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峰瑞资本创始合伙人李丰:新时代早期基金投资机遇丨WAVES新浪潮2025
36氪· 2025-06-20 14:18
中国创投市场新纪元 - 中国创投市场处于周期筑底转折点与结构性转型深化期 政策主导与国资集中成为新生态特征 [1] - 36氪WAVES大会聚焦AI技术革新 全球化浪潮与价值重估等前沿议题 汇聚投资人 企业家与学者探讨商业未来 [1] 早期投资行业现状 - 早期投资经历冰火两重天:政策层面获国常会等高级别会议频繁提及 但消费 生物医疗等赛道实际投融资遇冷 [3] - 行业冷热分化源于经济结构调整期 高科技产业仅占GDP 5% 占制造业不足20% 仍处早期发展阶段 [10] 中国经济结构转型 - 经济发展模式从依赖银行贷款转向风险投资支持 新支柱产业需长期资本而非债权融资 [5] - 高技术制造业保持高速增长 科创板市值达6.5万亿 占A股总市值6.5% 影石创新上市首日市值突破700亿人民币 [9][10] - 中国特色科技企业依托长产业链实现高附加值突破 如新能源车三电技术替代传统动力总成 [13][14] 资本市场变革信号 - 个人养老金制度全面实施带来25年期长钱入市 类比美国401K计划对价值投资体系的塑造作用 [15][16] - 注册制改革允许亏损企业上市 港股与科创板估值逻辑从市盈率转向成长性估值 [17] - 指数型被动基金快速增长 分红率提升至3.5%-4% 推动低利率环境下资金配置优化 [19] 金融体系创新举措 - 五大行设立AIC(金融资产投资公司) 推动银行从间接融资转向直接融资支持股权投资 [23] - 15年期科创债由国家贴息发行 创新长期资金供给模式 美国无类似先例 [24] - 中国金融改革特殊性:先有银行体系再发展资本市场 2018年资管新规与当前AIC试点构成转型双路径 [25]
智库·数据丨五个“没有改变”有力支撑经济平稳运行
搜狐财经· 2025-06-19 10:19
经济总体表现 - 1-5月全国规模以上工业增加值同比增长6.3%,服务业生产指数同比增长5.9%,显示经济基本盘稳固 [4] - 5月企业生产经营活动预期指数上升0.4个百分点,市场信心持续增强 [4] - 社会消费品零售总额同比增长5.0%,全国网上零售额增速达8.5%,服务零售额同比增长5.2% [5] - 全国固定资产投资同比增长3.7%,为经济平稳运行提供支撑 [5] 创新动能 - 1-5月规模以上高技术制造业和数字产品制造业分别增长9.5%和9.9%,显著高于工业整体增速 [5] - 工业机器人产量同比增长32%,智能车载设备制造增加值增长26.8% [5] - 1-4月专精特新"小巨人"服务业企业营业收入增长18.4%,创新链与产业链深度融合 [5] 绿色转型 - 1-5月新能源汽车产量同比增长40.8%,太阳能电池产量同比增长18.3% [5] - 清洁能源发电量实现两位数增长,推动制造业向"技术密集型"转变 [5] 对外开放 - 1-5月民营企业进出口增长7%,其中出口增速达8% [6] - 机电产品出口额同比增长9.3%,集成电路出口增长18.9% [6] - 对东盟、欧盟及共建"一带一路"国家进出口保持增长,"五一"期间免签入境外国人激增72.7% [6] 民生改善 - 5月全国城镇调查失业率降至5.0% [6] - 前4个月社保就业支出增长8.5%,教育支出增长7.4%,显著快于财政支出整体增速 [6]
江西省经济运行保持平稳
搜狐财经· 2025-06-18 08:41
工业生产 - 全省规模以上工业增加值同比增长8.4%,高于全国平均水平2.1个百分点 [1] - 38个规模以上工业大类行业中,26个行业增加值同比实现增长,其中汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业、有色金属冶炼和压延加工业均实现两位数增长 [1] - 装备制造业增加值同比增长13.6%,高技术制造业增加值同比增长14.3% [1] - 1至4月规模以上工业企业实现营业收入13351.2亿元(同比增长6.8%),利润总额515.6亿元(同比增长13.2%) [1] 固定资产投资 - 全省固定资产投资同比增长5.4% [2] - 亿元以上在建项目7274个,完成投资同比增长6.8%,拉动投资增长4.7个百分点 [2] - 工业技改投资同比增长7.5%,占工业投资的比重为34.8% [2] 市场销售 - 全省社会消费品零售总额4995.6亿元,同比增长5.4% [2] - 消费品以旧换新相关商品快速增长:通讯器材类(41.5%)、家具类(39.2%)、家用电器和音像器材类(31.5%)、文化办公用品类(28.1%) [2] - 新建商品房销售面积1062.0万平方米,同比增长3.5% [2]
湖北前5月经济“成绩单”出炉 工业底盘稳固社零总额增7.7%
长江商报· 2025-06-18 07:43
经济运行总体态势 - 湖北省1-5月经济呈现稳中有进、稳中向好发展态势,工业生产稳定增长,固定资产投资持续扩大,消费市场活力充沛,外贸进出口快速增长 [1] - 全省规模以上工业增加值同比增长8 1%,高于全国1 8个百分点,41个大类行业中有24个实现增长 [2] 工业生产 - 高技术制造业增加值增长17 4%,对规模以上工业增长贡献率达31 3% [1][2] - 计算机通信和其他电子设备制造业增长17 7%,电气机械和器材制造业增长20% [2] - 集成电路圆片产量增长21 4%,电子元件增长33 8%,锂离子电池增长66 3%,光纤增长29 8% [2] - 有色金属冶炼和压延加工业增长17 1%,化学原料和化学制品制造业增长19 6% [2] 固定资产投资 - 全省固定资产投资同比增长6 2%,高于全国2 5个百分点,扣除房地产开发投资后增长9 2% [2] - 制造业投资增长12 6%,基础设施投资增长2 2%,房地产开发投资下降5 5% [3] - 第一产业投资增长19 3%,第二产业投资增长11 2%,第三产业投资增长2 6% [3] - 民间投资增长6 9%,扣除房地产开发民间投资后增长11 3% [3] 消费市场 - 社会消费品零售总额10798 75亿元,同比增长7 7%,高于全国2 7个百分点 [1][4] - 限额以上家用电器和音像器材类零售额增长32 8%,家具类增长37 5% [4] - 化妆品类零售额增长22 5%,体育娱乐用品类增长89 7% [4] - 限额以上网络商品零售额增长26 8% [4] 外贸进出口 - 全省进出口总额3287 4亿元,同比增长26 9%,高于全国24 4个百分点 [4] - 出口2383 7亿元,增长36 3%,进口903 7亿元,增长7 4% [4] - 机电产品出口额1205 9亿元,增长23%,占出口总额50 6% [4] 财政金融 - 地方一般公共预算收入1893 09亿元,同比增长7% [5] - 金融机构本外币存款余额98833 05亿元,增长9 9%,贷款余额91613 05亿元,增长7 4% [5]
5月宏观数据喜忧参半:消费等数据持续改善,仍需警惕出口扰动、透支效应等问题
华夏时报· 2025-06-17 21:48
宏观经济总体表现 - 5月经济运行总体平稳,规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额等指标增速基本稳定 [2] - 全国城镇调查失业率为5%,比上月下降0.1个百分点 [2] - 5月CPI同比小幅下降,但核心CPI涨幅比上月扩大,显示市场供求关系基本稳定 [2] - 二季度经济相较一季度可能回落,全年或呈现前高中低走势 [2] 工业生产与制造业 - 5月规模以上工业增加值同比增长5.8%,较前值走低0.3个百分点 [3] - 装备制造业增加值增长9%,对工业生产贡献率达54.3% [3] - 高技术制造业增加值同比增长8.6%,数字产品制造业增加值增长9.1% [3] - 新能源汽车、太阳能电池产量分别增长31.7%和27.8% [3] - 工业体系完整,装备制造等重点行业增长较快,支撑工业稳定增长 [4] 出口与贸易 - 5月货物进出口总额同比增长2.7%,其中出口增长6.3% [5] - 对美进出口下滑,对东盟、共建"一带一路"国家进出口持续增长 [5] - 机电产品出口增长9.3%,占出口总额的60% [5] - 出口金额同比相较前值走低3.3个百分点,需警惕出口波动对高技术产品生产的影响 [5] 消费与服务业 - 5月社会消费品零售总额同比增长6.4%,增速比上月加快1.3个百分点 [6] - 1—5月服务零售额增长5.2%,比1—4月加快0.1个百分点 [6] - 批发和零售业、住宿和餐饮业生产指数分别比上月加快1.6和0.9个百分点 [6] - 以旧换新政策带动家用电器、通讯器材、家具类产品销售增速较高 [6] 固定资产投资 - 1—5月房地产开发投资同比下降10.7%,较前值跌幅扩大0.4个百分点 [7] - 全国固定资产投资(不含农户)同比增长3.7%,低于市场预期的4.0% [7] - 基建投资(不含电力)同比维持较高增长,制造业投资增长8.5% [7] - 剔除房地产开发投资,固定资产投资同比增长7.7% [7] 专项债与设备投资 - 截至5月底,新增地方政府专项债发行超过1.6万亿,达政府设定目标的37% [8] - 设备工器具购置投资增长17.3%,拉动全部投资增长2.3个百分点,贡献率达63.6% [6][8] - 超长期特别国债或强化设备更新支持,设备类投资或成增量弹性来源 [8] - 高技术制造业投资大概率维持涨势 [8]
冠通期货早盘速递-20250617
冠通期货· 2025-06-17 09:58
热点资讯 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%,社会消费品零售总额增长6.4%,前5个月全国固定资产投资同比增长3.7%,5月规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6%,数字产品制造业增加值同比增长9.1% [2] - 5月各线城市房价环比下降,一线、二线城市新房价格均环比降0.2%,一线城市二手房价格环比降0.7%,降幅比上月扩大0.5个百分点,各线城市房价同比降幅继续收窄,1 - 5月全国新建商品房销售面积和销售额同比分别降2.9%和3.8%,新开工降幅继续低位收窄,投资降幅略有扩大,商品房库存已连续三个月减少 [2] - 伊朗希望与美国和以色列对话结束敌对,将在核谈判中提供灵活性,伊朗议会可能周二讨论退出《不扩散核武器条约》提案 [2] - 欧佩克将2025年全球原油需求增速预期维持在130万桶/日,2026年维持在128万桶/日,5月欧佩克 + 原油日产量平均为4123万桶,比4月增加18万桶 [3] - 碳酸锂期货主力合约2507价格一度跌破6万元/吨,锂市场投资热退潮,产能新增进度放缓,企业着力出海 [3] 重点关注 - 重点关注尿素、沥青、豆油、热卷、沪铜 [4] 板块表现 - 非金属建材涨幅2.50%,贵金属涨幅30.87%,油脂油料涨幅11.91%,软商品涨幅2.74%,有色涨幅19.37%,煤焦钢矿涨幅12.98%,能源涨幅3.07%,化工涨幅12.65%,谷物涨幅1.37%,农副产品涨幅2.53% [7] 大类资产表现 - 上证指数日涨跌幅0.35%、月内涨跌幅1.23%、年内涨跌幅1.10%,上证50分别为0.32%、0.24%、0.01%,沪深300分别为0.25%、0.87%、 - 1.55%,中证500分别为0.48%、1.71%、0.73%,标普500分别为0.94%、2.05%、2.58%,恒生指数分别为0.70%、3.31%、19.95%,德国DAX分别为0.78%、 - 1.24%、19.04%,日经225分别为1.26%、0.91%、 - 3.97%,英国富时100分别为0.28%、1.17%、8.59% [8][9] - 10年期国债期货日涨跌幅0.01%、月内涨跌幅0.27%、年内涨跌幅0.08%,5年期国债期货分别为 - 0.00%、0.12%、 - 0.37%,2年期国债期货分别为0.02%、0.07%、 - 0.49% [9] - CRB商品指数日涨跌幅0.00%、月内涨跌幅6.70%、年内涨跌幅4.44%,WTI原油分别为0.00%、21.44%、2.54%,伦敦现货金分别为0.00%、4.40%、30.84%,LME铜分别为0.00%、1.58%、9.86%,Wind商品指数分别为0.27%、2.92%、18.40% [9] - 美元指数日涨跌幅0.01%、月内涨跌幅 - 1.29%、年内涨跌幅 - 9.52%,CBOE波动率分别为0.00%、12.12%、20.00% [9]
经济数据点评:6.4%社零背后的亮点与挑战
天风证券· 2025-06-17 08:44
报告核心观点 5月经济数据呈温和复苏态势但各领域修复节奏分化,表现为“消费强、生产稳、投资缓”,政策驱动是支撑宏观经济修复的关键力量;消费超预期反弹但后续动能或需政策续航,工业增速边际放缓但新质生产力亮眼,基建和制造业投资有韧性而地产投资仍待企稳;债市短期长端利率或震荡偏多,后续突破需更强政策信号 [1][7]。 各部分总结 5月经济数据:消费强、生产稳、投资缓 - 5月工业增加值同比5.8%,社零同比6.4%,固定资产投资累计同比3.7%,经济数据温和复苏但各领域分化 [1][7] - 消费端社零增速创新高,生产端高技术和装备制造业领跑,投资端放缓且地产投资拖累但基建和制造业有韧性 [1][7] - 政策驱动是宏观经济修复关键,央行货币政策宽松,财政政策发力,出口受关税政策影响 [7][8] - 债市国内经济“弱复苏、强分化”,利多利空因素并存,海外贸易谈判落地,长端利率短期或震荡偏多 [2][9] 消费超预期反弹,关注政策续航性 - 5月社零增速超预期,商品零售和餐饮收入同比均上升,耐用品消费在政策和促销刺激下显著增长 [3][12][14] - 2025年“国补”政策全面扩容精准调控,带动5月消费扩张 [14] - 后续消费动能或减弱,多地家电国补政策调整,需政策持续发力 [3][17] 工业增速边际放缓,新质生产力表现亮眼 - 5月工业增加值同比增速下滑但环比正增长,服务业生产指数同比回升 [4][18] - 部分行业增速有升有降,高技术制造业和装备制造业领跑工业增长,新兴产品产量高速增长 [4][21] 基建制造韧性延续,地产投资仍待企稳 - 1 - 5月固定资产投资增速回落,基建和制造业投资有韧性,地产投资跌幅扩大 [24] - 制造业投资维持较高水平,“两新”工作带动设备购置投资增长,部分行业投资谨慎 [25][26] - 基建投资保持韧性,专项债和特别国债推动“两重”建设,对投资增长贡献率提高 [27] - 地产销售和投资承压,高频数据收敛但扰动仍在,需政策进一步支持 [28][29]
中国经济稳定增长势头没有改变(锐财经)
人民日报海外版· 2025-06-17 06:13
经济运行总体情况 - 5月中国经济运行总体平稳,部分指标继续改善,新动能成长壮大,高质量发展态势持续,展现出较强韧劲和活力 [1] - 5月规模以上工业增加值同比增长5.8%,服务业生产指数同比增长6.2%,社会消费品零售总额同比增长6.4%,货物进出口总额同比增长2.7% [1] 工业生产与制造业 - 5月规模以上工业增加值同比增长5.8%,规模以上装备制造业增加值增长9%,对工业生产贡献率达54.3% [2] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6%,数字产品制造业增加值增长9.1%,明显快于规模以上工业增速 [4] - 新能源汽车产量增长31.7%,太阳能电池产量增长27.8% [4] - 1-5月规模以上高技术制造业增加值同比增长9.5%,工业机器人产量增长32%,智能车载设备制造增加值增长26.8% [8] 服务业与消费 - 5月服务业生产指数同比增长6.2%,国内消费需求扩大及假日出行增加带动服务业增长加快 [2] - 家用电器和音像器材类、通讯器材类等商品零售额同比大幅增长 [6] 投资与设备更新 - 前5个月设备工器具购置投资增长17.3%,拉动全部投资增长2.3个百分点,对投资增长的贡献率达63.6% [6] - 5月规模以上锂离子电池制造、船舶及相关装置制造、锅炉及原动设备制造等行业增加值同比均实现两位数增长 [6] - 平板电脑产量增长30.9%,电动自行车产量增长20.5% [6] 企业效益与预期 - 1-4月规模以上工业企业利润同比增长1.4%,增速比1-3月加快0.6个百分点 [6] - 5月制造业采购经理指数比上月回升0.5个百分点,服务业商务活动指数为50.2%,连续3个月保持在景气区间 [6] 政策效果与市场活跃度 - 宏观政策持续发力促进需求扩大、生产增长、预期改善、活力释放 [6] - 政策工具箱储备充足,宏观政策留有后手,可根据形势变化动态调整 [8] 高质量发展与新动能 - 经济新旧动能逐步转换,创新驱动发展作用不断增强 [8] - 高端制造、数字经济、新能源产业等发展新动能持续壮大 [4]
5月经济运行总体平稳、稳中有进(权威发布)
搜狐财经· 2025-06-17 06:12
工业生产 - 5月规模以上工业增加值同比增长5.8%,保持较快增长 [4] - 装备制造业增加值增长9%,对工业生产贡献率达54.3% [4] - 高技术制造业增加值增长8.6%,数字产品制造业增长9.1%,均快于工业整体增速 [5] - 锂离子电池制造、船舶及相关装置制造、锅炉及原动设备制造行业增加值分别增长28.6%、12.8%、11.8% [7] 服务业表现 - 5月全国服务业生产指数同比增长6.2%,较上月加快0.2个百分点 [1][4] - 信息传输、软件和信息技术服务业生产指数增长11.2%,批发和零售业增长8.9% [1] - 服务业商务活动指数连续3个月保持在景气区间(50.2%) [8] - 1-5月服务零售额增长5.2%,较1-4月加快0.1个百分点 [5] 消费市场 - 5月社会消费品零售总额同比增长6.4%,较上月加快1.3个百分点 [1][4] - 家用电器、通讯器材、文化办公用品、家具类商品合计拉动零售总额增长1.9个百分点 [7] - 新能源汽车、平板电脑、电动自行车产量分别增长31.7%、30.9%、20.5% [7] - "五一"假期国内出游人次增长6.4%,入境免签政策带动外国人入境人次增长超70% [8] 外贸与投资 - 5月货物进出口总额增长2.7%,其中出口增长6.3%,机电产品出口增长9.3% [6] - 1-5月民营企业进出口增长7%,其中出口增长8% [6] - 集成电路出口增长18.9%,成为出口重要增长点 [6] - 前5月设备工器具购置投资增长17.3%,对全部投资增长贡献率达63.6% [7] 新动能发展 - 智能无人飞行器制造、智能车载设备制造增加值分别增长85.9%、29.5% [10] - 工业机器人产量增长35.5%,机器人减速器产量增长1倍 [10] - 1-5月规模以上数字产品制造业增加值增长9.9% [10] - 1-4月专精特新"小巨人"服务业企业营业收入增长18.4% [10] 企业效益 - 1-4月规模以上工业企业利润增长1.4%,其中4月增长3% [8] - 5月制造业PMI回升0.5个百分点,生产指数进入扩张区间 [8]
5月经济运行总体平稳 消费市场延续向好势头
中国证券报· 2025-06-17 04:35
宏观经济数据 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%,社会消费品零售总额同比增长6.4%,1至5月全国固定资产投资同比增长3.7% [1] - 国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势,政策组合效应持续释放 [1] - 下阶段需统筹国内经济工作和国际经贸斗争,扩大内需、做强国内大循环 [1] 消费市场 - 5月社会消费品零售总额增速6.4%,较4月加快1.3个百分点,为2024年以来月度最高水平 [2] - 消费品以旧换新政策叠加"618"促销带动家电、通信器材、文化办公用品、家具类商品零售额分别增长53.0%、33.0%、30.5%、25.6%,合计拉动社零增长1.9个百分点 [2] - 假日消费态势良好,文旅休闲、出行服务、聚会就餐等消费较快增长,入境免签政策活跃消费市场 [2] - 直播带货、即时零售等新业态成熟,银发经济、首发经济、低空经济等新增长点涌现 [3] 工业生产 - 5月规模以上工业增加值同比增长5.8%,41个大类行业中35个行业实现增长 [4] - 装备制造业、高技术制造业增加值分别增长9.0%、8.6%,快于工业整体增速 [4] - 智能无人飞行器制造、智能车载设备制造增加值分别增长85.9%、29.5%,机器人减速器、工业机器人产量分别增长1倍和35.5% [4] - 新能源汽车、汽车用锂离子动力电池产量分别增长31.7%、52.5% [4] 政策与展望 - 中美经贸磋商取得新进展,有利于经贸关系稳定和世界经济确定性 [6] - 政策工具箱储备充足,宏观政策留有后手,可动态调整应对形势变化 [6] - 下半年预计继续降息,财政政策将支持以旧换新,房地产政策需下调房贷利率促市场回稳 [6]