财务表现与挑战 - 2026年第一季度盈利下滑，主要原因是汇率波动以及生产经营规模扩大、管理人员增加导致的期间费用同比大幅增长 [2][3] - 2025年毛利率下滑，主要系海外高毛利业务受地缘冲突、市场需求波动等影响导致业务量收缩所致 [4] - 公司计划通过优化境内外客户结构、优化成本费用管控与外汇管理等措施推动公司稳健向好发展 [3] 非汽车领域业务发展 - 2025年，非汽车领域业务实现收入16,325.11万元，占公司整体营业收入的17.92%，同比增长31.64% [3] - 公司已在机器人、低空、两轮车、家电卫浴、安防、纺织机械、农业机械等多个非汽车领域开展业务 [4] - 公司将非汽车业务定位为重要的战略增长极，目标是形成汽车与非汽车双轮驱动的业务格局 [4] 新兴业务与项目进展 - 储能及数据中心液冷管路业务尚在推进中，部分储能项目已有产品送样，该业务处于拓展初期，对业绩贡献存在不确定性 [2] - 传动系统产品已应用于工业机器人领域并实现批量供货，密封系统产品已进入国内头部减速器制造企业供应链并形成订单收入 [3] - 公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请已获得深圳证券交易所受理 [3] 市场与战略举措 - 在国内市场，公司将通过深化与“米其林”品牌合作开拓高端市场、加大技术研发投入、拓展非汽车领域应用来开拓增量空间 [4] - 在海外市场，公司计划持续推进泰国工厂稳健运营，并借助“米其林”品牌拓展全球客户，优化境外市场布局 [4] - 关于米其林产品线的毛利率水平及授权协议计划，公司未提供具体信息，建议关注后续定期报告 [2]

财务状况与亏损原因 - 双星轮胎（不含锦湖轮胎部分）已连续7年亏损超过23亿元 [1] - 2025年公司整体尚未扭亏，原因包括柬埔寨工厂PCR产线刚全线投产、效益未达预期、原材料价格上涨、汇率波动及美国关税等不利因素 [1][4] - 2025年第四季度及2026年第一季度，青岛双星本部亏损仍在扩大 [3][4] 重组、定增与协同效应 - 公司已完成对锦湖轮胎的重组，通过发行股份及支付现金，间接持有锦湖轮胎45%股份并实现控股，这是中国轮胎行业首例境内A股上市公司并购重组境外上市公司的案例 [3] - 公司正积极推进总额8亿元的重组配套募集资金项目（定向增发），具体进展需参阅公司公告 [2][4][6] - 双星与锦湖已构建从原材料采购、全球物流、专用胶料产能到轮胎定制等全方位协同合作，旨在实现产能互补和共同提升销售收入 [3] 产能布局与释放 - 公司在全球设有11个生产基地，分布在中国、韩国、越南、柬埔寨和美国 [4] - 柬埔寨工厂PCR产线已全线投产并实现盈利，但效益尚未达预期，公司计划尽快释放其产能 [1][3][4] - 锦湖轮胎已启动欧洲工厂建设，计划建设PCR产能600万条/年，该决议已于2025年12月1日通过董事会批准 [4] 技术研发与产品 - 锦湖轮胎在2025年与韩国自动驾驶公司Autonomous A2Z签署协议，共同推进用于自动驾驶车辆的免充气轮胎和智能轮胎的开发与供应 [5][6]

财务与成本表现 - 公司2026年第一季度营收增长，主要源于研发成果转化、产品结构优化及外销占比提升，而非低价竞争 [2] - 第一季度受假期和淡旺季影响，导致固定成本偏高，后续将通过提升产能利用率、推广新产品来释放规模效应，优化成本和费用结构 [2] 战略与政策机遇 - 公司产品（涡旋压缩机、离心压缩机）被纳入《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》重点支持范畴 [4] - 公司将紧抓“制造强国”战略下的国产替代机遇，持续加大在商用空调、冷藏冷冻、热泵等领域的市场渗透力度 [4] - 公司围绕高效节能装备政策，将持续深耕研发，推进适配环保冷媒的高效机型及磁悬浮离心压缩机等新品的迭代与产业化 [4] - 公司通过参与设立产业基金来强化产业链战略布局 [4] 产品研发与商业化进展 - 磁悬浮离心压缩机为公司自主研发并已发布，已发布产品具备量产条件 [5][7] - 公司正有序推进磁悬浮离心压缩机等新产品的市场拓展、客户导入及商业化落地工作 [5][7][8] - 公司2025年研发投入为6000万元人民币，持续加大研发以夯实前沿研究和新产品开发基础 [6] - 公司商用空调系列涡旋压缩机及磁悬浮离心压缩机均可应用于数据中心场景 [5] 市场与业务拓展 - 公司海外销售区域包括欧洲、南美、北美、东南亚等地，并持续拓展海外市场 [5] - 公司2026年将聚焦KA（关键客户）拓展，分阶段推进项目定点与送样测试，加快核心客户导入 [11] - 公司战略仍聚焦于压缩机核心技术及平台化拓展，关于向上下游（如冷水机组）业务的拓展，暂无明确计划披露 [5] 资本开支与市值管理 - 公司近几年资本性开支主要围绕研发成果转化、产业化及智能制造产线升级改造等领域展开 [9] - 未来资本开支将重点布局智能化、数字化改造、核心技术迭代升级及产业链配套完善 [9] - 公司已于2025年4月7日完成此前股份回购计划，目前暂无新的回购计划 [10] - 公司认为扎实的基本面是市值管理的核心，现阶段聚焦主业、苦练内功，并做好资本市场价值沟通 [11] 2026年经营目标 - 公司2026年将以经营业绩为核心主线，通过销售与研发协同发力，夯实业绩基本盘 [11] - 关键抓手包括聚焦KA客户拓展、强化人才队伍建设及打造健康组织 [11]

2025年财务表现 - 2025年实现营业收入11.40亿元，同比下降5.59% [2] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-0.76亿元，同比改善37.89% [2] 核心战略与业务布局 - 实施“服务飞轮+数字生态飞轮”双轮发展战略，致力于成为数字科技生态服务商 [4] - 深度布局“AI+OPC”特色数字生态体系，打造一站式创新创业孵化载体，已孵化数十家创业团队 [3] - 创新实施乡村OPC发展战略，以AI技术赋能智慧农业、乡村文旅等乡村振兴场景 [3] - 将算力中心建设作为核心业务方向，响应国家“东数西算”战略，重点布局算力基础设施 [5] - 通过子公司布局边缘计算、AI智能视觉及算力设备维护维修等业务 [5] AI技术应用与研发 - 聚焦“AI+垂直领域”落地，布局AI+气象、AI+警务、AI+社区、AI+数字化采购、AI+元宇宙五大赛道 [6] - 未来将加大对5G、物联网、边缘计算、区块链信息安全及智能AI等技术的研发与人才引进 [6] 市场与客户拓展 - 海外市场重点聚焦东南亚、中亚等“一带一路”沿线国家和地区，计划通过本地化团队和合作拓展业务 [3] - 前五大客户收入占比超50%，公司计划通过深度挖掘现有客户需求与积极拓展新客户群体来优化结构 [4] 公司治理与资本市场 - 公司高度重视市值管理，核心是提升经营业绩，并加强资本市场交流 [3] - 向特定对象发行股票事项经股东会审议通过后，相关工作正在有序推进 [6]

证券代码：002577 证券简称：雷柏科技 深圳雷柏科技股份有限公司 2.未来在满足哪些具体经营和财务条件下，会重启现金分红来回 报广大投资者？ 答:根据深交所相关规则规定，因公司合并报表未分配利润为负 值，暂不具备现金分红条件。公司始终积极践行投资者回报责任， 自2024年起将回购股份用于注销的实施常态化。截至目前，公司已 完成2024年度、2025年度股份回购实施工作，并已启动2026年度股 份回购计划的筹划，相关事项尚待股东会审议批准。 3.机器人等新业务领域的布局目前取得了哪些进展？ 答:公司目前已终止原机器人业务模式下的业务开展。 4.25年公司归母净利润同比由盈转亏，主业盈利能力持续下滑的 问题，公司有哪些可落地的具体改善措施？ 答:2025年公司出现经营亏损，最大因素是单一客户破产导致的 应收账款减值计提，该事项为偶发性特殊因素，后续无持续影响。 与此同时，公司年内加大对新一代无线技术游戏键鼠产品的市场推 广投入，截至 2025 年末已顺利完成新品市场迭代与磨合周期。2026 年，公司将以新一代无线技术游戏及电竞产品为核心驱动力，稳步 带动营业收入增长，并积极挖掘其他产业细分领域发展机遇。202 ...

2025年度财务业绩 - 2025年实现营业收入71,292.04万元，同比增长33.46% [2] - 2025年实现归属于母公司所有者的净利润9,882.92万元，同比增长15.64% [2] 主营业务与市场布局 - 工业控制领域业务维持稳健基本盘，订单及出货平稳 [2] - 汽车领域深耕中低压信号细分领域，通过母子公司客户资源双向导入推动项目规模化量产 [2] - 新能源领域拓宽应用边界，布局家用、商用储能及充电场景配套连接器 [2] - 高速通讯领域提供覆盖高速板端与线端的全系列连接器，大力拓展服务器领域高速互连解决方案 [2] 客户与订单风险 - 前五大客户营收占比维持在合理区间，不存在单一客户过度依赖风险 [3] - 客户覆盖工业控制、汽车、新能源和通讯等领域，行业及客户分散度持续优化 [3] - 核心客户订单整体稳定，合作黏性强，关系具有韧性与长期稳定性 [3] 高速连接器业务发展 - 已深入布局高端工业级高速通讯连接器、汽车高频高速连接器 [3] - 汽车高频高速连接器聚焦智能座舱、自动驾驶、车联网等智能化核心场景 [3] - 高速通讯连接器部分型号产品已实现小批量稳定交付，后续将伴随客户需求升级拓展份额 [3] 生产基地与产能规划 - 昆山生产基地于2025年顺利投产，产能正处于逐步释放阶段，产能利用健康合理 [3] - 泰国生产基地按规划稳步建设，预计2026年完成投产，旨在优化全球供应链韧性，满足本地化供应需求 [3] - 预计东莞、昆山及泰国三大生产基地的协同效应将逐步显现，奠定长期产能基础 [3]

项目进展与规划 - 20亿元半导体泛半导体核心零部件项目目前处于前期筹备阶段 [2] - 项目土地落实正按政府流程推进，尚未进入正式投产阶段 [2][3] - 项目建设需待土地、行政审批等前期筹备工作全部完成后启动 [2] - 项目推进存在不确定性，公司将在关键进展时履行公告义务 [3] 资金安排 - 项目资金主要来源于自有资金、银行专项授信及多元化融资工具 [3] - 公司已完成整体资金测算与中长期排布，资金保障充足 [3] - 资金投放节奏将与项目进度精准匹配，不会对日常经营现金流造成压力 [3] 合作战略 - 公司秉持开放合作思路，积极探讨与产业链核心客户进行产能共建、技术协同等深度合作 [3] - 与客户深度合作有利于稳固关系、加速技术落地和锁定订单 [3] - 截至目前，暂无应披露而未披露的确定合资方案或正式协议 [3]

财务表现与现金流 - 2025年公司营业收入同比增长9.63% [2] - 2025年应收账款同比下降0.14%，营收增长的同时应收账款规模微降 [2] - 2025年末合同负债创历史新高，达1.37亿元，较上年同期增加约50% [3] - 2025年经营现金流净流出5100万元，但同比收窄35.5% [3] - 2026年第一季度公司现金流同比实现显著改善 [4] 核心业务与战略 - 公共服务业务是公司营收绝对主力，占比近63% [2] - 公司业务从数据智能（DI）拓展到人工智能（AI）领域 [3] - 人工智能业务按照“标品、标类、标杆”的“三标”策略推进 [3] - 公司正积极推进“百城发数站”战略，已与温州、济南、金华、湖州、海南等地达成战略合作 [5] 人工智能（AI）业务进展 - 2025年基于生成式人工智能推出两款新产品，取得不错的商业成果 [2] - AI业务已实现从技术突破、产品落地到规模化推广应用的发展 [3] - 作为DeepSeek重要生态伙伴，技术协同可降低政企客户AI应用门槛 [4] - 基于DeepSeek最新V4版本的私有化部署，可实现百万级投入，千人规模单位人均单日使用成本仅2元多 [5] 客户关系与应收账款管理 - 通过产品能力升级和运营服务保障存量政府客户续约率 [2] - 2026年将从业务前端合同签署和全流程管理两方面改善应收账款周转 [2] - 公共服务业务现金流在2025年及2026年一季度均呈现显著提升态势 [4] - 地方政府专项债等政策对款项回收产生积极影响 [4] 其他关键事项 - 公司有正在生效的股权激励计划 [7] - 公司正在实施的定增募集资金投资项目包括对AI领域的相关投入 [3] - 定增有效期已延期至2027年4月，目前处于深交所审核阶段 [6] - 公司未直接或间接持有上海阶跃星辰股权 [6]

3、公司上市以来几乎没有有息负债，资产负债表亦相对健 康，资产负债率也较低，对于在手资金的更加有效利用，未 来有哪些规划？ 答：在资金安全风险可控、确保正常生产经营不受影响的前 提下，公司及子公司暂时闲置的自有资金将根据审议情况用 于现金管理，购买安全性高、流动性好、风险可控的保本型 产品。 4、公司股权激励规划2026-2028年业绩达到3400万元/3800 万元/4200 万元，或累计达到相应水平，为完成该项计划， 未来业绩主要增长点在哪些方面？ 答：公司股权激励 2026-2028 年度业绩考核目标不构成公司 对投资者的业绩预测和实质承诺。未来，电力咨询设计业务 方面，公司将继续发展主网设计，特别是高压、特高压电网 设计以及光伏、储能等新能源设计；继续发展以光储充为核 心的新能源建设、购售电服务、运维服务、能效管理、碳资 产管理等服务，积极布局新能源后服务市场，帮助客户实现 节能降碳、投资收益最大化；继续发展公司创新产品"蓄电 池远程在线核容系统"在电力、新能源、石油石化、轨道交 通、数据中心、通信基站等领域的应用。 5、公司 2025 年净利润大幅下滑与第四季度亏损原因？ 答：2025 年度，受行业 ...

| 序号 | 公司名称 | 姓名 | 参会方式 | | | 调研时间 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 财通证券 | 赵嘉宁 | 线上 | 2026 | 年 | 5 | 月 | 7 | 日 | | 2 | 东方财富证券 | 刘雪莹 | 线上 | 2026 | 年 | 5 | 月 | 7 | 日 | | 3 | 东吴证券 | 赵艺原 | 线上 | 2026 | 年 | 5 | 月 | 7 | 日 | | 4 | 方正证券 | 谷寒婷 | 线上 | 2026 | 年 | 5 | 月 | 7 | 日 | | 5 | 广发证券 | 左琴琴 | 线上 | 2026 | 年 | 5 | 月 | 7 | 日 | | 6 | 国海证券 | 赵兰亭 | 线上 | 2026 | 年 | 5 | 月 | 7 | 日 | | 7 | 国海证券 | 林昕宇 | 线上 | 2026 | 年 | 5 | 月 | 7 | 日 | | 8 | 国海证券 | 孙馨竹 | 线上 | 2026 | 年 | 5 | 月 | 7 | 日 ...