春季行情的定义与核心逻辑 - 春季行情本质是政策预期升温、流动性宽松、业绩真空期三者共振形成的阶段性市场机会，并非单纯由季节因素驱动 [1] - 政策端在年末至次年年初进入密集发力期，为市场带来明确预期指引 [1] - 资金端呈现“年末宽松、年初布局”特征，银行信贷年初集中投放、机构资金调仓后重新入场，市场流动性相对充裕 [1] - 业绩端在11月至次年3月的年报“真空期”，市场更倾向于围绕政策导向和行业景气预期展开博弈 [1] 春季行情的历史特征与趋势变化 - 2020年以前A股春季行情大多在春节后（2-3月）启动，平均持续时间约1-2个月 [2] - 2021年以来规律被打破，近5年中有3年的春季行情提前至前一年12月启动，“年末抢跑”成为新特征 [2] - 根据历史数据，春季行情持续时间从29天到76天不等，上证指数涨幅在5.70%至47.20%之间波动 [3] 当前市场启动春季行情的外部环境 - 美联储在下半年连续三次降息，美元指数持续走弱，弱美元环境打开了全球流动性宽松空间 [4] - 全球流动性宽松增强了跨境资金回流新兴市场的动力，A股作为核心配置标的有望持续吸引外资流入 [4] - 日本央行加息落地后，市场对日元套利交易逆转的担忧显著缓解，全球资金风险偏好回升，外部市场扰动因素大幅减少 [4] 当前市场启动春季行情的内部支撑 - 2026年是“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏靠前，多部委密集出台2026年专项行动方案，地方政府专项债提前发行 [5] - 政策组合拳覆盖消费、投资、科技，协同发力为经济复苏和市场上涨提供明确方向 [5] - 资金面表现亮眼，12月中旬的一周内，中证A500相关指数ETF净流入规模达到327亿元，占同期股票ETF净流入总额近七成 [5] - 险资“开门红”预期升温，叠加北向资金持续增配A股，共同指向A股的“流动性宽松窗口”已开启 [5] 投资者布局春季行情的潜在主线 - 科技板块在“十五五”规划强调科技创新的背景下，人工智能、半导体、数字经济等领域将持续获得政策支持 [6] - 科技板块的业绩增长动力来自人工智能大模型应用落地加速、半导体国产替代进程推进、数字经济与实体经济深度融合 [6] - 周期板块在全球产业链重构、能源安全自主及“反内卷”政策催化下，配置价值凸显 [6] - 新能源产业链中的光伏、风电、储能等领域受益于能源安全战略和全球能源转型需求 [6] - 有色金属、化工等板块随着全球经济复苏预期升温，行业景气度有望回升 [6] - 高端制造领域的机械、汽车零部件等板块在国产替代和出口增长带动下，业绩确定性较强 [6]

公募基金布局主线切换 - 公募基金新一轮布局窗口开启，投资焦点正从硬科技转向软实力，数字经济成为开年后重点角逐领域[1] - 公募基金此前配置的前四大行业中有三个指向硬科技，但当前赛道行情变化反映了在不同赛道间的“高低切换”与“多退少补”[1] AI投资逻辑演进 - AI投资策略遵循先硬件后软件的引导逻辑，沉寂一年的数字经济赛道板块近期表现极为凌厉[1] - 板块表现预示着基金对AI技术的投资预期正从“修路”（算力基础设施建设）向“开店”（应用落地变现）递进转变[1]

云南省2025年前三季度重大项目建设投资进展 - 2025年前三季度，云南省1809个省级重大项目入库纳统率达84.52%，入库项目年度计划投资完成率达100.72%，同比分别提高3.38个百分点和10.94个百分点，对全省投资的支撑率为39.22% [1] - 384个民营企业投资项目年度计划投资完成率为86.36%，72个“重中之重”项目年度计划投资完成率为102.67% [1] 基础设施建设领域投资完成情况 - 832个基础设施项目年度计划投资完成率为104.08% [2] - 生态环保项目投资完成率最高，50个项目达115.14%，其次是191个交通项目，完成率为109.37% [2] - 207个水利项目完成率96.18%，299个城建项目完成率94.63%，70个社会事业项目完成率85.89%，15个口岸项目完成率97.82% [2] - 香格里拉民族职业学院建设项目等272个基础设施项目年度计划投资完成率超过95% [2] 产业发展领域投资完成情况 - 977个产业发展领域项目年度计划投资完成率为96.69% [3] - 能源工业项目投资完成率领先，309个项目达108.16%，77个文化旅游项目完成率105.04%，26个商贸物流项目完成率102.94% [3] - 108个农业项目完成率86.23%，44个数字经济项目完成率86.09%，413个能源以外工业项目完成率83.74% [3] - 云南禄丰抽水蓄能电站项目等389个产业项目年度计划投资完成率超过95% [3]

文章核心观点 - 公募基金投资主线正从“硬科技”向“软科技”切换，数字经济成为2026年开年布局重点，这反映了AI产业投资逻辑从算力基础设施（“修路”）向应用落地变现（“开店”）的递进转变 [1][4][7] 数字经济赛道开年表现 - 2026年前三个交易日，数字经济赛道基金整体涨幅在各行业主题基金中位居前列 [2] - 具体基金表现亮眼：华银健康生活在1月5日、1月6日单日净值涨幅分别高达11.8%、6.77%；中欧港股数字经济基金开年以来净值表现在公募QDII中位居前列 [2] - 赛道内权重股走势强劲，例如永赢基金重仓的贪玩（09890.HK）自2025年12月8日启动至报道时累计涨幅已超过50% [3] 公募基金持仓与策略切换 - 截至2025年第三季度末，公募基金配置比例最高的四个行业中有三个为硬科技（电子、电力设备、通信），其中电子行业持仓占比超过25% [4] - 公募基金正进行“高低切换”，从高位、高估值的硬科技赛道（如算力）向涨幅相对落后的数字经济等软科技赛道切换 [4][5] - 2025年硬科技主题基金表现强劲（动辄翻倍），而数字经济主题基金表现相对平淡，例如申万菱信数字产业基金、银华数字经济、中欧港股数字经济、银河康乐2025年全年收益率分别约为21%、32%、15%、17% [5] 基金经理对行业趋势的判断 - 基金经理认为AI产业正从算力基础设施建设阶段转向应用场景落地阶段，未来是“各行各业+AI”的时代 [7] - 数字经济赛道已逐步进入业绩爆发前夜，开始从投入期转入商业变现期，预计2026年将看到实质性的盈利释放 [7] - 2026年科技板块行情预计将更趋均衡，体现在海外算力与国产算力的平衡，以及AI领域内算力与应用的平衡 [8]

文章核心观点 - 公募基金在新年开启仓位布局切换，投资主线正从“硬科技”向“软科技”的数字经济赛道转移，预示着AI产业逻辑从算力基建向应用落地递进 [1][2] - 数字经济主题基金在开年表现极为凌厉，领跑各行业主题基金，部分基金单日净值涨幅显著，显示资金正从高位硬科技向低位有潜力的数字经济进行“高低切换” [2][3][5][6] - 基金经理普遍看好数字经济赛道已进入业绩爆发前夜，AI应用将从投入期转向商业化变现期，2026年科技行情风格将更趋均衡，算力与应用将实现平衡 [7][8] 数字经济主题基金开年领跑 - 新年开启的三个交易日，数字经济赛道表现凌厉，整体弹性在各行业主题基金中位居前列 [3] - 具体产品如华银健康生活在1月5日、1月6日的单日净值涨幅分别高达11.8%、6.77% [3] - 中欧港股数字经济基金等QDII产品净值弹性在开年后位居公募QDII前列 [3] - 基金重仓股如晶泰控股、同程旅行、哔哩哔哩、心动公司等走势强劲 [3] - 行情演绎自2025年12月最后两周逐步展开，并在2026年开年后得到确认，例如永赢基金重仓的贪玩公司自2025年12月8日启动累计涨幅已超50% [3][4] 公募新年布局策略：高低切换与多退少补 - 公募基金在仓位管理上正进行“高低切换”与“多退少补” [2][5] - 截至2025年第三季度末，公募配置比例最高的四个行业为电子、医药生物、电力设备和通信，其中电子行业持仓占比超过25% [5] - 2025年硬科技主题基金主导业绩十强，但公募在算力等硬科技方向已属超配，部分获利了结资金可能转向数字经济等“软科技”赛道 [5][6] - 2025年数字经济主题基金整体表现平淡，显著落后于算力基金、半导体基金，例如申万菱信数字产业基金、银华数字经济、中欧港股数字经济、银河康乐2025年全年收益率分别约为21%、32%、15%、17% [6] - 资金从高位、高估值赛道向低位、有潜力赛道“搬家”是触发此轮行情的重要推手 [6] 基金经理对产业逻辑与业绩的展望 - AI产业逻辑正从“先修路再开店”（先算力基建后应用落地）递进，数字经济赛道已逐步进入业绩爆发前夜 [2][7] - 过去一年算力赛道因业绩确定性高主导行情，而国内AI应用正加速从技术突破转向场景落地，未来是“各行各业+AI”的时代 [7] - AI赋能的数字经济赛道正从投入期转入商业化变现期，2026年市场将逐步看到实质性盈利释放 [7] - 2026年科技板块行情将具备良好延续性且风格更趋均衡，体现在海外算力与国产算力的平衡，以及AI领域内算力与应用的平衡 [8]

文章核心观点 - 公募基金在新年开启仓位布局切换，投资主线正从“硬科技”向以数字经济为代表的“软科技”赛道转移，预示着AI产业逻辑从算力基础设施建设向应用落地变现递进 [1][3][6] 数字经济赛道开年表现 - 新年开启的三个交易日内，数字经济赛道表现凌厉，整体弹性在各行业主题基金中位居前列 [1] - 多只数字经济主题基金净值领跑，例如华银健康生活在1月5日和1月6日的单日净值涨幅分别高达11.8%和6.77% [1] - 中欧港股数字经济基金等QDII产品净值弹性在开年后位居公募QDII前列 [1] - 部分基金重仓的数字经济权重股走势强劲，例如永赢基金抱团重仓的贪玩公司自2025年12月8日启动，累计涨幅已超过50% [2] 公募基金布局切换逻辑 - 公募基金正进行“高低切换”与“多退少补”，从高位、高估值赛道向低位、有潜力赛道转移资金 [1][3][5] - 截至2025年第三季度末，公募基金配置比例最高的四个细分行业中有三个指向硬科技（电子、电力设备、通信），其中电子行业持仓占比超过25% [3] - 在硬科技方向超配且经历大幅上涨后，部分资金可能获利了结，数字经济等前期涨幅相对落后的“软科技”赛道成为资金承接的理想对象 [3] - 2025年数字经济主题基金整体表现平淡，显著落后于算力、半导体等硬科技基金，例如申万菱信数字产业基金、银华数字经济、中欧港股数字经济、银河康乐等基金2025年全年收益率分别约为21%、32%、15%、17% [4][5] AI产业逻辑演进与基金经理观点 - AI投资逻辑正从“先修路”（算力基础设施建设）向“开店通车”（应用落地变现）转变 [1][6] - 过去一年算力赛道主导行情，因其处于基础设施大规模建设阶段，业绩确定性高 [6] - 目前国内AI应用正加速从技术突破转向场景落地，未来是“各行各业+AI”的时代 [6] - 在算力板块估值提升后，AI应用板块也将具备估值提升潜力，数字经济赛道已逐步进入业绩爆发前夜，2026年市场将逐步看到实质性盈利释放 [6] - 2026年科技板块行情预计将更趋均衡，体现在AI领域内算力与应用的平衡，经过三年基建投入，AI应用等数字经济品种爆发的时点临近 [7]

城市高质量发展战略与目标 - 大会主题为“智联未来·城启新程”，紧扣“十四五”规划中坚持城市内涵式发展、实施城市更新、建设现代化人民城市的核心要求 [1] - 中央城市工作会议将“创新”置于中国城市发展多维目标的首位，旨在培育新增长点并开辟发展新空间 [1] 各城市/地区发展路径与产业聚焦 - **贵阳市贵安新区**：数字经济增速连续8年领跑全国，森林覆盖率达55.3%，通过政用、民用、商用场景创新推动数字技术融入城市治理与产业升级，深化“数字活市”战略 [2] - **湖南省长沙市**：已形成七大千亿级产业集群，集聚创新平台3400余家，突破产业关键技术400多项，连续18年获评“中国最具幸福感城市”，正加快建设全球研发中心城市 [2] - **威海市**：推动能源转型，世界首座四代核电特征高温气冷堆投入商运，国内单体最大平价海上风电项目及全省首个“源网荷储”一体化项目建成运营 [3] - **佛山市**：作为全国唯一制造业转型升级综合改革试点城市，以财政资金撬动社会资本近4000亿元投入技改，推动78.7%规上工业企业完成数字化转型，全国每14台工业机器人有1台产自佛山 [3] - **内蒙古自治区鄂尔多斯市**：打造“暖城五心”营商环境品牌，通过制度创新构建法规与政策双轮驱动的制度框架 [4] - **重庆市渝中区**：出台优化法治化营商环境系列措施，深化“大综合一体化”行政执法改革，超70%行政执法事项纳入综合执法范围，执法单位100%入驻数字应用实现全程网办与监督 [4] - **四川省宜宾市**：聚焦“4+4+4”传统、主导及未来产业，打造全生命周期、全产业链条、全生产要素的服务体系，发挥大学城、科创城优势促进科技成果转化 [5] - **黑龙江省嫩江市**：深耕绿色农业（全国重要非转基因大豆主产区）、矿产产业（拥有63种优质矿产）及新质生产力三大核心产业赛道，持续优化营商环境 [5] - **海口国家高新技术产业开发区**：依托海南自贸港政策，重点布局生物医药、高端食品加工、节能环保及具身智能、脑机接口等未来产业，封关运作后通过制度创新便利企业出海，园区连续四年主要经济指标实现近20%增长 [6] - **南通经济技术开发区**：从纺织轻工发展到化工、海工装备，再转型升级至医药健康、电子信息，已初步建成“3+1”主导产业现代化产业体系 [6] 高质量发展共识与内涵 - 城市高质量发展是经济、社会、环境、文化等多维度的同步提升，而非单一经济维度的增长 [6]

宿迁市数智制造发展战略 - 宿迁市启动数智新城建设三年行动计划 系统布局数智设施 发展数智产业 拓展应用场景 以构建与新质生产力相适应的现代化产业体系 [1] - 宿迁将打造长三角数智制造新基地作为“十五五”时期五大发展定位之一 突出数据驱动、制造升级、创新赋能 [1] - 政府要求企业将数智转型作为“一把手工程” 用好技改、首台（套）装备等支持政策 加强跨周期布局以实现上规模、上台阶、上市 [1] - 相关部门将围绕企业转型服务 发挥“宿企通”综合服务平台作用 保障金融、能源、人才等要素供给 优化数智融合生态链 [1] 宿迁市“619”产业体系发展重点 - 宿迁市将围绕“619”产业体系 锚定“转型升级、脱胎换骨、高端发展”方向 [2] - 重点发展具身智能机器人、低空制造、新型储能等前沿特色产业 [2] - 推动新材料产业深耕“高精尖”领域 促进纺织服装、机电装备产业高端化发展 [2] - 培育新型食品、鲜切花、数字经济作为新增长极 [2] 产业升级支撑措施 - 通过“科创、数智、功能”三大支撑推进产创融合 [2] - 加快膜材料、酿酒等重点实验室重组 支持龙头企业组建创新联合体 [2] - 实施新一轮“智改数转网联”行动 推进“智慧工厂—数据集—产业大模型”建设 [2]

核心观点 - 北京经济技术开发区发布2026年全球机遇清单 从空间支持、场景应用、基金引导、人才保障四大维度提供系统性支持 旨在抢占未来产业发展高地 推动前沿技术从实验室走向市场并加速科技成果转化 [1] 空间支持 - 开放83个覆盖生物技术和大健康、机器人与智能制造、新一代信息技术、现代服务业等产业领域的高能级创新空间 整体占地面积约500万平方米 [1] - 提供成熟专业的园区服务 旨在助力垂直领域技术策源和技术成果高效转化 [1] 场景应用 - 系统开放六大领域共25个高价值创新应用场景 包括信息技术、生物健康、机器人、新能源、数字经济、智慧城市 [2] - 生物健康领域鼓励共建世界一流的生命健康产教融合应用基地 推动有组织的产业创新、人才培养和成果转化 [2] - 机器人领域鼓励打造多应用场景机器人智慧酒店 支持“机器人本体+AI大脑+生态”三位一体创新 并打造多应用场景智慧机器人养老驿站 [2] - 智慧城市领域将开放智慧交通建设参与机会 为RISC-V高算力边缘设备等先进产品提供应用验证机会 推动路侧实时处理交通数据 [2] - 以场景需求为桥梁 为市场主体、投资者、创业者搭建沟通渠道 吸引推动产业链上下游协同创新 [2] 基金引导 - 设立总规模达200亿元的政府投资引导基金 重点投向新一代信息技术等主导产业和通用人工智能等未来产业领域 [3] - 政府引导基金已在超100个项目中发挥财政资金引导作用 撬动更多社会资本 [3] - 联动相关投资公司打造超万亿元母基金集群 [3] - 联合相关公司打造总规模170亿元的科技领域产业基金 [3] - 联合五大银行设立6支AIC基金 总额310亿元 旨在引导社会资本投早、投小、投科技 [3] 人才保障 - 建设国际人才服务港 集中提供97个政务服务事项和93个生活服务事项办理 [4] - 升级“亦城人才卡” 集成政务服务、金融服务、生活消费、文体休闲等高频服务事项 实现“一卡通用、一网通办” [4] - 搭建青年人才孵化平台 配合首期规模2亿元的人才基金 提供创新创业“第一桶金” [4] - 认定15家区级科技孵化器 支持每家孵化器为初创企业提供2000平方米创业空间 [4] - 提供“7天求职免费住 3个月实习免费短租 就业/创业3年优惠长租”的阶梯式安居福利 [4] - 进一步为企业赋能 授权企业自主认定人才 直接纳入亦城人才保障体系 [4]

科力股份交易异动与龙虎榜数据 - 公司股票于当日上涨5.99%，全天换手率达23.54%，成交额为1.79亿元，振幅为5.76% [1] - 因日换手率达23.54%登上北交所龙虎榜，上榜前五大买卖营业部合计成交3317.38万元，其中买入1511.12万元，卖出1806.26万元，合计净卖出295.14万元 [2] - 龙虎榜数据显示，机构专用席位现身卖二，买入26.90万元，卖出305.50万元，净卖出278.60万元，所有营业部席位合计净卖出16.54万元 [1][2] - 近半年公司股票累计上榜龙虎榜15次，上榜次日股价平均下跌2.15%，上榜后5日平均下跌4.96% [3] 科力股份龙虎榜买卖席位详情 - 买入前五席位合计买入1318.37万元，其中买一华泰证券靖江人民中路营业部买入383.53万元，买二国信证券深圳泰然九路营业部买入294.89万元 [3] - 卖出前五席位合计卖出1486.40万元，其中卖一中国银河证券湖州适园路营业部卖出342.12万元，卖三中泰证券湖北分公司卖出298.00万元 [3] - 部分营业部同时出现在买卖双方，如东方财富证券拉萨东环路第二营业部买入221.82万元并卖出215.98万元，东方财富证券拉萨团结路第一营业部买入161.84万元并卖出275.47万元 [3] 相关ETF产品信息 - 提及的相关ETF为数字经济ETF，产品代码560800，跟踪中证数字经济主题指数 [5] - 该ETF近五日涨跌为3.96%，市盈率为67.43倍，估值分位为88.56% [6][7] - 最新份额为6.2亿份，较前期减少600.0万份，净申赎金额为-594.3万元 [6]