产品获批概况 - 16只硬科技主题基金于同日获批，涵盖科创创业人工智能、科创板芯片等前沿领域 [1] - 产品为投资者提供精准布局半导体产业链的便捷工具，并引导市场资源向以科创板为代表的硬科技领域集聚 [1] 广发上证科创板芯片ETF - 该ETF紧密跟踪上证科创板芯片指数（000685 SH），精选科创板半导体全产业链上市公司 [1] - 指数前三大行业及权重分别为数字芯片设计（50 0%）、半导体设备（17 5%）、集成电路制造（15 6%） [1] - 指数前十大成分股包括海光信息、中芯国际等，合计权重超60% [1] - 指数自基期（2019年12月31日）以来累计涨幅为138 78%，年内累计涨幅为47 40% [1] 广发上证科创板芯片设计主题ETF - 该ETF聚焦细分芯片设计领域，跟踪上证科创板芯片设计主题指数（950162 CSI） [2] - 指数在数字芯片设计行业权重超80%，前十大成分股包括寒武纪-U、澜起科技等代表性企业 [2] - 指数自基期（2019年12月31日）至11月21日累计涨幅为68 60%，年内累计涨幅为45 00% [2] 广发基金科创板产品布局 - 公司已布局6只聚焦科创板指数的产品，覆盖科创50、科创100、科创200等宽基指数及科创成长、人工智能等主题指数 [3] - 旗下科创50ETF龙头（588060）和人工智能ETF科创（588760）在规模与流动性方面于同类产品中位居前列 [3] - 科创100增强ETF（588680）年初至11月21日区间回报为43 21%，跑赢标的科创100指数同期37 83%的涨幅，在13只同类ETF中排名第1 [3]

市场整体表现 - A股三大指数集体调整，上证指数跌0.25%，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.51%，北证50指数逆势上涨0.19% [1] - 沪深京三市全天成交额20202亿元，较上一交易日缩量557亿元 [1] - 全市场超过3100只个股下跌 [1] 板块表现 - 有机硅、化工、能源金属、海南自贸区、光伏设备、港口航运板块涨幅居前 [1] - AI语料、量子科技、人形机器人、云计算、脑机接口板块跌幅居前 [1] ETF表现 - 化工板块ETF表现强势，华宝基金化工ETF、国泰基金化工龙头ETF、富国基金化工50ETF和鹏华基金化工ETF均上涨超过3% [1] - 新材料板块ETF跟随走强，建信基金新材料ETF基金涨2.46%，平安基金新材料ETF指数基金涨2.44%，国泰基金新材料50ETF涨2.41% [1] - 光伏板块ETF延续涨势，浦银安盛基金光伏龙头ETF上涨2.28% [1] - 港股互联网板块ETF走低，港股互联网ETF跌2.89%，港股通互联网ETF跌2.62% [1] - 软件板块ETF下跌，软件龙头ETF跌2.44%，软件50ETF跌2.41% [1] - 人工智能板块ETF全线下挫，人工智能ETF科创和金融科技ETF易方达均下跌超过2% [1]

股票型ETF发行概况 - 截至10月18日，2025年共有257只股票型ETF成立，发行总规模达1460.14亿元 [3] - 年度发行规模为近10年较高水平，仅次于2021年 [4] - 单只ETF平均发行规模为5.68亿元，平均认购户数约4800户 [13] ETF发行与市场行情关联性 - ETF发行规模与数量同市场行情高度相关，年初“DeepSeek时刻”后2月发行规模达261.93亿元，单只平均规模近12亿元，为年度高点 [7] - 四月份市场波动导致5月、6月发行陷入低谷，发行规模分别为110.68亿元和107.28亿元 [7] - 后续慢牛行情促使发行回暖，8月发行规模回升至189.69亿元 [7][8] ETF指数类型分布 - 从跟踪指数风格看，主题行业类指数ETF在发行数量上占比超40% [10] - 规模指数与综合指数类ETF发行数量占比为37.7% [10] - 科技主题及“反内卷”板块轮动是主题行业ETF发行的主要驱动力 [10] 主要跟踪指数表现 - 中证A500指数被16只ETF跟踪，今年以来涨幅为17.01% [11] - 科创价格指数被7只ETF跟踪，今年以来涨幅达62.40% [11] - 科创AI指数被9只ETF跟踪，今年以来涨幅为48.72% [11] - 中证现金流与自由现金流指数共有13只ETF跟踪，策略指数门面得到支撑 [11][12] 新发ETF业绩与规模变动 - 若从发行认购并持有至10月18日，新发ETF获得正收益的概率接近80% [13] - 257只新发ETF整体规模相比发行时缩水71亿元，其中184只规模减少，占比超七成 [15] - 部分ETF表现亮眼，例如广发基金港股通科技ETF规模增长40.15亿元，成立以来回报13.83% [16] - 科技主题行业ETF显示出较强的资金吸引力 [18] 宽基指数ETF规模收缩 - 宽基指数成为规模缩水主力，科创综指ETF规模减少118.96亿元，中证A500ETF规模减少76.36亿元 [19] - 科创价格ETF规模减少46.11亿元，中证A50ETF规模减少17.95亿元 [19] - 宽基ETF规模扩张难度较大 [19] 基金公司新发ETF表现 - 在41家发行ETF的基金公司中，仅9家实现新发ETF整体规模净增长 [22][24] - 中直其等公司新发ETF规模增量达87.66亿元，涉及17只基金 [22] - 广发基金通过7只新发ETF实现54.85亿元规模增量，其中两只产品吸金超60亿元 [22][23] - 多数基金公司面临新发ETF规模收缩问题，发行性价比受到挑战 [21][24]

指数表现 - 三大指数集体下跌 上证指数下跌0.12%收于3870.6点 深证成指下跌0.43%收于12924.13点 创业板指下跌1.09%收于3020.42点 [1][3] - 恒生指数 科创50与日经225当日表现领先 日涨幅分别为1.16% 0.9%与0.89% [3] - 近5个交易日科创50 日经225与恒生指数涨幅领先 分别达5.48% 4.07%与3.82% [3] 行业板块表现 - 有色金属 房地产与钢铁当日涨幅居前 分别上涨1.96% 1.51%与1.41% [5] - 通信 综合与银行板块表现落后 跌幅分别为2.13% 1.95%与1.52% [5] - 近5个交易日电子 房地产与农林牧渔板块涨幅领先 分别达6.15% 5.98%与4.81% [5] ETF市场动态 - 近一个月ETF总规模增长4588亿元至5.13万亿元 增幅近10% 总份额增加1154亿份至2.9万亿份 [2] - 新发行16只ETF产品 市场产品总量达1288只 10只产品规模增长超100亿元 [2] - 金融行业ETF份额增加最大 跟踪基金24只 中证细分化工产业主题与港股通互联网指数标的份额增长显著 [2] ETF分类表现 - 跨境型ETF平均涨幅0.40%表现最优 股票型行业指数ETF平均跌幅0.27%表现最差 [8] - 股票型ETF中通信设备ETF涨6.46%居首 科创芯片设计ETF涨3.86% 科创人工智能ETF华夏涨3.67% [10][11][12] - 债券型ETF中30年国债ETF博时涨0.38% 商品型ETF中中银上海金ETF与黄金ETF基金均涨0.42% [11][12] 成交活跃度 - 股票型ETF成交额前三为创业板ETF(63.94亿元) 科创50ETF(62.91亿元) A500ETF基金(51.24亿元) [13][14][15] - 债券型ETF中短融ETF成交393.08亿元居首 可转债ETF成交125.15亿元 [15] - 商品型ETF黄金ETF成交26.14亿元 跨境型ETF香港证券ETF成交125.43亿元 [15] 细分领域亮点 - 存储芯片相关ETF表现突出 科创芯片设计ETF涨3.86% 人工智能相关ETF涨幅超3.4% [1][10][12] - 有色金属类ETF表现强劲 有色金属ETF涨2.55% 工业有色ETF涨2.97% 矿业ETF涨3.56% [11][12] - 半导体与科技主题ETF持续走强 中韩半导体ETF近5日涨10.41% 恒生互联网科技ETF涨2.34% [12]

市场指数表现 - 上证指数午盘上涨0.24% 盘中创阶段新高 [1] - 创业板指数下跌0.52% [1] - 沪深京三市半日成交额达16487亿元 较上日放量1526亿元 [1] - 全市场超3000只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 有色行业强势领涨 超硬材料和有包铜板块表现突出 [1] - 招商基金矿业ETF上涨3.89% 国泰基金矿业ETF上涨3.03% [5] - 固态电池概念午前急拉 [1] - AI硬件方向开始分化 [1] - PEEK材料、白酒、金融板块普遍走软 [1] 芯片与科技板块 - 芯原股份复牌涨停带动ASIC和存储芯片概念走高 [1] - 国联安基金科创芯片设计ETF上涨2.85% [5] - 广发基金人工智能ETF科创上涨2.77% [5] - 富国基金通信设备ETF大涨7.11% [5] - CPO板块回调 通信ETF下跌2.26% 创业板人工智能ETF富国下跌1.95% [5] 互联网与游戏板块 - 互联股造好 万家基金恒生科技ETF上涨2.84% [5] - 华安基金恒生互联网ETF上涨2.56% [5] - 游戏板块走弱 游戏ETF和华泰柏瑞游戏ETF均下跌1.67% [5] 涨停板数据 - 一板个股33只 二板个股12只 三板个股2只 [5] - 连板率分别为16%和29% [5]

科创板人工智能概念股表现 - 芯原股份股价上涨20% [1] - 寒武纪-U股价上涨超过4% [1] - 道通科技股价上涨超过2% [1] 科创板人工智能ETF表现 - 人工智能ETF科创现价0.780元 上涨0.021元 涨幅2.77% [2] - 科创人工智能ETF华夏现价1.456元 上涨0.039元 涨幅2.75% [2] - 科创AIETF富国现价1.450元 上涨0.036元 涨幅2.55% [2] - 科创板人工智能ETF现价1.617元 上涨0.040元 涨幅2.54% [2] - 科创AIETF现价0.826元 上涨0.019元 涨幅2.35% [2] - 科创人工智能ETF汇添富现价1.000元 上涨0.024元 涨幅2.46% [2] - 科创人工智能ETF现价1.513元 上涨0.035元 涨幅2.37% [2] - 科创人工智能ETF华宇现价0.618元 上涨0.010元 涨幅1.64% [2] - 科创AIETF鹏华现价1.086元 上涨0.016元 涨幅1.50% [2] 行业催化因素 - 国内AI行情休整后重新演绎 海外映射是重要催化因素 [2] - 甲骨文最新财报云服务收入大幅超预期 提振全球算力及云服务需求预期 [2] - 产业链股价受云服务需求预期带动大涨 [2] 市场关注领域 - 国内AI行情演绎集中在上游算力配套设施 [2] - 中游服务相关领域包括IT服务、云计算、SAAS等 [2]

量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率** **因子构建思路**：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量与最高价涨停的股票总数之比，来衡量市场涨停板的封板强度，反映市场情绪和资金追捧程度[17] **因子具体构建过程**： 1) 筛选上市满3个月以上的股票 2) 识别当日盘中最高价达到涨停价的股票集合 3) 从该集合中找出收盘价仍为涨停的股票 4) 计算封板率： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ **因子评价**：该因子直接反映市场炒作情绪的持续性，封板率越高说明涨停板可靠性越强，资金封板意愿越高[17] 2. **因子名称：连板率** **因子构建思路**：通过计算连续两日收盘涨停的股票数量与昨日收盘涨停股票总数之比，来衡量涨停板的延续性和市场接力情绪[17] **因子具体构建过程**： 1) 筛选上市满3个月以上的股票 2) 确定昨日收盘涨停的股票集合 3) 从该集合中找出今日收盘仍涨停的股票 4) 计算连板率： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ **因子评价**：连板率越高表明市场炒作热情持续，短线资金接力意愿强，是衡量市场情绪延续性的有效指标[17] 3. **因子名称：大宗交易折价率** **因子构建思路**：通过计算大宗交易成交金额与当日成交份额总市值的比率减1，来反映大资金交易的折价水平，体现机构或大股东的减持意愿和市场承接能力[26] **因子具体构建过程**： 1) 获取当日所有大宗交易记录的成交金额和成交数量 2) 计算当日这些成交份额按收盘价计算的市值 3) 计算折价率： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$ **因子评价**：折价率越高表明大资金卖出意愿越强或市场流动性越差，反之则表明机构资金看好或市场承接力强[26] 4. **因子名称：股指期货年化贴水率** **因子构建思路**：通过计算股指期货主力合约与现货指数之间的基差，并进行年化处理，来反映市场对未来指数的预期和套利成本[28] **因子具体构建过程**： 1) 获取股指期货主力合约价格和现货指数价格 2) 计算基差：基差 = 期货价格 - 现货价格 3) 计算年化贴水率： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ **因子评价**：年化贴水率越高表明市场对未来越悲观，套利成本越高；贴水率越低或升水表明市场预期乐观[28] 因子回测效果 1. **封板率因子**，20250910当日取值67%[17] 2. **连板率因子**，20250910当日取值24%[17] 3. **大宗交易折价率因子**，近半年以来平均取值6.02%，20250909当日取值5.79%[26] 4. **上证50股指期货年化贴水率因子**，近一年中位数0.21%，20250910当日取值2.18%，处于近一年38%分位点[28] 5. **沪深300股指期货年化贴水率因子**，近一年中位数2.38%，20250910当日取值10.42%，处于近一年10%分位点[28] 6. **中证500股指期货年化贴水率因子**，近一年中位数9.64%，20250910当日取值35.40%，处于近一年2%分位点[28] 7. **中证1000股指期货年化贴水率因子**，近一年中位数11.77%，20250910当日取值39.11%，处于近一年2%分位点[28]

量化模型与构建方式 1. 因子名称：封板率因子 因子构建思路：通过计算最高价涨停且收盘涨停的股票数与最高价涨停的股票数之比，衡量市场涨停板的封板强度[17] 因子具体构建过程： - 筛选上市满3个月以上的股票 - 计算当日最高价涨停的股票数量 - 计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量 - 封板率 = 最高价涨停且收盘涨停的股票数 / 最高价涨停的股票数[17] $$封板率=\frac{N_{close\_limit}}{N_{high\_limit}}$$ 其中$N_{close\_limit}$表示最高价涨停且收盘涨停的股票数，$N_{high\_limit}$表示最高价涨停的股票数 因子评价：该因子能有效反映市场炒作情绪和涨停板的可靠性[17] 2. 因子名称：连板率因子 因子构建思路：通过计算连续两日收盘涨停的股票数与昨日收盘涨停的股票数之比，衡量市场连板效应的强度[17] 因子具体构建过程： - 筛选上市满3个月以上的股票 - 计算昨日收盘涨停的股票数量 - 计算连续两日收盘涨停的股票数量 - 连板率 = 连续两日收盘涨停的股票数 / 昨日收盘涨停的股票数[17] $$连板率=\frac{N_{consecutive\_limit}}{N_{prev\_limit}}$$ 其中$N_{consecutive\_limit}$表示连续两日收盘涨停的股票数，$N_{prev\_limit}$表示昨日收盘涨停的股票数 因子评价：该因子能有效反映市场连续炒作的热度和持续性[17] 3. 因子名称：大宗交易折价率因子 因子构建思路：通过计算大宗交易成交金额与当日成交份额总市值的比率减1，反映大资金的投资偏好和市场情绪[26] 因子具体构建过程： - 收集当日所有大宗交易数据 - 计算大宗交易总成交金额 - 计算当日成交份额的总市值 - 折价率 = 大宗交易总成交金额 / 当日成交份额的总市值 - 1[26] $$折价率=\frac{Total\_block\_trade\_amount}{Total\_market\_value}-1$$ 其中$Total\_block\_trade\_amount$表示大宗交易总成交金额，$Total\_market\_value$表示当日成交份额的总市值 因子评价：该因子能反映机构投资者和大资金的交易意愿和市场情绪[26] 4. 因子名称：股指期货年化贴水率因子 因子构建思路：通过计算股指期货基差与指数价格的比率并年化，反映市场对未来预期的情绪和对冲成本[28] 因子具体构建过程： - 选择股指期货主力合约 - 计算基差 = 期货价格 - 现货指数价格 - 计算年化贴水率 = 基差 / 指数价格 × (250 / 合约剩余交易日数)[28] $$年化贴水率=\frac{Basis}{Index\_price} \times \frac{250}{Days\_remaining}$$ 其中$Basis$表示基差(期货价格-现货价格)，$Index\_price$表示指数价格，$Days\_remaining$表示合约剩余交易日数 因子评价：该因子能有效反映市场情绪、预期和对冲成本，是重要的市场风向标[28] 模型的回测效果 （本报告中未提供具体的模型回测效果数据） 量化因子与构建方式 （已包含在量化模型与构建方式部分） 因子的回测效果 1. 封板率因子 20250910当日取值：67%[17] 近一个月变化：较前日下降2%[17] 2. 连板率因子 20250910当日取值：24%[17] 近一个月变化：较前日提升8%[17] 3. 大宗交易折价率因子 20250909当日取值：5.79%[26] 近半年平均值：6.02%[26] 近半年日均成交金额：14亿元[26] 20250909当日成交金额：19亿元[26] 4. 股指期货年化贴水率因子 上证50股指期货 20250910当日取值：2.18%[28] 近一年中位数：0.21%[28] 分位点：处于近一年来38%分位点[28] 沪深300股指期货 20250910当日取值：10.42%[28] 近一年中位数：2.38%[28] 分位点：处于近一年来10%分位点[28] 中证500股指期货 20250910当日取值：35.40%[28] 近一年中位数：9.64%[28] 分位点：处于近一年来2%分位点[28] 中证1000股指期货 20250910当日取值：39.11%[28] 近一年中位数：11.77%[28] 分位点：处于近一年来2%分位点[28]

股票ETF市场整体表现 - 全市场1183只股票ETF总规模达4.21万亿元，单日净流入资金135.04亿元 [2] - 股票ETF成交额2213.99亿元，较上一日减少900多亿元，降幅近30% [2] - 行业主题ETF与港股市场ETF净流入居前，分别达96.82亿元和68.08亿元 [2] 细分品类资金流向 - 细分化工指数单日净流入16.39亿元，近5日资金流入超54亿元 [2][3] - 人工智能ETF科创8月以来涨幅25.63%，近两日净流入5.3亿元，规模22.47亿元 [3] - 证券公司指数近5日资金流入超84亿元 [3] 头部基金公司产品表现 - 易方达基金ETF规模7595.1亿元，年内增加1588.6亿元 [5] - 创业板ETF净流入10.6亿元，香港证券ETF净流入4.7亿元，人工智能ETF净流入4.2亿元 [5] - 华夏基金旗下恒生科技指数ETF净流入5.06亿元，沪深300ETF华夏净流入4.32亿元 [5] 宽基ETF资金流出情况 - 宽基ETF净流出28.17亿元，规模下降132.04亿元 [6] - 中证500指数单日净流出20.09亿元，中证500ETF净流出18.16亿元 [6] - 创业板50ETF、科创ETF和半导体ETF均出现超5亿元净流出 [6] 行业与主题ETF具体产品表现 - 化工ETF净流入14.35亿元居首，港股通创新药ETF净流入13.07亿元，创业板ETF净流入10.61亿元 [4] - 港股通互联网ETF净流入9.68亿元，港股通非银ETF净流入8.65亿元 [4] - 人工智能ETF净流入4.16亿元，证券ETF净流入3.82亿元 [4] 市场策略观点 - 中小盘及"双创"板块近期表现突出，部分资金选择阶段性获利了结 [7] - 建议关注大盘成长方向及核心资产板块，沪深300等宽基指数具备估值优势与盈利支撑 [9] - 经济韧性巩固为权益市场提供中性偏暖配置环境 [8]

股票ETF市场资金流向 - 8月26日股票ETF市场净流入资金135亿元，总规模达4.21万亿元[2][3] - 当日成交额2213.99亿元，较前日减少900多亿元，降幅近30%[3] - 市场总份额增加140.76亿份[3] 行业主题与港股ETF表现 - 行业主题ETF净流入96.82亿元，港股市场ETF净流入68.08亿元[3] - 细分化工指数单日净流入16.39亿元，近5日资金流入超54亿元[3] - 单只产品中化工ETF净流入14.35亿元居首，港股通创新药ETF和创业板ETF净流入均超10亿元[3] 人工智能ETF突出表现 - 人工智能ETF科创8月以来涨幅达25.63%，在9只同类ETF中排名第一[4] - 近两日资金净买入5.3亿元，净流入额居同类第一[4] - 跟踪的科创板人工智能指数近一年涨幅147%，最大回撤25%，年化夏普比率3.85[4] 头部基金公司产品资金流入 - 易方达基金ETF规模7595.1亿元，年内增加1588.6亿元[6] - 旗下创业板ETF净流入10.6亿元，香港证券ETF净流入4.7亿元，人工智能ETF净流入4.2亿元[6] - 华夏基金旗下恒生科技指数ETF净流入5.06亿元，沪深300ETF华夏净流入4.32亿元[6] 宽基ETF资金流出情况 - 宽基ETF净流出28.17亿元，规模下降132.04亿元[7] - 中证500指数单日净流出20.09亿元，中证500ETF净流出18.16亿元居首[7] - 创业板50ETF、科创ETF和半导体ETF均出现超5亿元净流出[7] 市场展望与配置建议 - 当前进入信用周期企稳阶段，信贷边际改善趋势延续[9] - 产业结构升级与高质量发展方向成为市场关注焦点[9] - 建议关注沪深300指数、中证A500指数等估值优势明显的宽基指数[9]