公司产品布局 - 享界品牌正按计划稳步推进产品布局与技术升级 [1] - 2025年以来公司陆续推出享界S9增程版和享界S9T等车型 [1] - 今年11月份将推出S9改款车型以丰富产品序列 [1] 公司发展战略 - 公司通过推出新车型不断丰富产品序列以提升市场竞争力 [1] - 品牌未来将继续依托技术积累与市场洞察持续完善产品矩阵 [1]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：作为投资者，公司有义务告诉我们，目前享界在研发 车型有哪些？不要让我们等公告，去年公告里设计一款suv，什么时候上市？ 你们一年就只能做一款车 吗？ 北汽蓝谷（600733.SH）11月7日在投资者互动平台表示， 享界品牌正按计划稳步推进产品布局与技术 升级。2025年以来，我们陆续推出了享界S9增程版、享界S9T等车型，今年11月将推出S9改款车型，不 断丰富产品序列，提升市场竞争力。未来，品牌将继续依托技术积累与市场洞察，持续完善产品矩阵。 ...

极氪9系车型市场表现与定位 - 极氪009光辉上市后，市场上每销售两台四座超豪华产品，就有一台是极氪009光辉 [3] - 极氪9X的用户中，80%以上来自高端豪华品牌，拥有50万以上豪华车型的用户达到70% [6] - 极氪009拿下2024年度纯电MPV、40万以上MPV和40万以上纯电全品类市场的“三料冠军”，并在2024年1-9月累计销量稳居中国40万以上MPV销量冠军、40万以上纯电全品类销量冠军 [6] - 极氪9X最终售价46.59万元起，最高配曜黑版定价59.99万元，其车内配置在传统欧美豪华车中是对标百万级车型的配置 [10] 行业“9系大战”与旗舰时代 - 从极氪009光辉到极氪9X的“9系豪华双旗舰”成型期间，传统车企、造车新势力以及BBA都纷纷跟进自己的9系车型，包括问界M9、奔驰迈巴赫S900、蔚来ES9、理想i9等 [6][7] - 2025年出现的“9系大战”标志着“拐点已至”已成为车企的集体共识，中国新能源车将进入旗舰时代 [7] - 9系车型被定义为品牌的旗舰车型，是车企最先进技术和研发成果的集大成者 [7] 极氪的核心竞争优势 - 公司内部在开发新车时有一道生死线：如果开发新品不能比现有市场上的产品具备30%的成本优势，那就无需考虑 [11] - 依托吉利大版图，公司具备“人无我有，人有我优，人优我换”的差异化定位能力 [18][19] - 公司继承了来自沃尔沃和领克的技术与安全基因，具备显著的技术和安全优势 [19] - 公司至今累计交付已超过56万台，并在重大事故中展现出高安全性，被誉为“公路坦氪” [21] 吉利集团战略整合 - 2024年9月，吉利发布《台州宣言》，围绕“战略聚焦、整合、协同、稳健、人才”五大核心举措推动品牌整合与资源优化 [22] - 极氪科技股东大会以94.2%高票通过与吉利汽车的合并协议，标志着“一个吉利”战略进入收官阶段 [22] - 战略整合旨在改变过去品牌“小而散、散而乱”的现象，将资源凝聚形成协同优势 [23] 中国新能源汽车市场前景 - 公司认为其主要竞争对手一定在中国，理由包括国家能源安全战略推动、中国作为全球最大市场提供的实践机会以及中国已形成最强的产业链优势 [24][25] - 当前中国新能源市场呈现百家争鸣局面：比亚迪三电最强，问界智驾系统最强，而极氪机械素质最强，在豪华汽车领域抢夺话语权 [26] - 多元化的市场竞争刺激技术进步，激活多元市场需求，最终推动中国新能源车迈入“旗舰时代” [27]

公司战略与财务表现 - 公司发布"三年跃升计划"聚焦销售上量、结构优化、成本控制和盈利生态拓展 通过极狐与享界双品牌驱动 并计划与小马智行合作投放千台级Robotaxi [1] - 2025年第一季度营收同比增长151% 毛利率提升4.1个百分点 归母净利润同比减亏0.6亿元 [1] - 预计2025-2027年营收分别达317.6亿元、632.8亿元和949.0亿元 对应市销率分别为1.5倍、0.8倍和0.5倍 [1] 极狐品牌发展策略 - 极狐通过产品定位下探与场景化造车提升竞争力 改款车型配置提升并推出亲子场景导向的考拉车型 [2] - 品牌端强化"技术+安全"形象 采用新媒体营销使2024年12月新媒体订单占比达25%成为Top1订单渠道 [2] - 经销渠道实现翻倍增长 重点拓展下沉市场 未来将推出αT5/αS5增程版及MPV等新车型 [2][3] 享界品牌发展策略 - 享界作为华为智选模式品牌获得公司最高优先级资源 包括超级工厂建设、研发资源投入和专网渠道建设 [3] - S9增程版综合续航达1355公里 在智能驾驶与智能座舱领域领先BBA等传统燃油竞品 推动销量明显改善 [3] - 高端轿车市场自主品牌存在突破空间 未来计划推出SUV新车型进一步拓展市场 [3]

核心财务表现 - 上半年营收4270.39亿元同比增长3.95% 净利润371.95亿元同比下降32% [1] - 研发投入969.50亿元同比增长9.04% 占营收比例达22.7% [1] 消费者业务表现 - 第二季度中国手机市场出货量6886万台同比下降4.1% 华为以1250万台出货量重回市场榜首 [1] - 终端业务涵盖手机/平板/智能穿戴/智能家居及智选车等多元产品矩阵 [1] 智能汽车业务进展 - 鸿蒙智行车型累计交付突破90万辆 汽车业务2024年收入增长4.7倍并实现首年盈利 [1] - 面临新能源车市场竞争压力 通过问界新M9/M5 ULTRA等四款车型实施升级增配降价策略 [2] 云计算与AI战略 - 发布CloudMatrix384超节点 集成384颗昇腾NPU和192颗鲲鹏CPU 算力达300 PFlops [2] - 昇腾AI云服务客户从321家增至1714家 整体算力规模同比增长近250% [3] - 通过光通信/网络/供电技术整合实现以系统补单点 以空间/带宽/能源换算力的创新路径 [3] 技术生态布局 - 围绕昇腾处理器/CANN算子库/MindSpore框架构建昇腾生态体系 [2] - 支持16万卡AI集群 可同时训练1300个千亿参数大模型 [2]

省级汽车产量排名 - 安徽以149.95万辆位列第一，领先广东18.61万辆 [1][3] - 广东以131.34万辆排名第二，重庆以121.85万辆位列第三 [1][4] - 山东和江苏分别以120.06万辆和116.10万辆位居第四和第五 [1][4] - 陕西（94.32万辆）、浙江（89.62万辆）、上海（81.05万辆）、湖南（74.76万辆）和吉林（71.82万辆）排名第六至第十 [1][5] - 北京以71.33万辆排名第十一，河南以67.94万辆排名第十二 [1][6][12] 城市级汽车产量竞争 - 重庆以121.85万辆领跑全国城市，同比增长0.4% [10] - 上海上半年产量81万辆，同比减少1万辆，排名下滑 [21][22] - 北京产量71.3万辆，同比增长24.8%，主要受益于新能源转型 [25][26][35] - 西安（未直接上榜）上半年产量预计超85万辆，超越上海 [38][40] - 合肥上半年产量预计超80万辆，与上海接近 [43][44] 新能源转型与产能布局 - 重庆新能源产业因问界M5/M7上市快速崛起，长安汽车上半年产销135.5万辆 [14][18] - 上海特斯拉产量同比减少13.3%至72万辆，拖累整体表现 [23] - 北京新能源车产量增长2.5倍，小米汽车8个月交付136,854辆 [30][32][34] - 西安比亚迪产量60.81万辆（+34%），吉利产量16.46万辆（+30%） [38] - 合肥规划总产能超300万辆，四年产量增长15倍 [47][48] 统计口径变化影响 - 2025年起统计方式改为"生产地统计"，深圳产量或暴跌200万辆 [51][52][53] - 比亚迪合肥基地（132万辆产能）产量归入安徽，导致深圳数据大幅下降 [53] - 广州因广汽多地布局及小鹏肇庆分流，产量显著蒸发 [59][60] 区域产业分布特征 - 安徽形成多城市协同格局，芜湖、安庆、淮南等16地级市均贡献产能 [46] - 柳州微型电动车占比超90%，上汽通用五菱主导生产 [65][66] - 山东青岛前6个月产量46.5万辆，济南前4个月产量33.8万辆 [74][75] - 郑州占河南产量80%以上，比亚迪基地年产能50-60万辆 [62][63] 企业动态与产能建设 - 长安汽车两江工厂设计年产能76万辆，极限产能102万辆 [18] - 赛力斯1-6月产量20.25万辆，净利润27-32亿元 [19] - 零跑汽车杭州工厂年产能20万辆，7月交付超5万辆 [84] - 济南比亚迪基地2024年产量36万辆，2025年目标50万辆 [78]

新能源汽车产量表现 - 北京1至7月新能源汽车产量累计超31万辆 超过2024年全年29.4万辆总产量[1] - 7月北京新能源汽车产量达5.2万辆 同比增长1.4倍[1] 企业生产动态 - 小米汽车7月交付量首次突破3万辆 相比去年同期翻三倍[1] - 小米汽车通过智能化技术改造优化生产流程 提升设备开工率与生产效率[1] 产业协同发展 - 多款新能源车型集中发布 包括小米YU7、理想MEGA改款、享界S9增程版等产品[1] - 北京各车企协同发力推动新能源汽车产业加速崛起[1] 工业经济整体增长 - 北京1至7月规模以上工业增加值同比增长6.1%[1] - 电子信息、智能装备、新型储能、航空航天等先进制造业持续发力[1]

财务表现 - 2025H1营收95.17亿元，同比增长154.38% [2] - 归母净亏损23.08亿元，亏损同比收窄2.63亿元 [2] - 单Q2营收57.44亿元，同环比增长156.8%/52.2% [2] - Q2归母净亏损13.55亿元，亏损同比收窄2.00亿元 [2] - 开源证券预测2025-2027年营收分别为315.5/628.6/949.0亿元 [2] 销量表现 - Q2总销量3.94万辆，同环比增长120.5%/42.3% [3] - 极狐品牌Q2销量2.90万辆，同环比增长95.6%/20.2% [3] - αS5车型销量1.12万辆，同环比增长792.8%/36.0% [3] - αT5车型销量1.03万辆，同环比增长10.2%/27.9% [3] - 享界S9全系6月交付4154台，环比增长94.7% [3] - 享界品牌Q2销量环比增长248.2% [3] 产品战略 - 享界S9增程版起售价30.8万元，缓解续航焦虑 [3] - 享界S9T预售1小时小定突破1万台，预售价32.8万元起 [4] - S9T搭载华为ADS4、零重力座椅、空悬+CDC+途灵平台3.0 [4] - 极狐A0级纯电小车T1将于8月22日开启预售 [4] - 产品提供增程和纯电两种动力形式 [4] 渠道建设 - 极狐2025年门店总数将达400家 [4] - 实现三线及以上城市全覆盖 [4] - 一至五线城市覆盖率超85% [4] - 享界借助鸿蒙智行品牌传播和销售渠道优势 [4] 发展战略 - 以销量为基础发挥规模效应 [4] - 重点提升盈利能力 [4] - 打造享界高端品牌车型 [4] - 逐步开拓海外业务 [4] - 推进降本措施 [4] - 丰富Robotaxi等新盈利生态 [4] 机构评级 - 开源证券给予买入评级 [1] - 最近90天内共7家机构给出评级 [7] - 其中买入评级4家，增持评级3家 [7] - 机构目标均价为12.68元 [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价9 43元 对应2025-2027年PS为1 7/0 8/0 6倍 [1][4] 核心财务表现 - 2025H1营收95 17亿元 同比+154 4% 单Q2营收57 44亿元 同环比+156 8%/52 2% [4] - 归母净利亏损23 08亿元 同比收窄2 63亿元 单Q2亏损13 55亿元 同比收窄2亿元 [4] - 预计2025-2027年营收315 5/628 6/949 0亿元 对应增速117 4%/99 2%/51 0% [4][8] - 毛利率改善显著 从2024年-11 6%提升至2025E 4 8% 2027E达11 9% [8] 产品与销量 - Q2销量3 94万辆 同环比+120 5%/42 3% 极狐品牌占比73 6%(2 90万辆) [5] - 极狐αS5单季销量1 12万辆 同环比+792 8%/36 0% αT5销量1 03万辆 [5] - 享界S9增程版6月交付4154台 环比+94 7% Q2销量环比+248 2% [5] - 享界S9T预售1小时订单破1万台 预售价32 8万元起 搭载华为ADS 4等新技术 [6] 战略规划 - 极狐2025年门店将达400家 覆盖三线及以上城市 一至五线城市覆盖率超85% [6] - 享界借助鸿蒙智行渠道优势 同步开拓海外业务 布局Robotaxi新生态 [6] - 实施"规模效应+高端化"双轮驱动 极狐T1定位A0级小车 8月22日开启预售 [6] 估值指标 - 当前总市值525 58亿元 流通市值460 66亿元 近3个月换手率152 12% [1] - 2025E EV/EBITDA为-31倍 2027E转正至7 5倍 净利率预计2027年转正至2 4% [8][10]

财务表现 - 上半年营收95.17亿元，同比增长154.38% [2][4] - 归属于上市公司股东的净亏损23.08亿元，较上年同期亏损25.71亿元有所收窄 [2][4] - 扣除非经常性损益后净亏损23.36亿元，上年同期为25.82亿元 [2][4] - 总资产351.10亿元，同比下降15.24% [2][4] - 归属于上市公司股东的净资产32.04亿元，同比下降41.86% [2][4] - 经营活动产生的现金流量净额转为正数，达22.49亿元，上年同期为-20.57亿元 [4] - 基本每股收益-0.41元/股，上年同期为-0.46元/股 [5] 业务运营 - 公司聚焦享界、极狐和BEIJING三大品牌矩阵 [6] - 享界品牌为与华为联合打造的高端品牌，首款车型为享界S9，报告期内新增增程版 [6] - 极狐品牌定位中高端智能新能源车，在售车型包括阿尔法T5、阿尔法S5、阿尔法T6、阿尔法S6及考拉系列 [6] - BEIJING品牌主打经济型智能新能源车，主力车型为EU5及EU5 PLUS [6] - 享界超级工厂实现订单式生产，6月交付量突破4000台，成为30万元以上新能源轿车销量冠军 [6] - 工厂支持500余项选装配置的个性化定制生产 [6] - 蓝谷麦格纳工厂完成产能提升计划及技术改造，阿尔法S5 2025款按期投产 [6] 行业动态 - 2025年上半年L3级自动驾驶进入规模化落地阶段，华为ADS3.0及小鹏XNGP系统覆盖超100座城市 [5] - 城市NOA功能渗透率突破30% [5] - 4D毫米波雷达与激光雷达成本下降50%，推动高阶智驾技术下探至20万元级车型 [5]