服务贸易增速放缓但仍潜力巨大。2025年上半年，全球服务贸易同比增长5%，较2024年和2023年的两 位数增长有所放缓，预计2025年和2026年全球服务贸易增长将继续放缓，主要是受全球经济增长放缓、 贸易政策不确定性以及地缘政治紧张加剧的影响。报告提出，今年以来关税等贸易政策的不确定性给服 务贸易带来了冲击，关税政策通过影响商品贸易和投资，间接影响了服务贸易。但从长期来看，服务贸 易仍有巨大的增长潜力，尤其是随着新兴市场国家经济发展和收入水平提高，服务贸易需求将不断增 加。报告对于服务贸易的长期发展趋势仍保持乐观，尤其是随着数字经济发展，数字服务贸易将在服务 贸易中占比越来越大。 贸易政策不确定性冲击全球贸易。贸易政策不确定性从多方面对贸易造成冲击，包括会影响企业投资， 降低企业投资信心，导致企业推迟投资决策从而影响贸易增长；会影响消费者支出，增加消费者对未来 的担忧，导致其推迟消费决策；会扰乱供应链，导致企业重新考虑供应链布局，例如将生产线转移至其 他国家，影响供应链稳定；会影响贸易成本，这包括增加了运输和合规等成本。 日前，世界贸易组织发布最新一版全球贸易展望和统计报告，指出当前全球贸易面临复杂性和不 ...

日前，世界贸易组织发布最新一版全球贸易展望和统计报告，指出当前全球贸易面临复杂性和不确定 性，虽然今年上半年贸易表现强劲，但下半年以及2026年前景不容乐观。全球贸易活动在面临人工智能 相关产品和服务等新增长极拉动的同时，也面临着关税上涨和贸易政策不确定性加剧的拖累。各国只有 加强政策协调，才能促进全球贸易稳定可持续发展。 商品贸易波动下未来增长前景堪忧。报告预测，2025年全球商品贸易量将增长2.4%，而2026年增速将 降至0.5%。贸易增速的大幅下降，与贸易政策不确定性有直接关系。2025年上半年美国企业为了应对 未来关税上涨的不确定性而大量抢购囤积商品，一季度美进口激增超出预期。机械、设备和服务、汽车 及零部件、木材和建筑设备、非耐用品等多个行业都存在抢购行为，抢购商品主要包括电子产品、化学 制品和贵金属等。多个行业报告显示，美企业库存有所增加。抢购行为在2025年上半年提振了全球商品 贸易量，拉动其同比增速达到4.9%，超出预期，但这一短期增长不具有可持续性。北美贸易流动将为 2025年和2026年全球商品贸易增长带来负面影响，美国和加拿大等国进口激增后，库存积压将导致需求 下降，进而拖累贸易增长， ...

全球贸易总体展望 - 当前全球贸易面临复杂性和不确定性，2025年上半年表现强劲，但下半年及2026年前景不容乐观 [1] - 全球贸易活动同时面临人工智能相关产品和服务等新增长极的拉动，以及关税上涨和贸易政策不确定性加剧的拖累 [1] - 加强政策协调是促进全球贸易稳定可持续发展的关键 [1] 商品贸易前景 - 报告预测2025年全球商品贸易量将增长2.4%，而2026年增速将大幅降至0.5% [2] - 2025年上半年美国企业为应对未来关税不确定性而大量抢购囤积商品，拉动一季度美国进口激增，全球商品贸易量同比增速达到4.9% [2] - 抢购行为涉及机械、设备和服务、汽车及零部件、木材和建筑设备、非耐用品等多个行业，抢购商品主要包括电子产品、化学制品和贵金属等 [2] - 北美贸易流动将为2025年和2026年全球商品贸易增长带来负面影响，库存积压将导致需求下降，随着2025年下半年关税上涨影响显现，贸易增长将放缓 [2] 人工智能商品贸易 - 2025年上半年人工智能相关商品贸易额同比增长超过20%，远高于其他商品增速，成为贸易增长主要驱动力 [3] - 人工智能产业链各个环节对贸易增长均有贡献，商品贸易增长主要来自用于半导体制造和测试的机器及工具 [3] - 人工智能相关产品贸易增长不局限于发达国家，新兴市场国家作用日益重要，东亚仍是主要供应端，东南亚国家也加强了在产业链中的作用 [3] - 人工智能技术不仅能直接拉动贸易增长，还能通过赋能技术创新和产业升级重塑贸易格局，帮助新兴市场国家提升产业链地位 [3] 服务贸易前景 - 2025年上半年全球服务贸易同比增长5%，较2024年和2023年的两位数增长有所放缓 [4] - 预计2025年和2026年全球服务贸易增长将继续放缓，主要受全球经济增长放缓、贸易政策不确定性及地缘政治紧张加剧的影响 [4] - 关税政策通过影响商品贸易和投资间接冲击服务贸易，但从长期看，服务贸易仍有巨大增长潜力，尤其是随着新兴市场国家经济发展和收入水平提高 [4] - 随着数字经济发展，数字服务贸易在服务贸易中占比将越来越大 [4] 贸易政策不确定性的影响 - 贸易政策不确定性从多方面冲击贸易：影响企业投资信心、导致企业推迟投资决策、影响消费者支出、增加消费者对未来担忧导致推迟消费、扰乱供应链使企业重新考虑布局、增加运输和合规等贸易成本 [4] 应对措施建议 - 需加强贸易政策透明度，建立更透明和可预测的贸易政策体系 [5] - 加强贸易政策协调，通过多边和区域贸易协定减少政策冲突 [5] - 建立完善贸易争端解决机制，加强世贸组织作用 [5] - 通过发展数字经济促进贸易便利化，降低贸易成本，推动数字服务贸易自由化和便利化 [5] - 加强各国合作应对贸易保护主义等全球性挑战，加大对发展中国家贸易发展的支持力度 [5] - 推动绿色贸易可持续发展，配套制定绿色贸易规则 [5]

2024年，美国超过中国，成为德国最大的贸易伙伴。但随着美国采取加征关税等措施，今年的贸易形势 再次发生变化。今年前8个月，德国对美出口额同比下降7.4%，至996亿欧元。8月份，德国对美出口更 是同比大降23.5%。 据路透社22日报道，德国的初步统计数据显示，2025年前8个月，中国反超美国，再次成为德国的最大 贸易伙伴。 据路透社测算，今年1月至8月，德国对中国的进出口总额达1634亿欧元（1欧元约合8.26元人民币）， 而与美国的贸易额为1628亿欧元。 "毫无疑问，美国的关税和贸易政策是导致销售额下降的重要原因，"德国批发和外贸协会（BGA）主席 迪尔克·扬杜拉说，"美国对德国的汽车、机械、化学制品等代表性出口商品的需求都出现了下降。" 来源：@环球时报 ...

整体经济表现 - 英国7月GDP环比增长为零，符合市场预期，但较6月0.4%的增幅明显放缓 [1] - 英国7月GDP同比增速维持在1.4%，与6月持平，略低于市场预期的1.5% [1] - 截至7月的三个月内，英国GDP累计增长0.2% [4] 服务业表现 - 服务业7月产出环比微幅增长0.1% [2] - 截至7月的三个月内，服务业累计增长0.4% [4] - 交通运输与仓储业增长1.4%，医疗卫生与社会工作增长0.4%，构成主要支撑 [2] - 信息通信业下降0.7%，对整体形成拖累 [2] 建筑业表现 - 建筑业7月产出环比增长0.2%，同比增速加速至2.4%，高于市场预期的1.9% [2] - 这是该行业连续第12个月实现增长，且增速创今年4月以来最快 [2] - 截至7月的三个月内，建筑业累计增长0.6% [4] - 新建工程增长4.1%，维修保养活动回升至0.3% [2] 工业与制造业表现 - 7月工业产出环比下降0.9%，远逊于市场预期的持平，并逆转前值0.7%的增幅 [2] - 截至7月的三个月内，工业产出累计下降1.3% [4] - 制造业产出环比下降1.3%，创去年7月以来最剧烈收缩，13个子行业中9个出现下滑 [2] - 计算机、电子及光学产品制造成为最大负向拉动因素，基础医药产品和化学制品同步大幅走弱 [2] 对外贸易表现 - 7月贸易逆差扩大至52.6亿英镑，创今年2月以来最大赤字规模 [3] - 当月出口额环比增长2.3%至764.5亿英镑，进口额同步增长2.4%至817.1亿英镑，后者创历史新高 [3] - 商品出口表现亮眼，增长6.6%，其中对欧盟出口增长4.6%，对非欧盟国家出口大幅增长8.5% [3] - 商品进口增长3.9%至508.9亿英镑，达13个月高点 [3]

毛国家统计局数据显示，2025年第二季度贸易逆差为1.19亿美元，同比上升16%。上半年累计逆差2.24 亿美元，同比增长 9.8%。全年预计逆差约46亿美元，显示出口与进口结构性失衡持续。 出口方面,第二季度总额为6,100万美元,同比下降6.2%。主要下降商品包括:纺织制成品下降18%，机械及 运输设备下降0.6%，各类制成品(包括家具、手工制品等)下降 15.5%，矿物燃料及油料产品下降3.3%。 增长商品包括化学制品(包括有机化学品、医药原料等)增长3%，食品及活动物(包括水果、海产品、畜 禽)增长 1.8%。上半年出口整体微增1.2%。进口方面，第二季度达1.8亿美元，同比增长7.4%。主要增 长商品包括食品及活动物增长 23.2%，机械及运输设备增长12%，各类制成品增长10.8%，矿产品及石 油制品增长 4%。上半年进口同比增长 6.7%。全年进口预计70.4亿美元，出口约24.2亿美元，贸易逆差 仍居高位。 ...

特朗普关税政策与欧盟反击 - 特朗普政府威胁从8月1日起对欧盟商品加征15%基础关税 并可能将惩罚性关税提高至30% [3] - 美国已对欧盟钢铝产品征收50%关税 汽车产品征收25%关税 其他商品征收10%基础关税 [3] - 美国谈判代表要求在所有贸易协议中设定15%-20%最低关税门槛 高于此前10%水平 [3] 德国经济受冲击情况 - 2025年5月德国对美出口环比下降7.7% 创三年多最低水平 同期自美进口下降10.7% [5] - 德国汽车制造 精密机械 化学制品和医药产品等高附加值产业严重依赖美国市场 [5] - 德国经济2023-2024年连续负增长 2025年增长预期被下调至零增长 [7] 德国反击措施 - 要求欧盟委员会制定反制方案 包括对美国商品加征报复性关税 [9] - 计划在数字服务领域对美国科技巨头征税 并限制美企参与欧盟公共采购竞标 [9] - 德国制造业拥有定价能力 可将50%以上对美出口的中间产品关税成本转嫁给美国企业和消费者 [10] 欧盟整体应对策略 - 欧盟准备对价值1000亿欧元美国商品实施对等报复性关税 [12][15] - 支持启动反胁迫机制的成员国数量持续增加 授权实施贸易和投资限制 [10][12] - 德国立场转变促使欧盟内部在对美策略上趋于一致 增强反制行动团结性 [10] 贸易博弈影响评估 - 美国若实施30%惩罚性关税 将限制德国2026年经济增长至1.2%左右 [7] - 德国基尔研究所预测该关税计划可能导致德国经济增长率下降0.5-0.6个百分点 [7] - 贸易摩擦已动摇欧美关系根基 德国明确表达捍卫自身利益的决心 [14]

股价表现 - 2025年8月22日收盘价14.21元，较前一交易日下跌0.56元，跌幅3.79% [1] - 盘中最高触及16.24元，最低下探至13.72元，单日振幅达17.06% [1] - 当日成交额4.80亿元，换手率17.67% [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3.10亿元，同比增长5.76% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3246.54万元，同比下降42.72% [1] 资金流向 - 8月22日主力资金净流出3644.56万元，占流通市值的1.4% [1] - 近五日主力资金累计净流出1754.66万元，占流通市值的0.67% [1] 公司概况 - 主营业务为化学制品的研发、生产和销售，产品涉及建筑节能、专精特新等领域 [1] - 公司总部位于江苏，属于微盘股范畴 [1]

股价表现 - 8月8日报收6.54元 较前一交易日下跌0.01元 跌幅0.15% [1] - 当日成交量15.26万手 成交金额9900万元 振幅2.14% [1] 公司基本面 - 主营业务为化学制品研发、生产和销售 产品主要应用于建筑节能领域 [1] - 总市值18.60亿元 流通市值14.31亿元 [1] 技术应用 - 生产过程中尚未使用机器人技术 [1] 资金流向 - 8月8日主力资金净流出806.51万元 占流通市值0.56% [1] - 近五个交易日累计净流入244.44万元 [1]

美印贸易与能源关系紧张 - 美国威胁对印度输美产品征收25%关税 并可能施加额外惩罚 以迫使印度停止购买俄罗斯石油 [1][2] - 印度外交部声明反驳美国做法"既不公正也不合理" 并称将采取一切必要措施维护国家利益和经济安全 [1][3] - 特朗普指责印度大量购入俄罗斯石油并在公开市场转售赚取大额利润 声称将大幅提高印度向美国支付的关税 [2] 印度能源进口立场与依据 - 印度进口俄罗斯石油旨在确保本国消费者获得可预测且负担得起的能源 是受全球市场形势所迫的必要之举 [3] - 印度去年进口俄罗斯石油8900万吨 自2023年以来一直是俄油的最大市场 [4] - 印度指出美国仍从俄罗斯进口六氟化铀用于核工业 钯用于电动汽车产业 以及化肥和化学制品 [3] 美印关系恶化与历史因素 - 美印关系在短短几个月内发生巨变 过去25年建立的伙伴关系恐遭重创 [1][8] - 印度军方发布历史提醒 指出美国曾在1971年印巴战争中支持巴基斯坦并向巴提供价值20亿美元的武器 [4][5] - 特朗普宣布与巴基斯坦达成历史性协议 将合作开发巴境内石油储备 并将巴基斯坦关税从29%降至19% [6] 美国政策矛盾与国际反应 - 美国前驻印度大使承认 美国曾为保持全球油价稳定鼓励印度购买俄罗斯石油 [3] - 美国前财长耶伦2022年称印度可以想买多少俄油就买多少 2024年2月美国助理国务卿表扬印度通过购买俄油稳定全球能源市场 [3] - 俄罗斯外交部发言人指责美国追求新殖民主义议程 对独立国家施加政治动机驱动的经济压力 [8]