核心市场表现 - 1月16日，电网、电力板块集体大涨，保变电气2连板，风范股份、汉缆股份、思源电气、宏盛华源、中国电建、电科院（20CM）、华银电力、西高院、积成电子（20CM）等先后涨停，派瑞股份、红相股份、煜邦电力、平高电气等集体大涨 [1] 核心驱动事件 - 1月15日，国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，将加快特高压直流外送通道建设，目标跨区跨省输电能力提升超30% [2] - 1月13日，美国前总统特朗普公开表态，要求数据中心必须为自身电力消耗“付清账单”，不能将成本转嫁给民众 [2] 国内电网投资规划与展望 - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，南方电网同期投资规模或达1万亿元左右，合计年均投资约1万亿元 [3] - 预计2026年国家电网/南方电网投资额有望达7000亿元/1890亿元，分别同比增长7.6%/8.0% [3] - 特高压建设在“十五五”开局提速，交直流协同增长 [3] - 主网建设需求旺盛，核心设备面临更新与新增需求 [3] - 配网方面，2026年随智能化改造推进，看好配网一二次设备需求持续释放 [3] - 智能电表行业迎来量价齐升，国网发布新版标准，电表价格有修复趋势，2026年为关键年份 [3] - 电力交易市场化加速，多省份进入现货市场正式运行，全社会用电量增长催生交易服务与系统建设需求 [3] 海外市场与出口机遇 - 全球电网进入投资上行阶段，欧美已进入投资增速双位数时代 [4] - 5家欧洲电网公司样本2025-2027年资本开支规划增速分别为18.0%、19.1%、19.9% [4] - 7家美洲电网公司样本2025-2026年资本开支规划增速分别为15.3%、13.3% [4] - AI数据中心电力需求激增，特朗普表态预计将推动数据中心领域客户加大自身电力投资 [4] - 中国变压器出口表现强劲，2024年1-11月出口额80.8亿美元，同比增长35% [4] - 测算2024年中国变压器出口金额在海外市场占比为12.3%，预计2025-2027年将提升至15.9%、21.4%、26.8% [4] 燃气轮机行业动态 - 燃气轮机行业进入新一轮扩张周期，全球TOP3厂商订单高增 [4] - GE Vernova（GEV）2025年前三季度新增订单同比增长39.0% [4] - 西门子能源2025财年订单达26GW，同比增长63%，其中约四分之一来自数据中心 [4] - 后市场（MRO）空间广阔，全球存量运行燃机超39000台，预计2025-2034年年均MRO市场规模达261亿美元 [4]

国家电网“十五五”投资规划与核心投向 - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40%，投资额创历史新高 [2] - 投资旨在保障电力跨省跨区运输交易、满足增长需求，并带动新型电力系统产业链、供应链高质量发展 [2] - 投资将聚焦打造更智能、更绿色的电网体系，重点落在经营区域能源绿色转型、做强电网平台、强化科技赋能方面 [3] 投资重点方向：解决新能源消纳与输送瓶颈 - 促进新能源消纳、提升电力跨区域输送可靠性是电网投资的重点方向 [3] - 2025年1-11月，西藏、甘肃、青海的光伏发电利用率分别为65.8%、89.6%、83.5%，西藏的风电利用率为69.3%，弃风弃光率均在10%以上，反映风光装机增长与电网消纳能力滞后的矛盾 [3] - 西北新能源外送核心问题在于新能源装机规模迅猛增长与电网外送能力不匹配，导致“发得出、送不走” [3] - 国家电网计划在“十五五”期间初步建成主配微协同的新型电网平台，加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [3] - 到2030年，目标“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台 [4] 配电网升级与投资效率管理 - 在筑牢特高压“主动脉”的同时，将加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式 [4] - 国家电网表示将在建设环节严格管控造价成本，在经营过程中优化资源配置，在投资决策时聚焦提质增效，通过“有力度更有精度”的投资导向有序推进电网建设 [4] 产业链受益情况与公司业绩 - 受国家电网调高投资消息提振，2025年1月15日午后电网设备板块直线拉升，保变电气、特变电工、长缆科技、中国西电等多股盘中涨超8% [5] - 国家电网投资规模连年增长：2022年首次突破5000亿元，2023年完成5381亿元，2024年首次突破6000亿元大关至6083亿元，2025年固定资产首次超过6500亿元 [6] - 国家电网已累计建成42项特高压工程，跨省跨区输电能力达到3.7亿千瓦 [6] - 2025年国家电网输变电设备招标额达918.8亿元，同比增长25.3%，其中变压器占比21%，电力电缆占比17%；配网区域和联合招标额达1245.7亿元，10千伏高压电力电缆和低压电力电缆分别占比34%、18% [6] - 2025年前三季度，特变电工、中国西电、保变电气等电网设备公司归母净利润分别同比增长28%、20%、73% [6] 行业展望与公司战略 - 变压器龙头企业特变电工预计，“十五五”期间特高压建设规模将超过“十四五”，未来每年国内将新开工直流特高压项目4-5条，个别年份可能更多 [7] - 九方金融研究所表示，特高压核准节奏有望显著提速，“十五五”后半期配网投资或提速，台区互联、变压器扩容等农网网架强化环节以及二次设备智能化将是布局重点 [7] - 国家电网董事长强调要加大电网投资力度，坚持电力发展适度超前，以更大力度、更实举措助力扩内需、稳增长，有效带动社会投资和产业链供应链发展 [7]

黄金与商品投资 - 华安黄金ETF规模突破千亿元，成为国内首只千亿级商品ETF，金价攀升和投资者买入驱动资金涌入 [1] - 业内人士认为2026年黄金新周期将延续，在低利率背景下，黄金与股票、债券呈低相关性，是具有重要配置价值的大类资产 [1] - 沪镍主力合约价格自2025年12月中旬以来已涨近30%，同期上海电解镍现货价格上涨25.6% [3] - A股镍板块共振上涨，力勤资源、华友钴业、格林美盘中一度上涨13.03%、8.81%和4.6% [3] - 镍价上涨受印尼RKAB配额收缩预期驱动，固态电池量产等因素或为镍需求带来可观增量 [3] 电网与能源投资 - 银河证券预计“十五五”期间国内电网投资约1万亿元/年，其中国网公司固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40% [1] - 预计南网“十五五”期间投资规模或达1万亿元左右 [1] - 预计2026年国网/南网投资额有望达7000亿元/1890亿元，分别同比增长7.6%/8.0% [1] 太空光伏与低空经济 - 2026年太空光伏概念热度飙升，券商研判其为“万亿级市场”，晶科能源、天合光能、钧达股份等企业相继披露布局进展 [2] - 太空光伏商业化面临发射与部署成本高、设备在极端太空环境下稳定性难保障等多重挑战 [2] - 低空经济被视为万亿级蓝海，产业生态尚不成熟，需要“十年磨一剑”的耐心和产业链上下游深度协同 [2] 商业航天 - 我国商业航天产业规模年均增长20%以上，预计到2030年可达7万亿元至10万亿元 [3] - 商业航天已被纳入国家航天发展总体布局，北京、上海、深圳及陕西、四川等地争相布局 [3] - 星河动力航天完成第21次成功发射，累计将89颗商业卫星送入预定轨道 [6] 自动驾驶与汽车产业 - 中国首批L3级有条件自动驾驶车型获准入许可，30辆极狐阿尔法S（L3版）已在指定路段开展上路试点 [5] - 2026年主流车企销量目标总量合计超2155万辆，约相当于2025年国内汽车总销量的63% [5] - 传统自主车企目标增速锁定10%至30%，新势力及跨界品牌目标增速在34%至67.5%之间 [5] - 极越汽车进入预重整程序，成为新能源整车制造行业洗牌案例，市场格局正加速向头部集中 [6] 公司动态与资本市场 - 药明生物主要股东Biologics Holdings以每股38.52港元配售1.5亿股股份，占已发行股本约3.63%，配售后持股比例将从12.12%降至8.49% [10] - 快手发行6亿美元2031年到期票据、9亿美元2036年到期票据及35亿元人民币2031年到期票据，所得款项净额拟用于一般企业用途 [11] - 云知声拟以每股252港元配售78万股新H股 [12] - 洛阳钼业预计2025年净利润为200亿元到208亿元，同比增加47.80%到53.71% [13] - 利欧股份因连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77%而停牌核查，公司称AI相关业务收入占比较小 [14] - 霸王茶姬及创始人起诉网友进行维权，公司全球门店超7000家，会员突破2亿，计划2025年4月纳斯达克上市 [8] - 量化私募锐天投资发布声明称公司在国家税务系统中无任何欠税记录 [9] - 宗馥莉名下的贵阳娃哈哈宏振饮用水有限公司与济宁娃哈哈宏振饮用水有限公司已注销 [7] - “死了么”App已在苹果和安卓应用商店下架 [8] 全球市场与资产表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.60%，标普500指数涨0.26%，纳指涨0.25% [16] - 芯片股上涨，芯片指数收涨近2%，台积电美股收涨超4%创历史新高，英伟达涨超2% [16] - 财报公布后，高盛收涨4.6%，摩根士丹利和贝莱德涨近6% [16] - 离岸人民币盘中涨破6.97，创20个月新高 [16] - 现货黄金盘中跌超1%，现货白银盘中跌超7%后转涨并继续收创新高，伦锡收跌近3% [16] - 原油收跌超4%，创将近七个月来最大跌幅 [16]

国内电网投资展望 - 银河证券预计“十五五”期间国家电网固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40% [1] - 预计南方电网“十五五”投资规模约1万亿元，国内电网总投资年均约1万亿元 [1] - 预计2026年国家电网投资额达7000亿元，同比增长7.6%，南方电网投资额达1890亿元，同比增长8.0% [1] A股市场资金与行情展望 - 中信建投预计2026年A股将迎来可观量级的增量资金，有望推动慢牛行情持续 [1] - 一季度因定期存款到期高峰，资金或从险资和理财渠道进入权益市场，为全年增量资金最充裕时点 [1] - 中长期资金约占全部资金流入的1/3，是A股微观流动性的关键基石 [1] - 公募和私募资金有望成为边际改善最大的两大方向，其配置偏好可能影响市场风格表现 [1] - 2026年市场主要矛盾转向景气验证与业绩兑现，“科技+资源品”双主线行情可能被强化，同时板块轮动可能加快 [1] 储能行业需求预测 - 广发证券指出国内大储迎来电改机遇，海外储能需求受益于AI有望快速增长 [2] - 多省份容量电价机制有望落地，将改善储能经济性，内蒙古、甘肃、宁夏等地政策延续稳定储能预期 [2] - 预计2025-2027年国内储能需求达154GWh、254GWh、337GWh，同比分别增长40.2%、65.2%、32.5% [2] - 预计2025-2027年全球储能新增装机约279GWh、423GWh、563GWh，同比分别增长44%、52%、33% [2]

国家电网“十五五”投资规划与核心投向 - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元 较“十四五”投资增长40% 投资额创历史新高 [3] - 投资旨在保障电力跨省跨区运输交易 满足增长的电力需求 并为产业链上下游带来饱满订单 以扩大有效投资带动新型电力系统产业链、供应链高质量发展 [3] - 投资将聚焦打造更智能、更绿色的电网体系 重点落在经营区域能源绿色转型、做强电网平台、强化科技赋能方面 促进新能源消纳、提升电力跨区域输送可靠性是重点方向 [4] - 计划初步建成主配微协同的新型电网平台 巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络 加快特高压直流外送通道建设 跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [5] - 计划加快推进城市、农村、边远地区配网建设 探索末端保供型、离网型微电网模式 [5] - 投资规划意在新型电力系统建设 目标到2030年电网资源优化配置能力有效增强 “西电东送”规模超过4.2亿千瓦 新增省间电力互济能力4000万千瓦左右 支撑新能源发电量占比达到30%左右 接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦 支撑充电基础设施超过4000万台 [6] - 国家电网表示将在建设环节严格管控造价成本 在经营过程中优化资源配置 在投资决策时聚焦提质增效 通过“有力度更有精度”的投资导向有序推进电网建设 [6] 电网投资背景与挑战 - 我国能源资源与负荷中心分布不均 决定了“西电东送、北电南供”的能源配置格局长期存在 [4] - 2025年1-11月 西藏、甘肃、青海的光伏发电利用率仅为65.8%、89.6%、83.5% 西藏的风电利用率为69.3% 弃风弃光率均在10%以上 [4] - 这反映了风光装机迅猛增长与电网消纳能力滞后的矛盾 西北新能源外送的核心问题在于新能源装机规模迅猛增长 但电网外送能力与之不匹配 导致“发得出、送不走” [5] 产业链受益情况与市场反应 - 受国家电网调高投资消息提振 1月15日午后电网设备板块直线拉升 保变电气、特变电工、长缆科技、中国西电等多股盘中涨超8% [8] - 电网重大工程投资规模大 涉及电源、电气装备、原材料等诸多产业链上下游企业 电网投资调高意味着产业链相关企业将直接受益 [8] - “十四五”期间国家电网投资规模连年增长 2022年首次突破5000亿关口 2023年完成5381亿元 2024年首次突破6000亿元大关升至6083亿元 2025年固定资产首次超过6500亿元再创历史新高 [8] - 国家电网已累计建成20项直流、22项交流共42项特高压工程 跨省跨区输电能力达到3.7亿千瓦 [8] - 2025年国家电网输变电设备招标额达918.8亿元 同比增长25.3% 其中变压器占比21% 电力电缆占比17% 配网区域和联合招标额达1245.7亿元 10千伏高压电力电缆和低压电力电缆分别占比34%、18% [8] - 与特高压、配电网建设密切相关的电网设备股近年来业绩逐年增长 2025年前三季度 特变电工、中国西电、保变电气等公司归母净利润分别同比增长28%、20%、73% [9] - 变压器龙头企业特变电工表示 预计“十五五”期间特高压建设规模将超过“十四五” 随着国内电力消费持续增长、能力转型加速及对跨区域电力输送与消纳能力的更高要求 预计未来每年国内将新开工直流特高压项目4-5条 个别年份可能更多 [9] - 九方金融研究所表示 跨省跨区输电通道的审批与开工有望在年初迎来政策催化 特高压核准节奏有望显著提速 “十五五”后半期配网投资或提速 台区互联、变压器扩容等农网网架强化环节以及二次设备智能化将是布局重点 [9]

文章核心观点 - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40%，创历史新高，旨在通过扩大有效投资带动新型电力系统产业链、供应链高质量发展 [1] 投资规模与增长 - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40%，投资额创历史新高 [1] - 国家电网投资规模连年增长，2022年首次突破5000亿，2023年完成5381亿元，2024年首次突破6000亿元大关至6083亿元，2025年固定资产首次超过6500亿元，再创历史新高 [4] - 2025年国家电网输变电设备招标额达918.8亿元，同比增长25.3% [4] 投资重点方向 - 投资将聚焦打造更智能、更绿色的电网体系，重点落在经营区域能源绿色转型、做强电网平台、强化科技赋能方面 [2] - 促进新能源消纳、提升电力跨区域输送可靠性是电网投资的重点方向 [2] - 计划初步建成主配微协同的新型电网平台，巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络 [2] - 将加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [2] - 计划加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式 [3] - 投资规划意在新型电力系统建设，目标到2030年“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台 [3] 投资背景与必要性 - 在能源转型与新能源消纳压力下，电网大投资能保障电力跨省跨区运输交易，满足日益增长的电力需求 [1] - 能源资源与负荷中心分布不均决定了“西电东送、北电南供”的格局长期存在 [2] - 2025年1-11月，西藏、甘肃、青海的光伏发电利用率仅为65.8%、89.6%、83.5%，西藏的风电利用率为69.3%，弃风弃光率均在10%以上，反映风光装机迅猛增长与电网消纳能力滞后的矛盾 [2] - 西北新能源外送的核心问题在于新能源装机规模迅猛增长，但电网外送能力与之不匹配，导致“发得出、送不走” [2] - 电网在“十四五”期间对新能源的消纳能力已近饱和 [5] 产业链影响与市场反应 - 电网投资调高意味着产业链相关企业将直接受益 [4] - 1月15日午后电网设备板块直线拉升，保变电气、特变电工、长缆科技、中国西电等多股盘中涨超8% [4] - 逐年加码的电网投资对产业链相关公司的订单、业绩表现形成直接的正向催化作用 [5] - 2025年前三季度，特变电工、中国西电、保变电气等电网设备公司前三季度归母净利润分别同比增长28%、20%、73% [5] - 2025年国家电网输变电设备招标额中变压器占比21%，电力电缆占比17%；配网区域和联合招标额达1245.7亿元，10千伏高压电力电缆和低压电力电缆分别占比34%、18% [4][5] 行业展望与公司规划 - 预计“十五五”期间特高压建设规模将超过“十四五” [5] - 随着“十五五”国内电力消费持续增长、能力转型加速，及对跨区域电力输送与消纳能力的更高要求，预计未来每年国内将新开工直流特高压项目4-5条，个别年份可能更多 [5] - 特变电工表示将继续坚持输变电、新能源、能源及新材料四大产业协同发展方向 [5] - 在新能源消纳压力倒逼下，跨省跨区输电通道的审批与开工有望在年初迎来政策催化，特高压核准节奏有望显著提速 [6] - “十五五”后半期配网投资或提速，台区互联、变压器扩容等农网网架强化环节，以及二次设备智能化将是布局重点 [6] - 国家电网董事长强调要充分发挥电网基础支撑和投资拉动作用，以更大力度、更实举措助力扩内需、稳增长，加大电网投资力度，坚持电力发展适度超前 [6]

国家电网“十五五”投资规划与影响 - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40%，投资额创历史新高 [1][7] - 投资旨在保障电力跨省跨区运输、满足增长需求，并带动新型电力系统产业链供应链高质量发展 [1][7] 投资重点方向 - 投资聚焦打造更智能、更绿色的电网体系，重点方向为能源绿色转型、做强电网平台、强化科技赋能 [2][8] - 促进新能源消纳、提升跨区域输送可靠性是重点，以解决新能源装机增长与电网消纳能力滞后的矛盾 [2][8] - 2025年1-11月，西藏、甘肃、青海的光伏发电利用率分别为65.8%、89.6%、83.5%，西藏风电利用率为69.3%，弃风弃光率均在10%以上 [2][8] - 计划加快特高压直流外送通道建设，使跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [2][8] - 同时将加快推进城市、农村、边远地区配电网建设，探索微电网模式 [3][9] - 国家发改委提出，到2030年“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达30%左右 [3][9] 产业链受益情况 - 2025年1月15日，电网设备板块受投资消息提振直线拉升，保变电气、特变电工等多股盘中涨超8% [4][10] - “十四五”期间国家电网投资连年增长：2022年首次突破5000亿元，2023年5381亿元，2024年6083亿元，2025年超过6500亿元 [4][10] - 国家电网已累计建成42项特高压工程，跨省跨区输电能力达3.7亿千瓦 [5][10] - 2025年国家电网输变电设备招标额达918.8亿元，同比增长25.3%，其中变压器占比21%，电力电缆占比17% [5][10] - 2025年配网区域和联合招标额达1245.7亿元，10千伏高压电力电缆和低压电力电缆分别占比34%、18% [5][10] - 2025年前三季度，特变电工、中国西电、保变电气的归母净利润分别同比增长28%、20%、73% [5][11] - 特变电工预计“十五五”特高压建设规模将超过“十四五”，未来每年国内将新开工直流特高压项目4-5条 [5][11] - 研究机构认为特高压核准节奏有望显著提速，“十五五”后半期配网投资或提速，智能化等是布局重点 [6][11]

国家电网“十五五”投资规划与行业展望 - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达到4万亿元 较“十四五”投资增长40% [1] - 投资旨在扩大有效投资 带动新型电力系统产业链供应链高质量发展 [1] - 加快特高压直流外送通道建设 推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [1] 电网高质量发展政策目标 - 国家发改委和国家能源局提出 到2030年“西电东送”规模超过4.2亿千瓦 [2] - 到2030年新增省间电力互济能力4000万千瓦左右 支撑新能源发电量占比达到30%左右 [2] - 到2030年接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦 支撑充电基础设施超过4000万台 [2] 电力系统结构性变化预期 - 电力供给结构预期从以化石能源发电为主体 向新能源提供可靠电力支撑转变 [2] - 电力系统形态预期由“源网荷”三要素 向“源网荷储”四要素转变 [2] - 电网行业在2026年预计呈现明显结构性分化 高景气赛道指向国内主网输变电与电力设备出海 [1] AI发展与全球电力需求激增 - AI技术迭代与应用加速带动算力需求激增 推动AIDC大规模建设 [3] - 标普全球预计2026年全球数据中心电力需求将增长17% [3] - 到2030年 全球数据中心电力需求年均增长率预计达14% 潜在需求可能超过2200太瓦时 [3] 全球电网投资与设备出海机遇 - 全球电网建设需求提升 欧美等电网基础设施相对薄弱区域面临电网老化与系统承压问题 [3] - 美国公用事业公司与欧洲部分电网运营商均积极加大电网投资力度 [3] - 国内持续加大电网投资 设备企业积极布局出海 掌握优质渠道资源与技术实力的企业有望受益 [3][4] 相关公司业务与运营动态 - 东方电气是国产抽水蓄能机组主要供应商 构建“水、火、核、风、光、气”六电并举格局 [5] - 时代电气产品用于特高压直流输电等工程 2025年第一季度营业收入45.37亿元 同比增长14.81% 净利润6.31亿元 同比增长13.42% [5][6] - 华电国际电力股份子公司华电龙口四期项目两台66万千瓦超超临界机组全部建成投运 [6] - 中国电力2025年11月合并总售电量1009.97万兆瓦时 同比增加15.38% 首十一个月合并总售电量约1.156亿兆瓦时 [6]

国家电网“十五五”投资规划与行业展望 - 国家电网公司“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40% [1] - 投资旨在扩大有效投资，带动新型电力系统产业链供应链高质量发展 [1] - 加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [1] 电网高质量发展政策导向 - 国家发改委和国家能源局发布指导意见，目标到2030年，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右 [2] - 政策目标支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台 [2] - 国家电网强调坚持电力发展适度超前，紧密对接“两新”“两重”建设，带动社会投资和产业链发展 [2] 电力系统转型与供给结构变化 - “十五五”期间电力供给结构预期从以化石能源发电为主体向新能源提供可靠电力支撑转变 [2] - 电力系统形态由“源网荷”三要素向“源网荷储”四要素转变，电网多种新型技术形态并存 [2] - 国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台，夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动 [1] AI发展驱动电力需求与电网挑战 - AI技术迭代与应用渗透带动算力需求激增，推动AIDC大规模建设，获取充足能源和电力成为关键因素 [3] - 标普全球预计，在高增长情景下，2026年全球数据中心电力需求将增长17%；到2030年年均增长率达14%，潜在需求可能超过2200太瓦时 [3] - AI爆发式增长带来的电力需求激增将继续考验电网极限、收入模式和可持续性目标 [3] 全球电网投资与设备出海机遇 - 全球电网建设需求提升，欧美等电网基础设施相对薄弱区域因电网老化而系统承压，当地运营商积极加大投资 [3] - 国内电网设备企业正持续加大出海布局 [3] - 券商认为，掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益，看好海外业务有望取得突破且毛利率高的出海企业 [4] 行业结构性投资机会 - 电网行业在2026年仍将呈现明显结构性分化，高景气赛道指向国内主网输变电与电力设备出海两大核心方向 [1] - 同时需关注配网侧和网外侧的拐点向上机会 [1] 相关公司动态与业绩 - **东方电气**：国产抽水蓄能机组主要供应商，构建“水、火、核、风、光、气”六电并举格局 [5] - **时代电气**：产品主要用于特高压直流输电等工程，第一季度营业收入45.37亿元，同比增长14.81%；归母净利润6.31亿元，同比增长13.42% [5][6] - **华电国际电力股份**：华电龙口四期项目两台66万千瓦超超临界机组已全部建成投运 [6] - **中国电力**：2025年11月合并总售电量为1009.97万兆瓦时，同比增加15.38%；首十一个月合并总售电量约1.156亿兆瓦时 [6]

政策与监管动态 - 国家发改委就总装机容量五万千瓦及以上的大、中型水电站大坝运行安全监督管理规定公开征求意见 [2] - 国家能源局公布《电能质量管理典型案例汇编》，聚焦电压暂降治理、供电电压越限管控、谐波治理等领域 [2] - 三部门联合会议要求新能源汽车行业坚持创新驱动、质量第一，坚决抵制无序“价格战” [2] - 央行将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等项目纳入碳减排支持工具支持领域，全年操作量不超过8000亿元 [3] 能源转型与绿色投资 - 长三角地区海上风电并网规模超1900万千瓦，其中江苏并网规模达1348.91万千瓦，每年提供超300亿千瓦时绿电，相当于减排二氧化碳超2200万吨 [3] - “十五五”时期国家电网公司固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40%，重点投向能源绿色低碳转型、构建新型电力系统等领域 [7] 能源供需与基础设施 - 南水北调东线2025至2026年度调水工作启动，计划向受水区净增供水量16.38亿立方米，创历史新高 [4] - 黑龙江电网全口径最大负荷达1872.8万千瓦，创历史新高，较去年迎峰度冬期间峰值增长25.1万千瓦 [4] 生态修复与环境治理 - “十四五”期间全国完成修复治理历史遗留矿山面积335万亩，超过280万亩目标任务的19.6%，修复废弃矿山超1.8万个，新增林草湿地面积超15万亩 [2] 国际能源市场 - 美国已完成首批价值5亿美元的委内瑞拉石油销售，预计未来将有更多销售 [5] - 欧佩克预测2026年全球日均石油需求将比2025年增加138万桶，达1.0652亿桶；2027年将比2026年增加134万桶，达1.0786亿桶 [5] - 乌克兰因俄军袭击与恶劣天气影响，能源系统将进入紧急状态 [5] - 玻利维亚因经济危机、燃料严重短缺等问题，宣布全国进入“能源与社会紧急状态” [6]