高品质消费品牌TOP100行业趋势观察 - 南方都市报启动"高品质消费观察"系列专题 聚焦兴趣消费、颜值经济、体验经济、消费科技等九大热门赛道 [2] - 将举办"2025高品质消费生态大会" 从企业品质力、成长性、创新性、社会责任等方面综合评定"2025高品质消费品牌TOP100" [2] AI在游戏产业的应用现状 - 中国国际数字娱乐产业大会(CDEC)将探讨"AIGC驱动的数字娱乐新范式" 腾讯发布混元游戏视觉生成平台 [3] - AI技术对游戏的影响主要体现在游戏生产、游戏体验、游戏运营、技术生态四个方面 [4] - 71%的游戏工作室表示采用AI技术后研发和运营效能得到显著提升 96%的工作室正在将AI工具整合到工作流程中 [5] AI提升游戏生产效率 - 世纪华通AI工具使美术批量生产环节效率提升60%-80% 项目周期从30天压缩至4至7天 [7] - 三七互娱美术AI中台"图灵"在角色原画环节节省60%-80%工时 每周产出3W+图片和3000+模型 [10] - 腾讯推出"混元游戏视觉生成平台"和"轻游梦工坊"无代码编程游戏编辑器 [10] - 育碧Commit Assistant工具将BUG修复效率提升40%以上 [10] - 世纪华通AI自动云测平台3-5天完成3万至5万样本测试 适配300多种主流设备 [11] AI革新游戏体验 - 网易《逆水寒》手游应用"伏羲AI实验室"技术创造自主决策NPC生态系统 [12] - 《武侠世界AI》基于自然语言处理和强化学习实现玩家与NPC深度对话 [13] - 腾讯《和平精英》为数字代言人"吉莉"接入DeepSeek技术 实现AI队友功能 [14] - 巨人网络《太空杀》引入"内鬼挑战"模式 由大模型驱动八名AI玩家对抗真人玩家 [16] - 米哈游创始人蔡浩宇创立AI游戏公司Anuttacon 开发以"AI实时交互"为核心的科幻叙事游戏 [16] - 《萌爪派对》采用"AI+陪伴"创新玩法 培养千人千面专属AI萌宠 [17] AI推动UGC共创 - 世纪华通认为未来AI原生游戏将具备动态生成、智能交互和UGC共创三大特征 [19] - Roblox向玩家开放AI工具 允许通过文本生成3D物体和场景 [19] - 《逆水寒》手游与快手"可灵AI"合作推出"图片生成动图"功能 [19] - 网易《蛋仔派对》UGC编辑器"蛋仔工坊"尝试AIGC+UGC应用场景 DAU突破3000万 [20] 游戏与AI的相互促进 - 游戏产业规模每增长1% 我国人工智能上市企业营业收入平均增加约1.42亿元 [21] - 游戏场景为AI发展提供海量数据、落地场景和实验机会 [21] - 未来3-5年"AI+云游戏+区块链"可能催生"永续虚拟世界" [22] - AI将从"画面品质"转向"情感交互" 拥有高拟真NPC的游戏工作室将占据优势 [22]

大盘表现 - 美股三大股指震荡分化：道指跌0.22% 纳指涨0.32% 标普微涨0.01% [1] - 恐慌指数VIX下跌0.45%至17.61 美元指数跌0.45%报98.82 [1] - 美国十年期国债收益率跌2.244%至4.356% 与两年期利差48.7个基点 [1] - 大宗商品表现：现货黄金涨0.56%至3372.18美元/盎司 布伦特原油跌1.11%至64.84美元 [1] 行业板块 - 标普11大板块中7个上涨：半导体(+1.49%)领涨 通讯(+0.64%)次之 能源(-1.95%)跌幅最大 [1] - 中概股普涨：KWEB指数涨2.48% 阿里(+3.9%) 京东(+2.84%) 蔚来(+6.23%) 富途(+6.93%) [1] - 大型科技股分化：Meta(+3.16%)表现最佳 特斯拉(-3.55%)领跌 [2] 半导体行业动态 - 意法半导体CEO预计市场回暖 有望实现Q2营收预测中点27.1亿美元 [3] - 意大利和法国考虑拆分意法半导体联合管理权 目前处于初步探讨阶段 [4] - 博通开始出货Tomahawk 6数据中心交换机芯片 带宽达102.4Tb/s为市场两倍 [5] 宏观经济政策 - 德国批准460亿欧元税收减免计划(2025-2029) 包含三年内每年30%的"超级折旧"政策 [6] - 印度就美国25%汽车关税向WTO提出申诉 显示贸易立场趋于强硬 [7] 特斯拉相关 - 5月中国市场销量61662辆 同比下降15% 欧洲市场大幅下滑：英国(-45.8%) 德国(-36.2%) [9] - 方舟投资连续减持特斯拉共约5万股 套现1700万美元 持股比例从16%降至13% [9] 数字货币与新兴消费 - Coinbase CEO警告若美国债务问题失控 比特币或取代美元成为储备货币 [10] - 泡泡玛特股价累计涨幅超10倍 市值突破3000亿港元 Q1海外营收增长475%-480% [10] 科技与游戏产业 - 名创优品聘请摩根大通和瑞银安排TOP TOY香港IPO [11] - Meta加速研发110克超轻薄开放式头显"Puffin" 目标2026年底发布 [11] - 腾讯/网易/米哈游加码游戏AI：腾讯推出VISVISE解决方案 网易布局虚拟人技术 [11][12] 中美科技竞争 - 彭博分析中国在芯片和稀土战中渐占优势 控制全球70%稀土产能 [12] - 美国构建稀土供应链面临多重挑战 在重稀土分离技术落后中国20年 [13]

腾讯游戏AI布局 - 公司推出"VISVISE"游戏创作AI全链路解决方案业务，包含Auto LUV和裙摆AI等开发工具 [1] - 混元游戏视觉生成平台为依托混元大模型打造的首个工业级AIGC游戏内容生产引擎 [1] - 该平台能精准还原"厚涂"、"赛璐璐"、"赛博朋克"等专业术语，支持多种主流游戏风格高一致性生成 [1] AI对游戏业务影响 - 腾讯CEO马化腾表示一季度AI能力已对长青游戏等业务产生实质性贡献 [1] - 网易、米哈游等游戏公司也在加码AI游戏布局 [1] 技术能力展示 - 混元游戏平台可大幅优化游戏资产生成与制作流程 [1] - 平台支持写实、卡通、东方神话等多种题材的高效生成 [1]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025.5.17 - 2025.5.23 传媒行业（申万）下跌 0.16% 排名行业第 14 名 同期沪深 300 等指数均下跌 传媒除游戏 II 板块外均下跌 游戏 II 板块涨 1.63% [1][10] - AI 应用方面 海外谷歌、OpenAI、苹果有新进展 国内腾讯、美图等公司有相关动作 游戏方面 5 月发放 144 款游戏版号 未来一周有 12 款新游上线 影视方面 最新一周影视院线总票房 2.32 亿元 未来一周有 8 部影片上映 [1][2][3] 各目录总结 行情回顾 - 周度涨跌 2025.5.17 - 2025.5.23 传媒行业（申万）下跌 0.16% 排名行业第 14 名 同期沪深 300 跌 0.18% 上证指数跌 0.57% 深证成指跌 0.46% 创业板指跌 0.88% 恒生科技指数跌 0.65% [1][10] - 细分行业表现 传媒除游戏 II 板块外均下跌 游戏 II 板块涨 1.63% 广告营销跌 0.65% 影视院线跌 0.59% 数字媒体跌 3.71% 出版板块跌 1.22% [10] - 个股表现 传媒（申万）行业中游族网络等表现较优 涨跌幅后 5 名为生意宝等 恒生科技成分股中腾讯控股和哔哩哔哩 - W 表现较好 [1][16] 行业重点数据 AI 应用数据 - 最新一周（5.16 至 5.22）七麦预估 iphone 端 Deepseek 等 APP 下载量有不同变化 字节旗下即梦排名表现较好 [20] 游戏数据 - 腾讯新游《胜利女神：新的希望》表现亮眼 5 月 22 日上线当日在七麦 ios 游戏免费榜首位 畅销榜第 19 名 [24] - 5 月 21 日发放 5 月游戏版号 含 130 款国产和 14 款进口 截至 5 月 2025 年合计发放国产 608 款 进口 44 款 5 月发放数量创 2024 年以来月度新高 [26] - 未来一周（2025.5.24 - 2025.5.30）有 12 款游戏将上线 如吉比特《杖剑传说》等 [33] 电影数据 - 最新一周（2025.5.16 - 2025.5.22）院线总票房 2.32 亿元 《水饺皇后》等为周度票房前三名 [35] - 未来一周（2025.5.24 - 2025.5.30）有 8 部影片待映 《时间之子》和《碟中谍 8：最终清算》期待值较高 [37] 行业重点事件及公告 - 腾讯宣布 QQ 浏览器升级为"AI 浏览器" 上线 QBot 搭载双模型 具备多种功能 [39] - 美图公司与阿里巴巴达成战略合作并获 2.5 亿美元投资 双方将在多领域合作 [39] - 苹果公布 WWDC25 时间表 6 月 9 日至 13 日举行 首日开幕主题演讲将发布新一代操作系统 [39] - 腾讯混元游戏视觉生成平台发布 优化游戏资产生成与制作流程 面向设计师开放申请 [39] - 火山引擎发布豆包·语音播客模型 实现文本到播客秒级转化 [39] - 面壁智能获新一轮数亿元融资 由洪泰基金等联合投资 [40] - 网易 520 游戏产品发布会召开 亮相 40 余款产品 包括 9 款新产品 [40] - 阿里大文娱集团更名 更名为虎鲸文娱集团 旗下阿里影业计划改名 业务有新动向 [42] - OpenAI 扩展 Responses API 支持多种功能 改进文件搜索等 [42] - 谷歌 I/O 2025 召开 发布十余款新产品 如 Gemini 2.5 Flash 模型等 [43] - 昆仑万维面向全球发布天工超级智能体 采用 AI agent 架构和 deep research 技术 [43] - OpenAI 官宣收购前苹果首席设计官团队 预计夏季完成交易 [43]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[6] 报告的核心观点 - 2025.5.17 - 2025.5.23 传媒行业（申万）下跌 0.16%，排名行业第 14 名，同期沪深 300 等指数均下跌；细分行业中游戏 II 板块涨 1.63%，其他板块下跌；个股方面游族网络等表现较优，恒生科技成分股中腾讯控股等表现较好 [1][10] - AI 应用海外谷歌、OpenAI、苹果有新动态，国内腾讯、美图等公司有相关进展；游戏 5 月发放 144 款版号，未来一周有 12 款新游上线；影视最新一周总票房 2.32 亿元，未来一周有 8 部影片待映 [2][3] 各目录总结 行情回顾 - 周度涨跌（2025.5.17 - 2025.5.23）传媒行业（申万）下跌 0.16%，排名第 14，同期沪深 300 等指数均下跌 [1][10] - 细分行业除游戏 II 板块涨 1.63%外，广告营销、影视院线、数字媒体、出版板块均下跌 [10] - 个股方面，传媒（申万）行业中游族网络等涨幅居前，生意宝等跌幅居前；恒生科技成分股中腾讯控股、哔哩哔哩 - W 涨幅较好 [1][16] 行业重点数据 AI 应用数据 - 最新一周（5.16 - 5.22）七麦预估 iphone 端 Deepseek 等 APP 下载量有不同变化，字节旗下即梦排名表现较好 [20] 游戏数据 - 腾讯新游《胜利女神：新的希望》上线表现亮眼，《王者荣耀》等为 5 月 22 日畅销榜前 3 名，《鸣潮》周年活动带动排名提升 [24] - 5 月 21 日发放 144 款游戏版号，含 130 款国产和 14 款进口，数量创 2024 年以来月度新高，完美世界、恺英网络等公司产品获批 [26][29] - 未来一周（2025.5.24 - 2025.5.30）有 12 款游戏将上线，如吉比特《杖剑传说》等 [33] 电影数据 - 最新一周（2025.5.16 - 2025.5.22）院线总票房 2.32 亿元，《水饺皇后》等为周度票房前三名 [35] - 未来一周（2025.5.24 - 2025.5.30）有 8 部影片待映，《时间之子》等期待值较高 [37] 行业重点事件及公告 - 腾讯宣布 QQ 浏览器升级为“AI 浏览器”，上线 QBot 并具备多种功能 [39] - 美图公司与阿里巴巴达成战略合作获 2.5 亿美元投资，双方将在多领域合作 [39] - 苹果公布 WWDC25 时间表，将发布新一代操作系统 [39] - 腾讯混元游戏视觉生成平台发布，优化游戏制作流程 [39] - 火山引擎发布豆包·语音播客模型，实现文本到播客秒级转化 [39] - 面壁智能获新一轮数亿元融资 [40] - 网易 520 游戏产品发布会召开，亮相 40 余款产品，含 9 款新产品 [40] - 阿里大文娱集团更名虎鲸文娱集团，旗下阿里影业计划更名大麦娱乐 [42] - OpenAI 扩展 Responses API，支持多种新功能 [42] - 谷歌 I/O 2025 召开，发布十余款新产品 [43] - 昆仑万维面向全球发布天工超级智能体 [43] - OpenAI 官宣收购前苹果首席设计官团队 [43]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 贸易不确定性再起，特朗普威胁对欧盟加征50%关税，外部不确定性或阶段性扰动市场风险偏好，但中国核心资产仍具备低位配置价值，短期贸易摩擦升级或加速国内“稳外资”政策落地，中长期看，具备技术壁垒与全球化布局的企业是穿越周期的关键标的 [2][25] - OpenAI以65亿美元收购AI硬件初创公司io，入局随身AI硬件，标志其从“纯软件生态”向“端侧闭环”战略延伸，或加速全球AI生态商业化进程 [2][25] - 建议关注港股互联网龙头、游戏行业、电影及文旅产业的投资机会，受益标的包括腾讯、三七互娱等 [3][26] 根据相关目录分别进行总结 本周市场行情 - 2025年第20周（2025.5.19 - 2025.5.23），上证指数下跌0.57%，沪深300指数下跌0.18%，创业板指数下跌0.88%，恒生指数上涨1.1%，恒生互联网指数下跌1.29%，行业落后恒生指数2.39pct，SW传媒指数下跌0.16%，领先创业板指数0.72pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第14位 [1][12] - 子行业中游戏、体育和广告营销涨幅位列前三，分别上涨2.75%、0.65%和0.12% [1][12] - 本周传媒行业个股涨幅前5为游族网络、昆仑万维等，跌幅前5为生意宝、宝通科技等 [17][20] - 港股传媒互联网企业中，美团上涨4.19%，腾讯上涨1.97%等，网易下跌0.74%，心动公司下跌3.36%等 [19] 核心观点&投资建议 - 特朗普威胁对欧盟加征50%关税，外部不确定性或扰动市场风险偏好，但中国核心资产有低位配置价值，短期贸易摩擦或加速“稳外资”政策落地，中长期具备技术壁垒与全球化布局的企业是关键标的 [2][25] - OpenAI以65亿美元收购AI硬件初创公司io，入局随身AI硬件，从“纯软件生态”向“端侧闭环”延伸，或加速全球AI生态商业化进程 [2][25] - 建议关注港股互联网龙头、游戏行业、电影及文旅产业投资机会，受益标的有腾讯、三七互娱等 [3][26] 行业新闻 游戏行业新闻 - 任天堂将于2025年8月20 - 24日重返科隆游戏展，Switch 2新作或成焦点，其年内计划推出的《大金刚：蕉力全开》等作品有望亮相 [28] - 英伟达超700款游戏与应用集成RTX技术，RTX 50系列显卡中DLSS 4多帧生成技术支持超125款游戏与应用，10款新游首发兼容DLSS，部分游戏将加入支持行列 [29] - 腾讯混元游戏视觉生成平台发布，是首个工业级AIGC游戏内容生产引擎，可提升游戏美术设计效率，现阶段已上线AI美术管线等核心能力 [30][35] - 网易游戏520发布会带来9款未上线新游消息，海洋冒险RPG游戏《遗忘之海》6月中旬将进行线下封闭技术测试 [33] - 美国FTC撤销对微软690亿美元收购动视暴雪诉讼，但微软仍面临整合风险，FTC保留法律追溯权 [34] 人工智能行业新闻 - 英伟达将于第三季度推出下一代GB300人工智能系统，升级Blackwell芯片，推理性能等大幅提升 [36] - 浙江提出到2027年全省规模以上人工智能核心产业营业收入超1万亿元，到2030年超1.2万亿元 [37][38] - 国家发改委多措并举推动“人工智能+”全面赋能经济社会发展，包括加速重点行业规模化应用、降本增效、探索特色示范应用、涌现新产品新场景等 [39][40] - 小米与高通签署多年合作协议，高端智能手机继续搭载高通骁龙8系列处理器，双方计划推动边缘设备进步 [41][42] - 谷歌在I/O开发者大会推出全新AI Mode，允许自然语言提问并生成结构化答案，AI Mode和Gemini 2.5将登陆美国搜索 [44] - 上海推动低空经济与AI融合，完善监管体系拓展应用场景，布局“人工智能+消费”场景 [46] - OpenAI以64亿美元收购前苹果iPhone设计师乔尼·艾维的AI设备初创公司io，首批AI设备计划2026年面世 [47] - Anthropic发布“全球最强编程模型”Claude 4系列两款新模型，Opus 4和Sonnet 4在软件工程任务基准测试中表现出色，Opus 4持续工作能力惊人 [48][49] 影视及视频行业新闻 - 微软将在Azure AI Foundry平台引入OpenAI的Sora视频生成API，填补功能空缺，开发者可调整生成视频参数，全球最大广告集团旗下公司已采用该接口 [50][51] - 电影《哪吒之魔童闹海》第四次延长上映至6月30日，全球票房超158亿，位居全球影史票房第5，近期日均排片仍超1万场 [52] 互联网行业新闻 - 罗永浩5月23日晚与百度优选开启首场直播合作，双方以AI技术为纽带推动直播电商升级，百度优选相关数据增长显著 [53] - 中国信通院联合3家基础电信运营商启动算力互联网试验网建设，用户可按“卡时”灵活购买算力资源，已完成部分企业算力资源标识和任务调度 [55] - 中央网信办开展为期2个月的整治涉企网络“黑嘴”专项行动，整治四类突出问题，并提出加强组织领导等工作要求 [56][57] - 小米发布“玄戒O1”旗舰处理器，采用第二代3nm先进工艺制程，小米多款产品搭载该芯片，雷军称要对标苹果 [58][59] - 阿里云将战略级投入打造全球云计算一张网，为中国企业出海铺路搭桥，具备全球最全合规体系 [60] - 四川天府新区市场监管局约谈京东外卖平台，要求整改商家存在的问题，京东外卖表示加强管理 [61] 文旅行业新闻 - 携程发布2025年端午假期出游趋势，国内本地游、周边游占主导，截至5月16日，湖南酒店订单量同比增长24%，主要客源地为上海等 [62] 子行业数据 电影行业 - 本周票房排名前三的电影为《水饺皇后》（票房3183万元，占比21.10%）、《猎金·游戏》（票房2915.9万元，占比19.40%）、《星际宝贝史迪奇》（票房2512.7万元，占比16.70%） [63][65] 游戏行业 - iOS游戏畅销榜排名前五为《王者荣耀》《和平精英》等，安卓游戏热玩榜排名前五为《英勇之地》《心动小镇》等 [66][68] 影视剧集行业 - 综合播映指数，《折腰》《藏海传》《人生若只如初见》位列前三，艺恩播映指数分别为83.9、83.7和79.3 [71][72] 综艺及动漫 - 综合艺恩播映指数，综艺排名前三为《乘风2025》《哈哈哈哈哈第五季》《无限超越班第三季》 [73][75] - 动漫播放量排名前三为《沧元图》及同系列七部（播放量指数325.4）、《仙逆》（播放量指数234.8）、《吞噬星空》（播放量指数193） [74][76]

字节跳动合规管理 - 公司发布端午合规提示，严禁商业伙伴向员工赠送礼品礼金（包括粽子礼盒、现金、红包等）及提供不当招待，违者将被列入永不合作清单 [2] - 强调合作应基于业务水平而非利益输送，体现对腐败行为的"零容忍"态度 [2] 快手员工刷视频争议 - 网传公司强制商业化等部门员工每日刷1小时快手短视频并上报数据，未达标或影响绩效，旨在提升产品体验感知 [3] - 内部人士否认强制要求，称仅倡导员工多使用产品，未与绩效挂钩 [3] 昆仑万维AI产品上线 - 天工超级智能体上线3小时后因用户量过大导致卡塞，公司紧急实施限流措施 [4] - 产品采用AI agent架构，集成5个专家智能体+1个通用智能体，支持多模态内容生成 [4] 零一万物战略调整 - 联合创始人谷雪梅数月前离职，公司业务重心转向轻量化模型训练与市场应用，2025年收入已超去年全年 [5] 英伟达技术突破 - Blackwell GPU在4000亿参数Llama 4模型上实现1000 TPS/User的AI推理速度纪录，通过TensorRT-LLM优化性能提升4倍 [11] - 推出人形机器人基础模型Isaac GR00T N1.5，训练周期从3个月压缩至36小时，环境适应速度提升40% [25] 苹果AI生态开放 - 计划向开发者开放AI大模型权限，刺激应用创新，App Store 600万开发者中10%参与或催生数万款新工具 [12] OpenAI硬件布局 - 以65亿美元收购前苹果设计师创立的AI设备公司io，支付50亿美元现金（已持股23%），为迄今最大收购 [12][13] 腾讯AI产品矩阵 - 升级智能体开发平台TCADP，接入DeepSeek-R1/V3模型并计划开源混合推理模型 [21] - 发布混元游戏视觉生成平台，AIGC工具使游戏美术设计效率提升数十倍 [22][23] 谷歌AI订阅服务 - 推出月费249美元的Google AI Ultra全家桶，整合Gemini高阶功能及30T云存储，支持Veo 3视频生成 [17][18] 京东工业大模型 - 发布供应链核心工业大模型Joy industrial，推出需求代理、商品专家等AI智能体，瞄准汽车/能源等垂直领域 [28] 美团AI编程工具 - 即将上线NoCode工具，定位"氛围编程"方向，由研发质量团队开发并已灰度测试 [20] 微软开发者生态 - Build 2025大会聚焦AI Agent，GitHub Copilot升级为自主任务执行的"同伴编程"工具 [26][27] 智元机器人融资 - 获京东及上海国资基金投资，估值居国内具身智能第一梯队，创始人稚晖君为前华为"天才少年" [14] Anthropic模型进展 - Claude 4系列实现连续7小时自主代码生成，刷新AI纪录，Opus 4模型强化内存管理与规划机制 [16]

游戏版号发放 - 5月份国家新闻出版署发放144个游戏版号，包括130款国产和14款进口游戏，刷新近两年单月发放纪录 [1] - 多家上市公司产品获得版号，包括世纪华通《龙之谷：重制》、完美世界《异环》、恺英网络《神奇冒险团》 [1] - 完美世界《异环》自2024年7月曝光以来，B站首支视频播放量达960万，B站和TapTap预约量分别累计114.1万和201万 [1] 腾讯AI游戏布局 - 腾讯发布混元游戏视觉生成平台，首个工业级AIGC游戏内容生产引擎，可提升游戏美术设计效率数十倍 [1] - 该平台已上线AI美术管线、实时画布、AI 2D美术生成、专业角色多视图生成等核心能力 [1] - 腾讯《和平精英》3月引入Deepseek大模型，用户时长同比增长16% [2] - 腾讯一季度游戏业务收入595亿元，其中国际市场收入166亿元同比增长23%，本土市场收入429亿元同比增长24% [2] 游戏行业数据 - 2025年1-3月中国游戏市场规模857.04亿元，同比增长17.99% [3] - 同期中国自主研发游戏海外市场收入48.05亿美元，同比增长17.92% [3] - 《王者荣耀》、《穿越火线-枪战王者》季度流水创历史新高，《地下城与勇士：起源》等新品提供数十亿元增量 [3] - 行业规模自2024年第三季度起维持同比加速增长趋势 [3] 上市公司表现 - 腾讯一季度网络游戏收入595亿元，《PUBG MOBILE》等推动国际市场收入连续三个季度创新高 [4] - 网易一季度营收288亿元同比增长7%，归母净利润103亿元同比增长超30%，创历史新高 [4] - 中手游《代号：暗夜传奇》已完成开发，计划2025年上半年上线 [4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：传媒、电影、长视频、在线音乐、游戏、AI 视频、AI 音频、广告 - **公司**：球视微、腾讯、世纪华通、阿里影业、爱奇艺、优芒、芒果超媒、腾讯音乐、网易云音乐、吉比特、巨人网络、可灵、快手、豆包、荔枝、胜天、有道文档 FM、哔哩哔哩 纪要提到的核心观点和论据 传媒行业 - **整体趋势**：2025 年传媒行业整体趋势为 IP、AI 和出海。IP 及其衍生品市场在消费情绪带动下表现亮眼，中国供应链成熟，头部公司表现靓丽，卡牌赛道受关注；AI 在传媒领域主要应用于游戏，如腾讯发布相关平台和模型；出海以游戏为代表的产品在海外表现优异，是政策鼓励方向 [1][2][3] - **行业整合**：传媒行业内整合并购现象明显，如分众收购新潮，有助于头部公司做大做强 [3] 电影板块 - **近期市场情况**：2025 年 4 月及五一档电影市场不容乐观，4 月票房收入同比下降 46%，观影人次同比下降 50%，五一档票房同比下降 51%。暑期档国产影片储备丰富，进口影片引进节奏稳健，建议关注暑期档头部影片对票房的拉动 [4] 阿里影业 - **重要动态**：提交建议改名成“大麦娱乐”，发布 2025 财年业绩报告引发股价较大变化 [5] - **IP 衍生业务表现**：2025 财年整体 IP 衍生业务收入同比增速超 70%，阿里鱼部分收入增长超 90% [6] - **未来战略方向**：业务分为电影、爆款、IP 衍生品和剧集制作，商业衍生是重要方面，大麦提供稳定现金流，IP 提供弹性增长，对电影项目投资收益率更谨慎，预计未来投资减值降低 [6] 长视频板块 - **4 月表现**：4 月长视频平台播放表现平淡，爱奇艺、优芒等平台月活用户数环比下跌，竞争格局稳定 [7] - **行业动态**：5 月 8 日阿里鱼更名福建文鱼，公布储备剧集和综艺片单；芒果超媒重点发展会员规模，加大重点剧集投入，短期内容投入摊销影响利润增长 [7] - **内容周期变化**：3 月至今长视频行业处于淡季，5 月下旬暑期档预热明显，头部综艺和剧集上线，应关注各平台会员基本盘及广告招商恢复弹性 [9] 芒果超媒 - **综艺领域优势**：《歌手 2025》播出效果良好，有 6 个品牌赞助商，储备综艺片单持续发力题材和模式创新 [8] - **未来发展重点**：湖南广电文化和科技融合为核心战略，应关注公司新技术应用潜力及文化加科技融合生态建设 [8] 在线音乐赛道 - **市场关注度上升原因**：盈利韧性良好，竞争格局适配当前偏谨慎风格，中美关税政策波动后的估值修复及中概股调仓布局影响市场热度 [10] - **一季度表现**：腾讯音乐量价动态平衡，总收入和利润增长进展不错；网易云音乐一季度毛利率约 37%，超预期，注重会员规模扩张，两家公司毛利率预计稳中 有增 [11] 游戏板块 - **新产品及广告情况**：多家厂商产品启动暑期档前预热，如腾讯胜利女神、吉比特战境传说等，建议留意新游戏表现及媒体平台游戏广告业务细化情况 [12] - **小游戏市场变化**：近期小游戏市场活跃，畅销榜变动大，抖音和快手加码激励政策和功能完善，抖音新增畅销榜功能，宣布扶持开发者政策，部分公司增加对抖音小游戏资源投放 [13][14] AI 视频领域 - **最新进展**：持续推进多模态技术更新，可灵市场份额持续提升，产品组市占率超 30%，2.0 版本占全部视频生成份额的 21%，关注创作者生态建设及新技术与原有业务生态融合，快手有望获估值溢价，豆包发布视频模型及音乐模型升级 [15] AI 音频领域 - **最新进展**：主要集中在 AI 播客方面，荔枝、胜天、有道文档 FM 等推出相关模型或功能，推动声音经济发展，提高办公效率 [16] 腾讯会员 - **新平台特点**：5 月 20 日发布会员游戏试玩生成平台，是依托会员大模型打造的首个工业级 AIGC 游戏内容生产引擎，优化游戏资产生成和制作流程，提高整体产能，主要作为辅助工具 [17] 广告市场 - **二季度重要动态**：核心关注点是 618 购物节表现，快手电商 5 月初启动招商大会，提供流量支持与补贴，设立国货品类日，抖音落实常规动作，哔哩哔哩深化与淘宝天猫、京东合作扩展消费人群，后续跟踪更新数据 [18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 预计 2025 年腾讯音乐利润为 88.5 亿元，网易云音乐利润为 18 亿元，历史估值复盘 18 - 25 倍 PE 区间相对合理，更高估值需超预期业绩催化 [11] - 维持芒果超媒 25、26 年净利润预测分别为 18 亿元和 19.8 亿元，对应目标价 32 倍和 29 倍 PE [8]

腾讯混元游戏视觉生成平台发布 - 公司正式推出混元游戏视觉生成平台 依托混元大模型打造 专为游戏工业级内容生产设计 [1] - 平台定位为工业级游戏内容资产生成的AIGC系列大模型 大幅优化游戏资产生成与制作流程 [1] 技术能力矩阵 - 平台涵盖完整的游戏图像和视频模型能力矩阵 包括四大游戏图像模型与五大视频模型 [3] - 四大图像生成模型包括：游戏生图大模型底座 特效生成模型 透明图生成模型 角色原画生成模型 [3] - AI美术管线无缝集成多个AI工具 在一个页面完成从获取灵感到生成标准角色多视图的全流程 [3] 核心功能特点 - 输入文本描述后AI可即时生成角色灵感图集 并完成手绘草图渲染 标准三视图生成及360°动态演示视频输出 [4] - 实时画布功能借助实时AI能力 设计师通过手绘草图快速生成并即时修正概念设计 实现"边画边看" [4] - 设计师可调整笔触 角色姿态 场景光影等 获得即时反馈 实现沉浸式创作体验 [4] - 基于自研全球首个实时生成引擎 避免传统生图时代的漫长等待时间 [4] 效率提升数据 - 角色多视图生成耗时从传统12小时压缩至几分钟到30分钟 主体一致性达99% [5] - 该能力已应用于多个头部游戏项目 助力美术团队效率提升300% [5] - 设计师上传单张角色原画即可一键生成标准三视图及360°旋转视频 用于后续3D建模 [5] 行业竞争格局 - 国内市场同类产品包括腾讯混元游戏 GiiNEX 字节跳动Trae可实现简单游戏代码生成 [5] - 恺英网络"形意"大模型可落地动画 场景生成 数值设计到编程等多个环节 [5]