针状焦板块市场表现 - 10月20日14:05，针状焦板块出现大幅上涨 [1] - 板块内公司宝泰隆股价涨停 [1] - 板块内公司云煤能源股价涨停 [1]

板块市场表现 - 针状焦板块于10月16日交易活跃 [1] - 板块内公司宝泰隆股价涨停，截止14:20 [1]

产业规模与业绩 - 2024年德州市化工产业营业收入达845.48亿元，利润达69.62亿元，占全市制造业产业链的四分之一营收和三分之一利润 [1] - 2024年1-7月产业实现营收463.86亿元，利润34.21亿元，保持良好发展态势 [1] - 产业以高端化、智能化、绿色化、集群化为方向，推动从规模扩张向质量跃升转型，目标为千亿集群 [1] 产业基础与集群优势 - 已形成183家规上企业集群，产品覆盖石油、煤、盐和精细化工四大领域近千种产品，其中二甲基甲酰胺等5种产品全球市场占有率第一，山梨酸钾等20种产品全国领先 [2] - 布局5个省级化工园区，总面积31.5平方公里，其中4个园区入选中国智慧化工园区试点单位，通过物联网、大数据等技术实现智能化管理 [2] - 拥有9家国家级、75家省级专精特新企业，以及1家国家级、20家省级制造业单项冠军企业 [3] 企业创新与技术突破 - 山东华鲁恒升化工股份有限公司为行业龙头，其二元酸、碳酸酯等产品市场占有率居全国首位 [3] - 恒源碳材料股份有限公司首创戊烷脱沥青技术，将沥青收率从25%降至10%以下，打破国际技术垄断 [3] - 联化科技（德州）有限公司应用连续流技术，使MOAT项目重氮反应能耗降低20%，溶剂节省30%，碳排强度下降五分之一 [3] 具体企业案例与技术应用 - 德州实华化工有限公司实现食品级液碱高质量、规模化生产，产品纯度超越标准，广泛应用于食品加工、饮料制造、制药等领域 [4] - 华鲁恒升2021年10月建成投产国内产能最大的30万吨/年碳酸二甲酯装置，其二元酸产品全国市场占有率达70% [5] - 恒源碳材料采用针状焦焦化专利技术X-CokerTM和两炉三塔工艺，生产高质量针状焦，可替代进口产品，满足动力电池负极材料需求 [6] 政策支持与发展规划 - 2024年新引进化工项目13个，总投资39.5亿元，23个省市级重点项目中19个已开工建设，12个建成投产 [7] - 通过大走访活动为84家企业解决实际问题，推动7家企业获评省级专精特新，联合高校设立产业创新研究院 [7] - 开展金融直达产业链活动，为19家企业授信5.93亿元，下一步将制定高质量发展实施方案，推动园区提档升级 [7]

原料供给趋紧 - 唐山国义特种钢铁等4家企业共8座焦炉封停拆除 推动超500万吨焦炭产能退出市场[2] - 2024年中国焦炭产量约4.7亿吨 同比微降0.5% 副产煤焦油约2000万吨[2] - 环保政策趋严导致小型焦化企业关停 焦炭产量将进一步下降 煤焦油原料供给量持续受限[3] 产能与技术现状 - 煤焦油深加工总产能突破2600万吨 近五年年均增速约3% 产能利用率维持在75%-80%[4] - 常减压蒸馏为基础工艺 加氢技术在江苏山西等多地实现工业化应用 可生产高附加值芳烃产品[4] - 华东地区特种炭材料产能占全国超50% 华北西北具资源优势和产业基础 形成东引西进技术升级格局[4] 下游需求增长 - 炭黑产量约550万吨 其中70%用于轮胎制造 其余用于橡胶制品和油墨涂料等领域[5] - 针状焦需求量达120万吨 同比增长20%以上 作为锂电池负极材料关键原料迎爆发式增长[5] - 沥青基炭纤维用于航空航天及体育器材等高端领域 医药中间体市场需求稳步增长[5] 行业发展趋势 - 产业朝高端化绿色化智能化方向发展 需实现产品结构升级与高附加值化[6] - 绿色化要求节能减排与资源高效利用 智能化需借助工业互联网及人工智能技术优化生产管理[6] - 新能源航空航天5G通信等领域对高性能电子化学品及特种炭材料需求增加带来新机遇[5]

公司业务布局 - 开封炭素主要产品为石墨电极 公司具有石墨电极行业的完整产业链 包括针状焦 黏结剂沥青 超高功率石墨电极（UHPΦ350mm-Φ800mm）及特种石墨材料 [1] - 公司始终坚持以高端碳材和新型储能为核心主业 [1] - 2025年上半年通过股权收购对梅山湖公司实现控股 进一步提升石墨电极产能 [1] - 公司暂没有剥离开封炭素的计划 [1]

公司转型战略 - 公司通过减油增特、减油增化、减油增化策略实现从地炼向高端碳材料转型升级 [1] - 关停原有350万吨/年原油加工装置后建设30万吨/年针状焦生产装置 [1][2] - 转型后聚焦针状焦原料拓展、硅碳复合锂电负极材料、改质沥青等前沿领域 [1] 技术突破与创新 - 自主研发接头焦产品性能比肩国际顶尖水平并实现进口替代 [1][2] - 全球首创超临界萃取戊烷脱沥青技术使沥青收率从25%降至10%以下 [1][3] - 超临界萃取技术年节约成本约2亿元 [3] - 2025年实现超临界萃取戊烷脱沥青技术产业化应用 [2] 市场地位与成果 - 30万吨/年针状焦项目打破国外对高端电极原料的垄断 [1] - 碳材料产品打入欧洲市场 [3] - 2024年境内外销售收入达438亿元 [3] - 成为山东省新旧动能转换绿色发展典范 [1] 转型实施进程 - 2019年率先完成炼油产能指标整合至山东裕龙石化 [1] - 2022年2月启动退城入园暨针状焦转型升级项目 [2] - 2023年12月产出第一塔高端针状焦 [2] - 实现从炼原油向炼材料的赛道切换 [2] 战略定位与选择 - 以油系碳材料综合开发为战略定位 [2] - 选择技术含量高且进口替代潜力大的碳材料领域 [2] - 向超高功率石墨电极和动力电池负极材料领域延伸 [2] - 与园区下游企业构建供应链实现一体化发展 [3]

公司业务与产品 - 公司聚焦高端碳材料研发生产 核心产品包括电极焦 负极焦 接头焦及其他副产品 产品具备真密度高和热膨胀系数低等优异特性 [3] - 年产30万吨针状焦装置采用X-CokerTM专利技术和两炉三塔工艺 产品质量均匀优质 可替代进口优级产品 [3][5] - 自主研发接头焦产品指标超越国际头部标准 打破高端碳材料长期依赖进口局面 [1] - 全球同行业首创戊烷脱沥青技术 使沥青收率从25%降至10%以下 [1][9] - 以乙烯焦油为基础生产包覆沥青产品 该产品是锂电池负极材料重要原材料 可提升负极材料容量和优化表面特性 [6] 技术研发与创新 - 借助高端碳材料研究院平台 与国内知名高校国家重点实验室深化产学研合作 累计申获发明及实用新型专利20余项 [8] - 围绕针状焦原料拓展 硅碳复合锂电负极材料 改质沥青 第三代半导体及特种石墨等前沿领域展开联合攻关 [8] - 通过创新技改实现显著效益 包括优化余压余热系统年节约蒸汽43.8万吨 年节约成本约1.05亿元 [9] - 对超临界萃取装置技术改造优化 使装置加工成本从每吨500元降至200元 年节约成本超1亿元 [9] 绿色生产与能效 - 引入总容量6兆瓦光伏发电系统 覆盖面积5万平方米 年发电量约800万千瓦时 年节约电费210余万元 [9] - 光伏系统减少碳排放约5474吨 余压余热系统优化减少碳排放约4万吨 [9] - 绿电系统为生产注入清洁动能 厂房屋顶光伏板年发电量约800万千瓦时 [1] 产品应用与市场 - 针状焦广泛应用于电炉炼钢 锂电池 航空航天等高端制造领域 具有金属光泽特性 [5] - 针状焦作为锂离子电池负极材料关键原料 结晶度高且更易石墨化 能显著提升负极性能 [5] - 产品满足超高功率石墨电极及动力电池负极材料需求 备受注重稳定性的动力电池厂商青睐 [3][5]

危险化学品生产合规性 - 公司已取得安全生产许可证、全国工业产品生产许可证、危险化学品登记证等资质证书，投产建设项目均通过安全审查与安全设施竣工验收 [1] - 公司建立了完善的安全管理制度并配备专职管理机构及专业人员，报告期内未发生危险化学品安全事件或质量问题处罚 [2] - 稷山县应急管理局出具证明确认公司自2022年1月1日起生产经营符合规定，未受调查或行政处罚 [1] 募投项目进展 - "2×10万吨/年蒽油深加工项目"已取得备案证、节能审查意见及环评批复，其中环评批复有效期5年，节能审查意见有效期2年 [2][3] - 项目于2025年3月开工建设并订购部分设备，符合规定无需重新节能审查 [3] - 建成后将形成年产19万吨脱晶蒽油、0.5万吨蒽醌、0.2万吨咔唑的生产能力 [2] 技术实施与市场可行性 - 脱晶蒽油和咔唑生产技术与现有产品相通，蒽醌核心技术已掌握，主要生产设备与现有设备重合度高 [3] - 脱晶蒽油将全部自用于特种炭黑产线，咔唑和蒽醌已与多家潜在客户达成意向订单 [3] - 自产脱晶蒽油成本低于外购均价，且能保证原料稳定性及品质，有助于提升炭黑产品竞争力 [4] 针状焦生产线状况 - 年产4万吨煤系针状焦项目自2023年4月暂时性停产，公司正关注市场回暖趋势择机复产 [5] - 针状焦生产线设备与本次募投项目设备无通用性，改造不具备可行性 [5] - 募投项目经过审慎研究及董事会、股东大会审议通过，不存在重复投资情况 [5] 再融资与信息披露 - 保荐机构核查确认自再融资申请受理以来无重大舆情或媒体质疑，信息披露真实准确完整 [6] - 发行申请文件不存在应披露未披露事项，保荐机构将持续关注媒体报道情况 [6]

行业背景与机遇 - 石油炼制与基础化学品生产碳排放占全国总量近6%，发展高端碳材料是实现高价值利用"过剩碳资源"的有效途径 [1] - 高端油系针状焦作为碳材料代表，可应用于锂电池制造、废钢循环和新能源行业，推动"双碳"目标与新质生产力融合 [1] - 碳材料生产本身是降碳过程，其产品在新能源领域应用形成闭环减碳效应 [1] 针状焦产品特性与市场需求 - 高端油系针状焦以低价值催化裂化油浆为原料，具有低热膨胀系数、低硫、低灰分等特性，分为Ⅰ/Ⅱ/Ⅲ类质量等级 [2] - 作为锂电池负极材料时比容量高（≥355mAh/g）、寿命长且安全，作为石墨电极材料时耐热冲击性强、电流密度大 [2] - 新能源汽车、绿能储存和废钢循环产业推动高品质针状焦需求爆发式增长，但全球高端产品稀缺，美日企业主导市场 [2] - 国内仅少数企业能稳定生产高端油系针状焦，产品长期供不应求，价格持续攀升 [2] 技术突破与产业瓶颈 - 石科院突破劣质油浆生产优质针状焦技术，茂名分公司10万吨/年装置产出Ⅰ类产品（克容量360mAh/g，石墨化度96.42%） [3] - 国内仍存在600mm以上大规格石墨电极用针状焦依赖进口（年进口量15万吨），原料精制、过程控制等环节落后国际水平 [3] - 原料端面临催化裂化油浆被转用低硫船燃导致的供应短缺，生产端因劣质油浆精制损失理想组分 [4] - 缺乏权威技术指标和石墨化定量评价方法，下游应用标准快速迭代但产业链协同机制缺失 [4] 产业发展路径 - 技术端需开发油浆脱固技术、优化加氢脱硫工艺，建立"原料-产品-应用"全流程质量控制体系 [5][6] - 生产端应集中高芳烃资源统一调度，中国石化正推动建立科学评价体系与行业标准 [6] - 销售端需构建全产业链信息共享机制，石科院牵头制定负极材料行业解决方案以缩短产品市场化周期 [6]

行业转型方向 - 炼化行业正向减油增化 减油增特 减油增材三个方向转型以解决低端偏多高端偏少的结构性矛盾 [1] - 减油增化需从催化裂解等技术入手增加化工品生产比例 减油增特需增加特种油品等高附加值产品比重 减油增材需增加针状焦等高附加值材料比重 [1] - 大宗基础化学品和通用材料不能再增 应在产品差异化高端化上下功夫 重点发展高性能材料高端膜材料和专用化学品 [2] - 企业需适应成品油消费下降趋势 增强高端润滑油及其基础油低硫船燃特种油品等短缺领域的市场竞争力 [2] 绿色低碳发展 - 绿色低碳发展对行业既是挑战也是机遇 通过先进性标准加快装置升级改造和落后产能退出 为先进企业腾出市场空间 [3] - 通过循环经济实现固体废弃物资源化利用 废催化剂有效回收 废弃塑料物理循环与化学循环 [3] - 需从源头加快能源转型构建可再生能源为主导的现代能源体系 从过程利用新技术促进节能减排 从尾端发展低成本低能耗安全可靠的CCUS技术体系 [3] - 能源系统向风能太阳能等新能源转型 资源利用从油气拓展到二氧化碳生物质及废弃物 年非粮生物质资源超35亿吨 秸秆利用率提升至50%可制千万吨级生物基化学品 [4] - 过程降碳需增加电能应用提升电气化率减少其他能耗 [4] 科技创新应用 - 低碳智慧炼化成为必然趋势 计算流体动力学与人工智能融合开发工业装置模型提升计算速度 [5] - 采用分子炼油策略从分子水平解析石油加工过程 准确预测产品性质优化工艺提升每个分子价值 实现宜烯则烯宜芳则芳宜油则油的生产理念 [5] - 开发分子级反应网络生成技术 在催化重整阶段通过300多个反应路径建模 利用AI快速预测产品分布优化工艺参数 该模型在湖南石化上线使企业效益显著提升 [5][6] - 通过灵活炼油增强产业链柔性实现低成本炼油 采用轻烃转化制乙烷丙烷等技术灵活生产低碳烯烃芳烃等化工原料 [6] - 增强产业链韧性和灵活度 关注技术路线中间产品并根据市场需求进行高值化开发 [6] 行业现状数据 - 中国石化和化工行业总产值居世界第一位 炼油乙烯聚乙烯产能居世界第一位 [1] - 2024年炼油开工率不足80% 化工产品将进入供大于求状态 [1]