公司概况 - 国机精工历史可追溯至1958年的洛阳轴承研究所和郑州磨料磨具磨削研究所，2005年在深交所上市，股票代码002046.SZ [1] - 秉承国机集团发展理念，践行企业使命与产业抱负，聚焦“产业基础研制与服务”主业，以科技创新驱动业务发展，在轴承、超硬材料、机床工具等方面居国内领先地位 [1] 主营业务 - 轴承业务 特种轴承 - 应用于航天、航空、兵器、舰船和核工业等领域，具有完善研发、制造、服务体系 [2] - 圆满完成“东方红”等航天工程轴承配套任务，技术水平国内领先，航天领域特种轴承国内垄断，重点产品配套率90%以上，商业航天发展带来新机会 [2] 风电轴承 - 我国大兆瓦风机主轴及齿轮箱轴承依赖进口，国机精工下属轴研科技攻关关键技术和制造工艺 [2] - 成功研制国产首台8兆瓦、18兆瓦以及世界首台26兆瓦系列主轴轴承及齿轮箱轴承，推进国产化替代 [2] 精密机床轴承 - 近几年发展稳定，产品种类主要为精密机床主轴轴承和滚珠丝杠轴承 [2] 主营业务 - 磨料磨具业务 超硬材料磨具产品 - 具有极强市场竞争优势的核心业务，产品打破国外垄断，服务于半导体、汽车等领域 [3] - 半导体芯片切割用超硬材料砂轮荣获“制造业单项冠军产品”，未来依托实验室解决产业关键技术，加强成果转化 [3] 复合超硬材料产品 - 聚焦石油、硬线等专业领域，主要产品凭借稳定质量和研发实力，保持核心技术领先 [3][4] - 成为中国重要的高端复合超硬材料供应商 [4] 金刚石功能化应用产品 - 大单晶金刚石性能优异，功能化应用服务国家重大工程和战略性新兴产业，未来有望在关键技术和产业化方面突破 [4] - 公司成功开发MPCVD法合成金刚石关键及产业化技术，散热片、光学窗口片等产品实现从实验室到应用场景突破，终极半导体产业系列技术处于研究阶段 [4] 其他业务进展 - 金刚石功能化应用的散热片、光学窗口片等产品实现百万元量级销售，公司引进高端人才加快技术提升和市场推广 [4] - 公司2015年前后开发机器人系列轴承产品，有开发和生产能力，但未与人形机器人企业建立合作关系 [4]

公司基本情况 - 主要产品为工业雷管、炸药、起爆具，应用于矿山开采等多领域，拥有1个雷管生产基地、6个炸药生产基地 [1] - 全资子公司壶化爆破有工程爆破和矿山工程施工总承包双一级资质，提供“穿、爆、采、运”一体化服务 [1] - 全资子公司壶化进出口从事民爆产品及相关原材料进出口业务，出口20余个国家和地区 [1] - 军工领域拥有“军工四证”，开展军用电雷管等军用产品科研、生产和销售，参股多家军工企业 [1] 行业基本情况 - 2024年1 - 12月，民爆生产企业生产、销售总值分别为416.95亿元和411.42亿元，同比分别下降4.50%和5.26% [2] - 2024年1 - 12月，主营业务收入450.67亿元，同比下降9.33%；利税总额122.99亿元，同比增长6.70%；利润总额96.39亿元，同比增长13.04%；爆破服务收入353.11亿元，同比增长4.26% [2] - 2024年，民爆生产企业利润净增长11.1亿元，其中新疆地区净增长6.6亿元，其他地区净增长4.5亿元 [2] - 2024年，工业炸药累计产、销量分别为449.37万吨和448.50万吨，同比分别减少1.90%和1.70%，现场混装炸药累计产量为166.34万吨，同比增长14.45% [2] - 2024年，工业雷管累计产、销量分别为6.72亿发和6.58亿发，同比分别减少7.18%和9.79% [2] - 2024年，14个省份工业炸药年产量正增长，4个省份增幅超10%；5个省份年产量超25万吨 [2] - 2024年，9个省份工业雷管年产量正增长，3个省份增幅超15%；6个省份降幅超20% [2] 公司产能情况 - 重组天宁公司后，现有炸药产能11.4万吨，其中混装炸药产能4万吨，占比35%以上，单线产能可达1.2万吨/年 [3] 政策对行业影响 推动行业数字化转型 - 提出深入推进数字化转型等4项措施，加强数字基础设施建设等，树立数字化转型典型标杆 [3] - 到2027年底，智能制造能力成熟度达3级及以上的企业超50%，关键工序数控化率达90%等 [3] 推动行业技术进步 - 提出完善行业技术创新体系等3项措施，加强共性基础技术研究，支持关键核心技术研发攻关 [4] - 到2026年底，民爆生产企业全部完成质量管理能力评价；到2027年底，民爆产品全部实现质量在线检测 [4] 推进供给侧结构性改革 - 提出推动企业重组整合和持续优化产业及产品结构2项措施，鼓励跨地区跨所有制重组整合 [5] - 继续压减包装型工业炸药许可产能，动态调整电子雷管产能，整治“内卷式”竞争 [5]

公司经营情况 - 2024 年营业收入 1379.47 亿元，同比增长 24.43%；归母净利润 178.81 亿元，同比增长 519.42%，扭亏为盈；经营活动现金流净额 375.43 亿元，同比增长 279.50%；年末资产负债率 58.68%，同比下降 3.43 个百分点 [4][5] - 2024 年销售生猪 7160.2 万头，其中商品猪 6547.7 万头，仔猪 565.9 万头，种猪 46.5 万头；年末生猪养殖产能约 8100 万头/年，能繁母猪存栏 351.2 万头；生猪养殖完全成本从 1 - 2 月的 15.8 元/kg 降至年底 13 元/kg 左右，全年平均 14 元/kg 左右，2025 年 2 月降至 12.9 元/kg；预计 2025 年商品猪出栏量 7200 - 7800 万头，仔猪出栏量 800 - 1200 万头 [5] - 2024 年屠宰生猪 1252.44 万头，产能利用率 43%左右；年末投产 10 家屠宰厂，投产屠宰产能 2900 万头/年；头均亏损从 2023 年的 70 元降至 2024 年的 50 元左右，12 月单月盈利；2024 年度利润分配预案为每 10 股派发现金红利 5.72 元（含税），分红总额 30.83 亿元（含税），若议案通过，2024 年现金分红总额 75.88 亿元（含税） [6] 降本情况与路径 - 2024 年 12 月达成年底 13 元/kg 的成本目标，600 元降本空间已实现一半以上；2025 年成本目标是全年平均 12 元/kg [7] - 发力点包括健康管理，加大对非瘟、蓝耳病等疾病防控力度；种猪育种，构建科学育种体系；营养配方，推广低豆日粮，投入合成生物领域；智能化应用，推广智能化设备，提升标准化管理能力 [7][8] 资本开支规划 - 2024 年资本开支维持在较低水平，长期呈下降趋势；预计 2025 年资本开支 90 亿元，其中猪舍升级改造 30 亿元，郑州产业园及育种平台建设 40 - 50 亿元，未来根据市场和经营情况调整 [9] 降负债规划 - 2024 年资产负债率稳步下降，2025 年目标是将整体负债规模降低 100 亿左右，具体规模根据市场行情和自身经营情况调整 [10] 智能化业务发展 - 在健康管理、饲料营养、育种、人员赋能方面取得进展，如应用空气过滤猪舍、智能饲喂技术、借助智能化工具育种、应用 AI 大模型工具赋能员工等 [11] - 持续加大技术创新研发投入，与优秀企业合作，推动前沿技术在生猪养殖业务场景应用 [12] 屠宰肉食业务情况与规划 - 2024 年下半年亏损逐步收窄，12 月单月盈利，得益于重视人才培养与团队建设、跑通业务路径、提升销售人员能力 [13] - 2025 年希望将整体产能利用率保持在 60%以上并持续提升，改善产品和渠道结构，加强屠宰端和养殖端联动管理 [13] 海外业务进展 - 以越南及周边东南亚国家对非瘟防控等需求为切入点，2024 年与越南本土养殖公司 BAF 达成合作协议，提供技术服务等 [14] - 海外业务团队熟悉当地市场，将根据战略需求制定业务发展方式及目标 [14]

磁材业务 - 公司拥有横店、赣州两个磁材生产基地，磁材毛坯产能约为 13000 吨，产能利用率和材料利用率约为 70%，产品在汽车、高端音响、节能家电等领域应用较多，汽车领域产品供给汽车厂商和电机厂商 [1] - 现阶段通过设备更新、产线改造提升产能，中长期会根据市场和业务情况进一步规划产能，向下游客户价格传导整体顺畅但有滞后性 [1] 机电业务 - 电机系列产品品类齐全，能提供机电一体化整套动力系统方案，下游应用于健康出行、智能家电等领域，谐波减速器产量少，主要用于工业机器人，后续将进行系列化产品布局 [2] - 深耕现有优势细分领域，开拓头部大客户，布局新赛道、新领域，进行新产品预研开发，开拓新客户新市场 [2] 健康器材业务 - 产品主要是电动轮椅、电动代步车，定位中高端，2024 年升级英洛华品牌形象，国内以线上渠道销售为主，海外主要是 ODM、OEM，海外业务占比约 70%-80% [3] - 未来深耕产品和市场，推进新材料、新工艺应用，开发新款式、新功能，围绕康养扩充产品品类 [3] 电子声学业务 - 目前主要产品为扬声器、终端音响、耳机等，未来开拓车载高端音响，在消费电子领域扩充品类、拓展高端客户、加大定制化产品开发力度 [4] 公司整体战略 - 坚持“做精机电、做强磁材、做优下游应用”战略，各业务形成上下游产业链协同发展，以电机为基础，上游磁材、下游应用同步推进 [5][6] 其他业务规划 - 关注人形机器人市场、技术、政策趋势，做好相关技术预研、人才和产品储备、业务布局 [6] - 越南基地处于基建工程改造阶段，暂作为电机和健康器材产品生产基地 [6]

业务表现与前景 - 2024年汽车电子与储能合计销售110,416万元，同比增长62.10%，汽车电子销售占绝大多数，公司看好汽车电子领域持续高速成长 [1] - 智能驾驶对感知、决策和执行层模块提出新需求，公司磁性元件产品将大量应用，有望保持汽车电子业务持续高速增长 [2] 产品布局与规划 - 认为模块模组化是元器件未来发展趋势，公司生产的滤波器产品是小型模组产品，看好模组化产品方向 [2] - 一体成型功率电感是重点开发项目，市场空间持续打开，公司在功率电感领域有业界品类最全、领先的设计和制造平台，能提供全面系统、性价比高的解决方案 [2][3] - 公制0603高精密电感产品市场综合产销量居全球前列，英制01005及008004型叠层电感产品公司是全球极少数具备量产能力的供应商之一，未来将保持与行业同步且优于行业发展的态势 [3] 投入产出与竞争格局 - 电子元器件行业重资本投入，过去公司收入增长与固定资产投入比例约1:1，预计随产品结构变化及新产品释放该比例将提升，公司努力提升净资产收益率 [3][4] - 电子元器件行业资本、技术、工艺、质量壁垒高，市场门槛和客户要求高，公司是行业细分龙头，主要竞争对手是日本厂商，已从行业跟随者向引领者转型，将持续投入整合资源推出更具竞争力产品 [4]

公司业务介绍 - 2013 年参股国理公司进入锂产业，从事锂矿山开采等业务，拥有四川李家沟和津巴布韦卡玛蒂维两个锂矿山及三个锂盐产品生产基地，与多个矿产资源签署包销协议 [2] - 是中国最早建立的化工企业之一，拥有工业炸药许可产能 26 余万吨、工业雷管许可产能近 9000 万发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能 1 亿余米，积极参与行业并购整合，延伸产业链，拓展国内外业务 [3] 锂盐产能情况 - 现有氢氧化锂产能 6.3 万吨，碳酸锂产能 3.6 万吨，预计 2025 年年内建成一条 3 万吨氢氧化锂产线，建成后锂盐综合产能将达近 13 万吨 [4] 锂盐客户长单情况 - 锂盐客户以签订长期协议为主，包括 TESLA、LGES 等企业，海外客户订单占比大，对锂盐产品价格有支撑作用 [5] 锂资源保障情况 - 2022 年并购津巴布韦卡玛蒂维锂矿，2024 年二阶段建设完成并全线投产，2025 年将达年处理锂矿石 230 万吨采选规模，还将扩展至 330 万吨/年 [7] - 在国内参股四川李家沟锂矿获优先供应权，在澳洲、非洲和巴西等国家通过长协等方式获锂矿包销权 [7] 海外矿服业务发展情况 - 2013 年收购新西兰红牛公司开启跨国产业布局，未来将依托民爆领域优势，加大在非洲和澳洲区域民爆业务拓展力度 [8] 商品期货及衍生品套期保值业务情况 - 2024 年通过碳酸锂期货套期保值对冲部分锂盐产品价格波动风险，未来将继续择机开展套期保值业务 [9]

公司概况 - 亿道信息是以产品定义、研发设计为核心的智能电子产品及解决方案提供商，业务分为加固智能终端和消费类智能终端 [2] - 加固智能终端包括加固笔记本电脑等，应用于智能制造等场景；消费类产品包括 PC 等，服务品牌及企业客户，提供全流程服务 [2] - 旗下亿道研究院专注于人工智能等领域，推动人机交互范式发展，吸纳培养复合型创新人才 [2] 研发人员情况 - 截至 2024 年 9 月 30 日，公司研发人员占比超 47%，同比增长 26.3% [3] AI 眼镜情况 - 2024 年 12 月推出 AI 眼镜全链路解决方案，今年方案升级到第三个版本 [3] - 方案支持客户缩短研发时间，满足定制化需求，有超长续航版本，已与多家国内外品牌眼镜客户签署合作协议，暂未量产，推出时间以品牌客户披露为准 [3] 活动信息 - 活动类别为特定对象调研（线上交流），参与人员有长江证券、交银施罗德基金 [2] - 时间为 2025 年 3 月 19 日，地点是线上会议，上市公司接待人员有副总经理乔敏洋等 [2] - 活动不涉及应披露重大信息，无使用的演示文稿等附件 [3]

公司概况 - 深圳市怡亚通供应链股份有限公司于 1997 年成立，是世界 500 强企业深圳市投资控股有限公司旗下重要成员，依托“供应链 + 产业链 + 孵化器”模式，聚焦大消费、新能源新材料、大科技三大核心赛道，打造多元业务一体的新时代整合型数字化综合商社 [2] 算力供应链业务布局 - 运用参股、控股、战略投资等手段布局算力板块，搭建完善的算力供应链矩阵，为培育数智经济生态营造环境，抢占市场竞争先机 [2][3] - 参股子公司卓怡恒通在算力工控硬件领域领先，2025 年以“信创 +AI”战略升级，3 月推出国内首款信创（兼容昇腾、海光、飞腾）AI 工控机，单设备推理效率较传统工控机提升 200%，契合百亿级边缘算力市场趋势 [3][9][10] - 子公司兴怡香港深耕算力硬件半导体存储业务，涵盖全系列产品，构筑研发封测一体化模式，合作伙伴包括三星、海力士等，应用于多领域；培育的怡佰电子拥有自有半导体品牌，产品投放市场，业务覆盖多个国家和地区 [3][7][8] - 战略投资联芸科技与深圳星火半导体，布局半导体存储控制器与车规级半导体领域 [3] - 子公司卓优云智聚焦行业客户算力系统运维，深度优化鸿蒙系统，为行业客户提供全链条服务，推动行业数智化转型和鸿蒙生态产业发展 [3] - 参股港股上市公司伟仕佳杰，开拓算力云领域，挖掘云端算力潜力 [3] 卓优云智业务详情 - 成立于 2014 年，构建全链条一站式服务体系，与超聚变等知名厂商合作 [3] - 为行业客户自建算力中心提供全方位服务，服务对象包括大型云服务企业、多行业及大型企业 [4] - 自 2017 年成为 ICT、ISV 解决方案合作伙伴，加速客户与鸿蒙系统适配服务，为鸿蒙开发者提供支持，助力企业完成操作系统对接与生态迁移 [4][5][7] - 为政企客户提供融合鸿蒙等技术的管理平台产品，实现对数据中心等的高效管理控制；完成移动端业务应用 APP 适配并上架鸿蒙市场 [5][7] - 2024 年与中国科学院院所展开基于昇腾架构的算力中心合作 [5][7] 伟仕佳杰业务情况 - 是亚太地区科技产品渠道开发与技术方案集成服务佼佼者，在算力技术创新等领域布局深入 [6] - 为企业提供 IT 基础设施相关产品和服务，涵盖设计、执行等多方面；提供消费电子整机；提供云计算解决方案和服务，与头部云厂商合作，业务拓展至云管理及 AI 服务 [6] - 构建“分销 + 服务”生态体系，链接上下游，提供一站式服务，深挖新兴业务需求，巩固行业龙头地位 [6][7] 存储行业影响及业务调整 - 控股子公司兴怡（香港）有限公司在半导体存储业务有核心竞争力，未来公司将根据市场、行业变化调整业务、产品和经营策略，更多信息关注定期报告等公告 [7][8]

水务板块 - 公司水务投资运营存量项目有 35 个，累计运营规模总设计水量近 200 万吨/天 [2] - 今年中标新疆哈密扩容水厂日供水能力 9.9 万立方米的净水项目及为期 5 年的运营、中标设计规模 3 万立方米/天河南汤阴城南污水处理 BOT 项目，均采用装配式 SEED 水厂建造模式，另有潜在十多个重点项目在跟踪 [2][3] 技术优势 - SEED 水厂打破传统钢混结构，建设模式从现场施工转变为工厂制造，从多方面全面优化，达到高度集成化、产品化，结合光伏和储能技术，降低运营成本，提高市场竞争力 [2] 固废板块 - 污泥处理项目利用污泥干化焚烧技术日处理规模 1200 吨/天，利用污泥发酵技术日处理规模 500 吨/天，病死畜禽类项目总的日设计处理量 60 吨/天，公司在固废处置和资源利用化技术方面有优势，拥有多项专利技术 [3] - 我国污泥处理项目区域不平衡，东北和中西部有较大发展空间，公司可利用长春项目经验拓展业务；我国病死畜禽无害化处理需求增长，公司可在养殖大省推广业务，扩大规模，未来固废板块将成收入和利润重要贡献点 [3] 生物柴油 SAF - 公司扩大产能主要看 SAF 市场价格，结合未来全球增量需求和目前全球产能达产率综合考量，坚持稳健经营和长远发展理念执行战略规划 [3] 政府化债政策影响 - 化债政策提升地方财政支付能力，推动公司存量应收账款回收，缓解现金流压力，降低信用减值损失对利润的侵蚀，提高坏账转回当期净利润，改善环保行业经营性现金流，优化业内公司资本结构，降低融资成本，修复行业估值，使股价回归应有水平 [3]

投资者活动信息 - 活动类别为现场参观 [1] - 参与单位及人员包括信达证券贺鑫、南方基金秦乾一等多家机构人员 [1] - 活动时间为2025年3月17 - 19日多个时段 [1] - 地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书吴英女士 [1] 乌灵胶囊优势 - 由独家单味中药乌灵菌粉制成，不良反应轻、安全性高、患者依从性好 [1][2] - 价格亲民，是国家医保甲类、基本药物及集采中选品种，医生和患者接受度好 [2] - 医院覆盖数量多，有明确作用机理，临床疗效与黛力新相当，进入79个临床指南路径等，获医生广泛认可 [2] - 适用人群广泛，轻中度患者可单独用药，与西药联用可减少西药用量、降低副作用 [2] 中药配方颗粒情况 - 集采使参与品种价格下降，对毛利率有一定影响，但中药材价格稳中有降及公司降本增效措施利于毛利率稳定 [3] - 2024年预计营业收入同比增长140%多，2025年将完善销售网络、增加备案数量和医院覆盖率，加强浙江市场并开拓省外市场 [3] 乌灵系列产品进展 - 以乌灵菌粉为原料开发独家乌灵系列新产品，目标打造10个大单品 [4] - 除乌灵胶囊等3个产品外，灵香片处于Ⅱ期临床试验，其他创新中药在进行药学研究，研发管线布局合理 [4] 聚卡波非钙片情况 - 是化学仿制药，用于缓解肠易激综合征（便秘型）便秘症状，国内首个视同通过仿制药一致性评价，正进行新增适应症临床研究 [6] - 2024年销售增长良好，公司未来将通过拓展适应症等措施实现规模化销售突破，制定差异化销售策略 [6]