数据定义与范围 - 国有企业指实际控制人为政府或其下属机构的上市公司 其经营决策由政府直接或间接控制 [1] - 产权性质指标根据企业最终控制人性质确定 最终控制人为国有单位则定义为国企 对应SOE值为1 否则为非国企 对应SOE值为0 [1] - 数据覆盖2003年至2024年 时间跨度长达22年 [2] 数据结构与内容 - 数据集名称为“上市公司-产权性质，是否为国企” 包含企业代码、证券代码、股票简称、年份、产权性质、行业代码、行业名称等核心指标 [2] - 数据包含分类标识 如沪深A股、北京A股、金融业、制造业、ST或PT状态以及上市板块 [2] - 数据截图示例显示 证券代码000001（深发展A/平安银行）在2003年SOE值为1（国企） 2004年及以后SOE值变为0（非国企） 表明其产权性质发生过变更 [2] - 数据截图示例显示 证券代码000002（万科A）在2003年至2011年间SOE值均为1 表明其在该期间为国有企业 [2]

公司股份回购与注销 - 行动教育计划以2000万元至2500万元资金回购股份，回购价格上限为45元/股，用于员工持股计划或股权激励 [1] - 航材股份计划使用超募资金以5000万元至1亿元回购股份，回购价格上限为80元/股，预计回购62.5万股至125万股，占总股本0.14%至0.28%，用于减少注册资本及员工激励 [32] - 世纪华通完成注销5612.08万股已回购股份，占注销前总股本的0.7555%，公司总股本由74.28亿股变更为73.72亿股 [14] 股东减持与股份变动 - 孚能科技4名股东计划合计减持不超过2444.21万股，不超过公司总股本的2% [2] - 华塑股份2名股东计划通过集中竞价方式分别减持不超过3594.74万股，均不超过公司总股本的1% [3] - 莱茵生物因筹划控制权变更及资产购买等事项，公司股票继续停牌 [30] 重大投资与项目建设 - 士兰微子公司士兰集华的“12英寸高端模拟集成电路芯片制造生产线项目（一期）”获备案，一期投资100亿元，资本金60.10亿元，建成后月产能2万片 [4] - 中国广核合营企业的宁德6号机组开始全面建设，采用华龙一号技术，单台机组容量1210MW [26] - 舒华体育拟投资不超过5亿元建设舒华健康产业园项目，项目集总部、研发、示范基地等功能于一体 [29] - 天富龙拟以自有资金向全资子公司增资5.8亿元，增资后子公司注册资本由5亿元增至10.8亿元 [34] 重大合同与项目中标 - 青龙管业签订2.94亿元管材供货合同，占公司2024年度营收的10.43%，供货期为2026年4月至2030年4月 [6] - 保利联合控股子公司中标15.28亿元露天煤矿剥离工程项目 [35] - 中国西电下属4家子公司合计中标10.05亿元南方电网特高压直流输电工程项目，占公司2024年度营收221.75亿元的4.53% [38] - 宜安科技控股子公司获得国内某知名汽车主机厂镁合金零部件项目定点，预计订单总额4.3亿元，计划2026年3月末开始量产 [17] 再融资与资本运作 - 瑞丰银行获批发行不超过25亿元的二级资本债券，用于补充资本 [10][11] - 福莱新材向特定对象发行A股股票的申请获上海证券交易所审核通过 [28] 研发进展与产品获批 - 阳光诺和与北京大学医学部签署协议，共建创新药物联合实验室，聚焦细胞治疗、基因治疗等前沿领域 [13] - 海利生物控股子公司的骨修复材料产品获得印度尼西亚卫生部颁发的D类医疗器械注册证 [16] - 海思科子公司四款创新药获准开展临床试验，分别针对炎症性肠病、呼吸系统疾病、急性疼痛及肌营养不良症 [31] - 方盛制药相关原料药生产线通过药品GMP符合性检查，依折麦布年产能4000kg，盐酸贝尼地平年产能500kg [20][21] 财务与资金管理 - 华新精科拟使用不超过10亿元的闲置自有资金进行委托理财 [7] - 欧派家居使用1500万元闲置募集资金购买大额存单，期限31天，年化收益率0.9% [25] - 银禧科技收到全资子公司派发的现金分红款1800万元 [33] 政府补助与项目经费 - 亚信安全收到300万元与收益相关的政府补助 [15] - 华中数控收到产业创新联合实验室项目经费1770万元，占公司2024年度经审计净利润绝对值的31.97% [24] - 海南橡胶收到橡胶收入保险赔款2664.92万元、橡胶树保险赔款2575.4万元及征地青苗补偿款29.1万元 [8] 业务运营与澄清 - 航天信息披露其目前主营业务不涉及商业航天，主要包括数字财税、智慧及网信业务产品 [5] - 联美控股控股子公司福林热力因经济放缓、用汽客户减少导致持续亏损，决定于近日起停产 [9] - 中国太保前11月子公司太平洋人寿保费收入2503.22亿元，同比增长9.4%，太平洋财险保费收入1876.82亿元，同比增长0.3% [12] 资源权属与高管变动 - 江特电机狮子岭矿区含锂瓷石矿采矿权被公示拟注销，公司已提交异议申请并全力推进茜坑锂矿投产准备 [18] - 中粮科工副总经理苏营轩因工作变动辞职，辞职后将继续在公司担任其他职务 [19] - 渤海轮渡两位副总经理张志伟（个人原因）、李召新（年龄原因）辞职，辞职后不再担任任何职务 [22] - 铭利达副总经理匡中华因个人身体原因辞职 [36] - ST复华聘任沈敏为副总经理 [23] - *ST国化聘任王勇为副总经理 [37] - 佳缘科技董事长王进被解除责令候查措施，公司生产经营正常 [27]

11月全国服务业生产指数 - 11月份全国服务业生产指数同比增长4.2% [2] - 1至11月份全国服务业生产指数累计同比增长5.6% [2] - 1至10月份规模以上服务业企业营业收入同比增长7.6% [2] 分行业生产指数表现 - 信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长12.9%，快于服务业整体增速8.7个百分点 [2] - 租赁和商务服务业生产指数同比增长8.4%，快于服务业整体增速4.2个百分点 [2] - 金融业生产指数同比增长5.1%，快于服务业整体增速0.9个百分点 [2] 服务业商务活动与预期 - 11月份服务业商务活动指数为49.5% [2] - 11月份服务业业务活动预期指数为55.9% [2] - 铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间 [2] 铁路运输业具体表现 - 铁路运输业呈现客货两旺态势，今年多次刷新历史最高水平 [2] - 前10个月全国铁路累计发送旅客39.5亿人次，创历史同期新高 [2] - 10月1日单日发送旅客2313.2万人次，创铁路单日旅客发送量历史新高 [2]

美元稳定币对美债市场的影响 - 美元稳定币的发行可能仅造成美元流动性的“存量转移”，而非“新增流动性” [1] - 购买稳定币的资金来源（如从银行提取、抛售美债）可能导致部分美国国债被抛售，但稳定币发行机构转而持有美债，只会改变美债持有结构，总量不变 [1] - 稳定币主要锚定短期美国国债，无法解决占比约80%的中长期美债的流动性问题，而后者是美国财政部压力的主要来源 [1] 数字人民币的发展与优势 - 在技术层面，数字人民币吸收了稳定币的便捷性，并利用分布式记账、智能合约等技术优化支付效率，例如其点对点交易可降低跨境结算成本 [2] - 在交易层面，数字人民币通过可控匿名、实时监控和可追溯性，避免成为洗钱工具 [2] - 数字人民币的技术优势（如点对点交易、分布式记账）能大幅降低跨境结算成本、提高支付效率，从而助推人民币国际化进程 [2] 行业发展理念与建议 - 在数字经济时代，应立足基本国情，加强金融监管以确保金融安全 [1] - 行业需秉持“加强监管、技术创新、服务实体”的理念，以实体经济为基础，以技术为工具，通过科技进步和产业创新来发展数字人民币 [2] - 目标是通过发展具有中国特色的数字人民币，为数字时代的全球货币治理提供中国方案 [2]

文章核心观点 - 文章回顾了日元国际化的历史进程，指出其经历了早期的高速推进与后期的停滞失败，并深入分析了导致日元国际化失败的多重结构性原因，包括日元未能有效履行国际货币的价值贮藏和计价职能、日本宏观经济与金融市场的缺陷、以及其单打独斗挑战美元主导体系的策略失误 [1][2][11][12] 日元国际化的历史进程与早期成果 - 二战后日本经济高速增长，在20世纪60年代末成为世界第二大经济体，同期开始推动日元国际化 [1] - 1964年日本实现日元经常项目自由兑换，1980年新《外汇法》基本实现资本项目自由可兑换 [1] - 20世纪80年代日本推出一揽子方案推动日元国际化，包括鼓励国际使用日元、扩大清算与存贷款业务、加强汇率监管等，并在东京开设离岸市场，实现利率市场化 [1] - 一系列举措取得阶段性成果：日元在进口贸易结算占比从1970年的0.3%升至1990年的14.5%，在出口贸易结算占比从1970年的0.9%升至1990年的37.5% [1] 日元国际化的停滞与失败表现 - 进入本世纪，日元国际化程度在日、美、英、德四国中最低 [2] - 全球银行业持有的日元资产从1995年6月的7016亿美元降至2002年的3251亿美元 [2] - 日元在全球外汇储备占比从1995年的7%降至3.4%，2012年与英镑相当，与日本GDP是英国两倍的地位不相称 [2] - 没有国家货币与日元挂钩或钉住日元，而钉住美元的有43种货币，钉住欧元的有27种 [2] 价值贮藏职能的缺失：资产价格、利率与政府信用 - 日本房地产价格长期下跌：1990年住宅价格指数达182点，2010年降至100点，累计降幅超40%；同期六大城市商业用地价格从约688点降至100点，降幅超85% [4] - 日本股市长期下跌：日经225指数从1990年初的38000点以上降至2003年最低时不到7000点 [4] - 日本长期实行低利率政策：2002年后短期利率长期低于1%，甚至零利率或负利率，与欧元等货币相比收益微乎其微 [4] - 日本政府债务高企：政府债务与GDP比率从1998年的85%升至2023年的220%以上，远超欧盟标准 [5] - 日本政府净财富为负值，净负债额约为GDP的1.2倍，在39个重要经济体中净负债严重程度排名第三 [5][6] 价值贮藏职能的缺失：汇率波动与长期疲软 - 日元汇率波动幅度大：1973年至1995年间，日元对美元汇率变动超10%的情况出现8次 [6] - “尼克松冲击”后日元大幅升值，从1美元兑360日元升至1985年的1美元兑240日元 [6] - “广场协议”后日元短期内大幅升值，半年多升值30%，至1988年累计升值超50% [6] - 1998年东南亚金融危机期间，日元两天内贬值15%以上 [6] - 过去30年，日元的实际有效汇率走势相较美元、欧元、英镑和人民币总体最弱 [7] 计价职能的缺失：贸易结构与企业行为 - 日本进口大量原材料，而初级产品主要以美元计价，导致日本企业在进口中定价能力不强 [8] - 日本出口对美国市场依赖度高，而美国进口商品85%用美元计价 [8] - 日本出口商品中“中间产品”居多，“最终产品”较少，难以成为“市场提供者”，出口定价能力有限 [8] - 日本跨国公司内部贸易中以日元计价的比例非常有限，子公司很少关心货币计价问题 [8] - 日本企业普遍建立以美元为核心的集中式外汇风险管理体制，进一步削弱了日元的计价职能 [8] 金融市场的制约 - 封闭和落后的日本金融市场使日元的运用和筹措不便捷，阻碍了进出口贸易中日元计价比例的提高 [9] 与德国马克国际化的对比分析 - 日元与德国马克国际化背景和过程相似，但结果迥异 [9] - 德国马克国际化成功的关键在于：长期稳定的货币政策（低通胀，币值稳中有升）以及借助欧洲货币一体化的区域合作力量 [9][10][11] - 德国政府以稳定国内物价为首要目标，“容忍”马克升值，使马克成为对内价值稳定、对外价值上升的“硬通货” [11] - 德国通过欧洲区域内货币联盟，借助集体力量提升马克地位，最终通过欧元实现国际化 [11] - 相比之下，日本试图以单打独斗方式挑战美元，忽视了地域经济基础、金融环境和汇率稳定，难度极大 [11]

低空经济政策与定义 - 低空经济是以各类有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态 [1] - 2021年2月，中共中央、国务院在《国家综合立体交通网规划纲要》中首次提出发展低空经济 [1] - 2023年12月，中央经济工作会议将低空经济明确为国家战略性新兴产业 [1] - 2024年3月，《政府工作报告》首次写入低空经济 [1] - 2024年7月，党的二十届三中全会通过的决定中首次写入“低空经济” [1] 研究数据与方法 - 研究参考了孙嘉俊等（2025）在《“赋能”抑或“负能”：企业ESG表现与低空经济企业孵化》一文中关于低空经济概念上市企业名单的整理方法 [1] - 筛选并整理了截至2025年12月的低空概念上市企业名单，匹配形成上市公司“低空经济”概念数据 [1] - 整理方法：在东方财富与同花顺网中概念板块检索所有涵盖低空概念的上市企业，并手工整理上市公司数据 [1] - 数据指标：若上市公司在低空概念公司清单中，则“是否为2025年低空概念上市公司”指标取值为1，否则为0 [1] 数据集概况 - 数据名称：上市公司“低空经济”概念数据 [1] - 数据范围：A股上市公司 [1] - 时间范围：2000年至2024年 [1] - 样本数量：68,852条 [1] - 数据来源：东方财富网、同花顺网 [1] - 低空概念名单整理时间为2025年12月 [1] 低空经济概念上市公司示例 - 部分被列为低空经济概念的上市公司包括：招标股份(301136)、华夏幸福(600340)、航天发展(000547)、通宇通讯(002792)、雷科防务(002413)、中仑新材(301565)、久之洋(300516)、唯特偶(301319)、神剑股份(002361)、广和通(300638)、路桥信息(920748)、精工科技(002006)、超捷股份(301005)、利君股份(002651)、特发信息(000070)、博硕科技(300951) [5] - 数据集中包含所有A股上市公司的年度记录，例如深发展A/平安银行(000001)从2000年至2024年的记录，以及万科A(000002)从2000年至2024年的记录 [6][7][8] - 数据集以Stata格式提供，包含年份、股票代码、股票简称、中文全称、行业名称等字段 [7]

事件概述 - 俄罗斯财政部宣布将于12月8日首次在莫斯科发行以人民币计价的主权债券，认购登记从12月2日开始 [1] 人民币国际化进程与市场表现 - 人民币国际化是由市场逻辑驱动、全球贸易格局重塑及各国理性选择共同推动的历史进程，并非单方面推动 [1] - 中国已连续多年稳居全球第一货物贸易大国，与200多个国家和地区保持贸易往来 [1] - 使用人民币结算能帮助中国企业规避汇率风险并提升交易效率 [1] - 截至2024年四季度，全球外汇储备中的人民币资产总额约为2470亿美元 [2] - 80多个国家和地区的央行或货币当局已将人民币纳入外汇储备 [2] - 10月，人民币在全球贸易融资市场中的结算份额达到8.5%，跃居全球第二 [2] - 境外机构在中国境内发行“熊猫债”的规模持续扩大 [2] 全球市场对人民币的接受与使用 - 除俄罗斯外，匈牙利、阿联酋、印度尼西亚等国也已选择发行人民币计价债券 [2] - 外资借贷人民币势头强劲：哈萨克斯坦国有石油生产商发行首支“点心债”，肯尼亚有意将美元债务转换为人民币贷款，斯洛文尼亚和巴基斯坦也已宣布计划借入人民币 [2] - 海外对人民币的青睐是基于冷静的经济考量，旨在优化投资组合、分散风险、保值增值 [3] - 人民币资产展现出相对稳定的收益和较低的波动性，成为投资者在主要发达经济体利率剧烈波动、债务风险积聚背景下的选择 [3] 驱动因素与宏观背景 - 美国频繁动用金融制裁，将SWIFT、美元清算通道等全球公共基础设施变为打压他国的工具，促使各国寻求替代 [3] - 全球货币体系正从“美元独大”向“多中心体系”演化 [3] - 人民币的稳步前行依托于中国经济的韧性、超大规模市场的吸引力以及持续推进的金融开放 [3] - 人民币国际化是中国经济发展和对外开放自然衍生的结果，公司坚持以市场驱动和自主选择为基础，稳慎扎实推进 [4] - 公司推动的是人民币在贸易、投资和金融合作中的便利化，不追求货币霸权 [4]

制造业PMI指数 - 11月制造业PMI为49.2%，较上月上升0.2个百分点，景气水平改善 [1][2] - 生产指数和新订单指数分别为50.0%和49.2%，较上月上升0.3和0.4个百分点，产需两端均有改善 [2] - 农副食品加工、有色金属冶炼及压延加工等行业生产指数和新订单指数均位于扩张区间，产需活跃 [2] - 石油煤炭及其他燃料加工、化学纤维及橡胶塑料制品等行业生产指数和新订单指数均低于临界点，景气水平偏低 [2] - 小型企业PMI为49.1%，较上月上升2.0个百分点，为近6个月高点，景气水平显著回升 [2] - 大型企业PMI为49.3%，较上月下降0.6个百分点，景气水平回落 [2] - 中型企业PMI为48.9%，较上月上升0.2个百分点，景气度有所改善 [2] - 高技术制造业PMI为50.1%，连续10个月位于临界点以上，保持扩张 [3] - 装备制造业和消费品行业PMI分别为49.8%和49.4%，较上月下降0.4和0.7个百分点 [3] - 高耗能行业PMI为48.4%，较上月上升1.1个百分点，景气水平低位回升 [3] - 生产经营活动预期指数为53.1%，较上月上升0.3个百分点，市场预期稳中有升 [3] - 有色金属冶炼及压延加工、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于57.0%以上较高景气区间 [3] 非制造业商务活动指数 - 11月非制造业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.6个百分点，景气水平有所下降 [1][4] - 服务业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.7个百分点，受假期效应消退等因素影响 [5] - 铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量保持较快增长 [5] - 房地产、居民服务等行业商务活动指数均低于临界点，市场活跃度偏弱 [5] - 服务业业务活动预期指数为55.9%，较上月下降0.2个百分点，仍位于较高景气区间 [5] - 建筑业商务活动指数为49.6%，较上月上升0.5个百分点，景气水平有所改善 [5] - 建筑业业务活动预期指数为57.9%，较上月上升1.9个百分点，企业对行业发展信心回升 [5] 综合PMI产出指数 - 11月综合PMI产出指数为49.7%，较上月下降0.3个百分点 [1][6] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.0%和49.5% [6]

制造业PMI总体表现 - 11月份制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月上升0.2个百分点，显示制造业稳中有升 [1] - 生产指数为50.0%，较上月上升0.3个百分点，升至临界点 [2] - 新订单指数为49.2%，较上月上升0.4个百分点，产需两端均有改善 [2] 制造业分项指数变化 - 在13个分项指数中，生产指数、新订单指数、新出口订单指数等11个指数有所上升，升幅在0.1至1.7个百分点之间 [2] - 原材料库存指数持平，产成品库存指数下降0.8个百分点 [2] 非制造业PMI表现 - 11月份非制造业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.6个百分点，经营活动有所放缓 [1] - 服务业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.7个百分点，受假期效应消退等因素影响 [2] - 建筑业商务活动指数为49.6%，较上月上升0.5个百分点，景气水平有所改善 [3] 行业景气度分化 - 铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量保持较快增长 [2] - 房地产、居民服务等行业商务活动指数均低于临界点，市场活跃度偏弱 [2] 市场预期与政策影响 - 服务业业务活动预期指数为55.9%，较上月下降0.2个百分点，仍位于较高景气区间，表明服务业企业对未来市场发展保持乐观 [2] - 建筑业业务活动预期指数为57.9%，较上月上升1.9个百分点，表明建筑业企业对近期行业发展信心有所回升 [3] - 10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，对11月基建投资和制造业投资形成拉动 [3] - 预计随着年底重点项目的加快推进，将形成大量实物工作量，叠加专项债、政策性金融工具的协同发力，投资有望在年底继续发力，托底稳增长 [3]

制造业PMI总体情况 - 11月份制造业PMI为49.2%，较上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善 [1][2] - 生产指数为50.0%，较上月上升0.3个百分点，升至临界点 [2] - 新订单指数为49.2%，较上月上升0.4个百分点，产需两端均有改善 [2] 不同规模企业PMI表现 - 大型企业PMI为49.3%，较上月下降0.6个百分点，景气水平回落 [2] - 中型企业PMI为48.9%，较上月上升0.2个百分点，景气度有所改善 [1][2] - 小型企业PMI为49.1%，较上月大幅上升2.0个百分点，为近6个月高点，景气水平显著回升 [1][2] 制造业细分行业PMI表现 - 高技术制造业PMI为50.1%，连续10个月位于临界点以上，相关行业继续保持增长 [2] - 装备制造业PMI为49.8%，较上月下降0.4个百分点 [2] - 消费品行业PMI为49.4%，较上月下降0.7个百分点 [2] - 高耗能行业PMI为48.4%，较上月上升1.1个百分点，景气水平低位回升 [2] 制造业市场预期 - 生产经营活动预期指数为53.1%，比上月上升0.3个百分点，企业对近期市场发展信心有所增强 [3] - 有色金属冶炼及压延加工、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于57.0%以上较高景气区间 [3] - 预计12月制造业市场需求仍有趋稳回升空间，行业将继续趋稳恢复 [3] 非制造业商务活动指数 - 11月份非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点，景气水平有所下降 [1][4] - 服务业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点，主要受假期效应消退等因素影响 [4] - 建筑业商务活动指数为49.6%，比上月上升0.5个百分点，景气水平有所改善 [4] 非制造业细分行业表现 - 铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量保持较快增长 [4] - 服务业业务活动预期指数为55.9%，比上月下降0.2个百分点，仍位于较高景气区间，企业对未来市场发展保持乐观 [4] - 建筑业业务活动预期指数为57.9%，比上月上升1.9个百分点，企业对近期行业发展信心有所回升 [4] 政策与资金支持 - 年底重点项目加快推进，5000亿元新型政策性金融工具和5000亿元地方政府债务结存限额两类增量资金加快使用，带动建筑业景气度超季节性回升 [5] - 基建投资继续托底，对经济活动形成支撑 [5]