光伏产业链价格趋势 - 多晶硅厂商报价区间上调至4 5—5万元/吨 但尚未观察到实际成交 [1] - 多晶硅厂商展现出强烈的挺价决心 下游企业可能接受小幅上调的实际成交价以规避未来涨价风险 [1] - 硅料价格低价区间顺涨可能性较高 或即将迎来小幅反弹 [1] 行业政策与供给侧改革 - 供给侧出清指导思路为行业"反内卷"带来纲领性指引 但实际执行仍待时日 [1] - 光伏行业供给侧改革加速推进 技术迭代快的电池片和高启停成本的硅料环节尾部产能有望加速出清 [1] 投资主线与受益领域 - 三条主线将受益：1）技术迭代快的电池片和硅料环节 2）金属化新技术（铜电镀、铜浆料、叠栅等） 3）估值受拖累但高景气的储能PCS [1] - 中期建议关注"产能出清"和"新技术迭代"两条主线 产能出清领域包括多晶硅料、光伏玻璃等细分领域头部企业 [2] - 新技术方面建议关注BC电池和钙钛矿电池商业应用进展 [2] 重点关注公司 - 大全能源、特变电工、福莱特（601865）、旗滨集团（601636）、隆基绿能（601012）、爱旭股份（600732）、拉普拉斯、微导纳米、聚和材料、福斯特（603806） [2]

近日，云南曲靖一位消费者在超市购买娃哈哈"营养快线"饮品，开盖后发现白色活蛆。相关消息引 发热议。 来源|凤凰网财经《公司研究院》 "打开一瓶新饮料，喝了一口发现有蛆，再开一瓶，还是有蛆！" 针对该事件，娃哈哈相关人士在接受南方都市报采访时表示，"产品在生产环节肯定不会出现这样 的问题，高温杀菌后不可能出现活物"。 据上述人士介绍，技术人员初步判定是商家仓储环境和条件有问题，现场其他品牌的产品上面也发 现了虫子，虫子会顺着螺纹瓶盖钻进去。目前还在等监管部门的后续检测报告，当地工作人员也在 跟涉事消费者积极沟通。 （图片来源于网络） 潇湘晨报报道称，当事人表示，7月4日下午5点左右，他在家楼下的超市购买了一瓶娃哈哈"营养快 线"饮料，回家后就倒了三杯出来给孩子喝，结果发现"杯子里面有一个虫，拧开瓶子一看，盖顶也 有两条虫。" 当事人随后找到超市。起初，他只是要求更换一瓶新的，可打开后发现居然还是有虫。超市店主现 场电话联系了厂家。厂家的业务员来到店铺打开了新的饮品，结果仍然有虫。 据封面新闻，涉事超市店主也介绍称，事发后娃哈哈经销商到场查验，开了4瓶娃哈哈营养快线， 确实在瓶口处发现蛆虫。 奔流新闻报道指出，7 ...

2025第五届起点两轮车换电大会暨轻型动力电池技术高峰论坛 - 活动主题为"换电之城 智慧两轮"，聚焦两轮车换电及轻型动力电池技术 [1] - 主办方包括起点锂电、起点固态电池、起点两轮车及换电等专业机构 [1] - 活动将于2025年7月11日在深圳宝安登喜路国际酒店举办 [1] - 参与企业涵盖产业链各环节：小哈换电/嘟嘟换电等换电运营商 雅迪/台铃/新日等电动车厂商 亿纬锂能/星恒电源/比克电池等电池企业 先导智能等设备供应商 [1] 青海矽珂锂离子电池硅碳复合负极材料项目 - 项目总投资8亿元 规划建设五条年产6000吨生产线 最终形成3万吨/年产能 [2] - 通过改造闲置厂房实现资产盘活 采用"以存量引增量"模式带动硅原料提纯、碳材料加工等上下游产业集聚 [2] - 项目定位为提升动力电池能量密度的关键环节 推动新能源产业高端化发展 [2] - 预计5个月内建成投产 目前已完成投资签约 正推进厂房改造与设备采购 [2] 行业动态 - 欧盟近期资助6大电池项目 总金额超70亿元 [3] - 力神电池发布六款新产品 涉及动力电池技术升级 [3] - 欣旺达在赣州布局新生产基地 扩大产能规模 [3] - 杭州众能光电钙钛矿光电半导体生产基地一期项目本月开工 与青海矽珂项目同期启动 [1][2]

公司科研实力 - 隆基绿能成立于2000年，是一家位于陕西省西安市的民营太阳能科技公司，主营业务为半导体材料和半导体设备的开发、制造、销售 [2] - 2025年7月7日，公司多位博士在国际顶尖学术期刊Nature上发表研究论文，这是2024年以来公司在Nature上发表的第四篇论文 [2] - 2025年6月26日，公司还在Science期刊发表了一篇研究论文 [2] 技术突破 - 研究团队开发了具有不对称自组装分子的高效钙钛矿/硅叠层电池，在硅异质结太阳能电池结构下实现了34.58%的认证功率转换效率，创下该类型电池光电转换效率的新纪录 [3][7] - 研究团队设计了一种名为HTL201的不对称自组装单分子层，用作钙钛矿/硅叠层太阳能电池的空穴选择层，与对称自组装单分子层相比表现出更小的位阻和更高的覆盖度 [6] - HTL201与钙钛矿薄膜之间的协同作用有效减少了埋藏界面处的非辐射复合 [6] - 通过优化钙钛矿与HTL201之间的能级排列，并结合钙钛矿层准费米能级分裂值的提升，电池实现了近2伏的显著电压输出 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 显示行业供给进入存量时代格局重塑，向高价值驱动转变，京东方布局领先生产线在高端显示领域实现突破 [2] - 京东方提出“第N曲线”理论，布局钙钛矿光伏和玻璃基封装业务，钙钛矿光伏产业化迈出重要一步，玻璃基封装业务实现样机产出 [3] - 2025年京东方迎来资本开支和折旧“双高峰”，此后有望步入盈利提升通道，通过产业整合、创新业务独立上市、回购股权等资本运作助力与股东共生共赢，还将推出股东回报规划 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年7月8日，京东方在上海举办主题活动，3家上市公司掌舵人与投资者等共话发展蓝图 [1] 显示行业趋势 - 显示行业供给进入存量时代，格局重塑，从“规模和市场份额”竞争转向高价值驱动，践行“按需生产”迈向高质量发展 [2] - LCD是未来中长期主流显示技术，大尺寸化趋势明显，高分辨率、高刷新率产品带来旺盛生命力；柔性OLED市场规模快速增长，技术向IT、车载等中尺寸领域渗透带动产业发展 [2] 新业务布局 - 京东方提出“第N曲线”理论，围绕三大优势打造全新业务增长极，布局钙钛矿光伏器件、玻璃基封装等领域 [3] - 钙钛矿光伏已建成手套箱、实验线和中试线，38天产出行业首片2.4×1.2m中试线样品；玻璃基封装业务布局试验线，成立项目组，实现样机产出，6月底完成设备搬入 [3] 盈利能力与资本战略 - 行业格局趋于稳定，大规模产线投资不再是公司发展主旋律，2025年迎来资本开支和折旧“双高峰”，此后有望步入盈利提升通道 [4] - 资本运作包括产业整合、创新业务独立上市、回购股权，将助力京东方与股东共生共赢，未来推出股东回报规划 [4] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年公司实现营业收入2159.96/2395.66/2640.58亿元，对应归母净利润94.15/134.10/155.13亿元 [5] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|174,543|198,381|215,996|239,566|264,058| |增长率yoy（%）|-2.2|13.7|8.9|10.9|10.2| |归母净利润（百万元）|2,547|5,323|9,415|13,410|15,513| |增长率yoy（%）|-66.2|109.0|76.9|42.4|15.7| |EPS最新摊薄（元/股）|0.07|0.14|0.25|0.36|0.41| |净资产收益率（%）|2.0|4.0|6.6|8.8|9.6| |P/E（倍）|58.7|28.1|15.9|11.2|9.6| |P/B（倍）|1.2|1.1|1.0|1.0|0.9| [6] 股票信息 - 行业为光学光电子，前次评级为买入，7月8日收盘价4.00元，总市值149,655.52百万元，总股本37,413.88百万股，自由流通股占比99.96%，30日日均成交量307.96百万股 [7]

公司战略转型 - 公司资本战略重心从规模扩张转向股东价值创造的全新发展阶段 [1] - 大规模产线投资已不再是公司发展主旋律 [1] - 将于2025年迎来资本开支和折旧"双高峰"，此后有望步入盈利提升通道 [1] - 提出"屏之物联"战略下的"第N曲线"理论，围绕显示技术、玻璃基加工能力、大规模集成智能制造能力三大优势打造全新业务增长极 [2] - 布局钙钛矿光伏器件、玻璃基封装等领域，培育"未来业务" [2] 股东回报计划 - 推出历史上首个全面涵盖分红、回购的股东回报规划 [2] - 承诺未来三年每年现金分红不低于归母净利润的35% [2] - 每年用于回购并注销的资金总额不低于15亿元 [2] - 有条件的情况下可以进行中期分红 [2] 显示行业发展趋势 - 显示行业供给端正进入存量时代，格局实现重塑 [1] - 从过去"规模和市场份额"竞争逐渐转向高价值驱动 [1] - 液晶显示（LCD）仍将是未来中长期显示行业的主流应用技术 [1] - 大尺寸化成为趋势，高分辨率、高刷新率产品带来液晶显示技术旺盛的市场生命力 [1] - 柔性OLED市场规模快速增长，技术创新加速向IT、车载等中尺寸领域渗透 [1] 新业务进展 - 钙钛矿光伏已建成实验线和全行业第一条最大的中试线，产业化迈出重要一步 [2] - 玻璃基封装业务已布局试验线，实现样机产出 [2]

美国新能源政策变动 - 特朗普签署《一个伟大美丽法案》要求45天内落实削减新能源补贴政策 包括废除修改风能太阳能补贴 终止对"外国控制供应链"的支持 [3] - 美股太阳能板块应声暴跌 安森美能源 第一太阳能等公司成为标普500中跌幅最大个股 [3] - 美国新能源行业面临挑战 SunPower等巨头濒临破产 行业融资环境恶化 安装量下滑 企业倒闭潮持续 [3] 中国新能源行业现状 - 国家能源局《2025年能源工作指导意见》明确2025年新增新能源装机2亿千瓦以上 非化石能源消费占比达20% [4] - "千乡万村驭风行动"和"千家万户沐光行动"加速推进 甘肃金昌试点项目年发电量达9162万千瓦时 [5] - 7月2日A股光伏风电板块批量涨停 电力设备行业净流入近60亿主力资金 [5] 重点企业表现 - 隆基绿能通过马来西亚工厂出口美国 享受较低关税 美国市场订单目标未下调 [5] - 阳光电源签署沙特7.8GWh全球最大储能项目 海外布局取得重大突破 [5] - 光伏玻璃企业近期集体减产 可能短期影响部分企业业绩但有助于优化行业格局 [5] 行业长期趋势 - 中国在清洁能源领域投资占全球近三分之一 光伏储能等赛道成长性依然强劲 [6] - 技术创新方向受关注 包括钙钛矿电池 固态电池等领域 [5] - 新能源调整后仍是长周期赛道 充电桩 储能 风电等领域存在机会 [5]

钙钛矿电池板块表现 - 7月8日钙钛矿电池板块指数上涨3.74%，6月30日至7月8日累计涨幅达7.48% [1] - 板块内多只概念股上涨，市场关注度显著提升 [1] 技术路径与效率优势 - 钙钛矿叠层电池效率突破单结极限，理论极限效率可达40%，显著高于晶硅电池的28.5%-29.1% [1] - 技术路径包括钙钛矿/PERC、钙钛矿/TOPCon、钙钛矿/HJT、钙钛矿/CIGS及全钙钛矿电池，两端集成结构成本低且可复用单结技术 [1] - 单结钙钛矿电池理论极限效率为33%，叠层结构效率提升空间更大 [1] 产业化进展与产能规划 - 头部企业已启动GW级生产线建设，2025年预计至少3条GW级产线投产 [2] - 2026年钙钛矿电池新增产能预计达16GW，2030年有望增至161GW [2] - 2026年钙钛矿设备市场空间超百亿元，2030年或突破900亿元 [2] 企业动态与商业化案例 - 昆山协鑫光电吉瓦级钙钛矿产业基地投产，标志技术进入规模化量产阶段 [3] - 隆基绿能钙钛矿/晶硅叠层实验电池转换效率达34.85%，产能迈入GW级 [3] - 隆基绿能持续研究钙钛矿技术并刷新效率纪录，但商业化仍面临稳定性等挑战 [4] 上市公司业务布局 - 捷佳伟创布局TOPCon、HJT、钙钛矿等多技术路线，可提供整线设备 [4] - 京山轻机聚焦钙钛矿核心设备研发，具备MW级解决方案和GW级量产装备输出能力 [4]

钙钛矿电池概念板块表现 - 截至7月8日收盘钙钛矿电池概念上涨3.40%位居概念板块涨幅第7位 [1] - 板块内48股上涨其中拓日新能、亚玛顿、钧达股份涨停拉普拉斯、天合光能、国晟科技涨幅居前分别上涨9.12%、8.10%、8.07% [1] - 跌幅居前的个股包括奥联电子、信宇人、利元亨分别下跌1.76%、1.41%、1.31% [1] 概念板块涨跌幅对比 - BC电池以4.13%涨幅领涨硅能源(4.02%)、PCB概念(3.86%)紧随其后 [2] - 钙钛矿电池概念涨幅3.40%高于HJT电池(3.22%)和AI手机(3.22%) [2] - 中船系(-0.45%)是少数下跌的概念板块 [2] 资金流向分析 - 钙钛矿电池概念获主力资金净流入16.58亿元 [2] - 33股获主力资金净流入其中5股净流入超亿元 [2] - 通威股份主力资金净流入6.36亿元居首隆基绿能(5.17亿元)、钧达股份(2.00亿元)、拓日新能(1.37亿元)紧随其后 [2] 个股资金流入比率 - 拓日新能主力资金净流入率54.80%最高通威股份(22.69%)、钧达股份(21.00%)位列前三 [3] - 亚玛顿(11.84%)、大族激光(12.00%)、东方日升(6.83%)等个股资金流入比率表现突出 [3] - 京东方A(5.71%)、天合光能(4.00%)、先导智能(4.39%)等个股资金流入比率适中 [4] 个股资金流出情况 - 奥联电子主力资金净流出1013.98万元流出比率-10.20% [5] - 信宇人(-1701.71万元)、利元亨(-2697.40万元)资金流出显著 [6] - 华工科技净流出2.47亿元流出比率-14.97%为板块最高 [6]

市场表现 - 沪指上涨至3497点，接近3500点关口 [1] - 创业板大涨2.39%，市场赚钱效应显著 [1] - 光伏和AI板块表现亮眼，带动市场节奏 [1] 光伏行业 - 首航新能20cm涨停，亿晶光电、亚玛顿等老牌龙头封板 [3] - 政策推动行业整合，工信部整治低价竞争，淘汰落后产能 [3] - 技术突破显著，钙钛矿叠层电池效率达34.2%，成本下降空间大 [3] - 光伏板块单日主力资金流入近200亿 [3] AI行业 - 工业富联因AI服务器订单暴增涨停，主力净流入9亿 [3] - CPO、PCB分支表现强势，沪电股份、深南电路产能排至明年 [3] - AI服务器对高端PCB需求是普通服务器的3倍 [3] - AI渗透实体经济，卓郎智能因智能纺纱系统合作涨停 [3] 消费电子行业 - 政策补贴和换机潮推动需求，地方发放家电以旧换新券 [4] - 苹果、华为下半年发布AI手机和折叠屏，上游元件厂订单激增 [4] PCB行业 - AI服务器和新能源汽车驱动需求，后者PCB用量是传统车的6倍 [4] - 行业补涨空间大，奕东电子、得润电子等细分领域公司潜力显著 [4] 行业动态 - 光伏行业产能过剩问题未完全解决，硅料、硅片环节价格战可能反复 [4] - AI技术迭代快，需关注绑定英伟达、华为的供应链企业 [4] 投资策略 - 光伏行业聚焦隆基、通威等技术领先龙头 [4] - AI行业关注工业富联、中际旭创等算力核心标的 [4] - 消费电子和PCB板块存在补涨机会，可关注细分领域隐形冠军 [4] - 建议分批建仓，光伏和AI短期涨幅较大，回调5%后逐步加仓 [4]