面板行业动态 - 5月下旬面板价格在淡季中仍相对有支撑 显示器面板因品牌厂抢在关税开征前拉货而持续上涨 [1] - 显示器面板全球市场首季传统淡季仍年增2% 连续五季正成长 反映对等关税问题带来的提前消费及拉货潮 [1] - 中国大陆"以旧换新"补贴政策助威 今年加入IT用面板 进一步激励市况 [1] 公司表现 - 群创本季订单超乎预期 消费性电子客户因关税问题提前在上半年拉货 急单明显 [1] - 友达看好本季在新CPU GPU及COMPUTEX新产品挹注下 将带动低能耗机种需求 [1] - 群创预期本季非显示器领域出货量与上季持平 商用显示器估季增低个位数百分比 消费性显示器亦与上季持平 [1] 市场趋势 - 5月显示器面板受关税议题发酵带动 拉货动能不错 [2] - AI PC趋势及大陆五一和电商618档期促销可维持需求不坠 [1]

光线传媒控股股东减持 - 控股股东光线控股及其一致行动人计划减持不超过2923.73万股，占总股本比例不超过1% [1] - 减持时间为2025年6月11日至9月10日，方式包括集中竞价和大宗交易 [1] - 减持目的为降低负债率、改善财务结构及满足自身资金需求 [1] 新疆浩源更名 - 公司名称拟变更为"新疆万憬能源股份有限公司"，证券简称变更为"万憬能源" [2] - 主营业务为天然气输配、销售和入户安装业务 [2] 信邦智能收购英迪芯微 - 拟通过发行股份、可转债及支付现金方式收购英迪芯微控股权 [3] - 英迪芯微为国内领先的车规级数模混合信号芯片及方案供应商 [3] - 此次收购旨在围绕汽车产业链布局汽车芯片赛道 [3] 康平科技收购搜鹿电子 - 拟以1.98亿元收购上海搜鹿电子100%股权 [4] - 交易旨在增强公司核心竞争力，发挥协同效应 [4] 申通快递4月业绩 - 4月快递服务业务收入41.18亿元，同比增长16.39% [5] - 完成业务量20.92亿票，同比增长20.98% [5] - 单票收入1.97元，同比下降3.90% [5] 温州宏丰控股股东减持 - 控股股东陈晓计划减持不超过437万股，占总股本1% [8] - 减持原因为偿还股票质押存量债务 [8] 长阳科技认购惠之星股份 - 拟以2990万元认购惠之星92.34万股股份，持股比例达1.83% [8] - 每股认购价格为32.38元 [8] - 投资旨在加强光学膜材料领域布局 [8] 浙农股份转让华通医药 - 拟公开挂牌转让全资子公司华通医药100%股权 [8] - 评估价值为3.69亿元，首次挂牌价格不低于该评估值 [8] - 交易旨在优化资源配置，聚焦农业综合服务主业 [8] *ST锦港退市风险 - 股票已连续10个交易日收盘价低于1元 [9] - A股收盘价0.92元/股，B股收盘价0.047美元/股 [9] - 若连续20个交易日低于1元，股票可能被终止上市 [9] 慧博云通收购宝德计算 - 拟收购宝德计算67.91%股份 [10] - 宝德计算为国内信息技术基础设施提供商 [10] - 交易将实现公司从软件技术服务向软硬一体化延伸 [10] 新华联更名 - 拟变更公司名称为"北京铜官盈新文化旅游发展股份有限公司" [11] - 证券简称由"新华联"变更为"盈新发展" [11] 普冉股份董事减持 - 董事陈凯拟减持不超过2.48万股，占总股本0.0235% [12] - 减持原因为个人资金需求 [12] 新和成竞拍土地 - 拟参与竞拍杭州市上城区商业商务用地 [13] - 地块面积23903平方米，出让起价10.37亿元 [13] - 竞拍价格不超过11.5亿元，用于建设杭州总部 [13] *ST赛隆控制权变更 - 控股股东拟转让14.16%股份（2491.22万股） [14] - 转让价格为8元/股，交易金额1.99亿元 [14] - 交易完成后公司实际控制人将变更为无实际控制人 [14] 高伟达股东减持 - 控股股东拟减持不超过1326.81万股，占总股本2.99% [15] - 减持原因为股东自身资金周转需求 [15] 天力锂能股东减持 - 股东拟减持不超过356.22万股，占总股本3% [17] - 减持原因为股东自身经营管理需要 [17] 百纳千成股东减持 - 股东拟减持不超过941.89万股，占总股本1% [17] - 减持原因为个人资金安排 [17] 联合光电收购长益光电 - 筹划发行股份购买长益光电100%股权 [17] - 长益光电主要从事光学仪器制造与销售 [17] 美格智能发行H股 - 拟公开发行H股股票并在香港联交所主板上市 [19] - 旨在推进全球化战略，提升国际品牌形象 [19] 韵达股份4月业绩 - 4月快递服务业务收入41.51亿元，同比增长5.84% [20] - 完成业务量21.74亿票，同比增长13.41% [20] - 单票收入1.91元，同比下降6.83% [20]

同时得益于供给端维持按需生产策略，行业有序运行，TV面板价格整体持平。集邦咨询监测数据显 示，面板行业5月稼动率已整体下修6%～7%至80%左右，稼动率的动态变化有助于面板市场价格的进一 步稳定。根据集邦预测，5月份TV面板价格环比持平。并且，按照集邦咨询数据，55吋和65吋两大代表 性尺寸TV面板最新均价分别稳定在127美元和177美元，仍处于去年Q4以来的最高点。 近期，随着中美经贸磋商取得阶段性成果，显示面板等消费电子产业链短期最大外部扰动因素显著弱 化，市场对双方通过谈判达成最终协议的预期也开始变得乐观。分析预计，全球面板行业有望逐步回归 正常发展轨道，基于当前行业库存健康化趋势及按需生产策略，主流面板厂商今年二季度及全年盈利水 平仍具韧性，行业基本面向好趋势清晰可辨。 回顾今年一季度，在海外宏观政策及国补影响下，整机厂商备货积极，拉动面板厂出货高增。洛图科技 数据显示，2025Q1全球大尺寸液晶电视面板出货量为6300万片，同环比分别上涨11.5%和4.8%；出货面 积达4670万平方米，同环比分别上涨13.8%和3.4%。同期内大尺寸面板价格也普涨了2美元左右。 4月以来，随着政策影响逐渐落地，市 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：电子行业（包含PCB、被动元件、面板等细分行业） - **公司**：盛红、生益电子、生益科技、沪电股份、建涛、泰山波线、四川波线、巨石、三环、TJX公司、顺路公司、法拉公司、萨拉公司、江海公司、京东方（BOE）、TCL 纪要提到的核心观点和论据 PCB板块 - **业绩增长**：2025年第一季度业绩同比显著增长，如盛红净利润同比增长339%，生益电子超600%，生益科技增长43%，反映AI算力和智能驾驶等领域需求拉动及大宗PCB产品复苏[1][3] - **原材料价格上涨**：2025年上半年，PCB原材料价格显著上涨，建涛3月发涨价函，铜、玻纤布等价格上涨使每张涨五元，其他厂商跟进，龙头厂商主导电子纱、电子布全品类提价，如巨石泰山波线3月提价每吨800元，钉子户每米提价0.3元，环氧树脂同比涨幅近10%[1][4][5] - **高端HDI产品需求旺**：AI服务器、交换机和AI加速卡拉动高端HDI产品需求，对稳定性要求高，国内外头部厂商高阶HDI产品良率自2024年下半年以来显著提升[1][7] - **PTFE材料优势明显**：PTFE材料具有低介电常数和低介质损耗特性，适合AI高速互联应用，能支持复杂无线环境中信号完整性，适用于GPU高速互联及光模块接口[1][8] - **行业投资机会大**：持续看好CCL和PCB行业投资机会，不同公司产业链布局等差异可能导致股价表现不同，应聚焦结构性产业趋势与投资机会，高端HDI产品需求旺盛和PTFE材料优势将推动行业发展[9] 被动元件行业 - **整体增长稳健**：2024年处于稳健增长阶段，营收和盈利同比增长约18%和17%，预计2025年延续增长趋势，EQ25分别同比增长19%和22%[1][10] - **小尺寸片式元件市场稳定**：2024年至今MLCC电感及上游供应商面临稳定需求及份额提升，EQ25各厂商收入同比双位数增长，毛利率维持良好水平，三环形成全面业务矩阵，TJX公司收入增长、毛利率提升，顺路公司消费电子业务有望稳健增速，汽车电子等业务增长强劲[1][11][12] - **大尺寸片式元件市场有喜有忧**：4Q24和1Q25大尺寸变压器厂商收入同比增长，但毛利率受降价和产品结构变化影响承压，1Q25有所好转，如法拉公司收入增长、毛利率下降但净利润增长，萨拉公司毛利率稳定、利润有望同步收入增加，江海公司收入利润同比增速10%，主业预计平稳发展，关注AI服务器方案变化[13][14] - **估值情况**：截至上周五，被动元件龙头公司股价基本涨回关税升级前位置，但估值仍处历史30%分位数左右，大部分公司PE约20倍，三环不到25倍[14] 面板行业 - **价格走势**：LCD面板价格前期上涨后趋稳，上半年预计平稳，下半年旺季可关注低位布局机会；2025年第二季度后，价格可能趋于稳定，部分尺寸面临下行压力，大尺寸预计部分下跌2 - 3个百分点，中尺寸全年预计涨幅2 - 3个百分点，小尺寸LCD稳定、LED呈下行趋势[1][15][16][18][19] - **供需情况**：供给端大陆厂商通过控产维持供需平衡，Mini LED产能扩张竞争激烈盈利承压；需求端政策刺激、新兴车载需求驱动整体需求良好，二季度后可能放缓，需关注库存与厂商控产动态平衡；全球显示屏产能增长预计今年放缓至2 - 3%，需求呈前高后低格局，新兴领域带动增量[15][22][23] - **加工率情况**：一季度全球LCD面板加工率维持在80%以上，约82%左右，需求淡季时可能回落至75 - 78%左右，高端市场需求有限叠加成本压力使柔性产能利用率提升[20] - **投资机会**：BOE和TCL值得关注，第二季价格企稳调整背景下，有望迎来低位布局机会，目前估值处历史较低位置，全年盈利能力随着控价逐步回升，TCL财务指标优化逻辑提供投资机会[15][25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **电子板块一季度表现**：2025年第一季度电子板块整体震荡，受财报季预期充分反映及AI投资主题风险偏好回落影响，云厂商开发情况引发短期分歧，AI板块热情回调[2] - **PCB产业链环节涨价影响**：PCB产业链环节涨价顺序不一致导致部分企业利润波动，如大宗厚板价格曾涨150%，后进入下行周期，到2023年一季度末，普通版和上游原材料都跌超50%，交货周期跌至两周以内[6] - **各类显示屏具体需求**：大尺寸24年出货量增长，今年平稳或微降，出货面积因大尺化增加；中尺寸24年增长，今年预计微增，下半年增速放缓；小尺寸Mini LED智能手机渗透高，新兴折叠屏手机预期出货量增长30%以上，智能手表等拉动OLED产品增长，抑制低端LCD需求，可穿戴设备与ARVR对小尺寸增长显著[24][26]

面板市场整体表现 - 2025年第一季度全球面板市场呈现复杂动态价格走势，电视面板年初延续涨势但季末疲软，显示器面板季末全面涨价，笔记本面板保持稳定[1] - 三大应用面板价格走势分化：电视面板涨势开年季末承压，显示器面板底部企稳季末反弹，笔记本面板全程持平[2][4][7] - 一季度面板价格波动受需求端驱动与制约并存、供给端策略与突发事件交织、外部环境不确定性三大因素影响[10] 电视面板市场 - 1月电视面板价格普遍上涨，32英寸和43英寸涨1美元，55英寸涨1美元，65英寸涨2美元，75英寸涨3美元，85英寸涨4美元[2] - 价格上涨受中国大陆"以旧换新"政策刺激和偏光片等上游零部件供给缺口传闻推动[2] - 台湾嘉义6.4级地震影响群创光电部分厂区，对第一季度电视面板供给造成压力[2] - 3月市场热度降温，北美需求走弱，中国政策效应边际递减，品牌客户库存水位偏高导致采购谨慎[3] 显示器面板市场 - 1月价格稳定，2月Open Cell类型微涨0至0.1美元，3月迎来全面上涨且涨幅扩大[6] - 价格上涨受电视面板产能排挤效应和面板厂推动影响，但品牌客户对涨价接受度存在落差[6] - 二季度显示器面板价格延续涨势，受关税豁免刺激部分品牌客户积极备货[17] 笔记本面板市场 - 一季度价格全面持平，受国际贸易关系议题影响部分品牌客户增强备货但多数持观望态度[9] - 二季度4月、5月价格预计维持平稳，供需双方态度谨慎[18] 面板企业业绩 - 一季度多家面板企业业绩"开门红"，三星显示营收3053.84亿同比增9%，京东方营收505.99亿同比增10.27%，TCL华星营收275亿同比增18%[12] - TCL华星完成收购LG Display广州LCD 8.5代线，全球LCD大世代线产能面积占比持续提升[14] - LG Display、友达光电和深天马等厂商扭亏为盈，部分企业仍面临挑战业绩分化[14] 二季度面板价格预测 - 电视面板4月价格全面持平，5月预计维持持平，面板厂启动减产措施产业平均稼动率下修6-7%[17] - 显示器面板延续涨势但涨幅可能收敛，笔记本面板预计维持稳定[18]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[6] 报告的核心观点 - 算力投资保持较高强度，看好AI链修复，包括端侧AI红利在业绩端兑现、云侧资本开支强度保持、新机鸿蒙PC带来产业链利好、机器人商业化加速、AIDC国产替代趋势明显、面板受楼市新政影响[1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 周观点：算力投资保持较高强度，看好AI链修复 AI端侧公司业绩表现 - 苹果25Q1营收和利润同比增长5%，iPad和服务业务突出，中国区营收下滑，25Q2或面临9亿美元成本上升，将优化供应链并推进印度和越南生产布局，还将加大美国本土投资[1][13][14][15] - 高通25Q1营收创历史新高，QCT业务强劲，预计25Q2营收103 - 112亿美元[17][18][19] - 联发科25Q1营收稳健增长，手机芯片业务持续增长，推出天玑9400+旗舰芯片，预计提升市场占有率和ASP[20][21] AI云侧公司业绩表现 - Meta 25Q1收入和利润双位数增长，应用家族驱动收入，各地区收入增长，CapEx翻倍，预计2025年资本支出640 - 720亿美元[22][23][24][25] - 微软FY25Q3营收和利润稳健增长，智能云业务突出，Azure增长强劲，资本支出大幅提升，预计2026年前将AI算力提升五倍，下财季营收731.5 - 742.5亿美元[26][27][28] - 亚马逊25Q1业绩强劲，AWS增长领跑云市场，资本支出加大，用于AI和云服务基础设施及运输网络[29][30][31][32] - 谷歌25Q1收入和利润显著增长，云业务增速强劲，广告业务稳健，资本支出增长，用于服务器和数据中心[33][34][35] 新机 - 鸿蒙PC打破操作系统垄断，具有全场景无缝协同、AI深度集成、星盾安全架构、UI设计与交互革新、软硬件生态广泛兼容等优势，看好相关供应链机会[36][37][41] 机器人 - 人形机器人抢镜车展，商业化提速，将在制造业率先落地，汽车企业积极布局[39][42] - 人形机器人技术突破，产业布局加速，但“大脑”仍需升级[45][46][48][49] - 特斯拉Optimus人形机器人试生产线亮相，公司与中国沟通稀土永磁体许可，看好批量化生产[50] AIDC - 华为计划5月大规模出货昇腾910C芯片，部分订单提前交付，性能有望超越H20，将重塑国内高端GPU市场[52][53] - H20、MI308和Gaudi系列受芯片禁令影响，英伟达将承担55亿美元损失[58][60] - 美国限制H20销售将倒逼中国企业使用国产AI芯片，华为昇腾910系列被广泛采用[61] - 国内AIDC部署加速，华为超节点性能比肩英伟达，多个国家级算力中心项目有望落地，阿里将投入超3800亿元建设基础设施[62][63] 面板 - 楼市新政有望助力面板市场，房地产带动家电需求，智能家居市场发展[65][69] - 彩虹股份拟转让G8.6液晶面板厂彩虹光电30%股权，聚焦基板玻璃业务，强化国产替代趋势[5][70] - 电视面板价格维持稳定，显示器面板价格有望上涨，笔电面板价格持平[76][77] 本周（5/06 - 5/09）消费电子行情回顾 - 申万电子行业指数本周涨幅0.64%，落后沪深300指数；消费电子行业指数上涨3.73%，落后主要指数；电子板块细分行业主要呈下跌趋势[79][89][93] - 本周消费电子板块涨幅前10个股为慧为智能、金龙机电等，跌幅前7个股为光大同创、珠城科技等[95]

夏普液晶面板业务调整 - 夏普计划将龟山第二工厂出售给母公司鸿海，这是继堺10代线、三重事业所第一工厂后近一年内第三次出售液晶面板厂 [1] - 龟山第二工厂主要生产智能手机、平板、PC用中小尺寸液晶面板，2024年6月产能已降至原先的80%水平 [8] - 夏普2022-2023年累计亏损4,100亿日元，通过出售资产实现2024年合并纯益360亿日元（2023年亏损1,499亿日元），三年来首次盈利 [3][8] 面板行业格局变化 - 中国大陆企业（京东方、TCL华星、惠科）持续扩张产能和市占率，导致液晶面板整体盈利能力下降 [2] - 日韩厂商（三星、LG、松下、JDI、夏普）加速退出液晶领域，转向OLED/Mini LED等高毛利新技术 [2] - 堺10代线关闭将影响2025年电视面板供给，预计减少500万片（占全球供给2%） [4][5] 资产处置时间线 - 2024年5月：堺10代线停产（原生产42/60/70吋电视面板） [4] - 2024年12月：堺工厂部分设施出售给KDDI改造为AI数据中心（2026年启用） [6] - 2025年3月：软银斥资1,000亿日元收购堺工厂改造数据中心；三重第一工厂出售给Aoi Electronics用于半导体封装 [7] - 2025年5月：龟山第二工厂拟出售给鸿海 [8] 产业整合趋势 - 潜在并购标的包括咸阳彩虹光电8.6代线（初始投资280亿元）和夏普广州10.5代线（初始投资610亿元） [10] - 参考LGD广州工厂案例（初始投资280亿元，TCL华星108亿元收购），行业并购估值约为初始投资的38.6% [10] - 产业集中度提升将增强厂商议价能力和产线协调性 [10][11] 供需动态分析 - 需求端：大尺寸化趋势加速库存去化，新技术应用拉动新需求 [12] - 供给端：厂商动态调整稼动率（如TCL华星针对二季度需求波动已制定控产计划） [12] - 低效产能退出使行业周期性减弱，2025年夏普净销售额2,160亿日元（同比降7%），营业利润27亿日元（2024年为-20亿日元） [9][12]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：果链、PCB 行业、覆铜板行业、面板行业 - **公司**：苹果、瑞声科技、比亚迪电子、立讯精密、高伟电子、恒明达、胜宏科技、深益电子、景旺电子、深南电路、世运电路、生益科技、生益电子、沪电股份、京东方、TCL 科技、荣旗科技、天马科技 纪要提到的核心观点和论据 果链行业 - **关税影响**：A股受关税影响需时间修复，短期果链受益于关税修复，但更应关注苹果新产品预期和长期AI创新；美国暂缓部分关税，91%反制性关税取消，24%对等关税暂缓90天，半导体类产品232调查仍在进行需关注进展[1][3][5] - **苹果产品**：中国地区iPhone 16系列和AirPods Pro 2降价，预计提升国内销量但需关注利润影响；苹果在AI领域有Safari整合AI、中国区与百度阿里合作、折叠屏手机等进展；新产品发布节奏更均匀，硬件创新加速[1][9][10] - **推荐标的**：立讯精密、高伟电子、恒明达，关税调整后潜在受损预期缓解，看好短期表现[13] PCB行业 - **一季度表现**：一季度表现出色，受益于AI、智能驾驶和消费类订单高增，开工率饱满，毛利率有所分化[26][27] - **二季度展望**：部分公司4月有加单现象，开工率仍保持较高水平，订单能见度约两个月，预计收入和利润进一步增长[29] 覆铜板行业 - **一季度表现**：一季度受益于需求增长和开工率，收入明显增长，毛利率受益于稼动率和部分涨价[30] - **二季度展望**：二季度订单饱满，建滔订单量达三个月水平，生益科技5月涨价，预计业绩进一步亮眼[30][31] 面板行业 - **目前状况**：相对于果链或PC公司，股价修复相对不错，京东方和TCL科技处于历史估值偏底部水平[33] - **未来展望**：今年下半年尤其是三季度起预计迎来显著业绩修复，市场对面板公司估值方式可能切换，京东方与天马科技未来股价空间将有显著变化[33] 其他重要但可能被忽略的内容 - **瑞声科技**：因关税影响被错杀，光学业务扭亏为盈，2025年主要增长点包括iPhone 17相关收入、折叠机新零部件、汽车声学业务，预计盈利约23亿元[1][20][21] - **比亚迪电子**：通过越南工厂规避关税，中框和汽车业务盈利修复，2025年主要增长点包括折叠机中框业务、AI相关产品，服务器组装收入预计达30 - 40亿人民币[1][23][24] - **苹果未来规划**：2025 - 2027年硬件创新加速，可能推出可折叠iPhone、20周年纪念版iPhone等产品；营销策略可能改为上下半年分别发布新品；未来手机革新重点在多SKU和营销策略变化；除手机外，关注智能眼镜、带显示AR产品、Vision Pro设备等[12][14][16][17] - **国内外大厂布局**：Meta、Google、亚马逊等未来两个季度可能推出AI眼镜及AR眼镜等新产品[18] - **推荐相关板块和标的**：蓝思科技、林毅、水晶光电、蓝特光学、鹏鼎等，涉及AI终端应用、光学赛道等[19]

百川能源 - 股东曹飞拟减持不超过2681.71万股，占总股本的2%，减持时间为2025年6月3日至9月2日，原因为个人投资及资金安排需求 [1] - 主营业务为城市管道燃气销售、燃气工程安装、燃气具销售，所属行业为公用事业–燃气Ⅱ–燃气Ⅲ [1] 金宏气体 - 拟每10股派发现金红利1元（含税），股权登记日为2025年5月15日，除权（息）日及现金红利发放日为2025年5月16日 [1] - 主营业务为气体研发、生产、销售和服务，所属行业为电子–电子化学品Ⅱ–电子化学品Ⅲ [1][2] 嘉和美康 - 股东弘云久康拟减持不超过137.59万股，占总股本的1%，减持时间为2025年6月3日至9月2日，原因为股东自身流动性需求 [2] - 主营业务为医疗信息化软件产品研发、销售及技术服务，所属行业为计算机–软件开发–垂直应用软件 [2][3] 佳都科技 - 拟注销1020.49万股回购股份，占总股本的0.476%，注销后总股本由21.43亿股变更为21.33亿股 [4] - 主营业务为智能化轨道交通、城市智能交通、智能安防等，所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [4][5] 我乐家居 - 股东南京开盛拟减持不超过154.25万股，占总股本的0.4778%，减持时间为2025年6月3日至9月2日，原因为合伙人资金需求 [5] - 主营业务为整体厨柜、全屋定制家具产品的设计、研发、生产、销售，所属行业为轻工制造–家居用品–定制家居 [5][6] 来伊份 - 已全面下架相关批次蜜枣粽产品，消费者可退换货并获得额外补偿 [6][7] - 主营业务为自主品牌的休闲食品连锁经营，所属行业为食品饮料–休闲食品–零食 [7][8] 宁德时代 - 副董事长李平夫妇捐赠405万股股票（占总股本的0.1%）给复旦大学，捐赠后李平持股比例由4.58%降至4.48% [8] - 主营业务为动力电池、储能电池和电池回收利用产品的研发、生产和销售，所属行业为电力设备–电池–锂电池 [8][9] 双环传动 - 股东李绍光和李瑜累计减持669.1万股，占总股本的0.789%，减持后持股比例分别降至4.236%和0.746% [9] - 主营业务为机械传动齿轮及其相关零部件的研发、设计与制造，所属行业为汽车–汽车零部件–底盘与发动机系统 [9][10] 成飞集成 - 公司股票因连续两日涨幅偏离值超20%触发异常波动，经核实经营情况及环境未发生重大变化 [10] - 主营业务为工模具设计、汽车零部件生产、航空零部件生产，所属行业为汽车–汽车零部件–其他汽车零部件 [10][11] 贵州轮胎 - 控股股东拟增持0.5亿至1亿元股份，增持时间为2025年5月12日起6个月内 [11] - 主营业务为商用轮胎研发、生产及销售，所属行业为汽车–汽车零部件–轮胎轮毂 [11][12] *ST有树 - 公司股票撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称变更为"有棵树" [13] - 主营业务为跨境电商业务、软件开发、硬件终端及配件销售，所属行业为计算机–软件开发–垂直应用软件 [13][14] 经纬辉开 - 股东董树林等拟合计减持不超过1723万股，占总股本的3%，减持时间为2025年6月4日至9月3日，原因为股东自身资金需求 [14] - 主营业务为液晶显示和触控显示模组、电磁线、电抗器的研发、生产和销售，所属行业为电子–光学光电子–面板 [14][15] 华兰股份 - 大股东瑞众人寿拟减持不超过378.93万股，占总股本的3%，减持时间为2025年6月4日至9月3日，原因为股东自身资金需求 [15] - 主营业务为肿瘤治疗领域药物和复杂注射剂药物的研发、生产和销售，所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [15][16] 汇宇制药 - 股东上海爽飒拟减持不超过1269.56万股，占总股本的2.997%，减持时间为2025年6月3日至8月31日，原因为股东自身资金需求 [16] - 主营业务为肿瘤治疗领域药物和复杂注射剂药物的研发、生产和销售，所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [16][17] 东鹏控股 - 股东HSG Growth等拟合计减持不超过1687.96万股，占总股本的1.5%，减持时间为2025年6月4日至9月3日，原因为股东自身资金需求 [17] - 主营业务为瓷砖/板、卫浴、木地板等产品的生产销售及整装家居服务，所属行业为轻工制造–家居用品–瓷砖地板 [17][18] 可立克 - 控股股东及一致行动人拟减持不超过1464.7万股，占总股本的3%，减持时间为公告披露后15个交易日内3个月，原因为股东自身资金需求 [18] - 主营业务为电子变压器和电感等磁性元件及开关电源产品的开发、生产和销售，所属行业为电子–其他电子Ⅱ–其他电子Ⅲ [18][19] 东方海洋 - 大股东国元基金拟减持1958万股，占总股本的1%，减持时间为2025年6月5日至9月4日，原因为基金份额持有投资者赎回申请 [19] - 主营业务为海水苗种繁育、养殖、水产品加工及体外诊断试剂研发，所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [19][20] 益生股份 - 4月白羽肉鸡苗销售数量4893.2万只，销售收入1.41亿元，同比变动分别为10.89%和-7.28% [20] - 主营业务为祖代白羽肉种鸡的引进与饲养、父母代白羽肉种鸡雏鸡的生产与销售等，所属行业为农林牧渔–养殖业–肉鸡养殖 [20][21] 曲江文旅 - 控股股东1200万股（占总股本的4.70%）拟被拍卖，原因为担保方涉及合同纠纷 [21] - 主营业务为景区运营管理、文化主题酒店管理、旅行社业务等，所属行业为社会服务–旅游及景区–人工景区 [21][22] 多浦乐 - 股东蔡树平拟减持不超过123.8万股，占总股本的2%，减持时间为公告披露后15个交易日内3个月，原因为个人资金需求 [22] - 主营业务为无损检测设备的研发、生产和销售，所属行业为机械设备–通用设备–仪器仪表 [22][23][24]

半导体设备 - 2025年全球半导体设备市场预计达1210亿美元，中国大陆扩产动能强劲，引领全球市场，全球半导体晶圆制造产能预计2025年增长7%，达每月3370万片（8英寸当量），中国大陆产能保持两位数增长，2025年增至1010万片 [2][8] - 国产半导体设备公司加速追赶高端领域，25Q1部分设备公司营业总收入合计169.7亿元，同比增长35.7%，归母净利润合计24.9亿元，同比增长34.8% [2][8] - 2019-2024年14家国产核心半导体设备公司合计营收从138.1亿元增长至683.5亿元，CAGR达37.7%，国产化率持续提升 [2][8] 半导体材料 - 2024年全球晶圆制造材料和封装材料销售额分别为429亿美元和246亿美元，预计2028年整体半导体材料市场将突破840亿美元 [3][9] - 13家半导体材料公司2019-2024年合计营收CAGR达18.58%，短期维度下游晶圆厂稼动率低点已过，中长期维度国产供应商料号种类和份额仍有较大提升空间 [3][9] - 平台化布局成为国产半导体材料公司重要战略，打造多维成长空间 [3][9] 半导体零部件 - 2020年起半导体零部件行业营收和利润增长显著提速，2019-2024年部分零部件公司合计营收从67.7亿元增长至223.4亿元，CAGR为27%，归母净利润从6.7亿元提升至26.9亿元，CAGR达32% [4][10] - 海外制裁背景下设备厂商积极导入国产上游零部件，当前国产零部件渗透率仍较低，未来国产化率有望加速提升 [4][10] - 规模效应随营收扩大逐步显现，毛利率保持稳定 [4][10] 封测 - 23Q4至25Q1封测板块连续6个季度营收同比增长，25Q1营收达218亿元，同比增长24%，毛利率13.3%，同比增长0.4个百分点 [5][11] - 先进封装领域研发投入成效显著，长电科技24Q4晶圆级封装等先进封装及高端测试领域实现满产，甬矽电子2024年晶圆级封测营收增长超600% [5][11] - 未来封测大厂将持续攻克2.5D/3D封装技术，助力AI芯片性能提升 [5][11] 算力&互连IC - 25Q1十家公司总收入82.7亿元，同比增长40%，归母净利润合计10.3亿元，同比增长270%，平均毛利率53.4%，同比提升4个百分点 [6][27] - 高研发逐步进入收获期，合同负债高速增长显示订单饱满，预付款项和库存维持高位反映公司积极备货 [6][27] - 国产算力芯片及云端互连芯片性价比持续提升，叠加美国芯片禁令和关税纷争背景下国产化需求提升 [6][27] 存储 - 25Q1存储设计厂商表现分化，模组厂商德明利营收12.5亿元，同比增长54%，毛利率环比24Q4提升4.6个百分点至5.8% [7][28] - 2025年大宗存储减产和利基存储竞争格局优化有望推动价格上行，带动板块业绩修复 [7][28] - 车用高容量MLCC因供需紧张价格坚挺，行业整体复苏迹象明确 [15] 消费电子 - 2024年全球智能手机出货量12.2亿部，同比增长7%，25Q1全球PC出货量6270万台，同比增长9.4%，2024年AI PC渗透率17% [12][33] - 25Q1消费电子板块合计营收4008.5亿元，同比增长22%，行业复苏趋势持续，AI赋能开启新一轮创新周期 [12][33] - 端侧AI落地多终端为行业带来新发展机遇，相关产品价值量将提升，公司盈利能力有望改善 [12][33] PCB - PCB板块2024年全面增长，胜宏科技25Q1营收43.1亿元，同比增长80.3%，归母净利润9.2亿元，同比增长339.2% [13][34] - AI等高端产品放量显著提升经营业绩质量，胜宏科技AI算力卡、AIDataCenterUBB & 交换机市场份额已达全球第一 [13][34] - 高端产能紧缺背景下，大陆PCB公司有望实现供应链突破，中国头部PCB公司从"做大"迈向"做强" [13][34] 面板 - 25Q1十家A股面板公司总收入1118.97亿元，同比增长5.36%，归母净利润20.12亿元，同比增长1425.71%，毛利率6.40%，同比提升4.40个百分点 [16][36] - 中国大陆面板企业合并市占率突破72%，接近80%，将持续受益于行业复苏 [16][36] - 渠道健康存货水位将为面板价格提供支撑，存货周转天数自2024Q2均在60天以下 [16][36]