以下文章来源于一见Auto ，作者郑植文 一见Auto . | (Unaudited) | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ($ in millions, except percentages and per share data | Q3-2024 | Q4-2024 | Q1-2025 | Q2-2025 | Q3-2025 | YOY | | Total automotive revenues | 20,016 | 19,798 | 13,967 | 16,661 | 21,205 | 6% | | Energy generation and storage revenue | 2,376 | 3,061 | 2,730 | 2,789 | 3,415 | 44% | | Services and other revenue | 2,790 | 2,848 | 2,638 | 3,046 | 3,475 | 25% | | Total revenues | 25,182 | 25,707 | 19,335 | 22,49 ...

（来源：中国商报） 转自：中国商报 中国商报（记者 雷珂馨）北京时间10月23日，特斯拉发布2025年第三季度财报，其营收虽创历史新 高，但盈利表现不及预期。报告期内，特斯拉总营收约为281亿美元，同比增长12%，这一增长主要得 益于汽车交付量以及能源业务创纪录的表现。然而，其净利润（非美国通用会计准则下）为17.7亿美 元，同比下滑29%，未能达到市场预期。 值得关注的是，特斯拉在财报中将"AI技术、智能辅助驾驶功能以及人形机器人"列为推动公司未来发展 的核心驱动力。其中，迭代速度不断加快的完全自动驾驶（FSD）系统，以及逐步迈向商业化落地的 Optimus人形机器人，被业界视为特斯拉未来业绩能够实现超预期增长的关键。 特斯拉能源发电与储能业务在第三季度表现亮眼，营收同比增长44%，达到34.2亿美元，成为特斯拉旗 下增长最为迅猛的板块，该业务主要由太阳能发电和储能系统两大核心部分构成。 第三季度，特斯拉储能产品的装机量达到12.5吉瓦时，创下历史新高。其毛利环比、同比均实现增长， 以11亿美元创下新纪录。 在财报电话会议上，特斯拉CEO埃隆·马斯克透露，公司当前正集中资源全力研发新一代固定式储能产 品Me ...

财务业绩 - 2025年第三季度公司营收为281亿美元，同比增长12%，创同期历史新高 [2] - 第三季度净利润为13.7亿美元，同比下降37%，经调整净利润为17.7亿美元，同比下滑29% [2] - 第三季度汽车交付量达49.7万辆，同比增长7.4%，创历史新高，高于市场预期的44.8万辆 [2][10] - 公司股价在财报发布后次日大幅低开，一度跌超5.7% [2] 人工智能与自动驾驶 - 公司具备现实世界人工智能所需的全部要素，包括AI能力、机电工程能力及规模化生产能力 [4] - 自动驾驶功能和Robotaxi业务是公司AI能力的主要应用舞台，旨在从根本上改变交通运输本质 [7] - 2025年10月在北美开始推送智能辅助驾驶FSD V14，提升了复杂场景处理能力并计划年内为车辆新增推理能力 [7] - 公司训练FSD所使用的现实世界模拟器能生成逼真视频，以建立强化学习循环，提升AI性能 [7] Robotaxi业务进展 - Robotaxi在奥斯汀累计里程超过25万英里（40万公里），在加州湾区累计里程超过100万英里（160万公里） [8] - 业务已三次扩大运营范围，预计2025年底前在内华达州、佛罗里达州和亚利桑那州开展运营 [8] - Robotaxi iOS应用已向美国和加拿大用户开放，未来几个月内有望取消安全驾驶员 [8] - 公司与三星合作在美国生产AI芯片，扩展训练算力，使Cortex集群总算力达81000颗H100等效算力 [8] 市场竞争与增长压力 - 第三季度公司在中国市场销量为16.92万辆，环比增长31%，创年内新高 [10] - 公司三季度新车交付量不及比亚迪的一半，面临全球竞争加剧和消费者价格敏感度提高的挑战 [10] - AI优势可维持品牌溢价，但短期未必能单独带动销量大幅增长，销量增长还需价格策略、产品线扩展等多方面推进 [10] - AI能力长期可通过FSD订阅和Robotaxi创造持续收入，或通过提升车辆智能化体验强化产品竞争力 [11] 人形机器人业务 - 公司第三代人形机器人将在2026年第一季度发布，预计2026年底启动生产，最高年产能100万台 [12] - 生产重点在于制造功能强大且能大规模量产的机械手，公司需实现高度垂直整合以应对供应链挑战 [13] - 人形机器人有望实现5倍于人类的工作效率，并可复用公司的AI、电池及供应链能力，降低研发门槛 [13] - 该业务市场空间广阔，但需突破量产工艺和成本控制等挑战，短期对业绩贡献有限，长期可能成为第二增长曲线 [14]

2025年第三季度财务表现 - 公司营收为281亿美元，同比增长12%，创下同期历史新高 [1] - 净利润为13.7亿美元，同比下降37% [1] - 经调整净利润为17.7亿美元，同比下滑29% [1] - 财报发布后次日，公司股价大幅低开，盘初一度下跌超过5.7%，随后跌幅收窄至2.5% [1][2] 汽车业务运营数据 - 第三季度汽车交付量达49.7万辆，同比增长7.4%，创历史新高，高于市场预期的44.8万辆 [1][8] - 中国市场销量为16.92万辆，环比增长31%，创年内新高 [8] - 尽管交付量创新高，但公司出现"增收不增利"现象，且三季度新车交付量不及比亚迪的一半 [8] 人工智能与自动驾驶进展 - 公司管理层强调特斯拉具备现实世界人工智能所需的全部要素，包括AI能力、机电工程能力和规模化生产能力，并自认在该领域处于领先地位 [2][4] - 领先性体现在从数据采集（庞大车队实时反馈）到算法迭代（自研芯片与超算集群），再到场景验证（自动驾驶与Robotaxi商业化）的全链条闭环优势 [4] - 2025年第三季度开始推送智能辅助驾驶FSD V14，提升了复杂场景处理能力，并计划年内为车辆新增推理能力 [5] - 公司训练FSD所使用的现实世界模拟器能生成逼真视频画面，建立强化学习循环，旨在将AI性能参数再提升一个数量级 [5] Robotaxi业务发展 - Robotaxi业务在奥斯汀累计里程超过25万英里（40万公里），在加州湾区累计里程超过100万英里（160万公里） [6] - 自奥斯汀首发以来，已三次扩大运营范围，预计2025年底前将在内华达州、佛罗里达州和亚利桑那州开展运营 [6] - Robotaxi iOS应用已面向美国和加拿大用户开放，未来几个月内有望取消安全驾驶员 [6] - 该领域竞争激烈，Waymo、Cruise等公司也在积极推进 [6] 人工智能算力建设 - 公司与三星达成合作，将在美国生产用于AI推理和训练的芯片 [6] - 计划进一步扩展人工智能训练算力，使Cortex集群（部署于得克萨斯州超级工厂的超级计算集群）总算力达到81000颗H100的等效算力 [6] 市场竞争与增长挑战 - 全球电动车市场竞争加剧，消费者对价格敏感度提高，各品牌在产品多样化方面快速跟进 [8] - AI优势可以维持品牌溢价，但未必能单独带动销量大幅提升，短期销量增长受产能、竞争及政策限制影响 [8] - AI能力尚未直接转化为购车决策的核心因素 [8] 长期增长驱动因素 - 长期来看，AI可通过两条路径驱动业绩增长：一是自动驾驶技术成熟后，通过订阅制FSD和Robotaxi模式创造持续收入，降低对单车销量的依赖；二是技术赋能提升车辆安全性与智能化体验，强化产品竞争力 [9] - 关键变量在于FSD全球落地速度、商业化盈利能力及政策支持力度 [9] 人形机器人业务 - 公司第三代人形机器人将在2026年第一季度发布，目前正在安装生产线，预计2026年年底启动生产，最高年产能100万台 [11] - 生产重点在于制造出功能强大、灵活多变且能大规模量产的机械手，这要求公司实现高度垂直整合，深度介入供应链 [11] - 人形机器人具备技术协同潜力，可复用公司的AI、电池及供应链能力 [11] - 据称，人形机器人能实现5倍于人类的工作效率，甚至无需充电，保持有线插电状态持续工作 [11] - 如果定位为通用型机器人，市场空间广阔，但需突破量产工艺、成本控制及场景适配性等挑战 [12] - 该业务代表未来发展方向，但2026年的量产时间表相对激进，商业化应用场景仍需时间验证，短期对业绩贡献有限 [12]

特斯拉的产品在特定区域的表现也存在差异。例如，在欧洲，特斯拉的销量表现不佳，部分原因可能与 消费者对公司CEO埃隆·马斯克某些政治立场持反感态度有关。此外，大众等竞争对手也在积极抢占市 场份额，对特斯拉构成竞争压力。相比之下，特斯拉在美国市场的表现略为乐观，因为联邦税收抵免政 策刺激了消费者的提前购车行为，然而，这一政策现已终止，未来需求可能面临挑战。 来源：市场资讯 （来源：美股情报站） 在10月2日的证券市场中，特斯拉（TSLA）股价出现了一次显著下跌，跌幅达5.11%。尽管在早些时候 交易中，其股价甚至一度达到自2024年12月以来的最高水平。 近日特斯拉发布的第三季度业绩数据引起了广泛关注。该公司本季度交付了497,099辆汽车，同比增长 7.4%，表现超过市场预期。然而，尽管交付量创下新高，车辆的总产量却同比下降了4.8%，为447,450 辆，这一现象可能反映了生产链的某些瓶颈或其他运营挑战，或许正是这些因素在一定程度上引发了市 场的担忧。 展望未来，特斯拉计划在即将召开的股东大会上宣布新的发展方案，尤其是在人工智能和机器人技术方 面的进展，将成为市场关注的焦点。而从短期看，分析师们认为特斯拉的中 ...

核心观点 - 2025年第三季度全球交付量为497,099辆，远超市场预期，同比增长7.4% [1][4][5] - 尽管交付量创纪录，但公司总市值表现疲软，股价高开低走，下跌超过2% [1] - 华尔街分析师认为强劲表现得益于中国市场复苏和美国税收优惠到期前的需求释放，但关注点已转向人工智能和自动驾驶的长期机会 [9][10][11] 生产与交付表现 - 第三季度全球总产量为447,450辆，同比下降4.8% [4][5] - Model 3/Y车型交付量达481,166辆，同比增长9.4%，显著高于预估的424,828辆 [4][5] - 其他车型交付量为15,933辆，经营性租赁占比为7% [5] - 上海超级工厂9月交付量超过9万辆，中国市场销量超7.1万辆，环比增长25% [6] 储能与新兴业务 - 储能产品装机量达到12.5吉瓦时，创下新高，上海储能超级工厂持续助推业务增长 [4] - 第三代人形机器人预计于2025年年底推出，将具备类似人类的精细操作能力 [8] - Robotaxi无人驾驶网约车业务在美国得州和加州持续拓展营业范围和时长，应用已向公众开放下载注册 [8] 市场与分析师观点 - 中国市场呈现强劲复苏势头，美国市场因电动汽车税收优惠取消前需求提前释放 [9] - 欧洲市场被指出仍然是公司的一个薄弱环节 [9] - 分析师强调，投资者的关注重点已从短期交付数据转向公司作为人工智能和自动驾驶企业的长期潜力 [9][11] 未来重要事件 - 第三季度财报将于北京时间10月23日发布 [7] - 2025年股东大会将于北京时间11月7日召开，届时将进一步披露在人工智能、人形机器人、电动车、能源等多领域的进展 [7][8]

公司运营业绩 - 2025年第三季度全球纯电动车生产量约44.7万辆，交付量达49.7万辆 [1] - 同期储能产品装机量达到12.5吉瓦时，创出新高 [1] - 上海储能超级工厂产能释放持续助推业务增长 [1] 中国市场表现 - 上海超级工厂9月交付量超过9万辆 [1] - 中国市场9月销量超7.1万辆，环比增长25% [1] 未来计划与展望 - 第三代特斯拉人形机器人预计于2025年年底推出，将具备类似人类的精细操作能力 [1] - Robotaxi无人驾驶网约车业务在美国得州和加州持续拓展营业地理范围和运营时长，其应用已面向公众开放下载注册 [1] - 公司将于北京时间10月23日发布第三季度财报，11月7日召开股东大会，进一步披露人工智能、人形机器人、电动车、能源等多领域进展 [1]

机器人概念股市场表现 - A股市场机器人概念股集体拉升 首日上市京交所的三协电机飙升757% 坤博精工涨超21% 绿的谐波涨13% 泰禾智能 世运电路 鸣志电器 三花智控10CM涨停 舜宇精工 浙江荣泰涨超9% 拓普集团 春兴精工 立讯精密涨超7% 震裕科技 五洲新春 华大智造涨超6% [1] - 三协电机总市值53.87亿 年初至今涨幅757.87% 坤博精工总市值26.66亿 年初至今涨幅95.38% 绿的谐波总市值305亿 年初至今涨幅54.07% 泰禾智能总市值39.04亿 年初至今涨幅12.83% 世运电路总市值301亿 年初至今涨幅45.37% [2] - 鸣志电器总市值288亿 年初至今涨幅27.55% 三花智控总市值1421亿 年初至今涨幅44.99% 舜宇精工总市值22.38亿 年初至今涨幅103.75% 浙江荣泰总市值319亿 年初至今涨幅292.92% 拓普集团总市值1188亿 年初至今涨幅41.00% [2] - 春兴精工总市值67.68亿 年初至今涨幅46.70% 立讯精密总市值3678亿 年初至今涨幅25.14% 震裕科技总市值281亿 年初至今涨幅223.99% 五洲新春总市值152亿 年初至今涨幅67.75% 华大智造总市值296亿 年初至今涨幅51.76% [2] 特斯拉人形机器人动态 - 特斯拉开通名为TeslaAI的官方微博 认证为特斯拉官方账号 简介称主要用于介绍特斯拉人形机器人 智能辅助驾驶 Robotaxi无人驾驶网约车 Coetex计算集群等AI产品 [2] - 特斯拉发布首条微博展示人形机器人外观 机器人身上印有特斯拉Logo 采用浅金色/黑色配色 应当是先前曝光的Optimus 3人形机器人 [2]

特斯拉AI业务布局 - 公司开通TeslaAI官方微博账号 专门用于介绍人形机器人、智能辅助驾驶、Robotaxi无人驾驶网约车和Cortex计算集群等AI产品 [1] 人形机器人产品进展 - 新一代人形机器人采用浅金与黑色相结合的流线型机身设计 显著位置印有特斯拉Logo [4] - 实物展示配文"我一直在努力改善自己的身材" 暗示产品持续优化升级 [4]