财务业绩 - 2025年上半年营业收入14.78亿元，同比增长33.07% [2] - 归母净利润4亿元，同比增长49.23% [2] - 生活垃圾处理量186.1万吨，同比增长10.7% [3] - 上网电量8.86亿度，同比增长26.21% [3] - 吨垃圾上网电量476.27度，同比增长9.7% [3] - 餐厨垃圾收运39.51万吨，生活垃圾中转160.69万吨，工业级混合油销售1.52万吨 [3] - 最近两年分红金额占归母净利润比例超70% [4] 海外项目进展 - 吉尔吉斯比什凯克垃圾发电项目（一期1000吨/日）计划2025年底投产 [3] - 与吉尔吉斯奥什市签订2000吨/日项目框架协议 [3] - 与吉尔吉斯伊塞克湖州签订2000吨/日项目框架协议 [3] - 与哈萨克斯坦生态部、阿拉木图市政府签订固废处置发电初步协议 [3] 技术运营优势 - 采用国际先进焚烧炉、汽轮发电机和余热锅炉设备 [5] - 通过垃圾坑管理优化、锅炉增容技改、发电机组扩容等技术提升效率 [5] - 长沙生活垃圾热值较高 [5] - 长沙焚烧项目日处理能力达10000吨，规模效应显著 [5] 资本运作规划 - 制定长期分红规划，承诺现金分红比例不低于归母净利润50% [4] - 应收账款主要来源于政府固废处理服务费和垃圾发电国补 [4] - 2025年8月13日已向香港联交所递交H股上市申请 [5]

财务表现 - 2025年上半年总资产63.45亿元，同比上升22.52% [3] - 营业收入19.74亿元，同比下降6.73% [3] - 归属于上市公司股东的净利润2.22亿元，同比下降41.68% [3] - 扣非净利润2.87亿元，同比下降20.40% [3] - 毛利率31.59%，同比下降5.66个百分点 [4] 市场动态与需求 - 2025年上半年全球电子价签模组出货量2.48亿片，同比增长56% [4] - 北美市场受沃尔玛示范效应带动需求增长 [4] - 欧洲市场从西欧向其他区域渗透，并进入存量换新周期 [4] - 预计2026年全球出货量中存量更新需求占比20%，2027年提升至28% [4] 业务战略与产品布局 - 电子价签系统升级为集门店数字化运营、动态定价于一体的核心设备 [5] - 拓展AIoT智能硬件（含AI相机、巡检机器人、智能购物车）及零售数字能源管理业务 [5] - 北美市场关税政策明确后需求节奏趋于稳定 [3][4] - 部分大客户订单未在上半年释放，预计分阶段在后续季度体现 [4] 区域市场进展 - 美国市场开拓和客户储备情况良好，为未来收入奠定基础 [3] - 欧洲市场从商超向服装、家装等零售业态延伸 [4] - 北美市场是全球潜力最大的区域，但受关税影响需求节奏放缓 [4]

业务增长与战略布局 - 数字能源业务（数据中心、储能、充换电、低空飞行器）未来2-3年预计保持高速增长 [3] - 人形机器人业务处于技术孵化阶段，量产可能带来额外增量 [3] - 数据中心液冷采用"1+2+N"战略（1系统+2冷源+N零部件），客户覆盖国内外且处于不同项目阶段 [3] - 远期数据中心热管理业务预计占数字与能源事业部总规模超50% [4] 技术优势与核心竞争力 - 液冷技术通过车规级工艺将接头数量从几十个减少至2-3个，大幅降低漏液风险 [4] - 具备热管理钎焊工艺、零部件自制能力及系统集成能力 [4] - 全球属地制造布局（北美以休斯敦为核心，具备研发、生产、销售能力） [4] - 机器人领域已研发出第一代旋转/线性关节模组及热管理方案，与头部客户合作 [4] 供应链与全球化布局 - 全球采购体系覆盖中国、北美、欧洲、东南亚，实现关键原材料属地化供应 [5] - 通过国际化人才、供应链布局及属地化竞争力持续建设全球供应链体系 [6]

财务表现 - 2025年半年度营收21.89亿元，同比下降9.36% [3] - 归属于上市公司股东的净利润6186.59万元，同比下降64.61% [3] 业绩下滑原因 - 市场需求影响导致产品订单量及单价下降 [3] - 客户新产品处于试产阶段，成本投入高且未形成业绩支撑 [4] - 海外新工厂良率效率提升阶段成本较高，订单低于预期导致产能利用率不足 [4] 业务发展策略 - 持续聚焦主业，加强高附加值产品研发和工艺验证 [3] - 推进自动化、智能化生产，实施降本增效策略 [3] - 积极开拓国际市场，优化产品结构以提升海外工厂盈利水平 [4] 消费电子业务 - AI技术普及推动AI电脑、AI手机等创新产品需求增长 [4] - 折叠屏技术突破带动轻薄、散热与抗摔技术升级 [4] - 产品料号增加和工艺升级促进订单提升 [4] 新能源汽车业务 - 产品涵盖电池模组零部件、高压连接线组件、冷却系统零部件及充电端口零部件 [5] 新兴业务布局 - 正在进行人形机器人相关技术拓展和业务规划 [5] - 氢燃料电池金属双极板已完成产线建设，2024年获客户定点项目并实现量产 [5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入33.47亿元，同比基本持平 [7] - 归母净利润1.23亿元，同比增长65.16% [3][7] - 整体毛利率21.93% [7] - 货币资金16.35亿元 [7] - 境内收入23.77亿元（占比71%），毛利率20.26% [8] - 境外收入9.69亿元（占比29%），毛利率26.00% [8] 业务结构收入 - 产品及解决方案收入7.42亿元（同比下降4.66%），毛利率25.37% [7][8] - 研发工程收入20.55亿元（同比增长2.13%），毛利率20.85% [8] - IT运营维护收入5.34亿元（同比下降4.58%），毛利率20.07% [8] 行业收入分布 - 金融行业收入8.80亿元（同比增长0.94%），毛利率21.08% [8] - 互联网行业收入12.78亿元（同比增长1.69%），毛利率20.19% [8] - 高科技行业收入7.53亿元（同比下降3.39%），毛利率24.25% [8] 新业务进展 - 新签合同总额2.69亿元 [3] - 农业领域与国内外机构建立战略合作 [4] - 能源化工领域与美锦能源等头部企业达成合作 [4] - 人工智能领域服务百余家客户 [4] - 数据要素领域与新华财经等建立合作 [5] - 出海业务通过AI+机器人拓展东南亚及日本市场 [5] 技术布局 - 构建人工智能计算平台和AI Agent平台 [4][10] - 推出BY-DeepSeek全栈信创知识场景一体机 [5] - 区块链技术应用于农业溯源及RWA领域 [12] - 鸿蒙系统适配金融及终端设备场景 [13] 发展策略 - 通过AI工具与数字化管理系统降本增效 [2][3] - 聚焦金融、互联网、高科技传统优势领域 [9] - 拓展农业、能源、化工行业一体化服务闭环 [9][10] - 推动数据要素市场化及跨境数据流通 [11] - 依托一带一路倡议拓展出海业务 [5][11]

发电量与运营表现 - 公司管理的核电机组2025年上半年上网电量约1133.60亿千瓦时，同比增长6.93% [2] - 公司子公司上网电量892.65亿千瓦时，同比增长8.82% [2] - 公司管理核电机组平均利用小时数为3784小时，同比提升125小时 [2] - 上半年完成8个年度大修和2个十年大修，大修总天数约414天，同比减少109天 [3] - 预计全年大修天数较去年减少，将贡献增量电量 [3] - 上网电量等效减少标煤消耗约3409万吨、减排二氧化碳约1.07亿吨 [3] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入人民币391.67亿元，同比下降0.5% [4] - 归母净利润人民币59.52亿元，同比下降约16.3% [4] - 经营活动现金流入466.80亿元，同比增长1.3% [4] - 资产负债率为60.2%，总体保持稳定 [4] - 电力销售收入306.6亿元，同比增长0.9% [5] - 建安业务收入76.1亿元，同比减少4.8% [5] - 其他收益4.9亿元，同比减少5.2亿元，主要因增值税退税减少 [5] 市场化交易与电价 - 2025年上半年参与市场化交易比例约为56.1%，较去年同期略有提升 [4] - 市场化交易平均电价总体下降，主要受广东、广西市场电价下降影响 [4] - 广东、广西市场化电价已接近交易下限，福建、辽宁电价总体平稳 [4] 项目发展与资本运作 - 2025年4月27日国务院核准5个核电项目，包括防城港5、6号机组和台山3、4号机组等 [2] - 2025年7月25日A股可转债发行完毕并上市，募集资金用于陆丰5、6号机组建设 [2] - 2025年8月27日董事会审议通过现金收购惠州核电等四家公司股权，涉及惠州核电、惠州第二核电、惠州第三核电及湛江核电 [5][6] - 收购旨在实现控股股东避免同业竞争承诺，助力公司长期稳健发展 [2][6] - 惠州1号机组预计2025年投运，2号机组预计2026年投运；3号机组已于2025年6月FCD，4号机组处于FCD前准备阶段；5、6号机组处于申报核准前准备阶段 [6] - 苍南1、2号机组预计分别于2026年和2027年投运，本次未收购主要因避免同业竞争承诺期限、项目进展及资金安排等因素 [6] 股东回报与规划 - 2021-2024年度分红比例分别为43.44%、44.09%、44.26%、44.36%，持续履行承诺 [5] - 公司正在研究制定十五五及中长期发展规划，同步开展下一期股东回报规划制定 [5]

投资与战略布局 - 公司为Multek PCB业务制定了10亿美元的整体投资规划，投资进程预计持续2-3年，目前已投入约2亿美元用于设备升级 [2] - 泰国硬板业务当前约有1亿美元投资正在推进，部分设备已进入安装调试阶段 [2] - 一期设备投资以海外厂商为主，二期预计采取“海外+国内”设备互补策略，未出现设备紧缺导致的策略调整 [6] 业务表现与调整 - LED业务上半年收入下滑主要受行业需求不振和下游投资缩减影响，但毛利率同比提升 due to 折旧成本减少和业务结构性调整 [2][3] - 软板业务是公司“压舱石”级核心业务，资本开支采取“攻守结合”策略以维持基本盘稳定 [8][9] - 在AR眼镜领域，公司与国外主要厂商合作，并已参与国内知名品牌的量产项目 [9] 技术与客户基础 - Multek累计服务企业超300家，以国际客户为主体，覆盖云服务厂商、交换机制造商等北美主流行业领域 [6] - 高速互联超高难度板关键技术包括高多层板信号完整性控制和板间特殊互联技术，公司已具备量产经验 [7] - 公司硬板技术通过长期研发积累形成较强竞争力，可满足高端产品生产需求 [6] 战略方向与协同 - 公司基于对AI时代的判断，聚焦AI高速互联与传输领域（含高速PCB、光通信） [3] - 收购索尔思光电旨在推进AI战略下光互联领域的布局与扩展，目前项目进展顺利 [3] - PCB业务10亿美元投资旨在补足硬板业务中除HDI外品类的产能短板，并响应高速互联产品的市场需求 [4]

财务与业绩表现 - 报告期内公司营业收入和利润实现正增长 [2] - 公司坪效同比提升 [2] 产品销售表现 - 功能性镜片销量同比增长26.58% [2] - 功能性镜片占总体镜片销量39.82% [2] - 离焦镜片销量同比增长18.35% [3] - 离焦镜片占总体镜片销量15.42% [3] 营销推广策略 - 加大功能性镜片消费者教育力度和营销推广 [2] - 开展节庆促销、季度主题营销、快闪店活动和联名项目 [2] - 投放公交、地铁、电梯等流动媒体广告 [2] 全渠道发展 - 构建线上引流矩阵精准赋能线下门店 [3] - 推进天猫、得物、京东、拼多多、微商城等货架电商渠道 [3] - 拓展抖音、小红书等兴趣电商平台运营 [3] - 在抖音、大众点评、天猫团购、美团外卖等平台开设官方账号 [3] 会员运营与服务 - 推出"99付费会员"以意外损坏保障为核心权益 [3] - 拓展"99会员新品体验官"和"99会员专享活动套餐"权益 [3] - 通过售后365回访和导购KOS提升客户价值 [3] 门店升级与智能产品 - 150余家零售门店铺设智能眼镜专柜 [3] - 构建"先体验、后购买"的沉浸式消费场景 [3]

市值管理与资本运作 - 公司董事会已于2025年8月审议通过《市值管理制度》，未来将通过股权激励、现金分红、股份回购、投资者关系管理及ESG建设等方式提升投资价值 [2] - 截至2025年7月31日，公司累计回购3,274,600股（占总股本0.48%），成交金额24,620,654元 [2] 半导体业务 - 控股子公司海纳股份主营3-8英寸半导体级抛光片、研磨片及晶圆再生服务，终端应用涵盖通信、汽车电子、消费电子等领域 [2] - 海纳股份已与东芝、富士电机、三菱电机、瑞萨电子、罗姆半导体等全球头部功率半导体公司合作，产品销往美国、德国、日本、韩国、新加坡、泰国及中国台湾地区 [2][3] 低空经济布局 - 飞控计算机产品已与北京智行博通、天翎科等无人飞行器主机厂签署订单并开展测试 [3] - 与杭州临安城投集团合作打造浙江省首个“一网统飞”低空政务飞行平台 [3] - 2025年8月与杭州低空产业发展有限公司、鸢飞科技设立合资公司，聚焦低空飞行全生命周期服务，目前公司尚在设立中 [3] 算力与大健康业务 - 庆阳算力项目已合资成立“甘肃合芯绿能”基金并设立项目公司，基建部分将分批推进 [3] - 大健康业务涵盖科学抗衰研究院、医疗器械CDMO、合成生物学终端健康产品三大板块，已产生收入 [3] - 煋医科技与安翰科技合作开发胃动力胶囊机器人等CDMO产品 - 无线未来推出透明质酸钠、甘油二酯油、稀有人参皂苷、麦角硫因/异槲皮苷等B端产品 财务与运营 - 针对四川盛马化工2,152.9万元应收账款，公司已支付收购款并单项计提10%坏账准备 [4] - 滨江全球总部及研发中心建设资金由公司自筹解决 [4] - 2022-2024年智慧交通新增订单超25亿元，收入将按项目进度逐步确认 [4]

业务收入与占比 - 高功率密度装置热管理业务板块（含数据中心热管理、储能热管理）2025年上半年收入1.37亿元，占总收入32.78% [2] - 大功率电力电子热管理产品收入同比增长239.39% [3] 订单情况 - 截至2025年6月30日，公司在手订单金额约11.39亿元 [3] - 2025年上半年特高压相关订单较上年同期大幅增长 [3] - 沙特高压直流输电项目订单总金额超5亿元（含"中南""中西"两条线路） [3] 技术产品与市场 - 液冷服务器产品涵盖液冷板、流体连接部件、CDU、TANK、换热单元等关键部件 [2] - 液冷技术渗透率提升受AI算力需求爆发及数据中心PUE政策管控推动 [2] - 产品已应用于亚洲、欧洲、美洲、中东等全球多地区，覆盖大功率电力电子及数据中心领域 [3][4] 客户与合作 - 已与部分头部客户签订长期框架协议 [4] - 客户液冷产品采购占比因行业、场景及技术路线差异呈现差异化特征 [4] - 沙特直流输电项目正按建设规划及合同要求有序推进 [4]