港交所"科企专线"新政核心要点 政策背景 - 港交所推出"科企专线"新政，为特专科技和生物科技公司提供保密上市通道并降低门槛，吸引科技企业赴港上市[1] 适用对象 - 特专科技公司：包括人工智能、量子计算、新能源、半导体、自动驾驶等前沿科技领域[5] - 生物科技公司：涵盖创新药研发、基因治疗、高端医疗器械等领域[6] - 重点面向早期阶段或产品未商业化的企业[3] 上市条件与资格自测 核心门槛 - 行业属性：需属于港交所定义的"特专科技"（18C章）或"生物科技"（18A章）领域[4] - 研发投入：过去三年研发开支占总成本≥15%（特专科技），或核心产品通过临床Ⅰ期（生物科技）[6] - 商业化阶段：允许未盈利、无收入，但需证明技术可行性及市场潜力（如专利、合作意向书）[7] 自测工具 - 可通过港交所官网下载《18A/18C资格自评表》进行自评[8] - 不确定资格的企业可填写查询表格发送至港交所邮箱，1周内获初步反馈[9] 保密提交申请流程 申请步骤 1 签署保密协议（NDA），确保提交材料仅限审核团队可见[11] 2 提交PDF加密文件形式的"保密版"材料，通过指定系统上传[12][13] 3 审核阶段：港交所专线团队在30天内反馈意见，重点审核技术可行性和合规性[14] 审核重点 - 技术可行性（避免"讲故事"） - 合规性（关联交易、股权结构清晰度）[14] - 保密期持续至通过上市聆讯前，聆讯通过后需公开招股书[14] "科企专线"专属服务 一对一辅导 - 免费提供上市规则解读和募资策略建议（如定价区间、基石投资者对接）[16] 快速通道特权 - 符合条件企业（如A股已上市公司、估值超百亿）审核周期缩短至30天（常规流程90天）[17] 灵活股权设计 - 允许同股不同权（WVR），创始人可保留控制权，无需额外证明"创新性"[18] 常见问题与避坑指南 技术描述 - 避免虚夸，需附第三方技术认证（如ISO）或合作方背书（如试用协议）[21] 关联交易 - 需提前切割关联业务或披露交易价格公允性证明（如第三方评估报告）[23] 投资者关系 - 需引入至少2家"资深独立投资者"（管理规模≥10亿港元）并披露投资协议条款[25] 上市后持续合规要求 信息披露 - 必须公开技术商业化进展、研发里程碑和重大合作[27] - 涉及国家安全的技术细节可申请豁免披露[27] 市值维护 - 建议发布季度研发简报（非强制） - 每年至少进行2场分析师路演[28] 再融资便利 - 18A/18C企业增发新股可走"简易程序"，最快1周获批[29] 与其他市场对比 | 维度 | 港股（科企专线） | A股（科创板） | 美股（纳斯达克） | |------------|---------------------|---------------------|---------------------| | 盈利要求 | 无 | 无（需研发投入达标） | 无 | | 审核周期 | 3-6个月（含快速通道）| 6-12个月 | 4-8个月（需应对SEC）| | 估值水平 | PE 20-30倍 | PE 30-50倍 | PE 50-100倍 | | 信息披露 | 低（可保密至聆讯后） | 高（全程公开） | 极高（需应对做空） | [30][31]

越英贸易技术合作座谈会 - 越南驻英大使杜明雄表示《越英自贸协定》(UKVFTA)实施推动双边贸易金额实现跨越式增长 [1] - 英国加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》(CPTPP)有望进一步提升双边贸易水平 [1] - 双方拟扩大人工智能、半导体、金融科技、绿色技术等领域合作范围 [1] - 英国商业贸易部代表奥利维亚·赫福德指出UKVFTA和CPTPP有助于减少进出口壁垒、降低流通成本 [1] - 两国在数字贸易、服务、量子技术等领域存在合作潜力 [1] 双边贸易数据 - 2024年越英双边贸易额达84亿美元创历史新高 同比增长18% [2] - 英国是越南在欧洲第三大贸易伙伴 按当前增速可能超越德国成为第二 [2] - 越南是英国第35大贸易伙伴 英国对越投资44.6亿美元 在147个对越投资国中排名第15 [2] 越南科技产业现状 - 2024年越南科技产业收入1580亿美元 占GDP比重达15% [2] - 国内研发支出占GDP比例0.5% [2] - 拥有250所大学、400所研究机构和7万家数字技术企业 [2] - 《2024年全球创新指数》排名第44位(共133个经济体) [2] 市场互补性分析 - 越南作为超1亿人口的快速增长市场与英国高收入消费市场形成互补 [2] - UKVFTA和CPTPP促进两国货物贸易及金融、咨询、教育等服务领域业务拓展 [2]

科技金融多元赋能科技创新 - 当前我国统筹推进银行信贷、债券发行、股权投资、科技保险等多元金融工具发展，为科技企业提供全生命周期、全链条的金融服务 [3] - 科技部等七部门联合发布《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，要求引导长期资本、耐心资本和优质资本支持科技创新 [3] - 各类资本正通过长期股权投资赋能科技创新，例如量子科技企业获得超亿元股权投资基金支持，科学家创业企业拿到数千万元融资，大模型企业获得3000万元A轮融资 [3] AIC股权投资试点进展 - AIC探索股权投资始于2021年，具有金额大、周期长、风险容忍度高等特征，是科技企业急需的长期资本 [5] - 金融监管总局对AIC股权投资试点进行了两次扩容，目前全国各地至少已设立74只AIC股权投资基金，签约意向金额突破3800亿元 [5] - 设立AIC股权投资基金时银行出资比例上限为30%，较先前在上海试点时提升了10%，剩下的70%需要通过社会募集完成 [5] - 地方国资参与有利于推动AIC股权投资基金与科技产业深度融合，形成"技术攻关—成果转化—产业赋能"的闭环生态 [6] 保险资金参与科技创新投资 - 保险资金参与股权投资已有15个年头，例如北京面壁智能科技获得北京科创基金子基金3000万元A轮投资，背后有保险资金的身影 [7] - 国寿资产以投资S基金份额的方式对北京科创基金投资50亿元，通过市场化分散投资策略缓解风险管理困难 [7] - 保险资金因其负债刚性特征总体风险偏好较低，需要进一步引导建立适应新质生产力投资的风险管理理念 [7] 国资创投支持科技创新 - 创投基金是股权投资市场的"主力军"，《举措》有18处提及"创业投资"，要求拓宽创业投资资金来源 [8] - 国资创投机构往往在科技研发中、应用落地前、产业链未起势时进场，对我国重点产业链关键环节填空白、补短板、锻长板 [9] - 国有创投机构探索建立接续投资机制及生态，例如创合松山湖创投基金对科研项目进行直接投资支持，并引入其他基金拓展资金来源 [9] - 科技企业融资主要难在"耐心"，资本需要以时间换收益，与企业共同成长 [10]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI、光模块、通信、电子、传媒、稳定币 - **公司**：火山引擎、国能日新、朗新、中际旭创、长飞光纤、中国电信、国盾量子、上扬科技、蓝思科技、快手灵眸 纪要提到的核心观点和论据 AI行业 - **发展趋势乐观**：火山引擎豆包大模型日均调用量从2024年12月的4万亿增至2025年3月的12.7万亿，截至2025年5月底超16.4万亿；AI工具类TOKEN消耗增长显著，编程类增长8.4倍，工具类增长10倍，视觉理解模型在K12教育场景增长12倍，智能巡检视频和视频检索日均TOKEN消耗突破百亿[2][3] - **定价利好行业**：火山引擎豆包1.6定价策略使下游应用成本显著降低，若企业请求集中在0 - 32K范围且输入输出比为3:1，成本可降63%[2][5] - **算力需求提升**：AI时代推动多模态数据处理，对算力需求不断提升，预计七八月份国内头部大模型若有新升级且性能超预期，将带动新一轮行情[6] - **下游应用广泛**：下游应用场景包括消费电子、汽车、金融等领域，与9家智能手机厂商合作，可实现降本增效和业务收入增长[7] 绿电直联政策相关公司 - **利好国能日新和朗新**：政策推动新能源就地消纳，提高国能日新在新能源发电功率预测及智能调度领域的竞争优势，其产品和服务有望成刚需[2][9] - **国能日新技术优势**：能参与源网荷储一体化项目规划、建设和运营，为虚拟电厂发展提供基础，还可为大型工业用户和数据中心提供服务[10] 光模块行业 - **市场需求增长迅速**：2025年800G产品需求至少1500 - 1700万支，2026年乐观预期达2500 - 3000万支，1.6T产品明年也会显著增长[2][13] - **看好中际旭创**：作为光模块龙头，市场预期差较大，反弹幅度及持续性更长[2][13] 通信行业 - **国盾量子有潜力**：近期董事长变更及中国电信定位变化带来业绩边际改善可能，6G时代量子通信与AI融入标准起草将打开市场规模[14] 长飞光纤 - **业绩触底反弹**：2025年一季度营收和利润增速恢复至2022年和2021年水平，归因于研发费用增长、三费控制、国际化布局和传统业务景气度提升[15][16] - **空心光纤技术领先**：是未来成长重要突破点，具有弯折度好、时延低等优势，产业化推进明显，公司估值有望提升[17] 电子板块 - **消费电子有机会**：消费电子板块估值较低，有望迎来估值修复，看好苹果折叠屏和可穿戴设备，折叠屏首年销量预计上千万部，智能眼镜赛道2026 - 2027年将爆发[19][23][24] - **国产算力前景好**：目前供不应求，下半年可能涨价，虽英伟达可能重返中国市场，但国产算力仍有增长空间，行情尚未走完[19][20][21] - **算力市场前景广阔**：工业算力领域表现突出，海外算力处于业绩兑现期，对标海外英伟达产业链和国产算力是重点关注方向[22] 传媒板块 - **受新消费关注**：作为可选消费一部分，受新消费和创新药市场关注，AI技术赋能新消费产品，暑期档票房预计同比改善明显[25] - **关注相关标的**：建议关注头部游戏公司、IP新消费供给端新品和暑期档动画片，港股关注快手灵眸等商业化表现不错且估值较低的标的[27] 稳定币市场 - **发展迅速**：在美国及中国香港监管法案推动下发展迅速，是蓝海市场，传媒板块中相关标的值得关注[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中国移动可能面临管理层变动，中国联通在算力方面有业绩增长压力，中国电信表现最为稳健，是下半年运营商板块优选标的[12] - 长飞光纤一季度海外业务在亚太、中东、拉美等与“一带一路”相关区域增长显著[16] - 微软投入超200亿大力发展空心光纤技术，空心光纤价格从10万每千米降至4万每千米[17] - 可穿戴设备中AR眼镜今年销量增长八倍，但基数较低[23]

量子科技概念板块表现 - 截至6月12日收盘，量子科技概念上涨1.72%，位居概念板块涨幅第4 [1] - 板块内53股上涨，罗普特20%涨停，东信和平、格尔软件、吉大正元等涨停，三未信安、浙江东方、雄帝科技等涨幅居前，分别上涨13.08%、7.93%、7.20% [1] - 跌幅居前的有ST路通、普源精电、*ST星光等，分别下跌2.92%、1.78%、1.56% [1] 资金流动情况 - 今日量子科技概念板块获主力资金净流入3.35亿元，38股获主力资金净流入，5股主力资金净流入超亿元 [2] - 净流入资金居首的是东信和平，主力资金净流入2.04亿元，光迅科技、浙江东方、吉大正元等分别净流入1.72亿元、1.51亿元、1.25亿元 [2] - 资金流入比率方面，格尔软件、电子城、东信和平等流入比率居前，主力资金净流入率分别为50.97%、27.43%、19.44% [3] 个股表现 - 东信和平今日涨跌幅10.01%，换手率14.45%，主力资金净流入2.04亿元 [3] - 光迅科技今日涨跌幅3.52%，换手率5.08%，主力资金净流入1.72亿元 [3] - 浙江东方今日涨跌幅7.93%，换手率9.20%，主力资金净流入1.51亿元 [3] - 吉大正元今日涨跌幅10.00%，换手率17.57%，主力资金净流入1.25亿元 [3] - 格尔软件今日涨跌幅10.00%，换手率5.65%，主力资金净流入1.04亿元 [3] 资金流出个股 - ST路通主力资金净流出1075.54万元，净流出比率-24.06% [6] - *ST星光主力资金净流出1029.10万元，净流出比率-13.50% [6] - 启明星辰主力资金净流出1213.15万元，净流出比率-5.82% [6] - 中国联通主力资金净流出1.17亿元，净流出比率-10.15% [7] - 楚天龙主力资金净流出2.17亿元，净流出比率-8.66% [7]

行情回顾 - 市场全天震荡分化，三大指数涨跌互现，沪深京三市超2800股飘绿，成交额达1.3万亿 [1] - 新消费概念爆发，IP经济、美容护理领涨，德艺文创、元隆雅图、华业香料、拉芳家化等多股涨停 [1] - 创新药概念活跃，海思科、奥赛康涨停，黄金股恒邦股份、潮宏基封板 [1] - 航运板块调整，连云港跌超7% [1] 风口板块 - IP经济/谷子经济板块涨幅显著，元隆雅图涨停（+10%），泡泡玛特股价连续创历史新高 [2][4] - 稀土磁材板块上涨2.56%，北矿科技涨停（+10.02%），中国对稀土出口许可申请进行审查 [2][6] - 量子计算板块上涨2.80%，格尔软件涨停（+10%），黄仁勋称量子计算迎来拐点 [2][9] - 盲盒概念涨幅达5.70%，新经典涨停（+10%） [2][4] IP经济/谷子经济 - 板块持续大涨，元隆雅图（10天6板，+10%）、哈尔斯（2天2板，+10.04%）、青木科技（2天2板，+20%）等多股涨停 [5] - 催化因素包括港股泡泡玛特股价创新高及中概股量子之歌隔夜大涨30% [4] - 民生证券预测中国潮玩市场规模2026年达1101亿元，2024-2026年复合增长率20%，消费者数量预计从2015年1900万人增至2025年4000万人（年复合增长率7.7%） [5] - 相关公司：元隆雅图（IP数字一体化）、哈尔斯（SIGG合作）、青木科技（泡泡玛特供应商）、德艺文创（森系盲盒） [5][12] 稀土磁材 - 板块活跃，北矿科技4连板（+10.02%）、华阳新材（+10%）、宁波韵升（+9.99%）涨停 [6][7] - 商务部表示将依法审批稀土出口许可申请，市场预期出口管制放松或推动价格上涨 [6] - 中信建投认为稀土价格或锚定海外高价上涨，板块迎估值与利润双击 [7] - 中泰证券预测人形机器人远期需求或带动稀土永磁新增市场20-40万吨 [8] 量子计算 - 板块大涨，格尔软件（+10%）、罗普特（+19.98%）、电子城（+9.98%）涨停 [9][10] - 英伟达CEO黄仁勋称量子计算迎来转折点，未来将解决复杂问题 [9] - 上海证券指出量子科技为大国博弈重点，我国政策多次提及，2035年全球产业规模或超8000亿美元 [10][11] - 相关公司：格尔软件（量子加密）、罗普特（量子加密应用）、吉大正元（抗量子密码技术） [10] 其他热点板块 - 创新药：海思科（+10.01%）、奥赛康涨停，龙头出海成效显现 [13] - 汽车零部件：英利汽车、美晨科技等上涨，车企统一支付账期至60天内 [13] - 大消费：中央商场、拉芳家化等上涨，港股龙头新高带动概念热度 [14] - 区块链：厦门信达、东信和平等活跃 [14]

市场表现 - A股窄幅震荡上扬，沪指微涨0.01%报3402.66点，深证成指跌0.11%报10234.33点，创业板指涨0.26%报2067.15点，沪深北三市合计成交13037亿元，较此前一日增加168亿元 [2] - 港股回落走低，恒生指数跌逾1%，恒生科技指数跌超2% [2] - 银行板块延续强势，南京银行、江苏银行、成都银行等续创新高 [2] - 海阳科技登陆沪市主板，收盘涨386.7%，盘中最高暴涨超500%，单签盈利超2.9万元 [2] 蚂蚁金服概念 - 港股蚂蚁金服概念股大幅异动，云锋金融盘中暴涨近100%，耀才证券金融盘中涨超14% [3] - 蚂蚁国际拟在中国香港和新加坡申请稳定币许可，计划在《稳定币条例草案》8月1日生效后提交申请 [5] IP经济概念 - IP经济概念盘中大幅拉升，柏星龙、奥雅股份、德艺文创、实丰文化、元隆雅图等均涨停 [7] - 泡泡玛特旗下IP"Labubu"爆火，月产能从20万件快速提升至500万件，计划6个月内增至1000万件 [9] - 华源证券指出，更多公司关注"谷子经济"并加强产品结合，建议持续重视卡牌、潮玩等高景气度产业 [10] 量子科技概念 - 量子科技概念强势上扬，罗普特20%涨停，三未信安涨约13%，东信和平、吉大正元、格尔软件等涨停 [11] - 英伟达CEO黄仁勋表示量子计算正迎来拐点，未来超级计算机将结合QPU和GPU [12] - 民生证券指出量子计算有望颠覆经典计算架构，成为解决AI算力瓶颈的颠覆性力量 [13] 创新药概念 - 创新药概念盘中走高，荣昌生物涨超17%，舒泰神涨超10%，海思科涨停，百济神州涨8% [14] - 我国创新药企在ASCO大会上展示多项重磅临床研究成果，ADC、双抗、多抗等前沿赛道受关注 [15] - 国元证券指出我国创新药研发实力已达国际领先水平，未来有望持续作为医药板块投资主线 [16]

在美国总统特朗普宣布征收大规模关税并由此引发的市场波动致使交易活动停滞数周之后，一些公司如 今终于找到了达成交易的有利时机。分析人士表示，企业或许也正借此机会进军英国市场，因为若美元 进一步贬值或英镑升值，未来交易成本将会增加。 IonQ首席执行官Niccolo de Masi表示，除了英国的人才资源外，地缘政治背景也让这笔交易更具吸引力 ——因为各国政府都希望建立更多的"主权量子网络"。该公司于周一宣布以10.8亿美元收购英国量子计 算公司Oxford Ionics。de Masi表示："人们希望产品能就地供应，也希望产品能来自本地。" 据Peel Hunt称，今年截至目前，已有30家英国公司接受了收购要约，这些公司的估值均超过1亿英镑(约 合1.3544亿美元)，而去年同期这一数字为26家，2024年全年则为45家。 截至目前已公布的交易总额达240亿英镑，而去年同期的交易总额为360亿英镑。去年同期的交易总额之 所以较高，是因为其中包含了一些规模较大的交易，比如国际纸业公司(IP.US)以71亿美元收购D.S Smith。 多年来英国股票市场的资金大量外流，导致英国公司的估值低于在其他欧洲或美国交易所上 ...

港股蚂蚁金服概念股大幅异动。 A股今日（6月12日）窄幅震荡上扬，创业板指小幅走高；港股回落走低，恒生指数目前跌逾1%，恒生科技指数跌超2%。 具体来看，三大股指盘中窄幅震荡，沪指、创业板指盘中翻红。截至收盘，沪指微涨0.01%报3402.66点，深证成指跌0.11%报10234.33点，创业板指涨0.26%报 2067.15点，沪深北三市合计成交13037亿元，较此前一日增加168亿元。 场内近2900股飘绿，酿酒、农业、煤炭、电力等板块走低；银行板块延续强势，南京银行、江苏银行、成都银行等续创新高；量子科技概念崛起，罗普特涨停，三 未信安涨超13%；IP经济概念爆发，柏星龙、奥雅股份、德艺文创等涨停；创新药概念再度活跃，舒泰神涨超10%，海思科涨停创出新高。值得注意的是，今日登 陆沪市主板的海阳科技收盘涨386.7%，盘中最高至70元/股，暴涨超500%，以盘中最高价计算，该股单签盈利超2.9万元。 IP经济概念爆发 蚂蚁金服概念异动 云锋金融盘中涨近100% 今日，在A股收盘后，港股蚂蚁金服概念股大幅异动，云锋金融盘中直线飙升，一度暴涨近100%；耀才证券金融盘中涨超14%。 消息面上，有报道称，蚂蚁国 ...

市场指数表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指涨0.01% 深成指跌0.11% 创业板指涨0.26% 北证50指数跌0.25% [1] - 全市场成交额13035亿元 较上日放量169亿元 [1] - 全市场超2300只个股上涨 [1] 板块表现 - 涨幅居前板块：稀土永磁、量子科技、IP经济、汽车零部件 [2] - 跌幅居前板块：农业、猪肉 [2] - IP经济概念股活跃 德艺文创、粤传媒、元隆雅图等10余股涨停 [2] - 稀土永磁板块爆发 北矿科技4连板 华阳新材、宁波韵升涨停 [2] - 量子科技概念涨幅居前 格尔软件、东信和平涨停 [2] - 汽车零部件板块走强 迪生力、英利汽车、西上海涨停 [2] - 港口航运概念走低 连云港、宁波海运跌超5% [2] 涨停个股 - 7连板：易明医药 [5] - 4连板：粤传媒、北矿科技 [6] - 3连板：康惠制药 [7] - 2连板：新北洋、辉隆股份、哈尔斯、元隆雅图等12只个股 [7] 热门风口板块 - 电子商务：板块内19家涨停 8只连板股 最高连板数为10天6板 代表股：粤传媒、康惠制药 [8] - 人工智能：板块内13家涨停 3只连板股 最高连板数为10天6板 代表股：元隆雅图、青木科技 [9] - 新能源汽车：板块内12家涨停 6只连板股 最高连板数为2天2板 代表股：泉峰汽车、西上海 [10] 热点题材驱动因素 - 足球概念：苏超带动江苏本地消费增长 相关个股：粤传媒、绿茵生态、金陵体育 [11] - 汽车零部件：比亚迪等多家车企承诺支付账期不超过60天 相关个股：迪生力、泉峰汽车、西上海 [12][13] - IP经济：薄荷绿色LABUBU玩偶以108万元高价拍卖成交 相关个股：德艺文创、厦门信达、元隆雅图 [14]