会议安排 - 会议时间为2025年8月18日，采用现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间段为9:15-15:00 [4] - 出席会议的股东需提前半小时到场办理签到手续，需出示证券账户卡、身份证明文件等材料，会议开始后进场者无法参与现场投票 [1] - 股东发言需经主持人许可，时间不超过5分钟，发言内容需围绕会议议题 [2] 募集资金用途变更 - 公司拟将泰国募投项目尚未投入的6.7149亿元募集资金（占募集资金净额17.07%）变更用途，用于新募投项目"高性能绿色5G数字化新能源汽车子午线轮胎及配套生产基地项目（一期）" [4][5][7] - 泰国募投项目总投资11.84亿元，已投入募集资金1.7851亿元，进度21%，项目不取消，后续将全部使用自有资金投入，预计2026年6月完成 [8] - 变更原因为新募投项目实施主体中策金坛资金紧张且融资受限，而泰国项目实施主体中策泰国资金充裕，变更可提高资金使用效率 [10] 新募投项目情况 - 新募投项目总投资23.6515亿元，拟使用变更后的募集资金6.7149亿元，建设期1年，预计达产后年销售收入11.62亿元，内部收益率10.4% [14] - 项目投资构成中设备购置费占比最高达51.78%，建筑工程费占比34.14%，将形成国内领先的轮胎智能制造工业4.0标杆工厂 [14] - 项目产品主要满足国内新能源汽车配套需求，公司已成为多家新能源汽车知名整车厂的配套供应商 [12][16] 行业背景 - 2024年全球子午线轮胎市场规模达18.56亿条，2020-2024年复合增长率5.38%，中国轮胎出口金额持续增长，2025年1-6月同比增长4.9% [15][16] - 中国新能源汽车产量占比已达44.6%，对轮胎性能提出更高要求，公司已开发朝阳1号EV PRO等新能源专用轮胎 [16][18] - 公司2024年全钢胎和半钢胎产能利用率均超过99%，存在扩大产能需求 [11] 期货及外汇套期保值 - 拟开展不超过6亿元的原材料期货套期保值业务，品种包括天然橡胶、合成橡胶等，期限12个月 [23] - 拟开展不超过8亿美元的外汇衍生品套期保值业务，包括远期结售汇、掉期业务等，期限12个月 [26][27] - 套保业务旨在规避原材料价格和汇率波动风险，使用自有资金，不涉及募集资金 [23][26]

青岛企业出海新趋势 - 出海从选择题变为必答题，青岛企业正形成规模化出海现象 [2] - 5月以来至少7家青岛头部上市企业公布海外建厂、收购、上市等计划 [3] - 出海模式涵盖资本运作、产能扩张、技术合作、品牌输出等多维度 [2] 近期重大海外项目 - 海尔智家完成收购匈牙利暖通头部渠道商KLIMA KFT [3][4] - 赛轮集团墨西哥工厂首条高性能半钢子午线轮胎下线，总投资额未披露 [3][4] - 澳柯玛拟在印尼建年产50万台冰箱的智能制造工厂，总投资3.6亿元人民币 [3] - 特锐德宣布将在沙特设立分公司 [3] - 国恩股份拟发行H股并在香港联交所上市 [3] - 三柏硕越南工厂5月试生产，预计9月通过验厂认证 [3] 本轮出海三大特点 纵向维度 - 高附加值产业增多，涉及智能制造、绿色能源等领域 [3][10] - 赛轮墨西哥工厂采用自动化、数字化技术驱动生产流程优化 [4] - 企业全球产业链参与度加深 [4] 横向维度 - 通过生态构建整合全球资源 [3] - 海尔收购KLIMA KFT可结合欧洲碳中和目标实现可持续发展 [4] - 软控股份与德国耐驰合作整合高端主机制造与智能化整线解决方案 [6][7] 深度维度 - 本土化运营扎根区域市场 [8] - 特锐德在沙特设分公司旨在构建本地化营销服务体系 [9] - 企业从传统产业扩张转向技术创新驱动的全球布局 [10] 产业支撑体系 - 青岛构建"10+1"创新型产业体系，重点发展智能制造、绿色能源等新兴产业 [11][14] - 拥有智能家电、轨道交通装备等国际竞争力产业集群 [14] - 发展工业互联网、人工智能为传统产业赋能 [14] 政策支持 - 出台财政补贴、税收优惠、金融支持等系列措施 [16] - 发布《青岛市推进对外贸易稳增提质若干措施》支持国际市场开拓 [16] - 完善"海关、税务、外汇、商务、港口+"联动机制 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年4月美国半钢胎、全钢胎进口量处于历史同期较高水平总体需求稳健 除泰国全钢胎受加征双反关税负面影响外 泰国半钢胎、越南和柬埔寨的半钢胎和全钢胎数量均处历史同期较高位置 [3][76] - 5月28日赛轮集团印尼工厂首胎下线 5月29日墨西哥工厂首胎下线并全线贯通 全球化战略和布局取得进展 [3][116] - 2025年5月8日赛轮集团跻身全球轮胎品牌价值榜前十 蝉联中国轮胎品牌第一 品牌价值增长13% [3][116] - 5月轮胎原材料价格指数同环比明显下降 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 原材料 - 2025年5月天然橡胶、丁苯橡胶、螺纹钢、炭黑均价环比分别下降2.52%、0.22%、0.58%、7.46% 同比分别上涨5.48%、下降7.79%、下降14.35%、下降21.72% 轮胎原材料价格指数为156.89 环比下降2.95% 同比下降8.28% [6][7] - 2025年4月我国天然橡胶消费量环比降7.01% 同比降1.13% 产量环比涨267.72% 同比涨0.52% 进口量环比降11.87% 同比涨40.96% ANRPC成员国产量环比涨4.29% 同比涨3.25% [12] - 5月天然橡胶市场延续下跌趋势 丁苯橡胶市场价格下跌 钢材市场价格震荡下跌 炭黑市场前期小幅下滑中后期回涨 [20] 生产与出口 - 2025年5月中国全钢胎、半钢胎月度平均开工率同比分别减少0.06pct、6.45pct 环比分别减少6.34pct、6.68pct [25] - 2025年4月中国橡胶轮胎外胎产量环比下降5.07% 同比上升14.30% 出口新的充气橡胶轮胎数量环比下降7.87% 同比上涨5.42% [27] - 2025年4月中国小客车胎对外出口环比-10.39% 同比-0.94% 卡客车胎对外出口环比-5.43% 同比+10.11% [31] 消费 - 2025年3月全球替换市场月度同比增速为0% 配套市场为0% 各地区表现不一 [41] - 2025年5月中国重卡销量环比下降2.86% 同比上涨8.70% 物流业景气指数环比减少0.50pct 同比减少1.20pct 4月汽油、柴油消费量环比、同比均下降 [57] - 2025年5月中国公路物流运价指数均值环比上涨0.07% 同比上涨1.88% [65] - 2025年4月美国汽车零部件及轮胎店零售额环比下降1.20% 同比上涨0.60% 5月汽油、柴油消费量环比、同比均下降 汽车销量环比上涨0.35% 同比上涨1.67% [68] - 2025年4月美国进口半钢胎数量环比上涨1.95% 同比上涨11.80% 全钢胎数量环比下降2.64% 同比上涨4.66% [3][75] - 2025Q1欧洲半钢胎替换市场销量季度环比上涨3.91% 同比上涨2.53% 全钢胎替换市场销量季度环比下降6.49% 同比下降3.68% 4月乘用车注册量环比下降24.28% 同比下降0.34% 新能源汽车销量环比下降22.71% 同比上涨28.34% [92] - 2025年3月欧盟进口半钢胎数量环比上涨16.93% 同比上涨32.77% 进口全钢胎数量环比上涨7.86% 同比上涨22.42% [101][107] 海运费 - 海运费在2021年下半年 - 2022年上半年大幅涨跌 2023年基本恢复正常 2025年5月海运费底部震荡 波罗的海全球集装箱运价指数（FBX）均值环比上涨3.80% 同比下降31.56% [112] 行业资讯 - 5月28日赛轮集团印尼工厂首胎下线 5月29日墨西哥工厂首胎下线并全线贯通 [3][116] - 2025年5月8日赛轮集团跻身全球轮胎品牌价值榜前十 蝉联中国轮胎品牌第一 品牌价值增长13% [3][116] - 2025年6月5日中策橡胶在上交所上市 发行新股募集资金40.66亿元 [116] - 5月30日海安橡胶上会通过 拟登陆深市主板 [116] - 2024年软控位居全球橡胶机械行业企业销售收入排名第一 [116] - 5月28日永盛橡胶宣布在摩洛哥新建600万套半钢胎工厂 [116] - 山东省橡胶行业协会发布防止轮胎低价竞争倡议书 [116] 重点公司 - 赛轮轮胎海外越南、柬埔寨双基地已落成 2025年5月末印尼、墨西哥工厂首胎下线 全球化布局加深 应对贸易壁垒能力增强 [117] - 赛轮轮胎技术、产品、渠道优势明显 有望提升业绩及品牌力 [118]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年5月基础化工行业指数上涨2.12%，在一级行业中排名第19，部分子行业和产品表现分化，如化学纤维涨幅居前，盐酸等产品价格上涨，同时赛轮印尼、墨西哥工厂首胎下线等行业动态值得关注 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 大盘及基础化工板块走势 - 2025年5月主要大盘指数多数上涨，基础化工指数涨2.12%，排名第19 [2][11] - 基础化工二级子行业中化学纤维涨幅7.98%居前，化学原料跌0.11% [2][16] - 基础化工三级子行业中22个增长、10个下跌，涤纶涨幅19.53%居首，碳纤维跌2.65%垫底 [2][18] 基础化工上市公司走势 - 2025年5月基础化工上市公司中379个正收益、159个负收益 [2][22] 产品涨跌异动和行业资讯 产品涨跌 - 涨幅前十产品有盐酸（43.38%）、氮气（19.95%）等 [3][26] - 跌幅前十产品有TMA（-36.36%）、二氯丙烷 - 白料（-22.38%）等 [3][32] 行业资讯 - 2024年以来氮肥行业承压，全国氮肥行业工作会召开 [37] - 化工行业首个大模型智能化工大模型2.0 Pro版本发布 [38] - 第三轮第四批中央生态环保督察进驻多省和央企 [38] - 赛轮印尼、墨西哥工厂首胎下线，全球化布局推进 [4][38] - 赛轮跻身全球轮胎品牌价值榜前十，蝉联中国第一 [38] - 高密市友道化学一车间爆炸，造成人员伤亡 [38] - 万华化学拟对福建工业园检修、烟台产业园乙烯装置技改 [38][39] - 盐湖股份签署海外钾肥项目合作意向书 [39] 重点产品价格价差走势 能源 - 动力煤价格655元/吨，较月初跌3.53% [40] - 液化天然气价格4326元/吨，较月初跌3.03% [40] - Brent原油现货价63美元/桶，较月初涨0.11% [42] - WTI原油现货价61美元/桶，较月初涨0.86% [42] 农化 - 氯基复合肥价格2525元/吨，较月初跌1.37% [48] - 氯化钾价格2956元/吨，较月初持平 [48] - 尿素价格1863元/吨，较月初涨2.19% [50] - 合成氨价格2120元/吨，较月初跌6.19% [50] - 磷矿石价格1020元/吨，较月初持平 [56] - 黄磷价格22092元/吨，较月初跌9.57% [56] - 热法磷酸价格6725元/吨，较月初跌4.61% [57] - 草甘膦价格23497元/吨，较月初涨1.70% [57] - 磷酸一铵价格3330元/吨，较月初涨2.43% [62] - 磷酸二铵价格3526元/吨，较月初持平 [62] 化学纤维 - PX价格6850元/吨，较月初涨0.74% [64] - PTA价格4966元/吨，较月初涨8.32% [64] - 聚酯瓶片价格5985元/吨，较月初涨4.63% [70] - 聚酯切片价格5870元/吨，较月初涨4.45% [70] - 涤纶长丝价格7250元/吨，较月初涨11.54% [71] - 涤纶短纤价格6511元/吨，较月初涨2.52% [71] - 粘胶短纤价格13000元/吨，较月初跌1.14% [77] - 锦纶价格12250元/吨，较月初跌2.00% [77] - 氨纶价格23500元/吨，较月初持平 [77] - 腈纶价格14700元/吨，较月初持平 [78] 纯碱 - 轻碱价格1323元/吨，较月初跌0.45% [85] - 重碱价格1465元/吨，较月初跌0.14% [85] 氯碱 - 烧碱价格（32%液碱）971元/吨，较月初涨2.90% [86] - 电石价格2686元/吨，较月初跌3.80% [86] 钛白粉 - 钛白粉价格14519元/吨，较月初跌3.12% [92] 橡胶及轮胎 - 天然橡胶价格13308元/吨，较月初跌6.99% [97] - 顺丁橡胶价格11910元/吨，较月初跌0.33% [97] - 丁苯橡胶价格11967元/吨，较月初跌1.31% [97] - 5月中国全钢胎开工率58.80%，半钢胎开工率72.53% [100] 塑料 - 聚乙烯价格7368元/吨，较月初跌2.45% [103] - 聚丙烯价格7393元/吨，较月初跌1.18% [103] - EVA价格10823元/吨，较月初跌3.31% [107] - POE价格（LC175华东）13000元/吨，较月初跌7.14% [107] 氟化工 - 萤石价格3695元/吨，较月初跌4.27% [111] - 氢氟酸价格10646元/吨，较月初跌6.07% [111] - R22价格36000元/吨，较月初持平 [115] - R32价格51000元/吨，较月初涨4.08% [115] - R125价格45500元/吨，较月初涨1.11% [116] - R134a价格48500元/吨，较月初涨2.11% [116] - R142b价格27000元/吨，较月初持平 [122] - R143a价格46000元/吨，较月初持平 [122] - PVDF价格60000元/吨，较月初跌4.76% [123] - PTFE价格42000元/吨，较月初跌2.33% [123] 食品医药添加剂 - 安赛蜜价格3.70万元/吨，较月初跌2.63% [128] - 三氯蔗糖价格25.00万元/吨，较月初持平 [128] - 赤藓糖醇价格10500元/吨，较月初持平 [131] - 维生素A价格65元/公斤，较月初跌4.41% [131]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年5月基础化工行业部分指数和子行业有涨有跌，部分产品价格波动，同时有赛轮海外工厂投产等行业动态 [2][3][4] 市场行情回顾 大盘及基础化工板块走势 - 2025年5月主要大盘指数多数上涨，基础化工指数涨2.12%，在一级行业中排第19 [2][11] - 基础化工二级子行业中化学纤维涨幅最高为7.98%，化学原料跌幅为-0.11% [16] - 基础化工三级子行业中22个增长，10个下跌，涤纶涨幅最高为19.53%，碳纤维跌幅最大为-2.65% [18] 基础化工上市公司走势 - 2025年5月基础化工上市公司中379个实现正收益，159个实现负收益 [22] 产品涨跌异动和行业资讯 产品涨跌 - 涨幅前十产品有盐酸（43.38%）、氮气（19.95%）等，部分产品因供应减少或需求增加等因素价格上涨 [3][26] - 跌幅前十产品有TMA（-36.36%）、二氯丙烷 - 白料（-22.38%）等，部分产品因供过于求等因素价格下跌 [3][32] 行业资讯 - 2025年全国氮肥行业工作会召开，2024年以来氮肥行业承压运行 [37] - 智能化工大模型2.0 Pro版本发布 [38] - 第三轮第四批中央生态环保督察进驻部分省份和企业 [38] - 赛轮印尼、墨西哥工厂首胎下线，全球化布局推进 [4] - 赛轮跻身全球轮胎品牌价值榜前十，蝉联中国轮胎品牌第一 [38] - 高密市友道化学一车间发生爆炸事故 [38] - 万华化学拟对福建工业园检修、烟台产业园乙烯装置技改 [38] - 盐湖股份签署海外钾肥项目合作意向书 [39] 重点产品价格价差走势 能源 - 截止2025年5月30日，动力煤、液化天然气、Brent原油、WTI原油价格有不同变化 [40][42] 农化 - 截止2025年5月30日，氯基复合肥、氯化钾、尿素等产品价格和价差有不同表现 [48][50][56] 化学纤维 - 截止2025年5月30日，PX、PTA、聚酯瓶片等产品价格和价差有不同变化 [64][70][77] 纯碱 - 截止2025年5月30日，轻碱、重碱价格下跌，不同制法纯碱价差有不同表现 [85] 氯碱 - 截止2025年5月30日，烧碱价格上涨，电石、聚氯乙烯价格下跌，价差有不同变化 [86][87] 钛白粉 - 截止2025年5月30日，钛白粉价格下跌，价差上涨 [92] 橡胶及轮胎 - 截止2025年5月30日，天然橡胶、顺丁橡胶、丁苯橡胶价格下跌，全钢胎和半钢胎开工率同比和环比均减少 [97][100] 塑料 - 截止2025年5月30日，聚乙烯、聚丙烯、EVA、POE价格下跌，价差有不同变化 [103][107] 氟化工 - 截止2025年5月30日，萤石、氢氟酸等产品价格和价差有不同表现 [111][115][122] 食品医药添加剂 - 截止2025年5月30日，安赛蜜价格下跌，三氯蔗糖价格持平，赤藓糖醇价格持平，维生素A价格下跌 [128][131]

报告行业投资评级 - 本周基础化工行业投资评级为推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 中美贸易关税缓和带来短期补库机会，但市场对 EPS 下行和关税反复仍有担忧，Q2 和 Q3 看好成长板块，尤其是新材料方向 [4] - 2025 年度能源化工行业投资策略聚焦新疆、新材料、新世界，关注供给出清和需求提升带来的机会 [4] - 看好供给短缺或受约束的行业，如维生素、制冷剂、磷矿石、民爆等，磷矿价值重估正在进行 [25][26] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 - 中美贸易关税缓和，90 天内迎来补库窗口期，化工行业处于盈利和估值双底，短期补库或带动交易回暖，但担忧仍存 [4] - 关注赛轮轮胎等头部企业海外工厂布局，对冲关税风险，提升全球市占率 [4] - 国家对杜邦中国立案调查，关注潜在国产化受益方向 [15] - 民爆行业供需共振，新一轮景气周期在即，建议关注相关企业 [16] - 2025 年制冷剂涨价逻辑持续兑现，板块配置性价比提升 [17] - 2025 年有望成为新疆煤化工项目 EPC 招标元年，关注相关标的 [18] - 赛轮轮胎与小米合作开发轮胎，看好国产轮胎品牌提升和估值兑现 [19] - 2025 年度策略聚焦新疆、新材料、新世界，关注供给出清和需求提升机会 [20][21] - 继续看好供给短缺或受约束的行业，磷矿价值重估进行中 [25][26] - 资源端优势将凸显，资源禀赋领先的企业和国企有望展现更强竞争力 [27] 主要化工品价格及价差变化 - 本周华创化工行业指数环比 -1.21%，同比 -23.02%，行业价差百分位环比 +0.14% [13] - 本周原油价格震荡，动力煤价格涨跌互现 [44] - 本周价格涨幅居前的品种有盐酸、敌草隆、氯化钾等，跌幅居前的有氟磺胺草醚、肌醇等 [45] - 本周价差涨幅居前的有软泡聚醚价差、丙烯腈价差等，跌幅居前的有涤纶 POY 现金流、HF 等 [52] - 本周开工率最高的品种有辛醇、石脑油等，提升居前的有聚丙烯、硝酸等 [13] 基础化工细分子行业跟踪 行业跟踪—轮胎 - 赛轮轮胎与小米合作开发轮胎，看好国产轮胎品牌提升和估值兑现 [19][55] - 采矿业和制造业景气有望驱动非公路轮胎和巨胎市场增长，国产替代加速 [56] - 天然橡胶价格震荡下行，后市预计弱势运行 [57] - 炭黑市场商谈重心小幅上涨，后市关注企业动态 [58] 行业跟踪—农化 - 本周敌草隆价格上涨，供应紧缺，需求维稳，成本利好 [4][49] - 关注农药小品种涨价和化肥刚需品种属性 [6] 行业跟踪—磷化工 - 政策利好出台，关注行业格局变化 [6] - 磷矿价值重估进行中，价格有望维持高位 [26] 行业跟踪—煤化工 - 2025 年有望成为新疆煤化工项目 EPC 招标元年，关注相关标的 [18] - 关注新疆煤化工产业投资机会 [6] 行业跟踪—氯碱 - 近期 PVC 及烧碱价格以震荡为主 [6] 行业追踪—聚氨酯 - 本周聚合 MDI 价格下跌 [6] 行业追踪—民营大炼化 - 本周原油价格下跌，PX 价格上涨 [6] 行业追踪—C2、C3 及 C4 - 本周乙烯价格持平，丙烯价格下跌 [6] 行业追踪—钛白粉 - 本周钛白粉价格下跌 [6] 行业跟踪—化纤 - 本周涤纶长丝价格不变 [6] 行业跟踪—氟化工 - 本周制冷剂 R32、R134a 价格上涨 [6] 行业追踪—硅化工 - 本周工业硅价格下降 [6] 行业跟踪—改性塑料 - 本周市场平稳运行 [6] 行业追踪—食品及饲料添加剂 - 本周 VA 价格下跌，VE 价格下跌 [6] 交易数据 - 本周申万化工指数下跌，二级子行业多数下跌 [11] - 本周涨跌幅居前和换手率居前的个股情况 [11]