智通财经APP获悉，信达证券发布研报称，7月15日，英伟达(NVDA.US)创始人兼CEO黄仁勋在接受央 视记者采访时表示，公司正在提交恢复对华销售H20GPU的申请，美国政府已明确保证将授予许可证， 英伟达希望尽快开始交付。H20作为英伟达面向中国市场的主力合规AI芯片，其恢复供应或将满足国内 积压的部分算力需求。此前因许可证不确定性导致的产业链订单延迟与观望情绪有望缓解，英伟达核心 供应商的订单可见度与出货节奏或将回归明朗，H2起业绩增长动能有望继续增强。 信达证券主要观点如下： 美国政府批准H20出口许可，英伟达将发布RTX PRO GPU 7月15日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在接受央视记者采访时表示：1)公司正在提交恢复对华销售 H20GPU的申请，美国政府已明确保证将授予许可证，英伟达希望尽快开始交付。2)英伟达还将发布一 款全新、完全合规的RTX PRO GPU，专为计算机图形、数字孪生和人工智能设计。 H20限制三个月后解禁，有利于国内AI大模型训练和推理 半导体国产替代进程不及预期，下游需求发展不及预期。 根据美国现行和之前的出口规定，H20也是英伟达可以向中国出口的最先进的AI芯片。H20 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 合规芯片H20恢复销售有望缓解国内算力“缺芯”问题，核心利好国产AIDC全产业链 [3] - IDC下游客户需求不减，迁入速度超预期，持续看好国产AIDC产业链发展 [4] - 坚定看好AIDC算力全产业链 [5] 根据相关目录分别进行总结 AIDC机房建设 - 推荐标的有英维克、新意网集团、润泽科技、宝信软件等；受益标的有光环新网、奥飞数据、大位科技、万国数据、世纪互联、数据港、科华数据、首都在线、银轮股份、同飞股份、科泰电源、潍柴重机等 [5] IT侧 - 推荐标的有紫光股份、中兴通讯；受益标的有华勤技术、欧陆通、寒武纪、海光信息、浪潮信息等 [5] 网络侧 - 推荐标的有中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、中兴通讯、盛科通信等；受益标的有华工科技、光迅科技、仕佳光子、长光华芯、致尚科技、太辰光、锐捷网络、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技等 [5] 云计算 - 受益标的有中国移动、中国电信、中国联通、有方科技、宏景科技、云赛智联、润建股份、海南华铁、智微智能等 [5] AI应用 - 受益标的有广和通、移远通信、美格智能、会畅通讯等 [5] 行业相关事件 - 2025年7月14日，英伟达将恢复对中国的H20销售，并宣布推出一款完全符合中国要求的新GPU [3] - 2025年6月27日，世纪互联宣布上调2025财年收入和调整后EBITDA指引，净收入由原指引91 - 93亿元（同比增长10 - 13%）上调至91.5 - 93.5亿元（同比增长11 - 13%），调整后EBITDA由原指引27 - 27.6亿元（同比增长11 - 14%）上调至27.6 - 28.2亿元（同比增长14 - 16%），调整后EBITDA（扣掉处置E - JS02数据中心8770万元收益）由原指引27 - 27.6亿元（同比增长15 - 18%）上调至27.6 - 28.2亿元（同比增长18 - 20%） [4]

英伟达H20芯片获批进入中国市场 - 英伟达CEO黄仁勋2025年内第三次访华 公司市值盘中突破4万亿美元[2] - 公司提交重新销售H20 GPU申请 美国政府保证将授予许可证 计划尽快启动交付[2] - H20是专为中国市场设计的"合规"AI芯片 2023年4月被列入出口管制[4] H20芯片的技术特性与合规设计 - 基于Hopper架构但性能调整 FP16算力148 TFLOPS 仅为H100的7.5% 总体处理性能低于美国4800 TPP管制红线[5] - HBM3显存容量增至96GB 带宽提升至4.0 TB/s 单卡NVLink互联带宽保持900 GB/s与H100持平[6] - 受限于美国网络设备出口管制 中国客户无法获得Quantum-2 InfiniBand方案 跨节点集群互联带宽受限[6] 英伟达的中国市场策略调整 - 推出完全兼容的RTX PRO GPU 瞄准数字孪生和工业自动化领域 契合中国制造业升级政策[8] - 多产品线布局应对管制 工业AI应用面临较低出口风险[8] 中国AI芯片市场竞争格局变化 - 中国本土AI芯片市场份额从2024年约63%降至2025年42% 国产芯片占比提升至40%[10] - 2024上半年中国加速服务器市场规模50亿美元 同比增长63% 非GPU芯片驱动的服务器增速达182%[10] - 本土加速芯片出货量达20万张 占市场20% 浪潮等国产服务器厂商占据70%市场份额[10][11] 本土AI生态建设进展 - 中国移动191亿元智算中心采购项目全部由华为昇腾生态厂商中标[11] - 阿里"通义千问"、百度"文心"、腾讯"混元"等主流大模型均完成昇腾平台适配[12] - 互联网云厂商已建立国产AI基础设施布局 英伟达需面对价格、服务、生态协同的全面竞争[12]

英伟达 H20 解禁，或驱动供应链业绩进一步提升 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 15 日 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [英伟达 Table_Title]H20 解禁，或驱动供应链业绩进一步 提升 证券研究报告 行业研究 [行业事项点评 Table_ReportType] | [Table_StockAndRank] 电子 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | [Table_ReportDate] 2025 年 07 月 15 日 本期内容提要: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 [Table_S [Table_Summary ummary] ] ➢ 美国政府批准 H20 出口许可，英伟达将发布 RTX PRO GPU。7 ...

英伟达中国市场动态 - 英伟达创始人黄仁勋宣布H20芯片即将发货中国，并推出RTX Pro GPU [1][7] - H20芯片此前被特朗普政府列入出口管制，导致英伟达预计损失55亿美元 [8][10] - 中国市场占有率从95%暴跌至50%，中国区营收171亿美元（同比增长66%）[11][19] 市场反应 - A股英伟达概念股集体大涨：中际旭创+16.45%，胜宏科技+13.46%，天孚通信+10.90% [2][3] - 美股英伟达夜盘上涨3.5%至169.83美元，市值突破4万亿美元 [4][5] - 近3个月股价累计涨幅达73% [5] 产品与技术 - RTX Pro GPU专为数字孪生和AI图形处理设计，定位"革命性产品" [13] - H20芯片获批标志着美国出口管制松动 [7][8] - 中国AI芯片市场规模预计将达500亿美元 [20] 战略布局 - 黄仁勋年内三次访华，强调中国市场重要性 [13][16][21] - 中国是第四大销售市场，占全球AI研究人员50% [18][20] - 公司正评估合规方案以维持数据中心产品供应 [12] 机构观点 - 高盛认为AI投资仍具持续性，英伟达被低估 [23] - Oppenheimer上调目标价至200美元 [24] - Loop Capital给出华尔街最高目标价250美元（对应6万亿美元估值）[25]

算法是程序员的内功！「算法爱好者」专注分享算法相关文章、工具资源和算法题，帮程序员修炼内 功。 7 月 15 日消息，英伟达在官网发文称，公司将恢复 H20 在中国的销售，并宣布推出面向中国市场的全新且完 全兼容的 GPU。 以下文章来源于算法爱好者 ，作者小蒜 算法爱好者 . 英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋表示，英伟达正在提交重新销售 H20 GPU 的申请。 美国政府已向英伟达保证将 授予许可证 ，并且英伟达希望尽快启动交付。 同时，黄仁勋宣布推出一款全新且完全兼容的 NVIDIA RTX PRO GPU，称该产品 "是为智能工厂和物流打造 数字孪生 AI 的理想选择"。 据悉，H20 是英伟达为遵守美国出口限制而推出，专为中国市场设计的 AI 加速器，基于英伟达 Hopper 架 构，拥有 CoWoS 先进封装技术。 此前，美国政府今年 4 月决定禁止英伟达向中国市场销售其 H20 芯片 。 此外，据央视方面报道，应中国贸促会邀请，美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋已确认将于 7 月 16 日出席第三届中国国际供应链促进博览会开幕式，并参加相关活动。 - EOF - 推荐阅读 点击标题可跳转 1、 ...

市场表现 - 沪指报3486.88点跌0.93%成交4306亿元深证成指报10657.22点跌0.26%成交6502亿元创业板指报2211.03点涨0.64%成交2957亿元 [1] - CPO液冷服务器元件游戏等板块涨幅居前煤炭电力光伏医药商业等板块跌幅居前 [1] - 算力硬件股逆势大涨新易盛涨停创历史新高稀土永磁概念股一度冲高华宏科技涨停光伏概念股调整国晟科技跌停 [2] - 全市场超4600只个股下跌 [3] 机构观点 - 富荣基金认为市场做多情绪高涨板块轮动上涨价值板块银行顺周期成长板块海外算力链偏主题稳定币表现不俗建议关注成长赛道AI应用半导体医药及底部区间有拐点预期的板块证券电新消费 [4] - 中信证券指出政府债发行支撑6月社融增速小幅上升M1改善受低基数和企业资金面修复带动M2上行体现银行负债端稳定央行明确科技创新+服务消费为货币政策双重点结构性宽松将成为下阶段政策主线 [4] 宏观经济 - 国家统计局表示6月CPI同比转涨核心CPI创14个月新高上半年CPI下降但扣除食品和能源后核心CPI同比上涨0.4%预计下半年价格将低位温和回升支撑因素包括经济稳定向好扩内需政策显效治理低价无序竞争假日经济效应翘尾因素减弱 [5] 行业动态 - 英伟达宣布获准向中国市场销售H20芯片并将推出专为计算机图形数字孪生和人工智能设计的RTX Pro GPU [6]

英伟达恢复H20在华销售 - 公司宣布恢复H20在中国的销售并推出面向中国市场的新GPU [1] - H20是美国出口限制下专为中国市场设计的AI加速器基于Hopper架构 [2] - 公司正在提交重新销售H20 GPU的申请美国政府已保证将授予许可证 [3] 新产品发布 - 公司将推出一款全新完全兼容的NVIDIA RTX PRO GPU专为计算机图形数字孪生和AI设计 [3] - 新产品被称为"为智能工厂和物流打造数字孪生AI的理想选择" [3] 中国市场战略 - CEO表示中国市场规模庞大充满活力且极具创新性是AI研究人员聚集地 [3] - 美国企业扎根中国市场至关重要 [3] - 在政策管制下公司在中国市场份额下降一半左右国产芯片份额持续上升 [4] 公司全球战略 - CEO强调AI已成为基础资源公司致力于支持开源研究和基础模型开发 [4] - 公司将为拉丁美洲欧洲亚洲等新兴经济体提供AI支持 [4] - 公司市值突破4万亿美元登顶全球最高市值企业排行榜 [4] 财务影响 - 由于出口管制H20销售受限公司一季度计提55亿美元损失 [5] - 预计第二季度将产生80亿美元收入损失 [5] 行业竞争格局 - H20回归将改变AI芯片竞争格局 [5] - AMD面临压力国产芯片进化迅速市场竞争将更加激烈 [5]

英伟达恢复H20在华销售及新品发布 - 英伟达将恢复H20 GPU在中国的销售 并宣布推出面向中国市场的新款完全兼容GPU [2] - H20是专为中国市场设计的AI加速器 基于Hopper架构 采用CoWoS先进封装技术 适用于垂类模型训练和推理 性能略高于910B [2] - 美国政府4月曾禁止英伟达向中国销售H20芯片 公司已提交重新销售申请 美国政府承诺将授予许可证 [2] 黄仁勋访华及市场动态 - 黄仁勋上周末抵京参加第三届链博会 今年第三次访华 期间与小米创始人雷军会面 [2] - 2026财年第一财季 英伟达在中国大陆(含香港)市场营收55.22亿美元 占总营收12.53% 同比增长121% [3] 新产品及战略布局 - 英伟达宣布推出全新NVIDIA RTX PRO GPU 完全兼容 定位为智能工厂和物流数字孪生AI的理想选择 [2] - 黄仁勋表示AI已成为基础资源 公司将支持开源研究、基础模型和应用开发 推动AI普及 并支持新兴经济体发展 [3] 公司政治活动 - 黄仁勋在华盛顿会晤美国总统特朗普及政策制定者 重申支持创造就业、加强美国AI基础设施和本土制造业 保持美国AI领先地位 [2]

公司动态 - 英伟达宣布恢复H20 GPU在中国的销售 正在提交重新销售申请 [1] - 美国政府已向英伟达保证将授予H20 GPU销售许可证 标志着特朗普政府此前立场的重大逆转 [1][1] - 英伟达CEO黄仁勋宣布推出一款全新且完全兼容的NVIDIA RTX PRO GPU 称该产品是为智能工厂和物流打造数字孪生AI的理想选择 [1] - 受此消息影响 英伟达美股夜盘涨超3% [1] 产品信息 - H20是英伟达为遵守美国出口限制而推出 专为中国市场设计的AI加速器 [1] - 自4月份以来H20被特朗普政府禁止在中国销售 [1] - 英伟达此前曾表示 将因无法对华销售H20而面临数十亿美元的损失 [1] 行业影响 - 恢复向中国销售H20对AI半导体供应链有利 有助于正在构建人工智能能力的中国科技平台 [1] - 特朗普政府对H20禁售限制的立场转变是黄仁勋的一场重大胜利 [1] - 黄仁勋曾公开表示美国芯片出口限制政策是一次失败 因为这将推动中国芯片制造能力的快速增长 最终与美国科技行业旗鼓相当 [1]