行业盈利现状 - 2025年上半年53家信托公司信托业务收入181亿元，同比下降11.38%，净利润164亿元，同比下降2.83%[1][7] - 行业营业收入315.91亿元（2025H1）vs 322.28亿元（2024H1），利润总额203.13亿元vs 210.98亿元，同比降幅分别为1.98%和3.72%[2][4] - 固有业务收入120.93亿元，同比增长16.72%，成为盈利主要支撑[4] 业务结构分化 - 传统信托业务持续萎缩导致收入下滑，但利润降幅（2.83%）小于收入降幅（11.38%），反映降本增效成效[4] - 头部机构表现分化：中信信托净利润同比增长13.63%，光大信托同比下降40.81%，五矿信托下降38.82%[6] - 部分中小信托公司逆势增长：上海信托净利润同比+52.22%，中海信托+72.20%，渤海信托+102.10%[6][9] 转型挑战与原因 - 新旧盈利模式交替：传统"利差主导"模式萎缩，新"管理费+绩效分成"模式尚未成熟[11] - 成本压力上升：合规成本增加叠加数字化转型投入，2024年行业利润同比腰斩45.52%至230.87亿元[11][13] - 存量风险处置压力：不良资产减值和风险项目处置持续侵蚀利润[11] 业务转型方向 - 监管推动"三分类"改革：向资产服务信托+资产管理信托并重模式转型，过渡期至2026年5月[11][12] - 创新业务布局：科技信托、绿色信托、知识产权信托等新兴产业领域，以及家族信托、养老信托等财富管理服务[16] - 差异化发展路径：头部机构布局全业务链，央国企背景公司聚焦产业链金融，区域中小机构发展特色服务信托[17] 未来展望 - 短期仍处阵痛期：新业务培育需时，主动管理能力建设短期内难显著改善盈利[18] - 长期优势显著：依托资产管理和财富管理双轨发展，有望形成差异化服务生态位[17] - 盈利模式重构：通过科技投入和专业服务提升附加值，建立类型化收费体系[16][17]

行业转型与业务发展 - 信托行业正经历深刻变革 从传统融资类业务向资产服务信托 资产管理信托 公益慈善信托等方向转型 引领业务回归本源[1][2] - 2024年全行业信托资产规模预计首次达27万亿元 三大类业务均取得积极成果[2] - 平安信托资产服务信托业务规模2735.45亿元 资产管理信托业务规模7156.00亿元 公益慈善及其他38.13亿元[2] - 中信信托资产服务信托规模15303.56亿元 资产管理信托规模10003.85亿元 慈善信托备案规模约16.49亿元 位居行业第一[3] - 华鑫信托实收信托规模5022.48亿元 其中资产管理信托3703.12亿元 资产服务信托1226.82亿元[3] - 截至2024年底慈善信托备案总数2238条 总规模超84.8亿元 昆仑信托新增备案单数及规模位列行业头部[3] - 监管政策推动转型发展 2023年3月发布新三分类通知 2024年5月提出发展养老信托 绿色信托 知识产权信托等业务[2] 公司战略与差异化竞争 - 头部信托公司依靠强大资源 品牌和运营管理能力做大做强业务 中小信托公司通过锁定目标群体和产品创新形成特色[4] - 中信信托在资产服务信托方面深耕财富管理服务 行政管理服务 风险处置服务等领域 在资产管理信托方面构建多元化产品线[3] - 华鑫信托推出"鑫合""鑫传"家族信托品牌 "安鑫"家庭服务信托实现批量化 标准化运营[3] - 信托公司凭借股东背景及资源优势开展业务 未来需通过专业优势形成差异化竞争力[4] 风险防范与管控措施 - 信托公司加强风险防范 2024年中央经济工作会议强调防范化解重点领域风险 守住不发生系统性风险底线[5] - 中信信托中标东方园林 信桓等重大风险处置服务信托项目 参与海航集团破产重整等大型专项服务信托存续运营[5] - 截至2024年末中信信托特殊资产业务管理规模超万亿元 居于行业首位[6] - 粤财信托关注交易对手经营管理及财务状况 动态调整授信策略 采取追加抵质押物 担保等方式强化信用风险管控[7] - 华能贵诚信托2024年风险管理工作注重与转型发展适配性 紧盯重点风险领域[7] - 2025年1月出台新规要求对风险早识别 早预警 早暴露 早处置 信托公司合规要求不断提升[6][7]

政策核心观点 - 北京七部门联合发布《北京市知识产权金融生态综合试点行动方案》，旨在构建具有北京特色的知识产权金融生态体系，推动知识产权与金融深度融合 [1] - 方案明确提出鼓励信托公司开展知识产权信托，为行业发展提供政策指引 [1] - 总体目标为到2027年基本建成服务便捷高效、信息共享畅通、体制机制完备的知识产权金融生态综合试验区 [3] 总体目标与要求 - 充分发挥金融支持北京科技创新和文化发展的作用，促进知识产权成果转化运用 [3] - 推动知识产权质押融资增量扩面，实现知识产权质押融资余额、年度累放金额、年度新增融资户数合理增长 [3] - 提升知识产权价值评估和融资服务质效，综合融资成本合理降低 [3] 知识产权质押登记优化 - 全面推进质押登记便利化办理，实现专利权质押登记全流程无纸化线上办理全覆盖 [4] - 提升线下服务便利化程度，设立知识产权金融综合服务点，提供"一站式"服务 [4] - 推动开通版权质押登记绿色通道，加快建设在线版权质押登记平台 [4] - 推进知识产权信息公示共享，指导金融机构通过各类平台查询知识产权关键数据信息 [4] 知识产权价值评估体系建设 - 鼓励商业银行建立知识产权价值内部评估体系，对于单笔1000万元以下的知识产权质押贷款可通过内部评估确定价值 [6] - 强化评估体系标准化建设，研究制定符合北京特点的专利、商标、版权价值评估指引或规范 [6] - 支持建立知识产权评估机构白名单、知识产权金融导师库，发挥专业机构和专家作用 [6] 知识产权金融服务升级 - 优化商业银行内部保障机制，鼓励设立科技支行、文创支行或知识产权金融专门机构，建立审批绿色通道并提供内部资金转移定价优惠 [7] - 丰富知识产权金融产品和服务，鼓励商业银行开发知识产权质押线上线下产品，延长贷款期限，提高中长期贷款比例 [7] - 支持知识产权押品和模式创新，鼓励扩大质押物范围至动植物新品种权、数据权益、地理标志等，探索知识产权资产支持证券（ABS）、资产支持票据（ABN）等业务模式 [7] - 推动多元化知识产权金融支持产业发展，加大对重大战略、重点领域及"卡脖子"领域关键核心技术攻关的金融支持力度 [7] 知识产权交易机制完善 - 发挥知识产权服务机构作用，鼓励交易中心为商业银行在产品设计、模型优化、银企对接等方面提供专业服务 [8] - 提高知识产权交易活跃度，发挥各运营平台和交易机构在价值评估、风险定价、转让交易等方面功能 [8] - 推动专业化处置平台建设，鼓励设置知识产权质物处置专门版块，探索通过集中拍卖、第三方收储等方式进行处置和流转 [8] 知识产权金融协作机制 - 健全完善风险分担和补偿机制，统筹完善市区两级知识产权质押融资成本补贴、风险补偿和风险分担等相关支持政策 [8] - 加强数据共享和金融服务赋能，逐步推动市场监管、税务、知识产权和金融服务等信息数据的互联互通 [8] - 广泛开展银企对接活动，优化知识产权企业"白名单"，通过"入园惠企"、北京畅融工程等活动加大对科创、文创企业的支持力度 [8] 试点工作保障措施 - 建立完善试点工作机制，由北京市知识产权质押融资服务高质量发展工作联席会负责组织开展试点工作 [9] - 强化金融机构试点管理和审慎监管，完善知识产权金融监测分析制度，在严格审慎基础上给予适当监管容忍度 [11] - 加大宣传推广力度，对于试点成效明显的相关机构及个人给予激励支持 [12]

信托业普惠金融创新举措 - 上海信托2024年11月落地上海辖内首单特殊需要信托 为残障群体 失能老人等民事行为能力瑕疵群体提供综合服务 通过"一个特殊需要信托账户"整合多元资产 汇聚社会资源 链接生活照料 财产管理 养老服务等场景及服务提供方 实现专款专用与资金闭环 [3] - 探索"特殊需要信托+"模式 与慈善信托嫁接支持公益用途 与预付类资金服务信托结合规范服务支付 与监护人责任险联动缓释履职风险 构建"无障碍金融"服务环境 [3] - 2024年8月新修订的《上海市推进国际金融中心家建设条例》将不动产和股权信托纳入 上海信托作为唯一一家信托公司参与立法征询 在市委金融办和上海金融监管局牵头下 成功出台上海版本不动产信托登记制度 [4] - 2024年6月9日落地全国首单"现金+不动产"的家庭服务信托 [4] - 2024年6月落地独具信托服务特色的安养服务信托账户 通过信托制度解决老年人在财富传承 失能失智下的照护等方面问题 实现信托账户普惠化 服务品质养老需要 [4] - 2024年6月26日落地全国首单公司化运营知识产权服务信托(临床传化) 与上海临床创新转化研究院 上海市第十人民医院合作 开创市级医院临床创新成果公司化运营全新路径 [4] 未来普惠信托发展规划 - 大力发展信托数智化建设 为信托服务插上数据和智能化翅膀 更高质量 广维度服务广大社会群体 [5] - 大力发展家庭服务信托等财富管理服务信托 让财富信托走进"千家万户" 努力让每一个人都有一个信托账户 [5] - 大力发展预付资金信托 让信托制度更好地服务于社会治理 为促消费 营商环境优化提供信托特色方案 [5] - 大力发展养老服务信托和公益慈善信托 为养老金融大文章和共同富裕贡献信托力量 [5]