据界面新闻，9月2日，针对骑手服"撞衫"一事，UU跑腿再发声明称，"无意也无财力刻意炒作该话题事件， 只希望获得一个基于尊重原创的坦诚态度，以及为行业内类似原创纠纷提供一份参考标尺。"UU跑腿设计团 队在声明中表示，"目前UU跑腿手中已搜集完整的相关证据素材，如若需要，将选择适时公诸于众。"据了 解，UU跑腿是隶属于郑州时空隧道信息技术有限公司的同城即时生活服务平台。 点评：UU跑腿态度坚决，准备充分应对争议。 2.大和：人形机器人在中国的采用料将加快 大和分析师报告称，中国拥有庞大的人形机器人下游应用市场，因此从中受益。小鹏汽车、美的、小米集 团和华为等许多中国机器人制造商可能会在自己的工厂内部署机器人。大和表示，中国能够生产低成本、 质量尚可且零部件成本低的机器人，这可能在未来为先进制造业提供支持。大和称，随著初步应用预计将 出现在制造业、物流、医疗健康和AI训练等领域，中国对这些领域有相当大的市场需求，因此人形机器人 在中国的普及可能会加速。 3.三星和SK海力士将延长DDR4生产至明年 1.UU跑腿再回应骑手服"撞衫"：已搜集完整的相关证据素材 《科创板日报》2日讯，由于DDR4价格在供应紧张的情况下 ...

国内经济信息 - 浙江荣泰回应特斯拉与某机器人龙头供应商会议传闻 无法确认准确性 公司确实是特斯拉供应商 双方合作交流较为密切 但当日未召开相关会议[1][2] - 上市银行半年报显示个贷和地产不良率仍有上行趋势 多家大行回应称重点领域资产质量是行业共同压力 预计后续随宏观经济回稳相关指标恶化程度将收敛[1][2] 公司预警 - 天普股份8连板后提示 若股价进一步异常上涨可能申请停牌核查[1][2] - 凯迪股份3连板后公告机器人相关业务暂未形成收入[1][3] - 英联股份全资子公司增资扩股事项尚未签署正式协议[3] - 百济神州提示药物产品需完成早期发现等多个环节 易受不确定性因素影响[3] - 上纬新材提示公司股票价格存在脱离基本面的风险[3] 股东减持与解禁 - 诺唯赞持股5%以上股东国寿成达拟减持不超过3%股份[3] - 燕东微股东亦庄国投拟减持不超过1%股份[3] - 中钢洛耐股东国新双百壹号拟减持不超过1%股份[3] - 益诺思9月3日解禁规模占公司总股本44.33% 预估金额25.72亿元[5] - 速达股份9月3日解禁规模占公司总股本34.71% 预估金额11.03亿元[5] - 福田汽车9月3日解禁规模占公司总股本18.04% 预估金额39.86亿元[5] - 富特科技9月4日解禁规模占公司总股本48.44% 预估金额27.82亿元[5] - 国子软件9月4日解禁规模占公司总股本17.38% 预估金额8.48亿元[5] 股价异动监控 - 天普股份股票8日涨幅偏离值达112.03% 触发严重异动[5] - 嘉亨家化股票6日涨幅偏离值达72.40% 当日涨幅达16.04%将触发严重异动[5] 海外市场动态 - 美股三大指数集体收跌 道琼斯指数跌0.55% 标普500指数跌0.69% 纳斯达克综合指数跌0.82%[3] - 大型科技股普跌 英伟达跌近2% 亚马逊和苹果跌超1%[3] - 英伟达否认H100/H200芯片短缺传闻 表示有足够芯片满足所有订单[1][3] - DDR4价格维持高位 三星电子将DDR4 DRAM生产延长至明年 SK海力士增加DDR4产量并通知客户[3]

韩国每日经济新闻报道， 三星电子与SK海力士决定将DDR4的生产延长至明年，因为这一旧款存 储的价格持续高于新一代DDR5。 我是芯片超人花姐，入行20年，有50W+芯片行业粉丝。 有很多不方便公开发公众号的， 关于芯片买卖、关于资 源链接等， 我会分享在朋友圈 。 扫码加我本人微信 据半导体业界消息，三星电子计划将原本预计于今年结束的DDR4 DRAM生产延长至明年 （今年 8月初就传出了该消息）。 SK海力士近期也制定了同样的政策，并已将相关情况告知客户。特别 是，SK海力士决定在其位于中国无锡配备众多旧生产线的工厂增加DDR4产量。 一位服务器厂商高管解释道："两家公司原本宣布要停止DDR4生产，后来又撤回了该计划"，并补 充说："因此DDR4价格出现了阶段性飙升。" DDR是指双倍数据速率的同步动态随机存取存储器 ，最常用于PC和 服务器 ，数字代表不同代 际。DDR4诞生于2013年，本计划在今年逐步停产，以便让位给2022年推出的DDR5。今年上半 年，三星电子、SK海力士和美光等存储公司都曾告知客户，他们计划停止DDR4生产。 然而，高带宽存储器（HBM）的兴起改变了市场氛围。由于三大存储厂商全 ...

**行业与公司** * **行业**: 大中华区半导体行业，聚焦NOR Flash存储器市场[1] * **涉及公司**: * **GigaDevice** (603986.SS): 正在减少低密度NOR产能，主流NOR产品价格上调至多10%[2] * **Winbond** (2344.TW): 摩根士丹利首选标的，受益于DRAM和SLC NAND的定价能力[7] * **Macronix** (2337.TW): 目标市净率0.8x（2025年），受AI服务器、汽车需求疲软影响[6] --- **核心观点与论据** 1. **NOR Flash价格即将上涨** * **预期时间**: 3Q2025开始[2] * **驱动因素**: * 中国晶圆厂已在2Q末提高代工价格，传导至设计公司[2] * GigaDevice主流NOR产品价格涨幅达10%，低密度NOR产能缩减[2] * **受益公司**: GigaDevice、Winbond、Macronix[2] 2. **行业周期与需求** * **上行风险**: * NOR需求超预期增长，供应扩张有限[10][12] * 汽车领域SLC NAND需求强劲[10] * **下行风险**: * NOR需求疲软或供应过剩[10][13] * 汽车SLC NAND需求不及预期[10] 3. **公司估值与评级** * **Winbond**: 目标市净率1.3x（2025年），接近历史区间高位（0.5x-1.5x），反映DRAM/SLC NAND定价优势[7] * **GigaDevice**: 目标价169元人民币，基于剩余收益模型（股权成本8.9%，中期增长率18%）[8] * **Macronix**: 目标市净率0.8x，低于历史中位数，因消费电子需求疲软[6] --- **其他重要细节** 1. **市场动态关联性** * NOR Flash涨价与DDR4周期上行相关，部分公司同时涉足两者（如GigaDevice、Winbond）[1] 2. **分析师偏好** * **Top Pick**: Winbond，因DRAM和SLC NAND的定价能力[2][7] 3. **风险提示** * **技术风险**: 芯片设计能力差异可能导致公司在中/高密度NOR市场竞争力分化[12][13] * **宏观风险**: AI服务器需求见顶、汽车行业逆风[6] --- **数据引用** * NOR Flash价格涨幅: 最高10%[2] * Winbond目标市净率: 1.3x（2025年）[7] * GigaDevice目标价: 169元人民币[8] * Macronix历史市净率区间: 0.5x-1.5x（2017年以来）[6]

宏观政策 - 中共二十届四中全会将研究制定“十五五”规划建议，下半年宏观政策持续发力，聚焦释放内需等多方面工作，增强资本市场吸引力[2] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%不变，内部分歧加大，后期降息取决于通胀走势[3] 行业动态 - 中国有色金属协会将控制铜冶炼等新增产能，推动落后产能退出，治理无序竞争[4] - 特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，纽约期铜一度跌逾18%，美国铜指数ETF收跌19.31%，铜矿ETF跌2.9%[4] - 存储器大厂拟退出利基型DRAM市场，2025 - 2026年价格有望保持中高位，国内存储原厂受益[5] - 国家邮政局整治快递行业“内卷”，7 - 8月淡季或局部提价，旺季或更大范围提价[5] 市场数据 - 10年期国债收益率最新值1.727，变动 - 1.41BP；DR007最新值1.518，变动 - 4.67BP[6] - USDCNH最新值7.2123，涨幅0.44%；美元指数最新值99.97，涨幅1.06%[8] - A股近6个月市场成交额最新值18710亿元，换手率最新值4.11%；近3个月融资余额最新值19684亿元[17][19] 行业表现 - A股涨幅前三行业为钢铁、石油石化和传媒；当日资金净流入前三行业为传媒、食品饮料和社会服务；尾盘资金净流入前三行业为钢铁、电子和通信[22][24] - 29 - 30日TMT、电新占比分别降2.10%、0.27%，周期、国防军工等占比有升[29] 风险提示 - 政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温[31]

人工智能与科技 - 阶跃星辰Deep Research产品阶跃深研开启邀测，能在10分钟左右完成行业调研、商业分析、学术研究等复杂研究任务，在xbench-DeepSearch评测中获得70%通过率位列第一 [1] - 微软为Edge浏览器推出全新Copilot模式，集成AI智能体可预测用户操作并主动整理信息流 [1] - MiniMax大模型通过人机辩论图灵测试，现场30%观众被AI"迷惑" [2] - 渣打集团与阿里巴巴集团签署战略合作备忘录，将依托阿里云AI技术加速金融与AI融合 [2] - 中国人工智能产业发展联盟将于8月1日召开大模型一体机性能标准框架研讨会，拟制定统一评测基准 [3] 航空与交通 - 国航、南航、东航三大航司支持在"民航版12306"直销平台购票，确保价格透明无捆绑销售 [4] 消费电子与零售 - 苹果关闭大连百年城Apple Store直营店，系因购物中心内多家零售商离开，未影响中国整体扩张计划 [5] - 小米集团在2025年《财富》世界500强排名升至297位，较上年提升100位，2024年总收入达3659亿元创历史新高 [9] 金融与投资 - 黑石集团核心房地产全球主管韦斯利·莱帕特纳在纽约枪击事件中身亡 [6][8] 通信与基础设施 - 中国移动为北京用户提供免费北斗卫星短信服务，支持无网络信号时收发应急短信 [10][11] 汽车工业 - 中国长安汽车集团在重庆挂牌成立，成为第三家央企汽车集团，长安汽车间接控股股东变更为中国长安汽车集团持股35.04% [12] 半导体与存储器 - DDR4 DRAM因大厂停产计划导致供需紧张，现货价格超过DDR5，涨价效应预计持续至2025年底 [13]

宏观新闻 - 中美经贸会谈达成共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天 [3] - IMF将今年中国经济增速预期大幅上调0.8个百分点至4.8%，反映上半年经济活动强于预期且中美实际关税税率低于预测 [4] - 1-6月国有企业营业总收入40.75万亿元同比下降0.2%，利润总额2.18万亿元同比下降3.1%，资产负债率65.2%同比上升0.3个百分点 [4] 行业新闻 - 香港《稳定币条例》8月1日实施，金管局发布五份监管文件规范发行人 [7] - 中国光伏行业协会辟谣自媒体关于多晶硅反内卷的不实报道，强调将市场化推进反内卷工作 [7] - PCB行业景气度显著改善，高端产品需求旺盛，BT载板订单饱满且出现涨价 [9] - 宁波银行业叫停个人住房贷款"返点"行为，57家银行签署自律公约防止恶性竞争 [10] - 2025世界人工智能大会展示40余款大模型、50余款AI终端及60余款智能机器人，催化国产算力板块 [22] - 超硬材料产业受关注，金刚石作为战略材料在精密加工和半导体领域需求增长 [23][24] 公司新闻 - 药明康德拟将回购股份价格上限调整为不超过114.15元/股 [2][11] - 力源科技实控人沈万中因违规披露信息罪被判有期徒刑一年 [12] - 东安动力与湖南天雁公告中国长安汽车成为间接控股股东 [13] - 长春高新创新药苯磺酸氨氯地平口服溶液用冻干粉获美国FDA批准上市 [13] - 仕佳光子半年报显示净利润同比增长1712% [15] - 华勤技术拟23.93亿元受让晶合集成6%股份 [14] - 赛微电子公告国家集成电路基金累计减持1.06%股份 [16] 投资机会 - DDR4 DRAM因大厂停产计划导致供需紧张，现货价格超过DDR5，涨价效应或持续至2025年底 [19][20] - 人形机器人商业化加速，国内厂商订单突破叠加资本化进程推进，特斯拉持续优化方案带动产业链 [21] - 算力中心建设受政策支持，WAIC2025展示AI创新成果催化国产算力需求 [22]

每经记者｜杨建 每经编辑｜肖芮冬 ｜2025年7月30日 星期三｜ NO.1 香港金管局即将公布稳定币牌照监管细则 香港金管局将于7月29日下午4时30分举行稳定币发行人监管制度技术简报会。据悉，技术简报会将由金 管局高层团队主持，包括副总裁陈维民、助理总裁（法规及打击清洗黑钱）陈景宏、助理总裁（货币管 理）何汉杰，以及数字金融主管何泓哲等。香港金管局此前曾表示本月将发布稳定币配套执行指引，明 确反洗钱、客户身份识别等核心监管细则。监管也提醒市场应理性看待，切勿过度炒作，首批稳定币发 行人牌照数量严格控制在个位数，计划于年内完成发放。 NO.2 瑞银：国际投资者对中国市场信心增强 7月29日，据《中国日报》报道，瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，自去年九月中国宏观经济 政策产生积极变化后，全球投资者对中国资产的兴趣日益浓厚，包括A股和港股市场。他指出，港股相 较于美元资产更具吸引力，投资者可以从中国公司的基本面改善和估值回升中获益，港元汇率与美元挂 钩也进一步推动了对港股的需求。房东明认为，凭借市场深度和估值优势，A股表现有望追上港股。 NO.3 北京昌平区：赋能脑机接口领域创新，鼓励开展脑机接口产品临床 ...

行业动态 - 存储器大厂先后释出DDR4 DRAM停产计划 导致无法立即升级的客户转向DDR4新供应商验证 [1] - DDR4第二季终端客户追单积极 销售动能延续至下半年且仍强劲 [1] - DDR4现货价格强劲推升 甚至超过DDR5行情 [1] 价格趋势 - DDR4涨价效应预期可持续到2025年底 [1] - 2026年第一季起DDR4涨价动能将逐季减缓 [1] 产品结构变化 - DDR5用量将逐季成长 [1]

报告公司投资评级 - 维持对美光科技“持有”评级，目标价从 84 美元上调至 107 美元 [1][2][9] 报告的核心观点 - 2HFY25 DRAM 和 NAND 收入表现或符合市场预期 [10] - 市场对公司 2026 - 27 财年收入和净利润预期过高 [6][8][10] - 维持“持有”评级，上调目标价至 107 美元 [9][10] 根据相关目录分别总结 公司基本信息 - 美光科技当前股价 122.24 美元，目标价 107 美元，股价下行空间 12%，市值 1372.76 亿美元，当前发行数量 11.23 亿股，三个月平均日交易额 15.88 亿美元，流通盘占比 82% [1] - 主要股东中，Vanguard Group 占 8%，BlackRock 占 5%，SSgA fund 占 4% [1] 主要调整 - 评级维持“持有”，目标价从 84 美元上调 27%至 107 美元 [2] - 2025E - 2027E EPS 分别上调 11%、31%、12%至 7.14 美元、10.42 美元、6.29 美元 [2] 股价表现 - 展示了美光科技与纳斯达克指数自 2024 年 7 月至 2025 年 7 月的股价走势 [4] 华兴对比市场预测 - 2025E 营收预测 366.56 亿美元与市场一致，EPS 预测 7.04 美元高于市场 2% [5] - 2026E 营收预测 480 亿美元高于市场 4%，EPS 预测 11.51 美元低于市场 9% [5] 核心观点分析 - 2HFY25 DRAM 收入表现符合预期，主流厂商产能向高端倾斜使传统 DDR4 供应收紧，利于美光科技提高价格和出货量 [7] - 市场对 2026 - 27 财年收入和净利润预期过高，HBM 新增订单可预见性变弱，传统 DRAM 和 NAND 业务 3QFY25 合约价环比下降，当前估值或已反映涨价预期 [8] 财务数据摘要 - 2023A - 2027E 营业收入分别为 155.4 亿、251.11 亿、367.66 亿、499.92 亿、460.45 亿美元 [10] - 每股收益分别为 - 5.34 美元、0.7 美元、7.14 美元、10.42 美元、6.29 美元 [10] 盈利预测修正 - 因美光等厂商退出传统 DDR4 市场，DDR4 价格上涨拉动 DRAM 整体价格和收入，上调 2025 - 2026 财年收入预测 4.7% - 16.7% [11] - 2026 - 27 财年，NAND 价格或转弱，新增 DRAM 产能投放或使供需恶化，仅上调 2027 财年收入预测 8.2% [12] - 2026 - 27 财年传统 DRAM 和 NAND 毛利率或下降，对整体毛利率不利，预估净利润较市场一致预期低 10.1% - 48.2% [13] 业绩表现 - 3QFY25 实际总收入 93.01 亿美元，超华兴预测 6%，各业务收入及利润指标均超预测 [14] - 4QFY25 管理层指引收入 107 亿美元，与 FactSet 一致预期差 - 0.1%，毛利润、毛利率、稀释每股收益低于预期 [17] 预测修正 - 上调 2025 - 2027 财年总收入、毛利润、净利润等指标预测，同比增长率有相应变化 [17] 华兴预测 vs 一致预期 - 2025E - 2027E 总收入、毛利润、净利润等指标与 FactSet 一致预期有差异，2026 - 2027E 部分指标低于市场预期 [18] 估值 - 维持“持有”评级，目标价上调至 107 美元，采用 SOTP 估值，DRAM 业务 10 倍 2026 财年 P/E 估值 1165.33 亿美元，NAND 业务 5 倍 2026 财年 P/E 估值 131 亿美元，叠加净现金 132 亿美元，总估值 1168.36 亿美元 [19] 财务报表 - 展示了 2024A - 2027E 利润表、资产负债表、现金流量表相关数据及关键假设、财务比率 [25][27]