公募基金管理规模创新高 - 截至2025年二季度末公募基金管理规模达34 05万亿元创历史新高单季度增长2 24万亿元 [1] - 债券基金规模10 77万亿元货币市场基金13 93万亿元股票基金4 74万亿元混合基金3 32万亿元为主要构成 [1] - 2024年4月突破30万亿元后持续增长2024年三季度31 71万亿元四季度32 41万亿元2025年一季度短暂回落至31 81万亿元 [1] 规模增长结构 - 债券基金单季增长8653 2亿元货币基金增长9505 39亿元股票基金增长2711 47亿元为主要增量来源 [2] - 商品基金海外投资基金FOF等其他类型基金规模亦有增长但未披露具体数值 [2] 头部基金公司格局 - 易方达基金规模21645 88亿元华夏基金21009 41亿元为行业仅有的两家管理规模超2万亿元公司 [2] - 华夏基金单季规模增长1847 57亿元居首易方达嘉实富国基金单季增长均超千亿元 [2] - 非货管理规模前十中华夏易方达单季增长超千亿元南方嘉实富国广发华泰柏瑞增长超500亿元 [3] 产品层面动态 - 指数基金为二季度非货基吸金主力沪深300ETF上证50ETF中证500ETF等宽基指数ETF规模显著增长 [3] - 基准做市公司债ETF黄金ETF规模大幅扩容 [3] - 东方臻宝纯债债券兴业嘉远债券两只主动债基单季规模增长均超百亿元另有7只债基增长超80亿元 [3] 主动权益基金表现 - 汇添富创新医药混合规模增长43 57亿元年内回报率超55% [4] - 华夏军工安全混合增长逾35亿元永赢先进制造智选混合永赢医药创新智选混合发起增长均超20亿元 [4] - 中欧红利优享中信保诚多策略等混合型基金规模亦实现大幅增长 [4]

科创债ETF发展 - 中国证监会主席吴清表示将进一步强化股债联动服务科技创新优势 大力发展科创债并加快推出科创债ETF [1] - 沪市首批6只科创债ETF上报 包括3只跟踪中证AAA科技创新公司债指数和3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数的产品 [1] - 科创债自2021年试点以来快速扩容 交易所市场共有科创债1273只 余额超1.3万亿元 其中上交所市场余额超1.1万亿元 [1] 科创债ETF市场影响 - 开发科创债ETF将引导社会资金精准投向科技创新重点领域 支持科技创新企业高质量发展 并为投资者提供分享科创企业发展红利的工具 [1] - 债券ETF与底层资产流动性相互促进 推出科创债ETF有助于提升科创债流动性和定价效率 进一步完善科创债市场建设 [1] 上交所债券ETF市场发展 - 上交所债券ETF市场快速发展 目前共有产品20只 总规模2747亿元 是2024年初规模的5倍以上 其中百亿级债券ETF达10只 [1] - 上交所将高等级信用债ETF作为重要产品布局方向 今年以来首批4只基准做市公司债ETF发行并获批开展通用质押式回购业务 最新规模超560亿元 [2] 未来产品规划 - 上交所后续将视情况推出更多科创债ETF等稳健收益型产品 以提升投资者获得感 [1][2] - 上交所不断完善适合中长期资金在内的各类投资者参与的市场生态 丰富指数和产品供给 [2]

科创债自2021年试点以来，发行不断提速，正处于快速扩容阶段。截至目前，交易所市场共有科创债 1273只，余额超1.3万亿元，其中上交所市场余额超1.1万亿元。 本报讯(记者毛艺融)6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛开幕式的主旨演讲中表示，大力发展 科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF，积极发展 可交换债、可转债等股债结合产品。 为更好服务科技创新和新质生产力发展，加快完善科创债市场生态，进一步深化投资端改革，发挥ETF 助力实体经济发展作用，吸引中长期资金入市，沪市首批6只科创债ETF于6月18日上报，包括3只跟踪 中证AAA科技创新公司债指数和3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数的产品。 近年来，上交所充分发挥多层次资本市场支持科技创新关键枢纽作用，落实"科技金融"大文章，拓宽科 创企业融资渠道，支持新质生产力发展；同时积极布局低风险稳收益类资产配置工具，匹配中长期资金 投资需求，实现中长期资金与高成长性科创企业的有效对接。 上交所将高等级信用债ETF作为重要产品布局方向，今年以来，上交所首批4只基准做市公司债ETF成 功发行，并获批开展通用质押式 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 债券ETF规模增长快、发展空间大，信用债ETF投资价值提升，基准做市信用债ETF是低利率环境下的配置优选，为投资者提供投资长端信用债的思路 [2][5][66] 各部分总结 债券ETF怎么看 - 截至2025年5月28日，市场有29只债券ETF，净值规模2814.04亿元，今年上半年规模增长速度赶上去年全年，后续发展空间大 [2][12][13] - 2024年以来，国债、地方债和可转债ETF绝对收益率更高，地方债和基准做市信用债ETF抗风险能力更强，地方债ETF夏普比率最高 [3][21] - 与主动型/被动型债券基金相比，2024年债券ETF收益能力更强、份额增长更快，2024Q4区间回报率创新高 [3][22] 信用债ETF怎么看 - 短融ETF规模优势明显、增速最快，8只基准做市公司债ETF合计资产净值规模超600亿元，相比成立之初增长185.64% [4][27] - 截至2025年5月28日，城投债、短融和公司债ETF累计收益率分别为5.16%、2.83%和4.11%，近一个月部分基准做市公司债和城投债ETF年化收益率超6.20% [5][35] - 5月29日，首批9只可作为通用质押式回购担保品的信用债ETF落地，后续资金流入将增加，净值规模将快速发展 [5][61] - 8只基准做市信用债ETF换手率更高，2025年新发的8只信用债ETF流动性表现更佳，纳入通用质押库后流动性有望进一步提升 [5][62] 信用债ETF投资策略 - 基准做市信用债ETF主体信用资质优、个券信用风险低，期限覆盖范围广、流动性较好，成本优势显著、历史收益表现好，交易机制灵活、资金使用效率高 [66][67] - 投资者可通过申购信用债ETF投资长端信用品种，规避流动性差问题，增强投资组合灵活性，退出时可选择实物赎回 [6][70]

信用债ETF质押机制落地 - 中国结算正式批复9只信用债ETF纳入通用质押式回购担保品名单 涉及易方达、华夏、南方、广发、博时、天弘、海富通、大成、平安等公司旗下产品 [1] - 这是自2013年政府债ETF回购创新后基金回购试点的重要推进 信用债ETF可同时作为低风险投资工具和流动性管理工具 [1] - 质押式回购允许资金融入方以信用债ETF为质押品获取短期流动性 华夏基金指出此举能发挥融资质押品作用 [2] 纳入质押库的9只产品详情 - 8只为基准做市公司债ETF 合计发行规模达2171亿元 多只产品数日内完成30亿元募集目标并启动比例配售 [3] - 截至5月29日 8只产品总规模增至62367亿元 较上市初增长187倍 易方达和南方旗下产品规模超百亿元 大成产品规模增长超3倍 [3] - 平安中债-中高等级公司债利差因子ETF规模达15173亿元 年内净流入4192亿元 5月日均成交额超17亿元 [4][5] 二级市场表现 - 8只基准做市公司债ETF日均成交额超175亿元 平均换手率5873% 海富通产品日均成交额达3257亿元 换手率7359% [4] - 纳入质押库的9只债券ETF年初至今平均回报056% 优于债券ETF市场整体043% 大成产品以079%回报领跑 [8] 债券ETF市场扩容趋势 - 债券ETF总规模从2023年底80152亿元增至2024年5月29日的28413亿元 年内扩张超60% [6] - 2024年2-4月资金净流入加速 分别为14929亿元、28253亿元、36149亿元 信用债ETF占据半壁江山 [6] - 行业认为质押机制将提升信用债ETF流动性 做市商制度升级使其从"持有到期"模式升级为综合交易工具 [7] 机构观点与配置需求 - 博时基金经理张磊指出信用债ETF质押可场内融资放大收益 交易成本低且操作便捷 流动性优于单只公司债 [7] - 易方达李一硕表示高评级信用债在利率震荡期具投资性价比 养老金、银行理财等资管机构是主要投资者 [7][8]

（原标题：连续七年！冲击1000亿大关） 【导读】连续七年新发ETF冲击千亿元体量 中国基金报记者 李树超 张玲 业内人士表示，为满足各类投资者的投资需求，各家基金管理人将在ETF产品线、营销策略等方面特色 化布局，不断提升客户体验。 连续七年冲击1000亿元关口 Wind数据显示，截至5月17日，今年以来新发ETF产品数量123只，发行总规模达到965.15亿元，距离千 亿元关口仅一步之遥，这也是新发ETF市场连续七年冲击1000亿元关口。 中金基金量化指数部基金经理刘重晋表示，近年来，国内ETF规模快速增长是政策推动、市场环境演变 和投资者行为变迁共同作用的结果。 刘重晋分析，在政策方面，随着资管新规落地，产品净值化转型推动资金从非标资产转向标准化投资工 具，ETF因其低成本、高透明度的特点成为优选，外资也通过ETF配置中国资产；在市场环境方面，当 前ETF产品类型丰富，满足了投资者的不同需求，也有效推动了ETF规模的快速增长；在投资者行为方 面，近年来，险资、社保等各类长期资金加大权益配置，ETF成为备受青睐的高效配置工具。 海富通基金表示，新"国九条"明确了ETF的战略地位，该类产品费率显著下降，机构 ...

债券型ETF市场规模增长 - 截至2025年5月12日，全市场29只债券型ETF总规模达2536.53亿元，突破2500亿元关口 [1] - 2025年初以来规模激增近800亿元，增幅达45.8%，成为ETF市场规模增幅第二大的产品类型（仅次于商品型ETF） [1] - 规模增长呈现加速趋势：1月初1739.73亿元→1月末1920.46亿元（+10.39%）→5月12日2536.53亿元（累计+45.8%） [1] 规模增长驱动因素 - 新发基金贡献显著：2025年新成立的8只基准做市公司债ETF合计募资217.1亿元，管理规模已达419亿元 [1] - 存量产品持续吸金：21只存量债券ETF年内获得309.7亿元净流入 [1] 产品结构特征 - 部分ETF持仓集中于国开债，对利率变化敏感 [4] - 跟踪偏离度整体较小，但波动性大的指数可能增加跟踪误差 [7] 代表性产品案例 - 海富通上证投资级可转债ETF（511180 OF） [3] - 博时中证可转债及可交换债券ETF（511380 OF） [3] - 华安中债1-5年国开行ETF（159649 OF） [3]