全球宏观叙事切换 - 2025年全球五大核心宏观叙事包括：美元信用弱化、黄金是新一轮货币体系的定价锚、全球产业链供应链重塑、人工智能是新一轮产业链的基础设施、有色金属是AI时代的原油，这些叙事驱动了贵金属、有色金属、新兴市场及AI产业链等资产的领先表现 [1] - 2026年1月底，特朗普提名沃什担任下届美联储主席引发贵金属剧烈调整，市场担忧其主张的货币与财政纪律、缩表及不再主动压低收益率以帮助政府廉价借贷的理念，可能重塑美元信用并动摇贵金属的定价基础 [2] - 沃什的“生产力繁荣”理念认为AI驱动的劳动生产率提升可引领美国经济走向无通胀高增长，这将对“人工智能是基础设施”和“有色金属是AI时代原油”的叙事形成支撑 [3] - 目前全球叙事仍处于“经济温差缩小，资产叙事收敛”的框架内，叙事在逐步收敛但尚未彻底逆转，因叙事逆转的三种关键情形（关键前提证伪、新叙事取代、标志性事件顶峰或泡沫破裂）尚未形成 [3] - 需关注可能松动其他叙事的线索：1）尽管全球新产业增加有色金属使用，但短期内量级仍偏低，且美国关税带来的贸易扭曲及COMEX库存高增影响定价弹性；2）美国AI投资存在资产久期错配风险，类似历史上的铁路和光纤投资过剩，且AI投资折旧更快，对商业模式承接紧迫性更强 [4] 全球资产表现与市场动态 - 全球资产呈现集体高波动、夏普比率普降的特征，大类资产轮动指数周均变动频次升至123次（上周为118次） [5] - 全球股市双边震荡：MSCI发达市场周涨跌收平（0.04%），新兴市场小幅上涨1.38% [5] - 美股三大指数走势分化，标普500全周涨0.34%，纳指冲高回落收跌0.17%，道指回落0.42% [5] - 美股波动率大幅上升，VIX收于17.44%，VVIX收于108.18，标普500恐贪指数跌至恐惧区间-49.3 [5] - 标普500行业表现分化，能源板块（受益原油上涨）和通信板块（因Meta Platforms大涨拉动）分别领涨3.9%和3.8%，医疗和可选消费板块分别领跌1.7%和1.4% [5] - 罗素2000小盘股指数下跌2.1%，在宽基指数中表现最落后 [5] - 科技股内部分化明显，META和苹果分别领涨8.76%和4.61%，拉动美股科技七姐妹指数上涨0.88%，费城半导体指数上涨0.51% [5] - 欧日股市波动加剧：德国DAX指数周跌1.50%，英国富时100周涨0.79%，日经225周跌0.97% [6] - 大宗商品方面，原油领涨大类资产，布伦特原油期货周涨7.3% [7] - 贵金属巨震，伦敦金现周五大幅下跌至4981.85美元/盎司，全周仍收涨0.7%，伦敦银现周涨4.2%，两者开年以来涨幅仍超10% [7] - 黄金隐波升至44.08%，仅次于2020年3月高点，国内黄金ETF周五单日流出79.49亿元，但全周仍净流入139.47亿元 [7] - 有色金属方面，伦铜LME3个月期货周跌0.4%，均价13196美元/吨，沪铜因较厚溢价周涨3.5% [8] - 国内定价商品表现积极，BPI指数上扬1.48%，南华工业品指数和南华综合指数分别上涨1.4%和2.6% [8] - 全球债市多空平衡，彭博全球债券指数周涨0.8%，美债10年期利率上行2BP收于4.26%，美债MOVE隐含波动率升至59.2% [9] - 市场对美联储3月降息25个基点的概率预期降至13.4% [9] - 受沃什缩表预期影响，美债10Y-2Y期限利差扩大至74BP [9] - 外汇市场方面，美元指数先下后上，周五单日上涨1%回归97.1，美元兑日元全周下行0.61%收于154.8 [10] - 日元波动率全周上升14.23%，套息性价比持续下降 [10] - 人民币汇率离岸与在岸分化，USDCNH周涨0.15%至6.9589，USDCNY周跌0.22%至6.9486 [11] 中国资产与A股市场 - 中国资产先扬后抑，A股、港股与境外中概股均在周五出现明显调整，万得全A指数震荡下跌1.59% [12] - 港股恒生指数和国企指数全周仍分别收涨2.4%和1.7%，恒生科技指数收跌1.4% [12] - 纳斯达克金龙指数周下跌1.85%，富时中国A50指数期货周涨1.24% [12] - A股市场宽度下降，轮动速度与波动率同步显著抬升，成长与资源板块双边震荡，风险偏好下降下红利价值风格回温 [12] - 万得全A市盈率收于23.34倍，“万得全A P/E-名义GDP增速”处于滚动五年的+2.0倍标准差，历史+2倍标准差为估值约束的极致位 [13] - A股两市成交额放量至日均3.1万亿元，周环比上升9.44% [13] - 融资买入占比继续边际回落至9.61% [13] - 全A指数成分股中，股价超越自身20日均线的占比降至43.63%（上周为82.20%），市场集中度提升 [13] - A股成交额前5%的个股成交额占全部A股比重上升至42.00%，处于67.1%历史分位 [14] - 申万二级行业轮动速度大幅抬升，周均变动频次至5010次（上周为4933次） [14] - 万得全A滚动1月实际波动率(HV)升至12.8%（上周为11.8%），股债年化波动率比值升至13.1倍 [15] - 行业风格切换，价值优于成长，沪深300和上证50分别收涨0.1%和1.1%，国证成长和价值指数分别录得-0.6%和1.0% [15] - 中信风格中金融最强（0.7%），成长最弱（-2.7%），贵金属板块先扬后抑仍收涨11.3%，中证红利收涨1.6% [15] - TMT与红利的成交占比之差降至0.05倍标准差（上周为0.51倍） [15] - 行业层面，石油石化、通信、煤炭领涨，分别录得8.0%、5.8%、3.7%；国防军工、电力设备、汽车领跌，分别录得-7.7%、-5.1%、-5.1% [15] 海外宏观与政策事件 - 美联储1月议息会议保持联邦基金利率在3.5%-3.75%不变，这是自2025年9月重启降息后的第一次暂停 [16][18] - 2026年1月FOMC声明较2025年12月略偏鹰派，将经济增长定性从“温和”改为“稳健”，并指出失业率显现“企稳迹象” [18] - 鲍威尔在新闻发布会上表述中性稍偏鸽，为后续降息留出空间，认为利率处于中性利率偏上限范围，未来降息路径将数据依赖 [19] - 特朗普宣布将提名沃什担任下届美联储主席，沃什履历兼具华尔街、白宫和美联储经验，对非常规货币政策持警惕态度 [16] - 沃什是供给学派，认为美国经济增长受抑源于资本配置低效和监管僵化，相信AI正驱动生产率革命，并认为“通胀是一种选择”，美联储负有主要责任 [17] - 尽管历史表态偏鹰，但沃什的降息逻辑是适应供给而非刺激需求，若AI提升潜在产出，则低利率不必然引发通胀 [17] - 12月美国PPI环比+0.5%、核心PPI环比+0.7%，均高于市场预期的+0.2%，但核心PCE相关分项基本符合预期 [20] - 零售商和批发商利润率显著回升（+1.7%）是PPI走高的主因，Cleveland联储预测12月PCE和核心PCE同比增速分别为2.77%和2.84%，变化不大 [20] 中国经济高频数据与预测 - 高频模型显示1月最后一周实际端能见度下降，价格端继续改善，预计1月实际和名义GDP同比分别为4.94%和4.48% [21] - 预计1月工业增加值同比小幅回升至5.57%，开工率环比多数震荡下行但同比不差，港口集装箱吞吐量同比增速保持高位 [21] - 出口价量显现韧性，中国出口集装箱运价指数美西航线同比回踩1.5%，美东航线同比回升0.2% [21] - 考虑到春节错位，预计1月社会消费品零售总额同比小幅升至1.44%，服务业生产指数为5.21% [22] - 1月1-18日全国乘用车市场零售67.9万辆，同比降幅约30% [22] - 30城新房销售1月全月同比为-21.49%，较2025年11-12月降幅（-33.06%、-26.61%）有所收窄 [22] - 预计1月CPI环比为0.17%，同比为0.27%，其中1月最后一周油价明显回升、猪价继续企稳 [22] - 预计1月PPI环比0.22%，同比-1.48%，工业品价格涨多跌少，BPI指数自2025年12月20日的883点已上行8.3%，同比自-0.11%转正并扩大至7.89% [23] - 预计1月平减指数同比或至-0.46% [24] 货币流动性环境 - 税期之后狭义流动性小幅转松，DR001周五降至1.33%，DR007在1.6%附近波动，1月DR001和DR007中枢分别为1.34%和1.51%，较2025年12月分别升高6BP和2BP [25] - 市场关注央行是否会新设货币工具（如参考美联储ON RRP）调控货币市场利率，逻辑上存在一定必要性 [25] - 央行在2025年末党委会议提出“丰富货币政策工具箱”，2026年国新办新闻发布会提出“引导隔夜利率围绕政策利率附近运行”，DR001在逐步替代DR007成为新的市场基准利率 [26] - 相对确定的是央行对隔夜资金利率的关注度已明显升高，政策转型方向是淡化数量、更多发挥利率调控作用，短期资金利率波动会逐步收敛 [27] - 预计1月社会融资规模存量增速在8.3%-8.5% [27] - 1月票据利率中枢有所回升但斜率弱于往年同期，BCI企业融资环境指数在1月高开，改善幅度超出以往年份，显示企业部门信贷应不弱 [27] 财政、投资与中观环境 - 截至1月27日，样本建筑工地资金到位率为59.68%，周环比上升0.47个百分点，其中房建项目资金到位率为54.99%，周环比上升1.04个百分点，改善幅度大于非房建项目 [28] - 本周基建水泥直供量150万吨，农历同比下降5.06%，显示近期基建领域整体需求有所放缓，但重点工程持续推进为部分区域提供需求支撑 [29] - 除传统基建外，电力侧开工高频数据表现较好，电解铜制杆开工率、铝线缆开工率等数据均录得近年同期高位水平 [30] - 2025年12月财政数据显示，一般公共预算支出当月同比-1.8%，全年支出完成度96.8%，为近年较低水平，但这也意味着2026年财政支出具备低基数和结转资金的支撑优势 [30] 政策动态 - 人社部提出将推出重点行业就业支持举措，出台应对人工智能影响促就业文件，并制定《新就业形态劳动者基本权益保障办法》等 [31] - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，针对交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费、演出、体育赛事、情绪式体验式服务等重点领域提出12条政策举措 [31] - 文旅部启动2026年全国春节文化和旅游消费月，各地将举办约3万场次文旅消费活动，发放超3.6亿元消费券等消费补贴 [32] - 中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行集体学习，强调要发挥比较优势，坚持稳中求进，推动我国未来产业发展不断取得新突破 [35] - 证监会召开座谈会强调，要紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，全力巩固资本市场稳中向好势头 [37] 中观价格与通胀环境 - 截至1月30日，生意社BPI指数录得956点，较1月23日回升1.4% [32] - 能源指数周环比回升1.6%，有色指数周环比上涨6.9% [32] - 有色板块中，金属钕、氧化镨、氧化钕价格周涨幅居前，分别为11.14%、10.07%和9.69% [32] - 内盘工业品价格涨跌互现，聚乙烯期货价周环比回升2.6%，玻璃期货价周环比上涨0.9%，中国水泥价格指数周环比回落1.1% [33] - 新兴制造业价格多数收跌，碳酸锂期货价周环比回落13.3%，多晶硅期货价周环比回落5.9%，中国稀土价格指数周环比上涨9.2% [33] - 食品价格方面，农业部猪肉平均批发价周环比回升0.6%，28种重点监测蔬菜平均批发价周环比回落0.9% [34] - 非食品项方面，清华大学ICPI总指数周环比微升0.01%，衣着、居住、生活用品服务分项小幅上行 [34]

行业动态 - 美国石油钻井活动在统计周内保持稳定，本周石油钻井总数为411口，与前值411口持平 [1]

美股股指期货表现 - 1月30日美股盘前三大股指期货齐跌 道指期货跌0.35% 标普500期货跌0.34% 纳斯达克期货跌0.44% [1] 欧洲股市表现 - 截至发稿欧洲主要股指齐涨 欧洲斯托克50指数涨1.04% 英国富时100指数涨0.5% 法国CAC40指数涨0.8% 德国DAX30指数涨0.96% [1] 大宗商品价格 - WTI原油价格跌0.64%至65.0美元/桶 布伦特原油价格跌0.69%至69.11美元/桶 [1] - 纽交所黄金价格跌3.69%至5157.2美元/盎司 [1] 宏观市场消息 - 特朗普正式提名沃什执掌美联储 [1] - CME数据显示市场预计美联储到6月累计降息25个基点概率达48.3% 货币市场押注美联储今年将累计降息超过两次且每次25个基点 [1] - 芝加哥期权交易所波动率指数接近盘中低点 报17.80点 [1] - 印度外汇储备增至创纪录的7094.1亿美元 [1] 地缘政治与事件 - 印尼金融监管机构负责人辞职 为印尼股市抛售承担责任 [1] - 以色列将于周日重新开放加沙与埃及之间的拉法口岸 [1] - 伊朗外交部长表示伊朗的导弹问题绝不会成为谈判议题 已为战争或外交两种情况做好准备 希望就有尊严的谈判达成框架协议 目前没有计划与美国官员会面 [1] 公司动态 - 雪佛龙预计第一季度停工造成的影响相当于每天18.5万至22.5万桶油当量 [1] - 伯恩斯坦将IBM目标股价从280美元上调至330美元 [1] - 浦项未来与福特暂停电池材料谈判 因市场行情波动 [1] - LG电子第四季度营收为23.852万亿韩元 高于市场预期的22.762万亿韩元 第四季度营业亏损1090亿韩元 上年同期为盈利1354亿韩元 [1] 重要经济数据 - 智利12月铜产量同比下降4.7% [1] - 欧元区第四季度GDP年率初值为1.3% 高于预期的1.2% 季率初值为0.3% 高于预期的0.2% 12月失业率为6.2% 低于预期的6.3% [1] - 德国第四季度季调后GDP季率初值为0.3% 1月季调后失业率为6.3% [1] - 意大利12月失业率为5.6% [1] - 西班牙2025年经济增长率预计为2.8% [1] - 葡萄牙2025年经济增长预计为1.9% 第四季度GDP同比增长1.9% 环比增长0.8% [1] - 法国2025年GDP增速预计为0.9% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月30日期货市场主力合约跌多涨少，资金流向分化，各品种受供需、地缘政治、政策等因素影响，走势各异 [4][5] 各品种总结 期市综述 - 1月30日收盘国内期货主力合约跌多涨少，铂、钯跌近12%，碳酸锂跌停跌幅10.99%，沪锡跌超8%等；涨幅方面聚氯乙烯涨超3%，原木涨超2% [4] - 股指期货主力合约多数下跌，国债期货主力合约涨跌不一，2年期持平，5年期涨0.01%，10年期涨0.06%，30年期跌0.23% [5] - 资金流向方面，PVC2605流入2.28亿，十债2603流入1.04亿等；沪金2604流出169.44亿，沪银2604流出79.81亿等 [5] 行情分析 沪铜 - 高开高走后日内下跌，智利曼托韦德铜矿因罢工停产，预计2025年产量2.9 - 3.2万吨，TC/RC费用弱稳且有下探趋势，1月国内电解铜产量环比降1.45万吨降幅1.23%，同比增15.63万吨升幅14.78% [7] - 截至2025年12月铜表观消费量131.88万吨，环比增4.00%，临近春节中小企业放假采购意愿低，终端新能源汽车不佳，传统行业有小涨，房地产政策利于平稳发展 [7] - 美联储相关消息及美元贬值等因素影响，昨日盘面大涨后今日获利盘离场转空，现货难跟盘面，行情难持续上涨 [7] 碳酸锂 - 低开低走日内跌停，电池级均价16.05万元/吨，工业级均价15.7万元/吨，环比均降7500元/吨 [9] - 江西某锂盐企业计划复产2条锂云母线共1900吨，本期开工率87.14%，2025年12月产量9.9万吨，环比涨3.0%，国轩水南段锂矿停产整改，枧下窝复产需监管加强 [9] - 财政部调整光伏等产品出口退税政策，周度库存去化，下游库存累库，1月正极材料及磷酸铁锂排产增长，2月下游排产订单偏强，一季度预期向好 [9] - 1月1 - 18日全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比降16%，较上月同期降52%，近一周回暖，盘面上涨情绪降温，今日会议后市场利空致跌停，现货供不应求，盘面宽幅震荡，下方空间受限 [9] 原油 - 欧佩克+维持2025年11月产量计划，2、3月暂停增产，需求淡季，但美国原油库存超预期去库，成品油小幅累库，整体油品库存减少 [10] - 冬季风暴使美国石油生产商损失产量最高达200万桶/日，约占全国产量15%，国际货币基金组织上调2026年世界经济增速，寒冷天气推动柴油取暖需求，需求担忧缓解 [11] - 全球原油浮库高企，供应过剩，EIA上调2026年供应过剩幅度，雪佛龙加大委内瑞拉原油运输，美国制裁伊朗，中东局势紧张，伊朗将举行军事演习 [11] - 哈萨克斯坦田吉兹油田供电系统重启，CPC 3号海上系泊终端维修完成，目前1、3号终端运行正常，但2月7日前只能恢复一半产能，地缘及天气影响下价格偏强震荡 [11] 沥青 - 本周开工率环比回落1.3个百分点至25.5%，较去年同期低2.6个百分点，2月预计排产193.6万吨，环比减6.4万吨减幅3.2%，同比减13.5万吨减幅6.5% [12] - 下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比持平于14%，山东部分炼厂停产或转产渣油，全国出货量环比减5.80%至21.45万吨，炼厂库存率环比持平处于低位 [12] - 委内瑞拉重质原油流向国内受限，国内炼厂获油可能性增加但仍低于美国介入前，下周山东胜星石化转产渣油，开工维持低位 [13] - 北方有备货套利需求，南方项目收尾，山东价格小幅上涨，基差偏低，预计3月前有原料库存，月底货源偏紧，委内瑞拉石油亚洲销售价上涨，短期偏强震荡，套利反套为主 [13] PP - 截至1月30日当周下游开工率环比回落0.79个百分点至52.08%，拉丝主力下游塑编开工率持平于42.04%，订单环比下降略低于去年同期 [14] - 1月30日新增检修装置，企业开工率下跌至78.5%左右，标品拉丝生产比例上涨至28%左右，临近月底石化去库快，库存处于近年同期偏低水平 [14] - 成本端原油价格上涨，近期检修装置增加，下游BOPP膜价格反弹，临近春节塑编开工率稳定但新增订单有限，短期跟随市场情绪偏强震荡，供需格局改善有限，基差走低，反弹可持续性谨慎对待，预计L - PP价差回落 [14] 塑料 - 1月30日检修装置重启开车，开工率上涨至90%左右，处于中性水平，截至1月30日当周PE下游开工率环比下降1.77个百分点至37.76%，农膜和包装膜订单减少，处于近年农历同期偏低水平 [15][16] - 临近月底石化去库快，库存处于近年同期偏低水平，成本端原油价格上涨，新增产能投产，近期开工率上升 [16] - 地膜集中需求未开启，北方需求减少，下游开工率预计下降，节前备货有限，终端刚需采购为主，短期跟随市场情绪偏强震荡，供需格局改善有限，基差走低，反弹可持续性谨慎对待，预计L - PP价差回落 [16] PVC - 上游西北地区电石价格稳定，供应端开工率环比增加0.19个百分点至78.93%，处于近年同期中性水平，临近春节下游开工率环比下降0.11个百分点，主动备货意愿低 [17] - 出口受取消退税影响出现抢出口现象，签单大幅增加，美国寒潮使签单继续环比小幅走高，台湾台塑2月出口船货报价涨40美元/吨，本周社会库存增加，仍偏高，库存压力大 [17] - 2025年房地产仍在调整，各项指标同比降幅大，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，处于近年同期最低水平附近，化工板块情绪提振，氯碱综合毛利承压，部分企业开工预期下降，产量下降有限，1月是传统需求淡季，下游采购积极性一般，盘面波动大，建议谨慎观望 [17] 焦煤 - 日内高开高走上涨，供应端春节临近国内矿山逐渐放假，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率89.13%，环比减0.2%，原煤日均产量197.82万吨 [19] - 本期焦煤矿山库存累库，上周焦化企业累库57.08万吨，钢厂累库11.12万吨，冬储补库进程加快，距春节还有两周备货时间，库存将继续下沉，下游铁水产量环比减0.12%，日均产量227.98万吨 [19] - 焦炭一轮提涨落地，下游高价接受力度回暖，焦企利润回升，部分国家将焦煤列为关键战略性矿产，市场情绪起伏大，近两日盘面偏强，下游补库进行中，上游矿山放假提供支撑，短期偏强震荡 [19] 尿素 - 今日高开低走下跌超1%，前几日收单情况佳，今日现货报价上涨，预收支撑价格维稳，山东、河南及河北工厂小颗粒尿素出厂报价1720 - 1760元/吨，河南偏低 [20] - 2月初有复产气头装置，暂无检修安排，上游装置提供产量充裕，日产接近21万吨，农业经销商拿货积极，冬腊肥及小麦返青追肥拿货环比增多 [20] - 临近春节下游工厂放假增多，复合肥工厂开工负荷下调，环比减1.62%，同比偏高19.34%，库存去化变动量极低，上下游产销基本平衡，农需启动，库存少许去化，今日盘面下跌回吐涨幅，宏观环境弱势，下周农需肥拿货积极，供需紧平衡，期货盘面大概率抗跌，高位整理为主 [20]

市场整体表现 - 香港恒生指数30日下跌580.98点，跌幅2.08%，收于27387.11点 [1] - 主板全日成交额为3016.12亿港元 [1] - 国企指数下跌235.49点，跌幅2.47%，收于9317.09点 [1] - 恒生科技指数下跌122.92点，跌幅2.1%，收于5718.18点 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股下跌2.57%，收报606港元 [1] - 香港交易所下跌2.7%，收报432.2港元 [1] - 中国移动下跌1.36%，收报79.8港元 [1] - 汇丰控股下跌0.73%，收报136.6港元 [1] 香港本地地产股表现 - 长实集团下跌2.22%，收报45.84港元 [1] - 新鸿基地产上涨0.88%，收报125.7港元 [1] - 恒基地产下跌1.95%，收报31.12港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行下跌1.89%，收报4.67港元 [1] - 建设银行下跌3.06%，收报7.91港元 [1] - 工商银行下跌2.26%，收报6.49港元 [1] - 中国平安下跌0.82%，收报72.7港元 [1] - 中国人寿下跌1.8%，收报34.88港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份下跌1.28%，收报5.38港元 [1] - 中国石油股份下跌1.17%，收报9.28港元 [1] - 中国海洋石油下跌2.4%，收报24.38港元 [1]

文章核心观点 - 文章通过对比不同国有企业的员工离职率数据，探讨了公众对“真假国企”的认知，即员工离职率低通常被视为“真国企”的特征，意味着工作稳定、福利待遇好、加班少，而离职率高则可能意味着这些传统优势的丧失 [1] - 离职率（包括主动离职率和被辞退率）被用作衡量国企“真假”的关键量化指标 [1] 中国移动通信集团员工结构与流失情况 - 2024年度员工流失率为0.99%，主动离职人数为4,531人，流失率较低 [1] - 员工总数从2022年的450,202人增长至2024年的456,963人 [2] - 2024年，男性员工流失率为1.16%，女性员工流失率为0.83%，境内单位员工流失率为0.8%，境外单位员工流失率高达16.6% [3] - 按年龄划分，2024年30岁以下员工流失率为4.12%，30-50岁员工流失率为0.57%，50岁以上员工流失率为0.19% [3] - 2024年主动离职员工总数为4,531人，其中女性1,970人，男性2,561人 [3] 广州汽车集团员工离职情况 - 2024年度员工离职率高达15.48%，主动离职和被辞退人数总计14,186人 [4] - 离职率从2022年的11.30%上升至2024年的15.48% [5] - 2024年，男性员工离职率为15.25%（对应人数11,563人），女性员工离职率为16.58%（对应人数2,623人） [5] 中国石油化工集团员工流失情况 - 2023年员工流失率仅为0.67%，显示公司非常稳定 [7] 中国石油天然气集团员工流失与培训情况 - 2024年员工流失率仅为0.10%，在大型国企中处于极低水平 [10] - 2024年，男性员工流失率为0.09%，女性员工流失率为0.14%，25岁以下员工流失率为0.68%，26-35岁员工流失率为0.33% [11] - 公司在2022至2024年间，对专业技术人员、操作技能人员、男性及女性员工的培训率均达到100% [11] 中国工商银行员工离职情况 - 截至2025年6月，公司共有40.8万名员工，员工主动离职率为0.54%，约2,200人离职，离职率很低 [13]

港股市场早盘表现 - 恒生指数开盘报27785.98点，下跌182.11点，跌幅0.65% [1] - 恒生科技指数开盘报5789.49点，下跌51.61点，跌幅0.88% [2] 行业板块与个股表现 - 黄金股走势分化，赤峰黄金跌超6%，山东黄金、江西铜业股份跌超4%，紫金矿业、招金矿业等涨超3% [4] - 科网股普跌，快手跌超2%，阿里巴巴、哔哩哔哩、百度、腾讯、小米跌超1% [6] - AI应用股多数下跌，小马智行跌超4% [6] - 石油股活跃，中石油涨超1% [6] 公司业绩预告 - 天齐锂业预期2025年度净利润为3.69亿元至5.53亿元，同比转亏为盈 [5] - 泰格医药预期2025年归母净利约8.3亿元至12.3亿元，同比增长105%至204%，今日早间股价涨超10% [5] - 舜宇光学科技预计2025年净利润45.886亿元至47.235亿元，同比增加约70.0%至75.0% [5] - 遇见小面预计2025年净利润介乎约1亿元至1.15亿元，同比增加约64.7%至89.5% [6] 市场热点与原因 - 黄金股走势分化主要因昨晚现货黄金、现货白银价格出现较大回落，分析认为系贵金属价格创新高后投资者获利了结意愿大增所致 [4][5] 机构后市展望 - 国元国际认为港股或继续优于美股，呈震荡上行，原因包括美元信用受损趋势利好非美资产，港股估值低弹性好，且国内企业信贷需求恢复迹象若延续，有望提振情绪并带来增量资金 [7] - 光大证券认为港股在盈利修复、流动性改善、估值低位及政策支持下趋势向好，市场正从“资金推动”向“业绩驱动”切换，一季度结构性反弹可期 [7]

宏观与政策 - 美国总统特朗普表示将于下周公布美联储下任主席提名，并批评现任主席鲍威尔拒绝降息，主张美国利率应为全球最低 [1] - 国务院办公厅印发方案加快培育服务消费新增长点，聚焦交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场及入境消费等重点领域 [9] - 国家林草局与能源局联合发文支持风电开发，鼓励项目集约利用沙漠、戈壁、荒漠等区域，禁止在生态红线、自然保护地等区域内新建扩建 [14] 能源与大宗商品市场 - 国际油价深夜大幅上涨，WTI原油涨幅一度达5%报66.3美元/桶，布伦特原油涨4.25%报70.230美元/桶，SC原油主力合约日内涨超6%报496元/桶 [2][4] - 贵金属价格出现剧烈波动，现货黄金一度跌超5%，现货白银一度跌超8%，随后COMEX黄金与白银分别收涨1.67%和2.59% [13] - 资源类LOF基金表现强势，多只产品集体涨停，随后包括华安石油基金LOF、易方达原油LOF等在内的十余只产品宣布停牌 [14][15] 贵金属与有色金属行业 - 多只贵金属牛股发布股价异动公告，白银有色股票10个交易日内涨幅偏离值累计达113.48%，公司预计2025年净亏损4.5亿元至6.75亿元 [7] - 铜陵有色提示阴极铜等产品价格受多重因素影响，波动不确定性大，若价格大幅波动将对公司业绩产生显著影响 [7] - 招金黄金提示其斐济瓦图科拉金矿面临境外运营风险，湖南白银公告其股价已严重偏离基本面，公司2024年综合毛利率为6.54%，资源储备较少 [8] 航天与未来产业 - 我国将布局更多“太空+”未来产业，中国航天科技集团作为产业链“链长”，将在“十五五”期间谋划推动太空数智基础设施、资源开发、交通管理及旅游等新领域发展 [11] - 上海市发布商业航天“火箭星城”建设方案，同时大会发布了“十五五”产业发展愿景报告、重大供需信息及产业链标准体系 [14] 光伏行业动态 - 工信部召开光伏行业企业家座谈会，强调“反内卷”是当前规范治理的主要矛盾，将综合运用产能调控、标准引领、价格执法等手段推动行业回归良性竞争轨道 [12] 公司业绩与预告 - 四川黄金预计2025年归母净利润为4.2亿元至4.8亿元，同比增长69.23%至93.40%，主要因金精矿销量增加及黄金价格上涨 [16] - 汉威科技预计2025年归母净利润1.25亿元至1.75亿元，同比增长63.01%至128.22% [17] - 传音控股预计2025年营收约655.68亿元，同比减少4.58%左右，归母净利润约25.46亿元，同比减少54.11%左右，主因元器件成本上涨及销售研发费用增加 [17] - 奥特迅预计2025年归母净利润亏损6360万元至7210万元，股票可能被实施退市风险警示 [20] - 启迪环境预计2025年归母净利润亏损28亿元至35亿元，期末净资产可能为负值，股票可能被实施退市风险警示 [24] 公司资本运作与事件 - 牧原股份H股招股说明书显示，其计划发行不超过2.74亿股，发行价最高不超过每股39港元，预计2月6日在港交所上市交易 [18] - 江丰电子拟以现金收购凯德石英控制权，交易完成后凯德石英将成为其控股子公司，公司股票自1月30日起停牌不超过5个交易日 [18][19] - 沐曦股份拟使用不超过2亿元募集资金向全资子公司提供借款，用于实施“新型高性能通用GPU研发及产业化项目” [21] - 四川黄金第三大股东北京金阳近期减持531.232万股，持股比例从10.56%降至10.00% [22] - 哈森股份发布异动公告，澄清公司不涉及机器人业务，其参股公司尚未实现收入，钛粉、MIM粉产品亦未形成销售和收入 [23] 消费与个股动态 - 贵州茅台股价罕见大涨8.61%，知名投资人段永平回应称当日未买入，但透露近期曾用中国神华换购茅台，并认为其“i茅台”平台解决了假酒和价格高企问题 [3]

股价与交易表现 - 截至2026年1月29日收盘，公司股价报收于5.69元，单日上涨10.06%，已连续涨停2天 [1] - 当日换手率为20.65%，成交量为855.69万手，成交额高达46.35亿元 [1] 资金流向分析 - 1月29日，主力资金净流出2.94亿元，占总成交额的6.35% [1] - 同日，游资资金净流入4597.91万元，占总成交额的0.99%，散户资金净流入2.48亿元，占总成交额的5.36% [1] 融资融券情况 - 融资方面，当日融资买入3.15亿元，融资偿还3.62亿元，融资净偿还4632.48万元 [1] - 融券方面，当日融券卖出24.35万股，融券偿还23.62万股，融券余量为64.82万股，融券余额为368.83万元 [1] - 截至当日，融资融券余额为7.62亿元 [1] 公司财务业绩 - 2025年前三季度，公司主营收入为15.37亿元，同比下降19.94% [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润为8307.61万元，同比下降46.61%，扣非净利润为9697.0万元，同比下降43.74% [2] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为4.81亿元，同比下降18.45%，单季归母净利润为3331.45万元，同比下降28.39%，单季扣非净利润为4675.17万元，同比下降13.57% [2] - 截至2025年三季报，公司负债率为28.74%，投资收益为-720.77万元，财务费用为5413.12万元，毛利率为56.44% [2] 机构关注与业务范围 - 最近90天内，共有1家机构给出评级，为买入评级 [3] - 公司主营业务包括石油勘探开发和石油化工项目的投资及相关工程的技术开发、咨询、服务，石油化工产品、管道生产建设所需物资设备、器材的销售，油品贸易和进出口，能源基础产业投资、开发、经营，新能源产品技术研发、生产、销售，股权投资，房屋租赁及物业管理 [2]

公司股价异动 - 公司股票于2026年1月28日、1月29日连续2个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，股价波动幅度较大 [1] 行业市场环境 - 近期国际原油市场受地缘局势反复、供需格局等多重因素影响，价格呈现宽幅震荡走势 [1] - 短期油价波动存在较大不确定性 [1]