报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外地区性银行疲软、中美贸易紧张、美联储官员为降息铺垫，使美国信贷市场爆雷推动避险情绪升温；国内经济增长加快，多个行业稳增长方案出台，市场交易聚焦国内增量刺激政策和中美博弈，短期宏观向上驱动增强；各资产短期表现不一，需关注中美贸易谈判和国内增量政策实施情况 [3] 各板块总结 宏观金融 - 海外地区性银行疲软、中美贸易紧张使投资者恐慌，美联储官员铺垫降息，美元指数和美债收益率回落，美国信贷市场爆雷推动避险情绪升温；国内经济增长加快，虽中美博弈仍存但双方释放克制发言，国内风险偏好重新升温，多个行业稳增长方案出台，有助于提振国内风险偏好；近期市场交易聚焦国内增量刺激政策和中美博弈，短期宏观向上驱动增强；后续关注中美贸易谈判进展和国内增量政策实施情况；资产方面，股指短期震荡偏强，谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；黑色短期震荡，谨慎观望；有色短期调整，谨慎做多；能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期高位偏强震荡，谨慎做多 [3] 股指 - 在煤炭、银行保险、港口航运等板块带动下，国内股市小幅上涨；基本面国内经济增长加快，虽中美博弈仍存但双方释放克制发言，国内风险偏好重新升温；政策上多个行业稳增长方案出台，有助于提振国内风险偏好；近期市场交易聚焦国内增量刺激政策和中美博弈，短期宏观向上驱动增强；后续关注中美贸易谈判进展和国内增量政策实施情况；操作上短期谨慎做多 [4] 贵金属 - 贵金属市场周四整体继续上行，沪金主力合约收至966.42元/克，上涨1.84%；沪银主力合约收至12017元/千克，上涨2.93%；美国信贷市场爆雷推动避险情绪升温，美联储降息预期增强，现货黄金连续四日创历史新高，单日暴涨115美元至每盎司4300美元以上；短期贵金属偏强运行，中长期向上格局未改；操作上短期多头继续持有或逢高减仓，中长期逢低买入 [4] 黑色金属 钢材 - 周四国内钢材现货市场偏弱，盘面价格略有反弹，市场成交量低位运行；市场预期好转因四中全会临近和对月底APEC会议抱有期待；基本面现实需求偏弱但边际好转，本周五大品种钢材库存回落18.46万吨，表观消费量回升139万吨；供应上五大品种钢材产量环比回落6.36万吨，后期供应或阶段性下降；短期钢材市场下跌空间有限，以区间震荡为主 [6] 铁矿石 - 周四铁矿石现货价格小幅反弹，盘面价格回落；目前铁水产量处于高位，钢厂补库暂告一段落，利润收窄减产意愿或增强；供应上全球铁矿石发运量环比回落71.5万吨，到港量回升248.2万吨，周一港口库存环比回升84万吨；铁矿石价格后期建议偏空思路对待 [8] 硅锰/硅铁 - 周四硅铁、硅锰现货价格持平，盘面价格触底回升；五大品种钢材产量连续两周环比回落，铁合金需求下降；硅锰6517北方市场价格5600 - 5650元/吨，南方市场价格5650 - 5700元/吨，锰矿价格延续弱势；供应端全国187家独立硅锰企业样本开工率43.19%，较上周减0.99%，日均产量29175吨/日，减315吨；硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5100 - 5200元/吨，75硅铁价格报5800 - 6100元/吨；10月河钢75B硅铁招标数量2956吨，较上轮减195吨；兰炭市场暂稳运行，中、小料缺货；硅铁、硅锰盘面价格预计延续区间震荡 [9] 玻璃 - 周四玻璃主力合约偏弱区间震荡；供应上产量环比增加，产线开工条数环比持稳，有反内卷预期形成底部支撑；需求上金九银十旺季需求边际好转，但下游采购节奏趋缓，叠加宏观影响，短期区间偏弱运行 [10] 有色新能源 铜 - 哈萨克斯坦1 - 9月精炼铜产量同比增加1.2%，截止10月16日铜社会库存为17.75万吨，环比增加0.55万吨，处于偏高水平；2026年全球铜矿产出增速乐观估计达5%，中性预估达3%，2027年之后增速回落至2%以下，2023年四季度停产的巴拿马科布雷铜矿可能重启，将增加铜矿供给；铜价受全球和美国经济影响大，美国经济面临高关税和移民下降两大逆风，存在不确定性；中短期国内电解铜产量维持高位，9月产量虽环比下滑但同比上升11.62%，上半年需求惊艳，前期提振需求因素边际转弱，需求面临考验，近期铜去库不及预期，美国铜库存高企制约后期进口需求 [11] 铝 - 周四白盘铝价表现偏强，收中阳线；铝社会库存降幅较大，库存水平与过去两年大致持平，铝棒库存小幅下降，库存水平为三年来高位；电解铝冶炼利润高企，国内供应刚性，进口高位，需求边际走弱，9月需求同比下降，即使四季度去库，去库速度和幅度均偏低，难支持大幅走高，短期维持区间震荡，上下空间均不大 [12] 锡 - 供应端印尼打击非法锡矿开采加剧全球锡矿供应偏紧态势，采矿审批周期调整给矿端带来更多扰动，缅甸佤邦锡矿大量产出仍需时间，冶炼开工处于低位；需求端下游及终端企业订单情况有所好转，但改善程度有限，终端需求依旧疲软，传统行业如消费电子和家电需求疲软，新兴领域光伏前期抢装透支后期装机需求，光伏装机同比大幅下降，光伏玻璃开工低迷；锡价大幅上涨后，高价抑制实物需求，现货市场接受度有限，下游企业按需采购；矿端现实偏紧，预计价格维持高位震荡，冶炼开工低位和旺季预期支撑价格，但高价对消费抑制和宏观风险令上方空间承压 [13] 能源化工 原油 - 美国总统特朗普表示将与俄罗斯总统普京会面讨论结束俄乌战争，引发俄罗斯原油可能自由流通预期，美俄下周高级别会谈将在布达佩斯会晤；近期西方国家加大对俄罗斯能源行业施压，英国对俄罗斯大型石油生产商及两家中国能源企业实施制裁；中美贸易紧张局势引发对两大原油消费国需求前景的担忧，过剩开始显现，油价将继续下测支撑；原油仍将受到OPEC +增产冲击而走低 [14][15] 沥青 - 油价继续下测支撑，沥青跟随破位概率小幅提高；当下需求基本接近尾声，基差大幅下行后阶段性反弹，但更多是对冲盘面价格，实际发货量明显下降；厂库开始有明显累库压力，社库水平依靠华东地区去化；利润近期略有恢复，开工回升明显，供应压力继续回升；在沥青库存压力增加情况下，后期需关注原油成本下方支撑力度，沥青自身基本面难有较强回升驱动 [14][15] 碳酸锂 - 周四碳酸锂主力2511合约上涨2.52%，最新结算价73820元/吨，加权合约增仓7894手，总持仓68.13万手；钢联报价电池级碳酸锂73750元/吨，环比上涨600元；锂矿方面，澳洲锂辉石CIF最新报价820美元/吨，环比上涨2.5美元；外购锂辉石生产利润 - 1438元/吨；11月合约临近换月，近期仓单数量持续减少，短期震荡偏强 [14] 工业硅 - 周四工业硅主力2511合约上涨0.12%，最新结算价8575元/吨，加权合约持仓量42.99万手，减仓463手；江苏通氧553报价9350元/吨，环比下降50元；周度产量创新高，但丰水期并未累库，关注北方复产动向，2511合约面临仓单消化压力；行情以区间震荡看待，关注下方大厂现金流成本支撑 [14] 多晶硅 - 周四多晶硅主力2511合约上涨3.44%，最新结算价51755元/吨，加权合约持仓27.86万手，增仓13651手；最新N型复投料报价51500元/吨，环比持平，P型菜花料报价30500元/吨，环比持平；N型硅片报价1.35元/片，环比持平，单晶Topcon电池片(M10)报价0.318元/瓦，环比持平，N型组件(集中式):182mm报价0.66元/瓦，环比持平；多晶硅仓单数量8130手，环比增加80手；临近主力11合约换月，当前总体仓单数量较低，多晶硅破掉下方现货价格支撑可能性较小，市场有收储传言，同时传将发布关于加强光伏产能调控的文件，虽真伪难辨，但光伏股票价格及期货价格共振上涨，短期震荡偏强 [14] PX - PX跟随聚酯板块继续保持偏弱震荡，近期PTA高开工使PX价格虽共振下行但仍能获得一定需求支撑，PX相对产业链的强度有所提升，PXN价差小幅回升至238美金，PX外盘则下跌至786美金，PTA短期加工费继续下跌至140左右低位，PX仍然处于偏紧格局，但近期聚酯整体回落，大概率将跟随板块继续偏弱震荡 [15] PTA - 原油价格破位下降后，聚酯整体维持低位震荡，尝试继续回落；下游开工只有91.4%，不及往年水平，终端订单一般，织机开工仅有70%，后期旺季将逐渐淡出，需求压力将会增加；前期联合减产预期被打破后，PTA供应高位将持续，近期港口库存增加明显，佐证过剩格局，以及油价中枢仍可能对能化起到压制，PTA价格将会继续保持偏弱运行 [15] 乙二醇 - 乙二醇整体情绪跟随能化板块共振偏弱；港口库存继续回升至54万吨水平，叠加近期新投产预期和下游成交寡淡，乙二醇近期需求再度走差，主港发运量持续保持中性偏低水平，叠加近期气制装置恢复后供应再度走高，过剩预期持续，10月下旬大概率将继续累库，乙二醇价格将继续保持偏低区间运行 [16] 短纤 - 短纤跟随聚酯板块调整，近期或继续保持偏弱震荡格局；终端订单季节性有提升但幅度有限，短纤开工反弹导致库存有限累积，后期更多去化需观察终端订单持续回暖带来的开工提升反馈，目前来看后续上升空间或有限；短纤中期跟随聚酯端保持或可继续逢高空 [16] 甲醇 - 太仓甲醇低开震荡，基差大幅走弱；当前甲醇市场核心矛盾是供应增速远超需求复苏，内地与国际供应同步增加，进口到港量显著提升，而下游需求恢复力度相对有限，导致内地与港口库存不降反升，加剧供应过剩格局，疲软的外需与有限的内需使去库进程艰难，高库存对价格形成绝对压制；预计甲醇价格将维持震荡偏弱运行，关注美国制裁伊朗相关影响 [17] PP - 市场报盘走跌20 - 70元/吨，华东拉丝主流在6480 - 6600元/吨；聚丙烯市场呈现供需双增格局，部分生产装置陆续重启，下游需求同步快速回升，传统旺季有支撑效应，但节后上升表明市场供需矛盾加剧；新产能持续投放与存量装置重启构成较大远期供应压力；市场看空情绪难以消散，贸易战升级市场避险情绪升温，PP弱势格局下叠加原油下跌，价格预计偏弱 [18] LLDPE - 聚乙烯市场价格调整，两油LLDPE出厂价部分下调50 - 70元/吨，LLDPE市场部分下跌，幅度在10 - 20元/吨，华北7042主流6880 - 7030元/吨；供应端国内产能陆续恢复，10月埃克森美孚50万吨/年LDPE新装置计划投产，且进口资源到港较为集中，整体供应压力逐步显现；需求端复苏相对缓慢，下游采购心态谨慎，尽管库存绝对值上涨有限，但当前基本面核心矛盾是“金九银十”旺季需求不及预期，后续需重点关注农膜等行业开工率的实际变动；成本方面，国际原油走势偏弱，对聚乙烯价格支撑有限；贸易战升级市场偏空，预计聚乙烯价格将延续偏弱震荡走势 [18][19] 尿素 - 尿素市场延续稳中小涨，尿素工厂因订单积累和部分企业计划紧张，报价稳中小幅上调，山东中小颗粒主流送到价1560元/吨附近，主流地区多数企业待发支撑下报盘有所调涨；当前尿素市场在供强需弱格局下弱势运行，供应仍处19万吨/日以上高位，农业需求受天气拖累、工业需求疲软，导致供需失衡；印度招标带来潜在利好，但国内出口政策未明，市场交易谨慎；预计短期价格仍承压，后续走势高度依赖出口政策能否兑现，若落地将支撑市场企稳 [19] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场11月大豆收1011.75涨5.25或0.52%（结算价1010.75）；国内需求强劲，抵消了对贸易局势的担忧；美国全国油籽加工商协会（NOPA）周三发布的月度压榨数据显示，9月份大豆压榨量1.97863亿蒲，环比增加4.24%，同比增加11.6%，并创下有记录以来的第四个月度高点，也是历史同期最高纪录 [20] 豆菜粕 - 全国主要油厂豆粕成交13.83万吨，较前一交易日增0.93万吨，其中现货成交5.83万吨，较前一交易日减1.57万吨，远月基差成交8.00万吨，较前一交易日增2.50万吨；开机率恢复正常64.63%，较前一日上升4.39%；节后市场购销情绪有所转好，但提货不佳导致油厂库存仍面临较大压力；四季度进口大豆到港供应或持续宽松，豆粕01合约周期内低位基差很难有大的反弹；如果后期缺乏美豆方向指引，豆粕或持续陷入低位震荡；近期外交部宣布，加拿大外长阿南德将于10月16日至17日访华，注意中加贸易动态变化对菜粕的影响 [20] 豆菜油 - 加拿大外长阿南德定于10月16日至17日访华，短期菜油风险偏好转弱，但四季度在澳菜籽补充进口到港之前，库存加速去化依然能形成支撑；豆油方面，节后市场交投暂无明显变化，油厂正常开机发货，库存压力仍在，价格或相对偏弱运行 [21] 棕榈油 - 东南亚棕榈油进入减产周期，短期10月马棕产量继续增加，压制价格，同时马棕10月出口大幅增加，也对期价形成一定支撑；南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年10月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加5.76%，出油率环比上月同期增加0.21%，产量环比上月同期增加6.86% [21] 生猪 - 9月淘汰母猪和规模养殖场实际出栏量都大幅增加，10月规模场计划出栏量也将继续增加，近期部分地区淘汰母猪折扣降幅相对明显，中型场及散户母猪淘汰量也有增加迹象；生猪供应端量级增加，导致节后猪价延续下跌至今，已创下历史同期新低，集团场标猪存栏相对集中释放，肥标价差被动拉涨，猪价跌至如此，栏舍利用率也不高，多数市场二育有进场抄底迹象，但数量不多，暂不能形成有效支撑；目前市场对四季度悲观情绪依然浓重，养殖利润亏损及行业引导去产、去存栏形势下，短期猪价过分下跌，后期关注猪肉收储等相关动态，预计随着气温降低，秋冬消费回暖，猪价或能逐步企稳 [21][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易摩擦使市场风险偏好短期受压制，A股受挫下行，但中长期不改上行趋势，债市影响因素复杂，各品种走势和投资建议不同 [3] 根据相关目录总结 金融板块 - 股指受贸易摩擦扰动低开，先跌后反弹，中长期上行，可轻仓卖出MO2512 - P - 7000附近看跌期权 [3] - 国债避险情绪降温，现券利率回升，10年期国债利率上行至1.8%以上配置价值回升，T2512震荡区间107.4 - 108.3，观望等超调机会 [3] - 贵金属在10月底APEC会议前波动大，黄金910元上方轻仓买入并止盈止损，银价维持强势，50美元上方做多 [3] - 集运指数（欧线）主力盘面偏弱震荡，谨慎观望 [3] 黑色板块 - 钢材受中美摩擦干扰，钢价弱势整理，单边观望，月差逢高反套，卷螺差收敛 [3] - 铁矿供给端扰动减弱，震荡偏强，逢低做多2601合约，区间780 - 850，套利多铁矿空热卷 [3] - 焦煤价格阶段性回调，逢高做空2601合约，区间1050 - 1200，套利多铁矿空焦煤 [3] - 焦炭提涨空间不大，后市可能提降，逢高做空2601合约，区间1550 - 1700，套利多铁矿空焦炭 [3] 有色板块 - 铜关税担忧缓和，偏强运行，多单逢高止盈，关注84000 - 85000支撑 [3] - 氧化铝市场供应充足，现货下跌，主力运行区间2850 - 3050 [3] - 铝宏观提振，盘面重心上移至21000附近，主力参考20700 - 21300 [3] - 铝合金废铝报价坚挺，价格跟随铝价上行，主力参考20200 - 20800 [3] - 锌基本面对价格提振有限，震荡运行，主力参考21500 - 22500 [3] - 锡宏观情绪修复，小幅上涨，观望 [3] - 镍宏观预期反复，主力参考120000 - 126000 [3] - 不锈钢宏观风险放大，产业需求不足，主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工板块 - 原油宏观情绪修复反弹，但基本面宽松压制，单边逢高空，WTI支撑位[54, 56]，布伦特[57, 59]，SC[430, 440] [3] - 尿素市场交投好转，但反弹缺基本面支撑，单边逢高空，短期支撑1550 - 1570元/吨，期权逢高做缩 [3] - PX供需预期偏弱，低位震荡，11合约观望，关注反弹做空机会，月差反套 [3] - PTA供需预期偏弱，驱动有限，暂观望，关注4500附近支撑，1 - 5滚动反套 [3] - 短纤库存压力不大，短期有支撑，盘面加工费800 - 1100区间震荡，低位做扩 [3] - 瓶片供需宽松，成本端偏弱，加工费好转，单边同PTA，主力盘面加工费350 - 500元/吨区间波动 [3] - 乙醇港口库存累库，远月供需弱，短期偏弱，逢高做空EG01，虚值看涨期权卖方持有，1 - 5逢高反套 [3] - 烧碱现货稳中有降，下游需求一般，空单持有 [3] - PVC现货采购积极性一般，盘面趋弱，观望 [3] - 纯苯供需偏宽松，价格驱动有限，短期跟随苯乙烯和油价震荡 [3] - 苯乙烯供需预期偏弱，价格承压，11合约反弹偏空，EB - BZ价差低位做扩 [3] - 合成橡胶成本支撑减弱，供需宽松，震荡偏弱，看涨期权卖方持有 [3] - LLDPE盘面下跌，基差被动走强，关注去库拐点 [3] - PP PDH利润修复，成交转好，观望 [3] - 甲醇基差走强，成交尚可，关注3 - 5月差正套机会 [3] 农产品板块 - 豆类中美贸易预期多变，供应压力压制价格，关注01合约2900附近支撑 [3] - 生猪养殖端出栏压力大，猪价低位，震荡偏弱 [3] - 玉米上量增加，盘面承压，偏弱运行 [3] - 棕榈油基本面支撑，止跌回暖，主力短期9000 - 9500区间震荡 [3] - 白糖海外供应前景宽，原糖暴跌，震荡偏弱，短空操作 [3] - 棉花新棉上市，供应压力增加，空单持有 [3] - 鸡蛋节后需求走弱，偏空走势，2511合约空单逢低止盈，关注月间反套 [3] - 苹果晚富士红度淡，优果优价，主力在8600附近运行 [3] - 红枣下树临近，多空博弈加剧，中长期偏空 [3] - 纯碱供需过剩，趋弱运行，反弹短空 [3] 特殊商品板块 - 玻璃产销一般，旺季不旺，谨慎观望 [3] - 橡胶关注旺产期原料上涨情况，观望 [3] - 工业硅供应增加，成本支撑，价格震荡，区间8300 - 9000元/吨 [3] 新能源板块 - 多晶硅供应增长承压，关注产能收储，价格回归区间下沿，逢低试多 [3] - 碳酸锂宏观偏弱，基本面紧平衡，仓单减量，资金移仓，主力价格中枢7 - 7.5万区间 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种期货行情进行分析并给出操作建议，涉及股指、国债、贵金属、集运指数、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，认为各品种受不同因素影响呈现不同走势 [2]。 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指：美联储降息后市场震荡，科技主线主导盘面，长假资金活跃度降，推荐逢指数回调轻仓卖出 IF2509、IH2509、IC2509、IM2509 执行价 6600 附近看跌期权收权利金 [2] - 国债：10 年期国债利率 1.8% 或为高点，1.75% 附近有阻力，T2512 合约预计在 107.5 - 108.35 区间波动，单边区间操作，回调低位企稳可轻仓试多；TL 合约基差高位震荡，可参与基差收窄策略 [2] - 贵金属：黄金高位震荡波动率或升，单边择机低买或买虚值看涨期权；白银突发事件驱动上行弹性高但情绪减退快，价格在 41 美元上方波动，逢高卖虚值看跌期权 [2] 集运指数（欧线） - EC 盘面延续下行，主力偏弱震荡，考虑 12 - 10 月差套利 [2] 黑色板块 - 钢材：出口支撑黑色估值，卷螺差收敛，回调短多，做缩 1 月合约卷螺差 [2] - 铁矿：发运降、铁水回升、补库需求支撑价格偏强，逢低做多 2601 合约，区间 780 - 850，多铁矿空热卷 [2] - 焦煤：产地煤价稳中偏强，下游补库需求支撑，期货走上涨预期，逢低做多 2601 合约，区间 1150 - 1300，利多焦煤空焦炭 [2] - 焦炭：2 轮提降落地，部分焦企提涨，期货走反弹预期，逢低做多 2601 合约，区间 1650 - 1800，利多焦煤空焦炭 [2] 有色板块 - 铜：盘面震荡整理，8 万以下现货成交好，主力参考 79000 - 81000 [2] - 氧化铝：几内亚供应端扰动多，预计短期围绕 2900 底部宽幅震荡，主力运行区间 2900 - 3200，关注 2900 支撑 [2] - 铝：价格回落交投回暖，关注库存拐点，主力参考 20600 - 21000 [2] - 铝合金：节前备库需求支撑现货价格，主力参考 20200 - 20600 [2] - 锌：旺季社会库存去化，关注去库持续性，主力参考 21500 - 22500 [3] 能源化工板块 - 原油：供应边际增量引担忧，短期油价重心下移但地缘有支撑，单边观望，WTI 支撑区间 [60, 61]，布伦特 [63, 64]，SC [467, 474]；期权待波动放大后做扩 [2] - 尿素：高供应压力持续，关注国庆前收单进展，单边观望，短期支撑位 1610 - 1630 元/吨；期权隐含波动率拉升后逢高做缩 [2] - PX：供需预期弱化叠加成本端偏弱，价格承压，PX11 随原油反弹偏空，关注 6500 附近支撑 [2] - PTA：供需预期好转但中期仍偏弱，驱动有限，TA 随原油反弹偏空，关注 4500 附近支撑；TA1 - 5 滚动反套 [2] - 短纤：短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同 PTA，盘面加工费在 800 - 1100 区间震荡 [2] - 瓶片：需求阶段性好转但供需宽松，加工费上方空间有限，PR 单边同 PTA，主力盘面加工费预计在 350 - 500 元/吨区间波动 [2] - 乙醇：新装置投产预期叠加终端市场偏弱，MEG 上方承压，逢高卖出看涨期权 EG2601 - C - 4400；EG1 - 5 反套为主 [2] - 烧碱：长假临近中游观望，现货价格承压，短空思路 [2] - PVC：现货采购积极性一般，盘面震荡，观望 [2] - 纯苯：供需预期转弱，价格驱动有限，短期跟随苯乙烯和油价震荡 [2] - 苯乙烯：油价预期偏弱，绝对价格承压，EB10 绝对价格反弹偏空；EB11 - BZ11 价差低位做扩 [2] - 合成橡胶：成本与供需驱动有限，或跟随天胶与商品波动，关注 11400 附近支撑 [2] - LLDPE：现货情绪转弱，基差维持，上下空间有限，前低附近观望 [2] - PP：检修增加，成交一般，短期高检修，供减需增，库存去化，短期观望 [2] - 甲醇：港口持续内库累库，价格偏弱，往下空间有限，观望 [2] 农产品板块 - 粕类：阿根廷取消出口税，两粕承压，短期偏弱调整 [2] - 生猪：出栏压力大，十一前现货难起色，关注 1 - 5 和 3 - 7 反套机会 [2] - 玉米：偏空预期下盘面下行，偏弱震荡 [2] - 油脂：中美谈话未释放增量利多，盘面震荡调整，P 主力短期偏弱调整 [2] - 白糖：海外供应前景偏宽，空单持有 [2] - 棉花：新棉上市供应压力增，短空为主 [2] - 鸡蛋：局部市场内销有支撑，大周期偏空，空单控制仓位 [2] - 苹果：早富士议价成交，走货尚可，主力在 8300 附近运行 [2] - 红枣：现货价格小幅波动，期货震荡运行，中长期偏空 [2] - 纯碱：盘面情绪回落，纯碱趋弱运行，观望 [2] 特殊商品板块 - 玻璃：产销转弱，盘面回落，观望 [2] - 橡胶：台风天气扰动，短期胶价偏强震荡，观望 [2] - 工业硅：市场情绪转弱，价格下跌，主要波动区间 8000 - 9500 元/吨 [2] 新能源板块 - 多晶硅：受基本面情绪压制，大幅下跌，暂观望 [2] - 碳酸锂：消息平静市场情绪暂稳，旺季基本面紧平衡，主力参考 7 - 7.5 万运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月下半年货币政策方向对权益市场影响关键，A股积累较大涨幅后或进入高位震荡格局，各品种有不同走势和投资建议 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指放量上涨，科技金融共振，风险释放较完全，可卖出近月支撑位看跌期权收取权利金 [2] - 10年期国债利率在1.8%附近博弈力量强，选择方向需增量驱动，单边策略建议投资者暂观望，短期关注资金面、权益市场和基本面变化 [2] - 黄金单边逢低谨慎买入或卖出虚值黄金期权把握波动率回落收益；白银短期在40 - 42美元区间波段操作，可在波动率高位卖出虚值期权 [2] - 集运指数主力偏弱震荡，考虑12 - 10月差套利 [2] 黑色板块 - 表需下滑和焦煤复产抑制钢价，观望 [2] - 逢低做多铁矿2601合约，区间参考780 - 830，多铁矿空焦煤；逢高做空焦煤2601，区间参考1070 - 1170；逢高做空焦炭2601，区间参考1550 - 1650，套利多铁矿空焦炭 [2] 有色板块 - 美国核心CPI符合预期，降息预期再度升温，铜主力参考79500 - 81500 [2] - 氧化铝偏弱震荡，主力参考2900 - 3200；铝宏观利多，再度冲击21000元关口，主力参考20400 - 21000；铝合金成本强支撑下预计短期延续高位震荡，主力参考20000 - 20600 [2] - 降息预期改善提振锌价，现货成交一般，主力参考21500 - 23000；基本面延续强势，锡价高位震荡，运行区间参考285000 - 265000；盘面日内偏强震荡，现货交投一般，基本面变动有限，镍主力参考118000 - 126000；盘面震荡小幅走弱，成本支撑和弱需求博弈，不锈钢主力参考12600 - 13400 [2] 能源化工板块 - 市场对边际供应增量担忧拖累油价下行，单边偏空思路对待，WTI下方支撑[61, 62]，布伦特在[64, 65]，SC在[465, 475] [2] - 短期高供应压力拖紧盘面重心下移，尿素单边建议观望，关注下方支撑位1630 - 1650元/吨 [2] - 9月PX供需预期偏宽松，短期驱动有限，随油价震荡，PX11短期在6600 - 6900震荡对待；9月PTA供需预期偏紧但中期仍偏弱，驱动有限，TA短期在4600 - 4800区间震荡对待，TA1 - 5滚动反套为主 [2] - 短纤短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡；9月瓶片或供需双减，库存预计增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [2] - 乙二醇供需格局近强远弱，成本端支撑有限，短期MEG下探寻底，关注EG1 - 5反套机会；氧化铝厂多数库存充足，非铝接货积极性不高，烧碱观望；现货价格变化不大，采购积极性一般，PVC空单持有 [2] - 纯苯供需预期转弱，价格驱动有限，BZ2603短期跟随苯乙烯和油价震荡；苯乙烯供需预期好转但成本端支撑有限，短期低位震荡，EB10滚动低多对待，关注7000附近支撑，EB11 - BZ11价差低位做扩 [2] - 天胶震荡偏弱，使得合成橡胶BR上方承压，预计BR价格波动区间在11400 - 12500；LLDPE现货变好不大，成交偏弱，短期震荡 [2] - PP基差较弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈；甲醇成交尚可，基差走强，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 丰产预期压制美豆，关注USDA月度供需报告，豆粕01在3050 - 3150区间操作；市场供需矛盾有限，关注后续出栏节奏，生猪震荡偏弱格局 [2] - 玉米现货涨跌互现，盘面窄幅震荡，逢高空；高频数据显示棕油产量下降，小幅反弹，短期P主力或向下测试9000支撑 [2] - 海外供应前景偏宽松，原糖价格破位下行，白糖关注5500附近支撑力度；旧作库存偏低，棉花单边观望为主 [2] - 局部市场内销对鸡蛋需求有一定支撑，盘面有所反弹，前期空单控制好仓位；早富士上量，苹果行情分化明显，主力在8100附近运行；红枣现货价格趋稳，盘面震荡运行，主力11000附近波动 [2] 特殊商品板块 - 纯碱盘面缺乏交易主逻辑，窄幅震荡，反弹短空；玻璃产线引发盘面波动，旺季关注现货市场情绪，观望；宏观情绪消退，橡胶胶价震荡走跌，观望 [2] - 关注硅业大会情况，工业硅主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨 [2] 新能源板块 - 多晶硅减产预期升温，价格上涨，暂观望；碳酸锂盘面小幅走强，基本面维持紧平衡，观望为主，主力参考7 - 7.2万运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各板块品种主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖金融、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，综合考虑市场因素如宏观经济、供需关系、地缘政治等对各品种走势进行分析[3]。 各板块总结 金融板块 - 股指：IF、IH、IC与IM主力合约基差率分别为0.23%、 - 0.11%、 - 0.81%、 - 0.83%，顺周期支撑盘面，指数延续震荡，A股或进入高位震荡格局，等待波动率收敛确认入场位置[3]。 - 国债：资金偏紧叠加基金赎回费上调担忧，期债整体情绪偏弱，10年期国债利率可能在1.74% - 1.8%区间震荡，关注T2512在107.6附近支撑性，单边策略暂观望[3]。 - 贵金属：中东地缘风险重燃，多头高位止盈，贵金属盘中冲高回落，黄金逢低谨慎买入或卖出虚值期权，白银在40 - 42美元区间波段操作[3]。 - 集运指数（欧线）：EC主力偏弱震荡，考虑12 - 10月差套利[3]。 黑色板块 - 钢材：钢价跳空走弱，螺纹和热卷分别关注3100和3300附近支撑，多单离场观望[3]。 - 铁矿：发运自高位大幅回落，到港下降，疏港略降，价格偏强运行，逢低做多铁矿2601合约，区间参考780 - 830，多铁矿空焦煤[3]。 - 焦煤：现货震荡偏弱，煤矿限产解除，下游补库放缓，单边逢高做空焦煤2601、套利多铁矿空焦煤[3]。 - 焦炭：焦炭首轮提降落地，焦化利润压缩，仍有提降空间，单边逢高做空焦炭2601，套利多铁矿空焦炭[3]。 有色板块 - 铜：交易降息预期，关注周四通胀数据，主力参考78500 - 80500[3]。 - 氢化铝：现货价格松动，盘面下行空间有限，偏弱震荡，主力参考2900 - 3200[3]。 - 铝：加工品周度开工持续恢复，关注旺季需求兑现情况及库存拐点，主力参考20400 - 21000[3]。 - 铝合金：盘面大幅震荡，成本支撑现货强势涨价，主力参考20000 - 20600[3]。 - 锌：国产TC下行，锌价走弱挤压矿端利润，主力参考21500 - 23000[3]。 - 锡：市场成交不佳，锡价回落，运行区间参考285000 - 265000[3]。 - 镍：盘面偏弱运行，现货交投一般基本面变动有限，主力参考118000 - 126000[3]。 - 不锈钢：盘面小幅上涨，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400[3]。 能源化工板块 - 原油：地缘风险溢价放大支撑油价反弹，但宽松基本面限制上方空间，单边观望为主，WTI上方阻力给到[64.65]，布伦特在[68,69]，SC在[496,505]；期权端等待波动放大后做扩机会[3]。 - 尿素：工农业消费进展不明显，盘面短期延续偏弱整理态势，单边偏空思路，关注盘面支撑位1680 - 1690；期权端逢高做缩为主[3]。 - PX：9月供需预期偏宽松，短期驱动有限，随油价震荡，PX11短期在6600 - 6900震荡对待[3]。 - PTA：9月供需预期偏紧但中期仍偏弱，驱动有限，TA短期在4600 - 4800区间震荡对待；TA1 - 5滚动反套为主[3]。 - 短纤：短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA；盘面加工费在800 - 1100区间震荡[3]。 - 瓶片：9月瓶片或供需双减，库存预计增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[3]。 - 乙醇：供需格局近强远弱，港口库存维持低位，短期MEG下方空间有限，关注EG01在4300附近支撑[3]。 - 烧碱：氧化铝厂多数库存充足，现货成交转淡，观望[3]。 - PVC：现货向下调价，盘面继续走弱，空单持有[3]。 - 纯苯：供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603短期跟随苯乙烯低位震荡[3]。 - 苯乙烯：供需预期好转但成本端支撑有限，短期低位震荡，EB10滚动低多对待，关注7200附近压力；EB11 - BZ11价差低位做扩[3]。 - 合成橡胶：BR成本支撑有限，且供需仍宽松，或跟随天胶与商品波动，预计价格波动区间在11400 - 12500[3]。 - LLDPE：现货变好不大，成交偏弱，短期震荡[3]。 - PP：基差较弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈[3]。 - 甲醇：成交尚可，基差走强，区间操作2350 - 2550[3]。 农产品板块 - 豆类：丰产预期压制美豆，国内偏多预期不变，择机布局01长线多单[3]。 - 生猪：供应压力兑现，关注后续出栏节奏，震荡偏弱格局[3]。 - 玉米：现货涨跌互现，盘面反弹受限，逢高空[3]。 - 棕榈油：等待MPOB报告指引，或依然强势，观测P主力能否站稳9500[3]。 - 原糖：海外供应前景偏宽松，价格破位下行，维持震荡偏弱走势，关注5500附近支撑力度[3]。 - 棉花：旧作库存偏低，单边观望为主[3]。 - 鸡蛋：局部市场内销对需求有一定支撑，盘面有所反弹，前期空单控制好仓位，关注3150 - 3170附近压力情况[3]。 - 苹果：早富士上量，行情分化明显，主力在8000附近运行[3]。 - 红枣：现货价格趋稳，盘面震荡运行，主力11000附近波动[3]。 - 淀粉：盘面依然延续基本面过剩格局，趋弱运行，空单持有[3]。 特殊商品板块 - 玻璃：沙河相关产线消息引发盘面拉涨，关注实际进展，观望[3]。 - 橡胶：宏观情绪消退，胶价震荡走跌，观望[3]。 - 工业硅：受多晶硅影响，尾盘走弱，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨[3]。 新能源板块 - 多晶硅：消息面扰动，盘面下跌，暂观望[3]。 - 碳酸锂：消息面干扰增加，情绪拖累下盘面预计走弱，震荡走弱，偏空思路[3]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股积累较大涨幅后或进入高位震荡格局，当前波动率上升，建议暂时观望 [2] - 10年期国债利率可能在1.74%-1.8%区间震荡，T2512合约波动区间可能在107.6 - 108.4，单边策略以区间操作为主 [2] - 贵金属结束连涨小幅回落，黄金单边以逢低谨慎买入为主或买入虚值看涨期权代替多头，白银短期以日内高抛低吸操作为主 [2] - 集运指数偏弱震荡，考虑12 - 10月差套利 [2] - 钢材限产干扰供需，淡季需求抑制钢价，关注做多材矿比 [2] - 铁矿跟随钢材价格波动，期间震荡看待，区间参考750 - 810 [2] - 焦煤现货震荡偏弱，单边空单适当减仓、套利多铁矿空焦煤 [2] - 焦炭主流焦化厂第七轮提涨落地，单边空单适当减仓、套利多铁矿空焦煤 [2] - 铜价重心抬升，主力参考79000 - 81000 [2] - 氢化铝盘面偏弱震荡，主力参考2900 - 3200 [2] - 铝供应端高确定性，主力参考20400 - 21000 [2] - 铝合金现货价格坚挺，主力参考20000 - 20600 [2] - 锌精炼锌产量高于预期值，主力参考21500 - 23000 [2] - 锡运行区间参考285000 - 265000 [2] - 镍盘面维持偏弱震荡，主力参考118000 - 126000 [2] - 不锈钢盘面震荡小幅走弱，主力参考12600 - 13400 [2] - 原油短期油价偏弱运行，单边偏空思路对待 [2] - 尿素单边建议短期观望为主，盘面支撑给到1690 - 1700附近 [2] - PX 9月供需紧平衡附近，短期驱动有限，观望 [2] - PTA 9月供需矛盾不大，驱动有限，观望，TA1 - 5滚动反套为主 [2] - 短纤短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA [2] - 瓶片9月或供需双减，库存预计有所增加，加工费上方空间有限，单边同PTA [2] - 乙二醇强现实，弱预期，MEG下探寻底，关注EG01在4300附近支撑 [2] - 烧碱观望 [2] - PVC空单持有 [2] - 纯苯供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603短期跟随苯乙烯震荡 [2] - 苯乙烯短期低位震荡，EB10短期关注6900附近支撑，低位可轻仓短多，后续仍以反弹做空为主 [2] - 合成橡胶预计价格波动区间在11400 - 12500 [2] - LLDPE短期震荡 [2] - PP 6950 - 7000空单止盈 [2] - 甲醇区间操作2350 - 2550 [2] - 豆类择机布局01长线多单 [2] - 生猪震荡偏弱格局 [2] - 玉米反弹逢高空 [2] - 棕榈油短期或在9300 - 9400震荡 [2] - 白糖空单逐步止盈离场 [2] - 棉花单边观望为主 [2] - 鸡蛋长周期仍偏空，空单持有 [2] - 苹果主力在8350附近运行 [2] - 红枣关注10600附近支撑 [2] - 纯碱空单持有 [2] - 玻璃空单持有 [2] - 橡胶若原料上涨顺利则择机高空 [2] - 工业硅主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨 [2] - 多晶硅暂观望 [2] - 碳酸锂宽幅震荡，观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指：当前IF、IH、IC与IM的主力合约基差率分别为 - 0.36%、 - 0.37%、 - 0.77%、 - 0.54%，A股积累较大涨幅后可能进入高位震荡格局，当前波动率有所上升，建议暂时观望 [2] - 国债：观察盘面10年期国债利率可能在1.74% - 1.8%区间震荡，T2512合约波动区间可能在107.6 - 108.4，期债日内多数收涨，但短期或难脱离区间震荡，单边策略上建议投资者跟随情绪以区间操作为主，关注权益市场和基本面变化 [2] - 贵金属：避险情绪减退，多头高位止盈，贵金属结束连涨小幅回落，周末在美国非农数据存在不确定性的情况下单边以逢低谨慎买入为主，或买入虚值黄金看涨期权代替多头；白银可能快速冲高至42美元以上，但需谨防预期落空导致的回调，短期以日内高抛低吸操作为主 [2] 黑色板块 - 钢材：限产干扰供需，淡季需求抑制钢价，关注做多材矿比，发运回升至高位，到港略增，疏港略降，铁矿跟随钢材价格波动 [2] - 铁矿：跟随钢材价格波动，期间震荡看待，区间参考750 - 810 [2] - 焦煤：现货震荡偏弱，煤矿限产解除，下游补库放缓，单边空单适当减仓、套利多铁矿空焦煤 [2] - 焦炭：主流焦化厂第七轮提涨落地，焦化利润继续修复，第八轮提涨遇阻，单边空单适当减仓，套利多铁矿空焦煤 [2] 有色板块 - 铜：铜价重心抬升，现货交投偏弱，主力参考79000 - 81000 [2] - 氢化铝：盘面偏弱震荡，预计9月维持高产，主力参考2900 - 3200 [2] - 铝：供应端高确定性，重点关注旺季需求兑现情况及库存拐点，主力参考20400 - 21000 [2] - 铝合金：现货价格坚挺，铝合金 - 沪铝价差小幅收敛，主力参考20000 - 20600 [2] - 锌：精炼锌产量高于预期值，国内库存持续累库，主力参考21500 - 23000 [2] - 锡：运行区间参考285000 - 265000 [2] - 镍：美元走强施压金属，盘面维持偏弱震荡，主力参考118000 - 126000 [2] - 不锈钢：盘面震荡小幅走弱，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400 [2] 能源化工板块 - 原油：EIA库存累库叠加供应边际增量预期施压，短期油价偏弱运行，建议单边偏空思路对待，WTI下方支撑给到[62, 63]，布伦特在[65, 66]，SC在[470, 480] [2] - 尿素：基本面偏弱和印标利空施压盘面，后市仍需关注出口订单变化，单边建议短期观望为主，盘面支撑给到1690 - 1700附近 [2] - PX：9月供需紧平衡附近，短期驱动有限，观望，关注6600附近支撑和油价走势 [2] - PTA：9月PTA供需矛盾不大，驱动有限，观望，关注4600附近支撑和油价走势，TA1 - 5滚动反套为主 [2] - 短纤：短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，上下驱动均有限 [2] - 瓶片：9月瓶片或供需双减，库存预计有所增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [2] - 乙二醇：强现实，弱预期，MEG下探寻底，关注EG01在4300附近支撑 [2] - 烧碱：阅兵结束运输受阻逐步缓解，投产消息对盘面形成利空影响，观望 [2] - PVC：现货向下调价，盘面继续走弱，空单持有 [2] - 纯苯：供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603短期跟随苯乙烯震荡 [2] - 苯乙烯：供需预期好转但成本端支撑有限，苯乙烯短期低位震荡，EB10短期关注6900附近支撑，低位可轻仓短多，后续仍以反弹做空为主 [2] - 合成橡胶：BR成本支撑有限，且BR供需矛盾不突出，或跟随天胶与商品波动为主，预计BR价格波动区间在11400 - 12500 [2] - LLDPE：套保商成交转弱，现货持稳，短期震荡 [2] - PP：基差偏弱维持，成交一般，6950 - 7000空单止盈 [2] - 甲醇：成交清淡，基差持稳，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 豆类：丰产预期压制美豆，国内偏多预期不变，择机布局01长线多单 [2] - 生猪：市场供需矛盾有限，关注后续出栏节奏，震荡偏弱格局 [2] - 玉米：现货稳中偏弱，盘面震荡调整，反弹逢高空 [2] - 棕榈油：震荡整理以等待下周MPOB报告指引，短期或在9300 - 9400震荡 [2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，原糖价格破位下行，空单逐步止盈离场 [2] - 棉花：旧作库存偏低，单边观望为主 [2] - 鸡蛋：局部市场内销对需求仍有一定支撑，长周期仍偏空，空单持有 [2] - 苹果：西部早富士少量上市，客商积极采购，主力在8350附近运行 [2] - 红枣：资金扰动，红枣大幅下挫，关注10600附近支撑 [2] - 纯碱：盘面依然延续基本面过剩格局，趋弱运行，空单持有 [2] 特殊商品板块 - 玻璃：期现库存高位，行业负反馈持续中，空单持有 [2] - 橡胶：基本面延续强势，胶价高位震荡，若原料上涨顺利则择机高空 [2] - 工业硅：现货报价小幅上涨，盘面震荡，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨 [2] 新能源板块 - 多晶硅：自律支撑多晶硅报价暂上涨，多晶硅高位震荡，暂观望 [2] - 碳酸锂：情绪改善盘面转向，旺季基本面维持紧平衡，宽幅震荡，观望 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月美联储或将降息，下半年货币政策方向对权益市场影响关键，A股积累较大涨幅后可能进入高位震荡格局；各期货品种因自身供需、市场环境等因素呈现不同走势和投资机会 [2] 各品种情况总结 金融期货 - 股指期货：TMT热度不减，A股全面收涨，但可能进入高位震荡格局，建议暂时观望 [2] - 国债期货：月初资金面均衡，期债全线收涨，10年期国债利率可能在1.75%-1.8%区间波动，单边策略以区间操作为主，期现策略可关注TL合约基差收敛策略 [2] 贵金属 - 黄金震荡偏强，投资者单边追多需谨慎，可买入黄金平值或实值看涨期权代替多头；白银多头情绪高涨，价格创新高，多单继续持有或通过单边看涨期权做多 [2] 集运指数（欧线） - EC主力走势偏弱，12合约逢高做空 [2] 钢材及相关品种 - 钢材：价格维持弱势下跌，做多材矿比，短线逢高做空，区间参考750 - 800 [2] - 铁矿：发运回升至高位，港存疏港略降，跟随钢材价格波动，做多材矿比，多铁矿空焦煤、空焦炭 [2] - 焦煤：现货震荡偏弱，煤矿小幅累库，下游补库放缓，单边逢高做空、套利多铁矿空焦煤 [2] - 焦炭：主流焦化厂第七轮提涨落地，第八轮提涨遇阻，单边逢高做空，套利多铁矿空焦炭 [2] 有色金属 - 铜：降息预期逐步改善，铜价重心抬升，主力参考78500 - 80500 [2] - 氧化铝：仓单持续增长，现货过剩压力凸显，盘面下行，偏弱震荡，主力参考2900 - 3200 [2] - 铝：盘面高位震荡，关注旺季需求是否能兑现，主力参考20400 - 21000，关注21000压力位 [2] - 铝合金：现货价格坚挺，铝合金 - 沪铝价差小幅收敛，主力参考20000 - 20600 [2] - 锌：国内持续累库，基本面对价格的提振有限，主力参考21500 - 23000 [2] - 锡：供给延续紧张，锡价延续强势，观望 [2] - 镍：消息扰动情绪提振，盘面震荡上行，主力参考118000 - 126000 [3] - 不锈钢：现货交投好转盘面偏强，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400 [3] 能源化工 - 原油：地缘与供应风险支撑油价反弹，后市需关注OPEC产量决策变化，短期单边观望为主，套利端正套思路对待，WTI上方阻力给到[65, 66]，布伦特在[69, 70]，SC在[495, 515]；期权端等待波动放大后做扩机会 [2] - 尿素：盘面受需求疲软和现货下滑影响弱势运行为主，关注上游装置检修复产进度，单边建议波段思路为主，短期支撑区间在1730 - 1750；期权端隐含波动率拉升后，逢高做缩 [2] - PX：9月供需紧平衡附近，短期驱动有限，PX11关注6800附近支撑，短线低多对待 [2] - PTA：9月PTA供需矛盾不大，驱动有限，TA01关注4700附近支撑，短线低多对待；TA1 - 5滚动反套为主 [2] - 短纤：短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，上下驱动均有限 [2] - 瓶片：9月瓶片或供需双减，库存预计有所增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [2] - 乙二醇：港口库存维持低位，且需求旺季临近，预计短期乙二醇下方空间有限，关注EG01在4350附近支撑，考虑逢低做多，EG2601或卖出看跌期权EG2601 - P - 4300；EG1 - 5逢低正套 [2] - 烧碱：现货成交不错，烧碱盘面回落后重新反弹，观望 [2] - PVC：现货向下调价，盘面继续走弱，空单持有 [2] - 纯苯：供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动 [2] - 苯乙烯：供需预期好转但成本端支撑有限，苯乙烯短期震荡偏弱，EB10空单逢低离场，后续仍以反弹做空为主 [2] - 合成橡胶：BR成本支撑有限，且BR供需矛盾不突出，或跟随天胶与商品波动为主，预计BR价格波动区间在11400 - 12500 [2] - LLDPE：套保商成交好转，基差走强，短期震荡 [2] - PP：现货小幅走弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈 [2] - 甲醇：累库幅度较高，基差持稳，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品 - 粕类：市场消息繁杂，长期偏多预期不变，择机布局01长线多单 [2] - 生猪：月初缩量提振猪价，关注后续出栏节奏，11合约短多操作 [2] - 玉米：现货跌势放缓，期货反弹调整，反弹逢高空 [2] - 油脂：连棕止跌反弹，不排除后市走高可能，棕榈油短期或冲击9500 [2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，空单逐步止盈离场 [2] - 棉花：旧作库存偏低，单边观望为主 [2] - 鸡蛋：现货走势旺季不旺，长周期仍偏空，空单持有 [2] - 苹果：西部早富士少量上市，客商积极采购，主力在8350附近运行 [2] - 红枣：价格稳硬运行，在11400附近震荡 [2] - 纯碱：盘面依然延续基本面过剩格局，趋弱运行，空单持有 [2] 特殊商品 - 玻璃：期现库存高位，行业负反馈持续中，择机重新逢高入场做空 [2] - 橡胶：基本面延续强势，胶价高位震荡，若原料上量顺利则择机高空 [2] - 工业硅：受多晶硅带动，工业硅上涨，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨 [2] 新能源 - 多晶硅：消息面刺激，多晶硅大幅上涨，暂观望 [2] - 碳酸锂：情绪疲弱主力中枢下移，基本面维持小幅减产去库，观望为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 不同板块各品种表现及操作建议存在差异，需依据具体品种特性和市场情况决策投资方向 [3] 各板块品种总结 股指 - 科技主线强势拉涨使股指走出日内反转，杰克逊霍尔全球央行年会美联储主席表态偏鸽提升9月降息确定性，但短期杠杆资金流入过快有风险，或面临小幅震荡调整，建议财报披露完毕进入9月再决定方向；当前IF、IH、IC与IM主力合约基差率分别为0.05%、0.06%、 - 0.36%、 - 0.67% [3] 国债 - 股市走强债市情绪再度走弱，整体区间震荡，基本面待复苏和资金面宽松使债市回调有限，10年期国债活跃券利率1.8%附近可能是阶段利率上行阻力位，对应T2512合约在107.4 - 107.6附近或有支撑，短期行情有波动，单边策略上期债暂观望 [3] 贵金属 - 美联储官员鸽派态度打压美元，贵金属走强逼近波动区间上沿，黄金震荡偏强，买入黄金期权AIU2512C776卖出AU2512C792牛市价差策略继续持有，白银多单继续持有 [3] 集运指数（欧线） - EC主力走势偏弱，建议偏弱震荡时逢高做空12合约 [3] 钢材 - 价格维持弱势下跌，操作上建议多单离场，暂观望 [3] 黑色系 - 铁矿发运高位回落，港存疏港略降，跟随钢材价格波动，震荡走势区间参考770 - 820，建议多铁矿空焦煤；焦煤现货震荡偏弱，煤矿小幅累库，下游补库放缓，单边逢高做空、套利多铁矿空焦煤；焦炭主流焦化厂第七轮提涨落地，焦化利润继续修复，第八轮提涨后动，单边逢高做空，套利多铁矿空焦炭 [3] 有色系 - 铜短期驱动偏弱，价格窄幅震荡，主力参考78000 - 80000；氧化铝盘面延续偏弱运行，过剩压力凸显，主力参考3000 - 3300；铝宏观氛围改善，关注旺季需求是否能兑现，主力参考20400 - 21000，关注21000压力位；铝合金累库延续，政策扰动成本，现货价格坚挺，主力参考20000 - 20600；锌国内持续紧库，基本面对价格提振有限，主力参考21500 - 23000；国务院印发相关意见，锡价延续强势，建议观望；镍情绪小幅调整盘面震荡，基本面变化不大，主力参考118000 - 126000；不锈钢盘面维持震荡，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400 [3] 能源化工系 - 原油地缘风险和供应压力拖累盘面重心偏弱，后期关注沙特官价变化和联储动向，短期建议单边观望，WTI下方支撑[61,62]，布伦特[65,66]，SC[465,482]；尿素装置阶段性检修增加驱动盘面改善，但日产高于去年同期限制反弹高度，随检修动向轻仓试多，短期支撑区间1730 - 1750，期权端隐含波动率拉升后逢高做缩为主；PX供需压力不大但短期驱动有限，PX11关注6800附近支撑，关注低多机会，PX - SC价差做扩策略逢高离场；PTA供需预期偏紧，但市场氛围偏弱短期承压，TA短期关注4750附近支撑，关注低多机会，TA1 - 5滚动反套为主；短线PF短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，上下驱动均有限；瓶片库存有所去化，跟随原料波动，短期加工费上行空间有限，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动；乙醇港口库存维持低位且需求旺季临近，预计短期下方空间有限，短期看跌期权EG2601 - P - 4350卖方持有；烧碱现货价格持稳上涨，盘面前高压力位回落，入场短空；PVC现货向下调价，盘面继续走弱，空单持有；纯苯供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动；苯乙烯供需预期好转但成本端支撑有限，短期震荡偏弱，EB10空单逢低离场，后续仍以反弹做空为主；合成橡胶海外丁二烯供应预期下降，提振BR上涨，短期看跌期权BR2510 - P - 11400卖方逢低止盈；LLDPE套利商享货为主，成交一般，短期震荡；PP现货小幅走弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈；甲醇紧库幅度较高，基差持续走弱，区间操作2350 - 2550 [3] 农产品 - 豆类市场消息繁杂，长期偏多预期不变，择机布局01长线多单；生猪现货价格震荡偏弱，关注情绪及出栏节奏，关注盘面反套机会；玉米期现走势分化，关注市场情绪，低位震荡；棕榈油马棕震荡调整测试下方支撑，短期或在9200 - 9300区间运行；白糖海外供应前景偏宽松，短空持有；棉花滑准税配额发放低于预期，01盘面突破僵局，短期偏强；鸡蛋现货走势旺季不旺，长周期仍偏空，空单持有；苹果交易进入尾声，价格略显混乱，主力在8150附近运行；红枣价格稳硬运行，高位震荡；纯碱周产受个别装置影响回落，但大格局依然过剩，空单持有 [3] 特殊商品 - 玻璃期现库存高位，行业负反馈持续中，前期空单阶段性止盈；橡胶基本面延续强势，胶价高位震荡，若原料上量顺利则择机高空；工业硅现货报价小幅下调，关注后续产能变化情况，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨 [3] 新能源 - 多晶硅下方存支撑，日内反弹，暂观望；碳酸锂情绪再度走弱主力向下突破，基本面维持小幅减产去库，观望为主 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期宏观向上驱动边际增强，市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策与宽松预期，后续关注中美贸易谈判进展与国内增量政策实施情况 [2][3] - 各板块表现分化，股指短期震荡偏强，国债短期高位震荡，商品板块中黑色、有色、能化短期震荡，贵金属短期高位偏强震荡 [2] 各目录总结 宏观金融 - 海外第二季GDP环比年率增长3.3%高于预期，纽约联储总裁暗示降息使市场加大对美联储下月降息预期，美元指数偏弱，全球风险偏好升温；国内7月经济数据放缓不及预期，商务部9月将出台扩大服务消费政策，中美延长关税休战期、美国宽松预期增强，国内风险偏好短期升温 [2] - 资产表现上，股指短期震荡偏强可谨慎做多，国债短期高位震荡宜谨慎观望，商品板块中黑色、有色、能化短期震荡谨慎观望，贵金属短期高位偏强震荡可谨慎做多 [2] 股指 - 受服装家纺、生物医药、白酒等板块拖累国内股市下跌，基本面经济数据不佳，政策有刺激预期，短期宏观向上驱动增强，后续关注贸易谈判与政策情况，操作上短期谨慎观望 [3] 贵金属 - 周四震荡上行，沪金主力合约收至785.02元/克，沪银主力合约收至9405元/千克，因美联储独立性担忧与美元走软上涨 [3] - 美国初请失业金人数减少，GDP强于预期，市场聚焦周五PCE数据评估美联储政策路径，降息预期加强黄金短期支撑强，但需警惕美联储态度反复 [4] 黑色金属 钢材 - 周四钢材期现货市场小幅反弹，成交量回升，《钢铁行业稳增长工作方案（2025 - 2026）》使削减钢铁产量预期增强 [5] - 基本面现实仍弱，五大品种钢材库存增幅扩大，部分品种表观消费量回落，螺纹钢产量因电炉钢复产环比回升5.91万吨，热卷产量因北方限产小幅回落，9月初北方限产或升级，短期钢材市场仍有反弹可能 [5] 铁矿石 - 周四铁矿石期现货价格反弹明显，钢厂利润高位铁水日产量高，但北方地区未来一周限产，钢厂采购谨慎按需采购 [5] - 本周全球铁矿石发运量环比回落90.8万吨，到港量环比回落83.3万吨，主流澳粉资源供应稳定，贸易商挺价惜售，市场观望情绪浓，周一港口库存小幅回落，价格短期预计区间震荡 [5] 硅锰/硅铁 - 周四硅铁现货价格持平，硅锰现货价格小幅回升，五大品种钢材产量回升铁合金需求尚可，硅锰6517北方市场价格5700 - 5750元/吨，南方市场价格5770 - 5820元/吨 [6] - 内蒙古工厂生产波动不大，下月有高硅新点火情况，10月部分普硅工厂有新增产能，日产量影响或在500 - 800吨左右，铁合金价格短期区间震荡 [6][7] 纯碱 - 周四主力合约区间震荡，供应上周产量因检修回归环比增加，新产能投放周期下供应压力大，过剩格局未改，四季度仍有新装置投产；需求周环比持稳，下游需求支撑乏力，上升空间有限；利润周环比下降，短期区间震荡 [7] 玻璃 - 周四主力合约区间震荡，供应产量持稳，开工率和产线开工条数无变化；需求终端地产行业弱势，需求难有起色，8月中旬下游深加工订单环比增加，整体需求持稳；利润随价格回落减少，预计短期区间震荡 [7] 有色新能源 铜 - 日本央行有意进一步加息但担忧美国关税影响，经济学家预计美日贸易协议达成后日本央行将恢复收紧货币政策，国内需求将边际走弱，铜价坚挺态势难持续 [9] 铝 - 周四铝价小幅下跌，持仓量下降25967手，库存增长至62万吨超预期，LME铝库存增加处于中性水平，中期上涨空间有限，短期震荡，反弹基础变弱 [9] 铝合金 - 废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺成本抬升，处于需求淡季，制造业订单增长乏力，需求不佳，预计短期价格震荡偏强，但上方空间有限 [9] 锡 - 供应端云南江西两地合计开工率回升0.41%至59.64%，矿端现实偏紧但精炼锡减产幅度低于预期，部分企业计划检修，产能利用率或下降，采矿许可证下发后矿端趋于宽松，7月非洲锡矿进口下滑 [10] - 需求端终端需求疲软，光伏前期抢装透支后期需求，下游订单清淡，价格下跌刺激下游补库，库存下降802吨至9278吨，下游采购谨慎，价格短期震荡，上涨受高关税、复产预期和需求偏弱制约 [10] 碳酸锂 - 周四主力2511合约下跌2.33%，最新结算价76880元/吨，加权合约减仓13189手，总持仓74.47万手，钢联报价电池级碳酸锂77500元/吨环比下降2000元，锂矿报价环比下降，外购锂辉石生产利润2418元/吨，前期情绪回落，预计宽幅震荡，短空长多 [11] 工业硅 - 周四主力2511合约下跌0.35%，最新结算价8500元/吨，加权合约持仓量50.9万手减仓7663手，华东通氧553报价9250元/吨环比下降50元，期货贴水680元/吨，近期黑色和多晶硅震荡，工业硅弱势震荡 [11] 多晶硅 - 周四主力2511合约下跌0.1%，最新结算价48960元/吨，加权合约持仓32.13万手减仓13234手，N型复投料等报价环比持平，仓单数量6880张环比持平，近期仓单增加反映套保压力增强 [12] - 8月产量逼近13万吨，面临强预期与弱现实博弈，短期破位下跌，有股市反弹提振影响，反弹布空 [12] 能源化工 原油 - 俄乌达成和平协议前景减弱，更多俄油供应进入市场可能性下降，油价周四小幅上涨，市场对美国制裁反应有限，短期油价偏弱震荡等待地缘落定 [14] 沥青 - 油价变动有限，成本支撑下沥青主力价格几无变化，现货略有回暖，基差回落暂歇，社库未见明显去化，厂库微幅去化，利润恢复，开工回升，后期原油受OPEC + 增产冲击走低，沥青近期弱震荡 [14] PX - 浙石化检修使PX价格上行后趋紧，有石化产能调整利好，装置负荷中低，短期偏紧，PXN价差266美金，外盘反弹至864美金，近期震荡等待PTA装置变化 [14] PTA - 资金增加做空使盘面回落共振带动PTA下行，国内及韩国石化产能调整驱动能化板块企稳，惠州装置关停有支撑，基差恢复，下游开工恢复至89.9%，补库节奏加快，9月或微幅去库，短期震荡关注下游恢复空间 [15] 乙二醇 - 前期涨幅回吐，短期窄幅震荡，港口库存去化至50万吨，国内限制石化产能，新建项目批准受限，基差未明显回升，下游开工回升有支撑，但合成气制装置开工恢复后供应压力大，等待下游旺季需求验证，逢低多需注意原油成本波动 [16] 短纤 - 板块共振回落使短纤价格走低，终端订单季节性提升，开工反弹，库存有限累积，后期去化需终端订单持续回暖提升开工，中期跟随聚酯端可逢高空 [16] 甲醇 - 内地装置重启，到港集中价格承压，港口价格下跌回流窗口将开启有支撑，MTO装置计划重启，传统下游旺季在即，基本面有转好迹象，但供应过剩格局未变，价格预计震荡 [16] PP - 装置开工提升，新增产能待投放，供应端压力增加，下游开工小幅上涨，需求有回暖迹象，基本面压力大，但有政策支撑难深跌，09合约震荡偏弱，01合约关注旺季备货情况 [16] LLDPE - 供应端压力大，需求端有拐头迹象，阶段性“供给侧”炒作有价格支撑，09合约震荡偏弱，01合约短期偏弱，关注需求和备货情况 [17] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场11月大豆收1048.25涨0.75或0.07%，美国农业部报告显示当周当前市场年度大豆出口销售净减18.92万吨，下一年度净增137.26万吨，市场消息称巴基斯坦有望进口约110万吨美国大豆 [19] 豆菜粕 - 国内油厂大豆及豆粕累库压力暂缓，本周中美贸易谈判讨论大豆采购稳定后市供应预期，三季度阶段性累库压力大，近月/现货风险未消，基差短期难修复，菜粕短期高库存有流通压力，但菜籽库存低、远月买船少，有上行波动基础，关注中加贸易形势 [19] 油脂 - 菜油港口库存去化，国内进口菜籽买船少、库存低，供应收缩预期强；豆油成本预期转强，有低估值补涨行情；棕榈油增产周期，供需矛盾不突出，短期无政策增量消费预期，行情震荡 [20] 玉米 - 全国玉米价格偏弱，山东深加工企业到货量增加价格下调，9月新季玉米计价权重增加，C2511合约进入去年开秤行情区间2100 - 2200元/吨，今年无集中到港冲击，结转库存低，主产区有降雨风险，种植成本下降，政策稳价，期价进入低估值区间，不过分悲观 [20] 生猪 - 8月集团养殖场降重出栏，消费小高峰猪价未反弹持续疲软，9月理论出栏量增加，但8月提前出栏缓冲压力，9月现货不宜过分悲观，关注基准地猪价13.5 - 14元/kg，部分地方启动收储，市场逢低挺价 [20][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外方面美国总统试图罢免美联储理事库克引发市场对央行独立性担忧，美元指数和美债收益率回落，全球风险偏好升温；国内7月经济数据放缓不及预期，但政策刺激力度增强，中美延长关税休战期90天且美国宽松预期增强，国内风险偏好整体升温，市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策及宽松预期，短期宏观向上驱动边际增强，后续关注中美贸易谈判进展及国内增量政策实施情况 [2][3] - 不同资产有不同表现和操作建议，股指短期高位偏强震荡可谨慎做多，国债短期高位震荡谨慎观望，商品板块中黑色、有色、能化短期震荡谨慎观望，贵金属短期高位震荡谨慎观望 [2] 各行业总结 宏观金融 - 海外因美国总统试图罢免美联储理事库克引发市场对央行独立性担忧，美元指数和美债收益率回落，全球风险偏好升温；国内7月经济数据全面放缓不及预期，政策刺激力度增强，中美延长关税休战期90天且美国宽松预期增强，国内风险偏好升温，市场聚焦国内增量刺激政策及宽松预期，短期宏观向上驱动边际增强，后续关注中美贸易谈判进展及国内增量政策实施情况 [2][3] - 资产方面股指短期高位偏强震荡，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块中黑色、有色、能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期高位震荡，谨慎观望 [2] 股指 - 国内股市受稀土概念、生物医药及小金属等板块拖累小幅下跌，基本面7月经济数据放缓不及预期，政策刺激力度增强，中美延长关税休战期90天且美国宽松预期增强，国内风险偏好升温，市场聚焦国内增量刺激政策及宽松预期，短期宏观向上驱动边际增强，后续关注中美贸易谈判进展及国内增量政策实施情况，操作上短期谨慎做多 [3] 贵金属 - 贵金属周二延续震荡，沪金主力合约收至781.86元/克，沪银主力合约收至9326元/千克，COMEX黄金升至两周最高，特朗普解雇美联储理事引发独立性担忧，避险需求上行 [4][5] - 上周五鲍威尔释放关键鸽派信号，市场预计9月降息25个基点概率超87%，8月制造业PMI初值创新高但初请失业金人数升至23.5万人，滞胀风险持续酝酿，7月关键资本财新订单增幅超预期，降息预期进一步加强，黄金短期支撑较强，警惕美联储态度反复，市场焦点转向即将公布的美国PCE数据 [5] 黑色金属 钢材 - 周二国内钢材期现货市场延续弱势，成交量低位运行，股市缩量小幅回落，市场情绪偏谨慎，现实需求依旧偏弱，上周钢材五大品种库存环比回升25.07万吨，连续四周回升，供应方面铁水产量继续小幅回升，但未来1 - 2周北方大概率限产，届时供应将回落，近期焦炭价格第八轮提涨，成本支撑力度偏强，盘面价格调整后接近电炉钢盈亏平衡附近，短期以区间震荡思路对待 [6] 铁矿石 - 周二铁矿石期现货价格回落明显，钢厂利润高位下铁水产量继续小幅回落，随着9.3阅兵活动临近，北方限产预期偏强，钢厂采购情绪谨慎，按需采购为主，供应方面本周全球铁矿石发运量环比回落90.8万吨，到港量环比回落83.3万吨，可贸易铁矿资源充足，港口库存呈累库趋势，供应压力持续增加，价格短期以区间震荡思路对待 [6] 硅锰/硅铁 - 周二硅铁、硅锰现货价格持平，盘面价格继续小幅回落，硅锰6517北方市场价格5700 - 5750元/吨，南方市场价格5770 - 5820元/吨，供应方面南方地区产量增长，复产工厂较多，但因盘面走低工厂心态转变，处于观望状态，若盘面继续下跌不排除后期减产计划，全国187家独立硅锰企业样本开工率较上周增0.62%，日均产量增590吨，锰矿现货价格延续弱势 [7] - 硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5350 - 5450元/吨，75硅铁价格报5800 - 5900元/吨，兰炭市场持稳运行，部分硅铁企业仍有利润，复产生产积极性转高，全国136家独立硅铁企业样本开工率环比上周增1.86%，日均产量环比上周增3.43%，增535吨，铁合金价格短期以区间震荡思路对待 [8] 纯碱 - 周二纯碱主力合约区间震荡运行，上周供应方面周产量因前期检修回归环比增加，新产能投放周期下供应压力存在，供应过剩格局未改变，四季度仍有新装置投产，高供应是价格压制核心；需求方面周环比持稳，玻璃日熔量持稳，下游需求支撑乏力，需求上升空间有限；利润方面周环比下降，纯碱存在高供应高库存弱需求格局，供应端矛盾拖累压制价格，当前盘面交易交割逻辑，叠加反内卷预期仍有反复，短期区间震荡为主 [9] 玻璃 - 周二玻璃主力合约区间震荡运行，上周供应方面产量持稳，开工率产量环比持稳，产线开工条数未变，供应端整体变化不大；需求方面终端地产行业形势依旧弱势，需求难有起色，8月中旬下游深加工订单环比增加，整体需求持稳；利润方面随着玻璃价格高位回落，以天然气、煤制、石油焦为燃料的浮法玻璃利润周环比下调，整体玻璃供应持稳，需求难有大的增量，在地产消息提振下，预计短期区间震荡 [9] 有色新能源 铜 - 特朗普解雇美联储理事库克引发对美联储独立性质疑，美元短暂跳水后收复失地，市场反应平淡，预计短期影响不大，市场仍怀疑特朗普能否成功罢免并替换库克，随着抢出口因素衰减、光伏抢装透支和以旧换新政策边际效应递减，国内需求将边际走弱，铜价坚挺态势难持续 [10][11] 铝 - 周二铝价小跌，商品龙头品种焦煤午后大幅下跌带动整体大宗商品走弱，铝自身基本面变动不大，社会库存增加2万吨，累计回升17万吨，近期LME铝库存增加后企稳，较6月下旬低点增加14万吨左右，中期上涨空间有限，短期震荡，缺乏大幅下跌驱动，但反弹基础越来越弱 [11] 铝合金 - 废铝供应持续偏紧，再生铝厂原料短缺，生产成本逐步抬升，企业由盈利变为亏损且亏损面不断扩大，部分再生铝厂被动减产，目前处于需求淡季，制造业订单增长乏力，需求不佳，考虑到成本端支撑，预计短期价格震荡偏强，但受制于需求疲软，上方空间有限 [11] 锡 - 供应端云南江西两地合计开工率回升0.41%达到59.64%，较之前低点显著回升，矿端现实偏紧，但精炼锡减产幅度低于预期，部分企业计划检修，产能利用率或下降，随着采矿许可证下发，矿端趋于宽松，7月非洲锡矿进口因运输周期延长和电力问题下滑 [12] - 需求端终端需求疲软，光伏前期抢装透支后期装机需求，国内新增光伏装机边际走弱，光伏玻璃开工低迷，光伏焊带开工率下降，整体下游订单清淡，因价格下跌刺激下游集中补库，现货成交好转，库存下降802吨达到9278吨，但下游仅维持刚需采购，预计价格短期震荡，冶炼厂检修预期和旺季预期支撑价格，但高关税风险、复产预期和需求偏弱制约反弹空间 [12] 碳酸锂 - 周二碳酸锂主力2511合约下跌0.75%，最新结算价79040元/吨，加权合约减仓27690手，总持仓76万手，钢联报价电池级碳酸锂79500元/吨环比持平，工业级碳酸锂78450元/吨环比下跌1000元，澳洲锂辉石CIF最新报价920美元/吨环比持平，外购锂辉石生产利润2021元/吨，前期情绪回落后，预计宽幅震荡，短空长多 [13] 工业硅 - 周二工业硅主力2511合约下跌2.85%，最新结算价8660元/吨，加权合约持仓量52.6万手，减仓9641手，华东通氧553报价9350元/吨环比持平，期货贴水835元/吨，华东421和华东通氧553价差250元/吨，近期黑色和多晶硅高位震荡，工业硅以区间震荡看待 [13] 多晶硅 - 周二多晶硅主力2511合约下跌2.06%，最新结算价51195元/吨，加权合约持仓32万手，减仓856手，最新N型复投料报价49500元/吨环比持平，P型菜花料报价30500元/吨环比持平，N型硅片报价周涨幅3.3%，TOPCon电池片M10单晶型报价环比持平，N型组件210mm报价环比上涨0.01元，多晶硅仓单数量环比增加140手，近期仓单连续增加反映套保压力增强 [14] - 多晶硅是反内卷重点行业，预期仍存，且下方现货价格再次上涨提供支撑，但8月产量逼近13万吨，仓单数量持续增加，面临强预期与弱现实博弈，短期预计高位震荡 [14] 能源化工 原油 - 美国总统试图将美联储理事库克免职引发金融市场对风险资产担忧，油价小幅回落，但美国对印度产品征收50%关税计划引发对俄罗斯出口安全性担忧，叠加API数据显示去库，近期油价仍有一定支撑 [16] 沥青 - 石化反内卷以及原油价格反弹给沥青较强支撑，近期沥青现货略有回暖，基差回落势头暂歇，但社库未见明显去化，厂库水平仅有微幅去化，利润近期略有恢复，开工回升明显，后期原油将受OPEC+增产冲击走低，在沥青库存去化有限情况下，近期或继续保持弱震荡格局 [16] PX - 浙石化检修消息传出后PX价格大幅上行，后期PX趋紧情况明显，叠加PX受石化产能调整利好，但近期装置负荷处于中低位置，短期偏紧格局，PXN价差近期保持266美金，PX外盘反弹至864美金，近期震荡格局，等待后期PTA装置变化情况 [16] PTA - 国内及韩国石化产能调整驱动能化板块短期企稳，惠州装置受环保要求短暂关停使盘面价格上行，基差恢复至+30水平，下游开工恢复至90%，补库节奏在旺季前夕加快，PTA在9月或转为微幅去库，短期维持偏强震荡格局 [17] 乙二醇 - 港口库存小幅去化至50万吨，国内限制石化产能，新建项目批准受限，乙二醇受消息利好刺激冲高，但基差未明显回升，短期下游开工回升对乙二醇形成下方支撑，但合成气制装置开工恢复后供应压力较大，等待下游旺季需求水平验证，短期逢低多需注意原油成本波动风险 [18][19] 短纤 - 板块共振反弹带动短纤价格小幅走高，终端订单季节性有提升，短纤开工略有反弹，短纤库存有限累积，后期更多去化需观察终端订单持续回暖带来的开工提升反馈，短纤中期跟随聚酯端或可继续逢高空 [19] 甲醇 - 内地装置重启，到港集中价格承压，港口价格下跌回流窗口即将开启对现货有一定支撑，且MTO装置计划重启，传统下游旺季在即，甲醇基本面有边际转好迹象，但供应过剩格局未转变，预计价格震荡为主 [19] PP - 装置开工提升，新增产能待投放，供应端压力增加，下游开工小幅上涨，需求有回暖迹象，基本面压力较大，但有政策支撑难深跌，预计09震荡偏弱，01合约关注旺季备货情况 [19] LLDPE - 供应端压力不减，需求端有拐头迹象，阶段性“供给侧”炒作给予一定价格支撑，09合约预计震荡偏弱，01合约短期偏弱，关注需求和备货情况 [19] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场11月大豆收1049.00涨1.25或0.11%（结算价1049.50），美债抛售压力增加，美元兑主要货币走软，商品获一定支撑，市场消息称本周中国将派代表前往美国进行贸易谈判，提振美豆出口销售预期 [20] 豆菜粕 - 国内油厂大豆及豆粕持续累库压力暂缓，市场消息称本周中美贸易谈判重点是讨论大豆采购问题，稳定后市供应预期，三季度整体预防式采购，大豆累库供应无虑，四季度供需或收缩，且成本预期支撑稳定 [21] - 菜粕短期高库存流通压力大，但菜籽库存低且远月买船少，有上行波动基础，关注中加贸易形势发展 [21] 油脂 - 菜油港口库存持续去化，国内进口菜籽买船少、库存低，供应收缩预期强；豆油成本预期转强，低估值补涨行情可期；棕榈油增产周期、供需矛盾不突出，短期无政策带来的增量消费预期，多头行情抢跑，行情或进入震荡 [21] 玉米 - 全国玉米价格偏弱运行，周末山东深加工企业玉米到货量增加，企业价格窄幅下调，进入9月，新季玉米计价权重增加，C2511合约进入去年开秤行情区间2100 - 2200元/吨，今年同期无去年集中到港冲击压力，结转库存低且主产区过量降雨风险仍存在，尽管今年种植成本随租地成本下降而下降，但在重要农产品稳价及提升农民收入等政策氛围下，预计破去年区间可能性小，目前期价进入相对低估值区间，不用过分悲观 [21] 生猪 - 生猪体重下滑，二育释放后肥标价差抬头，局部二育补栏增多提供一定支撑，但9月起生猪调运“逢车必查、逢猪必检”增加二育调运成本，现阶段二育维持谨慎态度，整体补栏量级有限，后期大量出栏可缓冲空间减小，市场对四季度预期悲观情绪升温 [22]