jis 灰安期货 永安合成橡胶早报 研究中心能化团队 2025/8/15 160000 BR主力合约盘面概览 BR价格结构 17000 140000 12000 - 120000 15000 11900 1000000 11800 13000 80000 11700 11600 60000 11000 11500 40000 11400 9000 20000 11300 7000 11200 08合约 10台约 现货 09合约 -- 8/14 -- 8/13 -- 8/12 -- 8/7 --- 8/7 --- 7/15 丁苯-BR基差 顺丁-BR基差 BR08-09 2500 600 800 2000 400 600 1 200 200 400 1000 200 500 -20Q 0 -400 -20Q -50Q -600 -400 -1000 -800 -600 -1500 -800 - -1000 2023 -- 2024 -- - 2024 -- 2023 - · 2025 2025 2023 - · 2024 · · 2025 顺丁山东市场价(贴近下游) 顺丁浙江传化市场价(贴近现货) BR09-1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期成本支撑顺丁橡胶供价 前期检修装置未稳定产出 库存下降 下周部分装置预计重启 国内供应或明显增加 下游采购谨慎 成品库存预计提升 [2] - 本周国内轮胎产能利用率小幅波动 个别半钢胎企业检修拖拽整体产能利用率 全钢胎检修企业复工带动产能利用率提升 后续产能利用率仍有上调空间 但整体订单一般 企业控产延续 对产能利用率提升幅度有拖拽 [2] - br2510合约短线预计在11500 - 12000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价11645元/吨 环比-105；持仓量23673元/吨 环比-2884 [2] - 合成橡胶9 - 10价差为0元/吨 环比+15；丁二烯橡胶仓库仓单总计2490吨 环比无变化 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化顺丁橡胶主流价在11750 - 11800元/吨 价格有涨有跌 [2] - 合成橡胶基差155元/吨 环比+55 [2] - 布伦特原油65.63美元/桶 环比-0.49；WTI原油62.65美元/桶 环比-0.52 [2] - 石脑油CFR日本563.5美元/吨 环比-6.5；东北亚乙烯价格825美元/吨 环比无变化 [2] - 丁二烯CFR中国1070美元/吨 环比无变化；山东市场丁二烯主流价9400元/吨 环比-75 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能14.69万吨/周 环比-0.08；产能利用率69.76% 环比-0.21 [2] - 丁二烯港口期末库存14700吨 环比+4300；山东地炼常减压开工率46.87% 环比-1.33 [2] - 顺丁橡胶当月产量12.25万吨 环比-1.69；当周产能利用率68.17% 环比-4.29 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润-606元/吨 环比-231 [2] - 顺丁橡胶社会期末库存3.14万吨 环比+0.01；厂商期末库存24150吨 环比+350；贸易商期末库存7290吨 环比-230 [2] 下游情况 - 国内半钢胎周开工率74.35% 环比-0.1；全钢胎周开工率61% 环比-0.08 [2] - 半钢胎当月产量5523万条 环比+108；全钢胎当月产量1262万条 环比+80 [2] - 山东半钢轮胎期末库存天数46.45天 环比+0.81；全钢轮胎期末库存天数39.37天 环比-0.08 [2] 行业消息 - 截至8月14日 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存3.04万吨 较上周期下降0.10万吨 环比-3.18% [2] - 截至8月14日 中国半钢胎样本企业产能利用率69.11% 环比-0.60个百分点 同比-10.55个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.62% 环比+2.56个百分点 同比+3.69个百分点 [2] - 2025年7月中国顺丁橡胶产量12.92万吨 较上月增长0.67万吨 环比+5.47% 同比+27.04% [2]

jis 灰安期货 永安合成橡胶早报 研究中心能化团队 2025/8/14 | | | 指标 | 7/14 | 8/6 | 8/11 | 8/12 | 8/13 | 日度变化 | 周度変化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 主力合约收盘价 | 11625 | 11505 | 11785 | 11825 | 11750 | -75 | 245 | | | | 主力合约持仓量 | 24429 | 28087 | 28088 | 26687 | 26557 | -130 | -1530 | | | 第1章 | 主力合约成交量 | 74986 | 51579 | 138315 | 60045 | 80181 | 20136 | 28602 | | | | | 9200 | | 10470 | | 10470 | 0 | 160 | | | | 仓単数量 | | 10310 | | 10470 | | | | | | | 虚实比 | 13.28 | 13.62 | 13.41 | 12.74 | 12.68 | 0 ...

报告基本信息 - 报告名称：《永安合成橡胶早报》[2] - 报告团队：研究中心能化团队[3] - 报告日期：2025年8月14日[3] 核心数据 BR主力合约情况 - 8月13日主力合约收盘价11750，日度变化 -75，周度变化245；持仓量26557，日度变化 -130，周度变化 -1530；成交量80181，日度变化20136，周度变化28602；仓单数量10470，日度无变化，周度变化160；虚实比12.68，日度无变化，周度变化 -1[4] 基差与月差 - 8月13日顺丁基差100，日度变化175，周度变化5；顺丁基差（两油） -50，日度变化75，周度变化 -45；丁苯基差550，日度变化125；8 - 9月差70，日度变化75，周度变化15；9 - 10月差 -15，日度变化 -20，周度变化 -20[4] 市场价格 - 8月13日山东市场价11850，日度变化100，周度变化250；传化市场价11850，日度变化150，周度变化350；齐鲁出厂价11700，日度无变化，周度变化200；CFR东北亚1450，日度无变化，周度无变化；CFR东南亚1735，日度无变化，周度变化 -15[4] 加工与进出口利润 - 8月13日现货加工利润 -15，日度变化64，周度变化148；盘面加工利润 -115，日度变化 -111，周度变化143；进口利润 -83634，日度变化约1，周度变化 -1367；出口利润 -546，日度变化 -94，周度变化 -218[4] BD相关情况 - 8月13日山东市场价9475，周度变化100；江苏市场价9400，日度变化50，周度变化50；扬子出厂价9400，日度无变化，周度无变化；CFR中国1070，日度无变化，周度变化 -10；碳四抽提利润数据缺失；丁烯氧化脱氢利润306，日度变化50，周度变化 -20[4] 下游利润 - 8月13日丁苯生产利润750，日度无变化，周度变化200；SBS生产利润（791 - H）1145，日度变化 -15，周度变化185；ABS生产利润数据缺失[4] 品种间与品种内价差 - 8月13日RU - BR -10757，日度变化70，周度变化1832；NR - BR -13947，日度变化75，周度变化1820；泰混 - 顺丁2750，日度变化 -120，周度变化30；3L - 丁苯2500，日度变化 -100，周度变化 -150；顺丁标品 - 非标价差150，日度变化 -50，周度变化 -100；丁苯1502 - 1712价差1000，日度无变化，周度变化 -150[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期成本面对顺丁橡胶供价存在支撑但检修装置重启后供应增量，现货端贸易商及下游商谈重心分歧；上周顺丁橡胶样本企业库存量小幅增加，生产企业库存水平提升，贸易企业库存总体小幅下降；本周装置检修与重启并存，供应量预计变化不大，出货压力下生产企业库存仍有小幅下降预期，贸易企业库存增加预期；需求方面，上周国内轮胎产能利用率小幅波动，短期国内轮胎企业产能利用率或小幅调整为主，整体波动空间有限；br2509合约短线预计在11680 - 12200区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价合成橡胶为11750元/吨，环比 - 75；主力合约持仓量合成橡胶为26557手，环比 - 130；合成橡胶9 - 10价差为 - 15元/吨，环比 - 20；仓单数量丁二烯橡胶仓库总计为2490吨，环比0 [2] 现货市场 - 主流价顺丁橡胶（BR9000，齐鲁石化、大庆石化山东）为11750元/吨，分别环比50、50；主流价顺丁橡胶（BR9000，大庆石化上海）为11850元/吨，环比100；主流价顺丁橡胶（BR9000，茂名石化广东）为11750元/吨，环比0；基差合成橡胶为100元/吨，环比175 [2] 上游情况 - 布伦特原油为66.12美元/桶，环比 - 0.51；石脑油CFR日本为825美元/吨；东北亚乙烯价格为570美元/吨，环比0；中间价丁二烯CFR中国为1070美元/吨，环比2；WTI原油为63.17美元/桶，环比 - 0.79；市场价丁二烯山东市场主流价为9475元/吨，环比35 [2] - 产能丁二烯当周值为14.69万吨/周，环比 - 0.08；产能利用率丁二烯当周值为69.76%，环比 - 0.21；港口库存丁二烯期末值为14700吨，环比4300；开工率山东地炼常减压为46.87%，环比 - 1.33 [2] 下游情况 - 开工率国内轮胎半钢胎为74.35%，环比 - 0.1；开工率国内轮胎全钢胎为61%，环比 - 0.08；全钢胎产量当月值为1262万条，环比80；半钢胎产量当月值为5523万条，环比108；库存天数全钢轮胎山东期末值为39.37天，环比 - 0.08；库存天数半钢轮胎山东期末值为46.45天，环比0.81 [2] 行业消息 - 截至8月6日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量在3.14万吨，较上周期提升0.01万吨，环比 + 0.38%；截至8月7日，中国半钢胎样本企业产能利用率为69.71%，环比 - 0.27个百分点，同比 - 9.93个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为60.06%，环比 + 0.80个百分点，同比 + 0.73个百分点 [2] - 2025年7月份，中国顺丁橡胶产量12.92万吨，较上月增长0.67万吨，环比 + 5.47%，同比 + 27.04% [2]

反倾销调查与措施 - 中国商务部认定日本和加拿大生产的卤化丁基橡胶存在违规低价进口行为 并对国内产业造成实质损害 [2][4] - 反倾销措施自2024年8月14日起实施 进口商需缴纳最高40.5%的保证金 [2][4] - 日本企业需缴纳进口额的13.8%～30.1%保证金 加拿大企业需缴纳26.2%～40.5% [4] 调查背景与范围 - 调查对象为乘用车轮胎等使用的卤化丁基橡胶 涵盖日本、加拿大、印度产品 [2][4] - 反倾销调查于2024年9月启动 初步裁定显示日本和加拿大产品对国内产业构成损害 [2][4]

不 灰安期货 永安合成橡胶早报 研究中心能化团队 2025/8/13 | | | | | | | | WIZUTI URUTURIW | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 7/11 | 8/5 | 8/8 | 8/11 | 8/12 | 目度变化 | 間度变化 | | | | 主力合约收盘价 | 11615 | 11515 | 11515 | 11785 | 11825 | 40 | 310 | | | | 主力合约持仓量 | 26294 | 30432 | 25625 | 28088 | 26687 | -1401 | -3745 | | | 電車 | 主力合约成交量 | 82299 | 53945 | 41370 | 138315 | 60045 | -78270 | 6100 | | | | 仓单数量 | 8600 | 10540 | 10310 | 10470 | 0 | -10470 | -10540 | | | | 虚实比 | 15.29 | 14.44 | 12.43 | 13 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 BR主力合约盘面概览 - 8月12日主力合约收盘价11825，较前一日涨40，较7月11日涨310 [4] - 8月12日主力合约持仓量26687，较前一日降1401，较7月11日降3745 [4] - 8月12日主力合约成交量60045，较前一日降78270，较7月11日增6100 [4] - 8月12日仓单数量为0，较前一日降10470，较7月11日降10540 [4] BR价格结构 - 基差与月差方面，8月12日顺丁基差 -75，较前一日涨10，较7月11日降160；丁苯基差425，较前一日涨60，较7月11日降60；8 - 9月差 -5，较前一日降15，较7月11日降5；9 - 10月差5，较前一日涨5，较7月11日涨10 [4] - 市场价与出厂价方面，8月12日山东市场价11750，较前一日涨50，较7月11日涨150；传化市场价11700，较前一日持平，较7月11日涨200；齐鲁出厂价11700，较前一日持平，较7月11日涨200 [4] - CFR价格方面，8月12日CFR东北亚1450，较前一日持平，较7月11日持平；CFR东南亚1735，较前一日降15，较7月11日降1 [4] - 加工与进出口利润方面，8月12日现货加工利润 -79，较前一日涨111，较7月11日降18；盘面加工利润 -4，较前一日涨101，较7月11日涨142；进口利润 -83803，较前一日涨45，较7月11日降1536；出口利润 -452，较前一日降43，较7月11日降124 [4] BD相关情况 - 价格方面，8月12日山东市场价9440，较前一日降60，较7月11日涨100；江苏市场价9350，较前一日降50，较7月11日涨100；扬子出厂价9400，较前一日持平，较7月11日涨200；CFR中国1070，较前一日持平，较7月11日降10 [4] - 加工与进出口利润方面，8月12日碳四抽提利润数据缺失；丁烯氧化脱氢利润256，较前一日降50，较7月11日涨30；进口利润508，较前一日降20，较7月11日涨175；出口利润 -1096，较前一日涨44，较7月11日涨61 [4] - 下游利润方面，8月12日顺丁生产利润 -4，较前一日涨101，较7月11日涨142；丁苯生产利润750，较前一日持平，较7月11日涨50；ABS生产利润数据缺失；SBS生产利润(791 - H)1160，较前一日涨200，较7月11日涨30 [4] 品种间价差 - 8月12日RU - BR -10827，较前一日涨120，较7月11日涨5060；NR - BR -14022，较前一日涨1446，较7月11日涨4110；泰混 - 顺丁2870，较前一日降10，较7月11日涨150；3L - 丁苯2600，较前一日降100，较7月11日降50 [4] 品种内价差 - 8月12日顺丁标品 - 非标价差200，较前一日涨50，较7月11日降50；丁苯1502 - 1712 1000，较前一日涨50，较7月11日降150 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期成本支撑顺丁橡胶供价，但检修装置重启后供应增加，现货端贸易商和下游商谈重心有分歧；上周顺丁橡胶样本企业库存小增，生产企业库存提升、贸易企业库存总体小降；本周装置检修与重启并存，供应量预计变化不大，生产企业库存或小降、贸易企业库存或增加；需求方面，上周国内轮胎产能利用率小幅波动，短期国内轮胎企业产能利用率或小幅调整，整体波动空间有限；br2509合约短线预计在11680 - 12200区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为11825元/吨，环比涨40；主力合约持仓量为26687，环比降1401 [2] - 合成橡胶9 - 10价差为5元/吨，环比涨5；仓单数量为2490吨，环比持平 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化的顺丁橡胶主流价分别为11700元/吨、11700元/吨、11750元/吨，环比分别涨100、150、200 [2] - 基差为 - 75元/吨，环比涨10 [2] 上游情况 - 布伦特原油、WTI原油价格分别为66.63美元/桶、63.96美元/桶，环比分别涨0.04、0.08；东北亚乙烯价格为825美元/吨，环比涨5 [2] - 石脑油CFR日本价格为568美元/吨，环比降2.5；丁二烯CFR中国中间价为1070美元/吨，环比持平；山东市场丁二烯主流价为9440元/吨，环比降60 [2] - 丁二烯当周产能为14.69万吨/周，环比降0.08；产能利用率为69.76%，环比降0.21 [2] - 丁二烯港口库存为14700吨，环比增4300；山东地炼常减压开工率为46.87%，环比降1.33 [2] 中游情况 - 顺丁橡胶当月产量为12.25万吨，环比降1.69；当周产能利用率为68.17%，环比降4.29 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润为 - 606元/吨，环比降231 [2] - 顺丁橡胶社会库存为3.14万吨，环比增0.01；厂商库存为24150吨，环比增350；贸易商库存为7290吨，环比降230 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎、全钢胎开工率分别为74.35%、61%，环比分别降0.1、0.08 [2] - 全钢胎、半钢胎当月产量分别为1262万条、5523万条，环比分别增80、108 [2] - 全钢轮胎、半钢轮胎山东库存天数分别为39.37天、46.45天，环比分别降0.08、增0.81 [2] 行业消息 - 截至8月6日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.14万吨，环比增0.01万吨，增幅0.38% [2] - 截至8月7日，中国半钢胎样本企业产能利用率为69.71%，环比降0.27个百分点，同比降9.93个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为60.06%，环比增0.80个百分点，同比增0.73个百分点 [2] - 2025年7月，中国顺丁橡胶产量为12.92万吨，环比增0.67万吨，增幅5.47%，同比增27.04% [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

原料及现货 - 丁二烯山东市场价9500元/吨，环比上涨125元/吨 [1] - 丁二烯CIF中国价格1070美元/吨，环比持平 [1] - 顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价11700元/吨，环比上涨100元/吨 [1] - 顺丁橡胶-泰混价差-2880元/吨，环比缩小100元/吨 [1] - 基差-85元/吨，环比缩小170元/吨 [1] 产量与开工率 - 7月丁二烯产量45.36万吨，环比增长3% [2] - 7月顺丁橡胶产量12.92万吨，环比增长5.5% [2] - 7月半钢胎产量5697万条，环比下降1.1%，1-7月累计同比增长7.8% [2] - 7月全钢胎产量1275万条，环比增长1%，1-7月累计同比增长5.1% [2] - 丁二烯行业开工率69.8%，环比下降0.3个百分点 [2] - 高顺顺丁橡胶行业开工率68.2%，环比下降5.9个百分点 [2] - 半钢胎样本厂家开工率69.7%，环比下降0.4个百分点 [2] - 全钢胎样本厂家开工率60.1%，环比上升1.3个百分点 [2] 库存 - 丁二烯港口库存14700吨，环比增加4300吨 [3] - 顺丁橡胶厂内库存24150吨，环比增加350吨（+1.5%） [3] - 顺丁橡胶贸易商库存7290吨，环比减少230吨（-3.1%） [3] 资讯 - 齐翔腾达9万吨/年高顺顺丁橡胶装置8月1日起停车检修，计划近日重启 [4] - 中国石油吉林石化二期20万吨/年丁二烯装置处于投料开车阶段 [4] 分析 - 合成橡胶主力合约BR2509报收11785元/吨，涨幅2.48% [5] - 茂名石化丁二烯装置8月中旬重启，抚顺石化计划检修 [5] - 吉林石化丁二烯装置投料开车，预计国内供应充裕 [5] - 丁二烯港口库存偏低，8月进口船货到港集中在月下旬 [5] - 顺丁橡胶装置重启与检修并存，供应预计略有提升 [5] - 半钢胎库存维持高位，企业内外销压力增加 [5] - 半钢胎开工率提升阻力较大，全钢胎开工率整体稳定 [5]