锂电池出口管制新规 - 商务部对能量密度超过300Wh/kg的锂电池及正负极材料、中后段设备实施出口管制，核心在于引入最高长达45个工作日的行政审核流程，而非直接禁止[2][3] - 45天的潜在交付延迟对全球准时制供应链产生双向冲击：买方面临生产线中断风险，需为交付确定性支付溢价或寻找替代方案；卖方承受收入确认滞后和现金流回款压力[4][5] - 在行业去库存和价格战周期中，运营资本挤压加剧企业财务健康考验，新规重塑全球新能源供应链成本曲线，并影响海外电池产能的项目融资与建设时间表[6][7] - 政策首次将关键人造石墨纳入管制，结合2023年末对天然石墨的管制，表明决策者致力于主导从上游开采到高附加值制造的整个负极材料供应链[7][8][9] 与稀土管制的对比与演进 - 锂电新规与稀土管控模式相似但处于不同阶段，稀土行业已建立贯穿开采、分离、加工全产业链的系统性管控，并提升至国家战略资源高度[11][12] - 稀土管制基于成熟法律架构，引入“最终用户”和“最终用途”审查，并规定海外产品若含中国稀土材料（价值占比超0.1%）或使用中国技术，其再出口也需中国许可[13] - 合规通知函机制迫使全球企业详细报告供应链构成与流向，导致跨国公司在物理、法律和数字层面进行供应链分叉，以应对中美域外法规冲突[14][15] - 关键不确定性在于45天审核是阶段性摩擦工具，还是未来升级至稀土级系统性管制的第一步，市场需为这种不确定性定价[16] AI物理化驱动的锂电新需求 - AI进入第三轮叙事浪潮，从算法转向依赖算力芯片、数据中心和电网升级等有形资本开支，英伟达预测全球AIDC年度支出将从2025财年约6000亿美元增长至2030年3-4万亿美元[20][21] - 麦肯锡测算到2030年全球为满足算力需求将投入约6.7万亿美元数据中心投资，其中AI工作负载部分超5万亿美元，IMF指出AI投资热潮支撑美国经济抗下行压力[21] - 宁德时代预测数据中心储能市场出货量从2024年10GWh高速增长至2030年300GWh，年复合增长率达76.3%，配套形式从UPS短时备份转向光储结合等长时间能源保障[23][24] - AI需求为锂电池创造独立于电动汽车市场周期的刚性新需求曲线，成为锂电材料和设备企业未来增长空间的底层支撑之一[25][26] AI泡沫风险与锂电产业传导 - AI泡沫核心在于资本回报不确定性，重资产长周期投资模式导致资本当下消耗而收益遥远，市场出现估值过高、投机交易盛行、科技公司自由现金流增长放缓等警告信号[27][28][29] - 科技巨头依赖高估值和低成本债务融资，赌注在现金流耗尽前找到规模化盈利模式，一旦投资者对回报周期失去耐心，资本市场情绪可能逆转[30][31][32] - 若AI相关企业股价动摇，其再融资能力受阻，将优先削减回报周期最长的AIDC建设和电网升级预算，导致锂电的AI需求从“刚性”变为“或有需求”[35][36] - 锂电出口管制推高AI基础设施建设成本，若AI泡沫破裂，可能通过AIDC储能需求停滞或取消，反噬本已因EV渗透率放缓而承压的锂电产业[37][38] 全球供应链重构与地缘政治博弈 - 微软、亚马逊云计划在2026年前将笔记本电脑、游戏机及服务器核心零组件供应链彻底移出中国，目标BOM中80%以上来自非中国地区，标志去中国化进入上游零部件层面[42][43][44][46] - 苹果转变生产策略，准备与比亚迪在越南组装新一代智能家居硬件，谷歌大幅扩张泰国服务器产能，供应链迁移主要出于地缘政治风险对冲而非成本考量[47][48][49] - 欧洲经济安全意识觉醒，荷兰政府接管中资企业闻泰科技旗下安世半导体，开创西方政府“收回”关键资产的先例，可能导致跨国并购要求巨额风险折扣[52][53] - 欧洲市场碎片化加剧，Stellantis停止在波兰组装零跑T03车型，零跑转投西班牙，企业投资选址需微观研判成员国政治立场，中国对欧电动汽车项目价值急剧下降[55][56][58] 多重周期错配与产业风险敞口 - 全球市场面临三重周期错配：AI金融周期以资本市场情绪为准，要求资本开支快速落地；地缘政治冲击周期短促高频不可预测；实体产业物理周期长达3-10年，违背金融市场速度要求[63] - 能源与科技、贸易力量纠缠，AI物理化创造锂电储能新需求，而贸易碎片化威胁锂、石墨、设备供应链，任何一方的“硬着陆”都将传导至另一方[63] - 投资流向改变，中国在汽车、电池行业投资转向东南亚如印尼、泰国，但东南亚夹在大国之间，并非绝对安全港，可能面临新关税制裁[60][62] - 能够驾驭金融时间迅捷与物理时间迟滞、化解多重风险的企业，才能进入下一个十年工业格局[64]

OpenAI的硬件战略与产品规划 - OpenAI正研发多款硬件产品，已构思出15到20个极具吸引力的产品方案[3] - 公司大量招募硬件工程师和设计师，并收购了前苹果设计师乔尼·艾夫的初创公司[3] - 计划推出1亿台与艾夫联合设计的设备，并将其称为人工智能伴侣[3] - 产品核心设计理念包括无屏幕，依靠摄像头、麦克风和扬声器与用户互动，且无需唤醒词，始终处于开启状态[4] - 产品可能配备多个摄像头，通过持续收集音频和视觉线索构建记忆[4] - 2026年底可能是该产品的发布窗口，但部分设备的研发工作已因技术问题受阻[5] 硅谷AI硬件竞争格局 - 美国元宇宙公司（Meta）自2023年以来其人工智能眼镜已售出约200万副，近期还宣布将推出多款新型号[4] - 市场上存在众多更独特或细分领域的产品，例如Friend项链以及带有人工智能功能的毛绒宠物玩具[4] - 许多智能硬件的先行者面临重重挑战，例如Rabbit R1被评价为使用体验总体不佳[5] - 发展大模型的企业有望纷纷下场制造智能设备，希望实现新时代的AI交互[5] 中国制造企业的角色演变 - OpenAI已与立讯精密等苹果公司供应商签署协议，计划打造消费级设备，立讯精密已获得至少一款OpenAI设备的组装合同[6] - OpenAI正和参与组装苹果AirPods、HomePods和AppleWatch的歌尔股份接洽，希望为其供应扬声器模块等组件[6] - 过去中国制造长期处于产业链的中间组装环节，如今外企对技术合作的焦点正从成本优势转向更看重良品率和技术的同步性[8] - 以智能眼镜产品所需的碳化硅光波导技术为例，中美双方的科研机构和企业正在同步开展攻关，展现出关键领域的对等合作态势[8] 中国智能硬件产业链优势 - 中国企业在智能消费电子产品，尤其是在AI硬件制造、研发和品牌服务方面已形成闭环，仅部分AI服务仍需对接美国大模型[9] - 中国企业凭借完整的智能硬件产业链，在承接全球订单的同时，正逐步构建自主可控的技术体系[9] - 中国在生产过程环节的工艺、成本以及生产出货稳定性等方面，都是其他国家和地区很难替代的[12] - 中国制造商凭借长期积累的精密制造经验、全链条管理能力和规模效应，成为OpenAI实现消费级产品落地的最优选择[12] AI硬件产业发展趋势 - OpenAI加速硬件布局标志着AI产业进入软硬件深度融合的新阶段，未来AI能力的释放不仅依赖云端算力，更需要专用硬件载体[9] - 硬件和软件的结合是AI领域发展的一个越来越明显的大趋势[9] - 未来的AI硬件发展方向可能主要体现在+AI和AI+两个方面，+AI是在原有电子产品上融合进AI技术，AI+则是根据AI技术特性进行电子终端产品的创新[13] - 建议中国智能制造企业未来重点突破光学器件、AI芯片等核心环节，探索中美技术双轨适配的可能性[10]

OpenAI的硬件战略与产品规划 - OpenAI正研发多款硬件产品，已构思出15到20个极具吸引力的产品方案[3] - 公司连续挖角苹果硬件设计团队，大量招募用户界面、可穿戴设备、摄像头和音讯工程等领域的工程师和设计师[3] - 计划推出1亿台与前苹果设计师乔尼·艾夫联合设计的设备，并将其称为人工智能伴侣[3] - 产品核心设计理念包括无屏幕，依靠摄像头、麦克风和扬声器与用户互动，甚至可能配备多个摄像头[4] - 设备无需唤醒词，始终处于开启状态，通过持续收集音频和视觉线索构建记忆[4] - 2026年底可能是该产品的发布窗口，但部分设备的研发工作已因技术问题受阻[5] 硅谷AI硬件市场动态与趋势 - 美国元宇宙公司（Meta）自2023年以来，其人工智能眼镜已售出约200万副，近期还宣布将推出多款新型号[4] - 市场上存在众多更独特或细分领域的产品，例如Friend项链以及带有人工智能功能的毛绒宠物玩具[4] - 将产品生产落地的难度已超过了美国制造业企业可以掌控的范围[5] - 发展大模型的企业有望纷纷下场亲自制造智能设备，希望在不依赖智能手机的情况下实现新时代的AI交互[5] 中国企业在AI硬件供应链中的角色演变 - OpenAI已与立讯精密等苹果公司供应商签署协议，计划在未来打造一款消费级设备，涉及智能眼镜、智能录音设备和其他可穿戴装置[6] - 立讯精密已获得至少一款OpenAI设备的组装合同[6] - OpenAI正和参与组装苹果AirPods、HomePods和AppleWatch的歌尔股份接洽，希望为其未来产品供应扬声器模块等组件[6] - 过去中国制造长期处于产业链的中间组装环节，美国企业掌握研发设计和品牌服务两端[8] - 如今美企更看重良品率和技术的同步性，而非早期的成本优势[8] - 中美双方的科研机构和企业正在同步开展碳化硅光波导技术等关键领域的攻关，展现出对等合作态势[8] 中国智能硬件产业的技术能力与战略定位 - 中国企业在智能消费电子产品，尤其是涉及AI硬件制造、研发和品牌服务方面已形成闭环，仅部分AI服务仍需对接美国大模型[9] - 中国企业凭借完整的智能硬件产业链，在承接全球订单的同时，正逐步构建自主可控的技术体系[9] - 中国智能制造企业未来可以重点突破光学器件、AI芯片等核心环节，探索中美技术双轨适配的可能性[9] - 中国在生产过程环节的工艺、成本以及生产出货稳定性等方面，都是其他国家和地区很难替代的[11] - 要充分发挥中国在生产过程环节的优势，提升在全球消费电子产业链中间环节的占比[12] - 利用自身二次研发方面的优势，更好实现AI技术落地，聚焦市场需求痛点，找到AI技术对消费电子产业的真正全面赋能[13] AI硬件产业的发展方向与中美合作前景 - 未来AI硬件发展方向主要体现在+AI和AI+两个方面，+AI是在原有电子产品上融合AI技术，AI+是根据AI技术特性进行电子终端产品创新[12] - OpenAI加速硬件布局标志着AI产业进入软硬件深度融合的新阶段，未来AI能力的释放不仅依赖云端算力，更需要专用硬件载体[9] - 硅谷的AI创新若要转化为大众市场产品，短期内仍需依赖中国产业链的效率与稳定性[11] - 通过保持技术开放与产业协作，中美双方有望共同推动人工智能技术惠及全球[9]

宏观策略与大类资产配置 - 美联储自2024年12月以来首次降息，预计2025年后续两次FOMC会议每次降息25bp [1] - 9月第三周A股三大指数基本平稳，中证100和创业板指数单周分别涨1.08%和2.34%，上证综指回落1.3%，万得微盘股指数涨1.8%，南向资金净流入337.26亿元 [1] - 央行上周净投放资金11923亿元（含国库现金），DR007一度突破1.55%，9月18日最高上探至1.56%附近 [1] - 大宗商品方面，9月第二周有色金属回落，原油小幅下行，贵金属反弹，黑色金属反弹，猪肉价格小幅回落 [1] - 美联储降息后美元指数止跌反弹，截至9月19日收于97.65，周环比上行0.03%，人民币升值至7.12，周度下行0.06% [1] - 四季度预计落实更积极财政政策和适度宽松货币政策，强化货币财政协同效应，以应对"特朗普不确定"及地缘政治风险 [1] 电子行业 - 消费电子看好苹果链修复及AI硬件需求催化，Apple于2025年9月15日发布AppleIntelligence新功能及多款硬件产品 [3] - Meta已拥有4款AI眼镜产品，价格覆盖379-799美元，形成全面产品矩阵 [3] - GPU及AISC并驾齐驱，GB300服务器出货启动，GB200放量驱动全球AI基建升级，AI服务器有望迎来新一轮增长期 [3] - 半导体端侧AISoC芯片公司受益于端侧AI硬件渗透率释放，25H1业绩已体现高增长 [3] - 存储涨价及AI服务器、PC、手机带动存储容量升级，HBM、eSSD、RDIMM等高价值量产品渗透率提升 [3] - 国内大模型开发企业与互联网平台或逐步提高国产芯片采购规模，国产芯片供应商迎发展机遇 [3] 国防军工行业 - 2024年全球军事AI和分析市场规模达1040亿美元，预计2025-2034年CAGR为13.4% [4] - 军工AI体系分层建设，基础层云端大脑、边缘节点和终端装备融合协同，为新质战斗力提供算力支撑 [4] - 战场形态转向制智权争夺，军用模型训练推理增量需求驱动算力基础设施建设，端侧算力需求空间打开 [4] - AI技术催化装备体系无人智能化变革，无人装备智能化加速列装，反哺军工AI产业发展 [4] - 航空领域重视无人机及材料碳纤维、小推力航发需求提升，地面装备领域关注机器狼等下游装备，海洋装备领域重视电子水声能力及无人船艇需求 [4] 农业与粮食价格 - 据USDA 9月报告，2024/25年度全球小麦/玉米/稻米/大豆/食糖期末库存同比分别-3.06%/-9.94%/+5.01%/+7.34%/-15.05% [8] - 2025H2小麦价格有望震荡缓涨，新季小麦减产不及预期，市场维持供大于求格局 [8] - 玉米市场四季度新粮集中上市，供应宽松或推动价格重心走低，2025H1价格低于近年同期水平 [8] - 稻米市场三季度基层粮源有限支撑价格阶段性上行，四季度新粮上市或推动价格重心下行 [8] - 大豆对外依存度高，2025/26年度全球供应宽松，巴西预期丰产，外盘价格缺乏上行支撑，关注中美贸易及生物柴油政策变化 [8] 能源开采与石油石化 - 中国化学品出口迎趋势性拐点，2020-2024年苯乙烯/PP/PTA/EVA/PA6/PVC出口量CAGR均超40% [10] - 内需整体温和，结构性亮点包括新能源汽车和风光发电行业带动EVA、POE、环氧树脂等化工新材料需求增长 [10] - 国内产业链一体化、规模化、集约化提升比较优势，驱动化学品表需及出口增长因素未衰退 [10] - 重点关注政策驱动行业如炼油、乙烯、PX、甲醇等，及市场机制改善行业如涤纶长丝、PTA等 [10] 医药行业公司 - 长春高新与ALK合作，引进三款脱敏治疗产品，首付款3270万欧元，注册里程碑4000万欧元，销售里程碑最高1.05亿欧元 [17] - 中国尘螨过敏患者人群全球最大，但脱敏治疗市场开发不足，目前接受治疗患者不足100万 [17] - 合作有望与金赛生长激素产品协同，横向拓展产品线，预计2025-2027年营业收入分别为135.96/141.92/151.61亿元 [17] 煤炭行业公司 - 晋控煤业收购潘家窑矿探矿权及相关资产，设计生产能力1000万吨/年，收购后总产能增长19.8%，权益产能增长35.3% [18] - 塔山煤矿为最重要资产，吨煤售价、毛利、净利润均属较高水平，公司吨煤售价稳定，波动率低 [18] - 公司资产负债率从2018年61%降至2024年28.9%，2024年分红比例45%，静态股息率5.8% [18] - 预测2025-2027年归母净利润分别为21.1/23/24.7亿元，EPS分别为1.26/1.37/1.48元 [18] 小金属行业 - 刚果（金）钴出口政策暂停期延长至2025年10月15日，后续实行配额制，2025年10月16日-12月31日出口授权最大量18125吨 [43] - 2026年全年出口授权最大量96600吨，其中基础配额87000吨，战略配额9600吨，配额量较2024年出口量减少56% [43] - 中长期供需平衡或拉回紧平衡甚至短缺，钴价格中枢有望提升，权益端长久期资产或面临重估 [43] - 建议关注拥有印尼优质镍钴资源标的如华友钴业、力勤资源，及刚果（金）资源储备丰厚企业如洛阳钼业 [43] 港股与科技 - 腾讯发布混元3D 3.0模型，建模精度提升3倍，几何分辨率达15363，支持36亿体素超高清建模 [53] - 港股科技板块表现强劲，恒生科技指数上涨5.09%，电气设备板块周涨15.57%，半导体板块周涨9.85% [53] - 南向资金持续流入，年初至今净买入10311.59亿元，相当于2024年全年净买入的138.59%，重点加仓阿里巴巴、美团等 [53] - 看好中国AI价值重估，关注平台型互联网公司如腾讯、快手、阿里巴巴，及AI生态企业如出门问问、美图公司等 [53]

消费电子行业趋势 - Apple将于2025年9月15日发布Apple Intelligence新功能及多款硬件产品包括iPhone 17系列、AirPods和AppleWatch 推动果链创新周期及估值修复 [2] - Meta于9月18日召开MetaConnect大会 目前拥有4款AI眼镜产品 价格覆盖379-799美元 形成涵盖日常使用与专业运动的全面产品矩阵 [2] - GPU及ASIC共同驱动算力市场扩容 GB300服务器出货启动叠加GB200放量驱动全球AI基建升级 AI服务器有望迎来新一轮增长期 [2] 半导体行业机遇 - 端侧AI SoC芯片公司受益于端侧AI硬件渗透率释放 2025年上半年业绩已体现高增长 叠加AI新品密集发布 后续展望乐观 [3] - 存储涨价及AI服务器、PC、手机带动存储容量快速升级 HBM、eSSD、RDIMM等高价值量产品渗透率持续提升 国内存储市场加速成长 [3] - 中美AI算力芯片贸易政策存在不确定性 国内大模型开发企业与互联网平台预计逐步提高国产芯片采购规模 国产芯片供应商及配套产业链企业迎来发展机遇 [1][3] 技术发展导向 - 半导体、国产算力及自主可控领域将成为长期趋势 国产替代机会持续显现 [1][3] - AI硬件持续带动芯片需求增长 涵盖端侧设备与服务器基础设施等多维度应用场景 [2][3]

OpenAI合作与市场反应 - OpenAI与公司签署协议共同开发消费级AI设备 预计2026年底至2027年初量产 这是OpenAI首次涉足AI硬件且公司是其首个中国合作商[5] - 消息公布后公司股价涨停 报收60.95元/股 上涨10% 市值达4420亿元 同时歌尔股份因可能供应扬声器股价大涨7.73% 消费电子板块整体受提振[7] - OpenAI为布局硬件斥资65亿美元收购苹果前首席设计官创立的AI硬件公司Humane 并从苹果挖走超20名资深员工[11] 港股IPO与全球化战略 - 公司宣布赴港IPO计划募资约10亿美元（约78亿港元） 旨在提升全球化运营能力并拓宽融资渠道 已于8月向港交所递交招股书[7] - 外销收入占总营收84.92% 达1057.26亿元 制造基地遍布中国、越南等全球多地 港股上市有助于海外业务拓展及吸引国际人才[18][19] - 公司客户涵盖三星、华为等国际品牌及奇瑞、理想等国内车企 但2024年前五大客户贡献营收78.5% 最大客户占比70.74%[17] 财务表现与业务结构 - 2022-2024年营收持续增长 从2140.28亿元升至2687.95亿元 净利润从91.63亿元增至133.66亿元 2025年上半年营收1245亿元同比增长20.18% 净利润66.44亿元同比增长23.13%[16] - 消费电子业务为主要收入来源 2022-2024年贡献收入1796.67亿元至2240.94亿元 占比稳定在83%-85%[16] - 公司通过并购扩展业务 上市以来累计募资1164.15亿元 其中直接融资380.92亿元 并购耗资超252亿元[21][31] 战略转型与多元化布局 - 公司从苹果代工厂转型为多领域供应商 业务覆盖消费电子、通信、汽车、医疗 并与美国芯片企业PIMIC合作开发智能可穿戴产品[16] - 2021年提出"三个五年计划" 重点发展汽车、通信等多板块 目标成为全球领先汽车Tier1供应商[25][26] - 通过收购奇瑞股权、莱尼公司及闻泰科技资产包进入汽车线束和ODM领域 2022年与奇瑞组建合资公司开展整车组装[27][29] 创始人背景与公司发展 - 创始人王来春从富士康基层员工成长为管理者 1998年创业时获郭台铭支持 成立香港立讯并承接富士康订单[38] - 公司2010年上市后业绩高速增长 营收10年增长逾60倍 利润增40倍 王来春以620亿元财富位列2024胡润百富榜第59位[38][39] - 王来春2024年税前报酬733.33万元 涨幅266.67% 2025年连续三年位居《财富》中国最具影响力商界女性榜首[40][41]

核心观点 - OpenAI与立讯精密签署合作协议共同开发消费级AI设备 原型阶段产品预计2026年末或2027年初推出 同时立讯精密获得iPhone 17标准版日产量提升40%的要求[10] - 消费电子板块受多重利好催化 包括AI技术应用落地、新品密集发布及政策补贴刺激 行业进入第三轮景气周期[16][18][20] - 消费电子ETF(159732)成为资金布局重点 规模39.44亿元 果链含量达48.1% 4月9日以来指数上涨65.56% 期间净流入12.46亿元[27][28] 市场表现 - 立讯精密早盘涨停 封单金额超46亿元 工业富联涨超6% 消费电子ETF大涨4.47%[2][7][13] - A股主要指数集体上涨 沪指涨0.22% 深证成指涨0.67% 创业板指涨0.55% 科创50指数涨3.38%[3] - 港股苹果概念股走高 瑞声科技/高伟电子/丘钛科技涨近10% 舜宇光学科技涨超6%[10] 产业动态 - iPhone 17标准版预售超预期 中国大陆交货时间延长17天至27天 因6000元以下电子产品享受15%补贴（标准版定价5999元）[11][12] - 摩尔线程拟科创板IPO募资80亿元 用于AI芯片/图形芯片研发 相关概念股盈趣科技/和而泰/东华软件/联美控股涨停[15] - 9-10月为消费电子新品密集发布期 华为/Meta/亚马逊/小米/VIVO/OPPO均计划推出新产品[16][17] 行业趋势 - 全球高端智能手机市场（售价超600美元）2025年上半年销量同比增长8% 增速高于整体智能手机市场（4%）[22] - 2025年第二季度全球腕戴设备出货量4922万台 同比增长12.3% 中国出货量2080万台 同比增长33.8%[22] - AI技术驱动第三轮消费电子景气周期 涵盖AR/VR眼镜/智能穿戴/AI产品等新需求增量[20][21] 投资逻辑 - 产业链核心龙头（立讯精密/兆易创新/歌尔股份/蓝思科技）因技术壁垒和订单获取能力受益显著[25][26] - 消费电子ETF(159732)前五大持仓为立讯精密(10.31%)/京东方A(6.72%)/兆易创新(4.78%)/歌尔股份(4.3%)/东山精密(4.01%)[28]

金融政策与监管动态 - 国新办将于2025年9月22日举行发布会 央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清将介绍"十四五"时期金融业发展成就 [3] - 央行在2024年8月至12月通过国债买卖操作累计净买入1万亿元以支持债券市场流动性 当前市场对重启该操作预期升温 [5] - 复旦复华、创意信息、绝味食品、思科瑞因年报财务指标虚假记载被交易所实施ST风险警示 [17] - 华侨系核心人物刘鹏被查 与浙江华侨系集资诈骗案及物产中大旗下小贷公司1亿元紧急贷款相关 已有25名中高层被逮捕 [18] 医药行业政策变化 - 第十一批药品集采将于10月21日开标 覆盖55个品种162个品规 首次提出"反内卷"原则并优化价差控制锚点 防止异常低价导致整体中选价过低 [4] 资本市场资金动向 - 2025年及2026年分别有超11万亿元和4万亿元高息定期存款到期 可能为股市提供潜在资金 [11] - 热门赛道ETF建仓速度放缓 因科技类基金年内最高收益达196% 医药类基金超170% 基金转向防守策略 [10] - 权益类基金表现强劲 截至9月18日超97%实现正收益 81只基金业绩翻番 偏股基金指数年内涨超26% 近一年涨超55% [12] - ETF规模2024年突破3万亿元 2025年接连突破4万亿和5万亿元 但出现成份股大幅震荡、流动性不足及同质化产品扎堆等问题 [8] 重点公司动态 - 巴菲特旗下伯克希尔完全清仓比亚迪 持股期间股价上涨3890% [6] - 立讯精密获得OpenAI设备组装合同 OpenAI同时接洽歌尔股份供应扬声器模块 计划2026年末或2027年初发布智能眼镜等端侧AI产品 [16] - 始祖鸟因艺术项目引发争议 海内外道歉内容不一致 日喀则成立调查组核查 [14][15] - 向日葵拟收购兮璞材料100%股权 标的从事半导体级电子特气等高端材料研发 [25] - 中油工程子公司签署5.13亿美元阿联酋LNG输送管线项目 约合36.88亿元人民币 [34] 市场交易与持仓变化 - 机构资金重点布局沪深300ETF及港股通科技主题ETF 基金公司加仓养老FOF 员工持仓关注行业ETF联接产品 [12] - 长飞光纤遭Draka Comteq B.V.通过大宗交易减持5% H股股份 [30] - 山西汾酒股东华创鑫睿计划减持不超过1.33%股份 [31] - 秀强股份股东拟减持1.06%股份 [32] - 海泰科股东拟合计减持2.53%股份 [33] 行业与板块表现 - 智能眼镜市场快速增长 2025年第一季度全球出货量148.7万台（同比增82.3%） 中国出货49.4万台（同比增116.1%） 预计全年全球出货1500万副 [16] - A股三大指数集体收跌 沪指跌0.3% 深成指跌0.04% 创业板指跌0.16% 两市成交额2.32万亿元 较前日缩量8113亿元 [19] - 港股恒生指数平收 恒生科技指数涨0.37% 博彩股、黄金股表现强势 [20] - 美股三大指数续创新高 标普500涨0.49%至6664.36点 纳指周涨2.21% 道指周涨1.05% [21] 机构配置策略 - 行业选择聚焦资源+新质生产力+出海 右侧品种关注资源、消费电子、创新药和游戏 左侧关注化工和军工 产业趋势关注AI从云侧向端侧扩散 [22]