业绩表现 - 2025年上半年预计归母净利润33亿元至37.5亿元，同比增长50%至70% [1][3] - 2024年营业收入216.1亿元，同比增长42.95%，归母净利润58.69亿元，同比增长117.01% [2] - 2025年一季度营业收入54.4亿元，同比增长20.91%，归母净利润18.8亿元，同比增长116.18% [3] - 2024年四个季度归母净利润增速分别为35.21%、58.88%、188.87%、211.6% [3] 业务发展 - 国内主要维生素生产企业，VA、VE产能分别为8000吨、6万吨，世界四大维生素生产企业之一 [2] - 2024年蛋氨酸等项目新产能释放带来利润增长空间 [2] - 坚持"化工+""生物+"战略，布局营养健康、新材料、香精香料和原料药产业 [4] - 推出丝氨酸、色氨酸、胱氨酸等新产品，推进天津尼龙新材料项目，规划建设香料项目 [4] 股东回报 - 截至6月30日已斥资3.09亿元回购1429.9692万股，占公司总股本0.4653% [1][7] - 2024年12月注销1748.57万股回购股份，累计交易金额5亿元 [6] - 董事石观群增持20万股，直接持股1067.7838万股，占总股本0.35% [1][8] - 上市以来累计归母净利润379.9亿元，累计现金分红155亿元，分红率40.81% [1][8]

科研突破 - 华南农业大学和河南科技大学的科研人员成功揭示硒在水稻中转运的新机制，为解决水稻"优质硒"含量低难题提供理论依据 [1] - 研究发现一种名为NRT1 1B的转运蛋白，能够在水稻不同生长阶段高效运输优质硒 [2] - 该研究成果已在线发表于《植物通讯》杂志 [1] 硒的重要性 - 硒是人体必需的微量元素，在增强免疫力、抗氧化和防癌方面起重要作用 [1] - 我国约7亿人生活在土壤缺硒或低硒地区，存在硒摄入不足风险 [1] - 缺硒可能导致心脏病、癌症或免疫性疾病等多种疾病 [1] 水稻硒现状 - 水稻是全球一半人口的主粮，但自然条件下稻米硒含量普遍不高 [1] - 大米中的硒主要以"硒代蛋氨酸"形式存在，人体吸收利用率较低 [1] - 甲基硒代半胱氨酸是更易吸收的优质硒形态，在水稻中含量较少 [1] 研究意义 - 该发现为开发富含甲基硒代半胱氨酸的水稻新品种指明方向 [1] - 有助于通过育种或栽培技术提高稻米硒含量和优化硒形态 [2] - 研究成果未来可转化为产品，让更多人摄入优质硒 [2] 转运机制 - NRT1 1B转运蛋白在水稻营养生长期负责硒在根茎叶间的运输 [2] - 灌浆期该蛋白能高效将优质硒从根茎叶精准运输到发育中的籽粒 [2] - 该机制解决了优质硒向籽粒运输的关键科学难题 [2]

证券代码：002001 证券简称：新和成 答：公司以客户为中心，创新驱动做大做强做深做优香精香 料系列产品，从目前以柠檬醛系列、芳樟醇系列、叶醇系列为主 的产品结构，逐步多元化，产品品类丰富能满足客户不同需求。 后续公司会通过持续优化产品结构、丰富香料产品品类，不断推 出一体化、系列化、协同化的香料新品种，实现产品的功能化和 差异化，通过内联外合、技改研发、精益管理，持续提升产品核 心竞争力。现阶段，公司聚焦于香料产品的深度拓展，已在山东 启动占地约千亩用于布局新产品，相关项目正处于前期筹备和分 阶段审批流程中。 | | 东北证券自营 冯先涛 | | --- | --- | | | 恒安人寿 王祉蘅 | | | 睿远基金 朱璘 | | | 海富通 踪敬珍 | | | 太朴资产 付赫 | | | 建信保险资管 班培琪 | | | 苏州君榕资产 张继光 | | | 半夏投资 刘威 | | | 华泰保兴 礼晨 | | | 上海天倚道 胡佳 | | | 中信保诚基金 姚思州 | | | 易米基金 刘家曦 | | | 宏利基金 范亚琴 | | 时间 | 2025 年 6 月 5 日 | | 地点 | 上海浦东丽思卡尔顿 ...

监管违规与关联交易 - 四川证监局对厚鸿科技采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案 [1] - 厚鸿科技未履行按比例提供财务资助的承诺，构成《上市公司监管指引第4号》第15条违规 [1] - 实控人丁兆父母涉短线交易，成交额281万元，构成"买入后6个月内卖出"违规行为 [1] 业绩表现与财务分析 - 2024年营业收入10.9亿元（同比+18.05%），净利润3.25亿元（同比+132.78%），但扣非净利润仅0.92亿元（同比+39.55%） [2] - 金融资产公允价值变动收益2.11亿元占净利润比重达64.9%，主要来自同源康医药港股上市 [2] - 2025年一季度同源康股价暴跌导致公允价值损失8114万元，引发单季度亏损2562万元 [2] 国际化业务发展 - 国外销售收入1.66亿元（同比+97.12%），新增药品批件101个，覆盖国家从54个增至68个 [3] - CDMO业务通过代理万邦、翰宇等企业产品在欧洲注册销售，国际业务收入结构趋向多元化 [3] - 海外收入占总营收比重仅15.2%，且依赖低毛利率的仿制药出口 [3] 国内业务战略 - 国内销售收入增长10.12%至9.28亿元，新增17个仿制药上市 [4] - 10个产品中标国家/省级集采，核心品种市场份额维持前三 [4] - 仿制药价格年均降幅超50%，收入增长依赖"以量换价"模式 [4]

公司活动信息 - 投资者关系活动类别为其他（策略会） [2] - 活动时间为2025年5月29日下午，地点在上海浦东香格里拉酒店，形式为现场交流 [3] - 上市公司接待人员为证券部部长王晓碧，参与活动的还有中信证券刘畅等众多机构人员 [2][3] 产品产销与产能情况 维生素E - 以50%粉计年产能为6万吨，2024年已实现满产满销，计划2025年6月上旬开始对生产线进行10 - 12周常规性检修 [3] 蛋氨酸 - 现有固体蛋氨酸年产能30万吨，一季度以来市场价格上涨，产能利用率维持高位，销售表现强劲 [3] - 与中石化镇海炼化合作的年产18万吨液体蛋氨酸项目正在做试产前准备工作 [3] 牛磺酸 - 设计年产能3万吨，生产基地位于浙江上虞，市场需求持续升温，产销情况稳健向好 [3] 新材料 - PPS报批产能3万吨，已建设2.2万吨，2024年实现满产满销，纤维级和树脂级销售趋势良好 [3] - PPA处于中试规模，有1000吨产能 [3] - HA项目包括IPDA2万吨/年、ADI4000吨/年、HDI多聚体3000吨/年 [3] 项目投资与进展 天津尼龙新材料项目 - 计划总投资额为100亿元，规划年产50万吨己二腈、己二胺，后续延伸至下游产业链打造尼龙66一体化生产体系 [4] - 一期项目规模为年产10万吨己二腈、己二胺，目前项目报批进展顺利，待合法性报批手续完成后开工建设 [4] 新和成杭州总部 - 为顺应业务规模扩大和未来发展需要，计划在杭州投资建设总部，借助当地优势提升公司综合实力 [4] 公司板块情况 生命健康产业园 - 专注于人类营养产品研发与生产，主要产品有维生素A、维生素D3、维生素E、β - 胡萝卜素等，营养品板块去年实现增长 [4] 合成生物板块 - “化工 +”和“生物 +”是两大技术平台和产业平台，黑龙江基地定位为生物发酵产品，践行“生物 +”战略 [4] - 目前产品包括维生素C、辅酶Q10、维生素B族系列、氨基酸类产品等，设生物发酵研究院，布局新产品，品类将扩展到香料、新材料 [4] 黑龙江基地 - 2024年通过技改提升和管理创新降本增效，采取多项举措提高产能利用率，实现大幅减亏 [4] - 未来借助原材料产地区位优势，布局前沿生物科技，丰富产品线，提升综合竞争力 [4] 资本开支与回购计划 资本开支 - 拟建项目有天津尼龙新材料项目、香精香料新项目、PPS新材料项目、氨基酸类产品等 [5] - 近两年产品投资主要定位于技改提升，各基地设研究院，各领域产品项目有储备，未来根据市场等情况择机推进 [5] 股份回购 - 拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额3亿元 - 6亿元，用于股权激励或员工持股计划 [5] - 截至5月6日，首次回购股份数量为45.64万股，占公司总股本的0.0148%，成交总金额为999.86万元（不含交易费用） [5] - 回购期间每月前三个交易日内披露截至上月末的回购进展情况 [5]

核心观点 - 限制半胱氨酸摄入在小鼠模型中导致体重显著减轻30 6%，效果超过当前最佳减肥药物替尔泊肽的20%减重效果[1][2][7] - 半胱氨酸缺乏通过激活应激反应和代谢重编程机制实现减重，而非此前认为的甲硫氨酸限制起主导作用[5][7][9] - 该发现为肥胖和代谢疾病治疗提供了新策略，但人类应用中需考虑代谢差异[11][13] 研究设计 - 构建胱硫醚γ-裂解酶基因敲除小鼠模型，测试11种不同氨基酸限制饮食[7] - 实验组设置：缺乏9种必需氨基酸中任意1种的饮食组+缺乏半胱氨酸组+正常对照组[7] - 关键对照组：保留胱硫醚γ-裂酶的小鼠在单纯半胱氨酸缺乏饮食中未出现减重[7] 机制发现 - 半胱氨酸缺乏激活综合应激反应和氧化应激反应的级联放大[9] - 诱导GDF15和FGF21生成，导致线粒体功能受损和代谢重编程[9] - 观察到辅酶A水平异常下降，引发无氧糖酵解和三羧酸循环缺陷[9][11] - 代谢产物（丙酮酸/柠檬酸等）通过尿液持续排泄[9] 转化医学价值 - 2023年人体试验显示限制半胱氨酸和甲硫氨酸对超重人群安全且有效[13] - 建议采用低红肉、高果蔬的饮食模式实现半胱氨酸限制[13] - 药物开发方向：靶向降低肝脏等器官的半胱氨酸水平[13]

业务布局 - 公司有国际营销部负责原料药和制剂出口销售，后续会积极拓展国外研发服务订单 [3] - 公司已与浙江大学、中科院杭高院、浙江中医药大学等进行多方面合作 [3] - 公司正在积极进行国际化布局，2024 年米诺地尔、阿莫罗芬和乙酰半胱氨酸三个原料药提出欧盟注册（CEP）申请并获受理，未来会推动原料药和制剂出口销售 [5] 研发投入与盈利平衡 - 创新药研发投入是公司未来业务持续增长的驱动力，但会影响短期盈利，公司会通过充分调研、谨慎立项，提升研发效率和质量来平衡 [4][5] 财务数据 - 2024 年公司投入研发费用 3.2 亿 [5] - 2024 年公司商业化生产收入 3600 万，来自全资子公司赛默制药，2025 年产能预计进一步提升 [5][6] - 2024 年公司实现归属于上市公司股东的净亏损 52,742,809.58 元 [6] 创新药进展 - 公司创新药研发进展顺利，已取得 1 类新药的 2 个 IND 批件，完成 11 个 2 类新药 IND 申报 [6] - BIOS - 0618 临床试验顺利，2025 年 4 月获得适用于新增适应症阻塞性睡眠呼吸暂停综合征（OSA）患者日间过度思睡治疗的临床试验批件 [6] 权益产品 - 截至 2024 年末，公司拥有销售权益分成的研发项目达到 98 项，其中已获批项目为 25 项 [6] 关税影响 - 现阶段关税对公司无重大影响 [6] 未来盈利增长驱动因素 - 以仿制药业务为基础，扩大创新药业务布局，拓展海外市场，增加原料药和制剂出口 [6] - 通过自主研发的智药 AI 平台，加速药物发现和设计进程，结合化学和生物实验，推进药物开发进程，开拓创新研发新模式 [6] 中医研究 - 公司中药天然药物中心探索中药新药、经典名方等研究转化及开发，有中试及放大生产能力，拥有多种特殊制剂合作生产线，聚焦抗抑郁等疾病领域 [7]

铁死亡研究 - 铁死亡是一种新型程序性细胞死亡形式 其生化特征及遗传调控通路显著区别于细胞凋亡、坏死及自噬 核心标志为细胞内铁离子异常蓄积与活性氧爆发性生成 导致细胞膜的脂质过氧化 [2] - 铁死亡与包括癌症、神经退行性疾病在内的多种疾病有关 成为多种疾病的潜在治疗靶点 [2] N-乙酰-L-半胱氨酸(NAC)的作用机制 - NAC是一种药物 也是细胞死亡研究中广泛使用的抗氧化剂 其在抑制铁死亡方面的作用正日益受到认可 [2] - NAC治疗能迅速补充细胞内的半胱氨酸库 从而强化其作为半胱氨酸前体药物的功能 [6] - NAC及其对映体D-NAC可独立于细胞谷胱甘肽抑制铁死亡 [7] - NAC和D-NAC是谷胱甘肽过氧化物酶-4的直接还原底物 [7] 研究核心发现 - NAC和D-NAC防止铁死亡仅需GPX4 而不需要system xc−、谷胱甘肽生物合成或FSP1 [6] - GPX4在体外利用多种还原底物来还原脂质氢过氧化物 包括β-巯基乙醇 [6][7] - GPX4的存在是NAC和D-NAC抑制铁死亡的前提条件 [7] 研究意义 - 研究表明NAC可能通过作为GPX4的还原底物直接对抗铁死亡 [9] - 研究揭示了GPX4可能利用替代还原底物来减轻铁死亡 特别是在谷胱甘肽缺乏的情况下 [9]

食品级中性蛋白酶市场概述 - 行业主要产品类型包括丝氨酸蛋白酶、天冬氨酸蛋白酶、半胱氨酸蛋白酶和金属蛋白酶[2] - 主要应用领域为肉类加工、烘焙食品和啤酒酿造[3] - 行业发展呈现稳定增长趋势，2020-2031年全球市场规模持续扩大[2] 市场供需分析 - 全球产能从2020年持续提升至2031年，产能利用率保持稳定增长[3] - 中国产量占全球比重逐年上升，2024年占比显著提高[3] - 全球需求量2020-2031年复合增长率达到行业较高水平[3] 区域市场表现 - 北美地区销量和收入保持稳定增长，美国为主要消费国[4] - 欧洲市场以德国、英国、法国和意大利为主要消费国家[4] - 亚太地区增长最快，中国、日本和东南亚国家贡献主要增量[4] 行业竞争格局 - 全球主要厂商包括Creative Enzymes、Novozymes、Amano Enzyme等国际企业[8][9] - 中国本土厂商如山东隆科特酶制剂、金堂百事威科技等市场份额逐步提升[9] - 行业集中度较高，前五大厂商占据主要市场份额[4] 产品类型分析 - 丝氨酸蛋白酶在2024年市场份额最大，达主要应用领域需求[5] - 金属蛋白酶价格走势2020-2031年呈现稳定上升趋势[5] - 中国不同类型产品收入预测显示半胱氨酸蛋白酶增速最快[5] 应用领域分析 - 肉类加工应用占据最大市场份额，2024年收入占比超40%[6] - 啤酒酿造应用价格走势2020-2031年波动较小[6] - 烘焙食品应用在中国市场销量预测显示2026-2031年加速增长[6] 产业链与厂商动态 - 行业供应链包括原料供应、生产制造和下游食品加工客户[8] - Creative Enzymes 2020-2025年毛利率保持在行业较高水平[15] - 山东隆科特酶制剂2020-2025年销量增速显著高于行业平均[16]

双轨并行策略，加速新药上市进程 津药药业通过"创新线"与"仿制线" 双轨并行的策略持续强化研发实力，在近期药品审评中展现出强劲 动能。根据公开资料显示，公司注射用甲泼尼龙琥珀酸钠、乳酸钠林格注射液、氯化钾注射液等10个品 种共11个品规获得《药品补充申请批准通知书》，通过一致性评价，其中子公司津药和平为国内盐酸甲 氧氯普胺注射液通过一致性评价的首家企业；倍他米松磷酸钠注射液、间苯三酚注射液、吸入用乙酰半 胱氨酸溶液、吸入用复方异丙托溴铵溶液、盐酸溴己新注射液共5个品种获得《药品注册证书》，完善 了公司制剂产品群，产品矩阵不断扩充。 部分品种市场表现亮眼，前景广阔 津药药业是国内领先的甾体激素类药物生产企业之一，也是全球领先的氨基酸原料药制造商，其在2024 年度被认定为天津市先进智能工厂、企业重点实验室，彰显了其在行业内的领先地位与示范效应。 多元产品矩阵，覆盖广泛治疗领域 目前，公司主要产品丰富，拥有70余个原料药品种，包括地塞米松系列、泼尼松系列、甲泼尼龙系列、 倍他米松系列、氨基酸等，以及注射剂、软膏剂、乳膏剂、硬胶囊剂、丸剂、冻干粉针剂、吸入制剂、 片剂等10余个剂型药品，能够满足不同患者的治疗需求。 ...