报告核心观点 报告指出卫星领域呈现“东升西落”态势，我国有望后发先至；“算力卫星”开辟新赛道，我国具备先手优势且有多轨融合技术方案；卫星因四大优势有望成为新型基础设施。同时介绍行业要闻、本周通信市场表现及建议关注组合，还涵盖行业新闻、上市公司公告、大小非解禁和大宗交易等内容 [4]。 投资策略 投资要点 - 卫星领域我国有望后发先至，星链卫星有异常“损耗”，2020 - 2024 年坠落数量上升，2024 年达 316 颗，而我国卫星稳步发射，截至 2025 年 5 月底，垣信卫星 - 千帆星座累计发射 90 颗，星网 03 组卫星已发射 [4][12]。 - “算力卫星”开辟新赛道，我国初步具备先手优势。5 月 14 日，国星宇航“星算”计划及之江实验室“三体计算星座”首发星座发射，“三体计算星座”建成后总算力可达 1000POPS；美国 Starcloud 计划 8 月送卫星数据中心入太空；星网有高低轨融合规划 [4][13]。 - 卫星有互联互通、高速通信、大规模用户接入、安全可靠四大优势，有望成为新型基础设施，预计 2028 年卫星网络容纳用户量将增长到 2670 万户 [4][14]。 行业要闻 - 星链卫星累计坠落超 500 颗，其坠落为我国提供参照经验，建议关注航天环宇等公司 [5][16]。 - 中国移动 17 万套数据中心交换机扩容集采，华为、中兴等四家中标，运营商有望持续投入相关基础设施建设，建议关注算力基础设施相关公司 [7][17]。 - 中国移动创新数据标注服务模式，项目落地有望加速数据要素产业发展，建议关注中国移动等公司 [7][18]。 - 中国邮政首次内陆长距离固定翼无人机载货运输成功，标志“国家队”在低空物流领域取得初步突破，建议关注顺丰控股等公司 [7][19]。 本周回顾及重点关注组合 - 本周通信(中信)下跌 0.5%，走势稍弱于上证指数，光模块、光通信、低空经济涨幅居前，建议关注卫星互联网领域投资机会 [7][20]。 - 下周关注卫星互联网板块相关公司，长期关注运营商、通信基建等多领域相关公司 [8][24]。 行业新闻 运营商板块 - 中国铁塔 2025 年开关电源产品集采大单，华为、中兴等厂商入围，2 个标包集采规模超 7 亿元 [25]。 - 广东移动联合中兴通讯发布基于 Agentic AI 的无线故障智能体方案，助力故障平均分析时长减少 47%、排障提效约 30% [27]。 主设备板块 - 中国移动 40 万站 5G 主设备集采，华为、中兴等五家企业中标，计划采购基站约 39.75 万站 [27]。 光通信板块 - 中国移动 PON 设备集采，上海诺基亚贝尔、华为等企业中标，采购 PON 端口约 265.6 万个等 [28]。 - 华为 OptiX OSN 1800 系列产品以最高分蝉联 GlobalData 接入波分唯一“领导者” [28]。 物联网板块 - 中国广电启动大规模插入式微型机顶盒及单向网关集采，标包 1 计划采购超高清插入式微型机顶盒及配件 250 万台，标包 2 采购有线电视单向网关及配件 50 万台 [30]。 智能终端板块 - HarmonyOS 5.1 升级计划官宣，华为 Pura 80 系列首发，鸿蒙生态“政企协同”趋势明显 [30]。 - 智能手机主导全球网络流量，占比达 64%且还在增长，亚洲地区移动设备贡献 71.3%的总网络流量 [31]。 数据中心板块 - 国产新一代光量子计算机首秀，算力媲美顶尖超算，已获多家领军企业认可，正开启实际应用研究 [31]。 - 北京市预计 2025 年底算力供给总规模将超 4.5 万 P，北京数字经济算力中心已投运 [33]。 卫星互联网/商业航天 - 中美太空算力竞赛开始，美国 Starcloud 公司将发射搭载英伟达 H100 芯片卫星 [33]。 低空经济 - 《北京市延庆区低空飞行服务管理办法（试行）》公开征求意见，拟 7 月 1 日起施行，有效期 2 年 [34]。 - 内蒙古加强临空及低空经济领域人才培养，提出加强高层次科研型、高水平应用型、高素质技能型人才培养的方案 [36]。 上市公司公告 - 梦网云科技注销部分股票期权，激励对象未行权数量为 1,113,890 份 [37]。 - 上海华测导航持股 5%以上股东权益变动至 5%以下 [38]。 - 广东通宇通讯制定 2025 年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法，明确两个行权期/解除限售期的业绩考核目标 [39][40]。 - 恒宝股份董事、副总裁拟减持股份不超过 197,500 股 [41]。 - 海能达部分董事、监事拟减持股份 [41]。 - 深圳震有科技回购股份注销完成，总股本减少 [42]。 大小非解禁、大宗交易 大小非解禁 - 本周中际旭创、深桑达 A 等公司有解禁，如中际旭创 2025 年 6 月 11 日解禁 200.06 万股 [44]。 大宗交易 - 本周恒宝股份、剑桥科技等公司有大宗交易，如恒宝股份 2025 年 6 月 13 日成交额 299.99 万元 [46]。

火山引擎 Force 大会举办，字节发布多项新产品 字节跳动在 6 月 11 日举办的火山引擎 Force 大会上推出豆包大模型 1.6 和视 频生成模型 Seedance1.0 pro 等新产品；国产新一代光量子计算机"TurningQ Gen2"在上交会首次亮相；英伟达计划在欧洲建设超 20 座用于训练和支持 AI 模型的大型 AI 工厂，推动欧洲 AI 算力在 2026 年前提升 10 倍。 支撑评级的要点 公司动态： （1）科大讯飞：举办智能交互产品升级发布会，推出讯飞星火 5.0 升级版，其 多语言能力全面提升，还在星火大模型中正式上线代码生成和代码 ide 插件，并 升级了教育智能体、医疗智能体、汽车智能体和企业智能体。 （2）索辰科技：公司披露的调研纪要显示，公司高精度 Lovesim 仿真引擎 已应用于客户的飞行器综合控制系统、飞发一体化控制系统、发动机控制系 统等产品开发，基于 Lovesim 仿真引擎的六自由度平台、Rcs 柔性建模与 控制技术已应用于客户的飞行器项目中。 投资建议 计算机 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 6 月 16 日 强于大市 计算机行业"一周解码" 豆 ...

近期，券商中期策略会密集召开。6月10日，在申万宏源2025资本市场夏季策略会上，申万宏源证券执委 会成员、研究所董事长周海晨表示，当前我们正处在新一轮全球科技革命的新起点，我国是这一轮科技革命的 重要参与者，"中国科技力量的崛起也推动近年来A股市场涌现出一批科创新力量，成为推动资本市场走稳走 强的重要基石。" 年初，以DeepSeek为代表的人工智能突围发展引发全球投资者对中国科技资产的价值重估。4月，美国所 谓对等关税政策导致全球金融市场剧烈波动。与此同时，以创新药和新消费为代表的新力量正在加速蓄势，中 国IP开始走向全球。 "当前我们正处在全球政治经济格局重塑的关键时点。"周海晨指出，美国"对等关税"加速了全球产业链和 供应链的重构，多边贸易体系、治理规则和地缘政治格局的变化引发全球金融市场剧烈波动。"对等关税"政策 推出以来，美元指数迅速跌破100点，以黄金、比特币为代表的避险资产价格持续创历史新高，全球需求预期 的转弱带动原油、铜铝等大宗商品价格快速走低。 "受美国政策稳定性下降和美国经济增长承压的双重影响，去美元化成为当前全球投资者关注的焦点，国 际资本快速从美国流向其它市场。"周海晨介绍，其中德 ...

全球科技革命与资本市场 - 当前处于新一轮全球科技革命起点，人工智能、量子计算、生物技术、新能源等领域取得突破，正在改写全球生产生活方式和金融投资格局[1] - 中国是此轮科技革命重要参与者，DeepSeek、通义千问等大模型在国际基准测试中表现亮眼，中科大"九章"光量子计算机不断刷新全球算力纪录[1] - 中国科技力量崛起推动A股市场涌现一批科创新力量，成为资本市场走稳走强的重要基石[1] 外部环境与行业韧性 - 外部不确定性不是中国转型的决定因素，特朗普1.0时代外部冲击加速国内相关产业突破，2.0时代仍将如此[2] - 高附加值行业具有"难替代性"，高关税影响可控，重点关注三类行业：供应链难脱钩行业（机械设备、橡胶塑料等）、竞争国竞争力有限行业（机械设备、消费电子等）、加价倍率高行业（汽车、消费电子等），这些行业对美出口规模占比达47%[2] - 2025年下半年关注"反内卷"和"服务业"，制造业或面临下行压力，服务业投资和消费有望改善并对冲制造业压力[2] A股市场展望 - 预计2026年好于2025年，牛市主要区间在2026-2027年，2025年四季度市场中枢有望抬升，进入"发令枪响"前最后阶段[3] - A股具备演绎牛市潜力：居民"资产荒"加剧推动权益配置比例提升，2025年是存款到期再配置高峰期；A股投融资功能建设改善回报中枢；中国企业通过"内卷"和"反内卷"抬升盈利，供给出清周期到来[3] - 2025年三季度预计为中枢偏高的震荡市[3] 科技赛道布局 - 科技行业尚未摆脱中期调整，调整源自国内AI应用催化偏慢和算力投资中期展望不确定性[4] - 科技行情可能分布在未来数年，下一轮中级别上涨需基础层突破催化，国内AI、具身智能、国防军工具备成为结构牛核心产业趋势潜力[4] - 一二级市场联动拐点已现，创投融资强势方向包括软件和信息、硬件技术、AI相关数据中心、自动驾驶、机器人[4] 消费与港股展望 - 对消费扩散行情保持谨慎，新消费赚钱效应扩散往往是行情短期休整信号，珠宝首饰、IP潮玩、新零食饮品、美妆个护等细分龙头仍维持景气趋势[4] - 医药（CXO和创新药）和贵金属等稀缺景气方向演绎逻辑类似[4] - 港股在潜在牛市中大概率领涨：港股成为中国金融外循环关键环节，A股代表性资产登陆港股成趋势；港股互联网是国内AI产业趋势龙头方向；港股国企高股息是保险举牌重点方向；内外资共振定价"中国战略机遇期阶段"[5]

6月10日，申万宏源2025资本市场夏季策略会在北京举行。会上，申万宏源证券（000562）执委会成 员、研究所董事长周海晨表示，当前正处在新一轮全球科技革命的新起点。近年来以人工智能、量子计 算、生物技术、新能源等为代表的前沿领域不断取得突破，科技革命正在改写全球生产生活方式，也对 金融投资带来深远影响。与以往不同，我国是这一轮科技革命的重要参与者，以DeepSeek、通义千问 为代表的大模型在多项国际基准测试中表现亮眼，中科大"九章"光量子计算机不断刷新全球算力新纪 录。近年来我国持续加大研发投入，2024年全社会研发经费占GDP比重达到2.68%，我国在人工智能、 新能源等领域的专利申请量和授权量常年位居全球首位。中国科技力量的崛起也推动近年来A股市场涌 现出一批科创新力量，成为推动资本市场走稳走强的重要基石。(新浪财经) ...

近日，鸿蒙操作系统首次"亮相"电脑端，国产操作系统在个人电脑领域实现重要突破，华为鸿蒙生态补 上重要一环；聚焦前沿，在全球大模型基准测试中，阿里巴巴通义千问模型Qwen3创下开源模型性能多 个新高…… "要坚定不移走高质量发展之路，坚守主业、做强实业，加强自主创新，转变发展方式，不断提高企业 质量、效益和核心竞争力"。2月17日，习近平总书记在民营企业座谈会上勉励广大民营企业和民营企业 家。 5月20日，民营经济促进法正式施行，从支持参与国家科技攻关项目、加强创新人才培养、加大创新成 果知识产权保护力度等方面为民营经济组织科技创新提供了法治保障。这是"定心丸"，也是"助推器"。 敢想敢闯敢拼、创业创新创造。我国民营企业向"新"而行，"创"出新活力、"闯"出新优势，成为发展新 质生产力的关键力量，为经济高质量发展注入强劲动能。 突破—— 掌握关键技术，提质升级夯实发展根基 信息产业，民营企业集聚的行业，也是最受关注的领域之一。 3月，龙芯3C6000/D 2U双路服务器首度亮相。该服务器采用两片基于龙芯自主指令的龙芯3C6000/D处 理器，核心元器件国产化率100%，可满足通用计算、大型数据中心、云计算中心的 ...

鸿蒙生态与国产操作系统突破 - 鸿蒙操作系统首次亮相电脑端，实现国产操作系统在个人电脑领域重要突破[1] - 华为鸿蒙生态补上重要一环[1] - 阿里巴巴通义千问模型Qwen3在全球大模型基准测试中创下开源模型性能多个新高[1] 民营企业科技创新成果 - 龙芯3C6000/D 2U双路服务器采用自主指令处理器，核心元器件国产化率100%[2] - 达梦数据新一代国产分布式数据库投入使用，一季度实现营收净利双增长[2] - 速腾聚创深耕激光雷达10多年，已与多家车企、机器人公司签署合作协议[3] - 宁德时代发布钠新电池，零下40摄氏度环境下仍有90%可用电量[3] - 华为研制全球首款全液冷兆瓦级超充，充电时间压缩至15分钟[3] - 信泰飞织独有的经纬织技术将在下半年量产应用，已获多个品牌订单[4] - 驭势科技一季度无人驾驶里程超58万公里，同比增长45%[5] 前沿技术领域突破 - 玻色量子展出1000量子比特相干光量子计算机，新药研制筛选效率大幅提升[5] - 临一云川S1000型浮空风力发电系统在1000米高度发电功率超100千瓦，创世界纪录[6] - 微琪生物万吨级PHA生产线安装调试，将降低生产成本[6] - 蓝箭航天每3到5天下线一台液氧甲烷火箭发动机，填补国内多项技术空白[7] - 普宙科技无人机基于百度飞桨平台，在智慧城市等领域服务全球100多个城市[7] - 千寻智能攻克柔性物体长程操作难题，走到具身智能产业前沿[7] - 工业机器人、服务机器人产量同比分别增长26%、20%[7] 创新资源与政策支持 - 合成生物研究重大科技基础设施为民营企业提供尖端研究设备[9] - 苏州亿创特牵头国家重点研发计划项目，聚焦超高强钢等关键技术[9] - 视源股份与清华大学、浙江大学等建立产学研联合实验室[10] - 摩尔线程获金融机构数亿元流动资金贷款支持研发[12]

中新网北京5月11日电 (记者 吕少威)第二十七届中国北京国际科技产业博览会(简称北京科博会)11日落 幕，本届北京科博会集中展出前沿科技、新兴产业和未来产业等领域1200余项最新技术和科技成果，现 场签约项目43个，总金额超58亿元，吸引境内外观众8万余人次。 本届北京科博会主题为"科技引领 创享未来"，由北京市人民政府主办，北京市贸促会，北京市科委、 中关村管委会，北京市经济和信息化局，北京市知识产权局和北辰集团共同承办。5万平方米的展览云 集了800余家国内外企业和机构，集中展出前沿科技、新兴产业和未来产业等领域1200余项最新技术和 科技成果，其中30多个国家和地区的120多家境外企业参展参会。AI垃圾焚烧技术系统、多功能AI+爬 壁机器人等超600项科技新品首发首展。 观众与人 形机器人在第二十七届北京科博会上热情互动。记者 王紫儒 摄 集中展示前沿科技成果 大飞机C929模型在第二十七届北京科博会上吸引观众。记者 张祥毅 摄 国际科技企业探寻合作机遇 作为展示我国科技创新前沿成果的重要窗口和促进科技产业国际交流合作的重要平台，本届北京科博会 充分体现了北京国际科技创新中心建设的引领示范作用。 广泛 ...

一旦量子计算规模化应用，强大的量子计算能力分分钟就能破解传统的加密体系。如此一来，人们的数 据难道要进入"裸奔"状态？数据传输的安全性如何保障？在隔壁的问天量子展台，记者找到了答案。 转自：北京日报客户端 国内首个突破千比特规模的光量子计算机，北京首个由区政府、高校和市属企业深度联合打造的环高校 创新区，一键连接十多家全国主流大模型的AI搜索……5月8日至11日举行的北京科博会上，朝阳展区 20家优质企业、平台组团亮相，从人工智能、未来产业、科创平台三大板块集中展现朝阳在科技创新与 应用方面的新成果、新突破，绘制科技与未来交织的画卷。 前沿企业追踪未来"密码" 在朝阳展区，一台闪着蓝色光波的设备吸引了众多观众驻足。这台由玻色量子首次展出的1000量子比特 相干光量子计算机，是国内首个突破千比特规模的专用光量子计算机。玻色量子创始人、CEO文凯 说，"在生物制药领域，对于小分子库筛选过程，在经典计算机上可能需要数天甚至数月的时间，通过 这台相干光量子计算机只需要毫秒级。药物筛选可实现至少数千倍加速，预期在生物制药领域可极大提 升小分子筛选的计算效率。" 山河湾谷创新区、中关村互联网3.0产业园、北京市数字人基地 ...

在北京长木谷医疗科技股份有限公司展厅内，全球首发的"AI+数智骨科全流程解决方案"引人驻 足。该公司董事长张逸凌介绍，这款ROPA骨科智能手术机器人系统，是全球首个实现"诊疗一体化"的 骨科人工智能手术机器人高端医疗装备，实现了"研发—应用—产业"全链突破。该系统的"多模态影像 融合导航技术"自主可控，破解了传统骨科机器人依赖进口的"卡脖子"难题。 原标题：展示前沿创新成果 引领未来产业风向 5月8日，第二十七届中国北京国际科技产业博览会（以下简称"北京科博会"）开幕，让国家会议中 心化作创新磁场。本届北京科博会以"科技引领 创享未来"为主题，众多前沿科技、新兴产业和未来产 业的最新成果首发首展，在5万平方米展馆内呈现一幅科技与民生交相辉映的美丽画卷。 "快看，'天工'机器人！"亦庄展区的"天工"机器人引来众多参观者围观。只见"天工LITE"机器人迈 着稳健步伐，时而向观众挥手示意，时而与观众友好握手。该机器人由北京人形机器人创新中心发布， 是全球首个"人机共跑"半程马拉松冠军"天工Ultra"的"孪生兄弟"。该展区工作人员介绍："我们即将发 布国内首款针对复杂地形自适应行走的人形机器人——'天工2.0'。该 ...