重庆市人民政府办公厅印发《重庆市推动"人工智能+"行动方案》，其中提出，培育智能消费新产品新 业态。鼓励探索AI全新商业模式，发展智能原生技术、产品和服务体系，催生智能原生新业态。推动 研发具备多模态交互和意图理解功能的AI手机、AI计算机。推动开发智能冰箱、智能洗护等AI家电， 打造全屋智能家电生态。围绕配送、导购等场景推出具身智能机器人解决方案，创新具身智能产品形态 和服务模式。推动研发AI眼镜、手表、AR/VR设备等智能穿戴产品。 万联证券指出，AI智能眼镜是目前市场布局智能穿戴的核心方向之一，自2024年起，国内市场包含传 统眼镜制造商、AR厂商、消费电子企业及互联网厂商积极布局AI眼镜领域，它作为集成多功能于一体 的AI技术载体，从精准适配到场景全面覆盖，以提供全方位的效率型刚需服务为最终目标，被视作切 入AI智能终端市场的突破口，同时在购新补贴的促进下，销量有望得到显著提升，市场潜力凸显。建 议关注：1)具备优质IP储备或垂直领域深耕能力的出版行业公司；2)已有生成式AI应用落地、布局AI眼 镜的公司；3)游戏储备丰富、研发能力较强的游戏行业头部公司；4)IP储备丰富，运营能力较强的影视 行业头部 ...

核心观点 - 达瑞电子与Meta的合作项目正有序进行，有望成为公司明年业务增量的新机会点 [1] - 公司正积极推进复合材料在AI眼镜、AR/VR设备等新兴端侧AI硬件领域的研发应用 [1] 客户与业务合作 - Meta是公司重要的终端客户 [1] - 公司与Meta客户的各项目合作正有序进行 [1] - 与Meta的合作有望成为明年业务增量的新机会点 [1] 产品与技术能力 - 公司旗下维斯德专注于碳纤维产品的研发与生产 [1] - 具备覆盖从预浸料到量产的全链条核心技术能力 [1] - 目前核心产品为应用于折叠屏屏幕的碳纤维结构支撑部件，该部件位于屏幕背部、铰链区域 [1] 研发与未来应用 - 公司正积极推进复合材料在AI眼镜、AR/VR设备等新兴端侧AI硬件的研发应用 [1]

展览概况 - 展览于11月21日至23日在上海南京路步行街举办，由国际信息显示学会中国区主办，主题为“显示·交互·感知未来”，向公众免费开放[1] - 展览采用场景化、互动化展示方式，旨在将前沿显示技术推向街头，推动技术科普与产业对接[2] 互动体验内容 - 展览设置多个互动体验区，包括XR沉浸互动、AI拍照、数字人互动、MR运动游戏、艺术疗愈及高刷电竞等板块[1] - 在XR互动区，参与者可体验沉浸式影像记录；AI拍照区通过时空错位技术生成个性化写真；数字人互动展示虚拟生命的“自然与灵动”[1] 参展企业及技术展示 - 京东方展示了AI智境与AR/VR设备，呈现家居与办公场景中的智能显示应用[2] - 维信诺通过柔性屏幕互动，展示显示屏幕的柔韧性与创新形态[2] - 天马微电子与友达光电联合打造“未来出行体验舱”，展现多屏联动信息娱乐系统的未来汽车座舱[2] - 海信通过RGB MiniLED客厅系统，还原影院级视听体验；云视科技的电子鱼缸以逼真画面营造疗愈空间[2] 行业意义 - 活动反映出中国在新型显示应用领域的积极探索与市场活力[2] - 国际信息显示学会成立于1962年，总部位于美国硅谷，是显示领域具有全球影响力的专业学会[2]

公司业务与技术 - 公司非晶合金和镁合金材料具备优异性能 [2] - 公司材料在AR/VR设备中具有广阔应用前景 [2]

行业核心趋势 - AI创新驱动消费电子产业链硬件升级，包括散热、电池、快充等领域，高价值产品出货量占比提升，带动相关上市公司毛利率普遍提高 [1] - 消费电子行业处于AI终端智能化转型期，AI手机、AI笔记本、AR/VR设备等智能终端实现爆发式成长，对高精度、小型化、多功能集成精密零组件需求激增 [2] - 行业公司积极拓展业务多元化，跟随市场变化布局智能汽车、AI服务器、光通讯、AI眼镜、人形机器人等新赛道，相关业务逐渐增厚业绩 [3] - AI成为驱动行业发展的核心引擎，未来行业将沿智能化、生态化和可持续化方向深化发展 [5] 领益智造 (002600) 业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入375.9亿元，同比增长19.25%，净利润19.41亿元，同比增长37.66%，经营性现金净流入22.97亿元，同比增长60.19% [1] - 2025年第三季度实现营收139.65亿元，同比增长12.91%，归母净利润达10.12亿元，同比增长39.28% [1] - 2025年第三季度毛利率达19.2%，上年同期为17.2%，今年上半年毛利率同比提升13.27个百分点 [1] - 公司持续布局机器人、AI眼镜及可穿戴设备、折叠屏、服务器四大赛道，受益于AI创新带来的硬件升级趋势 [1] 立讯精密 (002475) 与得润电子 (002055) 财务亮点 - 立讯精密2025年第三季度毛利率为12.84%，上年同期为11.75%，2025年前三季度毛利率为12.15%，上年同期为11.72% [2] - 立讯精密凭借声、光、电、散热、射频、结构件等技术积累及垂直一体化优势，成为极少数能提供完整AI终端解决方案的供应商 [2] - 得润电子2025年第三季度毛利率为22.9%，相较上年同期的12.52%大幅提升，2025年前三季度毛利率为21.73%，上年同期为15.39% [2] 其他产业链公司概况 - 胜利精密、精研科技、光弘科技、飞荣达、信维通信、联创光电、歌尔股份等公司第三季度及今年前三季度毛利率亦有所提升 [3] - 截至10月30日，98家A股消费电子行业公司中，79家前三季度实现盈利，41家归母净利润同比正增长，5家实现扭亏 [3] - 蓝思科技第三季度归母净利润达17亿元，同比增长12.62%，公司预计2025年全年人形机器人出货量数千台、四足机器狗出货量上万台，机器人业务营收初步估计为数亿元 [3] 工业富联 (601138) 强劲增长 - 受AI服务器市场扩张、新一代AI机柜产品规模化交付及AI算力需求强劲拉动，公司市场份额稳步提升，云服务商业务表现优异 [4] - 2025年第三季度营收2431.72亿元，同比增长42.81%，归母净利润单季度首次突破100亿元，达103.73亿元，同比增长62.04%，均创单季度历史新高 [5] - 2025年前三季度实现营收6039.31亿元，同比增长38.4%，归母净利润224.87亿元，同比增长48.52%，已接近去年全年水平 [5]

双十一预热趋势 - 双十一预热起点逐年提前 商家9月中旬启动内部筹备 9月底前完成备货定价和营销方案制定 [1] - 双十一从单日大促演变为持续三个多月的购物季 平台竞争消费者第一印象的初衷推动提前启动 [1] 消费市场趋势 - 2025年第二季度消费市场呈现政策技术双轮驱动普惠型升级 以旧换新补贴推动家电显著增长 节能产品市占率提升 [4] - 消费内容向专业化实用化转型 旅游出行依托暑期消费热度攀升 金融服务讨论升温 [4] - 质量体验驱动精细化需求 文化娱乐沉浸式体验增长但面临同质化 服饰鞋包注重功能舒适性 [4] - 健康需求全年龄层覆盖 Z世代消费偏好文化娱乐49% 科技尝鲜48% 健康养生45% [5] 平台竞争态势 - 快手双十一分两阶段：10月预售补贴 正式期多元活动 投入180亿流量补贴蓄水期 全周期数千亿流量补贴 提供20亿用户红包和10亿商品补贴 [7] - 京东推出VALUE方法论 通过五步链路转化流量 提供20亿红包和亿级流量激励 设立百大增长俱乐部提供充值返等权益 [7] - 淘宝天猫通过直播解读双十一规则策略 [8] 电商新势力 - 中品维度分布式电商平台上线 将数据权益和流量所有权归还参与者 通过智能合约实现价值自动分配 [10] - 平台聚焦消费者基础和市场创新 工厂直链消费者省去中间环节 业务覆盖全国 已形成5万分布式电商 目标打造21万分布式电商矩阵 [11] 消费品类数据 - 旅游出游消费同比增速871% 电子游戏431% 金融服务400.8% 艺术收藏158.1% 本地生活124.1% [9] - 文化娱乐消费同比增速109.5% 房产置业103.5% 医疗健康73% 图书音像51% 玩模乐器33.4% [9]

区域创新生态系统 - 杨浦大创智创新发展示范区在8.2平方公里区域内聚集了复旦、同济等知名高校以及近4500家文化科技企业，创新浓度极高[1] - 该示范区是实践“三区联动、三城融合”理念的核心区域，被评为国家级文化产业示范园区，是上海创新创业文化科技融合发展的地标[3] - V聚场作为落实“沪九条”创新政策的载体，致力于构建互联网内容创作全链条生态，为创作者提供支持[5] 文化与科技融合产业 - 区域内展示的创新产品包括AR/VR设备、元宇宙空间体验和智能交互系统，吸引了国际媒体的深度体验[3] - 国际记者对虚拟现实技术在办公会议领域的应用表示高度认可，认为体验非常真实[3] - 互联网内容创作生态为国际创作者提供了平台，使其能够通过自媒体传播本国文化[5] 城市更新与空间转型 - 杨浦滨江从工业遗存带转型为市民休闲空间，拥有15.5公里的滨江岸线，保留了工业历史风貌[6][8] - 长白228街坊由历史上的工人新村更新为集长租公寓、智慧超市、特色餐饮、文化展示等多重业态的文化商业综合体[10] - 城市更新项目完好地留存了工人新村的历史印记，将其打造为融合老故事与新奋斗的生活空间[10] 城市发展与治理模式 - 杨浦展现了高质量发展与高品质生活相得益彰的发展模式，使城市发展成果惠及所有居民[12] - 上海发达的公共交通系统是城市便利生活的体现，获得了国际观察者的积极评价[8] - 区域的发展经验被视为可向全球传播的城市治理方案，提供中国智慧、上海方案和杨浦实践[12]

客户关系 - Meta是公司重要的终端客户 公司与Meta客户的各项目合作正有序推进 [1] - 与Meta的合作项目有望成为公司明年业务增量的新机会点 [1] 研发方向 - 公司正积极推进复合材料在AI眼镜 AR/VR设备等新兴端侧AI硬件的研发应用 [1]

全球智能眼镜市场整体表现 - 2025年第二季度全球智能眼镜市场出货量255.5万台，同比增长54.9% [1] - 音频和音频拍摄眼镜细分市场出货量161.8万台，同比增长256.8% [1] - AR/VR细分市场出货量93.7万台，同比下滑21.6% [1] 中国市场智能眼镜表现 - 2025年第二季度中国市场智能眼镜出货量66.4万台，同比增长145.5% [1] - 2025年全年中国市场智能眼镜预计出货量284.6万台，同比增长116.4% [5] - 音频和音频拍摄眼镜预计出货220.2万台，同比增长183.2% [5] - AR/VR设备预计出货64.4万台，同比增长19.8% [5] 音频和音频拍摄眼镜细分市场 - 2025年第二季度中国音频和音频拍摄眼镜出货量51.4万台，同比增长256.6% [2] - 小米AI眼镜与雷鸟V3推动音频拍摄眼镜市场份额增长至19.7% [2] AR/VR细分市场 - 2025年第二季度中国AR/VR市场出货量15万台，同比增长18.7% [3] - AR&ER品类市场份额达76.4%，同比增长61.8% [3] - VR&MR市场同比下滑36.2% [3] - 雷鸟Air 3S新品推动市场份额提升，Xreal维持稳定出货，Inmo实现同比增长，Pico份额下滑 [3] 渠道建设发展 - 2025年第二季度零售渠道出货量占比同比提升4.0% [7] - 直营店渠道占比同比提升4.4% [7] - 音频和音频拍摄眼镜厂商加强与博士眼镜、宝岛眼镜等专业连锁渠道合作 [7] - AR/VR厂商从线上转向线下渠道，与商场、集合店及运营商门店合作设立专柜及体验区 [7] 海外市场拓展 - 国内智能眼镜厂商海外出货同比增长明显，主要集中在北美、欧洲与亚太 [8] - Xreal深化全球布局拓宽亚太及西欧市场，与Google合作推出Project Aura [8] - 雷鸟在北美及欧洲市场快速起量，与B&O达成技术合作 [8] - 小米以高性价比音频眼镜试水拉美和东南亚市场 [8] 技术发展趋势 - 2025年第二季度支持大模型语音助手的产品比例同比提升14.4% [9] - 支持大模型语音助手的产品出货量同比增长281.5% [9] - 多模型接入能力将成为竞争焦点，智能眼镜在AI大模型适配与软件协同方面进入深化探索期 [9]

市场整体增长趋势 - 2025年中国智能眼镜市场总出货量预计达284.6万台，同比增长116.4% [1] 产品细分市场表现 - 音频及音频拍摄眼镜出货量预计220.2万台，同比增长183.2%，占整体市场77.4% [1] - AR/VR设备出货量预计64.4万台，同比增长19.8%，占整体市场22.6% [1] 品类增长差异分析 - 音频类智能眼镜增速为AR/VR设备增速的9.3倍（183.2% vs 19.8%）[1] - 音频类产品贡献市场主要增长动力，AR/VR设备保持稳健增长态势 [1]