报告行业投资评级 - 维持A股标的恒瑞医药、科伦药业、华东医药、药明康德、凯莱英、泰格医药、惠泰医疗优于大市评级，并纳入HTI医药2025年7月月度组合 [3][6] - 维持H股标的科伦博泰生物、翰森制药、信达生物、药明合联、映恩生物、百济神州优于大市评级；相关标的药明康德、康哲药业未评级 [3][7] 报告的核心观点 - 商保创新药目录呼之欲出，内需市场有望迎来明显改善，持续推荐创新药及产业链 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 利好不断，持续推荐创新药及产业链 - 维持A股和H股部分标的优于大市评级，相关标的盈利预测估值表展示了各公司每股收益、归母净利润增速、市盈率等情况 [3][7] HTI医药2025年6月月度组合表现优于医药指数 - 2025年6月月度组合包含恒瑞医药等10家公司，平均下跌0.5%，同期全指医药下跌1.0%，组合跑赢医药指数0.5%，药明康德、益方生物、信立泰涨跌幅排名前三 [10][12] 2025年6月医药板块表现弱于大盘 - 2025年6月上证综指上涨2.9%，SW医药生物上涨0.7%，涨跌幅在申万一级行业中排名第19位 [14] - 生物医药板块中医疗服务、化学制剂、化学原料药细分板块表现相对较好，个股涨幅前三为昂利康、华强科技、易明医药，跌幅前三为科兴制药、华森制药、河化股份 [20][23] - 截至2025年6月底，医药板块相对于全部A股的溢价水平处于正常水平，当前相对溢价率78.94% [25] 2025年6月港股医药板块表现优于大盘，美股医药板块表现弱于大盘 - 2025年6月港股恒生医疗保健+8.4%，港股生物科技+10.2%，同期恒生指数+3.4%，个股涨幅前三是亚盛医药 - B、药明巨诺 - B、绿叶制药，跌幅前三是康宁杰瑞制药 - B、德琪医药 - B、加科思 - B [26] - 2025年6月美股标普医疗保健精选行业+1.9%，同期标普500+5.0%，标普500医疗保健成分股中涨幅前三是IQVIA、查尔斯河、卡地纳健康，跌幅前三是KENVUE、硕腾、环球健康服务 [26]

关税情况 - 4月美国整体进口有效关税率升至7%，2024年为2.3%；对中国升至37.5%，3月为25%，2024年为10.6%；对中国以外地区升至3.9%，3月为1.8%，2024年为1%；5月整体关税率进一步升至8.7%[6][17] 抢进口规模 - 2024年12月 - 2025年5月，美国进口累计较趋势“超涨”约1883亿美元，占2024年月均进口额68.6%，后续7个月抢进口需求透支或致进口增速拖累约9.8%[6][20] - 今年1 - 3月美国空运进口占比飙升至37.1%，相比2024年提升9.5个点，4月回落至31.5%[7] 进口区域 - 1 - 4月美国进口累计同比19.3%，欧元区、东盟等5区域合计拉动11个点；4月整体增速下滑至1.9%，东盟等3区域合计拉动5.7个点，欧元区拖累0.1个点[7][26] - 2025Q1澳大利亚等5经济体空运进口占比提升最多，4月澳大利亚、欧元区空运进口占比下降[29][31] 进口商品 - 电子产品、药品、原生金属1 - 4月合计拉动美国进口同比18.5个点，2024年拉动3.8个点；4月药品和原生金属进口增速回落但仍高于整体，电子产品拉动4.1个点[12][35] 海外数据 - 美国6月标普制造业PMI初值52.0，服务业PMI初值53.1等；欧元区6月服务业PMI初值50.0等；日本6月制造业PMI初值50.4等[38] 经济活动指数 - 6月21日当周美国WEI指数升至2.37，德国6月22日当周WAI指数降至 - 0.52[40] 需求情况 - 6月21日当周美国红皮书商业零售同比4.8%；6月26日30年期抵押贷款利率6.77%，6月20日当周MBA市场综合指数250.8[44][47][50] 就业情况 - 6月21日当周美国初请失业金人数23.6万人，6月14日当周续请失业金人数197.4万人[51] 物价情况 - 6月27日RJ/CRB商品价格指数299.74，较一周前 - 4.1%；6月23日美国汽油零售价3.1美元/加仑，较前一周 + 2.6%[55] 金融情况 - 6月27日美国彭博金融条件指数0.49，欧元区0.96；日元兑美元3个月互换基差 - 22.6bp，欧元兑美元0.3bp；美国高收益公司债利差2.92bp；10年期美欧国债利差160.2bp，美日281.5bp[62][65][69][72]

A股市场表现 - 上半年A股市场整体表现强劲，3700余只股票实现正收益，沪深两市总市值突破100万亿大关 [1] - 科技创新板块表现突出，北证50指数涨幅接近40%，人形机器人、芯片半导体、创新药、新消费等板块活跃 [1] - 上证指数站上3400点关口，与去年低点2600多点相比上涨超过800点，涨幅逾20% [3] 政策与改革措施 - 证监会提出"做强主场"方向，持续提升A股市场吸引力与竞争力 [1][4] - 推动A股市场从融资功能为主向投资功能为主转变，提高投资者获得感 [2] - 严刑峻法打击违法违规行为，推动集体诉讼制度，严格落实退市制度 [2] - 五个部门联合发文推动中长期资金入市，社保基金、养老金等机构提高权益配置比例 [1] 资金流向 - 外资持续流入A股和港股市场寻找投资机会 [2] - 国内居民储蓄约60万亿有望向资本市场转移 [2] - 公募基金发行逐步回暖 [2] - A股和港股估值相比美股更具投资吸引力 [3] 行业展望 - 下半年A股和港股有望走出结构性牛市行情 [3] - 优质公司和优秀基金将成为居民资产配置重要方向 [3] - 资本市场走强将产生显著财富效应，直接提振消费 [4] - 建议推动A股市场走出一轮慢牛长牛行情 [4]

公司股价分析 - 综合得分53.64分 趋势方向较强 [1] - 主力成本分析显示当日主力成本33.41元 5日主力成本33.02元 20日主力成本33.58元 60日主力成本33.50元 [1] - 过去一年内涨停0次 跌停0次 [1] 技术面分析 - 短期压力位33.72元 短期支撑位33.01元 [1][2] - 中期压力位33.72元 中期支撑位32.32元 [2] - K线形态呈现多方炮 底部出现有上涨可能 中间出现可能是上涨中继 顶部出现是复合见顶信号 [2] 资金流数据 - 2025年07月03日主力资金净流入368.21万元 占总成交额12% [2] - 超大单净流入108.12万元 大单净流入260.08万元 [2] - 散户资金净流出29.10万元 [2] 关联行业/概念板块 - 仪器仪表板块上涨0.75% 物联网板块上涨0.77% 医疗器械概念板块上涨0.76% [2] - 核污染防治板块下跌0.80% [2]

四足机器人行业 - 云深处科技是国内四足机器人头部企业，绝影系列产品去年交付超千台，应用场景包括电力巡检、应急消防、警用安防等[1] - 国内四足机器人最早出现于1991年，上海交通大学研制出JTUWM系列，相比国外起步较晚但应用场景丰富[2] - 电驱方案因成本低、易控制成为新趋势，云深处自研关节电机J60系列并实现轻量化，波士顿动力也从液压转向电驱[3] - 行业通过深度学习算法取得进展，但任务规划能力和续航(不足8-12小时)仍是技术瓶颈[4] - 消费级四足机器人价格已降至1万元起，行业发展迅速[2] 脑机接口行业 - 中国多地出台政策支持脑机接口发展，北京计划2030年形成产业生态，上海目标培育5家以上核心企业[6] - 技术路径分非侵入式(娱乐/康复)、侵入式(治疗癫痫等)和半侵入式，国内在非侵入式竞争激烈，侵入式与国外有1-1.5年代差[7] - 脑虎科技突破国外垄断，研发"微创植入式高通量柔性脑机接口"，解决传统刚性电极损伤大脑等问题[7] - 行业核心人才多为中国人，但缺乏临床与AI复合型人才，中国具备医疗费用低、临床数据易获得等优势[7] 半导体与芯片 - 芯原股份是中国半导体IP授权收入最多的企业，IP种类全球第二，97%研发人员在国内[1] - 2024年新增33家IP授权客户，拥有5nm至28nm工艺节点芯片成功流片经验[8] - 2025年Q1营收3.90亿元(同比+22.49%)，一站式芯片定制业务表现突出：芯片设计收入1.22亿元(+40.75%)，量产业务1.46亿元(+40.33%)[8] - 先进工艺节点封锁对中国芯片行业限制大于EDA工具出口限制[1]

主力成本分析 - 当日主力成本为12.37元 [1] - 5日主力成本为12.34元 [1] - 20日主力成本为11.58元 [1] - 60日主力成本为12.10元 [1] 周期内涨跌停情况 - 过去一年内涨停1次 [1] - 过去一年内跌停0次 [1] 技术面分析 - 短期压力位为12.38元 [1] - 短期支撑位为12.16元 [1] - 中期压力位为12.38元 [2] - 中期支撑位为11.56元 [2] - 短线趋势不明朗，静待主力资金选择方向 [2] - 中期趋势不明朗，静待主力资金选择方向 [2] - K线形态显示长下影，可能止跌回升 [2] - K线形态显示吊颈，上升行情中见顶回落信号 [2] 资金流数据 - 主力资金净流出43.14万元，占总成交额-3% [2] - 超大单净流入0.00元 [2] - 大单净流出43.14万元 [2] - 散户资金净流入62.04万元 [2] 关联行业/概念板块 - 专用设备板块涨幅0.57% [2] - 新材料板块涨幅0.48% [2] - 微盘股板块涨幅0.62% [2]

市场整体表现 - 沪指7月3日上涨0.18%，申万行业中24个上涨，电子、电力设备涨幅居前，分别上涨1.69%、1.38% [1] - 煤炭、交通运输行业跌幅居前，分别下跌1.16%、0.28%，钢铁行业位列跌幅榜第三 [1] - 两市主力资金全天净流出45.11亿元，9个行业主力资金净流入，22个行业净流出 [1] 行业资金流向 - 电子行业主力资金净流入规模居首，全天净流入78.20亿元，涨幅1.69% [1] - 医药生物行业主力资金净流入13.82亿元，涨幅1.35% [1] - 机械设备行业主力资金净流出规模最大，全天净流出23.17亿元 [1] - 基础化工行业主力资金净流出19.08亿元，国防军工、传媒、电力设备等行业净流出较多 [1] 钢铁行业表现 - 钢铁行业今日下跌0.13%，主力资金净流出6.66亿元 [2] - 行业44只个股中15只上涨，28只下跌，1只涨停 [2] - 资金净流入个股10只，宝钢股份净流入4235.47万元居首，甬金股份、新兴铸管分别净流入2082.19万元、1158.05万元 [2] - 资金净流出个股中，重庆钢铁、新钢股份、柳钢股份净流出超5000万元，分别净流出1.09亿元、9561.72万元、6373.15万元 [2] 钢铁行业个股资金流向 - 重庆钢铁今日涨幅3.55%，换手率9.32%，主力资金净流出1.09亿元 [2][3] - 新钢股份涨幅1.27%，换手率4.91%，主力资金净流出9561.72万元 [2][3] - 柳钢股份涨幅10.09%，换手率8.35%，主力资金净流出6373.15万元 [2][3] - 宝钢股份涨幅1.01%，换手率0.61%，主力资金净流入4235.47万元 [2][3] - 甬金股份涨幅2.02%，换手率4.38%，主力资金净流入2082.19万元 [2][3]

主力成本分析 - 当日主力成本22.70元 [1] - 5日主力成本22.67元 [1] - 20日主力成本22.35元 [1] - 60日主力成本21.49元 [1] 周期内涨跌停 - 过去一年内涨停1次 [1] - 过去一年内跌停1次 [1] 技术面分析 - 短期压力位22.98元 [1] - 短期支撑位22.28元 [1] - 中期压力位23.04元 [2] - 中期支撑位21.31元 [2] - 目前短线趋势不明朗，静待主力资金选择方向 [2] - 目前中期趋势不明朗，静待主力资金选择方向 [2] - K线形态暂无特殊形态 [2] 资金流数据 - 主力资金净流出65.99万元，占总成交额-3% [2] - 超大单净流入0.00元 [2] - 大单净流出65.99万元 [2] - 散户资金净流入48.58万元 [2] - 北向资金数据暂无 [2] 财务数据 - 每股收益0.11元 [2][3] - 营业利润0.10亿元 [2][3] - 市盈率--- [2] - 销售毛利率33.86% [2][3] - 净利润9,157,317.8元 [2][3] 关联行业/概念板块 - 电机板块涨幅0.01% [2][4] - 深圳特区板块涨幅0.88% [2][4] - 新能源车板块涨幅0.80% [2][4] - 微盘股板块涨幅0.62% [2][4]

天奈科技688116 时间: 2025年7月3日星期四 52.77分综合得分 较强 趋势方向 主力成本分析 44.09 元 当日主力成本 45.02 元 60日主力成本 周期内涨跌停 过去一年内该股 涨停 1次 5日主力成本 44.20 元 20日主力成本 42.44 元 跌停 0 次 北向资金数据 | 持股量374.04万股 | 占流通比1.08% | | --- | --- | | 昨日净买入-27.08万股 | 昨日增仓比-0.079% | | 5日增仓比-0.094% | 20日增仓比-0.985% | 技术面分析 46.64 短期压力位 44.31 短期支撑位 46.64 ★三只乌鸦★ 可能见顶回落 资金流数据 2025年07月03日的资金流向数据方面 | 主力资金净流出9851.17万元 | | --- | | 占总成交额-22% | | 超大单净流出5674.60万元 | | 大单净流出4176.56万元 | | 散户资金净流出270.20万 | 关联行业/概念板块 中期压力位 41.46 中期支撑位 股价跌破短期支撑位，短线观望为宜； 目前中期趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向 K线形态 化学 ...

财务表现 - 2024年公司营业收入1.91亿元，同比下降12.17% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润880.84万元，同比下降78.74% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的扣非净利润288.91万元，同比下降89.21% [1][2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额2466.13万元，同比下降58.69% [1][2] - 2025年第一季度营业收入4544.07万元，同比增长5.25% [3][4] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润465.24万元，上年同期为-236.85万元 [3][4] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的扣非净利润354.80万元，上年同期为-392.89万元 [3][4] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额740.49万元，上年同期为-841.93万元 [3][4] 历史财务数据 - 2022年、2023年营业收入分别为2.13亿元、2.17亿元 [1] - 2022年、2023年归属于上市公司股东的净利润分别为5535.14万元、4143.30万元 [1] - 2022年、2023年归属于上市公司股东的扣非净利润分别为4377.18万元、2676.72万元 [1] 利润分配 - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金股利1.02元(含税)，预计共计派发999.6万元 [2] 上市及募资情况 - 公司于2022年8月31日在深交所创业板上市，发行价格25.68元/股，发行数量2500万股 [4] - 募集资金总额6.42亿元，扣除发行费用后净额5.79亿元，比原计划多4305万元 [5] - 发行费用6251.13万元，其中东方证券承销保荐费用4472.75万元 [5] 对外投资 - 2024年11月公司通过全资子公司汉仪香港以1.34亿港元收购方正控股11.1982%股份 [6] - 2024年12月汉仪香港完成取得方正控股1.3435亿股股份 [6]