董事会认为，由于呈请人投资的债券相关财务资料已于本公司财务报表中记录，且上述债权人的应付款 项(不包括法律费用)已悉数结清，故上述债权人不会对本公司的财务表现及财务状况构成重大不利影 响。 本公司亦接获Lin Zhi Cheng(林)发出，"有关拟在呈请聆讯中出庭的通知书"，林作为附带呈请人，就本 公司涉及港元$122.3万财务责任提出呈请。林乃本公司债券的第三方个人投资者。于本公告日期，本公 司已悉数清偿欠林的款项(法律费用除外)。 呈请人会尽快办理撤回呈请手续。 阳光油砂(02012)发布公告，本公司于2025年8月20日接获该呈情，故于同日刊发该公告。呈请人为根据 放债人条例(第163章)于香港注册的放债人，牌照编号0964/2025。呈请人曾为本公司发行的债券投资 者。截至本公告日期，本公司已悉数清偿欠呈请人的款项(法律费用除外)。 ...

中化新网讯 近日，我国首个国家级陆相页岩油示范区——中国石油新疆吉木萨尔页岩油累计产量突破 500万吨，为今年顺利完成示范区建设目标任务奠定了坚实基础。 今年以来，吉木萨尔页岩油示范区产能建设持续提速，已完成钻井48口，"黄金靶体"钻遇率由初期的 44%提升至89%，平均完井周期缩短至31.7天，同比缩短5%。截至目前，示范区今年累计生产页岩油 135万吨，完成全年产量任务的79%，正全力冲刺示范区年度产量目标。 吉木萨尔页岩油储层埋深超3800米，渗透率仅为常规油藏的万分之一，开采难度堪比"在磨刀石里榨 油"。经过长期攻关，示范区构建了我国陆相页岩油40余项行业标准和全链条技术体系，创新形成以"可 动油"为核心的甜点评价体系，攻克的"黄金靶体识别""广域支撑压裂"等30余项核心技术让单井全生命 周期产量从2.5万吨提升至3.5万吨;总结形成了"钻井—压裂—采油"高效建产模式，推动钻井、压裂效率 提升。 ...

9月PPI整体表现 - 9月工业生产者出厂价格环比持平，同比下降2.3%，同比降幅较上月收窄0.6个百分点 [1] 环比价格运行特点 - 供需结构改善带动部分行业价格企稳，煤炭加工业价格环比上涨3.8%，煤炭开采和洗选业价格上涨2.5%，均连续两个月上涨 [1] - 受国际油价下行影响，国内石油相关行业价格环比下降，石油开采业价格下降2.7%，精炼石油产品制造业价格下降1.5%，有机化学原料制造价格下降0.6%，化学纤维制造业价格下降0.2% [1] 同比价格变化因素 - 宏观政策效果显现及基数走低影响，部分行业价格同比降幅收窄，煤炭加工业、煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造业、电池制造业价格降幅分别较上月收窄8.3、3、2.4、0.5个百分点 [2] - 产业结构升级和消费潜力释放带动相关行业价格上涨，电子专用材料制造业价格同比上涨1.2% [2]

9月CPI总体情况 - 居民消费价格指数环比上涨0.1%，同比下降0.3% [2] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来新高 [2][5] - 核心消费品价格延续偏强，扣除能源的工业消费品价格同比上涨1.8%，涨幅连续第5个月扩大 [2][5] 9月CPI环比分析 - CPI环比由上月持平转为上涨0.1% [4] - 食品价格环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，影响CPI环比上涨约0.13个百分点 [4] - 鲜菜、鸡蛋、鲜果、羊肉和牛肉价格出现季节性上涨，涨幅区间在0.9%至6.1%之间，猪肉和水产品价格分别下降0.7%和1.8% [4] - 服务价格下降0.3%，影响CPI环比下降约0.12个百分点 [5] 9月CPI同比分析 - CPI同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点，其中翘尾影响约为-0.8个百分点 [5] - 服务价格同比上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.23个百分点 [5] - 工业消费品中，金饰品和铂金饰品价格分别上涨42.1%和33.6% [5] 9月PPI总体情况 - 工业生产者出厂价格指数环比连续两个月持平，同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点 [2][6] - PPI环比较此前连续8个月负值的情况明显好转，整体向好趋势清晰 [2][6] 9月PPI行业表现 - 煤炭加工价格环比上涨3.8%，煤炭开采和洗选业价格上涨2.5%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.2%，三项行业价格均连续两个月上涨 [6] - 光伏设备及元器件制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.8% [6] - 非金属矿物制品业、锂离子电池制造价格分别下降0.4%和0.2%，但降幅较上月分别收窄0.6个和0.3个百分点 [6] - 受国际油价下行影响，石油开采价格下降2.7%，精炼石油产品制造价格下降1.5%，有机化学原料制造价格下降0.6%，化学纤维制造业价格下降0.2% [7] 未来价格走势预测 - 10月CPI同比可能止跌，全年CPI中枢可能在0%左右 [3] - 10月猪肉价格加速下跌将继续对CPI形成拖累，但国庆出行热度预计带动服务价格上涨 [3] - 四季度PPI预计在当前水平低位震荡，2026年PPI同比转正的可能性提升 [3] - 随着增量逆周期政策发力和消费需求渐次改善，CPI正处于温和回升的过程中 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融期货、大宗商品、黑色、能化、农产品等多个行业进行分析，涵盖各品种市场行情、资讯及核心逻辑，部分品种给出策略建议，整体市场受宏观因素、供需关系及政策等影响，多数品种走势震荡或面临一定压力 [1][7][21][27][50] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面，关注中美贸易冲突进展，国内经济修复需聚焦居民需求端，未来或有增量政策，出口有韧性，政策以“托底”为主，中美贸易摩擦后续关税进程不确定高 [1] - 人民币汇率方面，贸易摩擦影响预计弱于2025年4月，美元指数短期或上行但动力不足，人民币汇率预计稳定运行 [1] - 股指方面，昨日走势涨跌不一，量能收缩，短期震荡行情将继续，可尝试期指跨品种套利，关注中美关系及二十届四中全会 [2] - 国债方面，昨日A股缩量震荡，债市受影响不大但缺乏动能，期债以震荡思路对待，可低位多单少量持有或等待价格回落建仓 [3] - 集运方面，期价回落，基本面支撑弱且部分船司尝试复航带来情绪利空，短期延续震荡可能性大，可先观望或偏短线操作，12合约存低多机会 [4][5][6] 大宗商品 有色 - 黄金&白银方面，价格继续强势上涨，美国金融市场风险上升，降息预期增强，库存有变化，中长线或偏多，短线波动加大，适宜观望或快进快出，回调视为中长期布多机会 [7][8][9] - 铜方面，需求端压制上涨，但降息预期升温或主导反弹，关注86000一线压力，可尝试“卖出看跌 + 买入期货”组合策略 [10][11] - 铝产业链方面，铝震荡偏强，氧化铝弱势运行，铸造铝合金震荡偏强，分别受宏观、供需等因素影响 [11][12] - 锌方面，上一交易日窄幅震荡，基本面无显著改变，低库存提供支撑，多空不明朗，震荡为主 [12][13] - 镍，不锈钢方面，日内走势震荡尾盘翻红，基本面无明显变动，镍矿配额或下行，新能源需求强，镍铁和不锈钢或偏弱运行，关注中美关税及降息预期 [14][15] - 锡方面，上一交易日低开后偏强运行，基本面不变，以多头看待，可高抛低吸 [16] - 碳酸锂方面，市场需求好，仓单去库，年底前下游需求预计增长，对期货价格形成托底力量 [16][17] - 工业硅&多晶硅方面，工业硅价格重心或上移但受库存压制，多晶硅消息扰动偏强，基本面偏弱 [17][18][19] - 铅方面，上一交易日窄幅震荡，供给和需求有变化，库存或累库，价格维持震荡有下行可能，上方空间较小 [19][20] 黑色 - 螺纹钢热卷方面，本周五大材库存去化但速度慢于往年，热卷库存压力凸显，市场下行趋势或未结束，盘面反弹动力有限，关注宏观政策及去库幅度 [22] - 铁矿石方面，近期显著走弱，受宏观和焦煤影响，库存压力增加，短期基本面承压但风险释放，空单关注适时止盈 [23] - 焦煤焦炭方面，焦煤现货资源偏紧，盘面有支撑但反弹空间受限，取决于下游钢材供需平衡，单边以震荡思路对待 [23][24][25] - 硅铁&硅锰方面，受焦煤影响反弹，高供应与弱需求矛盾存在，短期内底部震荡 [25] 能化 - 原油方面，受宏观情绪与供需博弈影响，避险升温致下跌，短期或延续调整且上行空间有限，后市大概率维持弱势 [27][28] - PTA - PX方面，随成本端走弱，PX供应预期抬升，PTA负荷下调，聚酯需求季节性走强但有限，走势跟随成本端和宏观情绪，单边观望，TA01盘面加工费280以下逢低做扩 [29][30][31] - MEG - 瓶片方面，基本面供需好转难改估值承压格局，累库预期压制，单边走势不确定性大，关注支撑位卖权机会 [31][32][33] - 甲醇方面，01合约高供应维持，需求年内新高但库存压力未解决，短期区间2250 - 2350，可逢低买入少量底仓 [33][34] - PP方面，供需格局转为宽松，供强需弱，跟随成本端下跌，建议单边观望 [35][36] - PE方面，供需格局持续宽松，成本端下跌，自身供强需弱，大幅走弱，建议单边观望 [38][39] - 纯苯苯乙烯方面，纯苯供应预期高位，需求难消化，累库格局难改；苯乙烯供应收紧，10 - 11月维持紧平衡，受纯苯拖累，单边观望 [40][41] - 燃料油方面，9月出口缩量，10月供应偏紧，发电需求萎缩，供需两弱，裂解上涨动力有限，关注做空裂解价差 [42] - 低硫燃料油方面，9月供应缩量，10月有望继续缩量，需求疲软，库存去化，内外走强驱动有限，弱势反弹 [42] - 沥青方面，本周供应变化不大，需求平淡，库存结构改善，旺季无超预期表现，短期观望 [43] - 橡胶&20号胶方面，走势分化，RU偏弱震荡，NR震荡，短期供应和库存有压力，中长期中性看待，单边建议观望 [43][44][45] - 玻璃纯碱烧碱方面，纯碱远期供应压力大，上游累库；玻璃产销一般，上游累库，部分产线有点火意愿；烧碱现货震荡偏弱，关注非铝补库预期 [46][47][48] 农产品 - 生猪方面，供应量高位，建议逢高沽空，关注养殖户补栏博弈及去产能政策 [50] - 油料方面，内盘下挫，外盘美豆底部震荡，内盘豆系受库存压力表现弱势，菜系关注中加谈判，M2601前期3300卖看涨备兑持有 [50][51] - 油脂方面，预计维持震荡，棕榈油下方空间不大，可回调企稳后逢低做多 [52][53] - 豆一，新粮上市带来价格压力，价格上行压力大，11合约套保空单逐步减仓，新增库存可关注01合约套保 [53] - 玉米&淀粉，华北阴雨对盘面影响大，盘面持续弱势 [53][54] - 棉花，新棉采摘过半，供应将放量，下游旺季转弱，棉价面临套保压力，反弹沽空 [54][55] - 白糖，近期糖价弱势运行 [55][56] - 鸡蛋，中长周期产能宽松，短期价格难言见底，建议谨慎观望或逢高沽空远月合约，待淘鸡放量后参与正套 [57] - 苹果，上冲动能减弱，好货高价差货低价，谨防劣币驱逐良币 [57][58] - 红枣，新季即将下树，产区天气好但陈枣库存高，或存下行压力 [58][59]

工业投资与技术改造 - 黑龙江省工业技改投资年均增速达24%，始终高于全国平均水平[1] - 工业技改投资占工业投资比重从2020年的10.9%提升至2024年的20.3%[1] - 累计建成430个数字化车间及智能工厂[1] 绿色制造与数字化转型 - 累计建成国家和省级绿色工厂共357个[1] - 创建3个国家中小企业数字化转型城市试点[1] 重点产业与品牌发展 - 大庆油田持续稳产，页岩油年产量预计突破100万吨[1] - 玉米生物发酵领域多个产品规模位居全国第一[1] - 黑土优品、九珍十八品等品牌美誉度及影响力持续提升[1]

文章核心观点 - 文章聚焦中国北方21座资源枯竭城市，重点分析了16座煤炭枯竭城市、3座有色金属枯竭城市和2座石油枯竭城市的转型困境与不同命运 [4][5][7] - 北方资源枯竭城市的命运呈现“冰火两重天”的强烈对比，部分城市成功转型或拥有较好出路，而部分城市则陷入“矿竭城衰”的困境 [4][35][48] - 资源枯竭城市面临的核心挑战是摆脱对单一资源的依赖，其转型成功与否取决于地理位置、产业基础、政策支持等多重因素 [31][35][51] 煤炭资源枯竭城市概况 - 中国北方16座煤炭枯竭城市主要分布在黄河几字弯和黄淮海两条“煤带”上，这些区域集中了全国九成以上的煤炭储量 [7][14] - 昆仑山-秦岭-大别山构造带以北的六个区域产出了全世界几乎一半的原煤，中国14个亿吨级煤炭基地中有13个位于此区域 [12] - 华北和西北的煤炭储量占比高达四分之三，其中晋陕蒙宁一个区就占全国储量的54.6%，是华南贫煤区的104倍 [14] 黄河几字弯煤带城市案例 - 石嘴山市作为宁夏工业“摇篮”，累计为国家生产超过5亿吨原煤，但高强度开采导致生态环境濒临崩溃，形成43平方公里采煤沉陷区 [21] - 石嘴山转型发展精细化工，生产了全球85%的氰胺，并利用富硒土地发展农业，总体经济状况尚可 [21] - 乌海市去年煤炭产量达5000万吨，其中超过九成用于本地煤化工，生产BDO等百余种化工产品，预计两年内将成为全球BDO产能第一 [22][25] - 乌海通过发展BDO下游的氨纶、锂电池溶剂、可降解材料等四大产业链，目标将煤化工产值提升至千亿级别，向新材料领域转型 [25] 山西省资源依赖与转型挑战 - 山西省以地球陆地面积的九百五十分之一，产出全世界近七分之一的煤，2021年煤价飙升带动GDP增长28%，工业利润暴增250% [28][30] - 2024年煤价下行导致山西GDP负增长2.14%，人均GDP全国倒数第十，凸显“一煤独大”的经济结构问题 [31] - 按照年开采14亿吨的速度，山西494亿吨可采储量仅能维持35年，产业转型迫在眉睫但困难重重 [31] - 煤炭是高耗水行业，每洗一吨煤平均消耗三吨水，每发一度电消耗730毫升水，这对缺水的山西构成巨大压力 [32] 黄淮海煤带相对成功的转型 - 环京津地区的张家口和承德依托北京的资金扶持和地理位置优势，成功发展旅游业，吸引大量北京游客 [37][38] - 徐州市转型为GDP万亿之城，徐工机械畅销全球；枣庄市发展机床、锂电池和精细化工；淄博市成为北方煤城转型典范 [39] - 淄博市拥有千万吨级炼化巨头齐鲁石化，四大化工齐全，陶瓷产业可与佛山分庭抗礼，新华制药的阿司匹林和布洛芬占全球市场三分之一以上 [39] 石油枯竭城市对比 - 河南濮阳的中原油田产量从峰值700万吨衰减至去年130万吨，但通过日照-濮阳-洛阳管道每年输入千万吨进口原油，成功发展石油装备制造和制氢产业续命 [40] - 甘肃玉门作为中国石油工业摇篮，巅峰期产量占全国95%，但资源枯竭后产量下滑至38万吨，城市被迫搬迁，老城接近荒废，70平米房屋仅售2000元 [43][45][46] - 玉门炼油厂在油田枯竭后连续亏损十六年，依靠高价进口原油维持200万吨的炼化能力，成为老城唯一的经济支柱 [46]

中资金融股方面，中国银行涨1.18%，收报4.3港元；建设银行涨1.74%，收报7.62港元；工商银行 涨2.08%，收报5.88港元；中国平安涨1.37%，收报55.5港元；中国人寿涨4.82%，收报24.36港元。 石油石化股方面，中国石油化工股份涨0.74%，收报4.09港元；中国石油股份涨2.48%，收报7.43港 元；中国海洋石油涨0.85%，收报18.96港元。 【纠错】 【责任编辑:王雪】 蓝筹股方面，腾讯控股跌1.12%，收报620港元；香港交易所跌0.79%，收报424.4港元；中国移动涨 0.94%，收报85.7港元；汇丰控股跌0.58%，收报102.9港元。 香港本地股方面，长实集团跌0.59%，收报37.06港元；新鸿基地产跌1.78%，收报93.55港元；恒基 地产跌0.37%，收报27.2港元。 新华社香港10月16日电 香港恒生指数16日跌22.09点，跌幅0.09%，收报25888.51点。全日主板成交 2754.31亿港元。 国企指数涨8.55点，收报9259.46点，涨幅0.09%。恒生科技指数跌71.71点，收报6003.56点，跌幅 1.18%。 ...

居民消费价格指数（CPI）表现 - 9月份CPI同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [1][2] - 9月份CPI环比由上月持平转为上涨0.1% [1][2] - 核心CPI同比上涨1.0%，为近19个月以来首次回到1%，涨幅连续5个月扩大 [1][3] - 食品价格同比下降4.4%，是影响CPI同比下降的主要因素，其中猪肉价格下降17.0%，鲜菜价格下降13.7%，鸡蛋价格下降13.5%，鲜果价格下降4.2% [2] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨1.8%，涨幅连续5个月扩大，其中国内金饰品价格受国际金价影响同比上涨42.1%，服装价格上涨0.8% [2][3] - 服务价格环比下降0.3%，其中飞机票价格下降13.8%，宾馆住宿价格下降7.4%，旅游价格下降6.1% [2] 工业生产者出厂价格指数（PPI）表现 - 9月份PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，略好于市场预期 [1][4][5] - 9月份PPI环比继续持平，工业生产者购进价格环比上涨0.1% [4] - 1至9月平均PPI比上年同期下降2.8% [4] - 部分行业价格企稳，煤炭加工价格、煤炭开采和洗选业价格、黑色金属冶炼和压延加工业价格均连续两个月上涨，光伏设备及元器件制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.8% [4] - 受国际油价下行影响，国内石油相关行业价格环比下降，其中石油开采价格下降2.7%，精炼石油产品制造价格下降1.5%，有机化学原料制造价格下降0.6% [4] 价格变动的驱动因素 - 促消费政策效应持续显现，带动汽车、家电、手机等商品价格同比数据上行 [3] - “反内卷”政策引导经营者共同维护行业公平竞争秩序，对部分工业品价格形成拉动作用 [7] - 产业结构升级和消费潜力释放带动相关行业价格上涨，如飞机制造价格同比上涨1.4%，电子专用材料制造价格上涨1.2%，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨14.7% [6] - 犊牛与活牛价格上涨，预计新一轮肉牛周期有望开启，将对CPI形成支撑 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多个领域进行分析，指出宏观环境复杂，各市场受多种因素影响呈现不同走势，投资者需综合考虑市场动态、政策变化和供需关系等因素，谨慎做出投资决策 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美联储褐皮书显示经济活动变化不大，劳动力需求普遍减弱，美国政府继续停摆，金价攀升，白银逼仓缓解，宏观环境利多黄金，但短期市场波动加剧，逼仓结束后贵金属有下跌风险，不建议追多 [12][13] 宏观策略（股指期货） - 9月M1同比增长7.2%，M2余额同比增长8.4%，社会融资规模存量同比增长8.7%，国内通胀分化，CPI回落，PPI回升，物价形势边际修复，私人部门信贷需求偏弱，建议均衡配置各股指 [14][16][18] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普证实授权中情局在委内瑞拉行动，美联储褐皮书显示经济活动变化不大，特朗普政府或裁减超1万名联邦政府岗位，劳动力市场走弱，美元指数短期走弱 [19][20][22] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储褐皮书显示美国经济活动变化不大，关税推高物价，消费者支出略有下降，就业总体稳定但裁员增加，通胀上升，美联储主席遴选进入关键阶段，米兰预计今年还将有两次降息，市场降息预期增强，对科技等成长板块构成利好，关税威胁未消除，短期关注谈判进展，寻找逢低介入机会 [23][24][27] 宏观策略（国债期货） - 9月金融数据基本符合预期，社融同比增速回落，CPI增速为 -0.3%，央行开展逆回购操作，股市拉升，股债跷跷板行情再现，贸易形势对债市中性偏多，多单可继续持有，追多需谨慎，基金费率新规落地后可考虑做多 [28][29][30] 商品要闻及点评 黑色金属（焦煤/焦炭） - 港口焦炭现货市场震荡运行，节后焦煤盘面回升，现货因库存累积和采购情绪降温部分高价资源回落，产地供应逐步恢复，蒙煤通关正常，短期焦煤基本面偏弱，关注后续需求情况 [31][32][33] 农产品（豆粕） - NOPA 9月压榨月报好于市场预期，巴西CNF升贴水持稳，我国进口大豆成本变动不大，内外盘期价暂时维持震荡走势，关注中美关系及巴西产区天气 [34][35] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 10月1 - 15日马棕出口量环比增加16.17%，油脂市场震荡，棕榈油出口增加，销区有补库需求，印尼上调出口税传言未证实，市场反应有限，后市油脂无明显驱动，当前价位可考虑逢低布局多单 [36][37] 农产品（白糖） - 云南首家开榨时间因降雨推迟，印度主产邦洪水影响待评估，巴西中南部本榨季截至9月甘蔗单产同比下降6.5%，预计25/26榨季巴西中南部甘蔗产量在5.9 - 6亿吨，产糖量在4000 - 4100万吨，受外盘弱势和国内需求平淡影响，郑糖主力在5400一线徘徊，下方空间有限，不建议过分追空 [38][41][42] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 河北省对环保绩效创A领跑钢企可不压减粗钢产量或降低压减比例，9月我国挖掘机开工率为54.5%，10月1 - 12日全国乘用车市场零售68.6万辆，钢价震荡弱势，库存压力仍存，需求回归缓慢，预计近期钢价维持弱势震荡，短期建议弱势震荡思路对待，反弹轻仓偏空或等待钢价回落 [43][44][47] 农产品（玉米淀粉） - 北方新季玉米上市，玉米淀粉企业开机率环比升高，库存小幅累积，11合约期货米粉价差低位震荡，中长线看缩现货米粉价差，若基本面恶化慢，11合约期货米粉价差有向上修复空间 [48] 农产品（红枣） - 广州如意坊市场红枣价格暂稳，期货主力合约变动小，新疆产区红枣进入吊干期未下树，南北分销区现货价格暂稳，客商按需采购，现阶段产区收购价格有待博弈，主流逻辑不清晰前建议观望，关注产区价格博弈和收购进度 [49][50] 农产品（玉米） - 国内玉米价格稳中偏弱，北港现货整体稳中偏弱，11合约向上修复与北港平舱价基本平水，玉米将进入现货拖拽期货下跌阶段，基差预计走弱，前期空单可继续持有观望，博超跌反弹多单不建议过早入场 [51][52] 黑色金属（动力煤） - 10月15日国际市场动力煤价格坚挺，印尼矿方挺价，中低卡煤货盘回国成本高位运行，俄罗斯澳洲等进口高卡煤需求疲软但远期现货报价稳中偏强，十一后沿海地区高日耗，供应控产，煤价大幅走强，预计11月中旬前煤价保持偏强格局 [53] 黑色金属（铁矿石） - 乌克兰矿业集团重启两座新矿，成材端累库价格下跌，黑色走势偏弱，但钢厂未减产，原料端短期相对强势，铁矿石等价格弱势平稳，预计铁水10月保持在240万吨，11月或减产，终端无法共振，原料端走势偏弱，跌势打开需产业端进一步观察 [54][55] 有色金属（铅） - 10月14日【LME0 - 3铅】贴水44.48美元/吨，持仓减少，沪铅震荡上行受外盘反弹带动，LME库存累增，国内基本面变化不大，铅锭进口窗口短暂开启，社库降低，10月需求有改善预期，沪铅震荡偏多运行，单边前期多单适时止盈，套利关注正套和内外反套机会 [56] 有色金属（锌） - 10月14日【LME0 - 3锌】升水87.22美元/吨，持仓减少，工业金属整体走势偏弱，内外锌价回调，LME库存去化后累增，国内出口窗口短暂打开后关闭，交仓优势不充分，四季度内外反套策略不坚实，单边观望，套利关注中线正套机会，内外维持正套思路并逢低分批次止盈 [57][58] 有色金属（多晶硅） - 新疆2025年增量新能源项目机制电价公布，一线厂家致密料现货报价维持55元/千克，10月多晶硅排产提升至13.8万吨，库存增加，市场传言龙头企业减产，关注实际进展，10月需求有支撑，电池片境内排产环比下降，印度对中国电池与组件反倾销，短期电池出口量或走高，组件价格或上涨但终端需求不乐观，10月现货不跌，PS2512合约贴水现货时可轻仓试多，关注PS2511 - PS2512反套机会 [59][60][63] 有色金属（工业硅） - 个别地区硅煤价格下降，新疆粘接硅煤价格下调约250元/吨，陕西地区硅煤小幅波动下调，北方大厂开工增加，南方部分硅厂减产，社会库存和样本工厂库存增加，下游刚需采买，工业硅有季节性累库和去库，但基本面矛盾不明显，价格下限明确，逢低做多胜率高，追多需谨慎 [64][65] 有色金属（镍） - DKFT2025年第三季度镍矿石产量达207万吨，同比增长18%，销量同比增幅达31%，短期宏观反复，四季度印尼镍矿升水预期上行，冶炼成本增加，精炼镍累库压力大，但空头打压价格受印尼供应扰动和国内政策托底，下跌空间有限，镍铁短期承压，跌幅有限，镍矿Q4有上涨预期，关注宏观风险稳定后的逢低布局多单机会 [66][67][68] 有色金属（铜） - 铜生产商Aurubis与美国就新冶炼厂事宜磋商，铜陵有色拟建铜阳极泥处理系统升级改造扩建项目，第一量子矿业La Granja铜矿项目推进，市场围绕宏观事件博弈，国内经济数据预期偏好，中期需求预判改善，国内供给收缩预期发酵但幅度有限，需求关注下游接货情况，铜价短期宽幅震荡，宏观不确定性减弱后价格上冲空间可能打开，单边逢低布局多单，套利观望 [69][70][72] 有色金属（碳酸锂） - 澳大利亚考虑制定关键矿产保底价，为稀土项目提供资金支持，宁德时代与京东集团签署战略合作协议，当下处于旺季去库，10月下游排产环增，进口量略降，国内碳酸锂延续去库但斜率不及去年，基本面短期支撑价格但难独立驱动上行，供应端维持高位或环增，需求端年底有回落压力，锂价短期窄幅震荡，关注逢高沽空机会和LC2511 - 2512反套机会 [73][75] 能源化工（液化石油气） - 欧盟对俄二级制裁波及国内炼厂，太仓港对美国控股或运营船舶收取特别港务费，中美关税政策到期前市场混乱加剧，短期供应端风险和不确定性明显，需求端买盘谨慎，建议观望 [76][77][78] 能源化工（原油） - API美国原油库存明显回升，油价震荡偏弱，过剩风险拖累油价，美国汽柴油裂解价差有韧性，炼厂加工量偏高水平，欧美对俄罗斯施压，俄罗斯原油出口量处于较高水平，未来供应是否下降需关注，短期维持震荡偏弱，关注地缘冲突变化 [5][79][80] 能源化工（苯乙烯） - 10月9日 - 15日华东主港苯乙烯进口及国产现货抵港3.00万吨，下周期到货计划约3.1万吨，库存总量下降0.20万吨，现货商品量下降0.03万吨，苯乙烯非一体化负荷压降，需求有韧性，但库存水位与历史同期相比仍处高位，苯乙烯 - 纯苯价差需保持低位以压制供应量，后续关注装置投产进度，自身向上驱动有限，纯苯苯乙烯产业链驱动偏弱，油端给出支撑前承压运行 [81][82][83] 能源化工（甲醇） - 截至2025年10月15日，中国甲醇港口库存总量149.14万吨，较上一期减少5.18万吨，华东去库，华南累库，去库因进口受阻，市场认为与伊朗货和美国船只相关博弈能解决，但进口成本提升，港口现货挺价心态提高，现货价格高于期货，短期内期货价格进一步下探概率不大，建议观望 [84][85][86] 能源化工（烧碱） - 10月15日山东地区液碱市场价格灵活调整，潍坊地区氯碱企业因电力影响装置降负荷运行，部分检修企业未恢复，液碱供应量缩减，氧化铝下游接单一般，非铝下游拿货温和，需求变化不大，郯城地区液碱价格上涨，聊城地区因企业检修延期出货价格下滑，其他地区低浓度液碱价格稳定，高浓度液碱淄博地区价格小幅上涨，山东地区现货价格转弱，烧碱现货下跌分化，宏观和煤表现欠佳，抄底需谨慎 [87][88] 能源化工（PX） - 11月MOPJ估价在545美元/吨CFR，PX价格反弹，三单11月亚洲现货分别在792、794、794成交，尾盘实货12月在777/784商谈，今日PX估价在787美元/吨CFR，较昨日上涨8美元，国内PX开工率稳定性提升，供应端无大计划外波动，现货浮动僵持，节后进入长约商谈，PX短期跟随油价震荡偏弱，PX - 油价差或被动走阔，短期单边震荡偏弱 [89][90][91] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场价格窄幅整理，期货区间震荡，贸易商报价变化不大，高价难成交，下游采购积极性一般，10月中旬检修装置增加，但新产能投放集中，产量逐步兑现，供应压力大，印度反倾销使出口面临贸易流向重构压力，需求端悲观预期加剧，基本面延续弱势，库存累积，价格处于年内低位，宏观政策预期有扰动，短期保持偏弱震荡格局，进一步下跌空间不大 [92][93] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格以稳为主，个别略有上调，上海期货交易所主力合约价格窄幅震荡，进口针叶浆部分贸易商略上调报价，成交略松动，阔叶浆挺价出货，下游理性签单，本色浆刚需跟进，市场主流持稳，化机浆供需僵持，价格维稳，近期纸浆盘面偏强，因市场聚焦12月仓单注销后明年低价仓单偏少，但纸浆本身供需不佳，盘面上行空间有限 [94][95] 能源化工（PTA） - 今日PTA期货低位震荡，现货市场商谈氛围一般，基差偏弱，贸易商商谈为主，聚酯工厂买货积极性有限，10月货主流在01贴水85附近商谈成交，下游短期平静，聚酯环节库存健康，大幅降负概率低，但产量创新高有难度，PTA部分装置检修，供需矛盾不大，加工费修复后短期驱动不足，成本端油价是主要价格波动来源，短期表现震荡偏弱 [96][97] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价下调，聚酯原料下跌，工厂多下调报价20 - 50元，日内成交气氛尚可，10 - 12月订单多成交在5550 - 5700元/吨出厂，部分下游饮料大厂26年订单补货，工厂维持减产，供需矛盾尚不突出，后续关注工厂复产情况和新装置投产预期，随着气温下降需求季节性转弱，四季度供需矛盾可能累积，加工费有压力 [98][99] 能源化工（纯碱） - 10月15日沙河地区纯碱价格走势一般，盘面价格震荡调整，市场成交气氛清淡，期现基差报盘多样，今日纯碱期价小幅震荡，基本面变化不大，现货价格偏弱，市场情绪谨慎，供给装置运行稳定，产量高位，需求表现一般，厂家发前期订单，下游采购积极性不佳，中期纯碱维持逢高沽空思路，关注新产能投放进展 [100] 能源化工（浮法玻璃） - 10月15日沙河市场浮法玻璃继续下跌，5mm大板现金价格参考13.95元/平方米，小板价格持平，市场成交灵活，今日玻璃期价下跌，现货偏弱，原片厂家报价稳定，期现商报价下调，中游低价处理库存，原片厂家出货差，下游加工厂观望情绪浓厚，行业旺季不旺，短期供给刚性，盘面缺乏上行驱动，波动来自供给端扰动，单边操作风险大，推荐价差扩大后关注多玻璃空纯碱的套利机会 [100][101]