报告行业投资评级 - 通信行业投资评级为优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - 全球AI行业景气度持续，算力基础设施高景气有望延续，Oracle云基础设施收入增长显著，火山引擎发布的豆包大模型1.6性能优异，建议关注AI云侧和端侧发展，兼顾运营商高股息价值 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 英伟达GTC巴黎召开，Oracle云基础设施收入增长显著 - 英伟达计划在欧洲新建20家“人工智能工厂”，欧洲AI算力将在两年内增长10倍，配备10000个GPU，还将在量子计算和工业AI领域加深合作，与多家欧洲公司建立深度合作并扩展技术中心网络 [1][11][12] - Oracle 2025财年第四季度总收入达159亿美元，同比增长11%，云基础设施收入30亿美元，同比增长52%，RPO同比增长41%达1380亿美元，预计2026财年云基础设施营收涨超70%，资本支出超250亿美元 [1][17][20] 火山引擎发布豆包大模型1.6，性能优异 - 火山引擎发布豆包大模型1.6、豆包·视频生成模型Seedance 1.0 pro、豆包·语音播客模型，在多方面能力有大幅提升，豆包大模型1.6按“输入长度”区间定价 [23][24] - 豆包1.6 - thinking模型在多个权威测评集达全球第一梯队水平，Seedance 1.0 pro在国际知名评测榜单表现优异，在全球知名AI模型评估平台上，Gemini - 2.5 - pro综合能力领先，豆包评分靠前 [27][28] 展望2025上海世界移动通信大会（MWC） - 2025上海世界移动通信大会于6月18 - 20日举行，以思想领袖主题为中心，覆盖四个主题，探讨相关技术影响，展区聚焦创新企业，呈现前沿科技成果，亚洲领先物联网展将联袂呈现 [33] 其它产业要闻速览 - 光通信/铜连接、光纤光缆方面，PCIe 7.0发布，带宽提升；中国移动普通光缆集采结果公示；超以太网联盟发布UEC规范1.0 [37] - 数据中心及配套方面，AMD苏姿丰预测AI数据中心加速器市场2028年增长至5000亿美元，AMD推出Instinct MI350 AI系列 [38][39] - AI智能体/端侧AI方面，苹果WWDC大会苹果智能加速融入系统功能，开放权限；面壁智能发布新一代面壁小钢炮MiniCPM4.0端侧模型；高通发布骁龙Snapdragon AR1 + Gen 1芯片 [39] - AI模型与应用方面，火山引擎发布豆包大模型1.6等新模型，升级AI云原生服务，豆包大模型日均tokens使用量增长，在中国公有云大模型市场份额排名第一 [40] - 商业航天/卫星互联网方面，中国星网法定代表人变更；SpaceX发射星链卫星，截止目前已发射8949颗 [40][41] 板块行情回顾 - 板块市场表现回顾：本周通信（申万）指数下跌0.7835%，沪深300指数下跌0.253%，相对收益 - 0.53%，本月在申万一级行业中排名第3名 [42] - 各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股：国信通信股票池本周平均涨跌幅为 - 2.44%，光模块光器件上涨2.07%，本周涨幅前五个股为天孚通信、中际旭创、博创科技、德科立、致尚科技 [44] 投资建议：关注AI云侧和端侧发展，兼顾运营商高股息价值 - 关税是短期扰动，关注算力设施如光器件光模块、端侧模组，互联网云厂加大投入，关注AIDC、液冷 [3][49] - 长期来看，三大运营商经营稳健，分红比例提升，高股息价值凸显，建议长期配置，2025年第25周重点推荐组合为中国移动、中际旭创、天孚通信、广和通 [3][49]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 字节多模态模型加速，Oracle大投AI，看好全球AIDC产业链 [10][13] 根据相关目录分别进行总结 周投资观点 字节Force原动力大会亮眼，Tokens加速提升，大模型落地多行业 - 2025年6月11日，字节跳动旗下火山引擎举办Force原动力大会，更新发布多款模型及Agent开发和应用工具产品 [6][13] - 截至2025年5月底，豆包大模型日均tokens使用量超16.4万亿，环比4月底增长3.7万亿，较2024年5月刚发布时增长超137倍 [6][13] - 2025年5月，AI工具类调用占比从14.9%提升至30.3%，消耗量增长4.4倍，其中AI搜索增长10倍，AI编程增长8.4倍；互动娱乐类调用占比从23.5%提升至25.5%；信息处理类需求占比达18.1%；学习教育类占比从1.0%提升至5.3%，K12在线教育增长12倍 [13] - 豆包大模型升级为1.6版，推理等能力有较大提升，豆包·视频生成模型Seedance 1.0 pro、豆包·语音播客模型正式发布 [6][14] - doubao - seed - 1.6综合模型是国内首个支持256K上下文的思考模型，其综合成本比豆包大模型1.5·深度思考模型、DeepSeek R1的综合成本下降63% [14] - Seedance 1.0 pro支持文字与图片输入，可生成高品质视频，在国际知名评测榜单排名首位 [15] - 全球Top 10手机厂商有9家和火山引擎深度合作，八成主流车企接入豆包大模型，已服务70%的系统重要性银行等，五成985高校用豆包大模型做教学等 [6][15] OpenAI发布o3 - pro，复杂推理能力进一步增强 - 2025年6月11日，OpenAI推出o3 - pro人工智能模型，在主流人工智能基准测试中成绩亮眼，在部分测试中优于谷歌、Anthropic的模型 [16] - o3 - pro支持调用工具功能，但处理复杂任务调度和工具链调用时响应速度比o1 - pro稍慢，不能生成图像，不支持Canvas功能 [16] - o3 - pro将向ChatGPT Pro和Team订阅用户开放，取代o1 - pro模型，也将上线OpenAI开发者API平台，输入价格为每百万token 20美元，输出价格为每百万token 80美元 [4][17] Oracle第四财季业绩超预期，新财年云基础设施营收预计涨超70% - 2025年6月12日，甲骨文发布第四财季财报，实现营收159.0亿美元，同比增长11%；运营利润70.4亿美元，运营利润率44%；调整后EPS为1.70美元 [5][18] - 第四财季云基础设施营收（IAAS）为30亿美元，同比增长52%；整体云收入同比增长27%，达到67亿美元，占总营收的42% [5][18] - 预计2026财年总云收入增长将从2025财年的24%加速至40%以上，云基础设施营收预计增长超70%，营收将超670亿美元 [18] - 2026财年第一季度，预计调整后每股收益在1.46至1.50美元之间，营收增长在12%至14%之间 [19] - 公司“尚未履行的业绩义务”（RPO）同比增长41%，达到1380亿美元，2025财年资本支出超210亿美元，新财年将超250亿美元 [19] - 甲骨文积极布局云计算领域，与多家公司达成合作 [19] 投资建议 - 看好AIDC算力产业链、AI应用、运营商、卫星互联网&6G等板块投资价值，建议重视七大产业方向 [20] - AIDC机房建设推荐新意网集团等，受益标的有光环新网等 [20][21] - IT设备受益标的有寒武纪等，推荐中兴通讯等 [22] - 网络设备推荐紫光股份等，受益标的有锐捷网络等 [23] - 算力租赁受益标的有云赛智联等 [24] - 云计算平台受益标的有中国移动等 [25] - AI应用受益标的有广和通等 [26] - 卫星互联网&6G受益标的有海格通信等 [27] 市场回顾 - 本周（2025.06.09—2025.06.13），通信指数上涨0.21%，在TMT板块中排名第二 [28] 通信数据追踪 5G - 2025年4月底，我国5G基站总数达443.9万站，比2024年末净增18.8万站 [29] - 2025年4月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达10.81亿户，同比增长21.6% [29] - 2025年4月，5G手机出货1988.9万部，占比79.4%，出货量同比减少1.7% [29] 运营商 - 2024年移动云营收达1004亿元，同比增长20.4%；天翼云营收达1139亿元，同比增长17.1%；联通云营收达686亿元，同比增长17.1% [43] - 2024年中国移动移动业务ARPU值为48.5元，同比略减1.6%；中国电信移动业务ARPU值为45.6元，同比略增0.4%；2023年中国联通移动业务ARPU值为44.0元，同比略减0.7% [43]

豆包大模型1.6发布与定价策略 - 豆包大模型1.6首次采用区间梯度定价策略，最低价格区间综合成本较1.5深度思考模型下降63% [1] - 定价基于上下文窗口长度划分三个梯度：0-32K(输入0.8元/百万tokens，输出8元/百万tokens)、32K-128K、128K-256K，256K为最大支持长度 [1] - 0-32K区间综合成本2.6元/百万tokens，显著低于豆包1.5深度思考模型和DeepSeek R1的7元 [1] 技术优化与应用场景 - 模型包含三个版本：综合型doubao-seed-1.6、深度思考强化版doubao-seed-1.6-thinking、极速版doubao-seed-1.6-flash [3] - 高考评测表现优异：全国新一卷数学144分，海淀模拟理科706分、文科712分 [3] - 多模态能力覆盖电商同款识别、商品合规审查及自动驾驶数据标注 [3] - 支持GUI操作实现网页自动化任务，如携程酒店预订与图片识别 [4] AI Agent与视频生成模型 - 降价策略旨在解决AI Agent规模化难题，单个Agent日成本可达20美元 [2] - 视频生成模型Seedance 1.0 pro定价0.015元/千tokens，5秒1080P视频成本3.67元，性价比超竞品2.7倍 [5][6] 市场表现与行业渗透 - 火山引擎占据中国公有云大模型服务46.4%市场份额 [6] - 日均Tokens调用量从2024年12月4万亿增至2025年5月16.4万亿，增长137倍 [6] - AI搜索调用量增长10倍，AI编程增长8.4倍 [6] - 合作覆盖全球前10手机厂商中的9家、80%主流车企、70%系统重要性银行及超半数985高校 [6] - 大模型产品收入增速及毛利位居公司业务前列 [6]

火山引擎增长战略 - 公司2025年营收目标超过250亿元，较2024年120亿元增长100%以上，增速远超行业平均水平[1] - 2025年营收规模将接近百度智能云（预测280亿元），形成直接竞争关系[1] - 公司总裁谭待表示将采取"激进"策略实现目标，强调聚焦基本功和创新[1][7] 价格战策略 - 豆包1.6模型定价为输入0.8元/百万tokens、输出8元/百万tokens，综合成本仅为竞品1/3[4][11] - 2024年豆包初始定价比行业均价低99.3%，0.8厘可处理1500+汉字[9] - 低价策略使客户日均tokens使用量增长20-30倍，2024年市场份额达46.4%[3][9] - 采用统一定价和按上下文长度分区定价的创新模式[11] 技术能力提升 - 豆包1.6-thinking在推理和指令执行能力超越DeepSeek-R1-0528[19] - Seedance 1.0 pro视频生成模型测评超越快手可灵2.0，ELO评分达1299[20][22] - 成立研究型组织"Seed Edge"，确立"探索智能上限"目标[19] 市场竞争格局 - 百度智能云2025Q1中标数和金额居行业第一，2025年预测增速30%[1][17] - 阿里云营收规模比火山高一个数量级，百度智能云营收为火山近2倍[12] - 竞品文心4.5 Turbo输入0.8元/百万tokens、输出3.2元/百万tokens，价格已低于豆包1.6[18] 战略转型 - 从"低价叙事"转向技术和服务能力建设[18][19] - 重点转向相同价格下提升模型能力，拓展更多行业应用场景[19] - 需要实现从调用量到实际营收的转化，缩小与头部云厂商差距[12][16]

OpenAI发布推理新模型o3-pro - OpenAI发布推理新模型o3-pro，以推理能力最强、速度最慢为卖点，输入价格20美元/百万tokens，输出80美元/百万tokens [1] - 在科学分析、写作、编程和数据分析领域，o3-pro比o3领先约14%，但在ARC-AGI-2测试中几乎无提升，成本却大幅增加 [1] - 用户测试显示o3-pro擅长复杂推理任务且环境感知能力强，但推理速度极慢，不适合简单问题，主要面向专业用户 [1] Mistral AI发布强推理模型Magistral - Mistral AI发布强推理模型Magistral，包括企业版Medium和开源版Small(24B参数)，在AIME2024等多项测试中表现优异 [2] - Magistral通过自主研发的可扩展强化学习流水线实现多语言保真推理，适用于英法西德意阿俄中等语言 [2] - 利用Flash Answers技术，Magistral Medium实现比竞品快10倍的token吞吐量，定价策略更具竞争力(输入2美元/百万token，输出5美元/百万token) [2] Figma推出官方MCP服务 - Figma推出官方MCP服务，直接将设计文件中的变量、组件、布局等信息导入IDE，实现真正的所见即所得，比第三方MCP还原度更高 [3] - 部署简单，只需更新Figma客户端，启用Dev Mode MCP Server，并在支持MCP的编辑器中配置本地服务URL [3] - 使用时只需在Figma中复制设计链接到对话框，一轮交互即可生成高保真页面，无需复杂配置或API申请 [3] Krea AI推出首款原生模型Krea 1 - Krea AI推出首款原生模型Krea 1，专注解决AI图像"同质化"和"塑料感"问题，提供高美学控制力与专业级画质输出 [4] - 该模型支持风格参考和自定义训练，原生支持1.5K分辨率且可扩展至4K，提供实时编辑功能，适用于电商、插画、影视分镜等多种场景 [5] - Krea 1目前提供免费测试版，无需注册或付费即可使用，旨在加速数字艺术创作流程，降低制作成本，有望成为AI图像生成领域的重要参与者 [5] 字节推出豆包大模型1.6系列 - 字节推出豆包大模型1.6系列，包括Seed-1.6综合模型、1.6-thinking强化思考版和1.6-flash极速版，支持256k上下文和多模态推理 [6] - 豆包1.6具备增强推理能力，支持"边想边搜"和DeepResearch功能，多模态理解出色，可进行GUI操作，综合成本降低63% [6] - 同步发布的Seedance 1.0 pro视频生成模型支持多镜头切换和高品质1080P输出 [6] Tolan AI陪伴应用 - Tolan作为外星AI陪伴应用获500万下载量及400万美元ARR，独特之处在于选择"外星人"形象而非模拟人类，强调"非浪漫型、非工具性"陪伴 [7] - 产品设计融合陪伴与游戏化元素，用户可定制外星人伴侣外观，并通过互动发展独特星球环境，形成情感连接，团队特意避免让AI回应过于像人类 [7] - 与国内猫箱等AI陪伴应用相比，Tolan专注普遍"孤独感"而非"恋爱幻想"，通过限制聊天时间等机制追求健康使用节奏，因此在用户留存方面表现更好 [7] 理想汽车设立机器人部门 - 理想汽车新设立"空间机器人"和"穿戴机器人"两个二级部门，均隶属于产品部，分别由早期员工帅一帆和张文博负责 [8] - 空间机器人部门与理想"智能空间"战略相关，旨在将车内乘员舱打造为"第三空间"，提升车内智能化体验，这已成为公司三大战略之一 [8] - 穿戴机器人部门可能专注于智能眼镜等穿戴设备开发，目标是将"理想同学"AI体验扩展至车机、手机、电脑及眼镜等多终端，实现全场景一致性体验 [8] Figure机器人公司战略 - Figure CEO认为人形机器人是"赢者通吃"行业，目标不是销售硬件而是提供完整"劳动力"系统，强调完全自主运行 [9] - 公司已建立年产1.2万台产线，产品成本较初代降93%，未来四年计划交付10万台，同时面向商业和家庭市场 [9] - Figure采用"共享神经网络"让所有机器人共享学习成果，资金充足，相信最终胜出者将是"最聪明、最便宜"的参与者 [9] Altman未来技术预测 - Altman博文称人类已进入AI加速发展阶段，预测2025年AI胜任认知工作，2027年机器人执行物理任务，2030年人类生产力大幅提升 [10] - 他认为奇点将逐步渗透，AI加速自身研发是最大突破，能提升科学家2-3倍生产力，智能成本终将接近电力成本 [10] - 超级智能发展路径应先解决对齐问题，再使其廉价易得且不过度集中，"廉价到无需计量的智能"将在2030年触手可及 [10] OpenAI Codex团队观点 - OpenAI Codex团队引领软件开发范式从同步"结对编程"转向异步"任务委派"，构建能在独立环境中完成整个开发任务的AI代理 [11] - 新版Codex经强化学习微调，注重专业软件工程品质，团队预测开发者角色将从编码者转为审查者和规划者 [11] - 团队认为2025年将是"智能体元年"，未来交互界面将融合同步与异步体验，可能演变为类"TikTok"信息流，供开发者快速审批AI工作成果 [11]

火山引擎发布会核心内容 - 火山引擎发布多款AI模型产品线，包括豆包大模型1.6、豆包视频生成模型Seedance 1.0 pro、语音播客模型及端到端语音模型等[1] - Seedance 1.0 pro视频生成模型近期在行业榜单表现突出，技术实力获得市场关注[1][2] - 该模型已通过即梦AI视频3.0 pro形式进行内测，展现六边形战士式的全面能力[6][8] 视频生成技术突破 多镜头组合 - 支持通过"镜头切换"触发词实现分镜自动切换，完成复杂叙事结构[9][13] - 成功实现10秒视频中精确还原包含3次镜头切换的复杂Prompt指令[13][15] - 具备初级文字生成能力，能识别并生成路牌等场景文字元素[16][18] 运动质量 - 物理模拟能力突出，准确表现后坐力、火光反射等细节[20][22] - 复杂动作如骷髅跳踢踏舞、双人互动场景均保持稳定[22][24] - 运动场景处理优异，篮球运球投篮动作符合物理规律[26] 情绪表现 - 实现从微笑到恐惧的完整情绪谱系表现[32][36][38] - 宇航员缺氧场景提供两种差异化表演方案[44][46] - 角色微表情处理细腻，如战场新兵手足无措的状态[71] 技术参数与商业化 - 支持360度环绕、追车等专业级运镜技术[49][51][54] - 物理引擎覆盖陆地、水下及太空场景，保持规律一致性[55][57][59][61] - 风格化处理能力突出，保持像素风、动漫等特定风格一致性[71][73][75] - 商业化定价为每5秒1080P视频3.67元，已开放企业端接入[79] - 消费者端通过豆包App"照片动起来"功能全量上线[80] 行业影响 - 代表国产视频生成模型达到国际第一梯队水平[77] - 技术突破集中在语义理解、物理规律和风格一致性领域[77] - 行业竞争加剧推动技术快速迭代，最终利好终端用户[78][80] - 标志AI视频生成进入多维度能力比拼的新阶段[81][82]