美国国债供应调整 - 美国财政部减少四周期和八周期国债供应 [1] - 增加17周期国债拍卖规模 [1] 商业抵押贷款支持证券发行计划 - 7月份预计发行最多2500亿美元商业抵押贷款支持证券(CMBS) [1]

外汇市场 - 汇丰银行外汇策略主管认为地缘政治风险短期令英镑承压 英镑兑美元盘中跌至1 3530附近 [1] - 摩根大通指出美国5月PPI环比上涨0 1%低于预期 核心PPI同样仅上涨0 1% 数据强化9月降息预期 间接支撑英镑 [1] - 汇丰环球研究预计菲律宾央行下周将政策利率下调至5 25% 因通胀较低且第一季度经济增长缓慢 [2] 债券市场 - 丹斯克银行表示美国30年期国债拍卖需求良好 推动收益率降至5%以下 缓解市场对长期美债需求的担忧 [1] - 北欧斯安银行指出多数固定收益投资者预期瑞典央行6月利率决议将降息 [1][2] 地缘政治与商品 - 瑞穗证券认为地缘政治紧张局势的中期市场波动未被充分反映 若谈判避免冲突升级 油价或从75美元/桶回落至58-65美元区间 [2] 通胀与货币政策 - 野村证券指出美国5月关税对通胀影响有限 反映企业囤货行为及价格传导滞后性 [2] - Wilmington Trust认为长期关税更可能导致经济疲软而非通胀 美国消费者已削减非必需开支 企业定价能力下降 [2] - RSM首席经济学家称美国家电价格上涨反映进口税成本增加 消费者行为将决定通胀持续性 影响美联储降息时机 [3] 数据中心市场 - 高盛指出美国数据中心证券化市场规模从50亿美元激增至300亿美元 增长由云计算资本支出激增 供应紧张及政策推动 预计2026年年中达峰值入住率 [3] - 数据中心证券化市场涵盖ABS和CMBS结构 增长由配备数千个GPU的算力设施大规模投资推动 [3]

知识产权证券化发展概况 - 国际首例知识产权证券化实践为1997年发行的鲍伊债券，国内首只标准化产品"第一创业-文科租赁一期资产支持专项计划"于2018年获批 [1] - 截至2025年6月3日全国知识产权ABS累计发行规模超200亿元，2024年发行57单规模98.06亿元同比增25.97% [1][2] - 知识产权ABS主要服务缺乏传统抵押物的中小科创企业，2024年优先级证券加权平均发行利率2.42%较AAAsf级利差缩窄至0.18% [8][9] 市场结构与发行特征 - 发起机构集中度高，2024年前五大机构发行规模占比74.68%，其中深圳市中小担和高新投小贷合计占比58.80% [2][4] - 单笔发行规模通常在1亿元左右，底层资产类型扩展至农业、新能源汽车、中医药专利等新兴领域 [4][5] - 深圳为最大发行城市，累计发行99单规模219.06亿元占全国过半，形成"国资主导+政府补贴+市场参与"的深圳模式 [9][10][12] 跨境融资与运作模式创新 - 深圳探索深港跨境融资模式，通过"知识产权在岸质押+跨境反担保"实现境外募资，单项目融资额度200万元可分批入境 [5][6] - 典型运作模式为：企业质押知识产权→小贷公司放款→担保增信→资产证券化，如高新投4600万元专项计划融资成本低至2.45%/年 [7][8] 行业发展瓶颈与改进方向 - 市场认知度不足导致流动性受限，部分企业对操作流程存在疑虑需加强宣传 [13][14] - 知识产权估值存在技术、法律等多维度难题，需建立专业评估机构并统一标准 [14] - 风险管理依赖分层设计、差额补足等增信措施，企业治理水平直接影响坏账风险 [14][15]

晨星公司战略性收购 - 公司完成对Lumonic Inc和Dealview Technologies Limited的两项收购 分别于2025年3月3日和3月1日完成 旨在增强私募信贷和结构性金融业务实力 [2] - Lumonic专注于私募信贷投资组合监测与管理 DealX提供美国CMBS及全球CLO标准化数据服务 收购将提升机构投资者解决方案的效率和透明度 [2] 公募与私募综合服务生态 - 公司通过PitchBook、Morningstar Indexes和Morningstar DBRS构建覆盖公私募的全方位服务生态 其中信用评级机构规模位列全球第四 [4] - CEO表示整合Lumonic与DealX将推动信贷市场透明度提升 提供贯通公私募市场的投资分析工具 [4] Lumonic业务整合与定位 - Lumonic作为智能化平台 支持自动化契约合规监测、实时财务追踪及AI组合分析 2023年成立后即被收购 [5] - 该平台将作为PitchBook子公司运营 与私募数据库深度整合 目标是通过技术赋能中后台流程 实现股权到债权的全资产覆盖 [5] DealX协同效应与市场影响 - DealX与晨星信用评级早有协同 2022年获战略投资 2023年联合推出商业地产分析平台CRE Analytics [7] - 当前市场对CLO/CMBS标准化数据需求激增 收购将加速CRE Analytics功能迭代 巩固公司在CMBS分析领域的领先地位 [7] 公司背景与业务规模 - 晨星为全球主要投资研究机构 业务覆盖33个市场 截至2024年底管理及建议资产达3380亿美元 [8] - 提供基金、股票、私募等多元产品的数据和研究报告 并开发投资管理软件工具 [8]