外卖补贴大战下，咖啡行业"旱的旱死、涝的涝死" 一场来自外卖平台间的价格大战，突然搅动了正待平稳的咖啡行业。一杯通过层层补贴到手5.9元的冰美式背后，是咖啡连锁巨头的销量狂欢，同时也让中 小咖啡品牌和咖啡馆面对着更残酷的市场挤出，似乎正对应了那句"旱的旱死、涝的涝死"的俗语。在业内看来，面对资本推动的补贴大战，咖啡行业的调整 亟待提速。 闷头赚钱的快咖啡 如果说2025年以来咖啡行业最大的变数，就是本次外卖补贴大战。今年2月底京东进入外卖赛道后，外卖补贴大战热度就不断升级，特别是4月底随着饿了么 和淘宝的加入，让这场外卖补贴大战进入白热化状态。 几大平台巨头还没分出高下，但现金燃烧的高温却席卷了咖啡行业。由于奶茶和咖啡具有低客单价，高复购率的特点，也成为各平台外卖补贴大战发力的重 点之一，而受益最多的莫过于各大连锁快咖啡品牌。 记者了解到，"爆单"也是很多头部连锁咖啡门店近一个多月来的常态，河南一家库迪咖啡工作人员告诉记者，4个人2台咖啡机，几乎从开门到闭店就没停 过，到下午17:00左右就能有1200杯左右的量，杯量几乎翻倍。 爆单的背后是平台疯狂的价格补贴。记者注意到，本次外卖补贴大战，到手低价依然是主要 ...

外卖补贴大战中的蜜雪冰城 - 蜜雪冰城成为外卖补贴大战最大赢家 通过规模化加盟店网络快速消耗平台补贴 每单3块9两杯的价格甚至可能让门店自购也有利润空间 [4][5] - 公司供应链优势显著 成熟体系支撑超低价策略 扣除补贴后仍能保持盈利 而其他高端奶茶品牌难以模仿这种模式 [5] - 蜜雪冰城门店数量远超同行 通过海量出杯最大化获取补贴收益 单日6杯套餐的极端消费案例显示其价格吸引力 [2][3][5] 行业竞争格局变化 - 国内外卖平台价格战波及东南亚市场 蜜雪冰城全球化扩张叠加补贴优势 对当地奶茶行业形成降维打击 [5] - 奶茶与咖啡品类界限模糊化 低价策略对全球咖啡行业也造成压力 咖啡因饮品市场面临重构 [5][6] - 京东外卖补贴引发行业连锁反应 但实际受益方集中在特定商家而非消费者或平台 [4][5] 商业模式创新 - 加盟模式与供应链业务构成双重优势 既能快速扩张门店网络 又能通过原材料供应获得稳定收益 [5] - 超低价策略形成竞争壁垒 其他品牌若跟进将面临品牌价值受损风险 但不跟进则丢失市场份额 [5] - 价格敏感型消费群体被深度绑定 3块9两杯的极致性价比建立用户消费习惯 [3][4]

新消费产品动态 - Pitaya推出漩涡冰沙碗，采用有机超级水果分层设计，以单份冷冻形式提供[2] - 简爱推出酸奶冻冻乐，含80%以上生牛乳，芒果百香果味添加14%复合果酱[6] - 奈雪联名姆明推出玳玳花蟠桃酸奶昔等三款新品[6] - 喜茶首推咸乳茶「芝士咸酪藏茶」，采用雅安藏茶与凉山黑苦荞定制茶底[6] - 勃肯发布FLORIDA春夏系列凉鞋，延续三带设计[6] - 海河乳品推出小黄油奶啤拿铁和茉莉奶绿两款新品，前者无酒精添加[6] - Tims天好中国推出三款有料能量碗，含韩式泡菜牛肉等口味[7] - 唯可鲜上线HPP西瓜汁，采用NFC冷压榨和HPP冷杀菌技术[9] - 雀巢联名洪都大拇指推出椰椰栀子、雪顶栀子两款季节限定饮品[9] - 蒙牛旗下迈胜品牌推出运动电解质粉，原料为海南青金桔果粉[9] 新消费行业事件 - Lavazza拉瓦萨在上海复旦开设高校首店，拓展Z世代市场[11] - 网红蛋糕品牌慕叁山成立一年内全国开设800家门店[11] - 朝日推出感温墨水罐啤酒，冷藏后罐身变蓝提示冰镇状态[11] - 泡泡玛特首家MEGA COLLECTION臻藏店落地成都SKP[13] - 香飘飘Meco杯装果茶官宣时代少年团为代言人[13] - 小罐茶发布战略新品高香无糖茶，进军快消饮品领域[13] - 茶百道巴黎首店开业，选址华人聚居区托尔比亚克街[13] - Balenciaga北京三里屯旗舰店开业，面积达1204平方米为全球最大[14] - 周黑鸭品牌焕新升级，推动年轻化与全球化转型[15] - 汉堡王母企旗下Firehouse Subs计划在墨西哥五年新增100店[17] 新消费投融资动向 - 帷幄完成C1/C2轮融资共6000万美元，专注消费品牌营销技术服务[18] - 卡谷电商完成6.5亿日元A轮融资，用于日本市场拓展及履约优化[19] - Authentic收购李维斯旗下休闲品牌Dockers知识产权[19] - 英国眼镜品牌Bloobloom获300万英镑融资，采用DTC模式[20] - 茶星人完成近5000万天使轮融资，聚焦茶产业智能解决方案[20] - 泰国IMCOCO集团完成亿元级Pre-A轮融资，扩建椰水产业链[22] - 预制菜品牌联舌工坊完成3亿元B轮融资，年销售额达15亿元[22] - 锅圈完成9.38亿股H股全流通，总股本达27.47亿股[22] - 意式冰淇淋商Casa Optima将以73亿估值被出售，服务全球3万家门店[24] - 快驴科技递交招股书，定位电动车消费服务平台[24] 食品饮料创新 - Kaytee推出速溶冰茶粉系列，含桃子芒果等三种口味[25] - 明治在日本推出咸柠檬味保加利亚酸奶，灵感来自传统饮品Ayran[26] - 康师傅上新潮卤牛三宝牛肉面，含60g以上卤制牛杂[26] - 益禾堂联名《魔道祖师》推出四款饮品及周边产品[26] - 元气森林与迪士尼联名款气泡水在印尼上市，为首个海外联名产品[26] - 君乐宝与西诺迪斯合作推出蔻曼稀奶油，乳脂含量38%[26] - Ardent Mills推出小麦基可可粉替代品，可替代25%可可粉[27] - 如果品牌升级HPP花果汁系列，含玫瑰荔枝等八款产品[27] - 肯德基英国推出肉汁冰淇淋Gravy Gelato，融合招牌肉汁风味[27] - 炎亭渔夫上新芝士爆浆鳕鱼肠，每100g含钙量达579mg[27] 美业与时尚动态 - FRED斐登发布19件高级珠宝系列，致敬品牌光影美学[28] - 参半母公司推出洗护新品牌小箭头ABOUT FOCUS[30] - 闻献红房子快闪空间从上海延伸至深圳[30] - CNP希恩派发布针修瓶新品，含核心成分S-PDRN[30] - 野兽派联名Hello Kitty推出永生花及千禧粉系列[30] - 中国美瞳品牌LEMONADE进驻韩国LENS TOWN连锁[31] - 沃尔玛在40家门店试点美容吧项目，提供专业咨询服务[31] - 花西子以同心锁为灵感推出东方瓷韵口红系列[31] - 橘朵上市第三代精华肽唇粉霜，升级双肽淡纹成分[31] - LV发布110件匠艺之境高级珠宝系列，涵盖12大主题[32]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予公司“买入”评级 [4][7][63] 报告的核心观点 - 短期来看，随着行业迎来新一轮景气周期，公司业绩有望修复且呈现较大弹性；中长期来看，公司持续产品创新、深化供应链建设，国内市场仍有较大开店空间，海外市场有望进一步打开增长空间 [4][63] 根据相关目录分别进行总结 茶百道：中端现制茶饮领航者，业绩阶段性承压 - 茶百道于2008年在四川成都启航，按2023年零售额计，在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达6.8%；截至2024年底，门店数量达8409家，其中内地门店8395家，境外门店14家 [1][12] - 股权高度集中，创始人夫妇合计持股超80% [15] - 受内外部因素影响，公司业绩阶段性承压；2024年，公司实现营收49.18亿元/-13.8%，归母净利润4.72亿元/-51.6%，净利率9.8%/-10.4pct [1][17] 现制茶饮行业：供需共振下的新一轮景气周期 - 行业竞争格局改善，进入出清阶段，投融资热度降温，头部茶饮品牌市场份额有望进一步提升 [24] - 价格战逐渐缓和，今年以来现制茶饮价格有回升趋势 [28] - “外卖大战”助力现制茶饮消费，茶饮成为承接流量红利的最大赢家 [32] 看点：产品创新+供应链深化，持续打开门店增长空间 产品创新为矛 - 产品矩阵全面，定位中端，价格介于7 - 22元 [35] - 有完善的产品研发体系，保障产品上新效率及效果；2024年推出60款新品、升级迭代42款产品、开发入库产品配方372个 [36] - 经典爆款与高效创新结合，产品力不断提升；2024Q4推出“超级蔬食系列”，今年推出“东方植物鲜养果茶” [36][37] 供应链深化为盾 - 约39%的募集资金将用于强化供应链 [41] - 拥有包材、茶叶工厂，夯实原料可控性 [41][42] - 拥有24个仓配中心，全国门店“次日达”覆盖率达92%；水果统一配送覆盖率已达71.7% [42] 下沉和海外扩张为增长双轮 - 以加盟模式扩张，门店覆盖全国各线级城市；预计中长期国内门店规模有望达近1.5万家，仍有76%的增长空间 [44][55] - 数字化运营系统赋能加盟商管理，加盟商稳定性较强 [47] - 2024年1月海外首店落地韩国首尔，东南亚市场是优先重点拓展区域，市场潜力广阔 [56] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年，公司收入为56.81/63.25/68.48亿元，归母净利润为8.39/10.68/12.52亿元，EPS为0.57/0.72/0.85元，最新股价对应PE为17.0/13.4/11.4X [4][62]

公司经营策略 - 基础品类升级创新稳增长，持续推广新品创造新的增长点，公司经营追求整体稳健中积极进取 [1] - 公司规划未来几年收入实现中高单位数复合增长 [1] - 方便面业务聚焦基础品类牛肉面产品，持续研发创新提升产品力，预计年初至今牛肉面三大品类收入均实现双位数增长 [1] - 次新品类汤达人自前年底研发创新后市场反馈良好，预计已恢复正增长 [1] - 茄皇自2019年推出过去几年实现高增长，目前主要在25个城市推广，预计25年及未来有望保持较好增长趋势 [1] - 饮料业务针对基础产品如红绿茶、阿萨姆奶茶等积极推新做品牌活化，预计年初至今红绿茶收入实现高单位数-双位数增长 [1] - 积极发力能量饮料、电解质饮料及无糖茶增速较快品类，预计饮料收入未来几年有望实现高单位数复合增长 [1] 成本与费用 - 受益于PET、白糖成本下降，预计饮料毛利率提升有望带动公司整体毛利率提升 [2] - 棕榈油成本同比上涨，公司希望通过提高收入规模、工艺优化（如降低碎面）、研发储备部分替代棕榈油等抵消成本上涨不利影响 [2] - 受益于收入规模效应及费用投入效率提升，预计25年销售费率或有望同比下降，其中面的销售费率下降或为主要贡献 [2] 行业竞争与产能 - 饮料市场步入旺季，市场竞争有所加剧，但目前整体反馈相对可控，行业公司促销多为阶段性促销 [2] - 即饮网点数量远高于奶茶门店数量，受现制饮品行业龙头门店快速扩店影响相对有限 [2] - 目前饮料产能利用率相对较高，但由于基础工厂早已建设完成，预计未来几年加投生产线的资本开支相对可控 [3] 利润率与中长期展望 - 考虑面行业格局相对稳定及竞对利润诉求增强，预计面利润率有望改善，2024年OPM为2.7%，公司希望未来几年尽快修复至中单位数以上 [3] - 中长期看公司将专注提升产品力、更好服务消费者，预计产品创新有望贡献中长期增长 [3] - 饮料行业较好景气度亦有望利好业绩持续成长 [3] - 公司有望保持较好自由现金流 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价11.17港币 [4][7] 报告的核心观点 - 25Q1净利润6.0亿，同比+32%，利润表现亮眼，收入端整体收入同比增长低双位数，利润率有望持续提升，维持“买入” [1] - 预计25 - 27年EPS 0.52/0.58/0.62元（较前次+6%/+8%/+9%），给予25年20x PE，对应目标价11.17港币 [4] 各部分总结 业务增长情况 - 25Q1整体收入实现低双位数增长，饮料业务收入实现低双位数增长，红绿茶等收入均双位数增长，食品业务收入实现高单位数增长，茄皇等收入同比增长双位数，汤达人恢复至低单位数增长 [2] - 公司对25年收入端保持6% - 8%的增长指引，若内部管理超预期则提高目标至8% - 12%增长 [2] 毛利率与费用率情况 - 25Q1公司毛利率同比+0.5pct，饮料业务毛利率同比+2.0pct左右，食品业务毛利率同比 - 1.0pct左右，原物料提供正向贡献，产品结构有小幅负向贡献 [3] - 25Q1销售费用率同比 - 0.5pct以上，食品业务减少费用投入，饮料业务费用率小幅提升 [3] 盈利预测情况 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|28,591|30,332|32,483|34,264|35,974| |+/-%|1.18|6.09|7.09|5.48|4.99| |归属母公司净利润(人民币百万)|1,667|1,849|2,225|2,483|2,682| |+/-%|36.40|10.92|20.31|11.63|8.00| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.39|0.43|0.52|0.58|0.62| |ROE(%)|12.55|13.81|16.56|18.47|20.02| |PE(倍)|21.61|19.49|16.20|14.50|13.44| |P/B(倍)|2.69|2.69|2.68|2.68|2.70| |EV/EBITDA(倍)|12.84|9.80|8.67|7.93|7.47| [6] 半年度盈利预测情况 |假设简表|2023H1|2023H2|2024H1|2024H2|2025H1E|2025H2E|2026H1E|2026H2E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |营业收入|14,572|14,019|15,449|14,883|16,685|15,798|17,603|16,661| |营业收入同比增速| - | - | - | - |8.0%|6.1%|5.5%|5.5%| |总毛利|4,533|4,185|5,230|4,675|5,775|5,014|6,139|5,329| |总毛利率|31.1%|29.9%|33.9%|31.4%|34.6%|31.7%|34.9%|32.0%| |归母净利润|877|797|966|883|1,208|1,017|1,349|1,137| |归母净利润(同比)| - | - | - | - |37.7%|27.6%|11.7%|28.7%| |归母净利润率|6.0%|5.7%|6.3%|5.9%|7.2%|6.4%|7.7%|6.8%| [12] 可比公司估值情况 |公司简称|公司代码|市值(百万港元)|PE(倍)(2023)|PE(倍)(2024)|PE(倍)(2025E)|PE(倍)(2026E)|EPS(元)(2023)|EPS(元)(2024)|EPS(元)(2025E)|EPS(元)(2026E)| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |农夫山泉|9633 HK|430,740|36|35|31|27|1.07|1.08|1.25|1.42| |康师傅控股|0322 HK|74,848|24|20|18|16|0.55|0.66|0.74|0.81| |华润啤酒|0291 HK|88,566|17|19|17|15|1.59|1.46|1.63|1.78| |平均值| - |198,051|26|25|20|20|1.07|1.07|1.21|1.34| |中间值| - |88,566|24|20|18|16|1.07|1.08|1.25|1.42| [13] 财务报表预测情况 - 利润表、现金流量表、资产负债表对2023 - 2027年相关财务指标进行了预测，如营业收入、销售成本、毛利润等 [19] - 业绩指标涵盖增长率、盈利能力比率、偿债能力、营运能力等方面的预测 [19] - 估值指标包括PE、PB、EV/EBITDA、股息率、自由现金流收益率等预测，还有每股指标如EPS、每股净资产的预测 [19]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价11.17港币 [4][7] 报告的核心观点 - 25Q1净利润6.0亿，同比+32%，利润表现亮眼，收入端整体收入同比增长低双位数，利润率有望持续提升，维持“买入” [1] - 预计25 - 27年EPS 0.52/0.58/0.62元（较前次+6%/+8%/+9%），给予25年20x PE，对应目标价11.17港币 [4] 各部分总结 业务增长情况 - 25Q1整体收入实现低双位数增长，饮料业务收入实现低双位数增长，红绿茶等收入均双位数增长，可控冰柜超100万台，新上市多款产品并推广焕神能量饮料；食品业务收入实现高单位数增长，茄皇等收入同比双位数增长，汤达人恢复至低单位数增长；公司对25年收入端保持6% - 8%增长指引，内部管理超预期则目标为8% - 12%增长 [2] 毛利率与费用率情况 - 25Q1公司毛利率同比+0.5pct，饮料业务毛利率同比+2.0pct左右，食品业务毛利率同比 - 1.0pct左右，原物料提供正向贡献，产品结构有小幅负向贡献；25Q1销售费用率同比 - 0.5pct以上，食品业务减少费用投入，饮料业务费用率小幅提升，预计饮料业务OPM提升较好，食品业务OPM接近持平，最终净利表现亮眼 [3] 分红与盈利预测情况 - 公司24年分红比例100%，预计未来2 - 3年保持100%；上调盈利预测，预计25 - 27年EPS 0.52/0.58/0.62元（较前次+6%/+8%/+9%） [4] 经营预测指标与估值情况 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|28,591|30,332|32,483|34,264|35,974| |+/-%|1.18|6.09|7.09|5.48|4.99| |归属母公司净利润 (人民币百万)|1,667|1,849|2,225|2,483|2,682| |+/-%|36.40|10.92|20.31|11.63|8.00| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.39|0.43|0.52|0.58|0.62| |ROE (%)|12.55|13.81|16.56|18.47|20.02| |PE (倍)|21.61|19.49|16.20|14.50|13.44| |PB (倍)|2.69|2.69|2.68|2.68|2.70| |EV EBITDA (倍)|12.84|9.80|8.67|7.93|7.47| [6] 半年度盈利预测情况 |假设简表|2023H1|2023H2|2024H1|2024H2|2025H1E|2025H2E|2026H1E|2026H2E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |营业收入|14,572|14,019|15,449|14,883|16,685|15,798|17,603|16,661| | - 饮料|9,258|8,517|10,024|9,217|11,026|9,956|11,798|10,664| | - 食品|4,902|4,945|4,947|5,051|5,135|5,163|5,238|5,266| | - 其他|412|557|478|615|524|678|567|731| |营业收入同比增速| | | | |8.0%|6.1%|5.5%|5.5%| | - 饮料| | | | |10.0%|8.0%|7.0%|7.1%| | - 食品| | | | |3.8%|2.2%|2.0%|2.0%| | - 其他| | | | |27.1%|10.4%|18.5%|7.8%| |总毛利|4,533|4,185|5,230|4,675|5,775|5,014|6,139|5,329| | - 饮料|3,268|2,793|3,809|3,233|4,300|3,592|4,625|3,868| | - 食品|1,211|1,251|1,345|1,304|1,391|1,328|1,424|1,360| | - 其他|54|141|76|138|84|94|91|101| |总毛利率|31.1%|29.9%|33.9%|31.4%|34.6%|31.7%|34.9%|32.0%| | - 饮料|35.3%|32.8%|38.0%|35.1%|39.0%|36.1%|39.2%|36.3%| | - 食品|24.7%|25.3%|27.2%|25.8%|27.1%|25.7%|27.2%|25.8%| | - 其他|13.1%|25.4%|15.9%|22.4%|16.0%|13.8%|16.0%|13.8%| |归母净利润|877|797|966|883|1,208|1,017|1,349|1,137| |归母净利润(同比)| | | | |37.7%|27.6%|11.7%|28.7%| |归母净利润率|6.0%|5.7%|6.3%|5.9%|7.2%|6.4%|7.7%|6.8%| [12] 可比公司估值情况 |公司简称|公司代码|市值(百万港元)|PE (倍)（2023）|PE (倍)（2024）|PE (倍)（2025E）|PE (倍)（2026E）|EPS (元)（2023）|EPS (元)（2024）|EPS (元)（2025E）|EPS (元)（2026E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |农夫山泉|9633 HK|430,740|36|35|31|27|1.07|1.08|1.25|1.42| |康师傅控股|0322 HK|74,848|24|20|18|16|0.55|0.66|0.74|0.81| |华润啤酒|0291 HK|88,566|17|19|17|15|1.59|1.46|1.63|1.78| |平均值| |198,051|26|25|20|20|1.07|1.07|1.21|1.34| |中间值| |88,566|24|20|18|16|1.07|1.08|1.25|1.42| [13] 盈利预测详细情况 包含利润表、现金流量表、资产负债表等多方面数据，如营业收入、销售成本、毛利润等在2023 - 2027年的预测情况，以及业绩指标（增长率、盈利能力比率、偿债能力等）和估值指标（PE、PB、EV EBITDA等） [19]

即时零售市场竞争加剧 - 淘宝闪购联合饿了么启动"奶茶免单"活动，引发用户对即时零售业务的广泛关注 [1] - 京东、美团、淘宝三巨头相继发力即时零售市场，竞争态势不断升温 [1] - 淘宝闪购上线6天单日订单量突破1000万单 [2] 平台促销活动效果显著 - 淘宝闪购"奶茶免单"活动预计将送出1亿杯奶茶 [3] - 京东外卖"百亿补贴"带动茶饮品牌销量激增，库迪咖啡日均订单量一度飙升至90万单 [4] - 淘宝闪购拉动饿了么多地订单增长，部分餐饮品牌订单量较4月激增近100% [4] 商品价格成为消费者关注重点 - 在补贴加持下，即时零售平台商品的单品折算价格普遍低于传统电商 [4] - 同规格6听罐装可口可乐，美团闪购最低价8.9元，京东秒送11.9元，淘宝闪购最低12.9元 [4] - 传统电商同规格12听罐装可口可乐售价分别为49.9元、48.98元，需次日送达 [4] 即时零售市场规模快速增长 - 2023年我国即时电商市场规模达2万亿元，同比增长36% [5] - 预计2027年即时电商市场规模将突破5万亿元 [5] 平台布局与行业趋势 - 美团闪购业务快速扩张，2024年即时配送日订单量峰值达9800万单 [6] - 京东七鲜通过"仓店网融合"模式加速布局即时零售赛道 [6] - 行业专家认为更激烈的竞争会促使商家优化产品和服务质量，为消费者带来更优惠的价格和更好的购物体验 [6] - 平台需建立差异化和可持续的竞争优势才能在竞争中占据主动权 [6]

资本市场表现 - 蜜雪冰城港股IPO发行价每股2025港元，首日股价飙涨432%，市值突破1093亿港元[2] - 超额认购达5258倍，冻结资金182万亿港元，创港股新股认购纪录[2] - 2024年前三季度净利润35亿元，同比增长423%，毛利率324%、净利率187%，显著高于行业平均水平[3] 市场规模与增长 - 截至2024年底全球门店数量达46479家，覆盖中国及海外11个国家，成为全球现制饮品行业第一[2] - 2024年饮品出杯量约90亿杯，终端零售额583亿元，同比分别增长219%和217%[2] - 全球现制饮品市场规模从2018年的5989亿美元增长至2023年的7791亿美元，预计2028年达11039亿美元[8] 下沉市场战略 - 产品价格集中在2-8元区间，SKU精简至30个左右，聚焦基础款饮品[5] - 中国内地门店达40510家，其中23162家位于三线及以下城市，占比572%[5] - 已覆盖4900个乡镇、1700个县城、300个地级市，中国仍有84%的乡镇市场空白[6] 单店运营效率 - 2022-2024年前九月单店日均终端零售额从39361元增至41844元[7] - 2024年月店均营业额接近13万元，新开门店表现优于往年[7] - 20平米标准店型和模块化操作流程降低加盟商经营难度[6] 海外扩张布局 - 海外门店超4800家，成为东南亚最大现制茶饮品牌[8] - 港股上市将助力全球化布局，巩固市场领先地位[2] 供应链优势 - 全球采购网络覆盖38个国家，拥有5个生产基地，核心饮品食材100%自产[10] - 仓储体系总面积35万平方米，90%县级行政区实现12小时配送，97%门店冷链覆盖[10] - 2023年采购柠檬115万吨，帮助农户超2万户，采购成本较行业平均低10%-20%[11] 品牌与文化 - "雪王"IP在社交平台累计曝光量超195亿次，通过衍生品和跨界联名强化影响力[11] - 上市仪式由代表不同群体的6个雪王IP形象共同敲钟[12] - 商业模式定位为"让全民享受普惠式品质生活"，目标成为百年品牌[12]

文/梧桐兄弟 3月6日，证监会网站公告，茶姬控股有限公司（"霸王茶姬"）境外发行上市获证监会备案，公司拟发行不超过64,731,929股普通股并在美国纳斯达克证券交易所或 纽约证券交易所上市。 霸王茶姬拟募集资金未直接披露，但此前市场传闻其IPO目标为2-3亿美元（约合人民币14.5-21.7亿元） 此外，根据公开报道，霸王茶姬自成立以来经历了多轮融资，具体融资情况如下： 1、2020年，霸王茶姬完成天使轮，投资方为复星集团、XVC等机构； 2、2021年1月，霸王茶姬完成约1.6亿元的A轮融资，由XVC和复星集团投资方联合领投； 3、2021年5月，霸王茶姬再完成一轮约1.6亿元的融资，投资方主要由琮碧秋实领投，XVC跟投。 霸王茶姬谋求海外上市并不是孤例。 近年来，茶饮品牌纷纷境外上市，其中蜜雪冰城、茶百道、古茗已于近期完成香港上市；沪上阿姨也已递表，正在谋求香港上市。 | 维度 | 蜜雪冰城 | 茶自道 | 古茗 | 沪上阿姨 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 最新市 | 1093亿港元(港股上市后) | 152.2亿港元(港股上 | 271亿港元(港股 | 40- ...