事件概述 - 上海寻梦信息技术有限公司作为“拼多多”平台运营主体因未按规定报送涉税信息被税务机关处以10万元人民币罚款 [1][2] 违规详情 - 公司未按照2025年发布实施的《互联网平台企业涉税信息报送规定》报送2025年第三季度平台内经营者和从业人员涉税信息 [1][2] - 税务机关于2025年11月依法对公司作出责令限期改正通知但公司未在规定期限内完成整改 [1][2] 处罚结果 - 上海市长宁区税务局依法依规对公司作出罚款10万元人民币的处罚决定 [1][2]

市场整体表现 - 1月20日美国股市大幅下跌 道琼斯工业平均指数收于48488点 较上周末下跌870点[2] - 盘中道琼斯指数一度较上周末下跌逾900点 创2日以来新低[5] - 市场呈现股债汇三杀局面 美元指数较上周末下跌逾1% 10年期美国国债利率上涨0.09%至4.31%[2][6] 市场波动与情绪 - 美国股市波动率指数VIX上升至20区间 创出2025年11月以来的最高水平[5] - 美国东部时间20日上午9点半左右 道琼斯指数比上周末下跌690点左右 之后维持震荡局面 跌幅一度收窄至500点左右但随后再次扩大[4] 主要下跌板块与资产 - 英伟达 亚马逊和3M等公司的跌幅较大[5] - 与美国资产价格下跌形成对比 黄金被买入 纽约黄金期货主力合约一度上涨至4770美元区间 较前一个交易日上涨约4%[6] 市场下跌诱因 - 美国总统特朗普17日表示将对欧洲8国加征关税 直到美国获得格陵兰岛 欧洲方面对此表示反对 市场警惕地缘政治风险提高[2] - 对高市早苗政府财政扩张的警惕感导致日本国债利率上升 这也成为美国国债被卖出的原因之一[6] 机构观点 - 瑞银全球财富管理公司的乌尔里克·霍夫曼-伯查迪指出 虽然存在短期波动风险 但世界股市或将上涨 建议股票比率较低的投资者追加投资[6]

核心观点 - 法国巴黎银行分析师预计亚马逊2025财年第四季度业绩将超出市场预期 主要驱动力来自AWS和生成式AI业务的强劲增长 公司是2026年最看好的投资选择 [1][2] 财务表现与预期 - 亚马逊将于2026年2月5日美国市场收盘后公布2025财年第四季度财报 [1] - 分析师为亚马逊设定的目标价为320美元 [1] - 预计AWS的年同比增长率将达到22%至23% 高于市场普遍预期的21% [1] 业务部门分析 - AWS的增长情况以及与微软Azure和谷歌云的竞争态势受到密切关注 [1] - 生成式人工智能业务的强劲增长是AWS增长的重要推动因素 [1] - 广告业务展现出强劲增长势头 且被认为仍处于相对早期的发展阶段 [1][2] - 电商业务的发展趋势同样受到关注 [1] 资本与投资策略 - 公司的资本支出强度及其对利润率的影响是分析重点 [1] - 公司在云计算、人工智能、物流、杂货等领域的持续投资及其对利润率的影响受到重视 [1]

公司动态 - 抖音电商对网传推出名为“抖省省”的电商产品进行了辟谣 称公司未开发此产品 [1] - 据知情人士透露 网传产品实为抖音本地生活服务团购到店业务的阶段性探索 [1] - 该探索性产品的最终名称可能不会使用“抖省省” [1] 业务发展 - 抖音正在其本地生活服务领域进行新的业务探索 具体方向为团购到店业务 [1]

1月19日，2026全国网上年货节陕西专场活动启动仪式举行，省市县联动将举办百余场促销活动。当 日，"前方有好物·长安乐嗨购"2026全国网上年货节（陕西西安）专场（以下简称"2026全国网上年货节西安 专场"）也正式启动，为期45天的西安新春网络消费盛宴拉开帷幕。 据悉，2026全国网上年货节陕西专场活动作为全省商务系统今年首场线上重点活动，将围绕精品购物、 精致美食、丝路云品等特色主题，突出线上线下融合、购在中国与出口中国联动，扩大优质消费和服务供 给，营造"丝路电商过大年"的浓厚节日氛围。 由陕西省商务厅、西安市商务局指导，西安报业传媒集团（西安日报社）主办，西安报业传媒集团融媒 体发展有限公司、陕西省海峡两岸交流合作促进会、热度（杭州）电商科技有限公司西安分公司、西安报业 红马甲发行配送网络有限公司联合承办的"前方有好物·长安乐嗨购"2026全国网上年货节（陕西西安）专场活 动将持续至3月4日。其间，主办方将统筹西安报业传媒集团全媒体传播矩阵，联动各承办、协办与支持单 位，以"媒体+电商+社区"为路径，精准对接海量家庭消费群体，通过现场体验、即时销售的模式，助力西安 春节消费市场活力释放。 2026全 ...

全球市场表现 - 全球股市因美欧贸易紧张局势普遍下跌，美国标普500指数单日下跌2.1%，抹去本年度全部涨幅[3][9] - 欧洲斯托克600指数下跌0.7%，德国DAX指数下跌1.0%[8][9] - 亚太股市普遍下跌，印度Nifty指数跌幅居前达1.4%[18][19] - 港股恒生指数微跌0.29%，南向资金净买入超36亿港元[11] - A股上证指数基本持平，微跌0.01%，两市成交额约2.78万亿元[15] 外汇与商品市场 - 避险情绪推动现货金价升穿每盎司4,700美元，纽约期金单日大涨3.7%至4,765.8美元[4][24][26] - 受地缘政治与供应中断影响，纽约期油价格上涨1.5%至每桶60.34美元[4][24][26] - 美元资产遭抛售，美元指数下跌0.8%至98.64，失守99水平[4][24][26] 固定收益市场 - 日本国债遭遇抛售，30年期及40年期国债收益率上涨超过25个基点[5][28] - 美国国债收益率全线上涨，10年期收益率上升7.0个基点至4.29%[5][27][28] - 丹麦退休基金计划卖出约1亿美元美国国债，主因担忧美国财政状况[5][28] 银行业与资金配置 - 预计2026年银行到期存款中或有超过40万亿长期存款面临收益落差，可能成为潜在流出资金[6] - 到期存款再配置预计大部分仍留银行体系，部分流向银行理财、保险等固收产品，少部分流向权益市场[6] 个股与板块动态 - 京东预计2025年四季度集团营收为3,504亿元，Non-GAAP净利润同比大幅下降90.0%至9.8亿元[9] - 安踏主品牌2025年四季度零售销售录得不足1%的小幅负增长，2026年营业利润率可能承压[13] - 中国中免拟收购DFS大中华区旅游零售业务，以强化其全球旅游零售龙头战略[13] - 韩国银行板块市净率为0.6倍，市盈率为6.5倍，预计仍有价值重估空间[20]

涉及的行业与公司 * **行业**：消费行业（涵盖零售、跨境电商、在线旅游、人力资源、教育、家电、生猪养殖、橡胶、餐饮供应链、休闲零食、白酒等）[1] * **公司**：康耐特光学、歌尔光学、小商品城、焦点科技、青木科技、壹网壹创、携程、科大讯飞、美的集团、海尔智家、TCL电子、海信视像、九号公司、石头科技、莱克电气、安孚科技、颐海国际、千禾味业、盐津铺子、卫龙、洽洽食品、金水源、迎驾贡酒、古井贡酒等[1][2][4][5][6][7][8][10][11][12][13] 核心观点与论据 AI技术应用与产业重塑 * **AI+眼镜/AR**：康耐特光学与歌尔光学合作拓展AR业务，受益于产业链协同，预计2025年净利润增速超30%[1][2] * **AI+跨境电商**：小商品城通过AI应用实现累计使用量超10亿次，店铺订单增幅超30%，义乌市场2025年出口增速预计保持25%左右[1][2] 焦点科技卖家侧工具渗透率已达50%以上，正开发买家侧工序以打造新增长点[2] * **AI+电商服务**：青木科技、壹网壹创等公司通过深度学习消费者偏好，提升商品展示精准度与业务执行效率[2] * **AI+在线旅游**：携程80%的咨询由AI客服解决，利用AI提升效率并降低成本，支持低佣金模式，国内OTA整体佣金率仅为国际巨头的一半[1][3][4] * **AI+人力资源**：AI实现招聘流程自动化，将招聘周期从45天缩短至15天，并提升人岗匹配精准度[1][4] * **AI+教育**：硬件端如科大讯飞的学习机、考试机等设备可快速批改作业、识别学生情绪；C端个人化学习设备配备虚拟教师，实现个性化自适应教育[4] * **AI+家电**：硬件方面，AI技术催生AI眼镜、3D打印设备、AI陪伴机器人等新兴品类，处于从0到1渗透阶段，具长期潜力[1][8][9] 政策与宏观消费环境 * 政策积极培育服务消费新增长点，春节假期延长至9天，有望带动旅游、交通、食饮及零售市场[1][5] * 资金风格可能轮动至消费端，建议关注免税、冰雪体育、酒店景区等龙头个股，以及并购重组、潮玩、体育等新型消费市场机会[5] 大宗商品与农业 * **生猪价格**：已回升至每公斤13元左右，行业处于盈亏平衡，预计节后价格维持在每公斤12元左右，长期看猪价底部显现，推动股票估值上行[1][6] * **橡胶市场**：下游和贸易商补库明显，库存恢复正常水平，未来关注产量能否提升至2025年12月水平，预计2026年橡胶价格将逐步走高[1][7] 细分板块展望与投资建议 * **家电板块**：优选龙头公司美的、海尔、TCL电子、海信视像，关注其海外市场份额提升[1][10] 长期推荐九号公司、石头科技，跨界公司如莱克电气（机器人）、安孚科技（光芯片）也值得关注[10] * **餐饮供应链**：推荐具备良好定价能力和B端定制化措施的企业，如颐海国际（B端及海外业务景气度高，预计2026年延续景气）和千禾味业[11] * **休闲零食**：推荐业绩确定性强的盐津铺子（魔芋品类放量，强化B、C超渠道）和卫龙（重新强化辣条品类）[12] 提示洽洽食品股价处于底部，瓜子成本加速回落，营收即将企稳，半年维度有望明显改善[12] * **白酒板块**：短期内存在反弹机会而非反转，年度维度处于较大底部，建议关注二三线品牌如金水源、迎驾贡、古井贡等，其股价弹性可能更明显[13] 其他重要内容 * 四季度美的集团业绩略有下调但整体仍增长，并进行了大额回购[10] * 餐饮行业如海底捞换帅等动作获得积极评价，可能带动供应链企业（如颐海国际）业绩修复[11] * 休闲零食板块受鸣鸣很忙上市及春节备货旺季因素影响，短期内关注度较高[12]

在NEWty2026天猫超级新品盛典现场，淘天集团天猫品牌营销中心总经理苏誉表示："我们相信手中的新品不单单是一个生意的载体，更多是这个时代技 术变革、社会进步背后折射出的消费行为和消费美学。" 对天猫而言，新品一直以来是套长期工程：从趋势洞察、产品孵化到首发引爆、长线经营，平台用系统化能力把新品增长跑成闭环——让好新品更快上 市、更稳打爆、更久长红。 天猫超级新品盛典正是一个绝佳的观察窗口：它一边集中呈现那些真正跑出来的新品，另一边也把"为什么能跑出来"变成行业可复用的判断体系与平台方 法论。 01. 新品分化更清晰，好新品更"吃香" 消费决策的分化，在2025年消费市场以更具体、也更残酷的方式体现出来。 的确有很多人把"性价比"放到更高优先级，决策更谨慎。但也仍有人愿意为明确价值、差异化体验付费，但要求的基准线显著提高。市场总量的变化或许 有限，但在不同层级的需求已经被重新切割。 而在天猫，新品增长的势能明显，且在持续放大。盛典公开数据显示：2025年超1600万款优质新品在天猫首发，新品规模创历史新高，超30000款优质新 品成交破百万，数量同比增长35%，新品整体实现34%的成交增长。这是消费分化背景 ...

公司战略与业务转型 - 公司正逐步淡出单纯的货品买卖模式，转型为进军东南亚市场的品牌提供一站式解决方案 [1] - 公司解决方案旨在帮助品牌解决在管理多个平台、物流及支付系统时面临的复杂问题，助其更高效发展 [1] 技术应用与运营优化 - 公司将充分利用平台累积的大量数据，引入人工智能以完善平台功能 [1] - 具体的人工智能应用包括：自动回复有意出海客户的查询，以及生成商户表现报告，以提升营运效率 [1] - 公司计划推出经验证的电商人工智能助理，协助买方验证交易真伪 [1] 市场表现 - 截至发稿，公司股价上涨4.48%，报4.22港元 [1] - 成交额为2.91亿港元 [1]

文章核心观点 - 东方甄选通过在其独立APP中推出“产品共创社区”，将用户深度嵌入产品研发与品质管控的全流程，探索从“单向告知”到“双向共创”的商业模式转型，旨在构建基于信任与情感连接的深层品牌护城河 [1][2][8] 行业背景与趋势 - 传统电商逻辑为“货找人”或“内容找人”，用户关系止于交易，反馈路径长、决策滞后，导致品牌迭代慢、信任修复成本高 [2] - 行业对用户价值的挖掘正从营销参与深化至产品参与，用户角色从消费者转变为产品改进的“民间顾问” [2] - 根据中信建投证券观点，当人均GDP达到1.5万美元左右时，消费结构将加快从商品消费主导向服务消费主导转变；2025年中国预计人均GDP达1.4万美元，服务消费有望进入快速增长阶段 [2] 东方甄选“产品共创社区”模式创新 - 将“共创”从边缘化营销活动升级为贯穿产品生命周期的核心架构，动员全部自营产品经理及管理层常态化入驻社区 [2] - 实现从“收集需求”到“共建需求”的质变，让用户从消费终点走向产业起点，从被动接收者转为主动共创者 [1][2] - 社区成为分布式、实时化的品控网络，数万活跃用户充当“民间质检员”，能将细微的产品体验问题瞬间捕捉并直达产品经理 [3] - 将品控从“事后把关”推向“前线共治”，极大提升质量风险预警与响应速度，例如产品包装问题从收集反馈到工厂调整可能仅需一个星期 [3] - 社区成为鲜活的需求库与创意孵化器，例如“刺梨复合果汁气泡水”因用户持续呼唤，在下架数月后于2025年1月7日被成功“召回”重新上架 [4][5] - 社区价值从“需求发现”深化为“需求捍卫”，展现了“从用户中来到用户中去”的完整研发闭环 [5] 组织与文化变革 - 产品经理核心职责延伸，从产品“规划者与设计者”转变为用户的“倾听者与沟通者”，直接面对真实用户反馈 [6] - 共创文化依赖自上而下的示范，管理层到组长每日浏览并回复社区帖子成为惯例，传递“用户至上”价值观 [6] - 公司未设定机械KPI，而是强调“18小时内回复”的服务共识，核心理念是“真诚”与“透明”，以信任驱动而非考核驱动 [7] - 模式成功依赖从“管控”到“赋能”、从“部门墙”到“共同体”的组织能力升级，考验组织的开放性、共情能力与响应速度 [7] 模式的长远价值与战略愿景 - 社区正在编织基于透明、参与与共情的深层关系网络，将用户与品牌的关系从买卖升维为伙伴与共创者，构建情感粘性 [8] - 社区是实现公司“围绕美好生活的一站式服务平台”愿景的神经网络，能为品类拓展和账号矩阵布局提供前线洞察 [8] - 未来，用户可能通过社区投票决定直播专场、参与包装设计甚至影响品类战略 [8] - 最终目标是构建一个“信任共同体”，商业循环从冰冷的“流量-转化-GMV”转变为温暖的“倾听-共创-信任-持续陪伴” [8] - 在信任稀缺的时代，敢于让用户共建“产品实验室”的品牌可能正在定义下一代消费品牌的生存法则 [9]