文章核心观点 文章系统梳理了2025年住建领域项目申请地方政府专项债券、超长期特别国债和中央预算内投资三大类政府资金的政策要求、支持范围、申报条件与流程，旨在为相关主体提供清晰的申报指引，通过紧扣政策导向、强化项目合规性与资金平衡能力，提升项目获得资金支持的成功率[1][41] 地方政府专项债券 - **支持与禁止领域**：重点支持城市更新（如地下管网改造、污水处理“厂网一体”）、保障性住房（收购存量商品房、老旧小区改造）、土地储备（成片开发）及新兴产业配套（省级产业园区、算力设施）[2][3][4][5]；明确禁止投向楼堂馆所、形象工程、一般竞争性产业项目及除保障性住房和土地储备外的房地产开发[2] - **申报核心条件**：项目收益与融资需自求平衡，通过政府性基金收入或专项收入覆盖债券本息，允许分年安排财政补助实现区域平衡[6]；需提供《项目收益与融资平衡方案》等材料[7]；项目需纳入财政部专项债项目库并完成前期手续，地方政府债务风险等级需为“低风险”[7][8]；用作项目资本金的专项债规模上限由25%提高至30%[8] - **资本金适用范围**：专项债可用于城市停车场、天然气管网、城镇污水垃圾处理、城市更新、保障性住房等“住建领域”项目的资本金，以实施债贷结合[8] - **申报流程与区域差异**：试点地区（如北京、上海、江苏、浙江、广东等经济大省）可“自审自发”，项目清单报省级批准后直接发行[10]；非试点地区实行“按季度审核”，每年10月底前集中报送下一年度项目[10]；申报材料需使用标准化模板，简化中介报告，并避免与中央预算内投资等资金重复申请（但可组合申请）[10] 超长期特别国债 - **支持范围与重点领域**：重点支持设备更新（如城市地下管网、老旧电梯、污水处理设备智能化改造）和消费品以旧换新（如老旧营运货车报废更新、新能源公交车更换、家电数码以旧换新）[13][14]；新增支持电子信息、安全生产等领域高端设备应用[14]；亦支持涉及粮食能源安全、区域协调发展的战略安全项目[15] - **申报核心条件**：项目需符合国家重大战略（如城市更新、乡村振兴），优先支持“两新”（新型基础设施、新型城镇化）项目[16]；设备更新项目需采用高端化、智能化、绿色化技术以提升能效[17]；需明确全生命周期绩效目标，如能耗降低率、带动消费增量等[17] - **申报流程与材料**：城市更新项目需通过财政部、住建部联合评审，重点考察机制创新与样板项目落地能力[18]；设备更新项目由国家发改委统筹分配资金，向工作成效突出地区倾斜[19]；需提供设备采购清单、技术参数、改造前后对比方案及以旧换新补贴发放计划[19]；避免与其他中央资金重复申请，可与专项债券组合申请[20] - **资金规模与扩围**：2024年发行1万亿元超长期特别国债，重点支持“两重”“两新”[12]；另有约3000亿元资金专项支持大规模设备更新和消费品以旧换新，并将支持范围扩大到老旧电梯等领域[20]；2025年政策进一步扩大对地下管网建设的支持，例如福州等地明确了居民承担20%、政府补助40%、供水企业承担40%的二次供水设施改造费用分担机制[20] 中央预算内投资 - **支持范围与专项领域**：主要支持城市更新专项（如城镇老旧小区改造、城中村改造、危旧住房改造）和保障性住房专项（人口净流入大城市的保障性租赁住房建设）[20][24]；同时支持城乡冷链和国家物流枢纽建设、防灾减灾救灾能力提升等领域[21][24] - **申报核心条件**：项目需完成审批/备案，取得用地、规划、环评等手续，且投资完成比例不超过70%[21]；需落实地方配套资金，不得新增隐性债务[22]；城市更新项目中央补助标准为东部8亿元、中部10亿元、西部12亿元，分年拨付[22]；保障性住房项目中央投资比例原则上东部30%、中部60%、西部80%[23]；同一项目不得重复申请不同类别的中央预算内投资或其他中央财政资金[23] - **申报流程**：城市更新项目需通过省级推荐、书面评审、现场答辩等竞争性选拔环节确定入围城市[25]；保障性住房项目实行“项目库管理”，优先支持纳入国家规划的项目[26]；需提交项目可行性研究报告、绩效目标表、地方配套资金承诺函等材料，城市更新项目需突出“厂网一体”运维、按效付费等机制创新[26][27] - **政策扩围**：城中村改造政策支持范围已从最初的35个超大特大城市和城区常住人口300万以上的大城市，扩大到近300个地级及以上城市[27] 关键共性要点与策略 - **资金统筹与项目储备**：优先整合专项债、超长期特别国债、中央预算内投资等资金形成合力，同一项目不得多头申报，需明确资金来源渠道[29]；项目需提前纳入国家重大建设项目库，完成前期文件，专项债项目需通过第三方评估确保收益覆盖本息，超长期特别国债项目需技术论证充分[29] - **区域政策倾斜与领域聚焦**：超大城市、特大城市及黄河、珠江流域沿线大城市在城市更新专项中优先支持[30]；中西部地区在中央预算内投资中补助比例更高（如保障性住房项目西部可达80%）[30]；应优先申报城市更新、保障性住房、地下管网改造等政策明确支持的重点领域项目[31] - **资金平衡设计与申报优化**：专项债项目需合理测算土地出让金、经营性收入等，必要时通过财政补助、使用者付费补充现金流[31]；超长期特别国债项目可探索“以旧换新+金融杠杆”模式[31]；申报材料需突出项目公益性与社会效益，设备更新项目需提供技术先进性证明（如能效认证）[31][32] - **部门协作**：需加强财政、住建、发改等部门联动，统筹项目谋划、资金申请及实施监管，并主动对接国家部委掌握政策动态，争取试点示范资格[33][34] 相关案例 - **专项债券案例**：湖北荆州智慧城市强弱电5G管网建设项目，通过特许经营推进统一管理运营，利用专项债资金实施管道建设及飞线整治，并于2024年6月再次获批专项债[38] - **超长期特别国债案例**：北京市石景山区某小区老旧电梯更新改造项目，每台电梯获得15万元补贴，小区50台电梯在2024年春节前全部完成更换[39] - **中央预算内投资案例**：福建泉州南安市港仔渡更新改造工程，总投资约30亿元，于2024年获得保障性安居工程中央预算内投资计划5000万元，用于配套的供水系统、景观绿化及道路工程[40]

财政政策总体导向 - 实施更加积极有为的宏观政策，加强逆周期调节，推动经济持续回升向好 [3] - 2025年作为“十四五”收官和“十五五”布局之年，将用好用足更加积极的财政政策，压实预算执行责任链条 [1][66] 财政收入与支出 - 上半年全国一般公共预算收入11.56万亿元，同比下降0.3%，但降幅较一季度收窄0.8个百分点，税收收入从4月起连续三个月保持同比增长 [9] - 全国一般公共预算支出14.13万亿元，增长3.4%，社会保障和就业、科学技术支出分别增长9.2%和9.1% [11] - 中央对地方转移支付下达9.29万亿元，占年初预算的89.8%，进度同比提高1.7个百分点 [12] 消费促进措施 - 安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，并新增手机等数码产品购新，上半年预拨1620亿元资金，带动销售额超1.6万亿元 [4][15] - 对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力 [1][66] - 县乡市场规模占社会消费品零售总额比重为38.9%，中央财政下达72.79亿元服务业发展资金以释放县域和农村消费潜力 [15] 投资拉动举措 - 超长期特别国债上半年发行5550亿元，完成全年任务的42.7%，进度同比快17.7个百分点 [16] - 新增专项债券发行2.16万亿元，完成全年限额的49.1%，进度同比快11个百分点 [16] - 中央预算内投资上半年下达4601亿元，占全年预算的63%，重点支持现代化产业体系、基础设施等领域 [16] 科技创新与产业升级 - 2025年中央本级科技经费支出3981.19亿元，较上年增长10%，基础研究预算安排增长12.1% [5][21] - 对新一批1200多家“小巨人”企业给予奖补，并选取35个城市开展中小企业数字化转型城市试点 [23] - 科技创新专项担保计划已支持2.2万户科技创新类中小企业获得贷款约900亿元 [25] 民生保障与就业 - 上半年城镇新增就业695万人，完成全年目标任务的58%，中央财政下达就业补助资金667.4亿元 [27] - 全国一般公共预算教育支出2.15万亿元，同比增长5.9%，城乡居民医保财政补助标准提高至每人每年700元 [29][33] - 按照全国总体2%的比例提高退休人员基本养老金水平，城乡居民基础养老金全国最低标准提高20元 [34] 风险防控与债务管理 - 安排2万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，上半年已发行置换债券1.8万亿元，完成额度的90%，置换后债务平均利息成本降低2.5个百分点以上 [55] - 将不新增隐性债务作为“铁的纪律”，严格落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制 [57] 绿色发展与生态保护 - 上半年地级及以上城市PM2.5平均浓度同比下降2.4%至32.1微克/立方米，空气质量优良天数比例83.8%，同比上升1.0个百分点 [38] - 下达“三北”工程补助资金100亿元，推进以国家公园为主体的自然保护地体系建设 [40] - 政府绿色采购规模占同类产品采购规模比例超过85%，明确部门年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30% [42]

文章核心观点 - 财政部强调内需是中国经济的核心优势，蕴含巨大增长空间，并将创新运用财税政策工具激发消费和扩大有效投资 [1] - 通过供需两侧协同发力的“组合拳”策略，增强高质量发展内生动力，发挥内需的主动力和稳定锚作用 [3] 民生保障与消费能力提升 - “十四五”时期中央财政安排就业补助资金3186亿元，较“十三五”时期增长29%，城镇累计新增就业超过5000万人以提升消费能力 [3] - 健全社会保障体系，提升养老、医疗、社会救助等保障水平，减轻居民后顾之忧以增强消费底气 [3] 财税政策激发消费活力 - 支持消费品以旧换新，国家财政投入约4200亿元，带动各类商品销售额超2.9万亿元 [3] - “十四五”以来乡村消费品零售额增长24%，通过专项资金支持县域商业建设行动释放乡村消费潜能 [3] - 推出育儿补贴、养老服务补贴等直接补贴，并对重点领域消费贷款及相关行业经营主体贷款给予贴息 [3] - 完善免税店政策体系，优化离境退税政策以降低起退点并提高现金退税金额，推动扩大入境消费 [3] 供给侧改革与高质量需求引领 - “十四五”期间累计支持3万多台（套）重大技术装备及190个品种创新材料产品市场应用 [4] - 支持37个城市加强国家综合货运枢纽建设，提升物流供应链韧性和安全水平 [4] - 支持推广消费新业态新模式新场景以提升消费便利度 [4] 扩大有效投资举措 - 安排超长期特别国债1.5万亿元推进“两重”建设 [4] - 五年来安排地方政府专项债券19.4万亿元支持建设项目15万个，安排中央预算内投资3.33万亿元支持水利、交通等基础设施建设 [4] - 以政府投资有效带动社会投资，更好补短板、增后劲 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 货币政策阶段性重心转移至“稳增长”，4月资金面均衡偏松，预计平稳跨月 [2][6] - 银行中长期流动性或存缺口，5月政府债供给影响大，净融资规模预计1.44 - 2.19万亿元 [2][7][8] - 5月需央行提供流动性支持，货币政策取向不变，降准降息落地或带动资金利率中枢下移 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 当前情况与未来关注 - 货币政策重心转变使资金面再平衡，4月资金利率向7D OMO靠拢，平稳度过税期，预计平稳跨月 [6] - 4月银行净融出余额低，存单利率下行遇阻，或有中长期流动性缺口 [7] - 二季度多项政策将落地，涉及5.135万亿元投资资金，超长期特别国债已发行，5 - 6月将发7期，新增地方债截至4月发行1.19万亿元 [7] - 5月政府债供给影响大，净融资规模预计1.44 - 2.19万亿元，国债按当前速度或超量，地方债有两种假设 [8] - 5月需央行提供流动性支持，MLF、买断式逆回购和降准可选，MLF净投放或对冲到期压力，5月续作压力减轻，降准降息落地或带动资金利率下移 [2][11] 货币市场利率跟踪 - 4月21 - 25日央行开展6000亿元MLF操作，净投放5000亿元，资金面转松，各资金利率下行并向7DOMO靠拢，流动性分层现象基本不存在 [12] - 4月21 - 25日银行资金融出规模有变化，国股行净融出余额上升，货币基金净融出余额下降 [18] - 4月21 - 25日票据利率变化不大，3M国股贴现利率震荡，半年国股转贴利率上行 [22] 公开市场操作跟踪 - 截至4月27日，央行公开市场操作余额103000亿元，4月21 - 27日净投放8640亿元，4月28 - 30日逆回购到期5045亿元 [28] 政府债跟踪 政府债发行 - 4月21 - 25日，国债发行3260亿元，净融资 - 1818.3亿元；地方债发行1911.23亿元，净融资1625.12亿元 [35] - 预计4月28 - 30日，国债发行0亿元，净融资0亿元；地方债发行930.92亿元，净融资926.65亿元 [35] 政府债缴款 - 4月21 - 25日政府债净缴款 - 801.3亿元，其中国债 - 1318.3亿元，地方债517亿元 [42] - 预计4月28 - 30日政府债净缴款1210.8亿元，其中国债0亿元，地方债1210.8亿元 [42] 同业存单跟踪 同业存单一级市场 - 4月21 - 25日同业存单发行7496亿元，净融资 - 197亿元，4月28 - 30日到期3316亿元，到期压力减轻 [45] - 分银行类型，国有行发行规模最高；分期限类型，3M发行规模最高 [45] - 整体发行成功率95%，国有行成功率最高为99%，3M、6M和1Y成功率均为95% [45] - 4月21 - 25日各类型银行和各期限同业存单发行利率基本延续前一周水平 [46] 同业存单二级市场 - 4月21 - 25日资金面转松，但银行有中长期流动性缺口，二级市场各期限存单收益率变化不大，收益率曲线在9M和1Y局部倒挂1bp [66] 超储率跟踪 - 2025年3月末超储率为1.05%，4月21 - 27日央行公开市场净投放和政府债净缴款合计增加超储规模9441.3亿元 [73]