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基础化工行业周报(20250512-20250518):关税矛盾缓和带来补库效应,本周丁二烯、PX、PTA价格涨幅居前-20250518
华创证券· 2025-05-18 23:36
报告行业投资评级 - 推荐(维持) [1] 报告的核心观点 - 中美贸易关税缓和带来补库效应,短期补库使交易环节回暖,但25年整体税率仍高,市场对EPS下行及关税反复的担忧未消除 [4][12] - Q2和Q3看好成长板块,尤其是卡脖子和自主可控的新材料方向,新材料标的估值有优势,有望量利共振 [4][12] - 2025年度能源化工行业策略围绕新疆、新材料、新世界三个主题,关注相关投资机会 [4][19] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 - 化工行业处于盈利和估值双底,短期补库带动交易回暖,但市场担忧仍在,建议关注新材料公司成长机会 [4][12] - 国家对杜邦中国立案调查,关注潜在国产化受益方向 [14] - 春耕旺季拉动农药需求,多种农药价格上涨,草甘膦有望转机,建议关注相关企业 [15][16] - 2025年有望成为新疆煤化工项目EPC招标元年,关注相关标的 [16] - 赛轮轮胎与小米合作开发轮胎,看好国产轮胎品牌提升在估值端兑现 [17] - 有机硅厂家计划提价降负,旺季将至,涨价弹性可期,关注相关企业 [18] - 民爆行业预计受益于化债带来的内需改善,关注相关标的 [23][24] - 继续看好维生素、制冷剂、磷矿石、民爆等供给短缺或受约束的行业 [24] - 磷矿价值重估正在进行,价格有望维持高位 [25] - 未来资源端优势将凸显,资源禀赋领先的企业和国企有望展现更强竞争力 [26] 主要化工品价格及价差变化 - 本周华创化工行业指数环比+0.95%,同比-21.44%;行业价格百分位环比+0.37%;行业价差百分位环比-0.88%;行业库存百分位环比-6.29%;行业开工率环比-0.36% [13][28] - 原油价格震荡上涨,动力煤价格下行 [39][41] - 本周价格涨幅居前的有丁二烯、三唑锡等,跌幅居前的有乙二胺、对硝基氯化苯等 [13][42] - 本周价差涨幅居前的有丙烯腈价差、丁二烯价差等,跌幅居前的有草甘膦、软泡聚醚价差等 [13][49] - 本周开工率最高的有辛醇、石脑油等,提升居前的有三聚磷酸钠、百草枯等 [13][50] 基础化工细分子行业跟踪 行业跟踪—轮胎 - 赛轮轮胎与小米合作开发轮胎,国产轮胎品牌认知有望提升,估值端有望兑现 [52] - 采矿业和制造业发展有望驱动非公路轮胎和巨胎市场增长,国产替代加速 [53] - 天然橡胶价格震荡上行,预计下周区间整理,关注产区气候和下游拿货情绪 [54][55] - 炭黑市场推涨运行,预计下周商谈重心小涨,幅度有限 [56] - 近期海运费持续松动下探,本周国内半钢胎/全钢胎开工率环比大幅上行 [57] - 2025年5月第2周乘用车日均销量同比+30%,2024年乘用车累计销量同比+5.91%,商用车累计销量同比-3.96% [58] - 2025年轮胎企业成本有望传导,需求有望边际提升,国产轮胎有望抢占外资份额,但需关注贸易壁垒 [59]
工业硅或部分复产,多晶硅关注正套机会
东证期货· 2025-05-18 18:13
周度报告—工业硅/多晶硅 工业硅或部分复产,多晶硅关注正套机会 | [T走ab势le_评R级an:k] | 工业硅:震荡/多晶硅:震荡 | 孙伟东 | 有色金属首席分析师 | | --- | --- | --- | --- | | 报告日期: | 2025 年 5 月 18 日 | 从业资格号: | F3035243 | | [★Ta工bl业e_硅Summary] | | 投资咨询号: | Z0014605 | | | | Tel: | 8621-63325888 | | 价格持续下跌后,部分小厂计划进一步减产,但四川进入平水 期后部分硅厂逐步复产。此外,市场传言新疆大厂后续或将复 | | Email: | weidong.sun@orientfutures.com | 工复产。需求端仍无明显起色,虽然有机硅开工将有所修复, 但多晶硅企业或将进一步减产,铝合金方面维持刚需采购。多 晶硅厂家近期对工业硅粉单的采购价格在 9400-9500 元/吨。后 续工业硅现货价格仍难乐观。 ★多晶硅 有 色 金 属 上半周盘面上涨是对硅料厂联合减产挺价、产能整合等小作文 的反应,但在周一减产会议后,硅料企业尚未给出明确的减 ...
合盛硅业:2024年报及2025年一季报点评行业底部静待复苏,有机硅有望率先修复-20250517
华创证券· 2025-05-17 18:25
报告公司投资评级 - 维持“强推”评级,目标价 62 元/股 [2][8] 报告的核心观点 - 公司是工业硅行业龙头,位于行业成本曲线最左侧,向硅料、光伏玻璃、碳化硅等成长赛道拓展,业绩具备较大成长性 [8] - 因 2025 年以来工业硅、有机硅价格同比下滑,下调 2025 - 2026 年归母净利润预期,预计 2025 - 2027 年实现归母净利润 18.56/29.34/35.77 亿元,同比增速分别为 +6.6%/+58.1%/+21.9% [8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024 年营收 266.92 亿元,同比 +0.41%,归母净利润 17.40 亿元,同比 -33.64%;24Q4 营收 63.21 亿元,同比 -5.62%/环比 -10.96%,归母净利润 2.86 亿元,同比 -34.73%/环比 -39.97%,毛利率 15.81%,净利率 4.42% [2] - 2025Q1 营收 52.28 亿元,同比 -3.47%/环比 -17.3%,归母净利润 2.60 亿元,同比 -50.81%/环比 -9.21%,毛利率 14.62%,净利率 4.85% [2] 主要财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|26,692|28,347|32,025|34,198| |同比增速(%)|0.4%|6.2%|13.0%|6.8%| |归母净利润(百万)|1,740|1,856|2,934|3,577| |同比增速(%)|-33.6%|6.6%|58.1%|21.9%| |每股盈利(元)|1.47|1.57|2.48|3.03| |市盈率(倍)|35|33|21|17| |市净率(倍)|1.8|1.8|1.7|1.5|[4] 公司业务情况 - 2024FY 工业硅量增价减,产能 122 万吨,产量 187.14 万吨,同比 +38%;销量 123 万吨,同比 +21%,均价 1.12 万元/吨,同比 -16.4%;有机硅单体产能 173 万吨,粗单体产量 176.83 万吨,总体开工较满,2024 年硅橡胶销量 83.5 万吨,均价 1.24 万元/吨;硅油销量 6.17 万吨,均价 1 万元/吨;环体硅氧烷销量 5.17 万吨,均价 1.3 万元/吨 [8] - 2025Q1 工业硅销量 25.98 万吨,同比 +53.3%;均价 0.93 万元/吨,同比 -29.8%/环比 -8%;有机硅粗单体产量 40.18 万吨,开工率 93%左右,环体硅氧烷市场均价 1.22 万元/吨,同比 -9.7%/环比 -2.56%,2025 - 2026 年行业新增产能仅 10 万吨,有机硅 DMC 价格有望上涨 [8] 公司产能建设情况 - 在建产能包括新疆中部光伏一体化产业园项目、云南“绿-电-硅”循环经济生产基地和多晶硅东部合盛年产 20 万吨高纯晶硅项目,待行业底部反弹后,成长性可期 [8]
有机硅概念上涨1.92%,6股主力资金净流入超千万元
证券时报网· 2025-05-16 18:31
有机硅概念板块表现 - 截至5月16日收盘,有机硅概念上涨1.92%,位居概念板块涨幅第9,板块内28股上涨 [1] - 涨幅居前的个股包括集泰股份(涨停)、宜安科技(+14.40%)、远翔新材(+11.08%)、华密新材(+10.24%) [1] - 跌幅居前的个股包括ST宏达(-2.17%)、宏柏新材(-2.12%)、ST新亚(-1.86%) [1] 资金流动情况 - 有机硅概念板块获主力资金净流入6.02亿元,20股获主力资金净流入 [1] - 6股主力资金净流入超千万元,宜安科技净流入3.84亿元居首,中旗新材(8799.18万元)、兴发集团(7638.82万元)、新安股份(5608.42万元)紧随其后 [1] - 主力资金净流入比率最高的个股为新安股份(22.24%)、兴发集团(19.35%)、宜安科技(16.89%) [2] 个股资金明细 - 主力资金净流入较高的个股包括回天新材(2592.97万元,流入比率9.23%)、大全能源(1159.69万元,流入比率7.82%) [2] - 主力资金净流出的个股包括集泰股份(-3132.99万元,流出比率3.12%)、ST新亚(-828.77万元,流出比率13.19%)、宏柏新材(-274.64万元,流出比率6.19%) [3][4] 市场对比 - 其他涨幅居前的概念板块包括PEEK材料(+3.40%)、可控核聚变(+2.76%)、草甘膦(+2.72%) [1] - 跌幅居前的概念板块包括赛马概念(-1.41%)、自由贸易港(-1.12%)、养鸡(-1.06%) [1]
多晶硅盘面宽幅震荡,关注仓单数量增加持续性
华泰期货· 2025-05-16 09:30
新能源及有色金属日报 | 2025-05-16 多晶硅盘面宽幅震荡,关注仓单数量增加持续性 工业硅: 市场分析 2025-05-15,工业硅期货价格偏弱震荡,主力合约2506开于8450元/吨,最后收于8410元/吨,较前一日结算变化(30) 元/吨,变化(0.36)%。截止收盘,2505主力合约持仓124014手,2025-05-15仓单总数为66433手,较前一日变化 -98手。 供应端:工业硅现货价格持稳。据SMM数据,昨日华东通氧553#硅在9000-9200(0)元/吨;421#硅在9700-10300 (0)元/吨,新疆通氧553价格8200-8400(0)元/吨,99硅价格在8200-8400(0)元/吨。其他多个地区主流硅价今 日也暂稳。97硅今日价格个别走低。 消费端:据SMM统计,有机硅DMC报价11300-11600(0)元/吨。SMM报道,国内高温胶下游以及终端企业开始 进场采购,主因为外贸订单量受贸易战关税减少的原因从而走多,国内下游开工开始增长,对原材料采买意愿增 强,成交量有所回暖。 整体来看,现货价格企稳,本周期货盘面有所反弹。供给端方面,多数生产企业压力较大,但近期成本支撑有 ...
3天3板!集泰股份“一字板”涨停
证券日报· 2025-05-15 11:40
股价表现 - 公司股票5月15日开盘后"一字板"涨停 封单约73万手 [2] - 连续三个交易日涨停 最近三个交易日股价涨幅达33 04% [2] 业务概况 - 公司主营业务为建筑类用胶 工业类用胶 涂料产品的研发 生产和销售 [2] - 细分行业为有机硅胶粘剂行业和涂料行业 [2] 财务数据 - 2024年营收12 85亿元 同比减少3 56% [2] - 2024年总销量11 30万吨 同比增长14 50% [2] - 2024年归母净利润1928 00万元 同比增长88 27% [2] - 2024年扣非后归母净利润1425 36万元 同比增长99 59% [2] - 2025年一季度营收2 45亿元 同比增长7 42% [3] 业务增长 - 2024年工业类用胶销售收入同比增长26 49% 销量同比增长24 97% [3] - 2024年涂料销售收入同比增长54 84% 销量同比增长94 68% [3] - 集装箱胶和漆销售收入39151 60万元 同比增长189 25% 销量4 63万吨 同比增长204 23% [3] - 外贸销售收入2977 20万元 同比增长19 02% [3] 经营情况 - 公司公告称经营情况正常 内外部经营环境未发生重大变化 [3] - 公司 控股股东和实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项 [3]
从华为智能门锁细节看三防漆应用:润禾材料有机硅三防漆迎来发展新契机
证券时报网· 2025-05-14 12:57
三防漆市场概况 - 三防漆是一种特殊配方的涂料,用于保护线路板及相关设备免受环境侵蚀,具有耐高低温、绝缘、防潮、防漏电、防震、防尘、防腐蚀、防老化、耐电晕等性能 [1][2] - 全球三防漆市场规模约为100亿美元,中国市场需求自2015年以来持续增长,预计2025年市场规模将达到80亿元 [3] - 华为智能门锁在618活动中将三防漆喷涂作为产品亮点宣传,带动市场对三防漆应用的关注 [1] 氟化物(PFAS)的限制与替代 - PFAS(全氟材料)因具有高热稳定性和化学稳定性,被广泛用作阻燃剂和涂层材料,但难以自然分解,被称为"永久化学品" [2] - 美国2024年PFAS管控政策将电路板纳入限制范围,中国《重点管控新污染物清单》(2023年版)也禁止在电子产品中使用PFAS [2] - 硅元素被认为是最有可能替代氟的物质,有机硅基材的三防漆成为无毒无害的替代方案 [2] 润禾材料的三防漆产品 - 公司研发的有机硅三防漆成功实现PFAS的相应功能,包括热固有机硅三防漆和光固化有机硅三防漆 [2][3] - 产品适用于刚性/柔性电路板和PCB系统印制线路板,具有防潮性、绝缘性、耐热性、耐候性好、附着力强等特点 [3] - 产品应用场景涵盖消费电子、家用电器、数据中心、汽车、医疗器械等领域的线路板防护 [3] - 随着含氟材料禁用政策临近,公司新型三防漆有望加速市场渗透 [3]
仓单数量仍未增加,多晶硅或仍有一定向上修复空间
华泰期货· 2025-05-13 13:09
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅现货价格弱稳期货盘面下跌后反弹受宏观情绪影响 基本面供给端上游成本压力大减产倒逼原料价格下跌 西南丰水期临近成本支撑减弱 需求端下游刚需采购消费疲软 行业总库存和仓单压力大 多晶硅期货盘面向上修复 现货价格企稳部分上涨 供给端开工低位库存回落有减产可能 需求端电池开工率有变化 光伏组件有减产计划 仓单少需关注注册情况与交割博弈 [1][2][7] 各部分总结 工业硅市场分析 - 2025年5月12日工业硅期货主力合约2506开于8275元/吨收于8320元/吨 较前一日结算涨20元/吨 涨幅0.24% 2505主力合约持仓171625手 仓单总数67097手 较前一日减241手 [1] - 供应端现货价格弱稳 华东通氧553硅9000 - 9200元/吨 421硅9700 - 10300元/吨 新疆通氧553价格8200 - 8400元/吨 99硅价格8200 - 8400元/吨 国内硅煤市场调价 新疆、甘肃、宁夏、陕西等地价格下调 成本支撑减弱 [1] - 消费端有机硅DMC报价11300 - 11600元/吨 成交量一般 厂家库存压力大 下调报价让利接单 [2] 工业硅策略 单边区间操作为主 上游逢高卖出套保 跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 多晶硅市场分析 - 2025年5月12日多晶硅期货主力合约2506开于38100元/吨 收于38450元/吨 收盘价较上一交易日涨2.49% 主力合约持仓69417手 当日成交322808手 [3] - 现货价格持稳 复投料报价35.00 - 36.00元/千克 致密料34.00 - 35.00元/千克 菜花料报价31.00 - 32.00元/千克 颗粒硅33.00 - 34.00元/千克 N型料37.00 - 44.00元/千克 n型颗粒硅35.00 - 36.00元/千克 [5] - 多晶硅厂家库存降低 硅片库存显著降低 多晶硅库存25.70 环比降1.90% 硅片库存18.13GW 环比降12.08% 多晶硅周度产量21400.00吨 环比降4.46% 硅片产量12.35GW 环比降7.07% [5] - 硅片方面国内N型18Xmm硅片0.98元/片 N型210mm价格1.30元/片 N型210R硅片价格1.10元/片 [5] - 电池片方面高效PERC182电池片价格0.29元/W PERC210电池片价格0.28元/W左右 TopconM10电池片价格0.27元/W左右 Topcon G12电池片0.28元/w Topcon210RN电池片0.27元/W HJT210半片电池0.37元/W [6] - 组件方面PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W N型182mm主流成交价格0.69 - 0.70元/W N型210mm主流成交价格0.69 - 0.70元/W [6] - 供给端行业自律限产 开工维持低位 库存回落有减产可能 需求端4月中国企业电池开工率63.96% 总产量65.55GW 月环比增14.37% 5月开工率59.36% 总排产量60.84GW 光伏组件有减产计划 预计5月排产再减少 仓单仅20手 需关注注册情况与交割博弈 [7] 多晶硅策略 单边短期2506合约谨慎偏多 跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [8]
东岳硅材(300821) - 300821东岳硅材2024年度暨2025年第一季度网上业绩说明会
2025-05-12 17:06
公司业绩与股价相关 - 公司管理层关注资本市场表现,认识到经营业绩影响股价波动,股价受宏观经济、行业周期等多重因素影响,提醒投资者注意风险 [2][6][7] - 2025年第一季度扣除股份支付影响后归属于上市公司股东的净利润为45,424,185.13元,较去年同期下降0.96%,原因是2024年第四季度实施限制性股票激励计划,费用按归属安排比例摊销 [4] 行业发展情况 - 近年来有机硅市场因产能扩张供需失衡,产品价格大幅波动且处于历史低位,但在能源危机、政策支持和下游需求增长驱动下,行业仍有巨大发展潜力,将保持增长态势 [5] - 传统行业是有机硅主要应用领域,光伏、新能源等新兴产业为有机硅提供持续增长需求,本轮扩产周期临近尾声,需求增长消化存量产能后,行业供需格局将好转,景气度有望回升 [5] 公司发展战略 - 2025年公司围绕“稳生产经营增长提效益、练工艺技术内功挖潜力、强化风险规范管理提效率”推进创新管理工作,深耕主营业务,持续创新,加强与投资者沟通 [2] - 未来3 - 5年公司以市场需求为导向,以创新为驱动,依托有机硅领域优势,聚焦产业链,对标国际一流企业,做大、做精、做强主业,打造具有国际竞争力的世界级有机硅企业 [7]
财说| 九大行业“反内卷”成绩单,谁的盈利能力强?
新浪财经· 2025-05-08 07:16
行业资本支出与折旧摊销比值变化 - 2024年申万四级子行业中239个子行业资本支出与折旧摊销之比同比下降,97个子行业同比上升,显示多数行业资本开支力度下降 [1] - 资本支出与折旧摊销比值下降代表行业竞争趋缓,盈利水平可能复苏;比值急剧上升预示行业景气度上升但未来竞争加剧 [1] 锂电池行业 - 2024年锂电池行业资本支出与折旧摊销之比为1.77,创历史新低,较2022年的5.17和2023年的2.37持续下降 [1] - 2025年一季度宁德时代收入同比增长6.19%,结束连续5个季度同比下降;亿纬锂能收入增长37.34% [2] - 锂电池行业产能过剩局面得到较大缓解,复苏态势显现 [2] 硅料硅片行业 - 2024年硅料硅片行业资本支出与折旧摊销之比为1.94,较2023年的4.1大幅下降 [4] - 2025年一季度通威股份营收下滑18.58%,毛利率为-2.88%,上市以来首次负毛利率 [5] - 产能出清尚未完成,复苏仍需较长时间 [5] 特钢行业 - 2024年特钢行业资本支出与折旧摊销之比为0.57,较上年的0.93下降 [7] - 2024年中国特钢进口量255.5万吨,进口金额52.48亿美元,高端钢材部分产品未实现国产替代 [7] - 2025年一季度中信特钢毛利率回升至13.82%,超过过去两年水平 [7] 有机硅行业 - 2024年有机硅行业资本支出与折旧摊销之比为1.76,较2023年峰值6.98大幅下降 [10] - 2025年一季度合盛硅业毛利率降至14.62%的历史新低 [10] - 2025-2026年新增产能将大幅放缓,但彻底出清时间点仍有待观察 [10] 钛白粉行业 - 2024年钛白粉行业资本支出与折旧摊销之比为0.78,连续两年下滑 [12] - 2025年一季度龙佰集团毛利率小幅回升,呈现企稳迹象 [12] - 受国内建筑涂料需求减弱和海外反倾销政策影响,复苏道路曲折 [12] 焦炭行业 - 2024年焦炭行业资本支出与折旧摊销之比为1.18,较上年同期大幅下降 [16] - 2025年一季度山西焦化连续10个季度毛利率为负 [16] - 焦炭价格处于近10年历史最低位,去产能之路漫长 [16] 玻纤行业 - 2024年玻纤行业资本支出与折旧摊销之比为1.45,较上年的2.3急剧下降 [17] - 2025年一季度中国巨石营收同比增长32.42%,扣非净利润增长342.45% [17] - 行业筑底基本完成,复苏态势较为确定 [17] 无机盐行业 - 2024年无机盐行业资本支出与折旧摊销之比为1.06,较上年同期大幅下降 [21] - 2025年一季度中盐化工毛利率为9.48%,创上市以来最低值 [21] - 纯碱价格接近五年历史低位,业绩无筑底迹象 [21] 逆变器行业 - 2024年逆变器行业资本支出与折旧摊销之比为4.43,较上年同期大幅下降 [23] - 行业呈现分化态势,阳光电源等龙头业绩继续增长,二三线公司出现亏损 [23] - 资本开支放缓整体有利于行业,龙头优势将更为突出 [23]