交易进展 - 公司于11月25日发布公告披露收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司的最新进展 [2] - 公司股票自11月19日开市起停牌并将继续停牌以推进交易工作避免股价异常波动 [3] 交易方案与标的公司 - 交易方案为发行股份及支付现金购买资产同时拟募集配套资金 [3] - 交易对方为标的公司第一大股东严若红及其他股东严若红直接持有标的公司31.34%股权 [3] - 标的公司东莞硅翔成立于2008年在新能源汽车电池热管理领域拥有超过15年技术积累与客户资源核心产品包括电池加热片、隔热棉、导热胶等 [3] 战略转型与业务协同 - 收购东莞硅翔是公司在新能源战略布局中的关键一步旨在拓展高成长性新赛道以应对传统LED景观照明业务增长趋缓 [3] - 通过整合佛山永创翔亿、无锡曙光及此次拟收购的东莞硅翔公司正从单一产品供应商向新能源系统解决方案提供者转型 [4] - 三大业务板块在技术、产品与客户层面深度融合将释放协同效应推动公司整体竞争力根本性提升 [4] 业务现状与未来规划 - 公司新能源业务收入占比已突破50%实现从传统照明向新能源赛道的主业切换 [4] - 未来将以材料—热管理—零部件—智能充电四大业务为支撑持续强化产业链协同重塑在新能源领域的市场地位与核心竞争力 [4]

交易概述 - 深圳爱克莱特科技股份有限公司（爱克股份）于11月19日发布公告，正在筹划发行股份及支付现金购买资产，并拟募集配套资金 [2] - 公司计划收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司（东莞硅翔）的控股权，公告当天股票直接停牌 [2] 收购方（爱克股份）基本情况 - 公司是从事景观照明智能控制系统及LED景观照明灯具研发、生产和销售的国家级高新技术企业 [4] - 今年前三季度，公司实现营业收入8.22亿元，同比增长29.56% [4] - 今年前三季度，公司归母净利润为亏损0.31亿元 [4] 标的公司（东莞硅翔）基本情况 - 标的公司东莞硅翔成立于2008年5月，注册资本为3020.98万元 [6] - 公司致力于提供新能源动力电池、储能电池和数据中心热管理一站式解决方案 [6] - 业务涵盖加热、隔热、散热、电芯连接系统数据信号采集等全场景作业闭环 [6] - 主要产品包括导热胶、电池加热膜、防火隔棉等 [6] - 产品广泛应用于国内外多款新能源汽车、特种车辆、机动车动力电池、储能系统、三电、船舶及数据中心等领域 [6]

重大合同/协议与股价表现 - 四季度以来近70家A股公司签订重大合同或战略合作协议，公告后至最新收盘日股价平均涨幅超过6%，同期沪深300指数平均下跌0.95% [3][4] - 有6家公司公告当日涨幅不低于10%，海科新源自10月23日公告以来累计涨幅近180%，*ST松发、盛新锂能等11只个股累计涨幅均超过10% [1][4] - 海科新源10月以来签订多份电解液溶剂及添加剂供货协议，总采购量约79.62万吨，同时其湖北生产基地的添加剂产能已于2025年顺利释放 [5] 行业分布与典型案例 - 签订重大合同的公司广泛分布于18个行业，其中机械设备、电力设备行业均有10余家，建筑装饰、汽车行业公司数量也居前 [3] - 典型案例包括：宏英智能子公司签订6.16亿元独立储能电站项目合同，兰石重装签订5.81亿元核能项目设备合同，博迈科签署金额1.9亿至2.4亿美元的FPSO项目合同 [3] - 海博思创与宁德时代签订2026年至2028年不低于200GWh的合作协议，吉大正元与景嘉微签署战略合作协议 [4] 机构关注与业绩预测 - 上述公司中有20家获得机构调研，其中15家获10家以上机构调研，当升科技、百利天恒、雷迪克均获得百余家机构调研 [6] - 机构一致预测当升科技、雷迪克等7家公司2025年、2026年净利润增幅持续超过25%，金固股份、回天新材2025年净利润预测增幅均超过100% [2][7] - 当升科技在磷酸（锰）铁锂技术路线有雄厚储备，2025年前三季度该产品销量同比大幅提升，连续多月出货量近万吨 [6][7]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入32.85亿元，同比增长8.49% [1] - 2025年前三季度归母净利润2.16亿元，同比增长32.38% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润1.82亿元，同比增长60.37% [1] - 2025年第三季度单季度营收11.17亿元创历史新高，同比增长10.02% [2] - 2025年第三季度单季度归母净利润同比增长179.06%，扣非归母净利润同比增长239.31% [2] - 经营活动产生的现金流量净额1.43亿元，同比增长23.50% [1] - 销售毛利率连续4个季度提升，2025年第三季度达23.69%，为近两年最高水平 [2] 研发投入与产品创新 - 2025年前三季度研发费用1.36亿元，同比增长11.97% [3] - 上半年新增立项重点研发项目22项，其中14项已进入量产阶段 [3] - 研发项目涵盖芯片导热胶、磁性胶、桥梁锚杆胶、高导热凝胶等高附加值产品 [3] - 新产品销售收入占比持续提升，有效支撑公司可持续发展和盈利能力 [3] 业务战略与市场布局 - 公司战略聚焦胶粘剂及延展功能性新材料，目标成为汽车、电子、光伏、包装四大赛道细分龙头 [4] - 主营胶粘剂产品销量延续增长，电子胶、汽车胶、光伏胶、包装胶四大核心业务销量均稳健增长 [4] - 锂电新能源车、消费电子、乘用车等细分领域成为拉动公司整体业绩增长的核心引擎 [4] - 公司积极调整经营策略，挖掘消费电子、汽车电子等新兴赛道机会 [4] 新产品进展与市场拓展 - 锂电负极胶、高导热胶、UV焊带胶、高阻隔包装胶等新产品在多家客户处实现突破 [4] - 高质业务快速放量与新品突破上量共同驱动业务结构优化和经营质量提升 [4] - 公司现有负极胶、导热胶等产品可用于半固态电池，前瞻性布局固态电池机遇 [5] - 在电子行业重点投入导热类产品，关注半导体、消费电子、汽车电子等领域新需求 [5] 行业趋势与未来机遇 - 技术创新、绿色环保、高端化和国产替代成为胶粘剂行业核心驱动力 [2] - 高性能、高附加值、环保型胶粘剂产品市场份额逐渐扩大 [2] - 公司未来将加大向低空经济、人工智能等新兴产业领域的拓展 [5] - 公司积极争取关税战带来的进口替代机会 [5]

导热胶在动力电池中的核心应用场景 - 导热胶用于电芯与模组之间的热传导优化，及时散发充放电产生的热量，防止局部温度升高影响电池性能[3] - 在电池Pack层级，导热胶应用于模组和液冷板、风冷通道之间，起到热连接作用[4] 动力电池用导热胶的技术要求 - 导热系数要求在1.5~5.0 W/m・K之间，需根据应用场景在成本和性能间取得平衡[5] - 需要良好涂覆性，不能出现垂流或固化不良情况，以适应自动化产线生产[5] - 固化方式有热固化和室温固化两种，热固化适合批量生产，室温固化更适合维修使用[5] - 需在长期高低温循环环境下保持性能稳定，不能出现开裂或粉化现象[5] - 体积电阻率需要大于10¹² Ω・cm，防止漏电风险，保障电池系统安全运行[5] 导热胶在动力电池中的功能价值 - 填充电芯和散热结构间的界面间隙，降低接触热阻，提高散热效率[6] - 通过合理安排涂覆方式，使模组内不同电芯温度保持均衡，避免局部过热[6] - 具有粘接功能的导热胶可固定电芯，减少汽车行驶中的振动影响[6] - 需在-40°C至120°C高低温循环及振动潮湿环境下长期保持稳定性能[6] - 需具备适当柔韧性，防止因热胀冷缩导致开裂影响散热性能[6] - 必须具有良好的电气绝缘性，确保高电压环境下不会出现短路风险[6] 国际导热胶主要厂商 - 3M公司在中国建立了9个生产基地、27个办事处、4个技术中心和1个研发中心，员工近8000人[7] - 德国汉高为新能源汽车三电系统提供导热填缝剂、导热粘接胶、结构粘接胶等多样化粘合剂解决方案[9][11] - 霍尼韦尔生产的单双组份Hybrid导热凝胶具有出色长期热稳定性且柔软，适应自动化生产[15] - 洛德公司研究高度可靠的胶粘剂、涂料、振动和运动管理设备以及传感技术[17] - 信越化学的导热硅脂G-787以有机硅为基油，配合高热传导性填充剂，导热性能优异[19][21] - 陶氏化学的VORATRON™和DOWSIL™热界面解决方案提供电动汽车电池组设计所需灵活性[24][25] - 杜邦中国拥有39家独资及合资企业，约6000名员工，总投资额逾8亿美元[26] - 瓦克化学的有机硅产品能可靠疏导多余热量，不怕振动、化学品和油类，有阻燃型配方可选[30][32] - 西卡中国提供整套方案使车辆重量更轻，降低油耗，提高生产效率[33][35] 国内导热胶主要厂商 - 烟台德邦科技主营电子封装材料、导热材料、导电材料等400余种产品[36][39] - 万华化学拥有烟台、蓬莱、宁波等十二大生产基地，业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品等五大产业集群[40][43] - 成都硅宝科技主要从事高端有机硅密封材料、硅烷偶联剂、热熔压敏胶三大板块业务[45][47] - 回天新材拥有48年发展历史，产品系列齐全，拥有六大学科2000多种产品[48][50] - 德聚针对电芯结构粘接及导热，提供方形电池电芯与电芯粘接、电芯与侧板粘接等解决方案[52][54] - 深圳市飞荣达科技主要产品为电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件和轻量化复合材料[56][58] - 宝益科技形成加热发热材料、导热隔热材料、发泡缓冲材料三大产品体系矩阵[60] - 白云科技专业从事有机硅、聚氨酯、环氧等多种体系胶粘剂的研发、生产与经营[64][66] - 广州集泰化工拥有国家"绿色工厂"和CNAS国家认可实验室，是密封胶年产能最大的生产企业之一[68][70] - 三元电子专业从事热管理材料、吸波材料、柔性电磁屏蔽材料、胶黏剂材料的开发和生产[71][73] - 杭州之江有机硅为建筑幕墙、汽车、光伏、轨道交通等行业提供密封粘接创新解决方案[74][76] - 三纳科技产品围绕硅烷改性、环氧树脂、聚氨酯，形成新能源、高端装配及电子胶粘剂三大系列[77][79] - 施奈仕是集研发、制造、销售、服务、培训为一体的电子工业胶粘剂自主品牌企业[81][83] - 上海拜高高分子提供密封胶、灌封浇注料、结构粘接剂、高性能导热界面材料等产品系列[84][87] - 易立安胶黏剂满足锂电池边框密封可返修工艺，具有良好防水性能和密封能力[89][94]

业务板块发展战略 - 领先发展复合粘接材料，包括高固含功能型粘合剂、药包用粘合剂、聚酯通用型无溶剂粘合剂等产品 [2] - 提升发展交通功能材料，动力电池领域销量较2024年整年有大幅提升 [3] - 加快发展电气功能材料，重点围绕"三电"领域加大布局 [6] - 突破发展光学显示材料，聚焦偏光片及偏光片保护膜用胶和OCA胶进口替代产品研发 [6] 产能建设进展 - 年产4.6万吨电子新能源胶粘剂项目预计2025年下半年正式获得政府验收 [5] - 年产12.45万吨胶粘剂新材料技改项目一期工程已完成六车间土建及设备安装，DCS部分已投入使用 [5] - 三车间改造预计2025年8月完成设备安装调试，一车间改造计划2025年9月开始 [5] - 二车间改造计划2026年3月开始，预计2026年9月完成设备安装调试 [5] 市场拓展与客户进展 - 软包装用胶粘剂业务处于国内领先地位，但无明确市占率统计数据 [2] - 动力电池结构胶、导热胶等核心产品已通过多家TOP10电池包客户材料验证和审厂 [3] - 光学显示材料已有吨级订单交付，正与客户对接 [6] - 香港子公司设立用于吸纳人才、扩展海外服务能力及进行海外标的收购 [4] 财务与产能影响 - 南通产能逐步投产后将加快明星产品销量增长 [2] - 两个项目投产后将大大提升公司产能，为未来发展提供保障 [5] - 动力电池领域销量随着头部客户验证完成和产能释放将有较大增长 [4]

公司产品布局 - 现有负极胶、导热胶等产品可用于半固态电池 [1] - 产品覆盖电芯制造、模组封装及热管理全环节 [1] - 正在积极进行市场调研和布局全固态电池相关产品研发 [1] 技术发展阶段 - 全固态电池尚未进入批量商业化阶段 [1] - 半固态电池已具备产品应用基础 [1]

行业布局与技术能力 - 广电计量积极布局低空经济、人工智能、卫星互联网等新兴产业 通过定增为"十五五"业务做准备[1] - 公司在集成电路检测行业具备全流程质量评价与可靠性提升技术服务能力 在失效分析和材料分析领域领先[1] - 提供高算力芯片全生命周期一站式服务 配备专业分析设备支持芯片研发及质控[1] - 商业航天领域构建八大技术平台 提供卫星设计、制造、测试、认证一站式检测服务[1] - 低空经济领域搭建航空机载系统综合试验平台 提供航空产品全寿命周期质量管控解决方案[1] - 在计量校准、可靠性与环境试验等领域技术能力与业务规模国内领先[1] 产能扩张与生产基地 - 迅捷兴拥有三个生产基地 信丰二厂2023年10月释放60万平方米/年大批量产能[2] - 珠海基地2025年上半年投产 释放72万平方米/年样板产能[2] - 产品应用于智能安防、汽车电子、工业控制等多个领域[2] - 在机器人领域提供从研发到量产的一站式PCB服务 服务于工业机器人、协作机器人等[2] - 信丰产能爬升和珠海智慧样板厂投产是公司业绩主要增长点[2] - 珠海工厂分两期建设 一期已投产 具有智慧化、数字化、自动化特点[2] 财务表现与研发战略 - 福元医药2025年上半年实现营业收入16.34亿元 净利润2.68亿元[3] - 业绩小幅下滑主要因第十批集采复方α酮酸未中标 多品种研发战略和营销优势降低风险[3] - 研发团队成熟 重视产学研合作 拥有化学合成、口服固体制剂等多个技术平台[3] - 构建专利壁垒 进行科学严密的专利布局[3] - 核酸药物立项以市场价值为导向 聚焦未满足临床需求[3] - 积极探索肝外靶向领域 主要针对临床适应症布局[3] 游戏产品与市场策略 - 《杖剑传说》基于放置框架加入MMO社交玩法 满足现代用户需求[4] - 日本市场起量较慢 境外其他区域发行计划逐步推进[4] - 《九牧之野》为即时制战斗的赛季制SLG 初期采用小规模买量和口碑营销[4] - 《问剑长生》《杖剑传说》收入以自主运营收入为主 仅上架少数联运渠道[4] - 《道友来挖宝》主要召回"问道"IP流失用户 《问道》端游表现平稳[4] - 公司调整业务聚焦 优化人员配置 行业需求多样化竞争激烈[4] 智能驾驶与座舱业务 - 德赛西威2025年上半年营业收入146.44亿元 同比增长25.25% 净利润12.23亿元 同比增长45.82%[5] - 新项目订单年化销售额超180亿元[5] - 完成多国海外分支机构布局 印尼、墨西哥工厂投产 西班牙智能工厂2026年量产[5] - 智能驾驶业务营收41.47亿元 同比增长55.49% 辅助驾驶域控制器国内市场占有率第一[5] - 智能座舱业务销售额94.59亿元 同比增长18.76% 第四代智能座舱量产 第五代平台获新项目订单[5] 业务增长与产品突破 - 回天新材2023年上半年光伏硅胶毛利率改善 得益于原材料灵活采购和新品小批上量[6] - 汽车业务增长迅速 锂电新能源车业务实现翻倍增长[6] - 固态电池领域已有负极胶、导热胶等产品用于半固态电池 全固态电池处于研发阶段[6] - 电子胶业务实现20%以上增长 广州工厂产能利用率约75% 预计2025年进一步提升[6] - 包装用胶业务盈利水平稳步提高 应用于食品、医药行业[6] 碳纤维应用与项目进展 - 装备用碳纤维竞争格局多型号、多品种 客户关注产品性能、价格和交付[7] - 商飞方向GW300碳纤维通过PCD审核 T800级纤维及下一代纤维进行认证[7] - 包头项目2024年下半年投产 一期产能4000吨 尚未盈亏平衡[7] - 民用碳纤维领域纤维价格不理想 企业运营困难 内卷因产能过剩和政策优惠导致[7] - 复材业务在3C电子、机器人、机械手臂、高端装备等领域有应用 需求量有限[7] 能源数智化业务 - 朗新集团2025年上半年能源数智化业务收入约4.7亿 同比微增[8] - 新能源发展带动新型电力系统投资加速 用电侧成为重要环节[8] - 能源互联网业务收入超8.6亿 同比增长约10% 能源服务场景和电力市场交易业务规模快速增长[8] - 新电途聚合充电平台注册用户数突破2300万 连接充电桩运营商超4300家 接入充电设备超200万[8] - 上半年累计充电量近30亿度 分布式光伏累计接入近50GW 电力市场化交易电量近20亿度[8]

公司经营业绩 - 2025年上半年营业收入216,847.45万元，同比增长7.72%，归属于上市公司股东的净利润14,251.49万元，同比增长4.18% [5] - 主营胶粘剂产品销量约16万吨，同比增长25.56% [5] - 研发费用投入约8,522.43万元，同比增长17.39%，新增立项重点研发项目22项，其中14项进入量产阶段 [9] 业务板块表现 汽车业务 - 锂电业务收入同比翻番，导热结构胶销量翻倍增长，负极胶PAA满产满销，SBR稳定批量交付 [5] - 乘用车业务与头部车企合作深化，焊装胶产品实现多方切线导入，业务量保持30%以上增速 [5] - 大交通行业销售收入约6.5亿元，同比增长34%，营收占比提升 [5] 电子业务 - 电子电器业务产品销量同比增长29%，导热胶、UV胶、环氧底填胶等产品在消费电子、汽车电子领域取得增量订单 [6][7] - 芯片封装高端产品如一级底填、TIM1凝胶、LID粘接进入客户批量阶段 [7] 光伏业务 - 光伏用胶销量同比增长9.3%，市占率保持行业领先，通过工艺提升和客户结构优化改善毛利水平 [7] - 应对TOPCon、HJT及钙钛矿技术迭代，强化技术储备与客户绑定策略 [7] 包装业务 - 包装用胶业务收入同比增长15%，毛利率提升，无溶剂产品实现技术成本双突破，高固低粘系列批量应用 [8] - 医药包装胶、蒸煮胶等高质产品销量保持增长 [8] 研发与创新 - 新增发明专利授权6项，申请受理11项，实用新型专利授权1项，新产品销售收入占比持续提升 [9] - 重点研发项目涵盖芯片导热胶、磁性胶、桥梁锚杆胶等高附加值产品 [9] 供应链管理 - 通过集中采购、长期协议稳定原材料供应并控制成本，MES系统全覆盖优化生产排产 [10] - 数字化物流提升仓储配送效率，工厂完成历史新高产量交付任务 [10] 行业环境 - 全球供应链重构加速，能源及原材料价格波动加大制造业成本压力 [4] - 光伏行业竞争加剧，技术快速迭代但产能过剩导致价格承压 [7] - 电子行业结构性复苏，消费电子与汽车电子需求分化增长 [6][7]