资本市场发展阶段与机遇 - 资本市场处于高质量发展阶段 中央金融工作会议将建设金融强国提升为国家战略 新国九条强调金融为民和市场化法治化原则[1] - 监管部门围绕防风险 强监管 促高质量发展主线出台系列配套措施 重构市场基础制度和监管底层逻辑[1] - 发展范式转变体现在五方面 构建支持创新的资本市场生态 夯实内生稳定机制 推进投融资综合改革 引导行业机构发挥功能性 推进高水平对外开放[1] 业务领域战略机遇 - 财富管理业务向客户信任模式升级[2] - 投行业务向产业赋能角色进化[2] - 交易业务成为风险管理方案和资产配置方案供给者[2] - 跨境业务构建全球资源配置平台[2] 投资银行业务发展 - 发挥直接融资服务商和资本市场看门人功能 坚持行业引领加强重点赛道产业资源积累[2] - 深耕大湾区市场 巩固区域竞争力 深化长三角重点区域布局[2] - 深化境内外一体化战略 健全跨境人才培养及协同机制 助力中国企业出海布局[2] - 推进数智化转型 强化精细化管理和风险防控[2] 场外衍生品业务 - 作为一级交易商 强化团队及系统建设 深耕产品创设和策略创新[2] - 丰富产品体系 挂钩标的种类及收益结构 为机构客户提供资产配置和风险管理解决方案[2] 投资管理业务 - 业务板块包括资产管理 公募基金管理及私募基金管理[2] - 构建丰富产品供给体系 提供策略占优品类多样的产品[3] - 广发资管深化投研核心体系建设 持续丰富多元资产配置产品线策略[3] - 截至2025年6月末 广发基金剔除货币基金后公募规模行业第3 易方达基金排名第1[3]

经营业绩与增长 - 2025年上半年主营产品产销量及营业收入创历史新高 [2] - 汽车电子板块销售额同比增长39% [2] - 通讯板块销售额同比增长22% [2] - 工控板块销售额同比增长21% [2] - 前十大客户销售额同比增长27% [2] - 超级电容器产品销售额同比增长138% [2] - AI算力、储能、智能机器人、低空经济等新兴市场板块销售额同比大幅增长 [2] 新产品与技术优势 - 中高压MLCC覆盖0402-3640全尺寸、100V-5000V全电压矩阵，通过AEC-Q200、UL60384认证 [3] - 中高压MLCC具备高可靠性、小型化+高容量融合、一致性与稳定性优势 [3] - MI系列合金电阻厚度与重量较MF系列同阻值产品减少约50%，阻值范围向下拓展至0.5mΩ [3] - AS系列车规厚膜精密电阻温漂（TCR）控制在±25ppm/℃，阻值精度±0.1%，长期可靠性变化率≤±0.2% [4][5] - AS系列电阻最高功率2W，解决传统薄膜电阻高压精密采样电路中的浪涌电压冲击失效及潮湿失效问题 [4][5] 市场策略与行业定位 - 被动元件行业为充分市场竞争行业，产品价格透明 [5] - 根据市场供需关系、客户及产品结构等因素制定价格策略 [5] - 进行安全库存建设以提升客户交付能力 [5] - 持续优化产品结构以提升整体毛利率水平 [5] - 紧抓新兴市场应用爆发增长及高端被动元件国产替代机遇 [2] 人才与组织战略 - 强化人才战略，优化人才梯队建设 [5] - 管理团队层面实施继任者计划，动态补充核心管理岗位人才库 [5] - 专业人才层面配备高端阻容感材料及元器件研发、精密设备开发、模组设计与系统集成等领域技术带头人及骨干团队 [5] - 依托博士后工作站引进国内外行业专家及核心技术团队 [5] - 着力提升高端产品产出率、高端市场占有率和高端材料自产化率 [5] 中长期战略规划 - 制定"1+2+4+4+N"改革发展思路 [6] - 实施业务战略、竞争战略、组织战略、供应链战略、市场营销战略、人才发展战略、数字化战略七大战略 [6] - 通过极致降本、高效创新、组织变革、全面质量管理、数字化变革、产业优化、新兴市场开拓等专项工作推进战略执行 [6]

销量表现 - 2025年8月集团总销量373,626辆 乘用车销量371,501辆 [1] - 8月乘用车及皮卡海外销售80,464辆 同比增长146.4% [1] - 1-8月乘用车及皮卡海外累计销售630,728辆 [1] 新产品布局 - 方程豹钛7作为承载式混动SUV亮相 车长4999mm/宽1995mm/高1865mm/轴距2920mm [1][2] - 钛7定位城市家用属性 注重空间利用率与座舱舒适度 [2] 全球市场拓展 - 业务覆盖全球112个国家和地区 [2] - 2025年上半年在意大利/土耳其/西班牙/巴西等多国新能源销量第一 [2] - 8艘滚装船中已有7艘投入运营 [2] - 正式进入阿根廷市场 首批预售元UP/宋PRO DM-i/海鸥三款车型 [2] 客车出口业绩 - 2025年1-6月中国新能源客车出口总量7,629辆 同比增长52.86% [2] - 比亚迪新能源客车出口2,082辆 同比增长44.99% [2] - 以27.29%市场份额稳居行业第一 [2]

财务业绩 - 2025年上半年营业总收入11.52亿元，同比增长8.48% [2] - 归属于上市公司股东的净利润4288.57万元，同比增长5.64% [2] - 业绩增长主因：下游行业需求提升带动存量业务增长及海外业务扩容 [2] 产能布局 - 核心业务板块（第二、第六事业部）产能利用率超95% [3] - 新能源基地投产及产线智能化改造显著提升高压直流继电器、光伏继电器产能 [3] - 第五事业部（新兴领域）处于产能爬坡与市场导入阶段 [3] 产品与技术 - 继电器产品覆盖通用功率/磁保持/汽车/新能源/光伏/信号继电器六大类 [2] - 高压直流继电器已在新能源汽车、充电桩领域实现规模化应用 [4] - 新产品研发聚焦轻量化、节能化、智能化、低成本、小型化高负载方向 [4] 市场拓展 - 新能源领域构建"前瞻布局、弹性产能、敏捷响应"的产能管理体系 [3] - 算力电源领域已与国内外主流设备厂商建立战略合作关系 [4] - 分阶段推进产能优化：短期挖潜效率、中期海外扩产、长期建设数字化工厂 [3] 行业地位 - 国内继电器领域销售额排名前列（中国电子元件行业协会数据） [2] - 高新技术企业、中国电子元件百强企业 [2]

财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入69,532.98万元，同比增长18.12% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1,619.60万元，同比增长11.94% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1,561.06万元，同比大幅增长129.76% [1] - 经营活动现金流量净额7,717.17万元，同比增长162.73% [1] 产能布局与扩张 - 拥有广东顺德、安徽合肥、浙江绍兴和越南同奈四大研发生产基地 [2] - 浙江绍兴基地迁建后产能规模提升50%以上，2025年7月全面投产 [2] - 越南同奈基地产能已达饱和状态，正积极实施新厂房扩张计划 [2] - 形成"珠三角-长三角-东南亚"三极产能布局 [2] 战略发展与业务优化 - 业务结构呈现"基本盘稳固、增长极发力、未来点培育"健康态势 [1] - 持续深化"733工程"数字化投入，提升运营效率 [1] - 通过精益制造构建技术护城河，实现降本增效 [1] - 积极探索并购参股等资本运作方式拓宽业务边界 [2][3] 技术研发与创新 - 聚焦电机电动、汽车电子、AI算法、物联网通信等核心技术领域 [3] - 深化与高校战略合作构建产学研创新生态 [1] - 优化研发投入结构，构建硬件与质量体系融合的研发平台 [1] 市场前景与客户合作 - 下半年环境家电（电暖器、加湿器等）需求预计显著上升 [3] - 智能化升级与多国能效政策推动高精度控制器需求增长 [4] - 与主要客户合作关系稳固，响应及交付能力获认可 [4] - 主要客户库存健康，刚需品类订单韧性较强 [3] 投资并购规划 - 重点聚焦智能控制器主业高度相关细分领域 [3] - 针对机器人、医疗健康、宠物科技等战略业务评估并购机会 [3] - 通过技术合作或参股方式快速补充核心技术短板 [3] - 产业投资与资本协同已纳入长期发展规划 [3]

关税与成本影响 - 美国市场约占公司销售收入的40% [2] - 部分客户正与公司商讨关税成本分担问题 [2] - 关税成本通常由品牌客户承担并传导至消费者 [2] 毛利率与运营效率 - 2025年上半年整体毛利率同比下滑 [2] - 新工厂需10-12个月实现盈亏平衡 [2] - 新工厂需3年运营达到最佳效率状态 [2] - 二季度一家新工厂已实现盈利 [2] - 欧洲品牌毛利率低于北美品牌因新工厂产能爬坡 [7][8] 原材料采购与供应链 - 越南工厂原材料当地采购金额占比56% [4] - 原材料来源包括中国大陆、台湾、韩国等地 [4] - 运动鞋原材料供应链成熟 公司暂未计划向上游延伸 [11] 产能与资本开支 - 未来几年保持积极产能扩张 在印尼及越南新建工厂 [12] - 2022-2024年资本开支每年约11-17亿人民币 [12] - 未来几年资本开支预计保持在区间平均或偏高水平 [12] 自动化与生产效率 - 2024年引进超过500台智能裁切机和4条自动化成型线 [10] - 运动鞋生产全自动化存在难度 需持续改进 [10] 劳动力与招聘 - 越南人工工资上升但公司招聘基本正常 [9] - 公司采取有竞争力的薪酬策略 多数工厂招聘顺利 [9] 财务与分红 - 2025年6月末短期借款和货币资金大幅增加 [6] - 2025年6月末合并报表未分配利润约94亿人民币 [14] - 2021-2025年现金分红占净利润比例分别为89%/43%/44%/70%/70% [13][14] - 未来将兼顾股东利益与资金开支需求 尽可能多分红 [14]

财务业绩与股东回报 - 2025年上半年归母净利润15.58亿元，同比增长53.40% [7] - 扣非归母净利润15.51亿元，创历史同期新高 [7] - 净资产收益率（ROE）5.05%，同比提升1.55个百分点 [11] - 首次推出中期分红方案，派发现金红利4.50亿元（含税） [3][4][8][10][14] - 上市以来累计派发现金股利67.86亿元，连续25年实施年度分红 [4][10] 新能源业务表现 - 新能源电站发电总量78.10亿度，电费收入24.23亿元，同比增长122.69% [5] - 子公司越秀新能源营业收入21.99亿元（同比增长122.37%），净利润5.16亿元（同比增长133.80%） [5] - 全国光伏新增装机211.61GW（同比增长106.49%），风电新增装机51.39GW（同比增长98.88%） [5] - 近三年累计投资超1500亿元布局新能源产业链 [4] 投资业务布局 - 越秀产投2025年上半年净利润1.51亿元，同比增加4.18亿元 [1] - 投资方向聚焦科技医疗、新能源（光伏/风电基金矩阵）、人工智能及集成电路 [1][2] - 战略持股中信证券、越秀地产、新天绿色能源等上市公司 [13][16][23] - 参与港股IPO基石/锚定投资，落地多个项目 [16][23] 风险管理与资产质量 - 应收账款较年初增加34.74%，主因新能源业务电费收入增长 [6] - 应收电费账期在2个月内，客户为国家电网/南方电网，减值风险低 [6] - 经营活动现金流净额同比减少28.69%，因拆入资金净额减少及电费收入增加 [6] - 广州资产2025年上半年净利润0.17亿元，实现扭亏为盈 [7] 战略规划与发展方向 - 定位为多元金融投资控股集团，聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 [4][9][10] - 新能源发展重点：光伏、风电、储能多元化布局，推进绿电绿证交易 [6] - 深化大湾区业务布局，发挥粤港两地资源协同优势 [16][23] - 将市值管理纳入经营管理层绩效考核 [3][4][10][14] 科技与数字化建设 - 在新能源、融资租赁等领域应用RPA、OCR及AI大模型技术 [12] - 越秀金科聚焦金融科技研发，提升数字化与智能化能力 [12] - 数据治理从"体系治理"转向"以用促治"，提升经营决策效能 [14][20] - 广州资产淘金汇平台累计上架280余个优质项目 [14] 公司治理与信息披露 - 连续14年获深交所信息披露评价最高评级（A类） [10][15] - 通过业绩说明会、互动易平台等渠道与投资者保持沟通 [3][4][10][14][15] - 2024年实施1亿元股份回购，目前无新回购计划 [12] - 暂不满足申请金控集团条件，未开展比特币/稳定币业务 [16][23]

产业金融与股东协同 - 构建“科创金融港”一链一圈产业金融新模式，聚焦电力能源等科创类企业，提供全生命周期金融服务 [2] - 科创金融港储备华能产业链企业432家，触达174家，邀请40家企业入港，推动多单产融合作项目落地 [2] - 背靠华能资本、招商局、深圳能源集团三大能源系股东，成立集团与战略客户部统筹服务主业，建立“1+N”服务模式 [4] - 与股东中国华能合作聚焦五方面：负债管理、权益融资、资本市场运作、课题研究、战新产业布局 [4] 财务业绩与业务策略 - 2025年上半年营业总收入28.59亿元，同比增长44.24%；净利润13.85亿元，同比增长91.92%；基本每股收益0.34元/股，同比增长88.89% [5] - 优化业务结构，加大财富管理等轻资产业务发展力度，加快投研能力建设，坚持“低波动、高协同、稳收益”目标 [5] - 固收业务加强大类资产配置体系建设，探索债券多元化策略；权益投资坚持“高股息+”策略，搭建“金字塔型”资产组合 [5][6]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入1.6亿元，同比增长12.27% [3] - 净利润5169万元 [3] - 总资产14.55亿元，较上年同期增长0.04% [3] - 研发费用1717.18万元，占营收比重超10% [6] - 经营活动现金流净额同比下降，主因采购支出及税费增加 [3] 业务布局 - 核心产品为信号计轴系统、雷电防护系统和道岔融雪系统 [4][5] - 产品应用于国内50多个城市200多条轨道交通线路 [6] - 完成5000多个火车站场防雷工程项目 [6] - 智能监测诊断系统已完成研发并部署于多条线路 [6] - 正拓展智能运维、信息安全、电力自动化等新产品线 [5] 国际市场 - 产品通过"一带一路"项目进入东南亚及欧盟市场 [4] - 已取得欧盟NOBO认证和匈牙利DEBO认证 [4] - 持续扩大海外市场营销体系 [4][5] 战略规划 - "十五五"期间行业将向"质量效益"和"全球引领"转型 [2] - 坚持"1+3"核心产品战略，同步扩大新品研发 [4] - 通过研发创新和内控管理提升盈利能力 [4][5] - 建立辐射全国的营销网络及海外协同发展模式 [5] 订单与展望 - 公司在手订单充足 [4][6] - 未来将受益于城市轨道交通快速发展 [4][6] - 每年均有新增高铁及城轨线路项目验收 [6]

业务覆盖与市场布局 - 社保业务覆盖近170个地市 [2] - 建立基层服务网络推动社保服务方案落地 [2] - 通过产业联盟形式挖掘场景专业化数据价值 [3] - 以运营数据专区进行卡位布局整合数商资源 [3] 技术研发与数据积累 - 自主研发人社垂直领域大模型"知纬解语" [2] - 积累100多个城市的服务语料数据 [2] - 运用区块链技术探索稳定币与民生服务场景结合 [3] - 运用AI工具提升人岗撮合匹配效率 [5] 场景化服务运营 - 就业场景聚焦灵活就业人员/高校毕业生/退役军人等重点人群 [5] - 提供培训支持/补贴申领发放/职业规划等综合服务 [5] - 在部分地区创建新就业业态服务品牌（如广州荔湾区零工市场） [5] - 就医场景通过"便民医付通"小程序实现无感支付及签约服务 [5] 合作与资本运作 - 携手中国银联/广州医保开发"就医无感支付平台" [5] - 深化与数商/地方政府合作链接行业数据资源 [3] - 完成收购北京金色华勤数据服务有限公司增强就业服务能力 [6][7] - 通过资本平台放大协同效应实现资源互补 [6] 行业挑战与转型 - G端项目启动周期延长且复杂度提高 [5] - 业务模式转型促使组织架构变革增加管理成本 [5] - 行业市场需求呈现周期性调整 [5] - 亟需提升团队创新与成长能力 [5]