沪深300航天国防指数表现 - 上证指数低开高走 沪深300航天国防指数报9250 77点 [1] - 近一个月下跌5 27% 近三个月下跌5 06% 年至今下跌10 26% [1] 指数编制规则 - 沪深300指数样本按行业分类分为11个一级行业 35个二级行业 90余个三级行业及200余个四级行业 [1] - 沪深300行业指数系列以进入各层级行业的全部证券作为样本编制指数 [1] - 基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [1] 指数持仓分布 - 上海证券交易所占比58 24% 深圳证券交易所占比41 76% [1] - 航空行业占比100 00% [1] 样本调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 在下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇沪深300指数调整样本或样本公司行业归属变更时 沪深300行业指数样本相应调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 收购 合并 分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

低空经济行业概况 - 低空经济被定位为国家战略性新兴产业，由数个万亿级产业构成，近年来呈现爆发式增长[3][4] - 全球主要参与者分为三类：传统航空企业（波音、空客、商飞等）、汽车行业（丰田、Stellantis、吉利旗下沃飞长空等）、互联网公司（侧重商业模式创新）[3][4] - 中国在充电基础设施（覆盖乡镇）、4G网络（低成本升级支持低空通信）、空地联运场景开发方面具备优势[4] 技术特点与竞争优势 - 采用倾转旋翼布局，垂直起降能力使楼顶改造为起降点成为可能，起飞重量约2吨[4][5] - 电动化技术：800伏高压充电系统实现10分钟快速补能，碳排放为零[4][5] - 噪声控制突破：地面噪声45-48分贝（低于城市公园标准55分贝），舱内噪声60分贝（相当于高铁水平）[5] - 飞行速度达250公里/小时（远超直升机），航程设计200公里，实际高频使用80-150公里[5] - 全球技术排名中，沃飞长空是唯一进入两个国际榜单前十的中国企业[4] 商业化进展 - 2026年目标：争取国内首个航线运输类eVTOL适航证，成都生产基地2025年9月完成主体建设，2026年批量生产（产能已被预订）[4][5] - 初期运营成本为传统直升机1/3至1/5，成熟后价格约为地面打车费用的2-3倍（例如地面100元对应空中200-300元）[6] - 已与工银金租、四川航空、中信海直等航空运营单位达成战略合作[7] 核心应用场景 - 低空出行：机场-CBD摆渡（如成都双流机场至市中心3分钟，对比地面30分钟）[5][6] - 旅游出行：景区间高效连接（如都江堰-青城山-熊猫基地的无缝游览）[6] - 医疗救援：弥补中国与发达国家50倍的低空医疗救援差距，实现地级市重症患者快速转运[6] 发展路径规划 - 初期（2026年前）：以直升机试运行验证航线可行性[7] - 技术成熟期（2026-2030年）：成都试点场景落地[7] - 规模化阶段（2030年后）：全面推广[7]

贸易战与航空业 - 中国已下令航空公司停止接收波音飞机交付，并停止采购美国飞机相关设备和零部件，以回应美国对中国商品征收145%关税 [1] 中概股与港股 - 美国财政部长贝森特表示中概股ADR可能面临摘牌风险 [2] - 目前约230只中概股在美上市，市值约4600亿美元，较2021年末1.1万亿美元大幅下降 [2] - ADR融资活动显著减少，港股交易活跃度已接近美股水平 [2] - 滴滴、拼多多、满帮集团等大型中概股符合港交所第二上市要求 [2] A股市场表现 - 三大指数涨跌不一，沪指涨0.15%，深成指跌0.27%，创业板指跌0.13% [2] - 全市场成交额11103亿元，较上日缩量2024亿元 [2] - 81股涨停，14股封板，10股连板，最大连板数为四连板 [2] 板块热点 - 固态电池板块表现突出，领湃科技、有研新材、金龙羽涨停 [2] - 长安汽车预计2026年实现固态电池装车验证，2027年推进全固态电池量产，能量密度达400Wh/kg [2] - 跨境电商概念股走强，三态股份、华贸物流、锦江航运、创源股份涨停 [2] - 敦煌网成为美区App Store排名第二的免费应用程序 [2][3] - 卡牌龙头"卡游"更新港股招股书，五大IP主题产品收入占比86.1% [3] - 化工股走强，红宝丽、中毅达、江天化学涨停 [3] - 大消费板块活跃，食品、美容护理领涨 [3] 房地产行业 - 一线城市出现价格企稳迹象，但二手房供应增加将限制价格上涨 [4] - 高关税和出口下降可能导致房地产市场再次面临下行压力 [5] - 出口导向型中小企业主可能因现金流困难被迫出售房产 [5] 公司动态 - 小米成立芯片平台部，任命秦牧云为负责人 [7] - 小商品城与阿里云签署战略合作协议，打造"Chinagoods数智贸易服务平台" [7] - 东北证券一季度净利润同比预增860% [7] - 瑞芯微一季度净利润预计同比增长196%至233% [7] 资金动向 - 主力资金净流出216.93亿元，电子行业净流出规模最大 [8] - 银行、公用事业、传媒、食品饮料、家用电器为净流入前五大行业 [8] - 农业银行、红宝丽、工商银行、宁德时代、格力电器为净流入前五大个股 [8] - 电子、计算机、国防军工、交通运输、有色金属为净流出前五大行业 [8] - 北向资金总成交1340.03亿元，格力电器成交5.63亿元 [11] 行业估值 - 美容护理、银行、家用电器领涨 [17] - 国防军工、商贸零售、电子领跌 [17] - 商贸零售、农林牧渔、交通运输等板块交易热度提升居前 [17] - 非银金融、农林牧渔、轻工制造等板块PE处于历史百分位低位 [17]

沪深300航天国防指数表现 - 沪深300航天国防指数报9331.96点，近一个月下跌3.97%，近三个月下跌3.20%，年至今下跌9.47% [1] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数构成与分类 - 沪深300指数样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业 [1] - 沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数 [1] 市场板块分布 - 沪深300航天国防指数持仓中上海证券交易所占比58.33%、深圳证券交易所占比41.67% [1] 行业集中度 - 沪深300航天国防指数持仓样本的行业全部集中在航空板块，占比100.00% [1] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，在下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 当沪深300指数调整样本或样本公司发生行业变更、退市等情形时，沪深300行业指数样本将相应调整 [2]

北京时间4月10日晚间，美股低开低走，截至发稿，道指大跌1075点，跌幅达2.65%；纳指跌3.90%，标普 500指数跌3.24%。大型科技股全线下挫，特斯拉跌超7%，英伟达跌近5%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业指数 | 39532.89 | -1075.56 | -2.65% | -7.08% | | 纳斯达克指数 | 16456.83 | -668.14 | -3.90% | -14.78% | | 标普500 | 5280.34 | -176.56 | -3.24% | -10.22% | | 纳斯达克100 | 18429.48 | -715.58 | -3.74% | -12.29% | | 万得美国科技七巨头指数 | 44851.11 | -1978.18 | -4.22% | -18.80% | | 万得中概科技龙头指数 | 3544.41 | 4.56 | 0.13% | 10.29% | 当晚，美国总统特朗普表示，通货膨胀已下降。他还表示，共和党人正在很好地合作，美国历史上最大的 ...

以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 来源 | 金十财经 周一美盘，有消息称，美国国家经济委员会主任哈塞特透露， 特朗普正在考虑对部分国家暂停90 天的关税 ，但随后白宫对CNBC表示，任何关于（关税）暂停90天的说法都是 "假新闻" 。美国 总统特朗普快速反应小组回应"90天关税暂停"市场传闻称，哈塞特表示他并没有说过相关消息。 美股坐上过山车，三大股指开盘大跌，之后随着有关某种形式的关税暂停的猜测在交易大厅和社 交媒体上流传，股市一度转涨，但当前又重新接近开盘时的水平。此前特朗普发起的贸易战将标 普500指数（SPX）推入自新冠疫情以来的首次熊市。 研究公司CFRA的数据显示， 标普500指数周一开盘大幅下跌3.5%，较不到两个月前创下的历史 高点低了20%，这是自1945年以来14次熊市中第二快的跌幅。 仅在33个交易日内，美股就蒸发 了约9.5万亿美元的市值。华尔街的恐慌指标——芝加哥期权交易所波动率指数（CBOE Volatility Index，简称VIX），在上周五收于45后，隔夜跳升至60以上，远高于20的长期平均 ...

市场表现 - 4月8日A股三大指数集体上涨：沪指涨1.58%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.83%，北证50指数涨4.73%，全市场成交额16,532亿元，较上日放量352亿元 [1] - 农业板块领涨，秋乐种业等20余股涨停，零售、食品、白酒、旅游等内需板块大涨，苹果概念股延续跌势，歌尔股份连续3个交易日跌停 [1] - 反制概念板块受关税反制细则推动大涨，反映市场对贸易政策的敏感反应 [1] 国家队护盘行动 - 汇金、中国诚通、中国国新在4月7日暴跌后增持中国股票资产，重点增持央国企和科技创新类股票 [3] - 中国电科、中国电子等央企宣布增持或回购计划，投入资金总额超100亿元，社保基金也主动增持国内股票 [4] - 汇金公司明确其"国家队"角色，央行提供资金支持，形成类"平准基金"机制，30多家央国企加入逆回购，涉及金额达367.78亿元 [4][5] 上市公司回购与增持 - 招商系7家上市公司、紫金矿业、国泰君安、复星医药等密集发布回购计划，紫金矿业拟回购6亿-10亿元，国泰君安拟回购10亿-20亿元 [6] - 东方证券拟回购2.5亿-5亿元，京东方A拟回购不低于15亿元，蓝思科技拟回购5亿-10亿元，显示企业对市场价值的信心 [6] - 中国外运、春秋航空等公司加快实施回购，强调维护投资者利益和稳定股价 [6] 政策与流动性预期 - 市场预期央行4月中旬降准，释放1.5万亿元流动性，财政端或提前下达专项债额度支持新基建和消费 [7] - 反制措施4月10日生效，叠加11家实体清单发布，强化产业链安全维护 [7] - "以战止战"策略可能推动美方重返谈判桌，缓解市场情绪压力 [8] 历史反弹规律与投资机会 - 历史数据显示A股单日暴跌超5%后1个月内反弹概率78%，平均涨幅12%，如2018年10月半导体指数反弹20%，2020年3月新能源板块反弹30% [9][10] - 当前上证市盈率14倍（近十年15%分位），深证成指18倍（分位数不足10%），创业板市净率分位数低至8.48%，估值性价比凸显 [10] - 三大细分机会：反制相关（农业、稀土、科技自主可控）、扩内需（零售、三胎）、一带一路，需规避外销占比高的消费电子、轻工制造等板块 [10][11]

极端事件下的资产表现对比 - 2015年股灾期间A股上证指数从5178点暴跌至3373点（跌幅35%），高杠杆资金引发流动性踩踏，小盘股、高估值科技股跌幅最大 商品方面黑色系大宗商品下跌但黄金因避险需求上涨 债券市场10年期国债收益率下行约50BP 人民币汇率短暂承压后企稳 [5] - 2018年中美贸易战期间A股沪深300下跌25%，美股标普500最大回撤20%，科技股和出口依赖型板块领跌 受关税影响的农产品暴跌，工业金属下跌但黄金上涨10% 美债收益率曲线倒挂，10年期美债收益率下行约80BP 人民币汇率贬值约10% [5] - 2020年疫情冲击下全球股市暴跌（标普500下跌34%），航空、能源股腰斩但科技股逆势上涨 原油一度跌至负值，工业金属下跌20% 黄金先跌后涨累计上涨30% 美债收益率创历史新低（10年期破0.5%） 美元指数飙升8% [5] 极端事件下的交易节奏与策略 - 事件爆发初期风险资产暴跌，避险资产上涨但黄金可能因流动性危机短暂下跌 策略包括做空波动率（卖出股指看跌期权）和对冲风险（买入国债期货或黄金ETF） [4][6] - 政策应对期央行宽松政策推动风险资产反弹，债券收益率触底 策略包括布局被错杀的成长股或高股息资产 商品套利可做多原油期货近月合约 汇率对冲可做多美元/新兴市场货币 [8][9] - 经济复苏期权益资产分化，工业金属因需求回升上涨 策略包括增持周期股和商品期货 信用债挖掘可配置高收益美元债 退出机制为PMI回升至荣枯线以上时逐步减仓商品 [10][11][12][13] 历史经验总结 - 极端事件初期避险资产占优，政策干预后风险资产反弹，复苏期需根据基本面分化调整持仓 贸易战需关注关税清单和行业替代逻辑 疫情需聚焦流动性修复和行业复苏差异 股灾需警惕杠杆清算和监管政策转向 [17][18][19][20]

关税政策影响 - 特朗普宣布"对等关税"政策，拟对全球进口商品加征10%基准关税，部分国家征收更高差异化关税，但对USMCA产品及部分行业给予豁免 [2] - 极端静态假设下，若对华34%关税落地且全年未取消，预计拖累中国出口和GDP年化增速8.2和0.9个百分点 [2] - 中国反制力度升级，关税覆盖商品比例与美国对等，出口管制深度提升，反制措施种类更丰富 [5] - 关税政策使美国经济面临更大滞胀风险，制约美联储对冲政策，市场从衰退预期转向衰退交易可能性上升 [1] 市场策略 - 短期建议聚焦自主可控、军工、内需、红利四大方向，长期关注全球制造业重建需求与中国技术出海趋势 [1] - 关税摩擦后A股阶段性优于港股，核心资产迎来配置性机会，建议强化自主可控 [5] - 外部扰动加大建议关注内循环为主、业绩稳健的低位板块，短期聚焦低位消费主题、农业和半导体材料 [9] - GARP策略预计将明显跑赢，核心资产迎来新周期 [1] 行业影响 - 跨境电商小包空间压缩，平台或加速转向提前备货模式 [2] - 纺服代工重点产地成为关税聚焦国家，美国收入比例和关税分摊或带来OEM分化表现 [2] - 大家电关税迫近80%，但中国产能性价比相对泰国36%/越南46%/柬埔寨49%的关税增幅有所提升 [4] - 农业反制措施或推升农产品价格，种植链景气度或有提升 [5] - 机械行业自主可控、高端制造国产替代或将加速 [5] 宏观经济 - 中性情景下预计2025年前三季度CPI同比读数仍在负值区间，Q4明显回升 [7] - 3月PMI低于过去5年均值，制造业景气回落，非制造业景气较1-2月下降 [8] - 美联储受制于通胀难以提供"Fed Put"，美股市场情绪或难改善 [6] - 国内逆周期政策将以财政和货币为主要抓手，保障经济平稳发展 [2] 行业数据 - 约70% A股上市公司披露2024年报业绩舆情，非金融板块盈利增速承压，沪深300相对优势明显 [10] - 2025Q1电网投资同比增长27.7%，预计全年电网基建投资6800-7000亿元 [17] - 4月航空煤油出场价同比降幅扩大5.5pcts至15.2%，预计5月同比降幅进一步扩大 [13] - 清明节出行人次同比增10.3%，国内线客座率创新高，国际线周转量维持高增长 [13] 政策预期 - 房地产政策可能在4-5月前置出台，涉及购房资金成本、首付负担和供给减少等方面 [12] - 物业服务行业价格体系理顺或带来估值提升，蓝筹公司2025年PE 5.9-18.3倍，平均股息率5.6% [11] - 多家银行4月起或上调消费贷利率至不低于3%，可能推动3月信贷数据表现 [16]

核心观点 - 美国宣布实施百年最高关税政策，平均税率从近20年的2%提升至29%，对中国商品整体关税达到54% [7][9] - 关税政策主要针对东南亚国家（如柬埔寨49%、越南46%）、欧盟20%、日本24%、印度26% [8][9] - 关税战的核心目标是解决贸易逆差（2024年达9184亿美元）和财政赤字（1.8万亿美元），同时争取政治支持并施压贸易伙伴重新谈判协议 [11][12][13][14] - 关税战将冲击全球化科技企业（如苹果、英伟达、特斯拉）、零售业（沃尔玛、Costco）和制造业（波音、汽车厂商） [16][17] 关税政策历史与范围 - 美国关税水平将达到1930年以来最高，接近1930年的20%税率 [7] - 东南亚国家成为主要目标，柬埔寨49%、越南46%、老挝48%、斯里兰卡44% [8] - 对中国商品在现有20%关税基础上追加34%，整体达54% [9] 关税战动因 - 贸易逆差扩大：2024年达9184亿美元，其中对中国逆差2954亿美元，欧盟2356亿美元 [11] - 财政赤字压力：2024财年赤字1.8万亿美元，同比增8%，占GDP6.3% [11][12] - 政治策略：争取"铁锈带"和农业州选民支持，展示对华强硬立场 [13] - 贸易协议重构：通过关税施压促成USMCA取代NAFTA [14] 行业影响 科技与制造业 - 全球化科技企业受冲击：苹果、英伟达、特斯拉因海外供应链和市场依赖面临销售下滑 [16] - 半导体行业风险：英伟达、AMD、博通可能遭遇报复性关税或供应链中断 [16] - 汽车制造业成本上升：宝马、奔驰等进口车受影响，美国本土厂商因全球供应链承压 [16] 零售与航空 - 零售商利润承压：沃尔玛、Costco因进口商品成本上升导致消费者价格上涨 [17] - 服装品牌受挫：耐克、lululemon因东南亚高关税导致夜盘大跌 [17] - 航空业压力：波音等公司因原材料进口成本增加和报复性关税影响订单 [17] 市场反应与趋势 - 短期市场波动加剧：资金流向黄金、美债等避险资产，股市承压 [18] - 美股长期挑战：BIG7等全球化公司面临结构性压力，资金可能撤离美股 [18] - 新兴市场分化：A股出口导向型行业承压，但国产替代（半导体、新能源）或受益 [18]