天眼查App显示，近日，邳州恒之通科技有限公司成立，法定代表人为吴世界，注册资本200万人民 币，经营范围为许可项目：建筑劳务分包；职业中介活动（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方 可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交 流、技术转让、技术推广；计算机及办公设备维修；计算机及通讯设备租赁；通讯设备修理；工艺美术 品及收藏品零售（象牙及其制品除外）；办公用品销售；基于云平台的业务外包服务；劳务服务（不含 劳务派遣）；人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）；园林绿化工程施工；家政服务；建 筑材料销售；电子产品销售；生产线管理服务；汽车零部件及配件制造；机械设备研发；电子元器件制 造（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 报告核心观点 - 上海机场免税项目招标结果引入国际竞争，但扣点率下降有望提升运营商盈利能力 [1][2] - 全国零售业创新发展大会召开，明确零售业为国民经济基础性行业，鼓励企业加快转型，支持学习胖东来经验、重视下沉市场、推动线上线下融合 [3][6] - 报告提出五条投资主线，涵盖AI应用、情绪价值消费、顺周期复苏、消费出海及线下流量回归 [7][67][70] 行情回顾 - 报告期内（2025/12/08-2024/12/12），中信消费者服务指数下跌1.30%，中信商贸零售指数下跌0.14%，分别跑输沪深300指数1.22和0.06个百分点 [12] - 重点子板块中，一般零售板块表现最佳，上涨2.93%；酒店板块表现最差，下跌4.69% [12] - 个股方面，东百集团以周涨幅46.22%位居涨幅榜首位，广百股份以周跌幅10.25%位居跌幅榜首位 [15] 行业及公司动态 行业资讯 - **免税行业**：日上免税行（上海）被董事会否决参与上海两大机场免税招标，其“独家时代”进入倒计时 [19] 中国中免与杜福睿中标上海机场免税项目，浦东机场提成比例降至8%-24%，虹桥机场提成比例降至8%-22%，较2023年补充协议中的18%-36%大幅下降 [1][2] 浦东机场两航站楼及卫星厅预计年旅客吞吐量达8000万人次 [2] 2024年全球免税市场规模达741亿美元，同比上涨3%，恢复至疫情前的85.8% [19] - **商超行业**：沃尔玛于2025年12月9日从纽交所转板至纳斯达克，市值8531亿美元，创美股史上最大规模交易所迁移纪录 [20] 中百集团为深化改革关闭30家仓储大卖场，预计产生关店损失1.8亿元，2025年前三季度归母净利润亏损5.80亿元 [22][23] - **电商行业**：TikTok Shop在“黑五网一”大促期间表现突出，全托管全球生意对比年中翻倍增长，美区出现单场直播GMV突破20万美元的商家 [24] 行业投融资情况 - 报告期内主要投融资事件包括：自助精品KTV运营商“唱典”获2000万元天使轮融资 [26]；轻医美服务提供商“集优优”获1000万元天使轮融资 [25]；宠物零食品牌运营商“江六筒宠物鲜食”获2000万元天使轮融资 [25]；个性化数字礼品平台提供商“On Me”获600万美元种子轮融资 [26] 重点公司公告 - **全聚德**：聘任马加先生为公司副总经理 [31] - **博瑞传播**：拟以6649.02万元收购每经数智（成都）科技有限公司51%股权，标的公司2025年1-6月营收557.52万元，净利润-322.41万元 [32][33] - **物产中大**：独立董事曹茂喜辞职，公司拟将董事会人数由10人调整为9人 [34] - **三木集团**：独立董事徐青和董事林怡峰辞职，并提名新的独立董事候选人及选举职工董事 [35][37] - **孩子王**：已向香港联交所递交H股发行并上市申请 [38] 宏观及行业数据 社会消费品零售 - 2025年10月，社会消费品零售总额为4.63万亿元，同比增长2.9%，增速环比降低0.1个百分点 [39] - 10月除汽车以外的消费品零售额同比增长4.0%，增速环比上升0.8个百分点 [39] - 分品类看，10月限额以上单位金银珠宝类商品零售额同比大幅增长37.6%，化妆品类增长9.6%，体育娱乐用品类增长10.1%，服装鞋帽针纺织品类增长6.3% [39] - 1-10月，实物商品网上零售额同比增长6.3%，占社会消费品零售总额的比重为25.2% [40][53] - 1-10月，限额以上零售业实体店铺零售额同比增长3.1%，其中仓储会员店、无人值守商店等新业态保持两位数增长 [40] 黄金珠宝 - 2025年第三季度，全国黄金消费量为177.53吨，同比下降18.56% [57] - 其中，黄金首饰消费70.21吨，同比下降46.00%；金条及金币消费87.87吨，同比增长27.20% [57] 投资建议 - **主线一：AI技术应用**：关注AI应用渗透率提升，受益标的包括科锐国际、焦点科技等 [7] - **主线二：情绪价值消费**：关注高景气新零售赛道，受益标的包括名创优品、泡泡玛特等 [7] - **主线三：顺周期复苏**：促内需背景下关注低位复苏板块，受益标的包括蜜雪集团、海底捞、锦江酒店等 [7] - **主线四：消费出海**：关注出海服务商及产品力强的品牌，受益标的包括安克创新、赛维时代、泡泡玛特等 [7][70] - **主线五：线下流量回归**：关注传统业态焕发新活力，受益标的包括永辉超市、孩子王、重庆百货等 [7][70]

公司基本信息 - 新成立公司为上海思沐施系统控制设备有限公司 [1] - 公司法定代表人为付子清 [1] - 公司注册资本为20万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务包括电子元器件、电工仪器仪表、机械设备及电气设备的销售 [1] - 公司业务涵盖普通机械设备安装服务及电气安装服务 [1] - 公司经营日用百货、家电零售及农产品零售等消费品业务 [1] - 公司提供信息技术咨询、人力资源服务及科技中介等服务 [1] - 公司业务包括职业中介活动及贸易经纪等许可经营项目 [1]

行业投资评级 - 社会服务行业评级为"强于大市" [2] 核心观点 - 国庆中秋双节假期（10月1日至10月8日）推动出行市场热度上升，文旅消费需求强劲 [2][7] - 8月社零总额同比增长3.4%，服务消费（如旅游休闲、演出赛事）表现活跃，1-8月服务消费同比+5.1% [7] - 政策支持力度加大，商务部等9部门联合印发《关于扩大服务消费的若干措施》，涵盖商旅文体等多领域 [7] - 跨境游市场持续恢复，国际航班量恢复至2019年同期的84.38% [7] 市场表现总结 - 前两交易周（2025.9.08-9.19）社会服务板块上涨1.40%，跑赢沪深300指数0.47个百分点，在申万一级31个行业中排名第15 [2][13] - 子板块表现分化：旅游零售（+4.94%）、旅游及景区（+4.88%）、酒店餐饮（+3.06%）上涨，教育（-0.22%）和专业服务（-1.23%）下跌 [17] - 个股涨幅前十中，云南旅游（+37.64%）、西域旅游（+20.36%）领涨；跌幅前十中，兰生股份（-16.94%）跌幅最大 [20] 行业动态与数据 - 民航数据：9.08-9.14全国民航客运航班量105,779架次，环比增长0.45%，恢复至2019年同期的104.66% [7] - 铁路预期：国庆中秋假期全国铁路预计发送旅客2.19亿人次，10月1日为客流高峰 [32] - 免税店进展：长沙首家市内免税店试营业，涵盖60余品类、1000余个品牌 [29] - 会展与体育：米奥会展筹划赴港上市；2024年体育服务贸易进出口总额693.42亿元，同比增长31.1% [33] 投资建议标的 - 出行链公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺等 [5][42] - 酒店品牌：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店 [5][42] - 免税与零售：中国中免、王府井、豫园股份 [5][42] - 就业与会展：科锐国际、北京人力、米奥会展、兰生股份 [5][42] - 演艺与餐饮：锋尚文化、大丰实业、同庆楼 [5][42] 估值水平 - 截至2025年9月19日，社会服务行业PE（TTM）为37.59倍，处于历史42.12%分位；沪深300 PE（TTM）为13.16倍，处于历史61.81%分位 [21]

论坛规模与定位 - 2025年服贸会将集中呈现13场高水平主题论坛 以高端引领 全球视野 专业深度 跨界融合为特色 [1] - 论坛展现中国服务贸易创新成果与国际合作能力 为全球服务贸发展提供智慧支持与实践路径 [1] 制度型开放与标准建设 - 商务部 国务院发展研究中心等机构将发布《中国服务贸易发展报告2024》《数字贸易发展与合作报告2025》等重磅报告 [2] - 第九届中国服务贸易标准化论坛将发布《服务贸易标准化中国案例》及ISEAL《可持续体系基准评估良好实践指南》中文版 [2] - 2025年服务贸易发展论坛聚焦服务贸易开放发展新趋势和便利化 围绕"制度型开放·服贸新生态"主题展开深度对话 [2] 数字技术与创新应用 - 雄安新区数字贸易创新发展大会上 卫星通信 人工智能大模型等一批国际合作项目将进行现场签约 [3] - 电子商务大会以"数智引领·品质创新"为主题 探讨AI赋能消费与产业互联网路径 [3] - 世界前沿科技大会新增"科技与文化融合创新"板块 将发布并促成10余项科技成果 标准发布推广和项目签约 [3] - 生态环保产业院士论坛和气象经济论坛体现中国实现"双碳"目标的进展 [3] 国际参与与合作 - 来自意大利 希腊 英国 法国 沙特阿拉伯 新加坡等多国高级别官员 专家学者 行业领袖将参会 [4] - 世界旅游合作与发展大会邀请46个国家和地区的350余位嘉宾参会 聚焦数智技术赋能旅游发展 [4] - 全球绿色经济发展论坛汇聚联合国 欧盟委员会及10个国家代表 主题为共筑SDGs—绿色经济创新与全球合作 [4] 民生服务与产业融合 - 首都国际医学大会围绕全民健康覆盖 患者安全 健康老龄化等议题展开跨国研讨 [5] - 电子商务大会首次设置潮流消费 国企上线 循环经济 数智家政等消费者日常热点话题 [5] - 人力资源服务业大会公布首批10余个国家和地区的人力资源国际化服务联络站 聚焦青年人才交流与全球就业 [5]

行业投资评级 - 看好 [5] 核心观点 - 2025年7月社会零售总额同比增长3.7%，低于市场一致预期（+4.9%），增速环比下降1.1个百分点 [5] - 线上零售额及渗透率大幅提升，1-7月全国网上零售额累计增速达9.2%，增速环比+0.7个百分点，高于社零总体增速4.4个百分点 [5] - 7月实物商品网上零售额为9599亿元，同比增长8.3%，增速环比+3.6个百分点，线上渗透率同比大幅增长+1.0个百分点 [5] - 线下实体零售加速推进门店模型优化，1-7月便利店/专业店/品牌专卖店/百货店/超市零售额同比分别增长7.0%/5.8%/1.9%/1.1%/5.2% [5] - 7月商品零售额同比增长4.0%，餐饮收入同比增长1.1%，增速环比+0.2个百分点 [5] - 以旧换新政策刺激下家电、家具等品类增速边际放缓但仍保持领先，家电/家具/金银/化妆品/服装/汽车同比分别增长28.7%/20.6%/8.2%/4.5%/1.8%/-1.5% [5] 行业重点公司估值 - 免税类：中国中免（601888.SH）市值1325亿元，2025年PE为28倍；王府井（600859.SH）市值157亿元，2025年PE为41倍 [6] - 景区类：宋城演艺（300144.SZ）市值225亿元，2025年PE为19倍；天目湖（603136.SH）市值34亿元，2025年PE为25倍 [6] - 酒店类：首旅酒店（600258.SH）市值159亿元，2025年PE为18倍；华住（HTHT.O）市值103亿元，2025年PE为17倍 [6] - 电商：阿里巴巴（BABA.N）市值2875亿元，2025年PE为15倍；京东（JD.O）市值491亿元，2025年PE为15倍；拼多多（PDD.O）市值1689亿元，2025年PE为12倍 [6] - 黄金珠宝：老凤祥（600612.SH）市值203亿元，2025年PE为16倍；周大生（002867.SZ）市值142亿元，2025年PE为13倍 [6] - 超市百货：永辉超市（601933.SH）市值432亿元，2025年PE为-倍；重庆百货（600729.SH）市值129.7亿元，2025年PE为9倍 [6] 投资分析意见 - 看好电商与即时零售协同、坚定投入AI的电商板块（阿里巴巴、京东、美团、拼多多） [5] - 看好金饰需求修复下产品力领先的优质黄金珠宝品牌（老铺黄金、菜百股份、潮宏基、周大生） [5] - 看好暑期文旅消费旺季受益的出行产业链（亚朵、首旅酒店、长白山、祥源文旅） [5] - 看好调改升级下店效改善确认的百货超市板块（大商股份、永辉超市、重庆百货） [5] - 看好入境游需求增长下受益的免税板块（中国中免、王府井） [5] - 看好强化IP布局满足情绪需求的消费品牌（名创优品） [5] - 看好AI+赋能效率提升的人力资源服务板块（北京人力、科锐国际） [5]

公司基本信息 - 淮安德嘉汽车零部件咨询服务有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为靳月飞 [1] - 注册资本为130万人民币 [1] 经营范围 - 公司经营范围涵盖信息咨询服务、汽车零配件零售及信息技术咨询服务 [1] - 业务包括机械零部件销售与加工、普通货物仓储服务及人力资源服务 [1] - 涉及资源再生利用技术研发、环保咨询及塑料制品制造与销售 [1] - 覆盖包装材料制造、供应链管理服务及机械设备研发 [1] - 包括机床功能部件制造与销售、再生资源回收与销售业务 [1]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 国家育儿补贴政策发布，预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭，基础标准为每孩每年3600元 [1] - 过往实施育儿补贴的地区（如攀枝花市、天门市）显示生育率提升明显，下沉市场效果显著 [2] - 东方甄选FY25Q4收入1.5亿美元（同比下滑30%），Non-GAAP营业利润0.79亿元人民币，营业利润率7%（环比提升4个百分点） [3] - 东方甄选卫生巾单品进入6月销量TOP5，自营烤肠累计销量超2.6亿根，谷物鲜鸡蛋突破2亿颗 [3] 行业动态 政策与市场表现 - 育儿补贴政策从2025年1月1日起实施，覆盖3周岁以下婴幼儿 [1] - 攀枝花市2021年实施补贴后，2024年末常住人口增加0.5万人，连续四年正增长 [2] - 天门市2024年新生儿出生6530人，同比增长16%，8年来首次由降转增 [2] 公司业绩与转型 - 东方甄选卫生巾产品上线2天售罄18万单，成为重要大单品 [3] - 公司由主播驱动向产品驱动转型，关注烤肠、鸡蛋等自营产品表现 [3] 投资主线 - AI技术升级：关注科锐国际、焦点科技等标的 [6] - 新零售赛道：泡泡玛特、名创优品等高景气标的 [6] - 顺周期复苏：蜜雪集团、海底捞等餐饮酒店板块 [6] - 消费出海：安克创新、赛维时代等出海服务商 [6] - 线下流量回归：永辉超市、孩子王等传统业态 [6] 宏观与行业数据 - 6月社零总额4.23万亿元（同比+4.8%），线上零售占比24.9% [33] - 黄金消费量214.71吨（同比-0.06%），首饰用金占比30% [48] - 沪金价格环比+0.02%，钻石指数稳定 [54][57] 重点公司公告 - 奈雪的茶更换独立非执行董事及审核委员会主席 [23] - 百联股份董事离任并选举职工董事 [24] - 武商集团董事会秘书退休离任 [25] - 居然智家董事长汪林朋逝世，由执行总裁暂代职责 [30]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐[4] 报告的核心观点 - 受高金价影响2025H1国内金饰消费量下降近三成 黄金珠宝企业表现分化 关注茶饮、大众餐饮板块 建议关注五条投资主线[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周消费者服务指数跑赢沪深300指数2.04pct 商贸零售指数跑输沪深300指数0.08pct 2025/7/21 - 2024/7/25中信消费者服务指数涨幅+3.73% 中信商贸零售指数涨幅+1.61% 上证综指涨幅+1.67% 深证成指涨幅+2.33% 沪深300涨幅+1.69% 创业板指涨幅+2.76% 中小板指涨幅+2.44% 中证500涨幅+3.28% [12] - 重点子板块中涨幅由高到低分别为旅游零售（+8.41%）、人力资源服务（+6.47%）、服务综合（+3.94%）、景区（+3.45%）、一般零售（+2.90%）、酒店（+2.09%）、珠宝首饰及钟表（+0.96%）、餐饮（+0.73%）[12] - 个股方面 西藏旅游周涨幅61.17%位居涨幅榜首位 大连友谊、中钢天源、狮头股份、科锐国际周涨幅29.28%、13.86%、13.50%、11.80%分列涨幅二至五位 本周跌幅榜前五位分别为兰生股份（-15.73%）、国义招标（-9.80%）、南京商旅（-9.32%）、国光连锁（-7.71%）、国芳集团（-6.50%）[15] 行业&公司动态 行业资讯 - 印度自2025年7月24日起恢复向中国公民发放旅游签证 此前对中国公民赴印商务签证的限制也得到一定程度放松[20] - 7月22日京东宣布投入10亿元现金为1000道招牌菜招募合伙人 合伙人无需承担重资产投入 未来3年将投入超百亿资金在全国建设超10000家“七鲜小厨”门店[20] - 途牛数据显示 暑期中定制游和自由行出游热度增长显著 近三周出游人次较去年同期分别增长50%和33% 暑期中后程国内长线游及出境游出游人次占比分别为46%和32% [20][21] - 凯悦酒店集团计划未来五年在亚太新增近90家酒店 涉及桐森、安达仕等品牌在泰国、马来西亚和澳大利亚等地区布局 相关项目预计2025 - 2026年开业[21] - 7月25日茶百道上新冰吸薄荷冰奶与仲夏蜜瓜冰奶 “冰奶”系列累计销量突破1200万杯[21] - 幸运咖2025年门店目标数1万家 下半年主战场转向一二线城市[22] - 7月25日福州启动“2025福州电商月消费券促消费活动” 通过京东平台发放1000万元消费券[23] 行业投融资情况 - 新中式茶饮品牌“哪吒仙饮”完成1000万元天使轮融资 餐厅即时支付解决方案提供商“Qlub”获得3000万美元B轮融资[23] 重点公司公告 - 周大福FY2026Q1集团零售值同比 - 1.9% 中国内地零售值同比 - 3.3% 中国港澳及其他市场同比 + 7.8% 中国内地直营同店同比 - 3.3% 珠宝镶嵌等首饰同比 - 2.2%/-1.4% 中国港澳直营同店同比 + 2.2% 珠宝镶嵌等首饰同比 + 3.3%/+6.6% 在中国内地净关闭311个零售店 在中国香港及澳门净开设1个零售店[24][25] - 中国中免2025H1营收281.51亿元/-9.96% 归母净利润26.00亿元/-20.81% 扣非归母净利润25.93亿元/-19.90% 公司加速战略转型 海南离岛免税销售企稳 市场占有率同比提升近1个百分点 存货周转率同比增长10% [26] - 老铺黄金2025H1预计销售业绩（含税收入）约138 - 143亿元 同比增长约240% - 252% 收入约120 - 125亿元 同比增长约241% - 255% 经调整净利润约23 - 23.6亿元 同比增长约282% - 292% 净利润约22.3 - 22.8亿元 同比增长约279% - 288% [28] 宏观&行业数据 社零 - 6月份社零总额4.23万亿元/+4.8% 增速环比下降1.6pct 除汽车以外消费品零售额同比 + 4.8% 增速环比下降2.2pct 城镇/乡村消费品零售额同比分别 + 4.8%/+4.5% 增速环比下降1.7pct/0.9pct [29] - 6月份餐饮收入/商品零售额同比分别 + 0.9%/+5.3% 增速环比下降5.0pct/1.2pct 限额以上金银珠宝类零售额同比 + 6.1% 体育娱乐用品类零售额同比 + 9.5% 增速环比下降18.8pct 限额以上单位家用电器和音像器材类、通讯器材类零售额同比分别 + 32.4%/+13.9% [29] - 1 - 6月份实物商品网上零售额同比 + 6.0% 增速环比下降0.3pct 实物商品网上零售额占社零总额比重为24.9% 环比提升0.4pct [30] 黄金珠宝 - 2025Q2全国黄金消费量214.71吨/-0.06% 其中黄金首饰65.30吨/-24.16% 金条及金币126.22吨/+17.62% 工业及其他用金23.19吨/+8.20% 高金价抑制黄金首饰消费需求 轻克重等首饰受青睐 商家盈利较好 金条需求旺盛但利润低 民间金条和金币投资需求大增 工业用金因金盐需求回升呈小幅上涨趋势[43] 投资建议 - 关注五条投资主线 一是AI技术持续升级相关受益标的如科锐国际等；二是消费者为情绪价值买单意愿增强相关受益标的如泡泡玛特等；三是促内需背景下顺周期板块有望复苏相关受益标的如蜜雪集团等；四是消费出海前景广阔相关受益标的如米奥会展等；五是线下流量回归传统业态有望焕新相关受益标的如永辉超市等[53][54] 盈利预测与估值 - 报告给出了锦江酒店、首旅酒店等多家重点公司的收盘价、投资评级、EPS（元）、P/E等数据（注：百胜中国、特海国际EPS为美元 收盘价和汇率均取自2025/7/25）[8]

央国企夏季招聘概况 - 截至6月4日已有超过40家中央企业集团和全国31个省份省属国企参与夏季招聘[1] - 某央企近两年每年招聘高校毕业生人数同比增加10%左右[1] - 招聘岗位同时涵盖社会招聘(高层次人才)和校园招聘(应届生)[1] 新兴领域岗位需求 - 央国企重点增加人工智能和数据技术类岗位如AI技术架构师、数据治理顾问等[1] - 中国建材集团招聘数据技术架构师、AI技术架构师等新兴职位[1] - 中国绿发智能化类岗位要求人工智能、数据科学等专业背景[1] - 中智科技优先考虑掌握Python和AI工具的财务岗位应聘者[1] 人工智能产业布局 - 国务院国资委深化央企"AI+"专项行动聚焦应用、算力、数据、模型四大领域[2] - 央企在人工智能领域突出应用领航、数据赋能和智算筑基三大方向[2] 地方国企招聘动态 - 广西国有企业招聘会提供2000余个岗位覆盖人工智能、新能源等新兴产业[2] - 岗位设置从大专到博士学位全覆盖专业分布均衡[2] - 辽宁省属国企新到岗人数已达年度计划新增岗位的1/3[2] - 辽宁推动筹建先进装备制造公司开展新兴产业培育行动[2] 就业质量提升方向 - 需创造更多高质量就业岗位实现就业提质扩容[3] - 微观层面需保障工作稳定性、合理收入及良好环境[3] - 宏观层面需构建高效匹配的就业格局[3]