产品发布与核心优势 - 吉利银河A7于2025年8月8日上市 推出7款车型 限时指导价8.18万-11.78万元（含8000元置换权益）[1] - 搭载雷神AI电混2.0系统 实现CLTC百公里馈电油耗2.67L和2100+km续航 搭载47.26%热效率发动机[1] - 轴距2845mm超越竞品秦L DMI（2790mm） 配备535L后备箱 提供越级空间体验[1] - 智能化配置包括千里浩瀚H3智驾系统（3R11V12U传感器+地平线J6芯片/128TOPS算力）和Flyme Auto智能座舱[1] - 2025年9月30日前锁单赠送价值8800元音响+2000-5000元配置升级+798元行车记录仪[1] 品牌战略与产品规划 - 2025年计划推出10款全新新能源车型 吉利品牌含5款新车及多款改款车（含银河星耀8/两款SUV/两款轿车）[1] - 极氪品牌推出007 GT（4月）/9X（Q3）/中大型豪华超级电混SUV（Q4）[1] - 领克品牌推出900 EMP（Q2）和中大型EM-P轿车[1] - 全新及改款车型全面搭载千里浩瀚智驾方案 燃油车迭代配备Flyme Auto及智驾系统[1] - 领克900 EM-P首搭英伟达Thor芯片及千里浩瀚智驾 极氪将推送车位到车位(D2D)智驾功能[1] 公司发展与盈利前景 - GEA架构支撑新产品周期 极氪/领克/银河品牌协同发展[2] - 新能源转型推进带来规模效应 盈利弹性向上[2] - 燃油车基盘稳固 联营企业创新出海模式拓展海外市场[2] - 智能化战略加速智驾能力提升[2] - 预计2025年归母净利润161亿元（含汇兑收益） 对应PE 10.5倍[2]

投资评级 - 维持"买入"评级，预计2025年归母净利润为161亿（包含汇兑收益影响），对应PE为10.5X [6] 核心观点 - **新车上市**：吉利银河A7于2025年8月8日上市，推出7款车型，限时指导价8.18万-11.78万元（含8千元置换权益），搭载雷神AI电混2.0系统，百公里馈电油耗2.67L、续航2100+km，轴距2845mm，智能化配置包括Flyme Auto智能座舱和高速领航智驾辅助 [2][4] - **产品竞争力**：银河A7在能耗、空间、智能、安全四大维度领先同级，B级尺寸C级空间，535L后备箱，首搭47.26%热效率发动机，智驾算力128TOPS [7] - **品牌战略**：2025年计划推出10款新能源车型，吉利品牌5款新车及改款车，极氪推出007 GT、9X及豪华电混SUV，领克推出900 EM-P和中大型EM-P轿车 [7] - **智能化布局**：银河全系搭载千里浩瀚智驾方案，燃油车迭代整合Flyme Auto，领克900 EM-P首搭英伟达Thor芯片，极氪将推送车位到车位(D2D)智驾功能 [7] 业务亮点 - **新平台赋能**：GEA架构支撑新车周期，极氪、领克、银河品牌全面向好，新能源转型顺利推进，规模效应带来盈利弹性 [6] - **燃油车基盘稳固**：联营企业创新出海模式持续拓展海外市场 [6] - **盈利弹性**：整车强势新周期下盈利具备较大弹性，预计2025年归母净利润161亿 [6] 相关数据 - 银河A7限时权益：2025年9月30日前锁单赠送价值8800元音响、2000-5000元配置升级、798元行车记录仪 [7] - 竞品对比：银河A7轴距2845mm超越秦L DMI的2790mm [7]

产品定位与市场表现 - 公司推出吉利银河星耀8定位为全球新一代豪华中高级电混轿车，以"五大旗舰"（安全、美学、座舱、性能、科技）重新定义细分市场标准 [1] - 产品通过"全民众测"活动展示"起步即旗舰"和"豪华人人可享"的价值主张，现场媒体与用户反馈积极 [1] - 上市即夺得细分市场销冠，体现"银河速度"的市场认可度 [17] 核心产品力 设计与空间 - 采用5米大车身设计，结合"涟漪美学"封闭式前脸、无框车门和溜背造型，满足中国消费者对豪华与运动审美的双重需求 [5] - "最美D柱"设计灵感源自西湖断桥，兼顾曲线美感与后排头部空间实用性 [5] - 环抱式座舱配备15.4英寸悬浮中控屏+25.6英寸AR-HUD，仿麂皮顶棚与"荷塘涟漪"纹理装饰提升豪华触感 [7] 智能科技 - 搭载Flyme Auto智能座舱系统，操作响应速度0.2秒，支持多任务同屏操作和全场景自定义 [9] - 标配吉利千里浩瀚智驾系统（激光雷达版算力116 TOPS），实现高速NOA、300+种车位自动泊车及紧急避让功能 [11] - APA全自动泊车系统在实测中展现"一把入库"精准度 [3] 动力性能 - 提供雷神EM-i（节能）和EM-P（性能）两套混动系统，星睿AI云动力技术使5米级车身油耗降至3升/百公里 [13] - EM-P版本综合扭矩605N·m，媲美3.0T发动机，0-100km/h加速达6秒级 [3][13] - 标配FSD可变阻尼减振器，5.8米同级最小转弯半径提升城市驾驶灵活性 [15] 竞品对比与用户体验 - 活动现场与同级竞品直接对比，在直线加速、紧急变线等项目中性能表现突出 [3] - VIP电动行政座椅支持8点按摩+语音调节，23扬声器音响系统等配置超越同级豪华标准 [7] - 高速NOA系统提前1公里规划路线，避免降级托管风险，变道动作流畅度获"老司机"评价 [11] 营销策略 - 通过"不怕比、不怕试"的全民众测活动强化产品力认知，计划在多城市延续该模式 [17] - 强调"五十万级真智能"体验，以高配置+合理价格形成差异化竞争优势 [7][9]

中国汽车产业创新成果 行业整体表现 - 中国汽车产业创新成果呈现井喷之势，新能源车企在核心技术领域取得重大突破，涵盖动力电池、智能驾驶、充电技术及跨界生态融合[1] - 2024年前4个月中国汽车产销量首次双双突破千万大关，其中新能源汽车产销量分别为442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%[1] - L2级辅助驾驶功能的乘用车新车渗透率达57.3%，电动化、智能化、国际化成为新增长极[3] 动力电池技术突破 - 全固态电池研发取得突破性进展：宁德时代全固态电池进入预量产阶段，能量密度较传统液态锂电池提升超30%，循环寿命突破2000次[1] - 国轩高科首条全固态电池中试线贯通，设计产能达0.2吉瓦时，100%线体自主开发[1] 充电技术进展 - 行业主流大功率充电技术功率达350千瓦-480千瓦，液冷超充技术取得重大突破[2] - 华为推出全液冷兆瓦级超充解决方案，每分钟补充20千瓦时电能[2] - 比亚迪全球首发"兆瓦闪充"技术，峰值充电速度达"1秒2公里"[2] 智能驾驶与车联网 - 华为乾崑ADS 4智驾系统端到端时延降低50%，通行效率提升20%，重刹率降低30%[2] - 小鹏汽车图灵AI智驾芯片预计二季度量产，飞行汽车"陆地航母"进入量产准备阶段，计划三季度预售[2] - 星纪魅族Flyme Auto智能座舱系统实现手机与车机无缝连接，合作车型累计销量突破100万辆[2] 行业转型与全球影响 - 中国从汽车技术跟随者转变为全球最大市场和创新中心，成为汽车科技生态系统标杆[3] - 新能源、新材料、新计算驱动产业从规模提升转向创新驱动，提供全球转型的"中国方案"[3]

吉利牛仔改装玩车节活动 - 公司在北京檀谷·慢闪公园举办"吉利汽车X时尚传媒集团 吉利牛仔改装玩车节"，展示10款高人气改装车型，涵盖敞篷、复古、露营、硬派等多种风格 [1] - 活动前期通过小红书"越改越野"话题营销实现破圈传播，展现产品"一车千面"改装潜力及用户自由飒爽的生活态度 [3] 产品创新与限量版发布 - 基于用户原创的"时光旅者"改装方案，公司宣布推出"时光限量版车型"，计划下半年量产，采用邮差绿+米色低饱和配色及复古装饰套件 [3] - 限量版车型保留用户DIY个性元素，同时解决传统改装成本高问题，降低年轻用户个性化用车门槛 [3] 用户社群建设 - 公司成立"吉利汽车改装俱乐部"，为爱好者提供开放共享的专业交流平台，计划组织车友聚会、改装案例分享、专业培训等活动 [5] - 通过构建零门槛玩车生态，推广"个性化玩车"潮流生活方式 [5] 产品核心卖点 - 吉利牛仔定位"8万级唯一燃油潮流轻越野SUV"，主打"好飒、好玩、好自由"三大优势，解决里程焦虑实现可城可野 [6] - 采用方盒子造型设计+潮野双色车身，全系标配14.6英寸中控大屏、Flyme Auto智能座舱等10多项越级配置 [6] - 搭载1.5TD+7DCT动力组合及后多连杆独立悬挂，兼顾动力与操控性能 [6] 市场定位与战略规划 - 产品以颜值、智能、驾控、配置、价格五大特性满足多场景需求，为越野爱好者提供无补能焦虑的新选择 [8] - 作为品牌年轻化代表车型，公司将通过改装大赛、官改车型、用户社群等方式持续降低玩车门槛，推动汽车文化破圈 [10]

产品上市信息 - 吉利汽车旗下第四代博越L正式上市 上市限时售价为9 29万元-11 99万元 并推出包括现金补贴在内的多重购车权益 [1] 设计亮点 - 以《富春山居图》为灵感设计 前脸采用"百川归海·前格栅"与"鎏光星河·前贯穿灯" 搭配出云青 云梦蓝等5种中式美学车色 [3] - 内饰采用"水岸涟漪·副仪表台""晶钻挡把"等细节 结合木纹 金属饰件与大面积皮革 营造轻奢质感 [3] 动力与智能技术 - 基于CMA全球豪华架构与GEEA 3 0电子电气架构 提供2 0TD+7DCT和1 5TD+7DCT动力组合 百公里加速7 4秒 支持92号汽油 [5] - 星睿AI数字底盘实现智能驾控 智驱优化 全时诊断三大突破 星睿AI云动力模型可实时感知路况与驾驶习惯 自动调整动力输出与能耗分配 [5] - 搭载星睿AI智慧云诊断 实现99%核心零部件远程诊断 快至3分钟故障响应 [5] 智能座舱与交互体验 - 搭载7纳米龍鹰一号芯片 配合15 4英寸2 5K超高清全面屏与Flyme Auto智能座舱系统 [7] - 四音区语音交互支持方言识别 多指令执行 小窗模式可灵活切换形态 无界云空间支持超过100个海量App [7] - Flyme Link手车互联实现无缝流转 16扬Flyme Sound无界之声打造7 1 2全景环绕声 25 6英寸AR-HUD抬头显示集成导航与红绿灯读秒功能 [7] 安全配置 - 采用笼式车身结构 配备五横六纵框架结构 三足鼎立传力系统与1500兆帕一体式热成型硼钢门环 [7] - 新增开门预警 变道辅助等功能 配合5个百万像素高清摄像头与6个高精度超声波雷达 实现360度全场景主动防御 [7]

新品发布 - 公司发布魅族 Note 16 系列 AI 手机，包括魅族 Note 16（国补价 594.15 元起）、魅族 Note 16 Pro（国补价 1274.15 元起）和魅族 21 Pro Flyme 钛好用版（国补价 3499 元）[1] - 魅族 Note 16 Pro 采用高通第三代骁龙 7s 移动平台（台积电 4nm 制程），搭载 19 根天线，支持双频 2x2 MIMO 技术和双频 GPS/三频北斗定位[1] - 魅族 Note 16 采用紫光展锐 T8200 Flyme 特调满血版，配备 6600mAh 电池和 40W 有线充电[2] 产品配置 - 魅族 Note 16 Pro 采用 6.78 英寸 1.5K 护眼直屏（峰值亮度 4500nits），内置 6200mAh 电池支持 80W 快充（22 分钟充至50%）[2] - 魅族 Note 16 采用 6.78 英寸 FHD+ LCD 屏（120Hz 刷新率，1050nits 亮度），通过 IP65 防尘防水测试[2] - 两款机型均采用泰坦护盾合金架构，Note 16 Pro 通过 IP66/68 认证[2] AI功能升级 - 独立 AI 按键新增单击/长按自定义功能，支持 AI 收藏功能提升效率[2] - Flyme AIOS 2 操作系统搭载四大引擎（瞬息流畅/流光视效/晶核能效/智愈修复）[3] - 新系统深度接入阿里云 Qwen-Omni 大模型和 DeepSeek-R1 模型[3] 智能座舱进展 - Flyme Auto 智能座舱生态用户突破百万（截至5月13日达1033666）[3] - 系统已接入领克/银河/吉利等23款车型，正在拓展国内外合作[3] - 公司计划今年推出 Flyme Auto 2.0 并推进海外市场销售[3]

产品发布 - 吉利汽车在杭州富春江畔举办第四代博越L上市活动，标志着该SUV车型正式进入市场[1] - 新车共推出5个版型，现金补贴后限时价区间为9.29万元至11.99万元[4] 产品设计 - 新车将中国传统文化山河气韵融入汽车设计，实现美学突破[4] - 车身尺寸为4730mm×1910mm×1710mm，轴距2785mm，提供越级空间体验[5] - 后排采用纯平地板设计，座椅放倒后可形成1.9米大床空间[5] 动力性能 - 基于CMA全球豪华架构打造，提供2.0TD+7DCT和1.5TD+7DCT两种动力组合[4] - 百公里加速7.4秒，支持92号汽油[4] - 搭载GEEA 3.0电子电气架构与星睿AI技术矩阵，实现智能驾控三大突破[4] 智能系统 - 搭载7nm"龍鹰一号"芯片，拥有16G+128G存储空间[5] - 全系标配Flyme Auto智能座舱系统，配备15.4英寸2.5K超高清全面屏[5] - 支持四音区语音交互、无界云空间、Flyme Link手车互联等功能[5] 安全性能 - 配备8大被动安全和16大主动安全功能[5] - 车身扭转刚度达32000N·m/deg，采用笼式车身结构[5] - 新增开门预警、变道辅助等四大功能解决视野盲区问题[5] 市场表现 - 博越系列已热销全球60多个国家，全球总销量突破200万辆[6] - 第四代博越L实现全方位升级，重新定义10万元级燃油SUV价值标准[6]

新能源汽车与传统燃油车竞争格局 - 第四代博越L以9.99万-12.69万元定价区间及限时价9.29万-11.99万元上市，前两月销量突破4万辆，证明传统燃油车在电动化浪潮中仍具竞争力 [2] - 全球消费者对纯电动汽车热情回归理性，部分用户因充电设施不足、续航焦虑等问题重新关注传统动力车型 [11] - 超过八成消费者认为价格战不影响购车决策，更愿为品质可靠、驾乘舒适的产品支付合理溢价 [11] 产品设计与市场定位 - 第四代博越L采用"山河气韵"美学设计，将中华传统文化融入车辆构造，如前脸镀铬饰条"百川归海"造型及尾灯呼吸式灯光设计 [5] - 车身配色如琥珀金、松露灰等经精密工艺调试，直接影响消费者第一印象 [5] - 座舱水岸涟漪面板结合声学结构设计，优化车内声场，实现功能与美学的融合 [7] 技术架构与性能表现 - 吉利CMA架构为第四代博越L提供高度集成化、模块化支撑，确保设计创意精准实现 [8] - 搭载Drive-E 2.0TD发动机与7DCT动力组合，平衡动力输出与燃油经济性 [12] - 整车高强度钢使用比例超70%，车身扭转刚度达32000N·m/deg，配备16项L2级辅助驾驶系统 [17] 智能化配置与用户体验 - 配备Flyme Auto智能座舱、车规级7nm龙鹰一号芯片、25.6英寸AR HUD及L2级辅助驾驶系统 [14] - 智能座舱重点优化操作流畅性与响应速度，界面简洁直观 [17] 行业影响与商业模式 - 第四代博越L推动智能技术普及，深化平台正向开发模式，实现"规模化制造中可控利润率再平衡" [18] - 依托吉利完整产业体系，实现每辆车销售即盈利的良性模式，重构传统燃油车商业逻辑 [18] - 博越家族累计销量突破200万辆，第四代车型前两月销量达4万辆，平均每2.5分钟交付一辆 [11]

纪要涉及的公司 吉利汽车控股有限公司及其旗下吉利品牌、吉利银河品牌、极氪品牌、领克品牌，雷诺韩国、合资公司Hoss Powertrain、吉利车金融 纪要提到的核心观点和论据 2024年业绩情况 - **销量**：总销量217.7万辆，同比增长32%；新能源销量88.8万辆；出口销量41.5万辆，同比增长57%，占比达19%，同比增3.1个百分点 [2][3] - **收入**：总收入2402亿元，同比增长34%，整车收入首破2000亿，单车收入提至10.7万元/台 [2][3] - **盈利**：规模净利润166亿元，同比增长213%；扣非后规模净利润85亿元，同比增长52% [2] - **毛利**：毛利总额382亿元，毛利率15.9%，同比增0.6个百分点 [3][4] - **费用**：销售费用率降至5.5%，行政费用率降至2%，研发投入总额159亿元，占收入比降至6.6% [4] - **现金流**：年末现金储备充裕，全年经营性现金流流入265亿元，期末总现金409亿元，净现金398亿元 [4] 各品牌表现 - **吉利品牌**：全年销量167万台，同比增长27% [5] - **吉利银河品牌**：全年销量49.4万台，同比增长80%，跃升为新能源主流品牌 [5] - **中国星**：全年销量117万台，同比增长14%，连续8年稳居国内燃油车自主品牌第一 [5] - **星越L星睿冰悦**：2024年销量22.2万辆，同比增长87%，2024年第三季度实现盈利 [6] - **极氪**：极氪001、极氪009、极氪7x成细分市场畅销车型，2024年通过OTA升级提升功能，国际化加速，覆盖六大洲超40个海外市场 [6] - **领克品牌**：2024年销量28.5万辆，同比增长30%，新能源渗透率提升至59% [6] 战略整合与合作 - **极氪和领克整合**：2025年2月股权交割，预计2026年实现百万级销量，带来超3%成本节约和生产效能提升，研发及销售费用实现10%-20%规模性效率，研发费用率降至6%左右，销售和管理费用率降至8%左右 [7] - **雷诺韩国**：2024年销量10.7万辆，贡献投资收益1.21亿元，与吉利技术协同打造的大克里奥成爆款，截至24年底累计销量超2.2万台 [8] - **合资公司Hoss Powertrain**：2024年成立并引入战略投资者，贡献91亿元投资收益和16.3亿元现金收入 [8] 2025年规划 - **产品规划**：推出十款全新产品及多款改款产品，吉利品牌目标200万辆，推五款新能源及多款改款车；吉利银河品牌推两款SUV和两款轿车；极氪科技集团目标71万辆，推五款新能源 [10] - **全球化布局**：出口目标46.7万台，增长12.5%，加强优势市场布局，在中东冲击中国品牌第一，在拉美、非洲布局燃油和新能源产品，利用沃尔沃资源扩大欧洲市场优势 [11][33] 智能化战略 - **AI技术布局领先**：星锐计算中心成中国车企自有第一算力平台，综合算力每秒2350亿亿浮点运算次数；有自研星锐大模型、自驾all drive大模型等；拥有超750万辆智能车大数据 [12] - **自动驾驶理念**：以安全为最高宗旨，基于高算力、大数据、大模型发展自动驾驶，反对用消费者当实验品 [22][23] - **自动驾驶进展**：极氪半端自动驾驶方案4月应用，体验感和安全性处于第一梯队；4月全量推送道路道和车位到车位方案；Geek 9X 2025年具备L3量产能力 [24][46] 财务展望 - **毛利率**：2024年全年毛利率15.9%，2025年努力提升至16.5%左右 [32] - **融资**：目前现金水平充裕，暂不考虑融资，若股价超过32.7元，员工行使认股权可自然融资近两百亿 [51][53] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **ESG方面**：坚持可持续发展，将ESG融入战略，截至20年末单车全生命周期碳排放较20年下降18%，在全球和中国主流ESG评级中保持行业前列 [9] - **燃油车发展**：不放弃油车，加大投入，聚焦打造爆款，推进智能化和网联化，做到油电同质，保持海内海外双循环模式 [58][59] - **价格调整**：3月3号发布整体支架方案后，部分车型价格调整，认为通过规模化和技术优势可保持盈利和发展能力 [64][65]