深化改革推动经济发展 - 中央政治局会议强调以钉钉子精神推进改革落地见效，激活创新要素并优化营商环境 [1] - 科技体制改革深化促进产学研融合，银河航天以每3天一颗星的速度推进太空新基建 [1] - 会议提出以科技创新引领新质生产力发展，加快培育国际竞争力新兴支柱产业 [1] 创新政策与产业支持 - 深圳推出超高含金量政策，包括5亿元"训力券"、1亿元"模型券"、5000万元"语料券"及100亿元人工智能和具身机器人产业基金 [2] - 科技部推动职务科技成果赋权、单列管理等改革试点，解决科研人员转化难题 [2] - 工信部等九部门印发文件推进科技服务业高质量发展，覆盖技术转移、企业孵化等重点领域 [2] 全国统一大市场建设 - 南方区域电力市场启动连续结算试运行，打破省级行政区划限制实现资源优化 [2] - 会议部署推动市场竞争秩序优化、治理企业无序竞争及规范招商引资行为 [3] - 国家发改委将重点实现产权保护、市场准入等制度统一，并制定妨碍公平竞争行为防范清单 [4] 民营经济与国企改革 - 民营经济促进法施行，围绕公平竞争、融资促进等完善制度机制 [4] - 地方国有企业改革深化提升行动重点任务平均完成率超90% [5] - 会议强调坚持"两个毫不动摇"，优化营商环境以激发各类经营主体活力 [5]

经济发展与重大项目推进 - "十四五"规划102项重大工程之一的叶巴滩水电站引水发电系统工程主厂房6台机组完成发电机层混凝土浇筑，全面进入机电安装阶段，预计年底实现首批机组投产发电 [1] - 各方从完善投融资机制、强化工程运行管护等方面发力，抓紧推进102项重大工程建设，以实现年底前全部完成规划目标 [1] - 重大项目是经济发展的"压舱石"，当前发展任务时间紧、任务重、要求高 [1] 政策支持与消费提振 - 中国人民银行等六部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，推出19条重点举措 [2] - 今年第三批消费品以旧换新资金已下达，计划10月下达第四批690亿元超长期特别国债资金 [2] - 北京发放1000万元观影补贴，广西推出深夜食堂等特色活动，山西打造非遗国货"潮牌""潮品"，各地因地制宜挖掘消费潜力 [2] 企业支持与就业保障 - 河北成立"企业服务团"，上海选取企业需求迫切的十个事项进行攻坚突破，山东组织海外经贸洽谈活动，帮助企业应对挑战 [2] - 国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，从支持企业稳定就业岗位、优化就业服务等7方面提出政策举措 [2] - 云南、四川等多地把促进高校毕业生就业工作摆在突出位置，强化供需对接 [2] 科技创新与人工智能发展 - 上海黄浦江畔的"模速空间"人工智能创新高地吸引了阶跃星辰、无问芯穹等百余家企业落地 [3] - 湖北设立100亿元人形机器人产业投资母基金，浙江加大对人工智能产业项目奖补力度，广东成立人工智能与机器人产业联盟 [3] - 摩根士丹利研究显示，到2030年中国有望打造价值1400亿美元的本土人工智能市场 [3] 产业升级与新质生产力 - 全球单机功率最大直驱型漂浮式风电机组下线，中国千比特超导量子计算测控系统完成交付，大型水陆两栖飞机AG600"鲲龙"获颁生产许可证 [4] - 河南提升超硬材料、现代农机装备集群产业规模，安徽加快布局新能源汽车、量子信息等新赛道，海南重点发展现代种业、航天产业 [5] - 中国人民银行将科技创新和技术改造再贷款规模从5000亿元扩大到8000亿元 [5] 金融支持与改革开放 - 科创板改革新进展：上海证券交易所发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》，增强科创板制度包容性 [5] - 《跨电网经营区常态化电力交易机制方案》获批，明确今年实现跨电网经营区交易常态化开市 [6] - 中国持续扩大制度型开放，允许合格境外投资者参与ETF期权交易，探索在上海自贸试验区开展跨境银团贷款等业务 [7] 外资投资与市场信心 - GE医疗北京基地迎来第3.5万台探测器下线，未来将持续加码投资中国市场 [7] - 高盛、摩根士丹利等国际机构纷纷上调2025年中国经济增速预测 [7] - 汇丰集团贸易前景调查显示，中国依然是全球企业计划增加贸易往来、加码生产制造的主要市场 [7]

用电量增长与新兴产业发展 - 全国用电负荷屡创新高 新兴产业成为拉动用电量增长的"主力军" 人工智能、新能源等热门赛道用电量增速迅猛 6月份互联网数据服务用电量同比增长44.6% 软件和信息技术服务业用电量同比增长17.4% 新能源汽车整车制造用电量同比增长13.0% [1] - 新能源汽车产业快速扩张 政策支持、技术进步和市场需求推动产销量持续高速增长 整车制造规模扩大 上下游产业链如电池生产、充电桩建设蓬勃发展 带动整个产业用电量大幅上升 [2] 电力消费版图重构 - 新兴产业崛起重塑电力消费模式 从重工业集中转向数字经济、新能源等多区域布局 内蒙古新能源汽车电池材料生产基地扩张 浙江县域经济中智能家电、跨境电商推动县级电网负荷攀升 广东数据服务用电量大增支撑数字产业集群 [3] - 上半年广东209家数据中心用电量35.20亿千瓦时 同比增长44.43% 电力消费结构变化成为新兴产业崛起的具象化表达 打破传统产业布局路径依赖 为区域协调发展注入持久动力 [3] 电力供需逻辑变化 - 新兴产业成为电力消费新增长极 新能源汽车、人工智能、大数据中心拉动用电量增长 国际能源署预测2025-2027年中国数据中心电力消耗量占比将从3%增长到6% [4] - 新兴产业用电需求推动能源结构调整 电力供应端加大清洁能源发电比重 智能电网技术进步提升能源利用效率和电力系统稳定性 用电数据成为经济动能转换的"风向标" [4]

新车上市 - 廉价版特斯拉Model Y曝光 基于现款Model Y打造 内部代号E41 车身更小配置更少 成本更低 简配前后灯组 全景天幕 后排屏幕等 采用织物座椅和小轮圈设计 预计2026年美国销量目标25万辆 [5][9] - 理想i8上市 售价32 18-36 98万元 定位6座中大型纯电SUV 风阻系数0 218 搭载双电机四驱系统 最大功率400kW 零百加速4 5秒 CLTC续航670/720km 标配9安全气囊和双腔魔毯空气悬架 [10][11][13][15][17][19][21] - 乐道L90上市 售价26 58-29 98万元 基于900V高压架构打造 全系标配85kWh电池 后驱版CLTC续航605km 四驱版570km 搭载高通骁龙8295P座舱芯片 AI算力60TOPS [23][24][25][26][27][28][29][31][32][33][35][37][39] - 新款eπ008六座版上市 售价18 86-20 36万元 新增仙踪绿车漆和暖山玉白内饰 车机芯片升级为8295P 增程版CLTC纯电续航202km 纯电版620km [40][42][43][45] - 新款奔腾小马上市 售价3 49-4 59万元 新增雪樱粉车色和可可棕双色内饰 搭载30kW电机 CLTC纯电续航222km [47][49][51] - 仰望U8L鼎世版开启预售 预售价130万元 轴距加长200mm 配备吸顶屏 零重力座椅 碳陶刹车盘等 [53][55][57] - 本田N-ONE e:官图发布 定位纯电K-Car 搭载50kW电机 WLTC纯电续航270km [59][62] 公司动态 - 中国长安汽车集团成立 注册资本200亿元 下辖117个分/子公司 成为国务院国资委直接监管的独立央企 [63][66] - 智己汽车发布"恒星"超级增程技术 采用66kWh 800V增程电池方案 CLTC纯电续航超450km 综合续航超1500km 首款增程车型为新一代智己LS6 [67][69][71][73] - 东风整合奕派 风神 纳米三品牌 推出东风奕派科技公司 发布"未来之翼"战略计划 将与华为合作开发高端智能产品系列 [74][75][77][79] - 岚图7 23亿元收购原东风日产武汉工厂 该工厂年产能30万辆 将为岚图FREE+和岚图知音提供交付能力 [81][83] 国际新闻 - 大众集团公布上半年财报 总销量436 3万辆 同比增长0 5% 营收1584亿欧元 同比下滑0 3% 营业利润67亿欧元 同比下滑32 8% [84][88][90] 车企销量 - 比亚迪7月乘用车销量341030台 方程豹销量14180台 海外销量80178台 [92][94] - 吉利汽车7月新能源销量130124台 其中吉利银河95043台 领克18104台 极氪16977台 [95][99] - 长安汽车7月新能源销量超79000台 其中长安启源28568台 深蓝27169台 阿维塔11062台 [100][101][111] - 奇瑞7月新能源销量65357台 出口119039台 [113][117] - 上汽通用五菱7月新能源销量73901台 [118][120] - 零跑汽车7月交付50129台 创历史新高 [123] - 鸿蒙智行7月全系交付47752台 问界M8累计交付60000台 [126] - 小鹏汽车7月交付36717台 连续9个月超3万台 [127][131] - 长城汽车7月新能源销量34593台 其中魏牌10045台 欧拉4300台 [133][136] - 理想汽车7月交付30731台 [138] - 小米汽车7月交付量超30000台 [141] - 东风奕派科技7月销量27923台 [142][143] - 广汽埃安7月销量26557台 [147] - 蔚来公司7月交付21017台 其中蔚来12675台 乐道5976台 萤火虫2366台 [148][149][152] - 北汽新能源7月交付12189台 其中极狐9436台 [153][156] - 岚图汽车7月交付12135台 [158][159] - 上汽通用别克7月新能源销量超7000台 其中GL8新能源6224台 [160][162] - 智己汽车7月交付7027台 [163][165] - 极石汽车7月交付1316台 [166][168]

中国新能源汽车市场7月表现 - 7月中国新能源汽车市场延续高增长态势，自主车企与新势力呈现不同发展轨迹：自主车企凭借全产业链和全球化布局领跑，新势力阵营内部洗牌且头部竞争白热化 [1] 自主车企表现 - **比亚迪**：7月销量34.43万辆（同比+0.6%），累计销量近250万辆，海外销售8.02万辆（同比+159.5%）[2] - **上汽集团**：7月整车销量33.8万辆（同比+34.2%），自主品牌销量21.4万辆（同比+39.4%），新能源销量11.7万辆（同比+64.9%）[2] - **吉利汽车**：7月销量23.77万辆（同比+58%），新能源销量13.01万辆（同比+120%），新能源渗透率55%[2] - **一汽集团**：7月销量25.24万辆（同比+6.5%），自主新能源销量2.85万辆（同比+129.03%）[3] - **奇瑞汽车**：7月销量22.44万辆（同比+14.7%），出口11.91万辆（同比+31.9%）[3] - **长安汽车**：7月销量超21万辆，新能源销量7.9万辆（同比+73%）[3] - **长城汽车**：7月销量10.44万辆（同比+14.34%），新能源销量3.46万辆（同比+43.27%）[3] 新势力车企表现 - **零跑汽车**：7月销量5.01万辆（同比+126%），首次突破5万辆，连续5个月居新势力榜首，C11与B01车型矩阵推动增长[4] - **小鹏汽车**：7月销量3.67万辆（同比+229%），创单月交付新高，累计销量23.39万辆（同比+270%）[4] - **小米汽车**：首款SUV小米YU7推动7月销量首破3万辆，开售18小时锁单量超24万辆，二期工厂试点投产缓解产能压力[4] - **蔚来集团**：7月销量2.10万辆，主品牌交付1.27万辆，乐道品牌交付5976辆，萤火虫品牌交付2366辆，计划推出三款新SUV[5] - **理想汽车**：7月销量3.07万辆（同比-40%），表现承压[6] 传统车企新能源品牌表现 - **深蓝汽车（长安旗下）**：7月销量2.72万辆（同比+62%）[6] - **阿维塔（长安旗下）**：7月销量1.01万辆（同比+178%）[6] - **岚图汽车（东风旗下）**：7月销量1.21万辆（同比+102%）[6] - **奕派汽车（东风旗下）**：7月销量2.79万辆（同比+70.9%）[6] - **极狐汽车（北汽蓝谷旗下）**：7月销量0.94万辆（同比+50.35%）[6] - **极氪与领克（吉利旗下）**：7月合计交付4.42万辆[6] 行业策略与趋势 - 自主车企注重全价格带布局和全球化拓展，如比亚迪、吉利通过多品牌矩阵覆盖不同群体并加速海外渗透[6] - 新势力聚焦细分市场突破：零跑、小鹏以高性价比车型上量，小米依托生态优势，理想、蔚来探索高端差异化路径[6] - 8月将有小鹏P7、吉利银河A7、岚图知音等新车上市，市场竞争进一步升级[6] - 818购车节、成都车展等促销活动有望刺激终端需求释放[7]

行业投资评级 - 电力设备行业维持"增持"评级 [1] 核心观点 - 固态电池和人形机器人产业化加速，AIDC海外市场表现超预期 [1] - 电力设备行业2025年7月28日-8月1日表现弱于大盘，电气设备指数下跌2.62% [3] - 风电板块7月招标16.22GW，同比增长34.40%，陆上风电招标15.61GW [43] - 2025年1-6月电网累计投资2911亿元，同比增长14.6% [3] 机器人板块 - 人形机器人远期市场空间预计超1亿台，对应15万亿市场规模 [12] - Tesla Gen3预计2025年10-11月定型，2026年初量产 [3] - 国内人形机器人进展迅速，智元机器人发布"灵渠OS"开源计划 [3] - 人形机器人核心环节包括执行器、减速器、丝杆、灵巧手等 [12] 电动车板块 - 7月国内主流电动车企销量80.1万辆，同环比+23%/-5% [29] - 比亚迪7月销量34.4万辆，同环比+1%/-10% [29] - 欧洲6月8国电动车合计销量20.7万辆，同环比增长19%/16% [30] - 美国25H1电动车销量7.7万辆，同比增长1% [33] 储能板块 - 美国25年1-6月大储累计装机5.5GW，同比+27% [7] - 德国6月大储装机116MWh，同比+392% [15] - 阳光电源与Sunotec签署2.4GWh储能系统部署协议 [3] - 7月储能EPC中标规模13.5GWh，环比下降27% [24] 光伏板块 - 本周硅料价格49-55元/kg，环比上涨4.26% [34] - N型210R硅片价格1.35元/片，环比上涨8.00% [35] - TOPCon组件现货价格0.68-0.72元/W [38] - 多晶硅产能退出方案或涉及上千亿资金 [3] 风电板块 - 7月风电招标16.22GW，陆上风电占比96% [43] - 陆上风机开标均价2001元/KW [43] - 25年海风招标6.37GW，同比增长12.06% [43] 电网设备 - 25年计划开工"6直5交"特高压工程 [51] - 藏东南-粤港澳大湾区±800kV直流工程已核准 [52] - 特高压直流工程采用柔性直流输电技术 [51] 公司层面 - 宁德时代25H1营收1788.9亿，同比+7.3% [3] - 比亚迪25年7月产量31.8万辆，累计同比增长25.7% [3] - 容百科技25H1营收62.5亿，同比-9.3% [3] - 宏发股份25H1营收83.47亿，同比+15.43% [3] 投资建议 - 重点推荐宁德时代、阳光电源、三花智控等龙头公司 [3] - 看好储能逆变器/PCS龙头、大储集成和储能电池龙头 [3] - 推荐海缆、海桩、整机等海风产业链标的 [3] - 关注特高压、柔直等电网设备方向 [3]

事件概述 - 2025年7月重点新能源车企交付量发布，零跑以50,129辆位居首位，同比+126.9%，环比+4.4% [2] - 问界交付40,753辆，同比-1.9%，环比-8.8% [2] - 小鹏交付36,717辆，同比+229.4%，环比+6.1% [2] - 理想交付30,731辆，同比-39.7%，环比-15.3% [2] - 蔚来交付27,017辆，同比+31.8%，环比+8.4% [2] - 埃安交付26,557辆，同比-24.6%，环比-4.6% [2] - 极氪交付16,977辆，同比+8.4%，环比+1.6% [2] - 小米交付超30,000辆 [2] 7月车市运行情况 - 7月狭义乘用车零售市场规模约185.0万辆，同比+7.6%，环比-11.2% [3] - 新能源零售预计101万辆，渗透率54.6% [3] - 7家样本新势力车企合计交付228,881辆，同比+16.1%，环比-1.8% [3] - 行业进入产销休整期，叠加6月末消费潜力提前释放，呈现季节性回落 [3] - 工信部规范新能源汽车竞争秩序，行业格局优化 [3] - 以旧换新政策持续提供增长动能 [3] 车企表现分析 零跑 - 7月交付50,129辆，同比+126.9%，环比+4.4% [4] - B10交付1.4万辆，占比29.8%；C10交付1.2万辆，占比25.4% [4] - 2026款C11上市，售价14.98万元起 [4] - B01上市，售价8.98万元起，激光雷达版11.38万元起，72h锁单超1万辆 [4] 问界 - 7月交付40,753辆，同比-1.9%，环比-8.8% [4] - M8交付2.2万辆，占比51.5%；M9交付1.2万辆，占比27.7% [4] - M8纯电版开启预订，售价37.8万元起，预计8月上市 [4] 小鹏 - 7月交付36,717辆，同比+229.4%，环比+6.1% [5] - MONA M03交付1.4万辆，占比40.8%；G6交付0.9万辆，占比25.1% [5] - 全国超2,300座自营站，1.2万根充电桩，覆盖420座城市 [5] - G7上市，售价19.58万元起，续航最高702km [5] 理想 - 7月交付30,731辆，同比-39.7%，环比-15.3% [6] - L6交付1.6万辆，占比45.4%；L7交付0.8万辆，占比22.8% [6] - 全国3,000座超充站 [6] - i8上市，售价32.18万元起，续航720km [6] 蔚来 - 7月交付27,017辆，同比+31.8%，环比+8.4% [7] - ET5T交付0.5万辆，占比35.0%；ES6交付0.4万辆，占比30.3% [7] - 乐道L90上市，售价26.58万元起 [7] 极氪 - 7月交付16,977辆，同比+8.4%，环比+1.6% [7] - 极氪7X交付0.6万辆，占比37.8%；007交付0.5万辆，占比29.4% [7] - 极氪9X预计2025Q3上市 [7] 小米 - 7月交付超30,000辆 [8] - YU7售价25.35万元起，零百加速3.23秒，续航835km [8] - 开售3min订单突破20万辆，18h锁单超24万辆 [8] 行业趋势 - 端到端技术推动智驾能力飞跃，智驾平权为核心主线 [9] - 小鹏和华为系持续迭代智驾技术 [9] - 智驾技术进步有望降低硬件门槛，应用在20万以内市场 [9] - 智能化能力成为车企竞争重要因素 [10] - 智能驾驶迎来技术、用户接受度和商业模式三重拐点 [10]

会议释放多重积极信号 - 经济运行稳中有进，主要经济指标表现良好，新质生产力加快形成，高质量发展取得新成效 [3] - 政策强调"持续发力、适时加力"，后续若遇外部冲击或下行压力，将及时加大财政政策和货币政策支持 [3] - 会议延续"稳中求进"总体基调，对经济形势判断较4月更为积极，强调完成全年经济增长目标不动摇 [3] - 长远与短期协调，政策保持连续性、稳定性，增强灵活性、预见性，既完成全年目标，又着眼未来发展 [4] - 首次提出"十五五"时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期 [4] 财政、货币政策协同发力 - 财政方面预计加快专项债与超长期国债发行使用节奏，推动资金投向"三保"、民生消费、科技创新和重点基建领域 [7] - 货币政策延续"适度宽松"，通过结构性工具重点支持科技创新、消费恢复、小微企业融资与外贸稳定 [7] - 下半年仍有财政支出加码空间，三季度末至四季度初可能是财政支出加力的政策窗口期 [8] - 货币政策删除"适时降准降息"，后续出台结构性政策概率偏大 [8] - 财政政策期望加大对基础设施建设、民生保障等重点领域的投入，通过税收优惠减轻企业负担 [8] 资本市场改革与发展 - 强调资本市场改革向更高质量发展，目标是把市场建设得更有吸引力，更好服务实体经济和投资者 [10] - 增强资本市场吸引力需从制度优化、产品创新及投资者保护三方面发力 [11] - 资本市场是新兴产业融资和成长的重要支撑，能够通过资源配置的市场化机制加速创新成果转化 [14] - 科创板、创业板为硬科技企业提供股权融资渠道，降低融资成本，推动"专精特新"企业上市 [13] 提振消费与新兴产业 - 提振消费的关键在于政策精准落地，完善社会保障体系、增加中低收入群体可支配收入、优化消费环境 [17] - 消费的增长可以带动相关产业发展，创造更多就业机会，形成经济增长的良性循环 [18] - 科技创新板块如硬科技、半导体、人工智能、生物医药等领域将持续获得资金青睐 [23] - 消费板块如食品饮料、文旅、教育、养老、医疗等产业链投资机会涌现 [23] - 新兴支柱产业如新能源、新材料，其创新成果产业化进程将吸引资本注入 [23] 整治"内卷式"竞争 - "反内卷"政策决心明确，重点行业产能治理有望推进，光伏、新能源汽车等重点行业有望得到政策支持 [20] - 严格执行公平竞争审查，规范地方政府在招商引资中的过度补贴和税收优惠 [20] - 整治"内卷式"竞争的路径包括法治化治理、建设行业标准、产能优化和引导转型 [21] - 打破地方保护主义，建设统一大市场，由中央统筹协调，构建长效机制 [21] 投资机会 - 科技创新领域如人工智能、半导体、生物医药等将因政策支持而出现更多投资机遇 [24] - 消费领域如新能源汽车、智能家居等升级品类，以及文旅、康养等新增长点值得关注 [24] - "两重"建设如5G、数据中心、特高压等新基建、关键核心技术攻关项目、城市更新等机会值得关注 [24]

核心观点 - 新能源汽车行业供需结构持续优化，产业链价格处于底部，需求端韧性强劲，看好产业链优质公司[3] - 2025年6月新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比增长26.4%和26.7%，渗透率达45.8%[3] - 1-6月新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3%，渗透率达44.3%[3] - 推荐关注固态电池、液冷散热、机器人等新方向，维持行业"推荐"评级[4] 行情跟踪 - 本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别涨跌幅为-2.91%、-2.40%、-2.11%、-0.22%、-1.39%[5] - 2025年初至今新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数涨幅分别为+12.03%、+15.18%、+16.81%[22] - 本周锂电池指数中中一科技、可川科技、诺德股份涨幅靠前，分别上涨17.3%、9.4%、7.7%[26] 锂电产业链价格 - 碳酸锂报价7.13万元/吨，较上周下跌2.2%；氢氧化锂报价6.57万元/吨，较上周上涨4%[30] - 长江有色钴报价27.6万元/吨，较上周上涨11.3%，年初至今上涨62.4%[30] - 六氟磷酸锂报价5.03万元/吨，较上周上涨1.5%[30] - 三元前驱体523、622、111分别报价7.68、7.87、7.93万元/吨，较上周分别上涨0.3%、0.2%、0.4%[30] 产销数据 - 6月动力电池装车量58.2GWh，同比增长35.9%，其中磷酸铁锂电池占比81.5%[56] - 2025年上半年动力电池装机量299.6GWh，同比增长47.3%，铁锂电池装机244.0GWh，同比增长73.0%[56] - 比亚迪7月销量34.4万台/yoy+1%；小鹏7月交付3.67万台/yoy+229%；蔚来7月交付2.1万台/yoy+3%[49] 行业动态 - 智己汽车首发"恒星"超级增程技术，采用66kWh 800V增程电池方案，CLTC纯电续航超450公里[62] - 巴西提前上调电动汽车进口税，2027年起CKD和SKD车辆进口税将从14%上调至35%[62] - 松延动力7月实现量产交付105台人形机器人，创公司成立以来最高交付纪录[63] 重点公司 - 宁德时代2025年上半年营收1788.86亿元，同比增长7.27%；归母净利润304.85亿元，同比增长33.33%[67] - 远东股份中标储能系统等项目，合计金额28.14亿元[66] - 思泉新材拟募资不超过4.66亿元用于越南散热产品项目和液冷散热研发中心项目[67]

会议释放多重积极信号 - 经济运行稳中有进，主要经济指标表现良好，新质生产力加快形成，高质量发展取得新成效 [4] - 政策重心转向高质量发展，强调修炼"内功"以应对国际不确定性，稳外贸相关内容减少 [4] - 长远与短期政策协调，质量重于数量，"反内卷"态势明显，推进全国统一大市场建设 [5] - 首次提出"十五五"规划建议，强调战略机遇期与风险高发期并存的新特征 [5] - 中央对经济运行判断较乐观，删除"外部冲击影响加大"，增加"主要经济指标表现良好" [6] 财政与货币政策协同发力 - 财政政策将加快专项债与超长期国债发行，集中投向"三保"、民生消费、科技创新和重点基建领域 [8] - 货币政策延续"适度宽松"，通过结构性工具支持科技创新、消费恢复、小微企业融资与外贸稳定 [8] - 下半年财政支出加码空间较大，三季度末至四季度初可能是政策窗口期 [9] - 货币政策删除"适时降准降息"，后续出台结构性政策概率偏大 [9] - 财政政策有望加大对基础设施建设、民生保障等领域的投入，货币政策预计持续降准降息 [10] 资本市场改革与服务实体经济 - 资本市场改革目标为增强吸引力和包容性，完善制度、提升透明度、丰富投资品种 [12] - 资本市场需通过制度优化、产品创新及投资者保护三方面发力，吸引红筹企业和"独角兽"企业上市 [13] - 资本市场是新兴产业融资的重要支撑，通过多层次市场为科创企业提供直接融资渠道 [15] - 资本市场可从科创板、北交所等平台为科创企业提供全生命周期融资支持，发挥并购重组功能 [16] 提振消费与扩大内需 - 提振消费关键在于政策精准落地，完善社会保障体系，增加中低收入群体可支配收入 [18] - 消费提振需"三端协同"：收入端、供给端、环境端，打通消费堵点 [18] - 消费增长可带动相关产业发展，创造就业机会，形成经济增长良性循环 [19] - 内需刺激政策转向更系统、更可持续的"组合拳"，消费提振与有效投资双轨并行 [19] 整治"内卷式"竞争 - "反内卷"政策决心明确，重点行业产能治理有望推进，如光伏、新能源汽车等行业 [21] - 严格执行公平竞争审查，规范地方政府过度补贴和税收优惠，打通产业升级循环堵点 [21] - 整治路径包括法治化治理、建设行业标准、产能优化、引导转型，打破地方保护主义 [22] 资本市场投资机会 - 科技创新板块如硬科技、半导体、人工智能、生物医药等领域将持续获得资金青睐 [24] - 消费板块带动食品饮料、文旅、教育、养老、医疗等产业链投资机会 [24] - 战略层面关注AI相关芯片、算法、应用企业，消费升级领域关注高端商品、新兴服务消费 [25] - 新基建如5G、数据中心、特高压等，以及城市更新、水利工程等"两重"建设领域值得关注 [25] - 科技创新领域如人工智能、半导体、生物医药等，消费领域如新能源汽车、智能家居等 [26]