微，封单分别有6597.95万股、6020.22万股 [1] - 以封单金额计算，锋龙股份、盈方微、中超控股涨停板封单资金较多，分别有11.11亿元、6.19亿元、5.38亿元 [1] 涨停封单资金居前个股详情 - 锋龙股份封单额11.11亿元，17连板，涨停原因为优必选拟入主及机器人概念 [2] - 盈方微封单额6.19亿元，3连板，涨停原因为重大资产重组、存储芯片及半导体分销 [2] - 中超控股封单额5.38亿元，首板，涨停原因为高温合金、商业航天及电线电缆 [2] - 江化微封单额4.57亿元，3连板，涨停原因为上海国资入主、芯片材料、光刻胶及复牌 [2] - 炬申股份封单额4.50亿元，2连板，涨停原因为铝土矿转运、“一带一路”及大宗商品物流 [2] - 鹏鼎控股封单额3.32亿元，首板，涨停原因为AI服务器、PCB龙头、泰国扩产及商业航天 [2] - 金安国纪封单额2.80亿元，首板，涨停原因为2025年报预增、覆铜板、玻纤布及PCB概念 [2] - 贤丰控股封单额2.76亿元，首板，涨停原因为PCB概念、覆铜板及三季报增长 [2] - 潍柴重机封单额2.57亿元，2连板，涨停原因为柴油发电机、数据中心及山东国资 [2] - 巨力索具封单额2.19亿元，2连板，涨停原因为商业航天、深海系泊及索具龙头 [2] - 中国一重封单额2.19亿元，首板，涨停原因为可控核聚变、核电装备及央企 [2] - 深信服封单额2.15亿元，首板，涨停原因为AI算力及安全GPT [2] - 三角防务封单额1.92亿元，首板，涨停原因为商业航天、燃气轮机及航空锻件 [2] - 侨源股份封单额1.84亿元，首板，涨停原因为电子特气、业绩预增及航天制造 [2] - 白银有色封单额1.73亿元，3连板，涨停原因为黄金、有色金属及锂电材料 [2] - 博云新材封单额1.58亿元，首板，涨停原因为商业航天、C919、湖南国资及硬质合金 [2] - 中信重工封单额1.55亿元，首板，涨停原因为人形机器人、商业航天及央企 [2] - 腾景科技封单额1.54亿元，首板，涨停原因为OCS订单、AI算力及光通信 [2] - 浙富控股封单额1.50亿元，首板，涨停原因为可控核聚变、核电设备、危废龙头及有色金属 [2] - 中国铁物封单额1.40亿元，首板，涨停原因为中字头、水泥及“一带一路” [2] - 宇晶股份封单额1.40亿元，首板，涨停原因为碳化硅设备、消费电子及机器人 [2] - 雪人集团封单额1.40亿元，首板，涨停原因为可控核聚变、商业航天、氢能装备及压缩机 [2] - 怡通封单额1.36亿元，首板，涨停原因为存储芯片、AI算力及深圳国资 [2] - 九鼎新材封单额1.36亿元，首板，涨停原因为玻纤新材、商业航天及风电叶片 [2] - 福来新材封单额1.24亿元，首板，涨停原因为人形机器人、柔性传感器及定增获批 [2] - 西部材料封单额1.18亿元，首板，涨停原因为商业航天、可控核聚变、超导及国企 [2] - 航发科技封单额1.18亿元，首板，涨停原因为军工装备、长江发动机及央企 [2] - 钧达股份封单额1.15亿元，首板，涨停原因为太空光伏、配售H股及TOPCon电池 [2] - 毅昌科技封单额1.13亿元，首板，涨停原因为人形机器人、滁州国资入主及2025年净利预增 [2] - 仁智股份封单额1.12亿元，首板，涨停原因为天然气、页岩气及油服工程 [2] - 崇达技术封单额1.08亿元，首板，涨停原因为PCB、AI服务器及泰国工厂 [2] - 胜利股份封单额1.02亿元，首板，涨停原因为燃气并购、天然气、PE管道及中油燃气 [2]

基金仓位监控 - 普通股票型基金仓位中位数为91.51%，偏股混合型基金仓位中位数为90.42%，与上一季度相比略有降低，当前仓位分别处于历史92.19%和95.31%分位点 [1][6] - 普通股票型和偏股混合型基金的港股仓位均值分别为11.89%和14.56%，均较上一季度明显降低，降幅分别为1.1%和2.54% [1][11] - 配置港股的基金数量占比为59.59%，其中普通股票型有243只，偏股混合型有1692只 [1][11] 基金持股集中度监控 - 基金重仓股占权益配置比重为55.03%，上一期为54.96%，集中度基本持平 [1][10] - 基金经理总体持股数量为2467只，较上一季度的2379只明显提升，表明持仓股票差异度增加 [1][10] 板块配置监控 - 2025年四季度市场板块配置权重为主板49.04%、创业板20.96%、科创板13.89%、港股16.11%，其中港股权重较上一季度明显降低，创业板和主板权重提升 [1][21] - 行业板块中，科技类板块配置权重最高为47.54%，大周期板块次之为26.13% [23] - 大周期板块在四季度内加仓较多，增加了4.3%，而科技和医药板块分别减仓2.94%和1.59% [1][23] 行业配置监控 - 配置权重最高的三个行业为电子(23.01%)、通信(11.08%)、电力设备及新能源(9.28%) [1][26] - 主动加仓最多的三个行业为有色金属(加仓1.22%)、基础化工(加仓1.13%)、非银行金融(加仓0.81%) [1][27] - 主动减仓最多的三个行业为计算机(减仓1.34%)、传媒(减仓0.98%)、国防军工(减仓0.75%) [1][27] - 电子和有色金属行业的配置权重处在历史最高位，而房地产、银行、电力及公用事业的配置权重处在历史相对低点 [26] 个股配置监控 - 绝对市值配置最高的三只股票为中际旭创(768亿元)、新易盛(638亿元)、宁德时代(630亿元) [1][30] - 配置市值比（公募持股占流通股比）最高的三只股票为恒勃股份(29.76%)、海思科(25.32%)、斯菱智驱(24.43%) [30] - 个股主动加仓最多的三只股票为中国平安(加仓68亿元)、东山精密(加仓67亿元)、天华新能(加仓37亿元) [33] - 个股主动减仓最多的三只股票为工业富联(减仓159亿元)、阿里巴巴-W(减仓86亿元)、中芯国际(减仓72亿元) [33] 绩优基金与百亿基金行业配置监控 - 绩优基金配置最高的三个行业为通信(32.74%)、电子(27.73%)、有色金属(12.72%) [1][34] - 百亿规模基金配置最高的三个行业为电子(27.21%)、通信(13.47%)、医药(10.45%) [1][34] - 绩优基金在四季度主动增仓最多的行业为有色金属(增仓3.87%)，主动减仓最多的行业为通信(减仓7.74%) [35] - 百亿规模基金在四季度主动增仓最多的行业为汽车(增仓1.38%)，主动减仓最多的行业为食品饮料(减仓1.44%) [35] 基金规模分布 - 截至2025年四季度，主动权益基金中，规模2亿以下的基金占比44.1%，2-10亿的占比33.91%，10-50亿的占比19.43%，50-100亿的占比1.88%，100亿以上的占比0.68% [16] 港股行业配置 - 公募基金在港股配置权重最高的两个行业是非日常生活消费品(20.72%)和信息技术(20.24%)，配置最低的是公用事业(1.06%)和房地产(1.97%) [27][28] - 信息技术和医疗保健行业的港股配置权重处于历史相对高点 [28]

市场整体表现 - 截至1月22日收盘，上证指数报收4122.58点，上涨0.14%；深证成指收于14327.05点，上涨0.5%；创业板指上涨1.01%；科创50指数上涨0.41% [1] - 当日可交易A股中，上涨个股超过3500只，占比超过65%，下跌个股有1777只；收盘涨停股有92只，跌停股有5只 [1] 涨停股行业分布 - 涨停个股数量居前的行业为机械设备、电子、国防军工，分别有12只、11只、7只股票涨停 [1] - 涨停股中，有19只为ST股，包括\*ST国华、ST华闻等 [1] 个股涨停表现 - 锋龙股份连续涨停天数最多，已连收17个涨停板 [1] - 从收盘涨停板封单量看，中超控股最受资金追捧，封单量为6919.04万股；其次是贤丰控股、盈方微，封单量分别为6597.95万股、6020.22万股 [1] - 以涨停板封单金额计算，锋龙股份、盈方微、中超控股居前，封单资金分别为11.11亿元、6.19亿元、5.38亿元 [1] 涨停股核心驱动因素 - 机器人概念：锋龙股份因优必选拟入主涨停[2]；福莱新材、毅昌科技、中信重工、宇晶股份涉及人形机器人概念[2][3] - 商业航天：中超控股、鹏鼎控股、巨力索具、三角防务、博云新材、中信重工、雪人股份、九鼎新材、西部材料等多只股票涉及该概念[2] - 半导体与芯片：盈方微涉及重大资产重组与存储芯片[2]；江化微涉及芯片材料与光刻胶[2]；怡亚通涉及存储芯片[2] - AI与算力：深信服涉及AI算力与安全GPT[2]；腾景科技涉及AI算力与光通信[2]；崇达技术涉及AI服务器[2] - 可控核聚变与核电：中国一重、浙富控股、雪人股份、西部材料涉及可控核聚变或核电装备概念[2] - 业绩预增：金安国纪因2025年报预增涨停[2]；侨源股份因业绩预增涨停[2]；毅昌科技因2025年净利预增涨停[3] - 国资入主/控股：江化微涉及上海国资入主[2]；毅昌科技涉及滁州国资入主[3]；怡亚通涉及深圳国资[2] - 其他热点：炬申股份涉及铝土矿转运与“一带一路”[2]；白银有色涉及黄金与有色金属[2]；钧达股份涉及TOPCon电池[2]；仁智股份涉及天然气[3]

深证国企股东回报指数市场表现 - 2025年1月22日，深证国企股东回报指数报收1740.66点，下跌0.25%，当日成交额为371.25亿元，换手率为1.46% [1] - 指数成份股中，31家上涨，17家下跌，其中北新建材以4.99%的涨幅领涨，山金国际以2.07%的跌幅领跌 [1] - 指数前十大权重股当日普遍下跌，京东方A、海康威视、徐工机械跌幅均超过1.5%，仅铜陵有色和申万宏源分别微涨0.48%和收平 [1] 深证国企股东回报指数成份股详情 - 京东方A权重最高，为9.45%，最新价4.40元，总市值1629.95亿元 [1] - 五粮液权重9.34%，最新价102.76元，总市值3988.74亿元 [1] - 海康威视权重7.48%，最新价32.09元，总市值2941.01亿元 [1] - 徐工机械权重6.90%，最新价10.86元，总市值1276.37亿元 [1] - 潍柴动力权重6.24%，最新价22.36元，总市值1948.36亿元 [1] - 泸州老窖权重5.88%，最新价112.35元，总市值1653.73亿元 [1] - 云铝股份权重4.87%，最新价32.70元，总市值1134.02亿元 [1] - 长安汽车权重3.67%，最新价11.61元，总市值1150.89亿元 [1] - 铜陵有色权重3.24%，最新价6.24元，总市值836.75亿元 [1] - 申万宏源权重3.14%，最新价5.12元，总市值1282.05亿元 [1] 深证国企股东回报指数资金流向 - 指数成份股当日整体主力资金净流出8.72亿元，游资资金净流出2.77亿元，散户资金净流入11.49亿元 [1] - 越秀资本主力资金净流入1.07亿元，净占比4.97%，但游资与散户资金均为净流出 [2] - 华菱钢铁主力资金净流入8560.05万元，净占比高达15.58% [2] - 中金岭南主力资金净流入8466.09万元，净占比4.57% [2] - 云铝股份主力资金净流入5483.02万元，净占比3.69%，同时游资净流入1351.60万元 [2] - 申万宏源主力资金净流入5177.52万元，净占比12.06% [2] 相关ETF产品表现 - 黄金ETF华夏近五日上涨4.76%，最新份额为14.0亿份，增加1920.0万份，净申赎2.0亿元 [4] - 黄金股ETF近五日上涨10.68%，市盈率33.14倍，最新份额为17.8亿份，增加8700.0万份，净申赎2.4亿元，估值分位为70.54% [5] - 有色金属ETF基金近五日上涨1.15%，市盈率30.19倍，最新份额为68.9亿份，增加9200.0万份，净申赎2.0亿元，估值分位为43.64% [6] - 公用事业ETF近五日上涨1.04%，市盈率17.29倍，最新份额为8345.8万份，份额无变化，净申赎为0元，估值分位为34.66% [7]

核心观点 - 东兴证券研究所发布了对宁波银行的业绩点评报告，核心观点认为该行在2025年实体信贷需求偏弱的环境下，通过积极扩表实现规模高增长，负债成本优化支撑了净息差的韧性，叠加中间业务收入高速增长，核心营收表现亮眼，资产质量指标总体平稳，并维持“强烈推荐”评级 [6][8][9] 经济与政策动态 - 日本2025年贸易逆差为26,507亿日元，逆差幅度同比减少52.9%，为连续第五年逆差，对美出口额同比减少4.1% [2] - 国家能源局2025年12月核发绿证2.11亿个，其中可交易绿证1.50亿个，占比71.32%，2025年全年累计核发绿证29.47亿个，其中可交易绿证18.93亿个 [2] - 工信部联合多部门出台《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，加快突破训练芯片、异构算力等关键技术，AI已渗透领航级智能工厂70%业务场景，带动1700多项智能制造装备应用，我国6G第一阶段技术试验形成超300项关键技术储备 [2] - 2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已下达，支持约4500个项目，带动总投资超过4600亿元 [2] - 2025年支持新建和改造提升高标准农田7568万亩，累计建成超10亿亩，农业科技进步贡献率超过64% [2] - 2025年12月不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为16.5%，连续4个月下降 [2] 公司研究（宁波银行） - 2025年全年实现营业收入719.7亿元，同比增长8.0%，归母净利润293.3亿元，同比增长8.1%，增速较前三季度均微降0.3个百分点 [6][7] - 净利息收入同比增长10.8%，增速较前三季度下降1个百分点，主要受四季度规模增速季节性放缓影响 [7] - 中间业务收入同比增长30.7%，增速较前三季度提升1.4个百分点，受益于资本市场回暖带来的财富管理、托管等业务增长，截至2025年末，个人客户AUM同比增长13.07%，托管业务CUM同比增长13.27% [7] - 2025年末总资产同比增长16.1%，贷款同比增长17.4%，存款同比增长10.3%，贷款占总资产比重为47.8%，较年初提升0.54个百分点 [8] - 2025年新增活期存款占比70.8%，存款付息率同比下降33个基点，2025年12月当月存款付息率为1.42%，同比下降44个基点 [8] - 2025年末不良贷款率为0.76%，同比、环比均持平，拨备覆盖率为373.2%，环比下降2.8个百分点 [6][8] - 预计2025-2027年归母净利润增速分别为8.1%、9.8%、9.9%，对应BVPS分别为33.7、37.5、41.6元/股，2026年1月20日收盘价对应2026年0.76倍PB估值 [9] 行业与市场动态 - 工信部推动“人工智能+制造”，加快关键技术突破和大小模型应用 [2] - 国家通过超长期特别国债支持设备更新，覆盖工业、能源、医疗等多个领域，带动大规模投资 [2] - 苹果正加速布局AI领域，开发AI可穿戴设备“Pin”，并计划将Siri转型为AI聊天机器人，iPhone 18系列或改为一年两更模式 [5] - SpaceX计划在2026年7月前进行IPO，募资用于太空数据中心建设与xAI研发 [5] - 中核集团、阿里巴巴等企业在浙江合资成立核能公司，聚焦核能综合利用，为AI数据中心提供电力保障 [5]

创业板市场整体表现 - 创业板指数上涨1.01%，收于3328.65点，全日成交额6861.76亿元，较前一交易日增加301.61亿元 [1] - 当日可交易创业板个股中，854只上涨，512只下跌，其中21只涨幅超过10%，8只涨停，53只涨幅在5%至10%之间 [1] - 创业板市场平均换手率为4.50%，换手率超过20%的个股有33只，换手率在10%至20%之间的有139只 [1] 高换手率个股市场表现 - 换手率最高的个股为奕帆传动，换手率达44.06%，股价上涨5.87%，成交额11.36亿元 [1] - 蓝箭电子换手率35.79%，股价下跌9.66%，成交额18.91亿元 [1] - 金太阳、德恩精工、通源石油换手率分别为33.28%、31.99%、30.09% [1] - 高换手率个股中，22只上涨，涨幅居前的包括三角防务（+19.99%）、锐新科技（+19.98%）、富满微（+15.19%） [2] - 跌幅居前的高换手率个股包括蓝箭电子（-9.66%）、金太阳（-8.00%）、晓程科技（-5.84%） [2] 高换手率个股行业分布 - 在换手率超过20%的个股中，电子行业个股数量最多，有9只 [2] - 电力设备行业有5只个股上榜，机械设备行业有4只个股上榜 [2] 龙虎榜与机构资金动向 - 当日有6只高换手率创业板股登上龙虎榜 [3] - 奕帆传动获5家机构席位合计净买入4316.84万元 [3] - 通源石油、三角防务、蓝箭电子、德恩精工分别遭机构净卖出532.97万元、1113.76万元、3691.93万元、7101.86万元 [3] - 深股通净买入三角防务8062.05万元，净卖出蓝箭电子828.19万元 [3] - 营业部净买入额居前的个股为三角防务（1.34亿元）、通源石油（1094.30万元）、蓝箭电子（802.88万元） [3] - 营业部净卖出额居前的个股为奕帆传动（1.96亿元）、金太阳（1935.06万元） [3] 主力资金流向 - 高换手率个股中，15只获主力资金净流入 [3] - 主力资金净流入金额居前的个股为信维通信（8.81亿元）、三角防务（5.53亿元）、科泰电源（4.31亿元） [3] - 主力资金净流出金额居前的个股为双杰电气（1.69亿元）、红相股份（1.64亿元）、蓝箭电子（1.63亿元） [3] 高换手率个股业绩预告 - 公布2025年全年业绩预告的高换手率个股共有5只 [4] - 业绩预告类型显示，3只预增，2只预盈 [4] - 以预计净利润增幅中值计，朗科科技增幅最高，为126.20%，预计净利润中值2600.00万元 [4] - 飞沃科技、中熔电气、天溯计量预计净利润增幅中值分别为124.47%、118.00%、10.31% [4]