纪要涉及的行业和公司 - **行业**：出行链行业、酒店行业、酒店在线旅游市场 - **公司**：携程、同程、雅朵、京东、抖音、易龙、去哪儿、美团、希尔顿、欢朋、智选假日、华住、汉庭、如家、维也纳、全季 纪要提到的核心观点和论据 市场表现 - 携程股价受出境游增速放缓及海外投资增加影响回调，去年因出境游超预期增长股价翻倍，今年出境游增速从五六十降至 15 - 20%，海外投资或拖累利润率一到两个点[1][3] - 同程因估值较低及政策利好预期表现良好，年初至 6 月初表现佳，股价已反映抖音影响后的业绩[1][4][7] - 京东入局酒旅对携程影响有限，对同程或造成约 10%业绩下滑，携程中高端独占性库存优势明显，中低端酒店不挣钱，同程价格敏感型用户可能流向补贴更大平台[1][5] 业绩预期 - 携程二季度业绩或受海外投放及地缘政治影响，但暑期旅游需求旺盛，OTA 受益于量增逻辑有潜在上行空间[1][6] - 酒店行业二季度经营状况改善，五月受五一带动表现好，六月环比五月略走弱但下半月好转，暑期高频数据或向好[7][8] 行业趋势 - 酒店行业供给扩张制约周期发展，加盟商投资回报期拉长影响签约速度，龙头集团签约快，二线品牌放缓，未来 6 - 12 个月总供给扩张或现拐点[1][9] - 酒店行业估值回调久，暑期高频数据好转带来阶段性机会，长期关注 6 - 12 个月维度发展[1][12] 公司发展 - 雅朵受贝塔影响小，门店增速 25% - 30%，零售业务持续向好，二季度四五月数据环比一季度佳，下半年推新品，估值约 20 倍，性价比较高[10][11] - 雅朵零售业务通过传统家纺升级、线上营销突破，新品爆品成功率高，开辟新成长曲线[22] 竞争要素 - 酒店在线旅游市场竞争要素为资源整合和履约能力，OTA 整合酒店资源，需确保预订准确、服务及时，扩张期价格补贴重要[13] - 龙头企业提升市占率策略包括整合独家资源、价格补贴，中高端酒店重品牌和导流，中低星酒店低成本获客并补贴盈利[14][15] 其他重要但可能被忽略的内容 - 酒店和 OTA 存在上下游和竞争关系，流量红利见顶，双方重视会员体系搭建，今年竞争有边际变化[2] - 抖音 2023 年 5 月上线日历房，后调整策略并入生活服务部门，供应链掌控和履约不足，核销率低[17] - 京东酒旅核心竞争力在供应链搭建、整合和履约能力，需持续投入保持竞争力[18] - 酒店行业市占率近期稳定提升，高线城市房量增速慢，三四线城市快，各品牌有不同程度增长[19] - 高线城市酒店翻新选高端品牌，低线城市扩张，中端和经济型产品迭代快，下沉市场连锁化潜力大[20] - 酒店行业供给端面临扩张压力，雅朵通过降低物资价格提高加盟商回报，老店升级和会员导流是考验[21]

暑期亲子游市场趋势 - 亲子游成为暑期出游主力军 在途牛暑期预订出游用户中占比超40% [2] - 亲子家庭偏好"北上"历史文化城市研学或"南下"海滨海岛休闲度假 [1][2] - 同程旅行数据显示暑运民航国内航线亲子客群占比预计约35% [2] 热门境内目的地 - 北京 西安 长沙 洛阳等历史文化城市受亲子家庭青睐 [2] - 途牛平台南京亲子家庭热门境内目的地包括北京 三亚 丽江 大理 桂林 湖州 西双版纳 大连 伊犁 [2] - 草原 沙漠 海滨 主题乐园 历史文化等主题旅游产品需求旺盛 [2] 出境游市场复苏 - 携程暑期签证办理订单量达近3年峰值 同比两位数增长 [3] - 家庭亲子办签量同比增加16% 占整体签证订单量22% [3] - 欧洲申根地区签证办理量同比涨幅超80% 意大利 挪威 德国等目的地热度飙升 [3] - 日本 韩国 美国 澳大利亚 英国 法国 加拿大 越南 意大利 新西兰位列签证办理国家TOP10 [3] 出境海岛游客群变化 - 亲子客群取代蜜月客群成为出境海岛游主力军 [4] - 马尔代夫 巴厘岛等"机票+酒店"自由行套餐预订火爆 [4] - 旅行商推出亲子托管服务 定制娱乐活动等个性化服务 [4]

暑期旅游市场整体表现 - 暑期预订出游人次较去年同期增长超35% [1] - 出境游预订出游人次同比增长60% [1] - 亲子游在暑期出游用户中占比超40% [3] 出游人群特征 - 毕业游呈现"短途高频，长短结合"特征，注重情绪价值及个性化体验 [3] - 亲子游客流高峰集中在7月中旬至8月中旬，持续约一个月 [3] - 亲子跨城探亲出行客流高峰在7月初和8月中下旬，呈"U型"走势 [3] 热门旅游目的地 - 毕业游热门城市：上海、北京、广州、三亚、成都、贵阳、昆明、重庆、南京、杭州 [3] - 亲子游热门境内目的地：北京、三亚、上海、丽江、大理、广州、呼伦贝尔、乌鲁木齐、桂林、南京 [3] - 暑期境内游热门主题：传统文化游、避暑游、海滨休闲游 [4] - 境内游热门目的地：北京、三亚、乌鲁木齐、上海、珠海、伊犁、阿勒泰、南京、大理、广州 [4] 出境游市场趋势 - 暑期签证办理订单量同比增长10%，为近三年峰值 [5] - 家庭亲子办签量同比增长16%，占整体签证订单量的22% [5] - 欧洲申根地区出行意愿大幅提升，意大利、挪威、德国签证办理量同比涨幅超80% [5] - 亚洲短线目的地日本、韩国持续火爆，位列最受欢迎Top10签证办理国家/地区 [5] - 韩国办签量同比增长近50%，美国签证量同比增长21% [5] - 澳大利亚办签量同比增长41%，新西兰免签政策预计刺激澳新联游产品热度 [5][6]

考后经济消费趋势 - 考后经济涵盖旅游、数码产品、购物、餐饮、观影等多个消费领域，服务消费呈现明显增长趋势 [1] - 6月以来"毕业旅行"相关搜索量环比提升3倍，国内长线游、研学游、出境游需求集中爆发 [1] - 数码产品被纳入"以旧换新"政策补贴范围，叠加商家优惠进一步刺激消费 [1] - 购物、聚餐、观影等消费需求集中释放，商场、超市、餐厅推出高考生专属促销 [1] - 家长更愿意为孩子提供"成长型消费"，如考驾照、美容等自我增值服务 [1] 青年消费群体特征 - 以"Z世代"为代表的青年群体成长为新一代消费主力，更注重"情价比"和"质价比" [2][4] - 青年群体乐意为新奇体验和兴趣爱好买单，偏好具有社交属性的消费场景 [4] - 消费决策高度依赖内容种草和社交互动，对消费场景要求更高 [4][5] 服务消费发展机遇 - 我国人均GDP超过1.3万美元，服务消费进入快速增长阶段 [3] - 2024年居民人均服务性消费支出占比达46.1%，较发达国家60%仍有增长空间 [3] - 旅游出行、文娱休闲、数字消费、健康消费、绿色消费成为新增长点 [3] 消费场景创新挑战 - 主题乐园、文博场馆、网红景区、演唱会等成为暑期毕业游热门选择 [4] - 部分地区消费场景同质化严重，缺乏创新可能导致消费热情消退 [4] - 需推动商业、文化、旅游等领域跨界创新，应用大数据、VR、AI等技术打造新业态 [5] 消费环境优化需求 - 服务消费行业缺乏统一标准，存在无序竞争、虚假宣传、隐私泄露等问题 [5] - 部分商家利用考生心理设置消费陷阱，导致消费者权益受损 [5] - 需加强市场监管，打击虚假广告、网络欺诈等行为 [5]

出境游市场复苏与政策支持 - 上海航空开通国内首条上海浦东至摩洛哥卡萨布兰卡航线[1] - 马来西亚与中国免签政策延长5年[1] - 人民币跨境支付系统(CIPS)新增非洲、中东、中亚及新加坡离岸人民币中心参与者[1] - 2025年6月起中方对巴西、阿根廷等南美五国试行免签政策[3] - 中乌互免签证协定于2025年6月1日生效[3] - 深圳口岸一季度出入境人员超6400万人次，同比增长15.2%[3] 出境游市场表现与数据 - 端午假期冲绳、巴厘岛机票订单分别增长81%、52%[1] - "五一"假期内地用户境外微信支付交易笔数同比增长37%[1] - 2024年中国公民出境旅游达1.46亿人次，接近2019年水平[5] - 2025年中国出境游市场有望持续升温[5] 企业布局与服务创新 - 飞猪推出出境游旅行社四大支持举措[4] - 携程与摩洛哥国家旅游局签署三年战略合作协议[4] - 招商银行信用卡推出"非常境外游"活动，提供汇率补贴和消费返现[8] 出境游新趋势与特征 - 游客更关注性价比、饮食住宿条件和新奇体验[6] - 旅行商推出家庭游、亲子游、研学游等分众产品[6] - 深度体验当地文化、美食成为新趋势[6] - 大型演唱会、音乐节带动旅游消费[6] 交通与金融支持 - 一季度28家中方航司和100家外航在华运营国际客运航线[7] - 与"一带一路"国家航班恢复比例达94.5%，超平均值10.6个百分点[8] - 国家外汇管理局实施降准降息等政策稳定外汇市场[8]

毕业旅游市场增长趋势 - 高考结束后毕业旅游市场迎来新一轮增长热潮，呈现多元化特征[1] - 首波毕业游高峰集中在6月10日至暑假前，高考生成为最具活力的主力军[2] - 预计出现两个出游小高峰：6月10日至放榜前的高考生高峰和7月2日中考结束后的中考生高峰[2] 用户行为特征 - 22岁-25岁旅客酒店预订量同比增长22%，多人出行订单占比超七成[2] - 毕业游用户中55%选择2-3人同行，独自旅行占比超30%[2] - 05后出游决策周期短，预算和目的地选择自主权更大[3] - 05后追求个性灵活体验，既注重性价比也愿为情绪价值买单[3] 热门目的地及主题 - "世遗"之旅、海滨玩水、网红打卡成为关键词[4] - 北京、陕西、广东、福建、河南构成世界文化遗产探秘矩阵[4] - 厦门、北海、青岛、汕头、大连入选玩水胜地TOP5[4] - 上海、北京、广州、三亚、成都等网红城市受青睐[4] - 上海迪士尼、广州长隆、北京环球等主题公园成为理想之地[4] 新兴旅游方式 - 00后追求"融入式体验"，长租公寓和民宿预订量同比增三成[5] - 大理、威海、贵阳、杭州、腾冲等成为长住热门城市[5] - 免签红利带动出境游爆发，6月出境机票价格比7、8月低10%[5] - 泰国、新加坡、马尔代夫等免签国家热度高，曼谷、普吉岛、清迈最受欢迎[5]

整体旅游市场表现 - 2025年端午假期全国国内出游1.19亿人次，同比增长5.7%，国内出游总花费427.30亿元，同比增长5.9% [1] - 出入境旅游日均196.9万人次，同比增长2.7%，低于官方预期的215万人次（+12.2%）[1][5] - 受降雨等极端天气影响，旅游人次和人员流动量略低于预期，大盘旅游出行需求表现相对平淡 [1][2] 细分板块表现 - 出境需求表现今年以来首次弱于大盘，运力修复放缓是主要原因 [2][5] - 低线城市和旅游城市热度延续，各大景区人次稳步增长 [2] - 短途自驾游和亲子游需求强劲 [2] - 海南免税销售额1.87亿元，同比下降8.8%，购物人数3.13万人次，同比下降18.9%，但人均消费5974元，同比增长12.5% [4] 交通情况 - 全社会跨区域人员流动量日均2.19亿人次，同比增长3.0% [3] - 铁路客运量日均1570.27万人次，同比增长2.3% [3] - 公路人员流动量日均2.0亿人次，同比增长3.14% [3] - 水路客运量日均96.0万人次，同比下降1.65% [3] - 民航客运量日均186.70万人次，同比增长1.22% [3] 出境游数据 - 端午节假期全国边检机关保障590.7万人次中外人员出入境，日均196.9万人次 [5] - 入境外国人中适用免签政策入境23.1万人次，同比增长59.4% [5] - 访港旅客入境人次总计157万人次，同比下降3.2%，其中国内大陆访港游客36万人次，同比增长9.7% [5] 投资建议 - 推荐关注休闲旅游和出境游相关性较强的OTA、景区，以及商旅需求驱动的酒店 [6] - 具体关注标的包括携程集团-S、同程旅行、亚朵、长白山、祥源文旅、滴滴出行 [6]

暑期旅游市场趋势 - 大学生群体成为端午节后暑期旅游市场首批主力军 出行高峰从端午持续至7月10日左右 毕业旅行需求旺盛 [1][2] - 为避开中小学生出游高峰 大学生选择"抢跑"出行 航空公司增开或加密航线应对需求 [1][2] - 机票价格端午假期后温和上涨 7月涨幅明显 部分游客选择错峰出行或联程中转以提高性价比 [2] 出境游市场动态 - 暑期出境游订单量显著增加 海外酒店订单覆盖全球1788个城市 较去年同期新增375个城市 [3] - 热门出境游目的地包括日本 韩国 泰国 马来西亚 美国 英国 意大利等 部分目的地酒店预订量同比增长近70% [3] - 出境游市场从复苏转向结构性升级 需求多元化 欧洲长线 东南亚短线及中东目的地受关注 邮轮游产品崭露头角 [3] 航线调整与新增 - 国航增班成都飞拉萨 林芝等国内航线 6月20日起加密成都直飞新加坡航线 [2] - 东航暑期新开成都直飞呼和浩特国内航线 [2] - 川航6月30日开通成都天府经停伊斯坦布尔至雅典国际航线 [2] 研学游市场特点 - 暑期研学游预订升温 自然探索类 非遗文化体验类产品受青睐 川西徒步 贵州探洞等线路热度高 [4] - 出境研学产品增长明显 肯尼亚 坦桑尼亚 澳大利亚 新西兰等自然生态目的地及英国等历史文化目的地受家庭游客欢迎 [4]

每经记者｜王紫薇 每经编辑｜魏官红 随着端午假期临近，同程旅行、去哪儿、飞猪等平台相继发布预测报告。在"不调休"政策、高考临近、 暑期衔接、碰上儿童节等多重因素交织下，今年端午呈现出"短途周边主导、民俗文化升温、体验游为 主"的特征。 此次端午假期正好"撞上"儿童节，亲子游市场迎来爆发。飞猪数据显示，不少热门主题乐园门票预订量 翻倍，露营活动预订量增长80%，"带娃看赛龙舟+包粽子"成为家庭标配。 文化+亲子双驱动，端午出游体验"住得好"与"玩得深" 民俗文化IP（知识产权）的价值释放成为这个端午假期最大的亮点之一。多平台数据显示，端午民俗相 关搜索量同比激增超100%，其中，"龙舟""粽子"等关键词热度环比增长超200%。汨罗、佛山等民俗目 的地预订量增长20%以上。 去小城、古镇感受原汁原味的当地民俗，这样的出行理念让文旅融合创新玩法迭出：乌镇"长街粽宴"将 饮食与传统技艺结合，永定土楼"祭龙仪式"融入草药浴体验，宏村微缩龙舟赛"嫁接"手工DIY（自己动 手制作）⋯⋯传统文化通过场景化再造，正在转化为可感知、可参与的消费力。 住宿体验也是当地体验的一环。从多家平台发布的报告来看，消费者在住宿选择上的差异较 ...

端午假期旅游市场趋势 - 端午假期呈现"不贵不挤"特点，短途游主导、民俗体验升温、时令美食驱动 [1] - 国内本地游、周边游占比达50%，"三小时高铁圈"热度高涨，热门线路集中在京津冀、川渝、珠三角、湘赣鄂等城市群 [2] - 热门目的地包括北京、南京、杭州、上海、成都、青岛、福州、伊犁、长沙、重庆 [2] - 中心城市周边城市如北京—秦皇岛、成都—乐山、杭州—宁波、上海—嘉兴等成为避峰选择 [2] - 舒适型（3星）酒店价格多在300元以下，汕头、开封、淄博、洛阳、常州、徐州、柳州等城市价格与淡季持平 [2] 出境游市场动态 - 端午假期后国际机票价格将出现小高峰，6月17日国际机票均价或突破3000元 [3] - 上海飞往曼谷、济州岛等目的地部分单程机票仅500多元 [2] - 端午假期前后昆明至巴黎中转机票裸价低至3000元以内，福州至纽约中转机票裸价低至4000元以内 [3] - 高考首日国际机票均价较前一日增长近20%，随后持续攀升 [3] 民俗旅游热点 - "龙舟""粽子"相关搜索量环比增长270% [4] - 热门民俗旅游目的地包括成都、杭州、佛山、苏州、铜仁、南宁、怀化、东莞、汨罗、宿迁 [4] - 佛山整体旅游预订订单量同比增长167%，酒店订单量同比增长145%，机票订单量同比增长110% [6] - 永兴坊非遗剧场四种非遗演出通场票售卖同比增长12.6倍 [6] - 汨罗旅游预订订单量同比增长85%，酒店预订订单量同比增长88% [6] - 嘉兴旅游预订订单量同比增长40%，酒店预订订单同比增长63% [6] 古镇旅游表现 - "古镇"搜索量环比增长1.5倍，热门古镇包括乌镇、束河、同里、南浔、惠山、西塘、黄姚、和顺、青岩、芙蓉镇 [6] - 乌镇推出"长街粽宴"和五毒香囊制作，宏村体验微缩龙舟赛、打糍粑、艾草香囊DIY [7] - 丽江古城举办彝族"花山节"，平遥古城展示北方端午节习俗 [7]